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2021-12-17

wow，还有币币拿

@小虎活动:小虎活动账号搬迁通知，快来关注TigerEvents

2021-12-02

$顶级手套有限公司(BVA.SI)$12月还会派发股息吗？

2021-11-01

Tiger coins Rewards, love it so much.

@小虎活动:A BIG BIG November for Tiger Brokers!!

2021-06-16

太猛了

时代天使：一颗牙齿撑起700亿市值，高瓴又成大赢家

2021-06-13

关注

抱歉，原内容已删除

2021-06-11

Tiger is everwhere

@小虎活动:【七周年有奖活动】老虎大搜查

2021-06-11

Tiger is here

@胖虎哒哒:数字外包商TaskUs上市，内容审核是门好生意吗？

2021-06-11

Tiger is here

@荒野侦探:【财富密码】WSB新宠：CLOV，WISH，WEN，SOFI

2021-06-11

Tiger is here

@好男人不包二奶:三孩生育政策爆笑段子汇总

2021-06-11

Tiger is here

@小虎AV:【直播预告】看老虎7周年直播，赢全球限量大礼包！

2021-06-11

Tiger is here

@漫投资:意不意外？开不开心？

2021-06-11

Tirger is here

一张图读懂滴滴招股书：遍布15国，日均单量4100万

2021-06-11

Tiger is here

以史为鉴，美国通胀飙升后的演绎与影响

2021-06-10

老虎带我进入炒股的时代。以前的我什么都不懂，有一天经过地铁站的时候，看到老虎的广告，被它吸引了，注册并入金会奖励一支迪斯尼股票，抱着试试的态度，我开启了炒股的生涯。我很喜欢老虎的界面，很清楚明了，同时也向周边的好友们推荐使用这个老虎APP玩美股，于是大家都爱上了老虎，他们得到了星巴克的股票，我也拿到了邀请的奖励，真是太棒啦！大家一起支持老虎哦！

