老虎公开课：期货攻略-期货合约全解析

1 期货合约的定义
02分钟21秒
期货合约的定义
2 期货合约规格
02分钟34秒
期货合约规格
3 合约交易代码
02分钟26秒
合约交易代码
4 到期和结算
01分钟25秒
到期和结算
5 最小报价波幅
01分钟09秒
最小报价波幅
6 合约名义价值
02分钟45秒
合约名义价值
7 投机者
03分钟01秒
投机者
8 套期保值者
02分钟28秒
套期保值者

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"type":"video","pageInfo":{"gid":"C20190129035545380","data":{"gid":"C20190129035545380","p_id":"0","title":"期货合约全解析","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","level":1,"speaker":"CME芝商所","content":"无论你是新手入门，还是期货界高手，都可以通过此课程更加了解各个资产类别的期货合约，包括合约规格、交易操作和市场范式，对管理风险和套利机遇大有裨益。【讲师介绍】芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头，包含四个指定合约市场（Designated Contract 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交易所规定了商品的可接受等级。例如，芝商所的WTI原油合约是1000桶某等级的原油，称为“轻质低硫”，这是指原油含有的硫化氢和二氧化碳的量。金融产品期货合约更容易理解： 100,000澳元的美元价值是100,000澳元的美元价值。每份期货合约规定单一合约的交割产品数量，也称为合约规模。例如：5,000蒲式耳玉米、1,000桶原油或面值为100,000美元的美国国债，都是期货合约规格中定义的合约规模。交易所定义合约规模以满足市场参与者的需求。例如，希望在标普500指数期货合约中投机或对冲，但不能承担此规模的合约头寸（250美元x标普500指数）的参与者可以使用E迷你标普500期货合约来获得该头寸 （50美元x标准普尔500指数）。期货合约还规定资产在执行时将在何处交割。交割对某些实物商品市场来说是一个重要的考虑因素，涉及巨大的运输成本。例如，芝商所的原木材合约规定交割必须在特定州和某种类型的货车车厢进行。最后，每份期货合约都是按交割月份来称谓。交易者参考3月玉米合约或12月WTI合约，因为未来这一时间点与合约头寸的价值和执行息息相关。根据合约市场，交割可以随时在未来一个月到几年内发生。交易所规定交割将在该月内何时发生，以及给定合约何时发起和终止交易。通常，合约的交易在指定交割日期前几天停止。","duration":"00:02:34","insert_time":1548743512,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":1027,"is_audition":1,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129063152661","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"2"},{"column_gid":"C20190129035545380","gid":"20190129063300943","title":"合约交易代码","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/49e7eda65285890806200376804/8ahOdMYh0aYA.mp4","desc":"什么是交易代码？期货合约代码的展示格式对于理解多个到期的定价十分关键。合约展示代码通常是一到三个识别产品的字母代码，随其后的则是表示到期年月的额外字符。合约代码的格式根据各个资产类别和交易平台而不同。很多合约代码源自交易大厅，以使用最少的字符传递最多的信息，并完整在电子环境下沿用。为此，我们首先看看E-迷你标普500期货合约。本产品在CME Globex的合约代码是‘ES’，也是CME ClearPort所用的产品代码。现在我们来看欧洲美元期货合约。在CME Globex，本合约以‘GE’代码识别。在CME Clearport，本合约以‘ED’代码识别。因此，了解到各交易渠道的合约代码可能不同是十分重要的。对于合约到期时间，合约代码右边的额外字符显示年月。每个日历月到期时间以单一字母识别如下：1月 - F2月 - G3月 - H4月 - J5月 - K6月 - M7月 - N8月 - Q9月 - U10月- V11月 - X12月 - Z可提供的合约到期月份可能根据产品而不同，但跟随合约代码的字母都会显示到期月份。到期年份在月份后以数值显示。让我们构建2019年1月份到期的E-迷你标普500期货合约的展示代码。第一个决定因素是交易平台；在本例中，假设为CME Globex。对于CME Globex，E-迷你标普合约代码是'ES'。在'ES'后，我们添加到期月份，即1月份是字母'F'。