棉花事件，天价炒鞋！李宁安踏谁是赢家？

杠杆游戏2021-04-07

近段时间来，因为棉花的事，“炒鞋”、“天价球鞋”再次引爆微博、贴吧等平台。和此前大多被爆炒的是阿迪、耐克等海外品牌不同，此次引爆热议和关注的，是李宁、安踏等国货品牌。很多人都在谈论，李宁、安踏会是此次事件的最大受益者吗？杠杆游戏觉得2021年受益基本是大概率。“炒鞋”的事儿，不是今天要说的重点。借此，主要是想谈谈我国体育鞋服两大公司，过去一些年，到底表现如何？此也为杠杆游戏“商业年度观察”第五篇。...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

Zmhell
2021-04-08
Zmhell
国内就那么多人，可选的太多了。习惯性消费者还是更看重耐克阿迪。不出国门，两个公司都只会下坡路了
- Zmhell:
  谈不上藐视，谁不想拉拢客户赚钱。但是美左盛行，政治必须正确不然在美国没生存空间。这种情况只能忍痛自残了。所以没必要联想太多。至于新疆棉，欧美大体是对的，但是对我们来说，政府的做法也是对的。不同利益罢了
- 晓宇哦哦:
  耐克阿迪主要问题藐视中国用户
Jerrybaohua
2021-04-08
Jerrybaohua
[汗颜]
高明兴_8399
2021-04-07
高明兴_8399
没有赢家
- SunnyLeo:
  炒的是寂寞
- 高明兴_8399:
  对

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102500073?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9124095c805fc7124d9af4390dcffad9","is_english":false,"pubTime":"2021-04-07 23:05","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1102500073","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"棉花事件，天价炒鞋！李宁安踏谁是赢家？","media":"杠杆游戏","content":"<div>\n<p>近段时间来，因为棉花的事，“炒鞋”、“天价球鞋”再次引爆微博、贴吧等平台。和此前大多被爆炒的是阿迪、耐克等海外品牌不同，此次引爆热议和关注的，是李宁、安踏等国货品牌。很多人都在谈论，李宁、安踏会是此次事件的最大受益者吗？杠杆游戏觉得2021年受益基本是大概率。“炒鞋”的事儿，不是今天要说的重点。借此，主要是想谈谈我国体育鞋服两大公司，过去一些年，到底表现如何？此也为杠杆游戏“商业年度观察”第五篇。...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lv31X-zZW1rhuJc4mjiXIw\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1574902984297","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>棉花事件，天价炒鞋！李宁安踏谁是赢家？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n棉花事件，天价炒鞋！李宁安踏谁是赢家？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-04-07 23:05 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/lv31X-zZW1rhuJc4mjiXIw><strong>杠杆游戏</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近段时间来，因为棉花的事，“炒鞋”、“天价球鞋”再次引爆微博、贴吧等平台。和此前大多被爆炒的是阿迪、耐克等海外品牌不同，此次引爆热议和关注的，是李宁、安踏等国货品牌。很多人都在谈论，李宁、安踏会是此次事件的最大受益者吗？杠杆游戏觉得2021年受益基本是大概率。“炒鞋”的事儿，不是今天要说的重点。借此，主要是想谈谈我国体育鞋服两大公司，过去一些年，到底表现如何？此也为杠杆游戏“商业年度观察”第五篇。...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lv31X-zZW1rhuJc4mjiXIw\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"02020","symbol_name":"安踏体育","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/lv31X-zZW1rhuJc4mjiXIw","article_id":"1102500073","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/9124095c805fc7124d9af4390dcffad9"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102500073","pubTimestamp":1617807951,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1574902984297","name":"杠杆游戏"},"weMediaInfo":null,"summary":"近段时间来，因为棉花的事，“炒鞋”、“天价球鞋”再次引爆微博、贴吧等平台。和此前大多被爆炒的是阿迪、耐克等海外品牌不同，此次引爆热议和关注的，是李宁、安踏等国货品牌。很多人都在谈论，李宁、安踏会是此次","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"02020":"安踏体育","02331":"李宁"},"translate_title":"Cotton incident, sky-high price fried shoes! Who is the winner in Li Ning Anta?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/891f6bde4095232894e2365e5d87f2bf","symbols_score_info":{"02020":0.9,"02331":0.9},"content_text":"近段时间来，因为棉花的事，“炒鞋”、“天价球鞋”再次引爆微博、贴吧等平台。和此前大多被爆炒的是阿迪、耐克等海外品牌不同，此次引爆热议和关注的，是李宁、安踏等国货品牌。很多人都在谈论，李宁、安踏会是此次事件的最大受益者吗？杠杆游戏觉得2021年受益基本是大概率。“炒鞋”的事儿，不是今天要说的重点。借此，主要是想谈谈我国体育鞋服两大公司，过去一些年，到底表现如何？此也为杠杆游戏“商业年度观察”第五篇。回溯过往，展望2021年。