阿里的财报，释放了什么信号？

深燃2021-08-05

8月3日晚，阿里巴巴发布2022财年第一季度（自然年为2021年二季度）财报。这是一份意义很特殊的财报。2021年上半年，中国互联网巨头们遭遇反垄断监管和调查，面临着巨大的舆论和业绩压力。阿里是第一个收到巨额罚单的巨头，也是目前第一批发布二季度财报的互联网公司之一。数据显示，二季度阿里收入2057亿元，比去年同期增长34%，略低于市场预期的2094亿元；若不考虑合并高鑫零售的影响，收入同比增长...

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雄哥价值投资
2021-08-05
雄哥价值投资
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LewisDua
2021-08-05
LewisDua
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/ 深燃\n在1000亿元以上的体量，还能维持30%以上增速的公司并不多见，这说明阿里依然处在高速增长期。\n凯夫在今年的一次沟通会上说过，目前来看淘系还是比较稳定的，天猫和淘宝直播大部分的增长势头还在，稳固了整个淘系电商的基本盘。\n未来还能增长吗？\n外界担心阿里流量见顶，但阿里在寻找增量上已经取得了一些进展。\n淘宝天猫不是阿里电商的全部。在财报电话会议上，阿里巴巴董事会主席张勇解释，阿里现在的策略是通过增量投资的方式，在手机淘宝之外开创其他APP来形成一个手机端APP矩阵。因为不同的用户在不同的场景下会有不同的偏好，这需要不同的产品来服务。这也被称为“多端策略”。\n一个最典型的例子是淘宝特价版，这是淘系过去一年最大的业务增量之一。\n淘宝特价版在去年3月正式上线，今年5月更名为“淘特”。跟淘宝APP的定位不同，淘特主打高性价比，目标是渗透性价比人群，扛起的是淘系电商下沉市场的大旗。\n财报数据显示，今年一季度，阿里大约70%的新增年活消费者来自下沉市场，而这部分的增长主要是淘特带来的。淘特同期的年活消费者超过1.5亿，占总数的19%。二季度，淘特年活消费者进一步增长至超过1.9亿，占淘系比重达到23%，给阿里带来了1000万新增用户。\n\n来源 / 视觉中国\n另外还有闲鱼，这是外界容易忽视的一块业务。\n闲鱼主打二手消费，提供各种二手、回收、翻新、租赁和复古产品。 根据财报披露的数据，今年二季度末，闲鱼的移动月活用户也超过了1亿，成为阿里电商非常活跃的一个新兴板块。\n闲鱼是一个年轻人集聚的平台，95后用户占比超过35%。拥有“年轻人”和“二手交易”两张王牌，闲鱼又入局潮流市场。前不久，闲鱼上线“闲鱼潮社”板块，除整合二手潮品售卖信息之外，还提供了潮鞋回收、专业鉴定、洗护保养等服务，以规范二手交易。此外，闲鱼还启动了“潮有引力”计划，邀请潮流行业相关人士、买手、爱好者入驻。\n这些动作都提高了阿里电商的用户黏性，强化了阿里对于年轻用户的吸引力。\n淘特和闲鱼，都是在淘宝天猫之外，独立跑出来的平台。对于整个阿里生态而言，这两个平台的流量是在增加的，能够为淘系电商引流，所以未来淘系的基本盘能够维持住。\n而从用户的角度来看，不同年龄段、不同层次、不同消费能力的人群，他们的消费需求是更细分和差异化的。尤其是性价比人群和年轻人群，很难再通过一个“万能的淘宝”去满足所有需求。多个APP同时发展的策略，能让这些人群得到更精准的服务。\n凯夫曾解释，一个产品承载两个心智很难，两个差异化的心智和定位，要有差异化的APP来承接，分开做会更有效率，合一块就打架、纠结。所以才有了淘宝继续负责丰富、万能、多样化的需求，淘特负责性价比、便宜的需求。\n社区商业平台是下一个很有想象力的业务模块。\n这是阿里整个新零售战略中的一环。阿里在财报中称，通过1小时达、半日达、次日达等全方位的高频物流履约服务，能够满足消费者的各种需求。这有利于阿里继续扩大对下沉市场和农村地区用户的渗透。二季度，阿里社区商业平台业务的商品交易额环比增长约200%。\n这些新业务，共同构成了阿里电商生态，并催生出新的增长方式。最典型的是高鑫零售，它是阿里社区商业平台的头部供应商，跟天猫超市共享库存后，二季度线上订单同比增长约28%。\n但新业务的成长需要时间，更需要资金。二季度阿里战略性投资亏损139亿元，主要就是用于以上新业务的扩展。\n阿里在想什么？\n增长不是阿里的全部。如今，社会越来越希望这些平台型的互联网巨头，能提供更多的普惠价值。一家只是能持续盈利的公司是一个好的投资标的，但不一定是一家好公司。\n今年4月起，阿里陆续推出了一些措施，来降低平台商家的经营成本，为商家减负。比如淘宝天猫商家必备运营工具“生意参谋”的部分功能由收费变成免费，“店铺宝”“单品宝”“搭配宝”“优惠券”等4个付费商家营销工具改为免费。从8月1日起，平台所有淘宝和天猫商家的贷记类收款服务费将统一降至0.6%，借记类收款服务费则继续保持免费。\n这些措施的影响，最后都在财务数据中得到了体现。\n淘系电商的收入可以进一步拆分成两大块：客户管理收入（包括佣金、广告等）、其他收入（新零售等直营业务），二季度，这两块收入分别是810亿元、548亿元，分别同比增长23%、82%。\n从增速就能看出来，淘系电商创收的增长来源主要是新业务。针对商家的抽佣、广告费等项目，收入增速已经很低了。二季度，佣金广告费等收入在淘系电商收入中的比重，已经降至60%。两年前，这个数字是78%。\n外界关注度很高的本地生活业务，阿里也有一些针对商家的减费和扶持措施。比如饿了么在今年上半年为一些城市的外卖商家，免费输送外卖运营师。河南洪灾发生后，饿了么为郑州、洛阳等六个城市的外卖商家，免佣金一个月。\n这显然会减缓阿里的变现速度。二季度阿里的经营利润为308亿元，同比下降了11%。财报电话会议中，张勇强调，阿里要做好长期的价值创造，今年阿里重点做的是创造增量价值。\n今年以来，阿里越来越强调自己横跨消费互联网和产业互联网的方向定位。产业互联网是一个更宏大、更长远的事情，对于消费者而言更隐形，但社会价值很大。\n菜鸟网络今年以来业绩亮眼。二季度，阿里菜鸟订单量增长63%，收入达116亿元，同比增长50%。菜鸟对阿里整体的收入贡献，已经达到5.6%，创下历史新高。\n\n制图 / 深燃\n云计算一直被视为阿里下一个潜力巨大的增长引擎。二季度阿里云营收161亿元，连续三个季度实现盈利。钉钉的业绩在这个季度被合并到阿里云，由于钉钉还处在投入期，并表带来利润下降。不过阿里云本财年的业绩仍存在不确定性，一是某大客户因为相关限制，海外业务停止使用阿里云，二是在线教育的行业整改也会影响到阿里云的营收。\n菜鸟网络和云计算，都是需要长期持续投入的大赛道。它们一个在地上，一个在天上，构成了阿里产业互联网的基石。现在阿里的打法是，依托菜鸟和阿里云多年的沉淀，服务各行业数字化。这在未来会成为阿里重要的增长来源。\n而对于整个行业而言，菜鸟网络和云计算已经成为商业社会基础设施的一部分。