@小虎活动:【七周年活动】安利老虎的日常

2021-06-10

我是幼儿园老师，我每天都会给我的小朋友唱《两只老虎》，这是他们最喜欢的一首儿歌，嘻嘻！

@小虎活动:【7周年有奖随手拍】老虎，无处不在！

2021-06-10

$苹果(AAPL)$没什么意思

2021-06-10

点起来，加油YYYY

2021-06-10

看观众的喜欢

快手做短剧，凭什么比“优爱腾”更合适？

2021-06-07

有竞争才有动力

“巨婴”京东物流，打得过顺丰和菜鸟吗？

2021-06-06

为啥要去造车

抱歉，原内容已删除

去老虎APP查看更多动态

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由于合规的原因，小虎活动在海外的老虎社区注册了一个新的账号@TigerEvent ，这个账号与之前的小虎活动一样，也是跟大家一起玩玩游戏，聊聊投资。 欢迎大家关注我的海外账号@TigerEvent ，另外也欢迎各位虎友把这个消息告诉给身边的朋友。 凡是看到这个帖子，关注@TigerEvent&nbsp;的虎友，可以在下贴留言，我会给每一位朋友派发66虎币。 再次感谢大家的支持，祝大家节日快乐 HUAT HUAT HUAT","listText":"Hello,大家好，感谢大家过去一年的支持，小虎君提前祝大家圣诞快乐！ 由于合规的原因，小虎活动在海外的老虎社区注册了一个新的账号@TigerEvent ，这个账号与之前的小虎活动一样，也是跟大家一起玩玩游戏，聊聊投资。 欢迎大家关注我的海外账号@TigerEvent ，另外也欢迎各位虎友把这个消息告诉给身边的朋友。 凡是看到这个帖子，关注@TigerEvent&nbsp;的虎友，可以在下贴留言，我会给每一位朋友派发66虎币。 再次感谢大家的支持，祝大家节日快乐 HUAT HUAT HUAT","text":"Hello,大家好，感谢大家过去一年的支持，小虎君提前祝大家圣诞快乐！ 由于合规的原因，小虎活动在海外的老虎社区注册了一个新的账号@TigerEvent ，这个账号与之前的小虎活动一样，也是跟大家一起玩玩游戏，聊聊投资。 欢迎大家关注我的海外账号@TigerEvent ，另外也欢迎各位虎友把这个消息告诉给身边的朋友。 凡是看到这个帖子，关注@TigerEvent 的虎友，可以在下贴留言，我会给每一位朋友派发66虎币。 再次感谢大家的支持，祝大家节日快乐 HUAT HUAT 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a804b6efcb7dfe1714b83cf102a4c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。</p>\n<p>就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。</p>\n<p>与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" 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Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153","relate_stocks":{"06699":"时代天使"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2143761481","content_text":"今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。\n投资界6月16日消息，时代天使正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购一手中签率仅为1.5%，成港股今年第二火爆IPO。\n\n时代天使身后掌舵者，是一位出身于牙科世家的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。\n\n成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，高瓴间接持有时代天使64.88%股权，对应市值约460亿港元。\n一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。\n47岁女CEO现身\n靠牙科做到IPO，市值超700亿\n时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。\n今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。\n为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。\n于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，花费200万元买断技术。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。\n公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。\n对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，启动资金很快烧光，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。\n紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。\n\n十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。\n这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，时代天使在该领域的主要竞争对手艾利科技(ALGN)，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。\n一副牙套卖7700元\n口腔正畸，如何撑起一个IPO？\n这究竟是一门什么样的生意？\n招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。\n以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。\n目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。\n\n隐适美是外资品牌，开创了隐形矫正技术先河，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。\n而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。\n\n从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。\n由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。\n\n根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。\n高瓴成为最大赢家\n口腔赛道大爆发，VC/PE都来了\n资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程只有两轮。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。\n2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。\n招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。\n值得注意的是，高瓴一直在布局口腔投资。最新一笔投资是5月25日，国瓷材料发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。\n口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。\n目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。\n\n今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward 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Tips：一定要记得留言哦，要不然我们没办法统计到你，要闻和个股页面上面的显眼的地方更有机会发现哦~ 【活动时间】 6月11日 【活动奖品】 每找到1个图片并留言“ Tiger is here！”