“敢说敢干”的木头姐！深度复盘ARK的逆袭之路

兴证金工团队2021-11-14

Catherine Wood的“逆袭”之道：敢想敢说、知行合一、敢于重仓新兴资产。凭借不断的公开发声和2020年突出的业绩，ARK及其首席投资官兼CEO Catherine Wood受到美国甚至全球投资者的广泛关注，ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。 2、Catherine Wood，媒体称之为“木头姐”、“女版巴菲特”，现任ARK的...

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Ysw16888
2021-11-14
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Sochkio
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Wood的造誉。Wood作为资深的机构投资者，敢于大胆发出截然不同的声音，在这些过程中也在不断扩大自己的影响力。\n2） 知行合一，投资理念的坚定执行。Wood是一位扎实的成长股投资者，持仓风格稳定不漂移：高成长、高风险、小市值。\n3）不断进化，敢于重仓新兴资产。Wood和ARK的能力圈不断拓展， 2018年至今特斯拉一直是第一大重仓，也为基金带来了丰厚的收益。\n1、Catherine Wood与ARK\n海外资管行业尤其是基金行业在近几十年获得了持续的发展，海外基金与基金公司的成败经验值得国内基金管理人借鉴与参考，本系列立足于海外基金产品与海外基金或海外资管公司，试图挖掘隐藏在数据背后的发展路径与宝贵经验，希望给国内的基金管理人带来启发。\n凭借Catherine Wood的不断公开发声和2020年突出的业绩，ARK受到美国甚至全球投资者的广泛关注，本文旨在对Catherine Wood、及其代表性基金ARKK进行详细的介绍，挖掘其背后的成功路径。ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。\n1.1 Catherine Wood：执着的成长股旗手\nCatherine Wood ，因为姓氏被称为“木头姐”，也因为2020年的突出业绩与犀利的观点，被人称为“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，之前的职业生涯她曾任助理经济学家、首席经济学家、对冲基金合伙人、首席投资官。在退休后，她于2014年创立了ARK。\n在笔者看来，“女版巴菲特”只是赞誉了Wood的出色业绩，然而Wood的投资风格与巴菲特却大相径庭：她是一位坚定的成长股投资者。\n\nWood的职业生涯：坚定投资于成长股。\nWood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。\nWood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现摩根士丹利财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。\nWood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。\nCatherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。\n1.2 ARK 及其ETF产品布局\nARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如机器人、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。\n截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。\n除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。\n\n2、代表性产品ARKK的表现与规模\nARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。\n2.1 ARKK业绩表现\nARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。\n\n分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。\n\n分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，季度胜率一般，但赔率较高。\n\n2.2 ARKK规模：2020年4月迎来爆发\nARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。\n\n3、代表性产品ARKK持仓分析\n3.1 集中度与持股数\n持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。\n\n3.2 市值配置\n市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。\n\n相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。\n2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。\n\n3.3 行业配置\n医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。\n\n医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。\n另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。\n\n3.4 地区配置\nARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。\n\n今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了百度、虎牙、贝壳、腾讯。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。\n\n3.5 持仓证券分析\n下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。\n与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。\n\nCatherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。\n2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。