瑞银：中国互联网板块被低估，还有上行空间

瑞银投资银行中国互联网研究主管方锦聪表示，中国互联网行业的竞争已趋向缓和，平台走向合作，将有利于提升变现率，进而带动收入增长和利润率提升。目前中国互联网业的市盈增长率(PEG)约1.1倍，处于历史平均水平，但如果考虑中国刺激经济政策落地、竞争缓和等因素，相信互联网板块估值仍被低估，还有上行空间，PEG升至1.3倍属较合理期望。

中国互联网企业之间“拆墙松绑”，加快与对手产品“互联互通”，例如阿里巴巴旗下淘宝天猫近期相继接入腾讯的微信支付以及京东物流。方锦聪认为，平台间的合作将有助个别平台用户增长，且能提升转化率。如果平台之间能够共享脱敏数据，更可提升广告推送精准度。

谈及中国消费气氛，方锦聪说，直接刺激消费措施确实较快看到成效，如以旧换新计划拉动家电销售，不同城市亦推出餐饮券等消费券。然而，消费情绪要持续改善，需要楼市复苏和就业前景向好等因素支持，预期消费信心需要两至三个季度才能复原。