“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 徕特康生物完成A轮及A+轮融资，加速髓系细胞衔接器管线临床转化 9月20日，无锡徕特康宣布连续完成A轮及A+轮融资。A轮由凯辉基金领投、中金资本旗下中金诺思格基金跟投；A+轮由华盖资本领投，深创投和中金策跟投。资金主要用于髓系细胞衔接器（MCE）技术的临床转化。公司2025年由苏州徕特康分拆设立，两条核心管线分别进入IND申报与CMC开发阶段。 行业视角： 徕特康聚焦髓系细胞衔接器（MCE）这一新兴免疫治疗方向。相较以T细胞为核心的CAR-T与TCE，MCE通过招募巨噬细胞、中性粒细胞等先天免疫细胞发挥吞噬与免疫调控作用，不依赖强烈细胞毒性反应，理论上可规避细胞因子释放综合征和神经毒性等严重不良反应，治疗窗口更宽，被视为继TCE之后的下一代免疫治疗路径。 信息来源：动脉网 智冉医疗获超6亿元融资，脑机接口正迎来向临床转化的关键拐点 9月21日，智冉医疗完成新一轮融资，估算金额超6亿元人民币。本轮投资方包括顺禧基金、济峰资本、君联资本、红杉资本、国寿资本、元生创投、顺为资本、美团龙珠、中关村科学城、杏泽资本、佳银资本、中科创星、华盖资本、丹麓资本等。本轮资金将用于推进大规模注册临床试验与高通量柔性脑机接口产品迭代。 行业视角：

编者按：当 AI 语音开始进入短剧、游戏 NPC、AI Companion 和实时语音对话等场景，用户对声音的要求也从“像不像、清不清楚”，逐步转向“能不能演、会不会表达”。在这一趋势下，TTS 正从传统的语音合成迈向以角色、场景和情绪为核心的 Voice Design。聆芯智语发布的高表现力语音生成模型 LingX-TTS，聚焦指令遵循、高表现力与副语言生成等核心能力，进一步拓展 AI 语音在角色化、情境化表达上的能力边界。作为聆芯智语的资本市场合作伙伴，华兴资本将陪伴并支持公司成长，助力其在 Voice Design 与高表现力语音生成领域持续创新，推动 LingX-TTS 在更广泛场景中落地，让 AI 声音从“能说”走向“会演”。 近日，清华黄民烈教授创立的聆芯智语发布了 LingX-TTS，一款面向 Voice Design 的高表现力语音生成模型。LingX-TTS 支持理解自然语言描述中的场景、角色和情绪，并将这些条件转化为相应的声音特征，在生成语音内容的基础上，进一步呈现符合情境的表达方式。 以下为 LingX-TTS 场景演示案例： 一位中年男性在家做饭，被辣椒呛到后仍表示“没事”。 音频来源于聆芯智语 一位女性在电梯中偶遇上级，表现出尴尬与局促。 音频来源于聆芯智语 在上述示例中，LingX-TTS 通过咳嗽、气音、停顿及带有笑意的语气等细节，补充文本之外的表达信息，呈现角色状态与场景差异。 技术博客完整版：https://lingx.cn/tts.html Playground体验：LingX-TTS 已开放在线 Playground，可以直接在浏览器里体验语音合成、声音设计、智能配音等功能，体验链接为https://lingx.cn/playground 01 三项核心能力： LingX-TTS 的表现位于参评模型的第一梯队 指令遵循：将自然语言指令转

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.163 |  2026.9.14 — 2026.9.27 逸豪新材（301176）拟以不超过18亿元收购铭丰电子不低于78%股权 9月21日，逸豪新材（301176）公告，拟以不超过18亿元收购铭丰电子不低于78%股权。逸豪新材主营高性能铜箔及下游印制电路板。铭丰电子产品包括电子电路铜箔和锂电铜箔，设计年产能7万吨（含1万吨技改在建产能），主要客户包括宁德时代、瑞浦兰钧、海辰储能、鹏辉能源、中天科技等锂电行业头部企业。交易完成后，逸豪新材将同步扩充高端电子铜箔与高性能锂电铜箔产能，实现高端产品的规模化、标准化量产，提升对AI算力、高端电子、新能源等领域核心客户的稳定保供能力，进一步深化与头部客户的合作粘性。 安德利（605198）拟以7.9亿元收购甬强科技62%股权 9月19日，安德利（605198）公告，拟以7.9亿元收购甬强科技62%股权。安德利主营业务为浓缩果汁的加工生产及销售，是国内最早涉足浓缩果汁加工生产的企业之一。甬强科技主要产品为电子信息互连材料，包括覆铜板和半固化片。本次交易有助于安德利突破现有果汁主业单一的业务格局，实现“果汁主业+电子材料”的双轮驱动，提升公司整体盈利能力与抗风险能力。 佳禾智能（300793）拟以3.3亿元收购华泽电子55%股权 9月18日，佳禾智能（300793）公告

