美联储按兵不动，明年还有降息吗？

明晰笔谈2019-12-12

报告要点会议内容与要点：北京时间2019年12月12日凌晨3点，美联储召开议息会议宣布将联邦基金利率维持目标区间1.50%-1.75%不变，同时超额准备金率（IOER）维持在1.55%不变，符合市场预期。市场表现：美联储公布决议后，美元指数短线拉升约10点，现货黄金完全收复利率决议公布后的跌幅，现报1471.11美元/盎司，道琼斯指数并无明显波动。现货白银现报16.77美元/盎司，日内涨幅...

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与预期值52.2；美国非制造业PMI 53.9低于预期54.5和前值54.7。,11月ISM制造业PMI为48.1，低于10月份的48.3，同时低于预期49.2，值得注意的是，其中就业指数和新订单指数都出现下滑。美国10月营建支出月率-0.8%，前值0.5%，预期0.4%。美国ISM制造业PMI低于荣枯线，并且持续下行、10月营建支出月率下滑，意味着美国制造业和楼市投资仍然疲软。\n美国市场表现\n美联储公布决议后，美元指数短线拉升约10点，现货黄金完全收复利率决议公布后的跌幅，现报1471.11美元/盎司，道琼斯指数并无明显波动。现货白银现报16.77美元/盎司，日内涨幅0.8%，美元指数DXY报97.40。现货白银涨超1%，现报16.81美元/盎司。英镑兑美元较日低回升逾80点，刷新日高至1.3190。\n债市展望\n12月份的议息会议可以用平稳来形容，不仅仅维持利率不变，甚至经济前景的预测都未发生较大变化。鲍威尔在会后的答记者问的内容主要围绕通胀。继续强调通胀目标，有助于维持美联储的独立性，同时不达目标的通胀又可以使得保持一定的宽松预期，而且就连鲍威尔自己也提到，让通货膨胀率回到2%的目标非常具有挑战性。经济预测前景几乎未变并未叠加鲍威尔的通胀表态，是美联储保持观察姿态不降息但是美元和美债收益率走低的重要原因。他还提到，薪资增长将是未来就业市场走强的关键因素，这再次凸显美联储对通胀的强调，而最近一段时间薪资增速未见上行动力，也为未来货币政策保持定力甚至进一步宽松提供了依据。总体而言，点阵图、经济预测以及货币政策利率几乎未变体现出美联储进入观察，同时对通胀的关注也为明年可能的继续宽松埋下伏笔。","kind":"news","is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":9,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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