\n2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。\nWood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。\n4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道\nCatherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。\nCatherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。\nCatherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：\n敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。\n知行合一，投资理念的坚定执行。从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。\n她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。\n不断进化，敢于重仓新兴资产。是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。\n一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。\n在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":873303682,"gmtCreate":1636853198764,"gmtModify":1636853199033,"author":{"id":"3564911897267160","authorId":"3564911897267160","name":"Ysw16888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1423ff0b5d25f0f11370c91853168cc2","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3564911897267160","authorIdStr":"3564911897267160"},"htmlText":"啊","listText":"啊","text":"啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873303682","repostId":1101337436,"repostType":4,"repost":{"id":"1101337436","pubTimestamp":1636847905,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101337436?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-14 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referrerpolicy=\"no-referrer\">\nWood的职业生涯：坚定投资于成长股。\nWood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。\nWood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。\nWood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。\nCatherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。\n1.2&nbsp;ARK 及其ETF产品布局\nARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。\n截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。\n除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9572ff8a159e0b3b7353687afdb07b7f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2、代表性产品ARKK的表现与规模\nARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。\n2.1&nbsp;ARKK业绩表现\nARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f5b332eb83a410da2bee201e207230e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07f4208adfd80b9e96116f68023fa166\" tg-width=\"640\" tg-height=\"215\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，季度胜率一般，但赔率较高。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/654298724ded25a5125766f9eec08854\" tg-width=\"640\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2.2&nbsp;ARKK规模：2020年4月迎来爆发\nARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/39982cc6bf319c73f084c22065389388\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3、代表性产品ARKK持仓分析\n3.1&nbsp;集中度与持股数\n持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5407ff396edcd947166e4303d716fefa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3.2&nbsp;市值配置\n市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b87720d305bf2e5496465fef712ef426\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。