即可获赠100虎币，全部找到并本贴下方评论区留言Tiger is everwhere.的虎友可以获得7周年礼盒。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","listText":"今天小虎7周岁生日！大家一起来跟我玩个小游戏，我们将以下的7张图片随机放到了7个帖子或者资讯中，每找到1个即可获赠100虎币，全部找到的小虎可以获得7周年礼盒。【参与方式】 我们将在不同的帖子或新闻里放以上指定的7张图片 找到图片的人可以在对应的帖子或者新闻中留言： Tiger is here！(如下图)集齐7张后，需要在本贴下方评论区留言：Tiger is everwhere. Tips：一定要记得留言哦，要不然我们没办法统计到你，要闻和个股页面上面的显眼的地方更有机会发现哦~ 【活动时间】 6月11日 【活动奖品】 每找到1个图片并留言“ Tiger is here！”即可获赠100虎币，全部找到并本贴下方评论区留言Tiger is everwhere.的虎友可以获得7周年礼盒。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","text":"今天小虎7周岁生日！大家一起来跟我玩个小游戏，我们将以下的7张图片随机放到了7个帖子或者资讯中，每找到1个即可获赠100虎币，全部找到的小虎可以获得7周年礼盒。【参与方式】 我们将在不同的帖子或新闻里放以上指定的7张图片 找到图片的人可以在对应的帖子或者新闻中留言： Tiger is here！(如下图)集齐7张后，需要在本贴下方评论区留言：Tiger is everwhere. 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主承销商：高盛、摩根大通 机构持仓：虽然招股书上写task的大股东是公司供应商，但是实控人其实是黑石集团，前持股比例67.2%。 业务：客服+审核+打标签=大科技公司的贴心助手 Task是一家数字外包商，专注于为高增长的技术公司提供外包服务，公司的全球全渠道交付模式专注于为客户提供三项关键服务——数字客户体验、内容安全和人工智能运营。 Task号称是该行业中唯一一家年收入超过 2.5 亿美元且有机增长 100% 的公司，这导致运营和文化的一致性，为未来的有机或无机潜在增长奠定了坚实的基础。这一战略帮助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期间实现了 60% 的复合年增长率。 我的好奇点是，他们是如何做到的？ 根据招股书，TaskUs平台是围绕以下三种服务产品专门构建和组织的: 数字客户体验:主要包括全渠道客户关怀服务，主要通过数字(非语音)渠道提供。其他解决方案包括新产品或市场发布的客户关怀服务，信任和安全解决方案和客户获取解决方案。 内容安全:主要包括审查和处置用户和广告商产生的内容，其中包括","listText":"审核对于大家来说应该都不陌生，不论海内外但凡具备一定社交属性的平台都有审核的需求，那么内容审核有多挣钱？审核外包是门好生意吗？一起来看下垂类审核第一股<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TASK\">$TaskUs Inc.(TASK)$</a> 的招股书都透露了哪些信息？ 招股信息： 股票代码：<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TASK\">$TaskUs Inc.(TASK)$</a> 上市时间：6月12日 发行规模：1320万股 发行价格：22-24美元 估值：23亿美元 募资规模：3.04亿美元 募资用途：用于一般公司用途，其中可能包括但不限于未来的收购。 主承销商：高盛、摩根大通 机构持仓：虽然招股书上写task的大股东是公司供应商，但是实控人其实是黑石集团，前持股比例67.2%。 业务：客服+审核+打标签=大科技公司的贴心助手 Task是一家数字外包商，专注于为高增长的技术公司提供外包服务，公司的全球全渠道交付模式专注于为客户提供三项关键服务——数字客户体验、内容安全和人工智能运营。 Task号称是该行业中唯一一家年收入超过 2.5 亿美元且有机增长 100% 的公司，这导致运营和文化的一致性，为未来的有机或无机潜在增长奠定了坚实的基础。这一战略帮助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期间实现了 60% 的复合年增长率。 我的好奇点是，他们是如何做到的？ 根据招股书，TaskUs平台是围绕以下三种服务产品专门构建和组织的: 数字客户体验:主要包括全渠道客户关怀服务，主要通过数字(非语音)渠道提供。其他解决方案包括新产品或市场发布的客户关怀服务，信任和安全解决方案和客户获取解决方案。 内容安全:主要包括审查和处置用户和广告商产生的内容，其中包括","text":"审核对于大家来说应该都不陌生，不论海内外但凡具备一定社交属性的平台都有审核的需求，那么内容审核有多挣钱？审核外包是门好生意吗？一起来看下垂类审核第一股$TaskUs Inc.(TASK)$ 的招股书都透露了哪些信息？ 招股信息： 股票代码：$TaskUs Inc.(TASK)$ 上市时间：6月12日 发行规模：1320万股 发行价格：22-24美元 估值：23亿美元 募资规模：3.04亿美元 募资用途：用于一般公司用途，其中可能包括但不限于未来的收购。 主承销商：高盛、摩根大通 机构持仓：虽然招股书上写task的大股东是公司供应商，但是实控人其实是黑石集团，前持股比例67.2%。 业务：客服+审核+打标签=大科技公司的贴心助手 Task是一家数字外包商，专注于为高增长的技术公司提供外包服务，公司的全球全渠道交付模式专注于为客户提供三项关键服务——数字客户体验、内容安全和人工智能运营。 Task号称是该行业中唯一一家年收入超过 2.5 亿美元且有机增长 100% 的公司，这导致运营和文化的一致性，为未来的有机或无机潜在增长奠定了坚实的基础。这一战略帮助 TaskUs 在 2017 年至 2020 年期间实现了 60% 的复合年增长率。 我的好奇点是，他们是如何做到的？ 根据招股书，TaskUs平台是围绕以下三种服务产品专门构建和组织的: 数字客户体验:主要包括全渠道客户关怀服务，主要通过数字(非语音)渠道提供。其他解决方案包括新产品或市场发布的客户关怀服务，信任和安全解决方案和客户获取解决方案。 内容安全:主要包括审查和处置用户和广告商产生的内容，其中包括","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c6b8e35bf9b35a4d9581832ab1aac944","width":"1532","height":"622"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/063cfadd345799240df0dcec89e589c5","width":"1180","height":"547"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9b6a095f4db85c457d20e18b4649d753","width":"1172","height":"264"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/183695030","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":181769879,"gmtCreate":1623412100591,"gmtModify":1634033595540,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"Tiger 