康希诺掉落的千亿金冠

放大灯 2021-09-02

510倍，这样的业绩增长数据，在上市公司财报中可不常见，但科创板的生物医药公司康希诺做到了。 8月30日，公司发布的2021年半年报显示，期内实现营收20.61亿元，同比增长51058%；同期归母净利润达9.37亿元，去年同期则为亏损1亿，成功扭亏为盈[1]。这个成绩真是——哇哦！过去一年多，康希诺的新冠疫苗“克威莎”（Ad5-nCoV）曾创下多项行业纪录：在技术路线上，它是国内唯一的单针法...

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李炳华
2021-09-02
李炳华
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hintuang
2021-09-02
hintuang
好好[微笑]

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trend）。她进一步解释称，至少“混打”疫苗的决定不应由个人决定，而是各国卫生部门依靠数据给出相应决策，但相关数据仍待补充[13]。\n美国CDC则直接表示不支持混打，即使是相同技术路线的也不建议[14]。\n\n但另一方面，一些正在进行的试验表明，疫苗混打带来了更强的免疫效果。不过这些数据要么来自小范围临床试验，要么是动物实验，尚没有表现出能够推动全球性决策转变的能力[15][16]。\n\n\n总而言之，现在断定“加强针代表未来新的强劲增长点”，还为时过早。对所有技术路线的新冠疫苗“加强针”概念和市场前景，我们都应持更谨慎的态度。\n那么，正处于临床试验Ⅲ期的康希诺吸入式新冠疫苗，还值得关注吗？\n从接种进度来看，到8月31日，国内接种的新冠疫苗已经累计超过20.5亿剂[17]，出口都超过11亿剂，吸入式疫苗这种既没有获批，也没有产能，更没有实际订单的“空气肌肉”，对资本市场实在无法产生有效刺激。\n疫情都快两周年了，新冠疫苗市场，早已不愿“听故事”，只想“看成果”。截至8月19日，世界卫生组织紧急使用清单/资格预审的在列新冠疫苗有24种[18]，新冠疫苗到底能否成一种类似流感疫苗的长期生意，归根结底还得看各家疫苗的效力、产能和未来份额。\n如果没有产能，那又如何翻身呢？\n谁带康希诺接着飞？\n就没点儿好消息吗？有。\n首先，康希诺的新冠疫苗已实现商业化。至少在未来一段时间，公司不愁实质性业务，而且这一业务的盈利能力也很强，强大的自造血能力可以为未来发展提供有力支撑，更有底气的烧钱搞研发。\n其次，康希诺的A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（简称MCV2）已获批上市，这是公司除新冠疫苗外，第三款真正意义上实现商业化的疫苗产品（第一款是埃博拉疫苗，但该产品商业化潜力太弱）。\n6月23日，公司发公告宣布MCV2疫苗获批。当天市场反馈相当积极，康希诺股价迅速拉涨，涨幅一度超过17%，且其股价正是在这一天达到了历史新高。\n这个好消息并不纯粹，几天后一路狂泄的股价说明了不少问题。\n从世界卫生组织的观点看，结合疫苗（Conjugate Vaccine）较传统的多糖疫苗（Polysaccharide Vaccine）具有显著优势。早在2002年，临床数据就已经充分证明，结合疫苗的保护能力要明确优于多糖疫苗，其具备潜在的群体保护效应和较高的免疫原性，尤其是对2岁以下的儿童。\n因此，从专业性和技术的角度看，MCV2疫苗无疑合格。但问题是，这款产品有竞争力吗？\n根据药监局披露信息，市面上已经有多款国产MCV2获批，且不乏智飞、沃森这样的成熟企业，康希诺的同类产品竞争力几何，很难说。\n\n信息来源丨国家药品监督管理局官网数据[19]\n实际上，康希诺目前具备独特性的产品是另一款MCV4（ACYW135 群脑膜炎球菌四价结合疫苗），但这款疫苗距离获批上市还需要一定时间，且在国外多家疫苗巨头也早已将此类疫苗商业化。\n于是我们又回到了问题原点：在产能不占优，技术不占优，渠道不占优的情况下，康希诺用什么吸引采购方购买他们的产品？更何况，现阶段的脑膜炎结合疫苗仍属二类疫苗，即由公民自费并且自愿受种的其它疫苗，这意味着产品需要经过非常充分的市场考验，这很可能加剧了康希诺的推广难度。\n有一款具有较大商业潜力的产品获批上市，值得庆祝，但对康希诺未来发展助力几何，还需要先看看市场的脸色。\n谁都可能有飞的机会，但想不摔下来，还是要有点儿真本事。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":812322839,"gmtCreate":1630555009821,"gmtModify":1631894006691,"author":{"id":"3584198048435956","authorId":"3584198048435956","authorIdStr":"3584198048435956","name":"李炳华","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a7c49eacbe408c643a48404c4f3abf8e","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"給我一個赞","listText":"給我一個赞","text":"給我一個赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/812322839","repostId":1104241463,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":812326384,"gmtCreate":1630554882248,"gmtModify":1632472889943,"author":{"id":"4087770624341400","authorId":"4087770624341400","authorIdStr":"4087770624341400","name":"hintuang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/659d9777dc4ea3d38a46980a74ae3d8c","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"好好[微笑]&nbsp;","listText":"好好[微笑]&nbsp;","text":"好好[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/812326384","repostId":1104241463,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":8,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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