\n2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4976ffab14fa7836b656c6c89f8e0074\" tg-width=\"640\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3.3&nbsp;行业配置\n医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/711d86b6dbd5e3a9cf97d33aeab274ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。\n另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f784758a620ce2c1efd9baf0960adf24\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3.4&nbsp;地区配置\nARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/eed203004ebc972a7d774b6ae280d591\" tg-width=\"640\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d058ab47a881cac7f665fcf2b07029\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3.5&nbsp;持仓证券分析\n下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。\n与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/37e56c39157c03db33fcb49c5860ba43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\nCatherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。\n2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。\n2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。\nWood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。\n4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道\nCatherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。\nCatherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。\nCatherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：\n敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。\n知行合一，投资理念的坚定执行。从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。\n她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。\n不断进化，敢于重仓新兴资产。是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。\n一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。\n在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。","source":"lsy1636847949233","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“敢说敢干”的木头姐！深度复盘ARK的逆袭之路</title>\n<style 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ETF总规模的半壁江山。\n4、ARKK收益表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。\n1）ARKK在2014到2016年表现平平，却在2017、2020年大幅超越基准。ARKK规模在2020年4月以来随着净值走高突破200亿美元。\n5、ARKK持仓分析：坚持长期创新性投资、小盘股与美国股票为主。\n1）持仓集中，医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右，这两个行业对基金收益的贡献一直较为显著。\n2）ARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。\n3）ARKK持续重仓特斯拉，特斯拉也为ARKK贡献了不俗的收益。\n6、Catherine Wood 与ARK的“逆袭”之道。\n1）敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Wood作为资深的机构投资者，敢于大胆发出截然不同的声音，在这些过程中也在不断扩大自己的影响力。\n2） 知行合一，投资理念的坚定执行。Wood是一位扎实的成长股投资者，持仓风格稳定不漂移：高成长、高风险、小市值。\n3）不断进化，敢于重仓新兴资产。Wood和ARK的能力圈不断拓展， 2018年至今特斯拉一直是第一大重仓，也为基金带来了丰厚的收益。\n1、Catherine Wood与ARK\n海外资管行业尤其是基金行业在近几十年获得了持续的发展，海外基金与基金公司的成败经验值得国内基金管理人借鉴与参考，本系列立足于海外基金产品与海外基金或海外资管公司，试图挖掘隐藏在数据背后的发展路径与宝贵经验，希望给国内的基金管理人带来启发。\n凭借Catherine Wood的不断公开发声和2020年突出的业绩，ARK受到美国甚至全球投资者的广泛关注，本文旨在对Catherine Wood、及其代表性基金ARKK进行详细的介绍，挖掘其背后的成功路径。ARK作为迅速发展的现象级公司，对于具有快速成长意愿的资产管理机构具有重要的启示与参考意义。\n1.1 Catherine Wood：执着的成长股旗手\nCatherine Wood ，因为姓氏被称为“木头姐”，也因为2020年的突出业绩与犀利的观点，被人称为“女版巴菲特”，现任ARK的首席执行官CEO兼首席投资官CIO，之前的职业生涯她曾任助理经济学家、首席经济学家、对冲基金合伙人、首席投资官。在退休后，她于2014年创立了ARK。