一图读懂 | 美联储2022年加息缩表路线图

美联储公布5月FOMC会议决议，宣布加息50个基点并于6月开启缩表。对于加息+缩表组合拳，市场反应较为乐观，美联储最鹰的时候过去了吗？

加息：如期加息50个基点且开放多次会议加息50个基点的可能性：

• 联邦基金利率上调50个基点，当前目标区间为0.75%至1%；

• 将在今后几次会议上（at the next couple of meetings）讨论加息50个基点的可能性；

• 委员会暂时还未积极考虑加息幅度75个基点及以上的可能性。

缩表：6月正式开启缩表，规模上限475亿美元且三个月后翻倍：

• 时间：6月1日正式启动；

• 路径：前三个月缩减规模上限为每月475亿美元（300亿国债+175亿MBS），三个月后缩减规模上限增加到950亿美元（600亿国债+350亿MBS）。

• 缩减方式：对缩减规模上限内的资产停止到期再投资为主。（国债按照上限赎回票息证券，如果息票本金少于上限则进一步赎回短期国债。）

• 停止缩表的条件：当准备金水平略高于联储认为的“充足准备金水平”（ample reserve）时开始放缓并停止缩表。