2023年，去这四大风口搞钱

深燃2023-01-29

作者 | 金玙璠2023年，有哪些新机会？对趋势最敏感的投资人，早已在出差途中、寻找路上。疫情冲击与经济下行双重夹击下，2022年的创投圈并不好过。消费投资疲软，一位原来投消费的投资人开始换道硬科技，补课物理和化学。有科技领域投资人表示，下半年没有出手一个项目，全年投的项目数量是上一年的三分之一，新项目只有个位数。新的一年，投资人们判断行情肯定比2022年要好，创投会慢热上升。有人形容，2023将...

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雄霸地上
2023-01-29
雄霸地上
房地产，不用看，中国人口太多
6咪
2023-01-29
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Capital，风险投资），因为基建侧的项目需要的资金量巨大。动力电池的关键词是“替代”。嘉和盛资产管理投资经理沈之总结为，用钠离子电池（简称钠电池）替代锂电，用钙钛矿去替代晶硅，我国的钠电池、钙钛矿技术国内外领先，能带来大的投资机会窗口。因为锂电原材料价格攀升、供需失衡，倒逼作为替代方案之一的钠电池，在2022年加速商业化，到2023年有可能进入钠电产业化元年，实现小批量出货。相比钠离子电池，钠电池在成本敏感的领域，应用潜力更大，例如，分布式电网储能、两轮车、低速交通工具等。一股钠电池热潮从巨头刮到高校。宁德时代等龙头电池企业争先布局，一级市场里中科海纳的估值一年涨了8倍，二级市场传艺科技的股价4个月翻了近两倍，“科学家、高校老师下场创业，项目估值水涨船高”，一位关注新能源的投资人直言，但这之中存在着泡沫，“一个早期项目，团队还不够健全、技术也不太成熟，估值起点就是两个亿”。另一个新能源行业的“新宠”，是刚诞生十年的钙钛矿。作为光伏材料，它被认为很有可能替代硅晶，是下一代光伏路线的“终极答案”。沈之分析称，光伏产业当前的痛点是，晶硅太阳能电池的发电效率已经达到极限，很难继续突破，而钙钛矿太阳能电池的理论效率更高、可期成本更低。但对于钠电池、钙钛矿这两个新能源的“颠覆者”，沈之持乐观谨慎的态度，因为它们作为一种新材料，性能的稳定性、大规模量产的能力未被验证，产业化还在起步阶段。再来看新能源汽车产业链的新机会，主题依然是新能源化+智能化。不论是乘用车还是商用车，都要加速智能化。而对于自动驾驶公司来说，“抓紧时间量产装车，已经是非常确定的趋势”，洪泰基金高级投资副总裁刘雨佳对深燃表示，技术创新上，短短几年时间，中国自动驾驶公司已经达到L2并在接近L3甚至L4的水平，但商业化方面尚未大规模落地，考验着投资人的耐心。投资了文远知行的熊伟铭分析原因：并非卡在技术上，而是卡在消费者对安全性的顾虑和法律法规上。接下来把目光放到新能源商用车领域（包括卡车、物流车或配送车等），它被认为是下一个投资洼地。继新能源乘用车销量大爆发、渗透率超过27%，而头部公司完成股票兑现、股价开始波动，“一级市场对整车的关注点，或许会逐渐转移至新能源商用车”，刘雨佳表示，不过，需求端和供给端在互相影响，对相关参与方而言，帮助意向客户算清楚投入产出并且能够落实，才是关键。新能源商用车中的重卡（重型卡车）已经成为必争之地，2022年，各类型头部企业如主机厂巨头吉利、自动驾驶公司和小马智行、老牌卡车企业三一重工等，都在加码投入。这些重卡新势力往往从一开始就比较重视自动驾驶能力，选择兼顾新能源化和智能化，也助推了算法公司与主机厂深度合作互补的趋势。当更多新能源商用车进入市场，商用车自动驾驶也有望进入规模化量产车数据采集时代。此外，刘雨佳提到，新能源汽车产业链里的新机会，还包括核心元器件及关键零部件、车路协同等。有统计显示，新能源汽车，加上氢能、储能以及智能驾驶等领域，整个新能源产业链的市场规模将超过10万亿，有望成为国民经济的第一大支柱行业。上述领域在2023年将有更大的发展空间。智能制造：芯片由“电子”到“光子”，工业机器人从单体到群体智能站在2023年的起点，面对中国工业的全面复苏，多位投资人表示，将继续加大对智能制造的关注和投入，重点提到了半导体、工业机器人、商业航空航天领域的机会，这都是中国有机会实现换道超车的方向。