熬过惊雷不断的一季度，繁花似锦的盛夏就在前方

格隆汇2022-04-01

转眼间，2022年一季度已悄然离去。回顾整个市场，在一季度面临错综复杂的国内外环境，全球疫情反复无常、俄乌冲突爆发、通胀愈演愈烈、美联储收紧流动性以及国内经济面临增长压力，等等，对应全球金融市场剧烈震荡，一边是期货疯狂的史诗级别行情，而另一边又是股市大幅震荡下跌。都说一年之计在于春，可是2022年这个春天开头并不是那么顺利。最差的情况过去了吗？盛夏又能如期而至吗？01大震荡多重利空因素交织下，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

catbig
2022-04-02
catbig
谈何容易。。。

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117488545?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c9635eb271432f5c92670ddd7726225b","is_english":false,"pubTime":"2022-04-01 21:11","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","id":"1117488545","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"熬过惊雷不断的一季度，繁花似锦的盛夏就在前方","media":"格隆汇","content":"<div>\n<p>转眼间，2022年一季度已悄然离去。回顾整个市场，在一季度面临错综复杂的国内外环境，全球疫情反复无常、俄乌冲突爆发、通胀愈演愈烈、美联储收紧流动性以及国内经济面临增长压力，等等，对应全球金融市场剧烈震荡，一边是期货疯狂的史诗级别行情，而另一边又是股市大幅震荡下跌。都说一年之计在于春，可是2022年这个春天开头并不是那么顺利。最差的情况过去了吗？盛夏又能如期而至吗？01大震荡多重利空因素交织下，...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/519478\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"gelonghui_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>熬过惊雷不断的一季度，繁花似锦的盛夏就在前方</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n熬过惊雷不断的一季度，繁花似锦的盛夏就在前方\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-04-01 21:11 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/519478><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>转眼间，2022年一季度已悄然离去。回顾整个市场，在一季度面临错综复杂的国内外环境，全球疫情反复无常、俄乌冲突爆发、通胀愈演愈烈、美联储收紧流动性以及国内经济面临增长压力，等等，对应全球金融市场剧烈震荡，一边是期货疯狂的史诗级别行情，而另一边又是股市大幅震荡下跌。都说一年之计在于春，可是2022年这个春天开头并不是那么顺利。最差的情况过去了吗？盛夏又能如期而至吗？01大震荡多重利空因素交织下，...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/519478\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"000001.SH","symbol_name":"上证指数","start_time":0,"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/519478","article_id":"1117488545","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/c9635eb271432f5c92670ddd7726225b"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117488545","pubTimestamp":1648818662,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"gelonghui_highlight","name":"格隆汇"},"weMediaInfo":null,"summary":"最差的情况过去了吗？盛夏又能如期而至吗？","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"translate_title":"Through the thunderous quarter, the flowery midsummer is ahead","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/22984b84e3850031a7bcddfb28254b25","symbols_score_info":{"000001.SH":0.9},"content_text":"转眼间，2022年一季度已悄然离去。回顾整个市场，在一季度面临错综复杂的国内外环境，全球疫情反复无常、俄乌冲突爆发、通胀愈演愈烈、美联储收紧流动性以及国内经济面临增长压力，等等，对应全球金融市场剧烈震荡，一边是期货疯狂的史诗级别行情，而另一边又是股市大幅震荡下跌。都说一年之计在于春，可是2022年这个春天开头并不是那么顺利。最差的情况过去了吗？盛夏又能如期而至吗？01大震荡多重利空因素交织下，一季度全球主要市场指数在经历大幅震荡下跌。外围方面，道琼斯指数下跌3.1%，纳斯达克指数下跌7.7%，标普500指数下跌3.4%；法国CAC40指数下跌5.8%，德国DAX指数下跌8.1%；日经225指数下跌3.4%，韩国综合指数下跌7.4%；恒生指数下跌6%。A股市场同样经历震荡下行，上证指数下跌10.6%，创业板指数下跌18.4%，科创板指数更是下跌12.7%。分月来看，1月A股市场在内外双重作用下未能取得开门红，且呈不断下滑的趋势。这是内外利空因素夹击的结果，对内，疫情风险上升，金融数据低于预期，市场对宽信用政策效果的不确定性增加；对外，美联储收紧流动性的预期增强，地缘政治愈发紧张。