9月16日，在华兴资本与香港大学CAMO AI落地实验室联合举办的2026 AI in Action｜AI产业落地研讨会的下午场首场圆桌论坛中，围绕“AI时代下的制造业和服务业智能化新范式”，来自明略科技、长信科技/东莞德普特电子、灵美智能、海致科技的企业高管，与华兴资本先进制造负责人李子越共同完成了一场关于“AI落地”的对话。 当模型能力不再是稀缺资源，新范式究竟从何而来、因何而变？这场横跨制造业、服务业与AI赋能侧的对话，从落地案例、决策难点与出海实践切入，最终落到一个核心的判断：数据、组织与场景，是决定智能化成色的关键变量。 圆桌核心观点 其一｜数据，是 AI 落地的第一约束 模型能力不再是约束变量，瓶颈让位于数据：口径不一、彼此孤立、散落各处，结构化数据缺乏逻辑，隐性知识沉淀于一线经验。从制造业的工艺数据，到服务业的门店数据，再到赋能侧的治理与显性化，数据工程做不扎实，智能体便无从谈起。 其二｜落地的阻力，在组织与人 技术难点相对好解，真正的阻力来自组织与人：流程再造触及组织惯性，长期积累的隐性经验难以显性化、结构化。要越过这层阻力，靠的是顶层的愿力、高管的心力、组织内 AI 极客的带动效应——AI 落地，首先是一场组织变革，而非单纯的技术工程。 其三｜落地要选可闭环、易验证的场景切入 无论制造业还是服务业，落地的起点都应落在目标可量化、结果可验证、能够形成闭环的场景。智能体的价值不在于对话与生成，而在于把任务从认知推进到执行并回传结果，先在一个闭环里跑通ROI，再向更多场景复制，是跨越不同行业的共同方法论。 其四｜ROI与价值验证，是决策的核心关切 投入多少、回报几何、如何监督评估，是每位决策者都在关注的问题。AI落地必然经历“无回报期”，如何在投入尚未产生显性回报的阶段保持定力，又如何把效率提升转化为可衡量的增量，考验的是决策者的耐心与判断。 其五｜出海是确定性

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 真迈生物完成近6亿元D轮融资，加速生命组学技术创新与全球化布局 9月14日，真迈生物宣布完成近6亿元D轮融资，这是继2025年5月完成C+轮后再度获得资本与产业伙伴支持。本轮由上海国际集团投资有限公司、深创投、圣维荣泉基金、国新基金联合领投，湖南财信产业基金、湘江国投、广投资本、国盛弘远、德联资本跟投，深圳高新投、沃杰资本、霜叶创投、仁显资本等老股东持续加码。此次融资将用于公司在生命组学领域的技术创新、产业化交付及全球市场拓展，进一步丰富高通量测序及多组学等生命科学工具体系，前瞻布局生命组学平台与AI4LS、药物发现等领域的创新融合与应用。 行业视角： 测序设备长期由Illumina等海外厂商主导，真迈已在国内实现酶、核酸、染料、芯片等核心原料的自主生产，并推出单分子测序平台GenoCare与高通量平台GenoLab，提供“仪器—试剂—芯片—软件”全平台方案，其中GenoCare为全球首个通过医疗器械临床试验的单分子测序仪。 信息来源：动脉网 质肽生物完成C+轮融资，推进产业化建设与核心管线海外开发 9月14日，北京质肽生物医药科技股份有限公司宣布完成超2亿元人民币C+轮融资。本轮由凯辉基金领投，华泰紫金跟投，老股东腾讯、骊