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（昨天涨49.9%盘后继续飙升），","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/edd7cd1d8a76129decfa04a788dc1751","width":"1812","height":"681"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/51187c689d07aef1c0d9ed3f4987481d","width":"650","height":"456"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fddbdd5ccae731610f53af225ea14376","width":"1813","height":"423"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180747508","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":303,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":181760563,"gmtCreate":1623412056852,"gmtModify":1634033596134,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"Tiger 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即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击<a href=\"https://laohu8.com/TW/181890541\" target=\"_blank\">【七周年有奖活动】老虎大搜查</a> 了解）","listText":"今天下午各个微信群达成了空前绝后的话题统一，无论是游戏群媒体群炒股群还是同学群水友群全在聊三娃，思路非常广泛，当然，比思路更广泛的是表情包，潜水一下午收购不少，逗您一乐就点个赞呗。 这个消息发布后群全都炸了 居然是一套组合拳 先满上（指仓位 最大输家杜蕾斯 6胎政策警告 绿化政策配三胎政策 看的更长远 灵魂的疑问 顺口溜都出来了 对王之王 年轻人的想法就是特别赋能 不想当生产队的驴 可以当生产队的猪 大家聊的都挺开心的啊 剧本都不敢这么编 答辩生最惨 有的人已经提前完成任务了 人大点赞 请看下图 请看上图 请看历史上的三胎 买房参考 房子不够不要紧 车座不够不要紧 深谋远虑 三胎概念要从娃娃抓起 一步到位吧 恭喜您找到了TRADE，参与《老虎大搜查》活动，下帖留言“ Tiger is here” 即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击<a href=\"https://laohu8.com/TW/181890541\" target=\"_blank\">【七周年有奖活动】老虎大搜查</a> 了解）","text":"今天下午各个微信群达成了空前绝后的话题统一，无论是游戏群媒体群炒股群还是同学群水友群全在聊三娃，思路非常广泛，当然，比思路更广泛的是表情包，潜水一下午收购不少，逗您一乐就点个赞呗。 这个消息发布后群全都炸了 居然是一套组合拳 先满上（指仓位 最大输家杜蕾斯 6胎政策警告 绿化政策配三胎政策 看的更长远 灵魂的疑问 顺口溜都出来了 对王之王 年轻人的想法就是特别赋能 不想当生产队的驴 可以当生产队的猪 大家聊的都挺开心的啊 剧本都不敢这么编 答辩生最惨 有的人已经提前完成任务了 人大点赞 请看下图 请看上图 请看历史上的三胎 买房参考 房子不够不要紧 车座不够不要紧 深谋远虑 三胎概念要从娃娃抓起 一步到位吧 恭喜您找到了TRADE，参与《老虎大搜查》活动，下帖留言“ Tiger is here” 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说到找工作，Boss直聘今天IPO，发行价17-19，市值得有80亿，是真tm的高啊，但我还是打新了，Boss走到上市不容易，赵鹏最早做的是看准网，一直起不来，14年做了boss直聘，那几年感觉做招聘的互联网创业公司真的很多，14-18年，中国创投圈最热的几年，钱多，创业的人更多，公司多了，对应的招聘需求爆发时增长，传统的智联招聘、前程无忧和51job，都不能满足互联网圈的招聘需求，当时新出来的招聘公司有拉钩，内推，100offer，猎聘，boss直聘几十家，都要趁着创业浪潮，想干翻传统招聘公司三座大山。现在三座大山退市的退市，被收购的被收购，创业公司活下来的也没几家。 Boss直聘最后能跑出来就不错了，MAU能到3千万，这是什么概念，一个频次这么低的APP用户量能这么大，就和电商战争已经结束时，拼多多却靠发展五环用户一个套路啊。就喜欢这种行业搅局者，支持他们，**老大哥！ Netflix发布Netflix.shop，开始卖剧的周边了，限量版，大IP，设计师联名，妥妥的粉丝经济。","listText":"&nbsp; &nbsp; 全球投资者都在关注美国5月CPI数据终于公布了，5月CPI同比5%（预期4.7%），核心CPI同比3.8%（预期3.5%），随时是2008年之后最高，但是预期本身就很高啊，高就对了，最终数据也没有超预期太多。而且看来市场是认同通胀是暂时的，随着经济的逐步恢复，通胀就会降下啦。那还迟疑啥，冲新高吧，咱们得让睡王在欧洲各国首脑面前蹦有面子不是。标普新高了，纳指也在冲新高的路上。就是这么Happy，好好享受这波行情吧。 周四还公布了首次申请救济人数37.6万人，续请失业救济人数349.9万，都在持续下降。这两天看报道说是美国主动离职率不降反升，人们由于疫情的原因或是子女的原因，倾向于比较自由的工作方式，part time 或者freelance，又是利好upwork这类平台。 说到找工作，Boss直聘今天IPO，发行价17-19，市值得有80亿，是真tm的高啊，但我还是打新了，Boss走到上市不容易，赵鹏最早做的是看准网，一直起不来，14年做了boss直聘，那几年感觉做招聘的互联网创业公司真的很多，14-18年，中国创投圈最热的几年，钱多，创业的人更多，公司多了，对应的招聘需求爆发时增长，传统的智联招聘、前程无忧和51job，都不能满足互联网圈的招聘需求，当时新出来的招聘公司有拉钩，内推，100offer，猎聘，boss直聘几十家，都要趁着创业浪潮，想干翻传统招聘公司三座大山。现在三座大山退市的退市，被收购的被收购，创业公司活下来的也没几家。 Boss直聘最后能跑出来就不错了，MAU能到3千万，这是什么概念，一个频次这么低的APP用户量能这么大，就和电商战争已经结束时，拼多多却靠发展五环用户一个套路啊。就喜欢这种行业搅局者，支持他们，**老大哥！ Netflix发布Netflix.shop，开始卖剧的周边了，限量版，大IP，设计师联名，妥妥的粉丝经济。","text":"全球投资者都在关注美国5月CPI数据终于公布了，5月CPI同比5%（预期4.7%），核心CPI同比3.8%（预期3.5%），随时是2008年之后最高，但是预期本身就很高啊，高就对了，最终数据也没有超预期太多。而且看来市场是认同通胀是暂时的，随着经济的逐步恢复，通胀就会降下啦。那还迟疑啥，冲新高吧，咱们得让睡王在欧洲各国首脑面前蹦有面子不是。标普新高了，纳指也在冲新高的路上。就是这么Happy，好好享受这波行情吧。 周四还公布了首次申请救济人数37.6万人，续请失业救济人数349.9万，都在持续下降。这两天看报道说是美国主动离职率不降反升，人们由于疫情的原因或是子女的原因，倾向于比较自由的工作方式，part time 或者freelance，又是利好upwork这类平台。 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Netflix发布Netflix.shop，开始卖剧的周边了，限量版，大IP，设计师联名，妥妥的粉丝经济。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b885e850167e51210d6b7b26c9003c85","width":"1315","height":"680"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/181805892","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":269,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":181714185,"gmtCreate":1623411529147,"gmtModify":1634033605033,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"Tirger is here","listText":"Tirger is 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21:58","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴，美国通胀飙升后的演绎与影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156453091","media":"川阅全球宏观","summary":"美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：。