美国银行概述了小盘股持续上涨的两个标准
华尔街对于小盘股的轮动能否持续存在分歧
在多年表现不佳之后，小盘股最近迎来了自己的春天！随着美联储降息预期升温，资金蜂拥至罗素2000指数，7月份迄今飙升了10%以上。
但这种情况能持续下去吗？美国银行的一项新研究概述了两项具体标准，这些标准可以作为反弹持续的信号。该行指出，10年期美国国债收益率必须保持在4%以下，而ISM采购经理人指数（PMI）必须升至50以上。
美银表示，过去，当这两个信号同时出现时，标普500等权重指数（SPW）优于市值加权指数（SPX），而后者更容易受到超大型科技股的影响。SPW被认为是小型股实力的良好反映。
美银分析师援引下图写道：“从历史上看，当10年期国债收益率从12个月高点下跌超过1个百分点（今天为 3.99%）且ISM PMI从低点上涨超过4个点（今天为50.5）时，SPW的表现在90%的情况下都比SPX平均高出6.3个百分点。”
华尔街看法不一
正当投资者沉浸在小盘股的狂欢之中，华尔街却出现了“分歧”，有分析警告，这可能只是一场短暂的逼空行情，即使涨势持续，追随指数也可能不是正确的投资方式。也有分析师持乐观态度，预测罗素指数将上涨40%。
美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee上周表示：“我认为8月份真的会是一个轮动变得更加明显的月份，我认为小盘股将走强，标准普尔500指数可能持平，或者只是小幅下跌。”他预计罗素指数将上涨40%。
杰富瑞的分析表示，在美联储开始降息后的第一年，小型股往往会跑赢大型股。降息可能有助于提振小型公司的盈利，并改善其债务管理能力。随着降息预期升温，小型股可能迎来更大规模的上涨。
巴克莱称，在首次降息后，小盘股的表现通常不会超过标准普尔500指数。该行分析师表示，事实上，罗素指数有下跌的趋势。
美国银行也持类似观点，美银表示，所说的两项标准都没有达到，无法支撑更长时间的上涨。尽管10年期国债收益率自5月份达到峰值后逐渐下滑，但仍保持在4%以上。与此同时，6月份制造业PMI已降至48.5。
“制造业经济处于历史上第二长的低迷期，21个月内没有出现过连续两个月PMI超过50的情况。我们认为，这很大程度上是由去库存周期造成的，我们预计去库存周期将在下半年得到缓和。”美银分析师写道。
摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett周一在最新报告中表示，由于交易员们预计美联储将在今年晚些时候降息，资金从美国科技巨头流出，转向一些前期表现落后的股票，这种趋势看起来仍将继续，但基本面仍然不支持追涨美股小盘股。
Cantor Fitzgerald的首席股票和宏观策略师Eric Johnston在最近公布的一份报告中预测，今年小盘股收益预计与2021年持平；最近的走势一部分是出于空头挤压，不太可持续下去；估值已处于很高水平，空头兴趣也很高。
Yardeni Research创始人Ed Yardeni在接受媒体采访时强调了近期涨势的空头挤压性质：你会看到生物科技和银行业，特别是小型区域银行出现了大幅上涨，其中很多可能只是简单的空头回补。我不知道它们的基本面是否发生了根本性变化，所以我会对追逐中盘股、罗素2000保持谨慎。
注：本文为翻译文章，初始稿件（These 2 key metrics will signal whether small, unloved stocks will continue to beat the market, BofA says）
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