孟子早在两千多年前就说过，虽有智慧，不如乘势。虽有镃基，不如待时！什么意思？时也命也，乘势待时才能事半功倍！交易没有什么神秘的地方，不外乎是强调抓住时机，捕捉机遇的重要性罢了。每次看台风过后大树总被连根拔起，而安然无恙的总是那一颗颗墙头之草！ 同是趋势交易，为什么有人赚钱有人亏？其实还和这四点密切相关： 第一 如何区别行情；第二 如何切入时机；第三 止损止盈持仓； 第四 资金管理； 其实每个都是一道坎！！ 　　第一 如何区分行情？    行情无非两种，震荡和趋势！很多人把震荡行情当作趋势去做，其实还好无非磨性子。但是一旦把趋势行情当作震荡做就亏大发了，所以第一步如何区分行情就成了至关重要的技能! 我们都知道趋势和震荡具有不同的特性。讲一个最最简单的方法，大多时候在趋势来临时，中短期的均线会产生明显的倾斜，在上升趋势中，这个斜率是正的，而且趋势越猛，斜率的值越大。能在大多情况下对趋势和震荡行情进行甄别。遗憾的是MT4平台本身并没有自带这样一种指标，需要的话我会私信发给各位。 第二 如何切入时机    以我的交易计划为例：行情上涨必须得经过均线突破、指标突破，双线活叉等条件后，才能展开！但是说到时机就还得谈另一个话题。趋势是资金博弈推动形成的，资金的背后是参与大众，而人除了理性还有情绪，趋利避害恐惧贪婪 人性不变，价格就会被基本面形成共识，先知先觉的群体用资金实力推动出趋势，然后多数人在集体情绪的催化下走向极端！这就是为什么我总离不开基本面交易，没错，基本面就是交易之本！ 第三 止损止盈持仓问题    我的建议，在止盈设计上，加入平推环节，小浮盈平推，大浮盈要设置合理的出场规则，尽量右侧出场，不要猜顶底，这样可以过滤很多回调和反弹，真正拿

周末的时候，来自期货公司的朋友询问，类似做多澳元做空纽元的策略是否还有。在主要直盘品种机会不大的时候，跨品种的交叉盘交易有时候更有投机价值。但是这种机会，更多的时候需要足够的耐心，也就是所谓的可遇不可求。 多澳元空纽元的逻辑 在3月多场线上讲座的时候，都提到了做多澳元做空纽元的建议。其实逻辑非常简单：在基本面、货币政策以及政治稳定性都十分类同的情况下，历史均值回归是大概率事件。当时澳元兑纽元的汇价最低接近平值，也和历史最低位几乎一致。我们仅仅需2%的止损，以防止历史被打破而引发的破位（参考今年的黄金/白银比），就可以尝试三倍以上的利润空间。 事实上的走势也是如此，在非美货币集体触底之后，虽然澳元和纽元都保持反弹势头，但相对的价值上，澳元/纽元涨幅已经超过7%。 （澳元兑纽元周图历史表现及近期反弹） 这里特别需要提醒大家的是，均值回归是非常有价值的策略，但是一旦历史的区间被打破（汇率一般2%就足够大了），就意味着市场要么基本面出现了巨大变化，要么就是一些普通人尚未意识到的定价因素出现了。在这种情况下，止损出局是必须的。最简单的两个例子今年来看的话就是黄金/白银比以及WTI的价格。价差交易本质上也是类似的逻辑，此前推荐给大家的布油/WTI价差3-6美元的套利机会也是如此。这种策略优势的是相对的高胜率——只要不出现“N年一遇”，就基本不会出现止损的情况。 现在有什么品种存在机会？ 考虑到外汇的品种非常多，不太可能完全覆盖到所有的货币对，因此很难说能够把握住每次类似澳元纽元的机会。目前在雷达中有关注的品种主要还是G10货币，其中欧元对部分品种正在接近可以关注的区域。 第一个来自欧元和瑞郎。在SNB黑天鹅事件后，这一交叉盘的行情就比较一般。欧元对瑞郎1.20的此前干预水平成为了反弹的天堑。不过随着ECB也开始进入到超宽松货币政策，负利率的趋同化意味着，在没有明显RISK OFF的环境