1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次(图1)。本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。","content":"<p>美国东部时间2021年6月10日，美国劳工部发布5月通胀数据。<b>美国5月CPI同比升5.0%、核心CPI同比升3.8%，创2008年8月以来最大增幅。今年年初以来，美国通胀率加速上升，美联储6月议息会议在即，市场上通胀担忧挥之不去。</b>我们回顾了历史上美国通胀的几次飙升，以便更好地理解本次的通胀及其影响：</p>\n<p><b>1960年以来美国CPI同比破5%出现了4次</b>(图1)。我们对CPI破4%、破5%至回落期间的经济基本面和美联储政策进行了复盘(表1)。</p>\n<p><b>1968/06-1971/09</b>：经济陷入衰退，但前期大幅政府开支与财政刺激的余温仍在，通胀持续上升，美联储在1970年收紧货币政策以抑制通胀。</p>\n<p><b>1973/03-1982/11：</b>粮食危机和石油危机的双重打击下，美国经济陷入滞胀，供给冲击与成本推升通胀。政府价格管制失败，货币政策缺乏独立性并且过于滞后，未能成功抑制通胀。</p>\n<p><b>1987/08-1991/07：</b>走出滞胀后，美国经济经历了高速增长，但1987年开始经济增速放缓，并出现工资和价格上涨压力，美联储收紧货币政策。</p>\n<p><b>2007/11-2008/09：</b>油价飙升推升通胀，金融危机爆发，美联储货币政策的首要任务在于救市，通胀不在其重点关注范围内。</p>\n<p><b>当前的通胀和1973-1982年通胀的成因较为相似，均为成本推动。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/327f6f12c3af30abee8fa0ae334f9763\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ca353ebcbaf95ba1da0b46a815d5f8b\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"853\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺。</b>今年5月美国CPI录得5.0%(为2008年8月以来的最高水平)，但是<b>从CPI指数角度，2021年5月相对于2019年5月的复合增速仅为2.5%。</b></p>\n<p><b>对于今年通胀的演绎，我们重点关注二手车和房租两个分项。</b></p>\n<p><b>通胀的主要推力之一为二手车。</b>东南亚疫情恶化下多地芯片厂停工，芯片短缺导致车企减产。新车供应不足，二手车需求剧增，价格飙升(图2)。根据Manheim数据，2021年二手车售价增幅超越新车(图3)。此外，5月其他交通相关的价格涨幅进一步扩大，交通服务价格增幅从4月的5.6%扩大至11.2%，增幅翻倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/884ed39a8682a3df05e8411f17f2105c\" tg-width=\"995\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/599b70f4fadb590d0d7b20254d4b1403\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>房租价格走势对未来通胀的演绎有重要影响。</b>美国CPI中房租的权重较高(约30%)，尽管相对于其它分项，房租的增速相对温和(今年5月同比增2.2%)，但年初以来增速斜率陡峭化(图4)，我们<b>预计受到供给短缺的影响，未来房租将会持续温和地上升</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/869c4f313152d3a14769097f150fb674\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>通胀预期走势如何?</b></p>\n<p>从消费者的角度，密西根预期通胀率数据显示，2<b>021年5月美国消费者5年通胀预期从上月的2.7%跳升至3.0%(图5)，但是仍然低于美联储可以容忍的3.5%。</b></p>\n<p>从政策制定者角度，如我们此前报告所述，美联储注重通胀预期的监测，关键指标为<b>共同通胀预期指数(CIE)，CIE为季度数据，预计2021年二季度的数据将于本月底公布。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21708bec0c792eb9299eda62ba3cd077\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>未来通胀将会怎样影响资产价格?</b></p>\n<p>我们复盘了上述四次大通胀中，CPI破4%后不同时间区间内美元、美股和美债收益率的变化(表2)：<b>通胀对于美元、美股存在负面影响，前者较为滞后，后者1个月内即有体现。</b>有趣的是，通胀对于美债收益率的影响不具规律性，关于美债的研究框架，请参考我们此前的报告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/037d9e565ff952b13c942386e8d08506\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"599\" 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Tiger is here” 即可获赠100虎币，如集齐7张图片并留言，还可获赠7周年限定礼盒。（详情请点击【七周年有奖活动】老虎大搜查 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7年等于84个月， 7年等于365个星期， 7年等于2555天， 7年等于61320小时， 7年等于3679200分钟， 7年等于394次研发迭代。 一路走来，我们经历过高光时刻，也有过低谷的蛰伏，有过争议，也有肯定。 幸运的是，一直有虎友陪伴我们前行，分享欢乐，共同成长。感谢每个屏幕前的你，是你把老虎送到另一个起点，军功章里有你的一半！ 2021年6月11日，老虎将迎来7周岁的生日。小虎君这回的生日愿望就是希望下一个七年能够再次与你相伴，也希望各位虎友们能多多给周围的朋友推荐老虎，让我们一起把老虎做大做强。~ 【参与方式】 欢迎大家在本帖“留言并转发”参与活动，或者在“安利老虎的日常”主题下发帖，分享你与老虎的点滴故事。为什么喜欢老虎？喜欢老虎的哪些地方？如何向别人推荐老虎? 凡是参与回复的虎友均可获得66虎积分奖励，我们还会随机赠出188，666等积分，点赞最高的虎友有机会获得7周年纪念礼包（风扇，行李牌，冰箱贴等都是7周年特有的限定周边，错过这次很难再拿到）活动一直持续到6月16日。 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’ 也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【特别说明】 - 水贴，重复内容，广告，恶意营销等属于无效内容。 - 文章需原创并首发于老虎，并且版权归老虎社区所有 - 本次活动中用户所提到的标的，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。 - 活动最终解释权归老虎社区所有。 若对本次活动有不解之处，可在此贴留言，或微信虎妞（微信号：tigerbrokers）咨询。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","listText":"有人说7年很短，如白驹过隙，转瞬即逝，但我却觉得7年很长，因为 7年等于84个月， 7年等于365个星期， 7年等于2555天， 7年等于61320小时， 7年等于3679200分钟， 7年等于394次研发迭代。 