未来几年，大盘股可能仍将占据主导地位，至少有三个主要原因。
长期受压制的小盘股投资者将不得不等待更长时间才能迎来曙光，也许要等待很长时间。
今年夏初，形势似乎开始对他们有利。例如，小盘股和中盘股的领先指标——罗素2000指数（RUT）7 月份的表现比以大盘股为主的标普500指数（SPX）高出近 10 个百分点。这是近年来小盘股板块表现最好的月度。
然而，正如经常发生的那样，小盘股的这种相对强势被证明是短暂的。8 月份，标准普尔 500 指数强势反弹，收复了 7 月份输给小盘股的一半失地，距离创下历史新高仅一步之遥。相比之下，罗素 2000 指数仍比 2021 年 11 月的峰值低 10% 以上。
未来几年，大盘股可能仍将占据主导地位，主要原因至少有三：
1、大盘股的相对强势往往持续存在：相对强势趋势具有很强的持续性。为证明这一点，我比较了自1970年以来以大盘股为主导的标普500指数和标普500 等权重指数的回报率。由于这两个指数包含相同的股票，它们回报率的差异纯粹反映了指数中大盘股和小盘股的相对表现。我想知道标普500指数相对于标普500 等权重指数的相对强势是否在短至一个月、长至五年的周期内往往持续存在。
在所分析的时间段内，相对强势的趋势更有可能延续而非逆转。这些趋势在 95% 的置信水平上是显著的，统计学家在确定某种模式是否真实时通常使用这个置信水平。
这意味着，如果未来像过去一样：如果大盘股占主导地位的标准普尔 500 指数在过去一段时间内（无论是一个月、一个季度、一年还是其他时间）跑赢了等权重指数，那么它在随后的时期内跑赢等权重指数的可能性也高于平均水平。
这并不是说趋势永远不会改变。但就目前而言，我们应该押注大盘股将继续跑赢小盘股。
2. 我们处在“赢家通吃”的经济中：相信大盘股在未来几年将继续成为赢家的第二个原因是，美国经济已越来越被赢家所主导。这一论点是二十年前牛津大学的托马斯·诺伊和达特茅斯学院的杰弗里·帕克提出的。在他们的研究《赢家通吃：互联网经济中的竞争、战略和回报结构》中，他们认为，我们的互联网经济将自然而然地导致各行业越来越被最大的公司所主导。
支持帕克/诺伊假说的一个趋势是，100 家最赚钱的上市公司的收入占总收入的比例越来越大。根据亚利桑那大学的凯瑟琳·卡尔和俄亥俄州立大学的雷内·斯图尔茨的研究，这一比例从 1975 年的 48.5% 增长到 2015 年的 84.2%。毋庸置疑，大盘股的表现将优于小盘股，因为企业收益的大部分是由最大的公司创造的。
3、“小盘股效应”可能从未存在过：相信大盘股将继续跑赢小盘股的第三个原因是，相反的长期信念——华尔街所谓的“小盘股效应”——可能根本就不存在。这个信念来自于40多年前对1936年至1975年纽约证券交易所股票的分析。但最近的研究发现，这一模式在样本外并不成立，无论是在1975年之后的年份，还是在1936年之前的几十年中。
这一研究的意义并不是要你避开所有小盘股。但它确实意味着你需要特别挑剔，因为我们不能再指望小盘股会跑赢大盘股。这反过来意味着小盘股指数基金不像之前认为的那样有吸引力，因为它们投资于平均水平的小盘股，而不是精挑细选的股票。
如何精挑细选
你应该如何精挑细选？几年前的一项研究探讨了这个问题，发现如果你专注于“优质”的小盘股，小盘股效应至少可以部分恢复。研究作者认为，优质是指盈利能力、利润增长、稳定收益和高股息支付政策等特征。
在构建下面出现的小盘股名单时采用了这种方法的变体。
文章源自MarketWatch《Why the odds are stacked against small-caps — and 10 stocks that can beat them》
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