周二市场概览
9月12日，市场重燃“油价上涨将推高通胀”的恐慌，美股三大指数周二集体收跌，纳指跌幅超1%。当日美股期权市场总成交量34,897,944张合约。其中，看涨期权占比53%，看跌期权占比47%。
期权成交观察：苹果，真的“烂”了？
成交方面，苹果直追特斯拉，排在第四的位置。消息面上，苹果于北京时间今天凌晨发布了iPhone 15系列、新款Apple Watch，业界首款3nm芯片、全系列拥抱USB-C充电、4800万像素……不过，将硬件卷到极致似乎也并没能刺激到用户的“爽点”。苹果的股价发布会开市后就开始走低，至收盘跌幅1.71%。
具体细节相信大家都已经了解，就不再赘述。口碑方面，普遍是失望情绪。总体感觉是苹果真的老了，很明显感觉到创新乏力。
并且，这种失望不只是抱怨，而是正在转化为资本市场的真实风暴。就在苹果发布iPhone 15的前一周，对冲基金Satori Fund创始人兼投资组合经理丹·尼尔斯（Dan Niles）在推特表示，“已经出售苹果股票，苹果公司现在是他们最大的单一股票空头头寸。”
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他给出了4个做空理由：一是关键市场（占苹果营收的19%）禁令扩大到国有企业；二是华为复苏；三是学生贷款偿还重启；四是CQ3连续第四年同比下降。
美国投行Needham的报告中写道：苹果公司是当前全球市值最大的公司，但人工智能的发展趋势最终可能会颠覆这一排名。这可能会导致苹果被微软、谷歌和亚马逊这三家科技巨无霸超越。
期权成交方面，周二成交了大量177.5美元以下的看空单。如果后续iPhone 15的发货情况不如人意，不安情绪显然还会继续发酵。
3万亿市值已是不可能的梦想？
2022年开始，全球智能手机市场开始饱和，iPhone的创新也乏善可陈，苹果高估值的基础由此动摇。但竞争对手被限制，苹果依旧依靠惯性赢得了多数市场。
TechInsights发布的最新研究指出，2023年第一季度，全球智能手机出货量2.691亿部，同比下降14%。华为Mate60系列的意外推出，让其基本面再受打击。投资公司Oppenheimer的分析师Martin Yang表示，由于华为这款新手机的推出，苹果公司2024年的iPhone出货量可能减少1000万部。
目前，市场一致公认，近几代iPhone创新力不足，这导致未来的盈利预期下降；竞争对手蚕食市场，当下盈利下降，苹果确实有可能在下一个财报遭遇戴维斯双杀。华尔街对冲基金做空苹果，逻辑上并无差错。
苹果目前的P/E比率约为30倍，当前的股价明显代表了该公司的高估值，这个估值水平，也正是五年估值标准差区间的上缘。
即便是正常回归，也要到约18倍的区间下缘！如果，神话破灭呢？2.8万亿美元市值将被挤掉多少，尚在未知之中。
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