当心美股估值泡沫，警惕回调风险

期货日报2020-08-07

7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

弗兰克潘
2020-08-08
弗兰克潘
吃着别人的饭，砸着别人的锅，放下碗筷就骂娘，也只有老虎做的出来了~👍
卡尔洋
2020-08-07
卡尔洋
忽悠你妈呢，风险你大爷，滚回去看你A股的风险吧
- 刚出生的韭菜:
  他们只是不希望你们把钱投给mg，中美这关系
卡尔洋
2020-08-07
卡尔洋
泡沫你大爷的，每次出来唱衰你妈，**老虎，听了你们这些**分析每次都卖飞
lh123
2020-08-07
lh123
忽悠我做空两年了，看这类新闻比亏
我就是阿硕
2020-08-07
我就是阿硕
哪个王八来蛋说得，署名出来我看看，难道不担心，a股吗？虽说美股风险大，a股风险也不小！大家同是地球村，还是觉得A股太垃圾
- Buddycream:
  A股就是陷阱
- 我就是阿硕:
  😏
- 我就是阿硕:
  😏
- 龙混魔:
  都是担心的美股回调的声音美股就会继续牛下去不断刷新高 [开心]
- phil888:
  唱衰美股已经很多年了，年年月月被打脸，已经没脸没皮了，哪里还敢署名哦！！
止盈止损从容
2020-08-07
止盈止损从容
a股创业板的pe好像比纳指高吧？
- 社区成长助手:
  终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","is_english":false,"pubTime":"2020-08-07 16:45","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1133697351","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","media":"期货日报","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":null,"symbol_name":null,"start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","article_id":"1133697351","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20"],"rights":{"source":"qihuoribao","url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","pubTimestamp":1596789949,"sourceInfo":{"source_id":"qihuoribao","name":"期货日报"},"weMediaInfo":null,"summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"Beware of U.S. Stock Valuation Bubble and Beware of Callback Risk","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/7dbf96e7831aa37fd999e540712b32df","symbols_score_info":{},"content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","kind":null,"is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":944838427,"gmtCreate":1596816548969,"gmtModify":1704213794859,"author":{"id":"3498807987078605","authorId":"3498807987078605","name":"弗兰克潘","avatar":"https://static.tigerbbs.com/439c501a158ee089907543ce67faaf7b","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3498807987078605","idStr":"3498807987078605"},"htmlText":"吃着别人的饭，砸着别人的锅，放下碗筷就骂娘，也只有老虎做的出来了~👍","listText":"吃着别人的饭，砸着别人的锅，放下碗筷就骂娘，也只有老虎做的出来了~👍","text":"吃着别人的饭，砸着别人的锅，放下碗筷就骂娘，也只有老虎做的出来了~👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944838427","repostId":1133697351,"repostType":4,"repost":{"id":"1133697351","pubTimestamp":1596789949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-07 16:45","market":"us","language":"zh","title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","media":"期货日报","summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133697351","content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":944170027,"gmtCreate":1596811471569,"gmtModify":1704213749921,"author":{"id":"3474273072027739","authorId":"3474273072027739","name":"卡尔洋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b5bb61521c38f41b9c93c2497a4237ef","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3474273072027739","idStr":"3474273072027739"},"htmlText":"忽悠你妈呢，风险你大爷，滚回去看你A股的风险吧","listText":"忽悠你妈呢，风险你大爷，滚回去看你A股的风险吧","text":"忽悠你妈呢，风险你大爷，滚回去看你A股的风险吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944170027","repostId":1133697351,"repostType":4,"repost":{"id":"1133697351","pubTimestamp":1596789949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-07 16:45","market":"us","language":"zh","title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","media":"期货日报","summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133697351","content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2733918,"gmtCreate":1596846355044,"gmtModify":1596851335879,"authorId":3559699992894086,"author":{"id":3559699992894086,"idStr":"3559699992894086","authorId":3559699992894086,"name":"刚出生的韭菜","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944170027,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"他们只是不希望你们把钱投给mg，中美这关系","text":"他们只是不希望你们把钱投给mg，中美这关系","html":"他们只是不希望你们把钱投给mg，中美这关系"}],"langContent":"CN"},{"id":944147762,"gmtCreate":1596811443656,"gmtModify":1704213750263,"author":{"id":"3474273072027739","authorId":"3474273072027739","name":"卡尔洋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b5bb61521c38f41b9c93c2497a4237ef","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3474273072027739","idStr":"3474273072027739"},"htmlText":"泡沫你大爷的，每次出来唱衰你妈，**老虎，听了你们这些**分析每次都卖飞","listText":"泡沫你大爷的，每次出来唱衰你妈，**老虎，听了你们这些**分析每次都卖飞","text":"泡沫你大爷的，每次出来唱衰你妈，**老虎，听了你们这些**分析每次都卖飞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944147762","repostId":1133697351,"repostType":4,"repost":{"id":"1133697351","pubTimestamp":1596789949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-07 