放在产业互联网的大背景下，随着时间积累，这些业务的价值会在未来放大。\n对于国内很多平台型的互联网巨头而言，随着监管趋严，那个野蛮生长、疯狂扩张的时代已经过去了。\n张勇在上个月的致股东信中表示，平台型企业带有天然的社会公共属性，因而要更加深入地思考能够创造多少社会价值。张勇希望阿里最终能够成为一家消费互联网和产业互联网结合得更好的公司。\n从二季度财报里，我们能看到阿里在这方面的努力。而这，正是当下互联网公司应该选择的正确战略方向。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":890477381,"gmtCreate":1628131181643,"gmtModify":1628131181643,"author":{"id":"3569541409310914","authorId":"3569541409310914","name":"雄哥价值投资","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f666544850cba4a3add7587ad70e648d","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b073a07f77dbe6b3bec6b12311fde6bd","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3569541409310914","authorIdStr":"3569541409310914"},"htmlText":"可以，就喜欢这样高质量的文章[爱你]&nbsp;","listText":"可以，就喜欢这样高质量的文章[爱你]&nbsp;","text":"可以，就喜欢这样高质量的文章[爱你]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/890477381","repostId":1119221965,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":890463842,"gmtCreate":1628128717486,"gmtModify":1633753313229,"author":{"id":"4088244350046540","authorId":"4088244350046540","name":"LewisDua","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ce9df97fc06f683fba43514a060de194","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4088244350046540","authorIdStr":"4088244350046540"},"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/890463842","repostId":1119221965,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":5431524,"gmtCreate":1628128737018,"gmtModify":1635159719973,"authorId":4088244350046540,"author":{"id":4088244350046540,"idStr":"4088244350046540","authorId":4088244350046540,"name":"LewisDua","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ce9df97fc06f683fba43514a060de194","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":890463842,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"91亿[财迷]","text":"91亿[财迷]","html":"91亿[财迷]"},{"id":5431826,"gmtCreate":1628130132472,"gmtModify":1635159693546,"authorId":3582187509385859,"author":{"id":3582187509385859,"idStr":"3582187509385859","authorId":3582187509385859,"name":"Schemppho","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c26b5f2e6c6bcff9096e58b427ea24ec","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":890463842,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"[财迷][财迷][财迷][财迷][财迷]","text":"[财迷][财迷][财迷][财迷][财迷]","html":"[财迷][财迷][财迷][财迷][财迷]"},{"id":5431930,"gmtCreate":1628130762970,"gmtModify":1635159684601,"authorId":3585719690699119,"author":{"id":3585719690699119,"idStr":"3585719690699119","authorId":3585719690699119,"name":"JamesKris","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aac2589582efca37b2cdcc183a8aed4a","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":890463842,"type":1,"supId":5431524,"prevId":0,"content":"[财迷]","text":"[财迷]","html":"[财迷]"}],"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":14,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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