当模型能力持续快速迭代，AI产业关注的重点也在发生变化：从能力突破走向价值验证，从技术演示走向企业经营与真实生产。AI如何进入组织、流程和利润表，正成为产业各方共同面对的新命题。 9月16日，由华兴资本和香港大学CAMO AI落地实验室共同举办的“AI in Action·落地有声——AI产业落地研讨会2026·从实践到价值”在深圳举行。大会连接学术研究、产业实践、企业经营与资本视角，围绕AI如何形成可衡量、可复制、可持续的产业价值展开交流。 多元实践者共议AI产业落地 大会汇集来自高校、企业、创业公司与投资机构的多元实践者，覆盖企业服务、生命科学、先进制造和Physical AI等领域。不同角色带着各自的产业经验进入讨论，形成从学术研究、产品应用到企业经营与资本视角的多维观察。 大会主持人、虚实传媒创始人&CEO卡兹克在开场时提到，Agent正在过去一年加速进入企业工作流，AI也从信息处理与效率工具，逐渐进入生产运营、业务决策乃至实体产业场景。伴随越来越多企业从局部试点迈向系统应用，AI落地也进入了新阶段：技术能力需要融入真实业务，试点需要走向规模应用，投入需要形成可验证的经营价值。 围绕“AI如何形成可衡量、可复制、可持续的产业价值”这一主线，大会通过主题演讲、核心对话和圆桌讨论，依次展开企业AI落地现状、组织与工作流重构、AI进入医疗和制造核心流程，以及Physical AI从技术演示走向真实部署等议题。 讨论最终指向一个更具现实感的问题：当模型能力已经具备，企业还需要完成哪些改变，才能让技术真正转化为生产力。 由此形成的共同判断是，AI落地正在进入更深的价值验证阶段。技术能力仍在向前，企业对流程、数据、人才和组织机制的重构能力，将更直接地决定AI能否形成经营结果。 全天讨论中的产业判断 技术演进与企业吸收之间的节奏差异，是全天反复出现的一条主线。香港大学协理

9月16日，由华兴资本与香港大学CAMO AI落地实验室联合举办的2026 AI in Action｜AI产业落地研讨会在深圳举行。华兴资本CEO王力行发表主题演讲，围绕产业企业AI化的商业模式、规模经济与企业智能，提出三个判断。 过去两年，从模型成本下降到Agent能力跃升，“AI应用元年”被反复提起，但企业端的真实落地始终慢于技术演进。也因此，王力行刻意为“潮平两岸阔”保留了一个问号，并把核心判断称为“猜想”：产业AI化已经启动，决定其能否成为长期商业价值的关键条件仍在验证。 从资本视角看，真正需要同时成立的是三件事：技术能做到、客户愿意买、公司能赚钱。 沿着这一标准，资本关注的已经不只是“谁在做AI”，还在看“谁因为AI成为一家更好的公司”。一端是企业服务商，AI是否带来新的价值契约和规模经济；另一端是产业企业，AI是否真正改善增长、利润、人效与资产效率，并沉淀为可持续的智能能力。 01 现实起点： 旧题犹在，新解初现 中国企业服务在上一轮数字化浪潮中留下的核心难题，始终是价值兑现与规模增长之间的错配。 对企业而言，效率提升、经营改善和管理升级一直都有真实需求，但软件所创造的价值往往难以清晰计量、准确归因，也难以最终体现在利润表上。与此同时，流程标准化程度、数据安全要求和组织协同成本，又进一步抬高了应用门槛。对服务商而言，另一组矛盾同样长期存在。标准化产品容易陷入同质化竞争，价值难以充分体现；一旦深入业务场景，又容易进入高度定制、私有部署和人力密集型交付，最终形成“标准化难收费、深度服务难规模化”的困境。 AI的出现，正在松动其中一部分约束。模型开始能够直接承担工作，编码、数据处理和实施成本持续下降，过去难以结构化的数据与流程也变得更容易处理。更重要的是，深入客户现场所形成的行业知识、业务规则和工作流，有机会进一步沉淀为可复用的智能能力。但采购机制、数据安全、幻觉、审

