华尔街点评非农：11月加息稳了！反对方：一份报告难改大势

华尔街见闻2023-10-07

美国9月非农新增就业飙升33.6万人，是预期17万人的两倍，较8月上修后的前值增超10万人，不仅完全打消了招聘速度放缓的预期，还创下今年1月以来最大月度增幅。素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge称，这一数据比华尔街最高的预期值25万人还要多，而此前的共识预期是9月新增就业将创2023年最弱水平，并开启未来就业数据大幅下跌的势头。更惊人的是，7月和8月的数据分别上修了7.9万和4万人，抬升月度...

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精彩评论

Fred_6810
2023-10-07
Fred_6810
问一下，华尔街见闻是哪国公司的，大家猜
- 点点的小爸爸:
  中国的

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longer）的焦虑，导致数据发布伊始的债券抛售再度爆发：“人们必须适应利率在更高位维持更长时间的世界，廉价资金时代不再，将产生重大的经济影响。债市收益率上升可能会引发更严重的动荡，欧美明年经济增长预期会放缓，（无法持续利率上升当下表现出的韧性。）然而，希望信贷成本重新回落至2008年金融危机之后的低点是愚蠢的。”意外利好的新增就业，令不少主流分析师开始押注美联储11月加息由于9月非农体现出，在利率上升、劳资冲突和美国国会功能失调等重压下，经济仍具有韧性，不少华尔街分析师都开始展望，美联储将在11月1日结束的会议上宣布加息25个基点了。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders称，最新就业数据显然正在提高人们对美联储尚未完成加息任务的预期，债市表现将继续“处于市场主导地位”。嘉信理财的首席固收策略师Kathy Jones也称，这为美联储再次加息打开了大门，在抑制通胀和强劲增长之间需要取得艰难的平衡。富兰克林邓普顿投资解决方案的首席投资官Wylie Tollett、BMO Capital Markets的美国利率策略主管Ian Lyngen、花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst、巴克莱首席美国经济学家Marc Gianninoni，以及安联首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）都称“11月加息重新成为可能”。埃里安更是直言不讳地警告称，这可能动摇华尔街对美联储有能力实现“经济软着陆”的信心：“随着美国就业报告推动美联储在更长时间内维持更高利率，有些东西可能会因此破裂。这份数据是眼下经济的好消息，但对市场和美联储来说都是坏消息，美联储不会欢迎这份报告。从长远来看，对经济可能也是个坏消息，因为这与我一直呼吁的美国经济终将衰退相一致。”华尔街总体认为年内再度加息势在必行，明年降息开启时点也会推迟Global X ETFs、Vital Knowledge、威尔明顿信托公司的首席经济学家Luke Tilley、Janus Henderson Investors的研究总监Matt Peron、信安资产管理的首席全球策略师Seema Shah等分析师，虽然没有置评具体的加息时点，但都承认“过热的经济数据难以应对，令年内再度加息势在必行”：“今日数据不仅表明美联储需要通过更多加息来应对烫手的经济，还强化了过去几周困扰债市的‘higher for longer’的说法，这对股市和债市都很不幸，异常强劲的数据对市场是一个挑战。今日数据之后，美联储将保持高度警惕，而且非常担心上行风险，因为这会加剧他们对经济重新加速的担忧，也意味着美联储可以轻松再加息25个基点，并在较长时间内保持在较高水平。”巴克莱银行的利率主管Ajay Rajadhyaksha表示，除非下周四10月12日公布的CPI显示通胀压力“异常疲弱”，否则美联储将不得不进一步加息。高盛资产管理公司的战略咨询解决方案全球主管Candice Tse指出，出人意料的强劲就业数据表明，美联储将继续专注于管理通胀，11月FOMC会议之前的就业和通胀数据，不仅将为当月的货币决策提供信息，而且也将成为2024年降息时间表的重要考量。Blanke Schein财富管理公司的首席投资官Robert Schein也称，9月非农就业巩固了美联储今年进一步加息的理由，并可能推迟最终降息的步伐。此前，包括鲍威尔在内的美联储官员们表示，劳动力市场仍然过热会造成工资和物价螺旋上升的压力，导致通胀远高于央行2%的目标。