\n在笔者看来，“女版巴菲特”只是赞誉了Wood的出色业绩，然而Wood的投资风格与巴菲特却大相径庭：她是一位坚定的成长股投资者。\n\nWood的职业生涯：坚定投资于成长股。\nWood在导师的帮助下进入了金融行业，随后一直在投资研究领域。值得一提的是Jennison Associates期间，她的投资哲学开始形成，并赚到了第一桶金：刚到公司时Wood覆盖的是“没人关注”的数据公司如路透社、Telerate，这段经历也让她意识到创新性公司可能会被严重低估，也让她感受到了创新的爆炸性增长。\nWood在Alliance Bernstein管理规模超过50亿美元，坚定投资于高增长、高风险、小市值的股票。当时Wood的老板，现摩根士丹利财富管理公司的首席投资官Lisa Shalett评价Wood：“Catherine有野心、不知疲倦，她能看清大的趋势并且非常有耐心，这在成长股投资者中非常可贵”。“肯定一些投资人不会喜欢Catherine的策略，当市场出现流动性危机或者利率发生快速上行时，所有持仓都会下跌，并没有给客户提供多样化和分散化”。\nWood在职业生涯一直关注于创新性的公司：她意识到创新正在模糊行业之间的界限，但传统的研究体系很不适合对创新性公司的研究，因此她在2014年退休，随后用自己的资金创立了ARK，专注于投资“颠覆性创新”。在最初的三年，ARK入不敷出，所有开销均由Wood个人负责。在2020年之前，ARK的业绩和规模一直比较一般，除了2017年显著跑赢外，其他年份表现均与大盘不相上下，但ARK在2020年大放异彩，代表产品ARKK在2020年收益高达152.39%。\nCatherine Wood 在投资界风头正劲，却也毁誉参半，她从来都不缺粉丝和批评者。一方面，她是一位“旗手”式基金经理，被视为新的科技浪潮代言人（很多人将这轮科技浪潮等同于2000年的互联网泡沫）。Morning Star的副总裁John Rekenthaler评价ARK说：“ARK是一个例外：作为一家新公司，却战胜了传统投资、战胜了华尔街”。另一方面，Catherine Wood经常受到一些质疑，有人认为疫情后金融系统流动性十分宽裕，Wood善于自我宣传，恰好又有一些狂热的投资者追捧，因此ARK才有2020年优秀的业绩；有人认为她像上世纪90年代的明星基金经理，在科技泡沫膨胀时一路高歌猛进，在泡沫破灭后黯然离场。甚至有投资机构Tuttle Capital Management申请了一只专门做空ARKK的ETF——Tuttle Short ARKK ETF (SARK)。\n1.2 ARK 及其ETF产品布局\nARK（方舟投资）是一家总部位于纽约的资产管理公司。ARK通过跨市场和跨行业的研究，致力于发现引领和受益于跨行业创新（如机器人、储能、DNA测序、人工智能和区块链技术等）的公司。自2014年推出第一支基金以来，ARK的资管业务横跨北美、亚洲、澳大利亚和欧洲，为投资者提供包括ETF、机构和零售账户、美国和国际共同基金和UCITS基金等多样化的资管工具。\n截至2021年8月31日，ARK目前共有ETF产品8只，ETF总规模502.02亿美元，其中6只为主动型权益ETF，规模共493.27亿美元，2只为被动型权益ETF，规模共8.75亿美元。代表性产品ARK Innovation ETF（简称ARKK）为公司的拳头产品，规模255.2亿美元，占据ARK ETF总规模的半壁江山。\n除ARKK外，其他ETF产品细分主题明确，对于“颠覆性创新”的各个细分赛道都有所布局。\n\n2、代表性产品ARKK的表现与规模\nARK INNOVATION ETF（ARKK）是ARK的代表性产品，是一只主动管理型ETF，成立于2014年10月31日，基金经理为Catherine Wood，基金管理费0.75%，最新规模为255.2亿美元。\n2.1 ARKK业绩表现\nARKK的长期收益优于美国市场三大股指，2020年4月至2021年初表现突出，走势远超基准。自2014年10月31日起至今年8月31日，ARKK净值年化收益率高达31.42%，年化波动率30.57%，收益风险比显著高于同期市场指数。\n\n分年表现：牛市型品种，在2017和2020年表现亮眼。我们进一步以同样具备创新标签的纳斯达克指数为基准，考察ARKK的分年绝对和相对表现，可以看到2014到2016年期间ARKK表现平平，市场整体没有大的行情（收益在0~10%），ARKK跑输基准；2017年纳斯达克上涨28.24%，ARKK的涨幅高达87.39%，大幅超越基准，2018、2019年均表现一般，2020年是ARKK大放异彩的一年，收益高达152.39%，接近基准收益的4倍。但2021年纳斯达克在收益不错（18.40%）的情况下，ARKK却录得负收益，跑输基准幅度达到成立以来最大。\n\n分季度看，自2014年10月起至2021年8月的28个季度中，以纳斯达克指数为基准，ARKK有17个季度获得正超额收益，季度胜率60.71%，季度超额分布整体右偏，季度胜率一般，但赔率较高。\n\n2.2 ARKK规模：2020年4月迎来爆发\nARKK规模自成立至2016年规模均维持在400万至800万美元左右，在2017年至2019年期间出现明显增幅，规模增长至10亿美元以上的水平。2020年4月，随着净值走高，ARKK的规模激增至200亿左右，规模最高时超过280亿美元，截至2021年8月31日，规模为255.2亿美元。\n\n3、代表性产品ARKK持仓分析\n3.1 集中度与持股数\n持股集中，持股数量在50只左右，前十大重仓股占比约50%。我们根据每个季度前十大重仓股占股票市值比，计算了基金的持股集中度，ARKK历史集中度中枢48.36%，持股较为集中，从持股数来看，除去2014年Q4持股118只，较为分散以外，15年以来的持股数都在30只到60只之间，历史平均持股数49，持股相对集中。\n\n3.2 市值配置\n市值配置：小盘占比为主，权重逐年上升。我们根据ARKK年末的持仓，将标普500指数成分股归为大盘股，标普中盘400成分股归为中盘股，其余股票归为小盘股。从ARKK的历史市值配置来看，整体风格符合Wood一贯的偏爱高成长和小市值股票的特征：偏向小盘，并且小盘股的占比逐年提升，权重占比由2014年的58%增至2021年的84%。中盘股占比极低，ARK除在2018年持有10%的中盘股以外，其余年份均在6%以下。目前大盘、中盘、小盘股票的权重占比分别为14.60%、1.62%、83.78%。\n\n相对于权重占比，ARKK的小盘股数量占比更加呈现绝对优势。2021年最新的大盘、中盘、小盘占比分别为8.16%、2.04%、89.80%。\n2021/8/31的持仓中大盘股仅4只，权重在1%的仅2只，分别为特斯拉（10.77%）和推特（2.18%）。\n\n3.3 行业配置\n医疗保健和信息技术行业一直是前2大重仓行业，权重占比在60%左右。ARKK的行业配置十分集中，医疗保健和信息技术两个行业始终排在前2名，权重和一直在60%左右，其次是通信服务和可选消费，前4个行业的权重之和在90%左右。从行业配置来讲，新兴行业占比较高，传统的金融、房地产、原材料几乎一直没有持股。