美国股市今年的回报情况变化很大，标准普尔 500 指数下跌了 13%，道琼斯指数上涨了 0.3%，纳斯达克指数下跌了 21%。哪个代表“真正的”市场？
美股动荡行情仍然是常态。今年大部分时间对通胀和经济衰退的担忧，近期投资者开始变得更加乐观。截至周五，标准普尔 500 指数今年迄今已下跌近 14%，较其最糟糕时的 22.5% 跌幅有所改善。
这是投资者通过查看跟踪美国股票的最大ETF SPDR S&P 500 ETF Trust，但这并不能完全代表市场平均股票所获得的回报。
景顺标准普尔 500 等权重 ETF (RSP)或 景顺罗素 1000 等权重 ETF (EQAL)等今年迄今均下跌 10.2%。
跑输大盘的SPY
SPY 的标普 500 指数是市值加权的，这意味着较大的公司在基金中的权重更大。在大型科技股表现不佳的环境下，这拖累了标准普尔 500 指数。
标准普尔 500 指数最大的五家公司——苹果、微软、亚马逊、谷歌和 Meta合计占 SPY 的近 21%。一度高涨的科技股出现逆转，对其中一些股票造成了影响。
除了下跌 8% 的苹果外，这些股票自年初以来都下跌了至少 16%。
SPY 几乎五分之一的投资组合都来自这些重量级公司，但它今年跑输大盘。
苹果=Diamondback Energy
虽然 SPY 因超大型股和科技股（该行业占基金的 28%）头寸而背负重担，但 RSP 和 EQAL 相对绝缘，因为它们对这些股票的敞口要小得多。 这两只 ETF 的持股权重相等，对市值 1.5 万亿美元的谷歌等股票和市值 220 亿美元的 Diamondback Energy 等股票给予同样的重视。
RSP 的持股包括标准普尔 500 大盘股中的所有股票，而 EQAL 则从罗素 1000 中获取股票，罗素 1000 是一个包括中型股的更广泛的指数。
可以想象在这样的时刻，对飙升的能源股给予与遭受重创的科技股相同的权重将是一个净积极因素。RSP 和 EQAL 分别持有约 16% 和 14% 的技术投资组合，权重很大，但远低于标准普尔 500 指数的技术风险敞口。
归来的蓝筹股
SPDR 道琼斯工业平均指数 (DIA)
道琼斯指数被认为是一种独家指数，历来持有美国工业巨头的股票。
但由于该指数的特质，道琼斯指数根据股价对其持股进行加权，因此无法将亚马逊或谷歌等关键科技股纳入其中，因为它们的高股价将导致它们完全主导该指数。这在无意中帮助了该指数今年的回报。
相反，道琼斯指数在联合健康集团 (11%)、高盛集团 (7%)、麦当劳 (5%) 和波音公司 (3%) 等股票中持有大量头寸。
尽管不包括亚马逊和谷歌，但道琼斯指数确实持有微软（6%）和苹果（3%）等一些大型科技股的头寸。
亚马逊和谷歌最近都进行了 20 比 1 的股票拆分，这使得它们的流通股增加了 20 倍，并将它们的股价降至之前的二十分之一。
在大多数情况下，拆股不会影响公司的基本面。但就价格加权的道琼斯指数而言，这些股票突然处于可以加入道琼斯指数的水平，而不会使该指数过多地倾向于一两只股票。
如果谷歌和亚马逊真的像许多人预期的那样在未来加入道琼斯指数，那么该指数将更容易受到科技股价格波动的影响。
科技含量高的纳斯达克
三大指数中的最后一个，以及标准普尔和道琼斯指数，是纳斯达克指数。
纳斯达克综合指数是一个市值加权指数，但仅从纳斯达克交易所上市的股票中选择其持有的股票。
纳斯达克指数以技术含量高的指数而闻名，因为有如此多的股票在该交易所进行主要上市。其中包括苹果、微软、亚马逊、谷歌和 Meta 这五巨头，它们合计占纳斯达克综合指数的 39%，推动该指数今年迄今下跌 21%。
富达纳斯达克综合指数追踪股票 (ONEQ)
由于对大型股和科技股的敞口甚至比 SPY 还要多，纳斯达克和 ONEQ 今年表现如此糟糕也就不足为奇了。
市场不同的表现
美国股市今年的回报情况变化很大，标准普尔 500 指数下跌了 13%，道琼斯指数上涨了 0.3%，纳斯达克指数下跌了 21%。
哪个代表“真正的”市场？好吧，没有正确的答案。如果你想代表大多数投资者的经验，那么拥有 5 万亿美元追踪它的标准普尔 500 指数可能是最好的衡量标准。如果您想了解股票的平均表现，那么 EQAL 10.2% 的损失可能更能说明问题。
道琼斯指数和纳斯达克指数可能不是最好的追踪指数，考虑到它们的随意性，但由于历史原因，你仍然会经常听到媒体引用它们，所以有必要了解它们为什么要这么做。
最后一点，仅仅因为某些指数今年表现出色并不意味着它们将在未来表现出色。与往常一样，过去的表现并不能保证未来的结果。
注释：
1、标普500ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust，代码：SPY）SPY 跟踪标准普尔委员会选择的美国大中型股票市值加权指数。是最受认可和最古老的美国上市 ETF，通常以最大的 AUM 和最大的交易量名列前茅。
2、景顺标准普尔 500 等权重 ETF （Invesco S&P 500 Equal Weight ETF，代码：RSP）可能是最著名的等权 ETF 之一，它将标准普尔 500 指数中的所有股票均等加权。同等权重大大增加了较小的标准普尔 500 指数股票（其中许多我们认为是中型股）的追踪，这导致投资组合的贝塔系数更高。但是，同等权重也会降低集中度，从而降低任何一只股票的风险。
3、景顺罗素 1000 等权重 ETF（Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF 代码：EQAL）对罗素 1000 指数提供等权重。该基金的权重按层级应用：每个板块的权重相同，给定板块中的每只股票也是如此。这种方法会大大倾向于在投资组合中占主导地位的小型公司。该基金由一些被视为中型股的公司组成。
4、SPDR道琼斯工业平均指数ETF（SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust，代码DIA）DIA 跟踪由华尔街日报编辑选择的 30 只美国大盘股的价格加权指数。
5、富达纳斯达克综合指数ETF（Fidelity NASDAQ Composite Index ETF，代码ONEQ） 跟踪纳斯达克上市公司的市值加权指数。该基金的基础指数包括在纳斯达克上市的所有国内和国际公司。
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