最后，我们添加9，代表2019年。所以，2019年1月份到期的E-迷你标普500期货合约的展示代码是：ESF9。这些一般规则适用于期货合约代码的格式，但同样需要留意，代码和可供到期时间可能在各平台有所不同。","duration":"00:02:26","insert_time":1548743580,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":826,"is_audition":0,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129063300943","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"3"},{"column_gid":"C20190129035545380","gid":"20190129063808847","title":"到期和结算","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/eaeb2f665285890806202681542/6domTkDRFAIA.mp4","desc":"到期所有期货合约都有指定的到期日期。在到期日之前，交易者有多个选择，可以平仓或延长其持仓，而无需持有交易至到期，但部分交易者会选择持有合约并结算。结算结算是指履行与原始合约相关的法律交割义务。对于一些合约，这种交割将以标的商品的实物交割形式进行。 例如，寻求获得谷物的食品生产商可能在寻求交割实物玉米或小麦，而农民可能在寻求将谷物交付给该生产者。虽然实物交割是某些能源、金属和农产品的重要机制，但所有商品期货合约中只有一小部分是实物交割的。在大多数情况下，交割将以现金结算的形式进行。当合约是现金结算时，结算以合约到期时贷记或贷借合约价值的形式进行。最常见的现金结算产品是股票指数和利率期货，不过贵金属、外汇和一些农产品也可以现金结算。对于选择去结算的交易者，交割形式将高度依赖于每个交易者的需求以及交易产品的独特特征。","duration":"00:01:25","insert_time":1548743888,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":819,"is_audition":0,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129063808847","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"4"},{"column_gid":"C20190129035545380","gid":"20190129063502013","title":"最小报价波幅","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/4e12ff885285890806200505686/23XcNw6jcBYA.mp4","desc":"最小变动价位所有期货合约都有最小变动价位，也称为最小报价。最小报价单位由交易所设定，并根据合约工具而有差异。E迷你标普500指数最小报价例如，E迷你标普500指数期货 (合约代码：ES) 的最小报价单位等于一指数点的四分之一。由于E迷你标普500指数的指数点价值为50美元，因此最小报价单位波幅将为0.25 x 50美元 = 12.50美元NYMEX WTI原油一份NYMEX WTI原油期货合约是1,000桶石油。该合约以每桶多少美元和美分报价。因此WTI原油合约一美分的变动，也就是一个最小变动价位的价值是10美元。1,000 x .01美元 = 10美元总结最小报价单位由交易所定义，并根据金融工具规模和市场要求而变化。最小报价单位是为提供最佳流动性和较小买卖价差而设定。任何芝商所合约的最小变动价位，可以在产品规格页面找到。","duration":"00:01:09","insert_time":1548743701,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":753,"is_audition":0,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129063502013","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"5"},{"column_gid":"C20190129035545380","gid":"20190129063711516","title":"合约名义价值","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/496685605285890806200301891/PQLzIj91tEEA.mp4","desc":"合约规模合约规模是相对各期货合约的独特标准规模，可以基于体积、重量或财务计量，这取决于合约和标的产品或市场。例如，单个COMEX黄金合约规模（交易代码G-C）是100金衡盎司，这是按重量衡量。一份NYMEX WTI原油合约规模（交易代码C-L）是按体积计量的1,000桶石油。