首先看半导体。这一定意义上是周期性行业，2022年走过了艰难而波动的一年，一面是俄乌战争、芯片封锁、疫情肆虐，一面是大量企业进场、扩产，“磷酸铁、磷酸铁锂等材料，可能在2023年出现产能过剩”，沈之告诉深燃。不过，一项变化正在酝酿中。主流的芯片使用的是硅基电子芯片，3nm制程是当前全球最先进的芯片工艺，而硅基电子芯片发展到1nm就逼近了硅原子的物理极限。在芯片新材料研发上，我国将目光聚焦到了“光子芯片”上，对比电子芯片，它的计算速度更快、功耗更低。沈之提到，更关键的是，光子芯片生产线预计将于2023年落成，有望加速国产光子芯片替代的规模化。米磊也很看好光芯片2023年的发展，“芯片由‘电’到‘光’的转换，是国产芯片实现突破的一种新的技术路线”。据他介绍，中科创星在光芯片和半导体领域的投资项目已超过150家，且还将继续加大投入。去年12月，中科创星投资的光芯片企业源杰科技登陆了科创板。源杰科技近期表示，在光通信领域的基础上，将扩容光芯片的应用场景，向激光雷达、消费电子等领域布局探索。虽然国产光芯片厂商的份额正在稳步提升，但目前25G以上光芯片，仍以海外厂商为主。光芯片的产业发展依然处于非常早期的阶段。沈之分析，一方面，光芯片目前不能进行完整的信息处理，还需要与电芯片相融合，也就是说，它的替代性有待验证；另一方面，与电子芯片的情况类似，国产光芯片在设计和应用端参与的公司较多，但制造、设备、材料端相对薄弱。对于机器人，关注硬科技领域的投资人的共识是，更看好To B方向。在华创资本合伙人熊伟铭看来，不论是从技术端还是需求端，工业机器人的发展都将快于个人机器人，且中外处在同一水平，中国公司有机会弯道超车。他提到，技术端，工业机器人正处在上一轮创新AI视觉的爬坡状态，再加上波士顿动力机器人代表的轴承、机械方面的创新，有可能进入下一个阶段，同时实现识别智能和动作智能，通俗些说，设备能够实现搬运、装配等多用途；同时，劳动力成本的上涨，正在催生工业机器人换人的需求。工业机器人领域的特点是，技术研发重要，如何应用到产线上也同等关键。投资了梅卡曼德机器人的熊伟铭观察到，许多跑得快的项目，创始人是硕士学历，“我见的博士（学历的创业者）都少”。而从工厂产线更实际的需求出发，“采购的多台机器人之间，还需要形成更优的协调调度”，刘雨佳对深燃分析，从“单体智能”到“群体智能”，这将是工业机器人的下一个趋势，实现路径是工业软件与工业机器人的软硬结合，2023年将是关键之年。此外，商业航空航天，也是被投资人们提起的高频领域。对于2023年的航空和航天，米磊更看重落地，“到底能不能飞，是最关键的”。一个月前，航空和航天都有好消息传来：国产大飞机C919正式交付东航，有分析称，大飞机产业化将提速，有望打破波音、空客垄断；长光卫星科创板IPO获受理，意味着“中国商业航天第一股”要来了。元宇宙：看好底层技术创新，应用层与AIGC融合“2023年，撇去‘泡沫’的‘元宇宙’，会持续回暖、重新再热一把。”某大厂元宇宙行业研究员陈甫对深燃说。虽然元宇宙的终极形态还无法确定，但它本质上是一个三维的“容器”，人们可以在其内部工作、娱乐和社交，具象地存在、沉浸式地体验。元宇宙普遍被认为，是移动互联网之后的下一代互联网，酝酿着大量的创新和商业化机会。不过，即便是多家科技巨头在元宇宙领域动作频频，资本近一年的态度也明显转冷了。元宇宙相关项目经历了早期的估值飙涨、2022年下半年以来的估值回调，“（有些项目的）回调幅度一度大到估值降30%甚至50%，即便如此，可能也未必融得到钱”，英诺天使基金合伙人王晟告诉深燃。2022年下半年，科技公司部分元宇宙相关动态来到2023年，投资人们的态度慎之又慎，表示只会为有技术壁垒和商业前景的项目买单。我们分前端、后端和应用三部分来看，元宇宙世界里的潜在机会。前端最热闹的创业机会，莫过于设备端的AR/VR/MR，以及提供虚拟内容生产的底层基础设施。对此，多位投资人认为值得实时关注，但投资决策偏保守。