编者按：随着 Agent 从对话走向真实任务执行，模型之外的 Harness、工具调用与环境反馈正在成为新的能力来源。基元律动此次发布 NeoHorse-1，首次将其 Routing Harness 中沉淀的 Agent 执行轨迹系统性用于模型训练，并完成了一次从数据生成、能力反馈到模型更新的单轮闭环验证。这次发布的意义或许不只在于一个新的 4B/9B 模型，而在于对“如何把 AI 的真实执行经验转化为下一轮模型能力”这一技术路径的工程化探索，基于 Agent 执行轨迹开展模型后训练，探索从真实任务反馈中提升模型能力。华兴持续关注 AI 基础设施与模型演进的新技术路径。 近日，基元律动（TokenRhythm）联合无问芯穹，与清华大学、北京大学、香港中文大学、阿里巴巴等伙伴一起，正式发布首个自研模型 NeoHorse-1，提供 4B 与 9B 两个版本。 NeoHorse-1 是一款面向 Agent 场景训练的语言模型，支持工具调用、任务规划、深度搜索与代码生成等任务，初步具备 Agent 原生（Agent-Native）能力，在多项 Agent 子任务上达到同规模模型SOTA。与通用基座模型不同，NeoHorse-1 的训练数据大量来自被Harness调用而产生的结构化轨迹，模型自训练之初即面向“完成任务”而非“回答问题”。 此次发布的意义不止于一个模型。我们同步验证了 RSI（Recursive Self-Improvement，递归自改进）的 Data-RSI 与 Model-RSI 两个环节首次在同一个 Harness 框架内形成闭环，这也是在“执行经验转化为模型能力”技术路径上的首次交付。 技术报告链接： https://github.com/TokenRhythm/NeoHorse/blob/main/TechnicalReport_NeoHorse_v1.pd

9月12日，2026 Inclusion·外滩大会在上海黄浦世博园区闭幕。围绕“共创AI新经济”主题，来自研究一线、产业一线、投资界的670余位嘉宾深入探讨了人工智能对生产、消费、商业及社会形态的深刻影响。覆盖智能体、具身智能、AI终端、量子科技、金融科技等多个方向，300余家企业集中展示了AI技术在真实场景中的最新应用成果。大会共吸引来自50多个国家和地区的嘉宾和观众，超过7.8万人次现场参会。 外滩大会期间，由香港特别行政区政府投资推广署（下称“香港投资推广署”）主办、华兴资本集团（下称“华兴资本”）协办的闭门交流会，在Inclusion·外滩大会现场C4厅举行。 本次闭门会议香港财经事务及库务局、香港创新科技及工业局、香港交易所、香港投资推广署及港深创科园、数码港等代表出席，与内地量子计算、工业AI、AI+金融、量化资管、具身智能、可穿戴等前沿科技企业代表面对面交流。 香港价值凸显，内地企业出海进入新阶段 在前沿科技盛会Inclusion·外滩大会举办之际，香港投资推广署金融科技团队秉承“AI+金融+”的主旨，汇聚政策制定者、金融机构、科技公司、创新者进行对话，助力内地企业远征全球。本次闭门会也是香港投资推广署首次将金融监管方、行业政策制定者与香港科技布局政策制定者请到同一场闭门会议中，与内地科技企业深度交流。 当前，内地企业国际化正从产品输出向能力输出与生态出海转变。香港作为国际金融中心、贸易中心和全球最自由经济体，凭借稳健的监管、稳定的政策、开放的市场，以及“超级联系人”和“超级增值人”的角色，正成为内地企业出海的首选跳板和国际化基地。 活动开场，香港财经事务及库务局局长政治助理叶俊廉先生，香港创新科技及工业局工业专员葛明博士，分别致开幕辞；华兴资本集团政府和公共事务负责人、董事总经理卢冰先生进行主旨发言。 卢冰先生在发言中表示：“香港有出海的制度优势，内地有独特

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 迈康数智完成数百万美元种子轮融资，布局GLP-1数字疗法 9月7日，AI医疗科技公司迈康数智（Meddcom AI）宣布完成数百万美元种子轮融资。本轮由YZi Labs孵化平台领投，高樟资本、流利说创始人及Oak Grove Ventures跟投。此次融资将主要用于公司核心产品的研发与市场推广，加速其在消费医疗领域的布局。 行业视角： 迈康数智聚焦消费医疗，主推GLP-1减重与降糖方向的医疗级数字疗法。其产品逻辑在于GLP-1类药物虽减重显著，但存在依从性差、停药反弹等问题，单纯用药难以维持长期效果。公司以AI提供“药物+数字支持”一体化方案，整合血液标志物、表观遗传检测与穿戴设备数据，为用户建立个性化“健康名片”。 信息来源：动脉网 聚焦电生理手术全流程，杰心医疗完成数千万元天使+轮融资 9月7日，杰心医疗宣布完成数千万元天使+轮融资，本轮由承树投资领投，三江资本、干融控股跟投。募集资金将主要用于厂房建设、市场推广以及新产品研发。 行业视角： 杰心医疗成立于2024年1月，聚焦心脏电生理等心血管介入市场。房颤消融长期以肺静脉隔离（PVI）为核心术式，器械配套多依赖进口且分散于不同厂商，公司以“Beyond PVI”理念做全