E-迷你标普500指数合约规模（交易代码E-S）是基于固定倍数乘以标普500指数的财务计算。合约名义价值合约名义价值，也称为合约价值，是合约规模和当前期货合约价格的财务表示。确定名义价值假设黄金期货合约当前的交易价格为1000美元（$ 1,000）。合约的名义价值是通过将合约规模乘以期货价格计算得出。合约规模 x 合约价格 = 名义价值100（金衡盎司）x 1,000美元 = 100,000美元如果WTI原油当前的交易价格为50美元，合约规模是1000桶，则名义价值为：50美元 x 1,000 = 50,000美元现在假设E-迷你标普500指数期货正处2120.00。这份合约的倍数是50美元。美元50 x 2120.00 = 106,000美元合约规模和名义价值的重要性名义值可用于计算与相关标的市场中其他期货合约或另一个风险头寸相对的对冲比率。对冲比率名义值可用于计算与相关标的市场中其他期货合约或另一个风险头寸相对的对冲比率。对冲比率 = 风险价值/名义价值使用我们之前的价值为106,000美元的E-迷你标普500指数期货例子。&nbsp;对冲比率 = 10,000,000/106,000&nbsp;对冲比率= 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shops）则直接从其交易者在市场中的交易活动获利。这些公司为交易者提供所需要的教育和资本，每天执行大量的交易。通过利用自营交易商的资本资源，交易者可以获得比交易自身账户更多的资本。他们还可以获得大型机构同样类型的研究和策略。投资组合或投资经理投资组合经理或投资经理负责投资或对冲共同基金、交易所交易基金或封闭式基金的资产。 投资组合经理执行基金的投资战略，管理日常交易。 期货市场通常被用来增加或减少投资组合的整体市场敞口，而不破坏可能已经倾力打造的投资组合。对冲基金对冲基金是受管理的投资组合投资，利用先进的投资策略最大化回报（无论是绝对还是相对特定市场基准）。对冲基金的名称更多的具有历史意义，因为第一个对冲基金试图通过做空市场而对冲熊市风险。今天，对冲基金利用数百个不同的策略来实现回报的最大化。分散和高度流动性的期货市场为对冲基金提供了条件，可以执行大型交易，增加或减少其投资组合的市场持仓。做市商做市商是订约同意向市场提供流动性的交易公司，持续提供买价和卖价，通常是换取更少的交易费用。做市商对于交易生态系统非常重要，因为有助于推动大型交易，而又不会导致价格大幅变动。做市商往往通过把握利差，即大量交易买价和卖价之间的小幅差异，或者通过交易他们认为定价提供机会的相关期货市场而获利。结论所有类型的投机者都为市场带来流动性。提供流动性是市场的一大关键职能，可以让个人轻松进入或退出市场。通过投机性的交易活动产生大量的流动性，让所有市场参与者受益。与通过承担市场风险获利的投机者相比，一些买方和卖方是有兴趣拥有每份合约标的资产。这些市场参与者的目的是抵消或消除风险，被称为对冲者。","duration":"00:03:01","insert_time":1548743313,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":664,"is_audition":0,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129062833193","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"7"},{"column_gid":"C20190129035545380","gid":"20190129063024874","title":"套期保值者","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/4967083e5285890806200302618/tqop4GNCdeQA.mp4","desc":"什么是套期保值者？套期保值者是期货市场中的主要参与者；他们可以是个人或企业，参与购买或出售实物商品的操作。许多套期保值者为生产者、批发商、零售商或制造商，他们受到商品价格、汇率和利率变化的影响。这些变量的任何变化，都会影响企业将货物投向市场时的利润。套期保值者因而运用期货合约，将这些变化的影响降至最低。套期保值者运用期货市场是为了管理和抵消风险，这与投机者承担市场风险而赚取利润的动机不同。玉米套期保值者案例让我们看看一位玉米种植者的例子。在春天，种植者担心农作物在秋天销售时的价格。如果收成时价格下降，种植者将不得不以更低的价格卖出农作物。 种植者可通过出售玉米期货合约对冲风险。当收成时玉米价格下跌，如果在当地市场销售作物，他将面临价格损失，但这项损失将被期货市场的交易收益所抵消。如果在收成时价格上涨，种植者在期货市场上会有交易损失，但他的作物将在当地市场以更高的价格出售 。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/69b4349a13baa82b2bcaedacbb2de02e\" tg-width=\"1920\" tg-height=\"1080\">在任何一种情况下，种植者因迸行了套期保值操作，都对不利价格变动作出了保护。期货操作让他能够在当地市场销售作物之前确立一个价格水平。