电商的财报是当前经济活动的另一张晴雨表，不过对大公司来说，如何提高运营效率是当下的重点。$阿里巴巴(BABA)$ 公布的截至2022年9月30日止的23财年Q2财报，也显示出了较强的降本增效成果。 收入为2071.76亿元，同比增长3%，不及预期的2088.53亿元。 可比息税前利润（EBIT）为251.37亿元，高于市场预期的200.48亿元。 归属于普通股股东的净亏损为205.61亿元，净亏损为224.67亿元，而2021年同期的净利润为33.77亿元，主要是由于所持有上市公司股权投的市场价格下降导致净亏损增加和权益法核算的投资损益下降。 Non-GAAP净利润为338.20亿元，同比增长19%； 经营活动产生的现金流量净额为471.12亿元，同比增长31%；自由现金流为357.09亿元，同比增加61%。 很明显，阿里的利润依然是都来自于核心的电商业务，即使在上半年电商收入下跌，其他版块全部亏损的情况下，仍然有579亿的自由现金流。但也要看到，电商部分连续两个季度同比收入负增长，一方面是经济形势，另一方面是直播电商、拼多多等的竞争。不过阿里整体业务过于庞杂，跟核心业务无关联，包括增长最快的云业务，都还亏损14亿之多。好在云业务分部的营收也超过了200亿元。其实，国内云行业的竞争也很卷，民营云服务公司也都崛起，而对公的业务也有很强烈的竞争。阿里的亏损更多来自线下业务，其中本地生活亏57亿、国际商业亏17亿、数字媒体娱乐亏7亿、阿里云和菜鸟亏6亿，创新业务亏19亿，整体亏损依然较大，不过这些项目比去年同期整体减亏72亿，也算是降本的一部分。此外，公司在直营及其他收入同比增长6%至647.25亿元，主要受惠于盒马收入的强劲增长，其线上订单收入占比保持在超过65%的高水平。而菜鸟本季度营业收入同比增
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阿里巴巴23Q3财报分析：好过最慌时，恢复行径中
业绩回顾阿里巴巴公布 23财年Q3季度（截止22年12月31日）业绩，整体收入同比增长2.1%至2478亿元，与市场预期大致持平； 经调整EBITA同比增长16%至520亿元，高于市场预期13.3%；普通股东的净利润468.15亿元人民币(约合 67.88 亿美元)；调整后每ADS收益19.26元人民币，均高于市场预期。其中，核心平台电商的表现较弱，阿里系的淘宝天猫的客户管理收入（CMR）同比下降9%，在线实物商品GMV同比录得中单位数下降。而本季度表现较强的是菜鸟、国际零售、盒马等自营业务高速增长，其中菜鸟的收入同比增长17%至230.23亿元，国际零售收入同比增长26%，盒马的增长接近20%。业绩简评核心零售表现疲软，竞争依然激烈，期待疫后恢复。Q3电商业务的疲软，主要由于需求、 疫情 以及供应链的扰动，曾经的摇钱树淘宝天猫出现了GMV下滑，变现能力下滑，作为公司主要的现金流来源，的确是对利润率、自由现金流都有很大的影响。当然，Q3（10-12月）的疫情影响带来的变量太大，先是10-11月因疫情反复的停工，后是因12月员工休假带来的停工，我们认为因此不太能作为线性对比的一个季度。倒是竞争对手对阿里的核心零售带来的长期压力更大一些。抖音的电商页面上线，短期内还不能构成用户习惯的迁移，但抖音想要做大成“超级App”的目标已经越来越明显。而拼多多和京东在差异化上的特点保持得越来越明显。预期上来看，23Q4（1-3月）虽然不是购物旺季，但是阿里强项的可选消费在开始恢复，而京东的“百亿补贴”的确加强了行业内卷，但更多的是短期的行为。虽然管理层预期Q4 GMV依然有中个位数的下滑，但是CMR在2023年全年有望恢复同比增长。非核心业务表现亮眼，更多业务自食其力，期待单独部分估值提升。阿里原本亏损的业务都要逐步的减亏甚至扭亏为盈，包括本地生活的社区团购、菜鸟物流、盒马商超、高鑫零售、
阿里巴巴23Q3财报分析：好过最慌时，恢复行径中
阿里巴巴财报总结：降本增效的第一年
阿里巴巴财报总结：降本增效的第一年
马云的背后，藏着哪些大老虎？
多年以后，马云面对燕山东麓厚厚的高墙，准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月，阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份，交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然，阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年，风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕，也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日，马云在金外滩的高调演讲，掀起了一场金融风暴。11月2日，马云被约谈。11月3日，蚂蚁集团暂停上市。12月14日，阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日，媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日，市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日，四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼，昔日高调的马云，已经整整60多天未露面了。一年前，过度沉溺于酒精的张振新，在毫无征兆的情况下，病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝，让人措手不及，也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了，留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表，如今轰然倒塌，背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女，其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台，他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后，他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索，这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业：美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司，希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求，理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序，但并不属于民事诉讼的范畴。他们