但Sit Investment Associates的高级投资组合经理Bryce Doty认为，这份报告虽然将“加息坚定地重新提上了议事日程”，时薪数据表明更多的工人供应将意味着更少的工资通胀，“但美联储却本末倒置，认为更多的就业增长会引发通胀。”美联储也有可能不加息？唱唱反调：美债收益率飙升降低了加息必要性不过，也有不少经济学家和分析师不认同“一份火热数据就足以改变美联储对后续利率政策的谨慎态度”。PGIM固定收益的首席全球经济学家Daleep Singh便对9月非农能否迫使“美联储采取更加鹰派的姿态”表示怀疑，一方面是由于“大量证据表明劳动力市场正在重新平衡，通胀正在降温”，同时，美债收益率近期飙升正在愈发成为“美联储有了不加息之替代品”的理由。认为美联储不必再加息的阵营指出，正是美国借贷成本飙升，增强了投资者对美联储已经完成加息的信心。本周美国长债收益率刷新十六年最高，提高了企业和消费者的融资成本，“就算美联储不采取进一步行动，也可能会导致经济放缓并压低物价”。值得注意的是，明年票委、旧金山联储主席戴利也支持“美债收益率飙升令美联储没必要加息”的观点。她周四明确表示，过去90天内发生的金融状况大幅收紧如果持续下去，将减少央行采取进一步加息行动的必要性。高盛衡量企业借贷成本的金融状况指数已升至一年来最高。鹰派的明年票委、克利夫兰联储主席梅斯特本周也称，美国国债收益率的变动“肯定会影响”今年是否有必要再次加息的决定，虽然她仍认为11月会议存在加息空间。另一位鹰派理事鲍曼称，货币政策并未走上“预设路径”：“但如果数据表明通胀进展已经停滞，或者因降温太慢而无法及时降至2%的目标，我将支持在未来的会议上再次加息。”已有美联储官员暗示关注收益率飙升，下周CPI和PPI通胀走势将是关键毕马威会计师事务所的首席经济学家Diane Swonk也承认，近期长期美债收益率的飙升可能已经在完成央行的部分工作，但美联储鹰派或于11月会议上担心通胀方面取得的进展出现倒退。因此，倾向于认为美联储不会再加息的分析师们，正在忙碌寻找9月非农报告中“不尽如人意”的地方，借此证明劳动力市场仍在降温，美联储不需要“仓促作出任何利率决定”。例如，哈佛大学教授、前美国国家经济委员会主任Jason Furman认为，失业率高于预期，可能表明更多工人正通过移民或结束观望来进入劳动力市场，导致劳动力供给增加，有助于打破长期供需失衡并逐渐降低薪资通胀。这与Jefferies的高级经济学家Thomas Simons观点不谋而合。再比如，Academy Securities的宏观策略主管Peter Tchir指出，最新非农就业的内部细节看起来没有“标题党”那么好，平均时薪和工作时长似乎都低得过头，家庭调查显示的就业增长全靠兼职维持，福利更高的全职工作则连降三个月，回复家庭调查的比例过低等，都令数据“反常”：“名义数据令人很难对抗那些最初推高美债收益率的算法，但预计随着市场上的许多人慢慢开始质疑这份报告的真实性，债券和股票的盘初损失将被大幅收窄，甚至全天或者本周转涨。”而市场反应也确实显示，美股在午盘时已经集体转涨，特别是科技股居多的纳指涨1.5%强势领跑，标普500指数也确实周内翻涨，否则盘前在非农数据公布后，纳指期指曾跌1%领跌主要指数，标普大盘也看似迈向第五周连跌。同时，长债收益率在创下2007年来最高后涨幅显著砍去了2/3。AXS Investments的首席执行官Greg Bassuk总结称，进入本周以来，投资者伴随好坏参半的美国经济数据在看涨和看跌之间不停博弈：“所有的目光都聚焦在下周的消费者物价指数CPI和生产者物价指数PPI上，这些数据将显示9月份的通胀水平，将成为美联储下次加息决定的关键驱动因素。”","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":227876232413248,"gmtCreate":1696641914476,"gmtModify":1696641915972,"author":{"id":"3563140991934227","authorId":"3563140991934227","authorIdStr":"3563140991934227","name":"Fred_6810","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbe236f23155302a4dcecbf04d2e9040","vip":1,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"问一下，华尔街见闻 是哪国公司的，大家猜","listText":"问一下，华尔街见闻 是哪国公司的，大家猜","text":"问一下，华尔街见闻 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