套期保值者类型商品市场有多种类型的套期保值者：<ul><li>买方套期保值者：关注商品价格上涨的交易者</li><li>卖方套期保值者：关注价格的下跌</li></ul>商人：商人既买进又卖出商品。与传统的买方和卖方套期保值者之方向性风险不一样，商人的风险注目于买入和卖出价格之间的价差或差异，而这决定了他们的盈利空间。总结许多行业现在利用各种资产，以提升风险管理潜力。建筑商的盈利空间，部分取决于建筑材料的成本。通过购买钢铁期货合同，公司能够确保采购钢材的价格。相反，担心建筑需求下降和钢铁价格的话，钢铁厂可以出售钢铁期货合约，以对价格变动有所保护。&nbsp;&nbsp; 航空公司现在通过原油期货，对冲上涨的燃油成本。珠宝制造商可以利用贵金属期货合约，对冲金银价格变动的风险。说到对冲，有各行各业的市场参与者购买和出售实物商品，他们可能从期货和期权合约附加价格保护中受益。","duration":"00:02:28","insert_time":1548743424,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":599,"is_audition":0,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129063024874","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"8"}],"unlock_num":8,"has_exam":false},"material":{"column_gid":"C20190129035545380","gid":"20190129040425877","title":"期货合约的定义","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/eafee8ed5285890806202694455/t8p7P7SQ1agA.mp4","desc":"什么是期货合约?远期合约和期货合约是允许市场参与者对冲或承担资产价格随时间变动的风险的金融工具。不过，期货合约与远期合约在两个重要方面有区别：首先，期货合约具有法律约束力，其为在特定日期或在特定月份内买卖标准化资产的协议。其次，这种交易是通过期货交易所来进行。期货合约事实上是标准化的，并且在交易所交易，从而使得这些工具对商品生产商、消费者、交易者和投资者不可或缺。标准化合约交易所交易的期货合约规定了给定产品的质量、数量、实物交割时间和地点。该产品可以是农产品，例如3月份交割的5,000蒲式耳玉米，或者可以是金融资产，例如12月份的62,500美元价值的英镑。合约的规格对所有参与者都是相同的。期货合约的这一特征让买家或卖家能通过交易的方式轻松地将合约所有权转让给另一方。鉴于合约规格的标准化，合约唯一的变化因素是价格。价格通过出价和报价来实现，直到发生撮合或交易。期货合约是受监管交易所创建的产品。因此，交易所负责标准化每个合约的规格。交易所交易交易所还保证合约将得到履行，因此消除对手方风险。每一份交易所交易的期货合约都是集中清算。这意味着买入或卖出期货合约时，交易所充当每个卖家的买家和每个买家的卖家。这大大地降低了与单个买家或卖家的违约相关的信用风险。交易所从而消除交易对手风险，而且与远期合约市场不同，其还为期货市场参与者提供匿名度。通过使自信的买家和卖家在同一交易平台上一起交易，交易所让参与者能够轻松进入和退出市场，使期货市场具高度流动性和成为价格发现的最佳市场。","duration":"00:02:21","insert_time":1548734665,"content_type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81","source_type":0,"extra":{},"pv":4361,"is_audition":1,"share":{"url":"https://ttm.financial/m/community/college/video?gid=C20190129035545380&videoId=20190129040425877","desc":"衍生品交易市场龙头芝商所授权课程","title":"期货合约全解析"},"relation":{},"status":0,"material_info":"1"}},"isPrograma":false,"tab":"series","pagemeta":{"title":"老虎公开课：期货攻略-期货合约全解析","keywords":"期货攻略,期货合约全解析,衍生品交易市场龙头芝商所授权课程,期货入门,期货入门基础知识,期货教学,期货课程,期货必读,期货基础,期货交易时间,期货交易规则,期货是什么,期货行情,期货交易软件,期货合约的定义,期货合约规格,合约交易代码,到期和结算,最小报价波幅,合约名义价值,投机者,套期保值者","description":"CME芝商所-期货合约全解析","social":{"og_title":"老虎公开课：期货攻略-期货合约全解析","og_description":"CME芝商所-期货合约全解析","og_image":"https://static.tigerbbs.com/48ce41408564a874130e000c840fee81"}}}