一路走来，我们经历过高光时刻，也有过低谷的蛰伏，有过争议，也有肯定。 幸运的是，一直有虎友陪伴我们前行，分享欢乐，共同成长。感谢每个屏幕前的你，是你把老虎送到另一个起点，军功章里有你的一半！ 2021年6月11日，老虎将迎来7周岁的生日。小虎君这回的生日愿望就是希望下一个七年能够再次与你相伴，也希望各位虎友们能多多给周围的朋友推荐老虎，让我们一起把老虎做大做强。~ 【参与方式】 欢迎大家在本帖“留言并转发”参与活动，或者在“安利老虎的日常”主题下发帖，分享你与老虎的点滴故事。为什么喜欢老虎？喜欢老虎的哪些地方？如何向别人推荐老虎? 凡是参与回复的虎友均可获得66虎积分奖励，我们还会随机赠出188，666等积分，点赞最高的虎友有机会获得7周年纪念礼包（风扇，行李牌，冰箱贴等都是7周年特有的限定周边，错过这次很难再拿到）活动一直持续到6月16日。 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’ 也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【特别说明】 - 水贴，重复内容，广告，恶意营销等属于无效内容。 - 文章需原创并首发于老虎，并且版权归老虎社区所有 - 本次活动中用户所提到的标的，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。 - 活动最终解释权归老虎社区所有。 若对本次活动有不解之处，可在此贴留言，或微信虎妞（微信号：tigerbrokers）咨询。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","text":"有人说7年很短，如白驹过隙，转瞬即逝，但我却觉得7年很长，因为 7年等于84个月， 7年等于365个星期， 7年等于2555天， 7年等于61320小时， 7年等于3679200分钟， 7年等于394次研发迭代。 一路走来，我们经历过高光时刻，也有过低谷的蛰伏，有过争议，也有肯定。 幸运的是，一直有虎友陪伴我们前行，分享欢乐，共同成长。感谢每个屏幕前的你，是你把老虎送到另一个起点，军功章里有你的一半！ 2021年6月11日，老虎将迎来7周岁的生日。小虎君这回的生日愿望就是希望下一个七年能够再次与你相伴，也希望各位虎友们能多多给周围的朋友推荐老虎，让我们一起把老虎做大做强。~ 【参与方式】 欢迎大家在本帖“留言并转发”参与活动，或者在“安利老虎的日常”主题下发帖，分享你与老虎的点滴故事。为什么喜欢老虎？喜欢老虎的哪些地方？如何向别人推荐老虎? 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 首先要感谢各位的信任与支持，愿有虎同行的日子里，你的投资之路更顺畅[比心] 自古以来，老虎就有“万兽之王”的美誉，是勇敢和权威的象征！据说，还有一层“祈福”的寓意呢 现在，小虎君邀请全球的虎友们来花样晒图，共同参与这个老虎证券大事件： 快拿起自己的手机/相机，去拍一拍你身边的“老虎”元素吧！ （可以是老虎证券周边、卡通虎、动物园中的猛虎、自己画的虎……） 【可选参与方式】 在本帖“留言并转发”，内容需包含“老虎”元素照片+描述，拍照/绘画等形式均可； 在<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&amp;page=/theme/detail&amp;rndata={&quot;themeId&quot;:&quot;ae695a2034a348d8af4936723fe6905c&quot;}\" target=\"_blank\">#老虎7周年嘉年华#</a>主题下发帖，帖子中需包含 “老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 6月9日-6月15日 【活动奖励】 一等奖：老虎证券7周年限量礼盒（10份） 二等奖：777虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 活动最终解释权归老虎社区所有","listText":"亲爱的虎友们，在大家的陪伴下，老虎证券迎来7周岁啦！<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 首先要感谢各位的信任与支持，愿有虎同行的日子里，你的投资之路更顺畅[比心] 自古以来，老虎就有“万兽之王”的美誉，是勇敢和权威的象征！据说，还有一层“祈福”的寓意呢 现在，小虎君邀请全球的虎友们来花样晒图，共同参与这个老虎证券大事件： 快拿起自己的手机/相机，去拍一拍你身边的“老虎”元素吧！ （可以是老虎证券周边、卡通虎、动物园中的猛虎、自己画的虎……） 【可选参与方式】 在本帖“留言并转发”，内容需包含“老虎”元素照片+描述，拍照/绘画等形式均可； 在<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&amp;page=/theme/detail&amp;rndata={&quot;themeId&quot;:&quot;ae695a2034a348d8af4936723fe6905c&quot;}\" target=\"_blank\">#老虎7周年嘉年华#</a>主题下发帖，帖子中需包含 “老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 6月9日-6月15日 【活动奖励】 一等奖：老虎证券7周年限量礼盒（10份） 二等奖：777虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 活动最终解释权归老虎社区所有","text":"亲爱的虎友们，在大家的陪伴下，老虎证券迎来7周岁啦！$老虎证券(TIGR)$ 首先要感谢各位的信任与支持，愿有虎同行的日子里，你的投资之路更顺畅[比心] 自古以来，老虎就有“万兽之王”的美誉，是勇敢和权威的象征！据说，还有一层“祈福”的寓意呢 现在，小虎君邀请全球的虎友们来花样晒图，共同参与这个老虎证券大事件： 快拿起自己的手机/相机，去拍一拍你身边的“老虎”元素吧！ （可以是老虎证券周边、卡通虎、动物园中的猛虎、自己画的虎……） 【可选参与方式】 在本帖“留言并转发”，内容需包含“老虎”元素照片+描述，拍照/绘画等形式均可； 在#老虎7周年嘉年华#主题下发帖，帖子中需包含 “老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 6月9日-6月15日 【活动奖励】 一等奖：老虎证券7周年限量礼盒（10份） 二等奖：777虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 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19:22","market":"hk","language":"zh","title":"“巨婴”京东物流，打得过顺丰和菜鸟吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2141401236","media":"新博弈","summary":"5月28日，京东物流于香港联交所主板上市，股票代码为2618。\n就在早间，京东物流开盘价为46.05港元每股，较发行价上涨14.1%，市值超2800亿港元。京东物流会实现IPO翻身，市值力压“四通一达","content":"<p>5月28日，<a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>于香港联交所主板上市，股票代码为2618。</p>\n<p>就在早间，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>物流开盘价为46.05港元每股，较发行价上涨14.1%，市值超2800亿港元。京东物流会实现IPO翻身，市值力压“四通一达”，成为中国仅次于顺丰的第二大物流上市公司，谁也想不到。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7512558e30a8db4e5c3f97f697061e6b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"441\" referrerpolicy=\"no-referrer\">可京东物流在2018年成功创下快递行业融资纪录，完成了一笔高达25亿美元的融资后，便再无融资消息，这也着实在意料之中。一直以来，京东物流被其内忧外困的现状所制约，一边是内部亏损潜在的资不抵债困局，另一边却是外部夹击带来的行业竞争压力。