\n\n医疗保健一直是主导每年收益的重要行业，2017年比特币贡献26pct。除2015年之外，医疗保健的贡献一直十分突出，“成也萧何败萧何”，医疗保健在14、17、18、19、20年均贡献了显著为正的收益，而16和20年却贡献了明显的负收益。值得一提的是，ARKK 2017年87.39%的亮眼收益中，比特币贡献26个百分点，高于其他任一行业贡献。\n另外，权重较高的信息技术一直对ARKK影响明显，14、15年信息技术的权重在所有行业里最高，但却一直贡献负收益，在2016年之后，尽管信息技术的权重排名有所下降，但其贡献始终稳定为正且比较显著。\n\n3.4 地区配置\nARKK的持股公司以美国公司为主，中概股的占比曾经高达9%。ARKK历史上对美国公司持股占比一直在80%到90%左右，目前占比最高的三个地区是美国(90.73%)、加拿大(3.89%)、瑞士(2.74%)。历史上，中概股占比在美国以外的国家或地区平均占比最高，在2018年末曾达到9%，ARKK在目前持仓中（截至2021年8月31日）未持有任何中概股。\n\n今年以来，ARKK持有的中概股比例在2月份达到最高，随后逐渐降低，在7月底开始占比为0。Wood先后清仓了百度、虎牙、贝壳、腾讯。从中概股占比和中国互联网50指数的走势对比来看，Wood很大程度上规避了中概股在7月来的较大跌幅。\n\n3.5 持仓证券分析\n下表为ARKK的每年贡献最高的前十大股票列表。可以看到，特斯拉在2015年、2017年~2021年均进入贡献最高的前十大证券列表，并且在2019年和2020年贡献均为第一，其中2020年153%的收益中特斯拉贡献39.63pct，十分显著。\n与以上行业分析相对应的是，比特币在2015、2016和2017年均贡献较为明显，进入贡献前10列表。\n\nCatherine Wood与特斯拉的关系并不只是一般投资者与上市公司的关系。在ARK名不见经传时，她曾因大胆预测特斯拉而成功“出圈”，被投资人所关注。\n2018年8月，特斯拉CEO Musk曾公开发推表示，考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。随后Wood向Musk发出公开信，指出特斯拉未来5年的股价将涨到700到4000美元。在之后，Musk并没有进行私有化，并且表示Wood的这封公开信影响了他和董事会的最终决定。\n2019年5月，特斯拉的股价在200美元左右，与五年前基本持平，市场对特斯拉情绪低迷，此时Wood和ARK大胆预测，特斯拉将推出价值1万亿美元的自动驾驶出租服务，其股价在2023年将实现20到30倍的涨幅，再次引发轰动。这在当时引起了包括揭露安然公司的Jim Chanos以及纽约大学教授Aswath Damodaran的批判和讽刺，他们认为ARK的预测缺少现金流预测，像是信口胡说的童话故事。但实际上，从2019年6月到2021年8月，特斯拉已经实现将近19倍的涨幅。\nWood知行合一，在投资中一直重仓特斯拉。按年度观察，特斯拉在2014年、2015年分别为前5、前3大重仓股，2016年、2017年为第二大重仓股，2018年至今一直为第一大重仓股。\n4、Catherine Wood与ARK的“逆袭”之道\nCatherine Wood现在有了大量的支持者、也不乏大批反对者，但毫无疑问，她带领ARK完成了中小资管公司的“逆袭”。\nCatherine Wood与ARKK在2020年之前整体规模不大，基金规模最多也只在10亿左右美元，但2020年名声大噪，成为美国甚至全球投资界的热点之一，规模迎来了爆发式增长，截至2021年8月31日ARKK规模升超过250亿美元左右，ARK公司的总规模也超过500亿美元。\nCatherine Wood与ARK实现了声誉与规模的双丰收，她的成功绝非偶然，我们通过对首席投资官Catherine Wood及其代表产品ARKK的深度解析，对其成功总结为以下几点：\n敢想敢说，首席投资官Catherine Wood的造誉。Catherine Wood作为一名资深的机构投资者，仍然敢于大胆发出和市场尤其是其他机构截然不同的声音。在ARK做出大幅的亮眼业绩之前，Wood在2018年、2019年对特斯拉的大胆预测不光吸引了众多投资者的目光，也成功“出圈”，在大众眼中有了一定的知名度，为后来的业绩与规模爆发打下了基础。\n知行合一，投资理念的坚定执行。从Catherine Wood的履历中，我们可以看出她是一位既有野心又有耐心的成长股投资专家，成长路径塑造并坚定了Wood的成长股投资信仰，她的投资也一直以高成长、高风险、小市值著称，即便被人诟病是牛市基金，在熊市大幅回撤，但她依然能坚持自己的风格。\n她在ARK的代表产品ARKK聚焦于“颠覆性创新”，从持仓和持股上看，Catherine Wood一直在坚定执行这个理念，重仓行业一直是医疗保健和信息技术，均为最能够诞生突破性创新、有可能改变世界的行业。即便在ARK创建之后的几年内，业绩并不理想，甚至由Wood自掏腰包支持公司。但我们依然看到Wood重仓的行业并没有发生变化，风格没有发生漂移，仍然坚定投资理念，并在2020年迎来了业绩与规模的爆发。\n不断进化，敢于重仓新兴资产。是否能够不断快速学习、不断拓展能力圈对于成长股投资来说非常重要，成长股投资者必须不断地根据行业的发展而调整自己的组合。ARK致力于投资“颠覆性创新”，因此进化的能力必须比传统的成长股管理人更强。\n一方面，Wood自身作为出身科技股的投研人员，乐于接受各种新兴事物，工作十分勤奋，决策又十分大胆。另一方面，ARK的架构设置不同于传统投研机构，为了更好的进行创新投资做出了很多革新如建立开放的研究生态、按照创新主题组件行业交叉的研究团队（而非传统的按照行业来划分研究团队）等等。\n在决策上，ARKK在2015年开始投资高风险的比特币，2017年贡献较为显著；对于看好的特斯拉，敢于在从2018年至今一直作为第一大重仓持有，这些“大胆的”决策均收获了丰厚的收益。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":873979261,"gmtCreate":1636851980485,"gmtModify":1636851980542,"author":{"id":"3569024945901577","authorId":"3569024945901577","name":"Sochkio","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0eda332522c086f2f5a4de481a4859f7","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3569024945901577","authorIdStr":"3569024945901577"},"htmlText":"👏","listText":"👏","text":"👏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873979261","repostId":