16:45","market":"us","language":"zh","title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","media":"期货日报","summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133697351","content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":944147158,"gmtCreate":1596811380974,"gmtModify":1704213749415,"author":{"id":"3501114152647538","authorId":"3501114152647538","name":"lh123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c1aa7f761229d193cedcdb0519c77b78","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3501114152647538","idStr":"3501114152647538"},"htmlText":"忽悠我做空两年了，看这类新闻比亏","listText":"忽悠我做空两年了，看这类新闻比亏","text":"忽悠我做空两年了，看这类新闻比亏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944147158","repostId":1133697351,"repostType":4,"repost":{"id":"1133697351","pubTimestamp":1596789949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-07 16:45","market":"us","language":"zh","title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","media":"期货日报","summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133697351","content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":944145459,"gmtCreate":1596811260071,"gmtModify":1704213747900,"author":{"id":"3483669283508638","authorId":"3483669283508638","name":"我就是阿硕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ef3a6f12848da8815606073e69dae4be","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3483669283508638","idStr":"3483669283508638"},"htmlText":"哪个王八来蛋说得，署名出来我看看，难道不担心，a股吗？虽说美股风险大，a股风险也不小！大家同是地球村，还是觉得A股太垃圾","listText":"哪个王八来蛋说得，署名出来我看看，难道不担心，a股吗？虽说美股风险大，a股风险也不小！大家同是地球村，还是觉得A股太垃圾","text":"哪个王八来蛋说得，署名出来我看看，难道不担心，a股吗？虽说美股风险大，a股风险也不小！大家同是地球村，还是觉得A股太垃圾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944145459","repostId":1133697351,"repostType":4,"repost":{"id":"1133697351","pubTimestamp":1596789949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-07 16:45","market":"us","language":"zh","title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","media":"期货日报","summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133697351","content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2732734,"gmtCreate":1596813365550,"gmtModify":1596813365550,"authorId":3541808700672975,"author":{"id":3541808700672975,"idStr":"3541808700672975","authorId":3541808700672975,"name":"Buddycream","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3817119eac9b9435b631a7a969a03ef8","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944145459,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"A股就是陷阱","text":"A股就是陷阱","html":"A股就是陷阱"},{"id":2732727,"gmtCreate":1596813281668,"gmtModify":1596813281668,"authorId":3483669283508638,"author":{"id":3483669283508638,"idStr":"3483669283508638","authorId":3483669283508638,"name":"我就是阿硕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ef3a6f12848da8815606073e69dae4be","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944145459,"type":1,"supId":2732689,"prevId":0,"content":"😏","text":"😏","html":"😏"},{"id":2732725,"gmtCreate":1596813275517,"gmtModify":1596813275517,"authorId":3483669283508638,"author":{"id":3483669283508638,"idStr":"3483669283508638","authorId":3483669283508638,"name":"我就是阿硕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ef3a6f12848da8815606073e69dae4be","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944145459,"type":1,"supId":2732719,"prevId":0,"content":"😏","text":"😏","html":"😏"},{"id":2732719,"gmtCreate":1596813218561,"gmtModify":1596813218561,"authorId":3439343483446450,"author":{"id":3439343483446450,"idStr":"3439343483446450","authorId":3439343483446450,"name":"龙混魔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cbbac2ee2eaaa606f8342e505c17c591","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944145459,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"都是担心的美股回调的声音 美股就会继续牛下去 不断刷新高  [开心]","text":"都是担心的美股回调的声音 美股就会继续牛下去 不断刷新高  [开心]","html":"都是担心的美股回调的声音 美股就会继续牛下去 不断刷新高  [开心]"},{"id":2732689,"gmtCreate":1596812941451,"gmtModify":1596812941451,"authorId":3507337290644401,"author":{"id":3507337290644401,"idStr":"3507337290644401","authorId":3507337290644401,"name":"phil888","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944145459,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"唱衰美股已经很多年了，年年月月被打脸，已经没脸没皮了，哪里还敢署名哦！！","text":"唱衰美股已经很多年了，年年月月被打脸，已经没脸没皮了，哪里还敢署名哦！！","html":"唱衰美股已经很多年了，年年月月被打脸，已经没脸没皮了，哪里还敢署名哦！！"