近日，中国金融AI领跑者讯兔科技正式完成超3亿元人民币B轮融资。至此，公司在过去一年内已连续完成三轮融资。 本轮融资进一步汇聚金融产业的战略力量，投资方覆盖险资、券商、公募、产业资本与头部投资机构。保险业国家级投资平台中保投资、头部券商系私募基金子公司广发信德共同参与；同时获得启明创投、琥珀资本、嘉程资本、信宸资本、钟鼎资本等头部创投机构和老股东的鼎力支持。华兴资本继续担任独家财务顾问。 本轮融资后，讯兔科技将继续加大模型与产品的技术投入，拓展多元资产客群，深化产业上下游协同，在深耕本土市场的同时稳步推进海外布局。 金融AI正在从单点工具走向深度嵌入核心业务流程的新阶段，未来真正有价值的公司，既要持续提升产品与技术能力，也要不断进入更广泛的金融场景，与产业共同成长。华兴资本团队对这一趋势有着深刻理解，也始终能够站在公司长期发展的角度看待每一个关键节点。在长期合作中，华兴不仅展现了卓越的交易执行能力，也充分发挥了其在金融与科技领域的资源整合优势，为讯兔连接了更多真正理解公司价值、能够形成长期协同的产业伙伴和投资机构。感谢华兴一路以来的陪伴与支持，期待未来继续并肩同行，共同推动金融AI走向更深、更广的产业落地。 ——讯兔科技 创始人兼CEO 李罗丹 产业资本加持，金融服务边界持续打开 对一家金融AI原生公司而言，真正的增长动力来自持续进入不同机构、不同资产类别的真实工作流，在一线需求中打磨产品、完成交付。股东结构的扩展与加固，既是对讯兔科技长期价值的再确认，也使公司与金融行业从合作走向更深层的共建。 中保投资的加入，为讯兔科技切入险资研究与配置场景提供了重要支点。保险资金横跨权益、固收、另类等多元资产，投研链条长、专业门槛高、合规要求严。与中保投资携手，既意味着讯兔科技的能力得到保险资金场景的检验，也打开了将AI投研能力从权益延伸至更广阔多资产领域的空间。 广发信德是广发证券全

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.162 |  2026.8.31 — 2026.9.13 穆巴达拉约10亿美元战略入股瑞幸咖啡 9月10日，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司宣布达成协议，将对瑞幸咖啡进行战略少数股权投资，交易总规模约10亿美元。交易文件显示，此次交易并非公司发行新股融资，而是由穆巴达拉担任重要LP的新基金载体，受让大钲资本旗下两只老基金所持共计2.41亿股瑞幸优先股，大钲的受益所有权不变。截至2026年6月30日，瑞幸咖啡全球门店达36,310家；二季度总净收入约159亿元，同比增长28.5%；月均交易客户数1.127亿，创公司历史新高。 久量股份（300808）拟以不超过2.75亿元收购海帝新能源不低于51%股权 9月10日，久量股份（300808）公告，拟以不超过2.75亿元收购海帝新能源不低于51%股权。久量股份主营LED照明产品，形成了以LED移动照明与LED家居照明为主的产品系列。海帝新能源主营锂电池动力电池系统和储能系统，掌握从BMS、PACK到储能系统的全链条核心技术。交易完成后，海帝新能源业务将丰富久量股份现有储能产品（便携式储能产品）矩阵的应用场景，助力公司切入工商业储能等新兴细分领域，为公司产业转型升级及综合竞争力的提升提供有力支撑。 长源东谷（603950）拟以50.1亿元收购康豪机电100%股权

