美团“渡劫”：一纸令下，成了“公用事业”？

表外表里2022-02-19

“消息来得太突然。”针对周五的股价大跳水，美团内部人员同样一脸懵地说道。事情发生在临近收盘的那1个多小时里，起因是：发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知（下称《通知》），称将引导外卖等互联网平台企业，进一步下调餐饮业商户服务费标准；引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。消息一出，市场迅速反应——两点半开始...

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精彩评论

Kycy
2022-02-20
Kycy
原因：经济下行、消费不振、疫情。主要成本：房租、食材、人员工资、税收、水电。如果不是外卖平台把非堂食做起来，估计倒闭餐饮会更多。把佣金降低，上面的问题和成本能解决和下降多少？
浴缸潜水员
2022-02-20
浴缸潜水员
好威武支持有希望。把美团国有化，不收商家外送费，提高骑手待遇，买最高限养老保险，吃货也降低了成本……如此，皆大欢喜。诸位，如何？
- 小钱细思:
  你这脑子你不发财谁发财
武丁
2022-02-19
武丁
这个政策是对的，牺牲一个美团，换来大多数的就业提升！
- 我要赚钱钱:
  美团无法从商家身上赚钱，就要加大力度压榨骑手，提升客单价压榨用户。
- 鸡哥带我飞:
  就业提升？TR下降，用户补贴减少，单价上涨，外卖单量大幅下降，外卖小哥不就面临人多单少？大量失业，反观商家，就算把每单美团赚的3毛钱给你，你又能活下去了？
数码豹龙
2022-02-19
数码豹龙
餐饮平台倒闭难道不是因为高房租？？对外卖下手？
鲁冰
2022-02-19
鲁冰
有点牵强，佣金减少了餐饮业生意就变好啦
杜泽祯_8550
2022-02-19
杜泽祯_8550
感觉说的挺对，其实仔细想想根本就是理论，没有实践经验，更不知道市场。现在餐饮企业利润低，最主要原因是房价租金太高，租金高必然连锁推动人工工资上涨，生活成本增加，外卖平台回拉平一部分不平衡！

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Rate会有所下降，进而影响收入增长。然而长期来看，上游生态富饶了，下游收入同样能做到很充裕。一方面，商家收入增加，就能维持更长久的经营；另一方面，在平台有利可图，就会吸引更多的商家，提供更多样化的SKU，从而留住用户实现消费与复购，提高平台收入。由此来看，服务费的降低虽然会短期限制外卖平台收入，但对滋养产业链来说，具有长期价值。而在估值中枢受创、核心商业逻辑受损之外，近段时间市面上关于美股加息的纷扰，使得外卖平台的短期估值“雪上加霜”。比如，1月27日，美联储的货币政策会议声明表示，在通胀高企和就业强劲的环境下，应该很快会加息。那么，美国的事到底是怎么影响到港股的呢？这里，我们引入大家更为熟悉的DCF估值模型，来分析解释，具体如下：·分子CF：由于外卖平台服务费受到管制，预期增长下调。·分母R：即折现率，等于无风险利息+风险溢价，预期双双增长。（对外卖平台来说，原本就处于亏损阶段，而这一次的政策因子，使得其未来盈利的确定性打折，提高风险溢价，折现率进一步提高）简单讲就是，收入端存在短期不确定因素，又叠加美股加息使得折现率成倍增长，外卖平台对外部因素敏感弹性进一步提高，整个估值下滑。综上来看，本次针对外卖服务费的调整，估值中枢受创以及美股加息挫伤信心，只是短期影响，核心商业逻辑变化短期看，Take Rate下降会限制收入，但长期来说，有被上游餐饮商家的正向发展反哺的价值空间。通俗讲，就是短期利空，中长期利好。毕竟只有餐饮企业活得好，外卖平台才能收租子。原料涨，消费降，餐饮业深陷双重压力之下，14部门印发《通知》要求“下调餐饮业商户服务费标准”，提高中小餐饮商家的切实收入。但这也引发投资者对外卖平台的悲观预期，美团股票大跌。政策介入之下，平台型经济的估值模型需要重构。在表外表里看来，这种改变短期虽痛，但从长期来看，也是全行业纾困的必由之路——只有降费减压，使得餐饮企业们所在的上游生态健康增长，外卖平台这些行业下游产业，收入才能充裕，最终形成上下游正向传导，实现全行业健康发展。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":638223531,"gmtCreate":1645372398859,"gmtModify":1645409276637,"author":{"id":"3499817047099574","authorId":"3499817047099574","name":"Kycy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a6c40a1cc377eb5febcf993e7959684c","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3499817047099574","idStr":"3499817047099574"},"htmlText":"原因：经济下行、消费不振、疫情。主要成本：房租、食材、人员工资、税收、水电。如果不是外卖平台把非堂食做起来，估计倒闭餐饮会更多。把佣金降低，上面的问题和成本能解决和下降多少？","listText":"原因：经济下行、消费不振、疫情。主要成本：房租、食材、人员工资、税收、水电。如果不是外卖平台把非堂食做起来，估计倒闭餐饮会更多。把佣金降低，上面的问题和成本能解决和下降多少？","text":"原因：经济下行、消费不振、疫情。主要成本：房租、食材、人员工资、税收、水电。如果不是外卖平台把非堂食做起来，估计倒闭餐饮会更多。把佣金降低，上面的问题和成本能解决和下降多少？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638223531","repostId":1119640780,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":638293475,"gmtCreate":1645321258809,"gmtModify":1645321258809,"author":{"id":"3532132223347993","authorId":"3532132223347993","name":"浴缸潜水员","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4d01d6abe944b89aee8c87b329e931f","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3532132223347993","idStr":"3532132223347993"},"htmlText":"好威武支持有希望。把美团国有化，不收商家外送费，提高骑手待遇，买最高限养老保险，吃货也降低了成本……如此，皆大欢喜。诸位，如何？","listText":"好威武支持有希望。把美团国有化，不收商家外送费，提高骑手待遇，买最高限养老保险，吃货也降低了成本……如此，皆大欢喜。诸位，如何？","text":"好威武支持有希望。把美团国有化，不收商家外送费，提高骑手待遇，买最高限养老保险，吃货也降低了成本……如此，皆大欢喜。诸位，如何？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638293475","repostId":1119640780,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":7255806,"gmtCreate":1645406913147,"gmtModify":1645407646735,"authorId":3531013848029705,"author":{"id":3531013848029705,"idStr":"3531013848029705","authorId":3531013848029705,"name":"小钱细思","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3a60ea357ecc7fe439e42b674c50f108","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":638293475,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"你这脑子 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