</p>\n<p>上市后的京东物流冲击着顺丰“一哥”宝座，对标着菜鸟“巨头”交椅，要想抢占更多的市场份额，并不能高枕无忧。</p>\n<h2><b>1&nbsp;</b><b>养成系“巨婴 ”难断奶</b></h2>\n<p>历经14年，京东物流一直是京东的核心竞争力，它也帮助京东电商平台走在快递市场的前列。但市值近3000亿的京东物流也被资本市场担忧，在目前上市的快递公司中，京东物流是唯一一家仍在亏损的公司。</p>\n<p>从一定程度上讲，常年亏损、尚未盈利的现状对于京东物流未来的发展仍是“软肋”。招股书显示，2018年、2019年及2020年前9个月分别产生的净亏损为28亿元、22亿元及0.12亿元。</p>\n<p>刘强东也曾在2019年的内部信中透露，京东物流2018年全年亏损超过23个亿，这已经是第十二个年头亏损。当然，这还不包括京东零售的内部订单。也就是说，如果扣除内部结算，京东物流在2018年的亏损总额超过28亿。对于亏损原因，刘强东认为，“核心原因是外部单量太少，内部成本太高”。</p>\n<p>招股书中，2018年，京东物流的毛利为10.8亿元，毛利率为2.9%；2019年为34.32亿元，毛利率为6.9%；2020年前三季度为54.19亿元（2019年前三季度为29亿元），毛利率为10.9%（2019年前三季度为8.5%）。不过值得一提的是，尽管毛利率的基本数据在提升，但京东物流对自己的营运前景并不乐观，京东物流既没有在营收上做到开源，也没有在成本上实现节流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23fb959a700f3ecddfee0c6367a765e5\" tg-width=\"990\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>说白了，京东物流就像母公司京东养大的“巨婴”，离开了“京东系”难以生存，依赖着京东却制约着它的发展。</p>\n<p>一方面，京东物流的最大客户依旧是京东集团，可预见的未来收入，很大一部将继续与京东集团有关。在招股书中，2019年，京东物流营业收入的增加额为119.7亿元。同期，京东物流对京东系的应收款项增长额为105.1亿元，占营业收入增加额的87.81%。目前JD.com间接控制了京东物流已发行股份的79.12%。京东物流宣布，IPO后其将仍为JD.com的子公司。</p>\n<p>同时，在2020年前三季度，京东集团贡献京东物流的收入为281亿，占总营收的56.6%，来自“外部客户”的收入却只为215亿。有媒体指出，绝大多数“外部客户”也是京东电商平台上的第三方卖家。这也就表明京东物流需要改变客户单一的现状，寻求收入多元化。</p>\n<p>另外，京东物流的业务，对其关联公司也存在重大依赖。数据显示，2018-2020年，应收京东集团、京东数科、<a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">爱回收</a>集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>的款项分别为1.8亿元、107亿元、108.1亿元，2019-2020年，应收款项额同比增长5813.24%、1.09%。</p>\n<p>2019年公司营业收入中来自京东系（包括京东集团、京东数科、达达集团、爱回收等）关联方的部分，高达308.34亿元，占营业收入的比例为61.86%。同期，公司向京东系的采购金额达到28.91亿元。而且根据供应链解决方案及物流服务框架协议，2021-2023年，京东系公司向京东物流支付的交易金额预计分为522亿元、669亿元、841亿元。</p>\n<p>另一方面的亏损则体现为京东物流的高成本运营。投入极高的资金，却未见同比回报，导致其依旧困于“亏损茧房”。招股书显示，京东物流的营业成本包括员工福利开支、外包成本、租金成本、折旧及摊销和其他，仅前两项就占到了整体成本的七成。2018年至2020年第三季度，其营业成本分别为367.9亿元、464.2亿元和440.9亿元，占当期营业收入的比例分别为97.1%、93.1%和89.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afb0710d619bbaf5aedd0a32c4ab1fcf\" tg-width=\"991\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管刘强东早已意识到成本高的问题不容忽视，但从财务数据上来看，这一数字还在增加。由于员工数量增长和工资通胀，京东物流参与仓储管理、分拣、拣配、打包、运输及配送员工的福利开支由截至2019 年9月30日九个月的136亿元增加至截至2020年9月30日九个月的179 亿元，增长31.2%。</p>\n<p>“京东物流长期亏损主要因为物流是重资产，弱干线的模式，同时京东物流的核心客户都来自于京东，外部客户量单一。”物流与供应链专家王旭东向新博弈（ID:newgametheory)表示，但京东至少还是走出了相对差异化的供应链物流体系，未来京东物流应侧重发展自家商城的pop商家，这会对利润率的提高起到帮助，并会受到市场欢迎。</p>\n<h2><b>2&nbsp;</b><b>狭路相逢不敌顺丰</b></h2>\n<p>据国家邮政局实时监测数据，截至6月1日，今年我国快递业务量已突破400亿件，预计2021年全年快递业务量将超过950亿件。随着市场规模不断扩大，竞争持续加剧，业务整体向头部集中。根据各家财报显示，“三通一达”、顺丰等五家企业第一季度累计完成158.62亿件，占全国业务总量超过七成。</p>\n<p>狭路相逢，难免一战。京东物流作为京东电商平台自建的新兴独角兽，想要在短时间内赢得市场的认可，并从众多快递当中脱颖而出仍需时间。</p>\n<p>从招股书披露的收入来看，京东物流若是与顺丰快递相提并论，近三年来的收入均不及顺丰快递的一半。京东物流2018年、2019年、2020年全年收入分别为379亿元、498亿元、734亿元。2019年、2020年同比增长31.4%和47.4%。但同期相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/002352\">顺丰控股</a>实现营业总收入分别为909.42亿、1121.93亿和1539.87亿元。2019年、2020年同比增长23.37%和37.25%，远高于17.3%的行业增长率。</p>\n<p>另外，成本的巨大，更使得京东物流的毛利率不能令人满意。2019年，京东物流以6.9%的毛利率收获毛利34亿，而顺丰的两项指标则分别为17.4%及195亿；2020年Q3，京东物流毛利率虽上涨至10.9%，却仍比顺丰低了7个百分点，差距依然很大。</p>\n<p>京东物流是“以储代运”“自建仓库”“仓配一体”的业务模式，其末端派送网点及线路运力方面都落后顺丰。比起京东物流强调仓库建设来体现物流之“快”，顺丰采取是端到端的分拣中转物流模式，更看重运力，强调提高货运速度实现物流运送之快。截至去年末，京东物流的自营运输车队总共拥有7500辆卡车及其它车辆，仅有620条航空货运线路，且没有自己的飞机。顺丰目前却拥有10万辆支干线运输车辆以及4.3万的末端派送车辆，73架全货机（其中59架为自营全货机），航运线路超过2000条。</p>\n<p>近年来，京东物流不满足于把物流推给商城上的 pop 商家，它更想把物流推向全社会。可有分析指出，京东商城第三方商家选择京东物流的意愿并不高。截至2019年末，京东平台第三方卖家约为27万户，其中仅有4万户选择“一体化服务”，即京东物流，户均全年支出不到28万。2019年京东的第三方卖家选择京东物流“一体化服务”占比仅约15%。2020年未公布第三方商家的数量，但选择“一体化服务”的用户数也仅增加至5.3万户，户均支出31.3万。有关京东物流独立性的争议始终不断。所谓一体化供应链，背后市场高度分散，灼识咨询报告显示，按收入计算，2019年该行业TOP玩家的市场份额只有7.9%，即使京东物流排名第一，也只拿到2.2%的份额，看起来京东物流的独立任重而道远。</p>\n<p>而顺丰为用户提供配送端的高净值服务体验外，还向产业链上下游延伸，为行业客户提供贯穿采购、生产、流通、销售、售后的高效、稳定、敏捷的数字化、一体化的供应链服务。如顺丰斥资55亿收购DHL供应链中国业务；拟175.55亿港元收购<a href=\"https://laohu8.com/S/00636\">嘉里物流</a>51.8%股权等。同时据顺丰2020年度财报，2020年，顺丰整体供应链业务实现不含税营业收入71.04亿 元，同比增长44.45%，营收增速领先行业。</p>\n<h2><b>3&nbsp;</b><b>外部收入不及菜鸟&nbsp;</b></h2>\n<p>物流行业本身就存在重资产、重运营的弊端，再加上物流数据的大量分散，要打通物流网络中的流通连接点，依然需要投入巨大的资金与技术支持。