近日，超维动力（Kinetix AI）完成超5亿元人民币天使+轮系列融资，由新加坡淡马锡控股旗下VC机构祥峰资本、方广资本、万石资本等加注，华兴资本担任独家财务顾问。该笔融资将用于加速“数据-模型-本体”迭代，并推动具身智能的产品化落地。 “在具身智能这条全新赛道上，华兴资本团队对行业底层逻辑的穿透力、对‘数据-模型-本体’全栈技术路线的理解力，以及对公司核心价值的精准传递，都让我们印象深刻。华兴资本团队也在本轮融资中展现了对具身智能赛道的深刻理解和极强的执行力。从融资策略的制定到关键投资人的对接，华兴始终站在创始人的视角思考问题，帮我们找到了认同长期价值的投资方，也在过程中为公司战略提供了很多有价值的外部视角。华兴资本不仅仅是财务顾问，更是我们值得信赖的长期伙伴。本轮融资的顺利完成，为超维动力加速具身智能产品化落地奠定了坚实基础。期待未来与华兴继续携手，共同推动具身智能产业的发展。” ——超维动力CEO 喻杰博士 超维动力成立于2025年9月，是一家全栈具身智能大模型公司，创始团队由**自动驾驶资深高管、香港大学技术专家，以及在人形机器人领域拥有多次创业经验的连续创业者共同组成，具有技术创新、工程实现与商业化落地的完整闭环能力。 超维动力致力于将人类操作与动作经验转化为机器人能力。团队具有极强的执行力，不到一年，已发布原生具身大模型、多模态无本体（Multimodal-Human-Ego-Centric）数据采集软硬件解决方案、具身智能AI Infra平台、超高拟人通用人形机器人本体KAIBot、以及高自由度灵巧手KAI Hand等产品。 KAI系列产品矩阵 在超维动力联合创始人罗平看来，本体定义了机器人的动作空间、感知能力和任务完成度的上限，数据决定模型泛化能力，而模型在真实任务中暴露的问题，会反过来推动数采方式和硬件的改进。缺少好用的本体，算法的上限会被限制；没有成体

近日，九章智电正式宣布完成首轮数千万级战略融资。本轮由中金资本旗下基金领投，星连资本、京成燕北共同跟投，华兴资本集团旗下华兴证券担任独家财务顾问。 此次融资的完成，标志着资本市场对AI+电力交易赛道商业化价值，以及九章智电技术领先地位的充分认可，也将显著提速九章智电在国内现货开放省份算法模型的全面研发建设进程。 电力交易进入AI驱动时代 随着全国统一电力市场建设纵深推进，省级电力现货市场已基本实现全覆盖。新能源大规模持续入市，分时电价政策取消，电能量价格波动成为常态。发电企业、售电公司、工商业大用户、储能及虚拟电厂运营商等超百万市场主体，普遍面临电费波动加剧与偏差考核趋严的双重压力。传统依赖人工经验的交易决策模式，已难以适应电力市场高频、复杂的交易环境。 行业供需错配特征明显：市场需求快速释放，具备完整交付能力的服务商仍然稀缺。传统电力信息化厂商优势集中于流程管理软件，在智能预测与动态策略方面积淀有限；通用大模型直接套用，则受制于各省规则持续迭代、样本分布不均衡、算法黑箱难以满足实际要求等现实障碍。市面上大量解决方案止步于数据展示，尚未打通“量价预测—策略生成—申报执行—结算复盘”的完整业务链路。 深耕垂域AI，打造“1+4+N”产品矩阵 面对行业痛点，九章智电自成立之初便确立差异化发展路径。深耕AI+电力交易赛道，将电力垂域大模型与电力市场底层机理深度耦合，构建“1+4+N”产品矩阵：以1个电力垂域大模型为底座，调用四大类核心子模型，输出电能量交易托管、AI全链路交易辅助决策平台、新能源功率预测、储能智慧运营、虚拟电厂VPP交易、零碳工厂智慧避峰等多类产品与服务。 技术构筑九章智电核心壁垒。依托多源多尺度数据融合能力、小样本学习能力，以及可解释性竞价模型，九章智电克服了行业普遍存在的数据量不足、数据缺失、AI决策黑箱、预测结果偏差过高等痛点问题，自研全套算法体系在多个区域

“华兴资本医疗与生命科技行业周报”定期发布，专注从资本角度解读一周数据，并提供最新行业观察。 医疗与生命科技是华兴资本多年来关注并深耕的领域，目前已为近200个融资及并购项目担任财务顾问。 医疗与生命科技行业创新不断涌现，已经发展成为最活跃的行业之一；华兴资本始终支持、陪伴这一领域创业企业成长，致力为行业带来理性专业的声音。 作   者  |  华兴资本医疗与生命科技团队 关注华兴资本微信公众号（ID：iChinaRenaissance），后台点击“兴观点”-“行业观察”-“生命科技”，获取更多医疗与生命科技行业相关信息。 先博生物完成近4亿元B轮融资，加速通用型CAR-NK与体内CAR-T管线推进 8月31日，先博生物（Simnova）宣布完成近4亿元人民币B轮融资，本轮由孚腾资本、千骥资本、浦东创投共同领投，张科禾润、元禾控股跟投，老股东优山资本追加投资。募集资金将主要用于加速通用型CAR-NK核心管线SNC103的确证性临床研究，并推动体内CAR-T（in vivo CAR-T）平台SNC116的注册临床开发。 行业视角： 先博生物专注下一代细胞治疗，布局通用型CAR-NK、多靶向实体瘤CAR-T和体内CAR三大平台。其路线依据在于自体CAR-T需取患者细胞、周期长且成本高，通用型CAR-NK可标准化量产、现货供应且安全性更优；体内CAR借助环状mRNA与定向递送在体内直接改造免疫细胞，省去体外制备环节。 信息来源：动脉网 昊丰医疗获近亿元战略融资，巩固介入器械CDMO平台化优势 9月1日，上海昊丰医疗科技有限公司宣布完成新一轮近亿元战略融资，由泰州中国医药城华银金投旗下基金投资。本轮融资将主要用于产能扩建、业务拓展及全球化布局，进一步巩固其在介入医疗器械CDMO领域的平台化优势。 行业视角： 昊丰医疗是国内首家全链条介入器械CDMO平台