1安踏体育营收是李宁的小2.5倍从营收说起吧，李宁2020年营收144.57亿元，2019年为138.70亿元，2018年为105.11亿元。再往前推，从2011年开始，李宁的营收一直在50多亿元到80多亿元之间徘徊。其实10年前的2010年，李宁营收就非常接近100亿元，当时赶上北京奥运会的契机，李宁营收逐年爬坡，2020年迎来那个阶段的最好时光。不过2010年后，即开始滑坡，最低谷的2013年仅有不到60亿元营收。同样受惠于北京奥运以及中国城市化发展的，还有安踏体育。2004年时，安踏体育营收只有3.11亿元，当时李宁营收高达18.78亿元，是安踏体育的6倍。此后数年持续增长，杠杆游戏注意到，2010年时，安踏体育营收已经达到74.08亿元，比李宁的95亿元还是要低。不过安踏体育和李宁不同，2011年没有下滑，而是继续增长，当年实现营收89.05亿元，而李宁下滑至89.29亿元。虽然依旧比李宁略低，但无限接近了。紧接着2012年，李宁营收66.76亿元，安踏体育实现营收76.23亿元，虽然相较于2011年大家都下滑了，但安踏体育下滑幅度更小，首次实现了对中国体育鞋服第一品牌李宁的超越。2013年，安踏体育也继续下滑，营收降至72.81亿元——这一年后触底反弹，从此走上上升通道。如下图。到2019年破300亿元大关，2020年如此黑天鹅情形下，依旧实现4.67%的增长，达到355.12亿元营收。同期，李宁2013年触底后，也迎来回暖，不过总体增势不如安踏体育。2020年，李宁也实现4.23%的营收增长。只是如上文所述，绝对营收额远低于安踏体育了。安踏体育的营收2020年，已经是李宁的小2.5倍。2李宁毛利比安踏体育低9个点，不过安踏体育毛利太高，以后要提升也不容易2020年，李宁录得毛利70.94亿元，毛利率接近50%，达到49.07%。其实早在2010年，李宁毛利就曾达到44.82亿元，如杠杆游戏上文所述，当年也是上一个那个上升期，李宁的营收顶峰90多亿元，快接近100亿元。但是此后数年，随着李宁营收的持续下滑，2011年毛利下降至40.42亿元——这还不算最惨的，2012年更是降至25.14亿元——当年的毛利率低至37.84%。2013年略有反弹，但忽略不计，也只有25.94亿元。从2014年开始，随着营收的反弹，毛利也开始上升期。如上图，近年毛利稳步增长。2013、2014、2015年李宁的毛利率在44%-45%之间徘徊。2016年开始，李宁的毛利率上升至46.23%，然后逐年提升。和营收的起伏周期完全一致，2004年时安踏体育的毛利只有0.44亿元，然后逐年上升，至2011年已经达到37.62亿元，如上文杠杆游戏所述，当年也是安踏体育上一轮上升周期的营收顶峰。2012年随着营收的下滑，毛利也下滑至28.93亿元——此为近年安踏体育毛利的最低值。2013年虽然营收依旧略有下滑，但安踏体育的毛利反弹至30.39亿元，从此一路开挂。2014年毛利突破40亿元，2015年突破50亿元，2016年突破60亿元。如上图，2017年直接跨越70亿，安踏体育毛利突破80亿元。2018年更是增至126.87亿元，2019年达到186.59亿元，2020年破200亿元。值得一说的是安踏体育的毛利率也是一路开挂，2012年接近38%，应该说当时和李宁差不多。但当李宁的毛利率还在徘徊时，安踏体育一路上坡，期间从未下滑，至2020年毛利率达到58.15%，2019年为约55%。至此，2020年安踏体育的毛利比李宁高9个点左右。实话说，杠杆游戏也为安踏体育犯愁，2021年咋整？这势头太好，绝对毛利率太高，要继续增至也不容易。32010年李宁归母净利润已达11.08亿元，2020年也只有接近17亿元；安踏体育净利率显著比李宁高，但连续3年下滑2020年，李宁的归母净利润接近17亿元，安踏体育51.62亿元。李宁和安踏的差距较大。净利率，李宁接近12%，安踏体育接近16%。安踏显著高于李宁。不过家家都有自己难念的经。李宁的归母净利润上一个上升期顶峰，也是当时其营收和毛利顶峰，2010年，11.08亿元。如上文杠杆游戏所述，过了10年，李宁的归母净利润还是只有10多亿元。安踏体育虽然2012年营收才实现对李宁的超越，但是2007年时归母净利润即超过了李宁。2007年，李宁归母净利润4.74亿元，当年安踏体育实现归母净利润5.38亿元。头一年的2006年，李宁、安踏体育这一数字分别为2.95亿、1.47亿。李宁2007年43.49亿元的营收，最终的盈利能力尽然不如营收只有29.89亿元的安踏体育。可见，各自的净利率差距不小。其实这个情况近年一直如此。随着2012、2013年营收的下滑，安踏体育的归母净利润也出现下滑，但好歹正的，有10来亿元。而李宁，2012、2013、2014三年的归母净利润为负值。如下图。最惨的2012年归母净利润接近负20亿元。2015年开始，李宁的净利润指标开始反弹。期间2016、2017、2018三年净利率依旧低于10%，且震荡徘徊。然后2019年净利润升至10.81%。2020年达到11.75%。安踏体育的净利率2014年就曾达到19.42%，不过此后的2015、2016、2017年一直在18%左右震荡。从2018年开始，安踏体育的净利率更是3连跌，2018年为17.57%，2019年为16.58%，2020年为15.68%。同样，安踏体育的归母净利润2020年也是下滑的。2019年达到最高值53.44亿元，2020年营收增长并未实现净利增加，小降至51.62亿元。无论如何，李宁和安踏体育，都是我国体育鞋服的标杆，杆友你更喜欢哪家？","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":341409176,"gmtCreate":1617844201095,"gmtModify":1617844201095,"author":{"id":"3527664028657721","authorId":"3527664028657721","name":"Zmhell","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527664028657721","idStr":"3527664028657721"},"htmlText":"国内就那么多人，可选的太多了。习惯性消费者还是更看重耐克阿迪。不出国门，两个公司都只会下坡路了","listText":"国内就那么多人，可选的太多了。习惯性消费者还是更看重耐克阿迪。不出国门，两个公司都只会下坡路了","text":"国内就那么多人，可选的太多了。习惯性消费者还是更看重耐克阿迪。不出国门，两个公司都只会下坡路了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341409176","repostId":1102500073,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":3992020,"gmtCreate":1617931355017,"gmtModify":1617931355017,"authorId":3527664028657721,"author":{"id":3527664028657721,"idStr":"3527664028657721","authorId":3527664028657721,"name":"Zmhell","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":341409176,"type":1,"supId":3988604,"prevId":0,"content":"谈不上藐视，谁不想拉拢客户赚钱。