整个2019年，外汇市场用“乏善可陈”来形容丝毫不为过。尽管有着几次“闪崩”行情另几家欢喜几家愁，也有着日元和英镑的上下半场行情，但是最为重要的构成美元指数的纠结明显无法令汇市投资者满意。那么2020年会成为外汇市场风云再起的一年么？ “比烂模式”盛行，美元指数原地踏步 过去一年外汇市场最大的逻辑是什么？是美联储降息么？可以说是，也可以说不是。 说不是的理由非常简单，美联储在降息，美债收益率在下滑，为什么美元还逆流而上？说的道理则需要看更进一层：货币政策反应宏观环境。美国降息一方面是对于全球环境不确定的担忧（美联储说法），另一方面是美国数据的确有弱化的迹象。 然而与此同时，美元最大的对手盘欧元却深陷于更加恶劣的环境：英国要闹着退欧、欧元区大佬德法数据无法直视、民粹主义在多个国家崛起。除此之外，上半年局势不定的英镑、被中美深度影响的澳元及新西兰元都承压显著。 在这种大背景下，即便美元指数第二大对手盘——避险品种日元表现抢眼，美元全年也没有太多的压力，最终几乎是一个震荡原地踏步的结果。 （美元指数周线图） 波动率低迷难以延续 交易新逻辑呼之欲出 与汇市走势疲软同步的自然是波动率的低迷。作为外汇市场最为活跃，参与人数最多的品种，欧元在2018年之后就陷入了波动率不断下滑的窘境，至四季度已经刷新面世以来的最低月波动率。而从K线图上，可以看到明显的处于阴跌模式，和2008-2015年那种大开大合的投机盛世完全是天壤之别。 （欧元/美元期货连续月图） 但是，就像2002年和2007/08年一样，物极必反的道理迟早会出现，波澜壮阔的行情正在不远处等待着我们。有几个因素很有可能在未来1-2年主导外汇市场的逻辑和动向。 可能1：货币政策同步化结束 这种可能性存在，但是就时间角度来看，2020年达成的可能性并不太大。反全球化和保守主义的抬头意味着大多数主要经济体的情况很难走出显著差异化，这也将

美股的上涨在周三画上了一个逗号，截至今天凌晨收盘，三个股指出现了幅度很小的下跌，像是大涨后的休整，但对比全球市场，美股的表现仍然可以说是一枝独秀。 由于外围市场宏观经济普遍趋弱，周三，风险资产出现了普遍回撤，欧洲和亚太地区股市下跌，今天的A股跌的更是厉害，沪指跌超2%，深指跌超3%，创业板也大跌将近3%。沪指单日跌穿30日均线，这大概是3月初以来，最大幅度的日跌。 可以再回顾一下此前分享的A股见顶形态，目前A股跌到了阻力线位置，短期内可能还会有更多的拉锯。 早前形态截图： A股的调整更多的来源于对货币政策的担忧，此前一度支持市场的相对宽松的货币政策预期在周末出现了转向，这在之前的分享中也有提到： 上周，中国召开了中央政治局会议和中央财经委员会第四次会议，首先肯定了中国经济形式的好转，其次点明了货币政策的基调， 会议提出：积极的财政政策应该更提高有效性和效率，而审慎的货币政策应该在宽松和紧缩方面是适当的。 可以预见，今后中国的宏观调节，可能将从货币供应量的支持逐渐转向更多财政端发力，而且从沪港通的资金的流向来看，一些嗅觉灵敏的外资已经连续几日逃离A股。 不过，这次大跌可能是对以前过于乐观的市场走势在短期内的修正，和其他经济体相比，中国的经济走势还是相对稳健的。 推荐关注：跟踪A股大型股走势的新加坡交易所A50指数期货，A股短期调整，这个期货可能会跟随向下高位调整。点击查看A50期货行情$FUT:A50指数主连(CNmain)$ 我们可以看看，除了中美这两个经济中心之外，周边国家的宏观经济数据在周三普遍走弱，这是需要注意的情报之一。 最新数据显示，韩国GDP今年第一季度意外跳水，创下10年以来的最大萎缩幅度，澳大利亚今年第一季度的通胀也出现大幅放缓。 此外，德国、法国信心指数恶化，德国Ifo研究所4月24日发布的报告显示，德国4月商业景气指数为99.2，低于3月份的99.7