真实机器人没有“暂停键”。 现在的VLA、World-Action Model往往一次生成未来一段时间的动作序列，也就是action chunk。模型越来越大，推理时间也越来越长，但机器人不能每隔几百毫秒就停下来等模型推理下一段时间的动作。尤其在投掷这类高动态任务里，一次停顿就可能让已经积累起来的速度掉下去，导致整个任务失败。 所以真实部署里更常见的方式是异步推理：机器人继续执行手头的动作，模型同时在后台计算下一段。简单说，手上做A，模型已经在算B。 但这给在线强化学习带来了一个新的问题：模型一次生成了一段动作序列（action chunk），进入物理世界的真正会用的，却往往只有其中一部分。模型“计划过”的动作，和机器人“真正做过”的动作，不再完全相同。 近日，星尘智能（Astribot）基座模型团队发布能异步执行的在线强化学习框架SmoothRL（Online Reinforcement Learning During Asynchronous Execution）。解决的是大模型异步推理成为真实部署常态后，与之适配的online RL到底该从哪些动作里学。 这是继本周前字节跳动强化学习专家、前腾讯Robotics X智能体中⼼负责⼈孙鹏博⼠正式加入星尘智能之后的又一重大消息。 SmoothRL首次将这类异步online RL放到真实高动态投掷任务中验证，进一步证明在线学习不仅能用于高精度修正，也能适配连续加速、精确释放、不能停顿的动态操作。 图注：SmoothRL整体框架：机器人在异步执行中持续产生真实数据，基础策略提供通用能力，在线RL会根据真实执行结果更新动作策略。 异步执行之后，RL为什么会“对错账”？ 传统在线RL往往默认一种更规整的节奏：模型先算出动作，机器人执行，再根据结果更新策略。模型生成什么，机器人就执行什么。 异步执行打破了这个对应关系。等一段新的ac

关于华兴新经济基金 华兴资本自2013年开始私募股权投资管理业务，华兴资本旗下华兴新经济基金聚焦科技、智能制造、新能源、数字健康、企业服务等新经济领域的投资机会。截至目前，华兴新经济基金已在目标赛道上投资了百余家优秀企业，其中包括美团、贝壳、药明康德、哔哩哔哩、理想汽车、泡泡玛特、华大智造、经纬恒润、商汤科技、纳微半导体、创新奇智、明略科技等在内的多家上市企业，以及追觅、加特兰、比路电子、纳力新材料等未上市企业。 免责声明 本文仅供接收方作参考用途，不作为也不应被视为在任何地区对任何证券的研究报告，不构成出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。本文没有把任何接收方的投资目标、财务状况或特殊需求考虑进去。接收方不应仅依靠本文，而应按照自己的判断作出投资决定。接收方作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 本文仅为对基金部分被投企业资讯的整理，并非作为或被视为任何基金募集文件以及对基金投资人的任何信息披露文件。本文列举的被投企业业绩，并不预示/代表基金的任何未来业绩表现，不构成基金管理人对基金业绩表现的任何承诺或保证。 本文由华兴资本集团（连同其关联公司，统称“华兴资本”）编写。本文所载资料的来源皆被华兴资本认为可靠，但华兴资本概不担保本文所含信息的准确性、完整性或新近度。本文所载的见解、分析、预测、推断和期望均截至本文的发表日期，且可能在未经事先通知的情况下调整。华兴资本与本文所提及的公司之间可能存在或寻求业务关系，因此，接收方请知悉可能存在的影响本文客观性的利益冲突。华兴资本不对因使用本文而承受的直接或间接损失承担任何责任。未经华兴资本的事先书面同意，本文或其任何内容不得被披露或用作其他任何目的。