1101337436,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":873946838,"gmtCreate":1636850891388,"gmtModify":1636850891467,"author":{"id":"3582761146933339","authorId":"3582761146933339","name":"whalePower","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8660ca7d43bac4364448cb8824747c2","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3582761146933339","authorIdStr":"3582761146933339"},"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873946838","repostId":1101337436,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":6567318,"gmtCreate":1636850896771,"gmtModify":1636850896846,"authorId":3582761146933339,"author":{"id":3582761146933339,"idStr":"3582761146933339","authorId":3582761146933339,"name":"whalePower","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8660ca7d43bac4364448cb8824747c2","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":873946838,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"好","text":"好","html":"好"}],"langContent":"CN"},{"id":873943715,"gmtCreate":1636850565203,"gmtModify":1636850565330,"author":{"id":"3586607851629362","authorId":"3586607851629362","name":"AdelineLing","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3586607851629362","authorIdStr":"3586607851629362"},"htmlText":"好的","listText":"好的","text":"好的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873943715","repostId":1101337436,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":873943087,"gmtCreate":1636850420802,"gmtModify":1636850420935,"author":{"id":"3573814781456643","authorId":"3573814781456643","name":"CalvinChong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a70af8809a95756364cc82fcfde2f404","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3573814781456643","authorIdStr":"3573814781456643"},"htmlText":"留意","listText":"留意","text":"留意","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873943087","repostId":1101337436,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":873953313,"gmtCreate":1636849128066,"gmtModify":1636849128128,"author":{"id":"3570833668911971","authorId":"3570833668911971","name":"Tome","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d47f140f55f4badb19ca06d16064de5b","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3570833668911971","authorIdStr":"3570833668911971"},"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873953313","repostId":1101337436,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":6566785,"gmtCreate":1636849341537,"gmtModify":1636849341645,"authorId":4096237348804660,"author":{"id":4096237348804660,"idStr":"4096237348804660","authorId":4096237348804660,"name":"E1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f887693ed3474f48db5ad78f0799734","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":873953313,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"yes","text":"yes","html":"yes"}],"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":45,"commentSize":7,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/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