昨晚公布的数据显示，美国2月份贸易逆差意外降至8个月低点（从511亿美元减少到494亿美元），连续第二个月缩小。其中，美国对华商品贸易逆差缩小至301亿美元；与日本商品贸易逆差增加了13亿美元，达到67亿美元。这说明对华贸易逆差的缩小对整体贸易帐户逆差减少起到了重要影响，但对日本的贸易逆差增加可能使美国更加重视与日本的贸易关系重建。 美国贸易逆差的走势 美国对华贸易逆差出现缩减，对日贸易逆差出现扩大： 在这份贸易报告之后，有投行大幅上调了美国第一季度GDP预测。高盛将美国一季度GDP预测从1.7%上调至2.1%；摩根大通将美国一季度GDP预测从2%上调至2.5%。 此外，美日贸易对话已经完成第一轮，两国甚至还发表了美日联合声明。文中称，在完成国内程序后，美日将开始就两国贸易协定展开谈判，涉及服务贸易等关键领域。美国表示，在这轮会谈中，美方就美国对日本“极大的”贸易逆差表示关切。 此外，今天凌晨02:00美联储发布最新的经济褐皮书，文中称：美国就业市场依然紧俏，企业难以找到熟练工人，且薪资温和增长。美国商务部将于4月26日发布美国第一季度GDP报告，2018年第四季度美国经济增速为2.2%。褐皮书整体偏中性，对风险情绪没有起到明显的提振作用。 事实上，这是一个应当引起注意的情报，在最新发布的factset研究报告中，factset将已公布财报的23家标准普尔公司对外报告的负面因素影响程度做了量化，并和2018年的同样因素的影响程度做了对比，得出了这样的结论： 图中美元持续上涨带来的换汇损失和不断增长的工人工资成为了影响最大的两个负面因素，而且这两因素的影响程度季度环比明显加强，工资的增长影响变化最大。而对华关系出现的负面影响却出现了持续减少。这也可能意味着在接下来的时间里，中美关系出现大幅摩擦的概率在渐渐变小。 相关期货链接：$FUT:SP500指数主连(ESmain)$

情报 美国股市标普500指数周二收盘基本持平，但此前陆续公布的中国制造业数据意外反弹和美国数据好于预期，曾一度推动标普500指数升至近六个月高位，但市场并没有平息对经济增长放缓的担忧，美股在周一稍作修正，但美元的涨势并没有停止，截至目前，美元兑一篮子货币升至三周高位。 中国A股的涨势并没有止步，沪深两市在昨日出现小幅回调后，今天继续上涨，但截至目前，A股涨幅并不明显。最新公布的财新中国综合PMI指数和官方数据一样出现回升，幅度达2.2个百分点至52.9，站稳枯荣线之上，录得2018年7月以来的新高。前公布的3月财新中国制造业PMI也回升0.9个百分点至50.8，四个月来首次处于扩张区间。（制造业和服务业）两大行业均明显增长。 澳洲联储维持现金利率在1.5%不变，澳元兑美元短线跳水近50点。澳洲联储表示低利率将继续为经济提供支撑；预计潜在通胀2019年为2%，2020年为2.25%。据悉澳洲联储自2016年8月降息以来一直按兵不动。 英国首相寻求与反对党工党达成联合计划以打破脱欧僵局。目标是在5月22日之前脱离欧盟。 油市消息方面，俄罗斯计划将4月原油产量保持在此前减产协议的水平。美国至3月29日当周API原油库存意外增加300万桶，美国上周原油进口增加26.4万桶/日至690万桶/日。WTI原油价格随后小幅下降，但仍处于200日移动均线上方。 特朗普一周三度炮轰鲍威尔。据外媒透露，美国总统特朗普在过去一周与参议员、其支持者和工作人员的三场会议上抨击美联储主席鲍威尔，认为如果不是美联储过去的加息，经济和股市能表现更好，美国的预算赤字将会减少。 行情方面 美元指数持续走强，最高上探至97.53；黄金价格小幅走高，白银盘中则一度跌逾1%破15美元关口，随后收复失地，近乎收平。减产预期下，美、布两油价格继续走高。 黄金：$FUT:GCmain(GCmain)$ 白银：$FUT:SI