陈甫解释道，在现在的技术水平下，设备的体验效果、教育用户的时间成本，都是问题，按照目前的技术路径，短期内很难实现关键性的突破，而高质量内容对于算力和通讯技术的苛刻要求，又成为掣肘底层基础设施的两个短板。不止一位投资人非常期待苹果公司预计于2023年春季推出的MR（混合现实）头显，“苹果代表了产业里用户体验的最好水平，当然，价格大概率极贵，还需要足够的时间把体验成本降下来”，熊伟铭说道。部分投资人更看好元宇宙后端的技术升级机会。后端的创新，在设备上是专用芯片，在基础设施上则包括新一代的引擎，如物理引擎、动作引擎等，以及衍生出的工具平台，如三维重建、新的渲染技术等。另外，在云这一层的延伸机会，还包括在Web3.0里做数字化的虚拟资产等。如果把元宇宙比作一个乐园，“必须先把水、电、煤这些基础设施建造好，才能开拓前端的创新机会”，王晟的投资策略是，重底层技术和工具、轻内容。他判断，2023年，元宇宙底层的基础建设和生产工具方面，将获得较大甚至颠覆式的创新；就算创新完成，想用元宇宙时代的生产工具生产高质量的内容和商业化应用，还需要等两到三年时间。从应用工具和商业场景的角度来看，如内容、社交、游戏等领域，2023年会继续活跃，但还需要克服内容体验不足、进入用户基数太少的难题。国内多家互联网大公司和创业公司升级了产品体验、丰富了商业场景，并且推出和布局了如数字人这样的元宇宙形象载体。但参照虚拟偶像鼻祖“初音未来”的发展，陈甫提出，问题在于，“用户参与共建的部分太少”。当前元宇宙发展缓慢，与此有直接关系。他解释道，在我们迈向元宇宙的过程中，需要大量的数字内容，单靠人工开发根本无法满足需求。打开这扇内容大门的钥匙，恐怕就是AIGC（生成式AI，Generative AI）。和PGC（专业生产内容）、UGC（用户生产内容）相比，AIGC最大的优势是能降低创作门槛和创作成本，让创作市场从只有小部分人能从事到大众都能参与，放到元宇宙的世界里，既可以丰富内容生态，还能黏住用户。从商业升级的角度看，这是元宇宙与AIGC的一场“双向奔赴”。因为AIGC作为过去一年少有的风口，有前景却没“钱景”。过去一年，AIGC取得了突破性进展，在海内外出现了现象级工具，最知名的就是，人工智能实验室OpenA推出的基于GPT-3.5的对话式AI ChatGPT。但许多投资人对AIGC项目的态度是，大量调研、出手谨慎。除了“等行业泡沫挤一挤”、待基础模型更加成熟，更因为产业过于早期，商业化被认为是最大课题。从更深层的维度看，熊伟铭认为，AIGC的创新非常活跃，但创业机会不多，AIGC反而是大公司“摘桃子”的机会，即便是不商用，对于内部的减员增效都有巨大价值。华创资本到目前还没有出手AIGC项目，就是在寻找在大公司的缝隙中，创业公司还能做些什么。王晟对待AIGC项目的态度比较积极，英诺天使春节前刚刚给一家AIGC企业发出了SPA（投资协议）。在他看来，AIGC未来将成为一个改造大量行业的生产力工具，应用范围不限于数字产业。总结来说，元宇宙是全新的，发展过程必然是起伏的，去年下半年的融资降温，不代表它不被看好，2023年，资本普遍更看好其底层技术创新和长期的想象空间。出海新物种：消费级机器人、储能、e-bike谈到2023年的关注方向，不止一位投资人提到了“出海”，看好中国企业往外走，探索海外新兴市场，核心逻辑是“优势外溢”。梅花创投创始合伙人吴世春表示，梅花创投在出海方向，更好看中国有优势的品类、工具、模式向海外的复制。关注Web3.0、出海的早期孵化器go2mars capital投资人Arrow举例说，像东南亚这样的海外市场，不止是消费品，换电趋势下的新能源市场、印尼市场的金融科技，都在复用中国市场跑通的商业模型。综合投资人的观点，经历了2021年的火爆、2022年的降温，对于2023年重启中的出海，新机会可以总结为，三大类新物种和三个新方向。第一类新物种是，智能类家电及消费级机器人。头头是道基金投资人孙家亮从2021年起就发现了出海中的家电智能化趋势，2022年下半年以来，新细分消费级机器人、宠物护理市场（包括自动猫砂盆、宠物理毛器等）的爆发，验证了这一点。“（这类新物种）热度会持续到2023年，至少还有一年的投资机会”，他判断。在此趋势下，消费级机器人也是备受青睐的类目，这是非常典型的中国供应链能力溢出，所带来的新机会。