这项小众的AI业务正在以三倍于数据中心的速度实现业务增长
随着人工智能推动数据中心的快速增长，投资者正将目光转向一个新领域：那些帮助这些数字“巨头”保持冷却的公司。
nVent Electric plc、 Vertiv Holdings LLC 和 摩丁制造 三家公司在2024年股价飙升，受益于与投资数十亿美元构建AI基础设施的科技巨头的合作。尽管这些公司股价上涨，华尔街仍认为这些冷却技术领导者还有进一步增长的空间，因为他们所服务的快速增长的数据中心市场迫切需要液体冷却来保持高效运作。
2024年，nVent的股价上涨了23%，Vertiv和摩丁制造的涨幅分别达到了133%和125%。尽管与数据中心相关的股票波动较大，但许多分析师认为，这三家公司的股价大幅回调为买入机会，因为9月3日，当Nvidia暴跌10%时，它们也出现了大幅下跌。
历史上，数据中心通常使用空气冷却来处理传统云应用产生的热量。然而，随着AI大潮使用像Nvidia图形处理单元（GPU）等新型芯片来训练AI模型，产生了高密度的计算能力，消耗了更多的能源，也产生了更多的热量。这一转变迫使数据中心运营商重新思考冷却策略，以帮助服务器在最佳效率下运行，液体冷却成为首选方法，因为它的效率是空气冷却的25倍。
RBC资本市场的分析师Dean Dray对CNBC表示：“事实上，没有液体冷却，数据中心根本无法运行任何AI处理。”他解释道，芯片产生的热量达到了空气冷却系统无法应对的地步。
数据中心增长的三倍速
Vertiv和摩丁制造是通过收购进入液体冷却市场的传统空气冷却公司，而nVent则是这一领域的先驱。与依赖空调、风扇和通风系统将冷空气吹向服务器机架的传统空气冷却不同，液体冷却技术使用冷却液来直接吸收和去除产生热量的地方。
D.A. Davidson的分析师Matt Summerville在采访中表示，液体冷却的需求并没有取代机械（空气）冷却的需求。他预计，数据中心将使用传统空调和液体冷却系统的混合方式来防止IT设备因热量受损，并维持数据中心的整体环境控制。
液体冷却虽然仍处于起步阶段，但其销售增长速度达到了每年45%，是数据中心15%增长率的三倍。液体冷却的总潜在市场约为30亿美元，分析师指出，目前约5%的数据中心使用该技术，预计这一比例将加速增长。
Summerville表示：“预计到2028年，受AI驱动的液体冷却市场将在25%的数据中心得到应用。”
液体冷却的先驱
作为全球前五大数据中心冷却公司之一，nVent有很好的机会受益于这一趋势，William Blair的分析师Brian Drab表示。
nVent在液体冷却业务上已有十多年经验，能够不断改进和创新产品。最初液体冷却技术是为高端机械设备发明的，但nVent无意中发现了数据中心冷却的巨大机会。
RBC资本市场的分析师Dean Dray表示：“他们发明了液体冷却业务。”数据中心运营商发现nVent的产品正是冷却高性能服务器所需的，从而建立了合作关系，使nVent成为所有超大规模（hyperscale）玩家的关键合作伙伴，参与每一代GPU和芯片的热解决方案设计和测试。
Drab指出，nVent的核心产品是冷却液分配单元（CDU），他称之为“连接数据中心机架的液体冷却系统的大脑”。这种先进的技术能够识别芯片的温度，并将冷却液输送到芯片——它在数据中心内同时为成千上万个芯片提供服务。
nVent的总收入中有23%来自数据中心，其中一半来自每年增长超过40%的液体冷却业务，另一半则来自每年增长15%的数据中心电气设备。
稳健的业务积压
Vertiv的液体冷却业务规模更大，75%的收入来自数据中心。该公司通过2023年12月收购CoolTerra进入市场，此前它主要专注于传统空调。
Jefferies的分析师Saree Boroditsky估计，Vertiv的数据中心收入未来四年将以20%的复合年增长率增长，远高于公司在2023年12月投资者日上预测的9%至12%的增长率。
摩丁制造 也是一位新晋者，历史上其空气冷却业务增长迅速。2024年初，Modine收购了液体冷却技术专家TMG Core的知识产权资产，以加速其数据中心业务增长。公司还收购了Scotts Springfield Manufacturing，增加了更多数据中心解决方案产品。
Summerville认为，摩丁制造 最近与第三位大型客户签署协议，扩大了与超大规模企业的合作，预计这将推动市场增长。
文章源自CNBC《This niche AI play is seeing business growth rates that are triple the pace of the data centers》
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