}],"langContent":"CN"},{"id":944142252,"gmtCreate":1596811146376,"gmtModify":1704213746212,"author":{"id":"3558642797357978","authorId":"3558642797357978","name":"止盈止损从容","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3558642797357978","idStr":"3558642797357978"},"htmlText":"a股创业板的pe好像比纳指高吧？","listText":"a股创业板的pe好像比纳指高吧？","text":"a股创业板的pe好像比纳指高吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944142252","repostId":1133697351,"repostType":4,"repost":{"id":"1133697351","pubTimestamp":1596789949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133697351?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-07 16:45","market":"us","language":"zh","title":"当心美股估值泡沫，警惕回调风险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133697351","media":"期货日报","summary":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美","content":"<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"qihuoribao","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当心美股估值泡沫，警惕回调风险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当心美股估值泡沫，警惕回调风险\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-07 16:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/347452cc99fb488c45ccd900fcf3aa20","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Hf3xGxJ6YKbo1jR3OInrgg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133697351","content_text":"7月，美股上涨动能明显减弱，主要的拖累因素包括：一是美国新冠肺炎疫情二次暴发，投资者担忧美国经济重启受阻；二是美国相关救济财政措施纷纷到期，市场担忧政策刺激力度减弱；三是美股盈利受疫情影响而下滑，在美联储美元加码宽松的情况下，美股估值存在调整的风险。\n展望后市，美股调整的风险并没有完全消除，尤其是盈利下滑带来的估值去泡沫调整还将持续。影响股指走势的因素：一是企业盈利，这和经济增长前景有很大关系；二是流动性和信用扩张，这与无风险利率变动有很大关系；三是股票估值，由于估值和市场利率有很大关系，如果流动性变化，那么也会带来股指估值的变动。\n疫情抑制美国经济复苏力度\n因疫情持续，且疫苗上市还需要时间，所以美国经济预期不会出现强劲复苏。经济数据显示，美国制造业复苏还在持续。7月美国制造业ISM采购经理人指数为54.2，高于市场预期的53.5，创2019年3月以来最高，6月前值曾以52.6创2019年4月以来最高。\n但是服务业消费需求与复工进度还是受到疫情影响，美国红皮书商业零售同比降幅再度扩大至-8.7%，并且7月消费者信心指数也出现回落。根据Apple Map的统计数据，目前美国是交通出行修复状况最弱的国家，修复至四成左右。\n就业市场修复也在放缓，甚至倒退。截至7月25日当周，美国初请失业金人数连续第二周增加，达到140万人，而且这还不包括80多万份大规模失业援助申请。\n关注救济政策对经济的影响\n7月30日，美联储将基准利率维持在接近零的水平不变，并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化，继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情对经济的冲击，但也重申之前采取的措施已经产生效果，而未来的政策走向仍要基于疫情发展而定，因而购债力度将维持在当前水平。\n值得关注的是疫情对经济的“反通胀”作用，这意味着美元流动性泛滥继续推动铜价的难度会越来越大，只有通胀大幅攀升，铜等周期性商品上涨空间才会打开。美联储主席鲍威尔表示，经济的复苏道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在暴虐的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、工作和通胀，并对中期经济远景构成相当大的危险。\n8月3日，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储在任何时候可能都不会动用负利率这种政策选项。眼下包括补充性失业救济和暂停驱逐令在内的救济政策即将到期，总需求问题正在酝酿之中，财政政策对于推动经济复苏至关重要。\n需当心下半年美股估值回调\n为应对疫情冲击，美国推出大规模财政刺激政策，让国会成了决定货币供应量的掌舵人，“直升机撒钱”措施推动M2货币供应出现史上最大升幅，这实际上利好股票。目前，美股领涨的依然是成长型股票和科技股，都是货币流动性的受益者。\n然而，因为美联储宽松政策没有加码，美股估值会相应调整。截至8月4日，标普500指数ShillerPERatio依旧高达30.45倍，还高于1930年大萧条时期“黑色星期二”时的最高纪录，仅仅低于2000年互联网泡沫时期创下的纪录高点44.19倍。\n图为标普500指数ShillerPE\n美国企业盈利下滑不可避免\n与中国不同的是，疫情对于美国经济和企业盈利的影响更多体现在二季度。虽然一季度标普500EPS也同比大幅下滑13.4％，但其中一半都是银行计提贷款损失拨备影响前置所致，因此，二季度大概率是美股盈利年内最差季度。根据Factset汇总预期，目前市场预计标普500指数二季度净利润（可比口径）同比下降-45％，较一季度大幅下滑；预计纳斯达克综指二季度同比下滑-38%。除EPS外，标普500指数和纳斯达克EBIT利润预计同样下滑明显，标普500指数及纳斯达克综指均下滑32%，反映了疫情较严重阶段的冲击。\n不过，由于美股回购的力度在二季度卷土重来，这对美股估值挤泡沫调整有对冲作用，因此美股表现相对坚挺。不过，可以确定的是美股股息分红大概率会下降。美国股市是一个成熟的市场，是按国际惯例按季分红，每年上市公司赚到的利润有50%—70%是用于现金分红，但可以确定的是美股股息分红大概率会下降。\n芝商所高级经济学家Bluford Putnam和Erik Norland的研究结果显示，尽管目前标普500的股价从低点反弹了25%，且接近历史高点，但跟4月初相比，2028年、2029年和2030年股息支付的情况并不乐观。截至7月初， 2030年的预期股息支付为58.1指数点，略低于2019年的预期水平，并且比4月初股息指数触底时的预期水平低约9%。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2732492,"gmtCreate":1596811352684,"gmtModify":1596811352684,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":944142252,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>"}],"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":16,"commentSize":9,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.2","shortVersion":"4.29.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1133697351"}