从2022年的投融资事件来看，机器人从地板延伸到了更多样的场景，如割草、泳池清洁、家庭巡逻等。另外两大类出海新物种是，被欧美带火的消费级储能和e-bike。重点关注这两个赛道的孙家亮分析，它们的火爆，与2021年以来的疫情因素以及2022年欧美国家的能源紧缺，电力、天然气、原油价格的上涨，有直接关系。2022年在跨境电商上卖得最火的就是消费级储能产品，头部项目疯狂被“抢”。和B端的工业储能、发电储能不同，消费级储能包括便携储能、房车储能和家庭储能。便携储能（便携式储能电源，简称“户外电源”）企业EcoFlow正浩和德兰明海成长为新晋独角兽，估值均超过了10亿美金。2020年全球便携式储能生产国家分布VS主要消费市场构成出行赛道中，最炙手可热的投资标的是e-bike，即电助力自行车。它不是国内随处可见的“两轮电动车”，是在传统自行车的基础上，加上了蓄电池作为辅助能源，可以实现纯自行车踩踏模式、纯电模式，或是踩踏电助力都用，售价在1000美元-3000美元之间。e-bike火热的逻辑不难理解，它几乎踩中了资本市场追捧的所有概念，“碳中和+消费电子+短途电动出行+新能源”。综上，被看好的三大出海新物种，都属于需要一定技术能力和成熟产业集群、但不涉及尖端科技的终端。孙家亮分析，这些起初是欧美市场引领的产品潮流，但基于中国强大的供应链，中国公司在成本控制和效率提升、产品迭代和定义，以及运营能力上的优势，找到并把握住了机会。出海的三个新方向，概括来说是，细分服务商、跨境大卖家以及拉美市场的新机会。快速成长的海外电商赛道，不断催生着新的细分服务商机会。孙家亮举例说，如同大量电商产品的出口催生了海外仓和货代，因此投资了钛动和万邑通。通俗来说，就是要继续往下游走，寻找“别人挖矿我卖水”的机会，甚至是去看服务商的服务商，例如，利用AI技术给货代去做赋能的未斯科技；同时关注新的服务商机会，例如，他预判海外红人营销今年将出现明显拐点。继赛维时代、三态股份在2022年IPO过会后，包括孙家亮在内的许多投资者，将重点关注跨境大卖家IPO的短期机会。在此之前未有铺货型卖家上市的先例，赛维们的案例无疑给投资人打了一针强心剂，投资跨境电商也有了更清晰的退出路径。谈到2023年的新兴市场时，拉美不容忽视。这里与中国市场文化差异大，物流及支付较为落后，但经济发展阶段接近于东南亚，市场潜力被认为不输东南亚。孙家亮关注到，拉美电商包裹量上涨速度非常可观，而且巴西、墨西哥等地的购物客单价能达到100美金以上，比东南亚市场高出几十倍甚至百倍。除了“优势外溢”，还有的领域出海是“不得不”的选择。由于合规性问题，“2022年以来，很多Web3.0项目和关注这一方向的投资机构，密集地在新加坡落地办公室，还有不少项目关注中国香港市场、美国市场”，新加坡VC机构Arcane投资人姜逸雨对深燃透露。到2023年，Arrow认为，加密世界绝对回不到2022年的狂热，但行情会部分好转。Web3.0其实是新一代的数字能力，将人和人之间的信任、拥有、确权和激励关系数字化，他认为，一定有它的价值。举个例子，“目前的元宇宙缺少一套运行机制和经济系统，而Web3.0可以提供一套全新的商业体系和管理标准，但缺一个承载空间。”陈甫判断，在未来的网络世界中，Web3.0与元宇宙的融合被认为是必然趋势。不过现在两者都还非常早期，因此两者真正融合实现完整的全新一代互联网，还有很长一段路要走。结语上述四大板块背后，透露出创新创业的四大趋势。趋势一，领域更硬核了，科技投资很狂热、硬科技比重在加大。吴世春告诉深燃，梅花创投当前的投资比例是，科技、消费“八二开”。米磊表示，中科创星会坚持投资硬科技的八大产业，但对项目和创业者的要求越来越高，技术要硬核，创业者要么是头部科学家、要么出身于头部的产业龙头。中科创星2022年投资了近70个项目，重点分布在新能源、半导体等领域。趋势二，具体到科技投资，标准变高了，要有政策或行业周期驱动。熊伟铭投资下注的两大主题“国产替代”、“直道超车”，很好地阐释这一点。据他介绍，华创资本有六七成的投资放在“国产替代”上，即解决“卡脖子”问题，例如智能制造、生物医疗的上游材料等；三四成投资放在“直道超车”上，例如自动驾驶、商业航天等。