到了2月，俄乌战争爆发，市场避险情绪上升，A股开启两会行情，市场震荡反弹，但基金发行遇冷，增量资金有限下，整体反弹幅度有限。相比1月，2月A股市场的波动性缩小，以震荡反弹为主要特征，但股市回升幅度依然非常有限。3月，连续下跌后开始修复，但总体表现依然较为低迷。全国疫情持续恶化叠加国际地缘政治问题导致避险情绪上升，北向资金大量流出，A股继续下跌，一度引发小范围的恐慌。好在3月中旬后，上头喊话，政策托底预期开始。值得注意的是，北向资金一季度大量流出，净流出243.3亿，净卖出规模创历年Q1新高。其中1月、2月分别还小幅流入167.74亿、39.8亿，到了3月北向资金急转而下，净流出450.83亿。尽管A股市场主要指数一季度下跌居前，但与全球主要股指估值对比来看，并没有低估。具体来看，创业板指市盈率（TTM）52倍，科创板39倍，上证指数12.5倍，而恒生指数只有10.2倍。分行业来看，31个申万一级行业指数涨少跌多，主要集中在上游资源类，困境反转方向。一季度涨幅排名前五的行业分别是煤炭、房地产、农林牧业和综合，其中领涨的煤炭涨幅超过20%。跌幅前五的行业分别是电子、有色金属、家用电器、石油石化、计算机，跌幅均超11%。对应到公募基金一季度表现上，也是一边火焰一边海水。红花榜里配置煤炭、能源类、房地产的公募基金表现一骑绝尘；而黑榜中，配置消费电子、计算机类的公募苦不堪言。大宗商品方面，地缘政治冲突主导，从石油、天然气再到铝、钾等大宗商品轮番遭到市场爆炒。一季度，在欧美逐步放 松疫情管控、俄乌冲突以及 OPEC 产能不足等因素影响下，布伦特原油大幅上涨， 一度突破 130 美元/桶关口，刷新 2008 年以来的新高。之后在俄乌冲突缓和后快 速回落。黄金则在避险情绪和通胀高企的背景下突飞猛进，COMEX 黄金一度逼 近 2020 年的历史高点，同样受俄乌冲突局势缓和冲高回落。总的来说，过去一个季度，除了所谓的“战争受益”板块，其他的表现都不好。02后市的展望虽然一季度的主要经济数据尚未完全公布，但从一些已经公布的数据看，经济的增长压力是存在的，最明显的就是财新制造业指数，为48.1%，落入收缩区间，也低于预期。小型企业、非制造业PMI情况类似。制造业数据的下滑，原因是多方面，主要是受地缘政治、疫情的反复扰攘，以及外需减弱、内需不足以及通胀高企的影响，这些因素短期内仍然存在很大的不确定性，制造业的收缩，还难以依靠市场力量扭转。宏观上讲，这种情况如果继续持续，对于完成全年5.5%的经济增长目标构成压力，微观上，也反映了企业盈利的困难性，这也是上头开会释放出的要加大政策力度的原因。不过，万绿丛中也有一点红，那就是建筑业。最近地产股的轮番暴动，也颇能说明问题，要稳增长，在新产能尚未能全部接棒的情况下，就得重启地产+基建，这不是喜不喜欢、愿不愿意的问题，而是不得不的选项。鉴于现在仍是政策密集出台的阶段，预期的变化，加上去年实在跌得太惨，地产估值修复的行情，大概率还能演绎上一段时间，等到政策预期开始降温，下一步就得看具体的经营数据以及业绩数据了，尤其是4月份以后，别看现在很热，到那个时候就得多一份风险意识了。如果从大的宏观经济的视觉去看投资，今年的指导思想应该着眼于“稳增长”，也就是稳增长所涉及到的行业和个股，受到资金追捧的力度是相对强的。尽管这种预期已经有了一定的反映，尤其是在基建和地产板块，但也有一些板块显得滞后，比如消费，套用之前中央领导说的一句话，经济的三家马车中，消费对经济拉动力量的占比，已经去到60%，所以如果要确保完成5.5%的经济增长目标，消费这块也不能拖后腿，在地产、基建政策力度出来之后，可以期待刺激居民日常消费政策的出台，消费股去年的跌幅也比较大，可以持续关注政策层面又可能引发的估值修复甚至底部反转。与稳增长相对应的，是去年的大热，新能源和周期股，继续回落的可能性还是比较高，虽然这些板块距离去年的高位已经回落不少，主要原因，离不开估值过高。现在，美联储已经开始收水，流动性造成的冲击对于高估值是最明显的，这些板块今年要有大行情，概率不高，反而下跌的概率很高，所以还是得注意风险控制。03结语一季度已经结束，按现在的情况，经济数据不会很好看，按照国家的一贯做法，这种情况下，无外乎两个招数：一是加大财政政策力度，政府做更多的支出，启动更多的大项目，二是加大货币政策力度，降息降准都可能成为选项。第一个选项没什么新鲜，倒是第二个选项，引发不少人担心，因为美联储收水我们却放水，有可能引发更严重的通胀，这种担心不是没有道理，但要知道，我们货币政策的空间其实是存在的。一来多年来的“以我为主”货币政策的施行，二来疫情造成的中美货币的错位，在疫情开始的时候，我们也有放水，降息、降准、再贷款、抗疫特别国债、地方专项债，可以说能用上的都用上了，也确保了中国在短时间内复工复产，而国外在疫情管控上的失败，给了中国制造机会，刺激了出口，从而稳定了经济增长，于是后来，无需在货币上继续激进，反而可以有了回收的可能性，这就和美联储形成了反差，也为今天货币政策赢得了施展空间。接下来的日子，经济会为5.5%的全年增长目标而奋斗，不管是财政政策，还是货币政策，投资讲求顺势，基于这个大方向下，具体应该拥抱那些板块，那些资产，你应该会有答案。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":619050236,"gmtCreate":1648830818288,"gmtModify":1648834814557,"author":{"id":"4110461951632430","authorId":"4110461951632430","name":"catbig","avatar":"https://static.tigerbbs.com/55d555f5f3ec452d5d46b80f9b89ed55","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4110461951632430","authorIdStr":"4110461951632430"},"htmlText":"谈何容易。。。","listText":"谈何容易。。。","text":"谈何容易。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619050236","repostId":1117488545,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":19,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":13,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1117488545"}