但是美左盛行，政治必须正确不然在美国没生存空间。这种情况只能忍痛自残了。所以没必要联想太多。至于新疆棉，欧美大体是对的，但是对我们来说，政府的做法也是对的。不同利益罢了","text":"谈不上藐视，谁不想拉拢客户赚钱。但是美左盛行，政治必须正确不然在美国没生存空间。这种情况只能忍痛自残了。所以没必要联想太多。至于新疆棉，欧美大体是对的，但是对我们来说，政府的做法也是对的。不同利益罢了","html":"谈不上藐视，谁不想拉拢客户赚钱。但是美左盛行，政治必须正确不然在美国没生存空间。这种情况只能忍痛自残了。所以没必要联想太多。至于新疆棉，欧美大体是对的，但是对我们来说，政府的做法也是对的。不同利益罢了"},{"id":3988604,"gmtCreate":1617892745801,"gmtModify":1617892745801,"authorId":3516593271667128,"author":{"id":3516593271667128,"idStr":"3516593271667128","authorId":3516593271667128,"name":"晓宇哦哦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/050ecdcbf1bbd49cd131f5ad5796fb50","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":341409176,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"耐克阿迪&nbsp; 主要问题&nbsp; 藐视中国用户","text":"耐克阿迪&nbsp; 主要问题&nbsp; 藐视中国用户","html":"耐克阿迪&nbsp; 主要问题&nbsp; 藐视中国用户"}],"langContent":"CN"},{"id":341679589,"gmtCreate":1617812259241,"gmtModify":1634296350754,"author":{"id":"3573428721922034","authorId":"3573428721922034","name":"Jerrybaohua","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b9a019b9db637e745f4cf0165adf6ca8","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3573428721922034","idStr":"3573428721922034"},"htmlText":"[汗颜]&nbsp;","listText":"[汗颜]&nbsp;","text":"[汗颜]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341679589","repostId":1102500073,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":341683589,"gmtCreate":1617808228741,"gmtModify":1634296377597,"author":{"id":"3557375403451824","authorId":"3557375403451824","name":"高明兴_8399","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c106c9c1b7bec94cd1fcd8a7834344f2","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3557375403451824","idStr":"3557375403451824"},"htmlText":"没有赢家","listText":"没有赢家","text":"没有赢家","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341683589","repostId":1102500073,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":3981839,"gmtCreate":1617835544167,"gmtModify":1635742543519,"authorId":3574831020474056,"author":{"id":3574831020474056,"idStr":"3574831020474056","authorId":3574831020474056,"name":"SunnyLeo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/141e6a3a9725451bfd426b0bdbb68be5","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":341683589,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"炒的是寂寞","text":"炒的是寂寞","html":"炒的是寂寞"},{"id":3982576,"gmtCreate":1617840043929,"gmtModify":1635742485705,"authorId":3557375403451824,"author":{"id":3557375403451824,"idStr":"3557375403451824","authorId":3557375403451824,"name":"高明兴_8399","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c106c9c1b7bec94cd1fcd8a7834344f2","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":341683589,"type":1,"supId":3981839,"prevId":0,"content":"对","text":"对","html":"对"}],"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":27,"commentSize":3,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.0","shortVersion":"4.29.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/1102500073"}