他认为，这两个主题是科技投资未来一二十年的“长风口”，而这背后是大科技时代、大国竞争时代下的独特的机会。趋势三，包括硬科技、元宇宙等领域，验证了商业化能力的项目更受青睐。除了大环境对降本增效的要求，还在于这两大领域的技术导向。沈之提到，和互联网时代的市场驱动不同，这两大领域往往是学界的技术突破、基础模型的成熟，推动着产业界的发展，因此，投资过于前沿、早期的话，有商业化落地和难以退出的风险。吴世春提醒要警惕技术自嗨，像自动驾驶这样研发周期很长的领域，会对订单驱动的公司出手，而不会为完全是研发驱动的项目买单。趋势四，出海版块将愈发热闹，中国创业公司和投资机构的触角逐步从欧美市场转向东南亚市场，以及开始隐隐有些苗头的非洲和拉美市场。孙家亮称，很乐于见到梅花创投、青山资本等主看国内市场的早期机构进入出海赛道，不过，当前的出海投资是早期和后期更加热闹，希望更多中期机构入场，出海赛道才能形成良性循环。经历了2022年的投资低谷期，一批投资机构正在重整旗鼓。一位To B领域的投资人士对深燃判断，2023年的投资市场将回暖，尤其是国资背景的产业引导基金、包括一些头部人民币基金会加快投资节奏。市场上的新机会、好项目永远是稀缺的，很多领域的发展过程或许是起伏的，创业者和投资人更要积极探索、沉淀积累，相信时间会给努力者以丰厚的回报。","kind":"news","is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":622001073,"gmtCreate":1674969445892,"gmtModify":1674969447740,"author":{"id":"3546860982858101","authorId":"3546860982858101","name":"雄霸地上","avatar":"https://static.tigerbbs.com/10c7b2212bd9d861fdae7d96b07d2eb5","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3546860982858101","authorIdStr":"3546860982858101"},"htmlText":"房地产，不用看，中国人口太多","listText":"房地产，不用看，中国人口太多","text":"房地产，不用看，中国人口太多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622001073","repostId":1108389922,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":626777768,"gmtCreate":1674964861455,"gmtModify":1674968966417,"author":{"id":"3560963515787732","authorId":"3560963515787732","name":"6咪","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3560963515787732","authorIdStr":"3560963515787732"},"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626777768","repostId":1108389922,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":17,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":31,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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