2026年，一级市场正呈现出“科创深耕、价值沉淀、产业共生”的全新格局。AI、人形机器人、半导体、商业航天、医疗、硬科技成为市场核心主线。技术壁垒、商业化落地能力、长期产业价值成为行业共识。 每一次产业升级与业态革新，都离不开财务顾问的前瞻视野与专业护航，他们以专业链接资源，是科创企业成长路上的重要支撑。市场浪潮迭代不息，创投行业的内核始终是人的专业力量。 基于此，企名片征集并发布“U35杰出青年财务顾问”，以鼓励所有兢兢业业、具备敏锐眼光和强专业能力的行业从业者。华兴资本投资银行事业部业务合伙人秦川、董事高鹏飞凭借在AI、企业服务等领域的突出表现，成功入选。 华兴资本投资银行事业部业务合伙人 秦川 秦川先生于2015年作为“CR Baby”加入华兴，长期专注于AI、企业服务等前沿领域。多年来，秦川持续深耕科技产业，带领团队完成了智谱、星海图、光轮智能、讯兔、黑湖科技、北森收购酷学院等一系列具有代表性的交易，积累了对AI及新兴科技领域的长期观察与一线实践。 他始终以负责、创新、合作的专业精神，精准把握行业形势，长期陪伴众多明星企业的成长与发展。在技术路径尚未完全清晰之时，秦川先生便能以极强的洞察力识别出真正的“底层变量”，依托长期积累的行业认知与华兴的平台资源，他持续帮助企业连接资本与产业，在关键发展阶段提供融资与战略支持，并逐渐成为许多创业者长期信赖的合作伙伴。 华兴资本投资银行事业部董事 高鹏飞 高鹏飞先生于2017年加入华兴资本，专注于AI与企业服务领域。他深度参与并推动了硅基流动、VAST、生数科技、Dify、小鹅通、UMU、来也科技等项目的多轮私募融资，累计助企业融资逾100亿元。 他擅长在复杂的技术叙事与资本预期之间建立精确的翻译与匹配，帮助企业找到最优的融资节奏。凭借对行业的深刻理解和扎实的专业服务，他获得众多行业头部企业创始人的持续信任，在陪伴客户完成多轮里

华兴资本控股有限公司（下称“华兴资本”或“集团”）旗下华兴证券有限公司（下称“华兴证券”或“公司”）宣布，聘任赵凯先生为公司总经理。 赵凯先生具有半导体产业和金融行业的复合从业背景。加入金融行业前，他任职于德州仪器（Texas Instruments），担任销售经理，拥有五年产业实务经验。2011年，赵凯先生踏入证券行业，历任中信证券投资银行部信息传媒组副总裁、中德证券互联网与信息技术行业部负责人。2020年加入华兴证券后，先后出任投资银行事业部负责人、保荐业务负责人、公司副总经理等重要岗位。 任职华兴证券期间，赵凯先生充分发挥自身科技产业背景与业务实操优势，带领投行事业部不断增强面向科技企业的全生命周期综合服务能力。依托对硬科技、人工智能、新能源等重点赛道的深刻理解与专业研判，投行团队挖掘并持续陪伴多家优质创新经济企业发展壮大，同时积极布局新经济企业再融资业务，促成芯爱科技、昆仑芯、智谱华章、面壁智能等多个标杆融资项目落地，持续巩固华兴证券在科技融资领域的品牌影响力。 当前，华兴证券正处在战略升级的关键时期。公司自设立之初，便确立“服务新经济的创新型投行”核心定位；2021年迭代形成大投行、大资管财富“双轮驱动”的战略规划。2026年，公司进一步提出“打造最具盈利能力的科技型券商”战略目标，将在稳定现有业务根基的基础上落地新兴业务板块，推动资金自营、资产管理、财富管理、零售经纪、硬科技投行、机构研究协同共进，将资本实力转化为可持续的盈利能力。赵凯先生横跨科技产业与资本市场近二十年的复合履历，将为公司战略落地、实现高质量发展提供有力支持。 华兴资本董事长许彦清女士指出： “赵凯先生履新华兴证券总经理，是华兴资本强化一二级市场联动、深化证券业务战略布局的重要举措。期待在赵凯先生带领下，华兴证券充分承接集团多年沉淀的新经济领域资源与行业洞察，打通投行、投资、财富管理的客户转化通