昨夜今晨需要关注的情报 情报： 最新公布的美国经济数据喜忧参半，美国2月零售销售月率意外下跌至-0.2%，不及预期的0.3%。 这为美国经济增长放缓再添了证据，但美国2月营建支出月率、美国1月商业库存月率，特别是美国3月ISM制造业PMI均好于预期，数据公布后，美元指数逆转上涨。 同样是制造业数据，刚刚公布的全球第二大经济体中国PMI数据也大幅高于预期，3月31日国家统计局的数据显示，3月中国PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上。大型企业PMI低于上月数据但仍保持在枯荣线以上，中、小型企业PMI较上月均有所回升。 此项数据刺激中国A股昨日大幅上扬，但目前A股涨势有所放缓。A股相关的新加坡A50指数期货在连创新高之后，也出现了上扬乏力的迹象。A50实时行情：$FUT:CNmain(CNmain)$昨日，华尔街多个分析师对中国制造业数据上涨的持续性抱有谨慎态度。 另外，欧洲地区3月份制造业活动放缓，意大利三月制造业PMI为47.4，下降至2013年5月以来最低水平；德国3月制造业PMI终值为44.1，降至80个月以来新低；法国3月制造业PMI终值录得49.7，欧元区3月制造业PMI终值为47.5，创2013年4月以来最低水平。 周一，美元兑欧元周一升至三周最高水准，受助于美国制造业活动回升，而欧元区3月整体和核心通胀放缓。 英国议会再度否决所有脱欧替代方案，英镑兑美元短线跌逾80点。英国议会对4项脱欧提案进行投票，但均没有通过。提案包括建立关税同盟、留在单一市场、第二次全民公投和无协议脱欧急刹车。 美元震荡后微幅收涨，黄金价格持续走低，周一小幅收跌；国际油价连续三个交易日走强，美、布两油双双收涨超2%；6月份交割的钯金期货价格上涨50美元，涨幅3.7%，创32周以来的最大单日涨幅。 此外，最新公布的澳联储决议将维持目前利率不变，称低利率将继续为经济提供

中美经贸高级别磋商已进入第七轮，今天中国商务部最新发布公告称，应美方邀请，**主席特使、**中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将访问华盛顿，于2月21日至22日同美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行第七轮中美经贸高级别磋商。 白宫发言人桑德斯也最新列出了10位被认为参与了上周六会议的官员。与会者包括美国贸易代表莱特希泽、财长姆努钦、商务部长罗斯、白宫贸易顾问纳瓦罗、白宫国家经济委员会主任库德洛以及其他官员。从官员的配备上看，鹰派鸽派人物代表均有。 上周五特朗普在白宫表示：“如果我们能达成协议，我将荣幸地撤消这些关税。”他同时重申，如果双方接近达成协议，他对延长3月1日提高关税的最后期限持开放态度。 美股因为中美谈判的积极消息和中国在近期的大规模流动性注入，全球市场受到提振，道指在上周五飙升了444点。与此同时，野村(Nomura)对美国和全球市场股市人气的评估，自去年10月以来首次恢复正值。 上周五，中国央行公布金融数据显示，中国1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。其中，新增人民币贷款32300亿元，创单月历史新高；社融规模增量 46400亿元，创历史新高。以目前的人民币兑美元汇率来算，社融增量接近7000亿美元，这几乎与沙特阿拉伯的国内生产总值相当。 受到中国流动性大幅放量的提振，A股和大宗商品都出现了一波行情，昨日A股三大指数全线逼空：上证指数涨2.68%，深证成指涨3.95%，创业板指放量大涨4%，站稳1400点，总成交量达9147万手，再创历史新高；两市涨停个股超120只，下跌个股不足20只。 今日沪深两市小幅回调，沪指收涨0.05%，成交额2471亿。 深成指收跌0.07%，成交额3587亿。 创业板收跌0.53%，成交额1016亿。沪深两市成交额突破6000亿，再度刷新反弹新高。 新兴市场近期备受投资者青睐。彭博统计得出，目