</p>\n<p>为了商品能够迅速到达消费者手上，京东物流不得不自己进行全网仓储中心的布局建设，但因其模式太重、投入太大，巨额的投资在所难免。</p>\n<p>有数据显示，截至2020年12月31日，京东物流运营超过900个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2100万平方米。未来将陆续投资到30个城市，新建亚洲1号总投资规模超过300亿。刘强东曾在公开场合表示，十几年来京东在物流和仓库上砸了1000多亿，融资70％都用于了物流体系建设。</p>\n<p>马云当年就不看好京东的自建物流模式，他认为这样的重资产化不利于公司的发展。京东的员工数如今已达到19万人之多，而阿里包括各类收购的公司员工总数加起来也才接近5万人，京东的员工人数是阿里的三倍还多。</p>\n<p>京东搞重资产自营，反观阿里下的菜鸟，却玩起了轻资产加盟。菜鸟的盈利逻辑是技术创新跨越范式转变，由菜鸟驿站、菜鸟国际、智慧供应链服务、社区物流等点支撑。菜鸟利用互联网金融、云计算和软件技术等物流科技，成功激活了包括航空、铁路、公路、海路在内的物流线路。</p>\n<p>菜鸟的物流园区在国内的华东、华南、华中、华北、东北、西南、西北等区域打下节点，更在海外的吉隆坡、比利时列日、曼谷、莫斯科等地布局了世界级的数字<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>，还有30多个海外仓设在20多个国家和地区。这些节点，成为物流网络中的一个个锚点。</p>\n<p>“我们在全世界找不出第二家公司像菜鸟这样，既To C又To B；既是轻资产又有重投入；既是平台赋能者也是物流实践者；既深耕国内又面向全球；既要做全新的物流，又不推翻传统物流。如果一定要定义菜鸟，产业互联网是最准确的说法。”一位业内咨询人士说。</p>\n<p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团发布2021财年第四季度及2021财年全年业绩，菜鸟主要凭借在全球化物流、商家智慧供应链等领域的长期投入和开拓，在增量市场获得高速增长。本财年，剔除与阿里巴巴集团关联交易收入后，菜鸟实现外部收入372.58亿元人民币，同比增长68%；第四季度外部收入99.59亿元人民币，同比增长101%。此外，菜鸟在2021财年实现正经营现金流。</p>\n<p>而在这方面京东物流全面落于下风，京东物流上市招股书中披露，2020年，京东物流外部客户收入为346.45亿元，占比到2020年才达到46.6%。资产负债率为105.3%，呈资不抵债。</p>\n<p>由此，虽然京东与阿里走的是完全不同的物流路线，但菜鸟一旦开启IPO，发展潜力将远超京东物流。此时京东物流首先要保证自身的“造血”能力足够强大，能应付起持续输血的压力，才是其与竞争对手抗衡的关键。</p>\n<p>如今，市值2800亿的京东物流应该继续探索独立、开放的路径，而它成为一家真正的社会化物流快递公司还有待时间的检验。</p>","source":"lsy1607217689495","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“巨婴”京东物流，打得过顺丰和菜鸟吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/OC8fzr5mF3pvzdOh04k_nQ><strong>新博弈</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>5月28日，京东物流于香港联交所主板上市，股票代码为2618。\n就在早间，京东物流开盘价为46.05港元每股，较发行价上涨14.1%，市值超2800亿港元。京东物流会实现IPO翻身，市值力压“四通一达”，成为中国仅次于顺丰的第二大物流上市公司，谁也想不到。可京东物流在2018年成功创下快递行业融资纪录，完成了一笔高达25亿美元的融资后，便再无融资消息，这也着实在意料之中。一直以来，京东物流被其内忧...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/OC8fzr5mF3pvzdOh04k_nQ\">Web 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”难断奶\n历经14年，京东物流一直是京东的核心竞争力，它也帮助京东电商平台走在快递市场的前列。但市值近3000亿的京东物流也被资本市场担忧，在目前上市的快递公司中，京东物流是唯一一家仍在亏损的公司。\n从一定程度上讲，常年亏损、尚未盈利的现状对于京东物流未来的发展仍是“软肋”。招股书显示，2018年、2019年及2020年前9个月分别产生的净亏损为28亿元、22亿元及0.12亿元。\n刘强东也曾在2019年的内部信中透露，京东物流2018年全年亏损超过23个亿，这已经是第十二个年头亏损。当然，这还不包括京东零售的内部订单。也就是说，如果扣除内部结算，京东物流在2018年的亏损总额超过28亿。对于亏损原因，刘强东认为，“核心原因是外部单量太少，内部成本太高”。\n招股书中，2018年，京东物流的毛利为10.8亿元，毛利率为2.9%；2019年为34.32亿元，毛利率为6.9%；2020年前三季度为54.19亿元（2019年前三季度为29亿元），毛利率为10.9%（2019年前三季度为8.5%）。不过值得一提的是，尽管毛利率的基本数据在提升，但京东物流对自己的营运前景并不乐观，京东物流既没有在营收上做到开源，也没有在成本上实现节流。\n\n说白了，京东物流就像母公司京东养大的“巨婴”，离开了“京东系”难以生存，依赖着京东却制约着它的发展。\n一方面，京东物流的最大客户依旧是京东集团，可预见的未来收入，很大一部将继续与京东集团有关。在招股书中，2019年，京东物流营业收入的增加额为119.7亿元。同期，京东物流对京东系的应收款项增长额为105.1亿元，占营业收入增加额的87.81%。目前JD.com间接控制了京东物流已发行股份的79.12%。京东物流宣布，IPO后其将仍为JD.com的子公司。\n同时，在2020年前三季度，京东集团贡献京东物流的收入为281亿，占总营收的56.6%，来自“外部客户”的收入却只为215亿。有媒体指出，绝大多数“外部客户”也是京东电商平台上的第三方卖家。这也就表明京东物流需要改变客户单一的现状，寻求收入多元化。\n另外，京东物流的业务，对其关联公司也存在重大依赖。数据显示，2018-2020年，应收京东集团、京东数科、爱回收集团、达达集团的款项分别为1.8亿元、107亿元、108.1亿元，2019-2020年，应收款项额同比增长5813.24%、1.09%。\n2019年公司营业收入中来自京东系（包括京东集团、京东数科、达达集团、爱回收等）关联方的部分，高达308.34亿元，占营业收入的比例为61.86%。同期，公司向京东系的采购金额达到28.91亿元。而且根据供应链解决方案及物流服务框架协议，2021-2023年，京东系公司向京东物流支付的交易金额预计分为522亿元、669亿元、841亿元。\n另一方面的亏损则体现为京东物流的高成本运营。投入极高的资金，却未见同比回报，导致其依旧困于“亏损茧房”。招股书显示，京东物流的营业成本包括员工福利开支、外包成本、租金成本、折旧及摊销和其他，仅前两项就占到了整体成本的七成。2018年至2020年第三季度，其营业成本分别为367.9亿元、464.2亿元和440.9亿元，占当期营业收入的比例分别为97.1%、93.1%和89.1%。\n\n尽管刘强东早已意识到成本高的问题不容忽视，但从财务数据上来看，这一数字还在增加。由于员工数量增长和工资通胀，京东物流参与仓储管理、分拣、拣配、打包、运输及配送员工的福利开支由截至2019 年9月30日九个月的136亿元增加至截至2020年9月30日九个月的179 亿元，增长31.2%。\n“京东物流长期亏损主要因为物流是重资产，弱干线的模式，同时京东物流的核心客户都来自于京东，外部客户量单一。”物流与供应链专家王旭东向新博弈（ID:newgametheory)表示，但京东至少还是走出了相对差异化的供应链物流体系，未来京东物流应侧重发展自家商城的pop商家，这会对利润率的提高起到帮助，并会受到市场欢迎。\n2 狭路相逢不敌顺丰\n据国家邮政局实时监测数据，截至6月1日，今年我国快递业务量已突破400亿件，预计2021年全年快递业务量将超过950亿件。随着市场规模不断扩大，竞争持续加剧，业务整体向头部集中。根据各家财报显示，“三通一达”、顺丰等五家企业第一季度累计完成158.62亿件，占全国业务总量超过七成。\n狭路相逢，难免一战。京东物流作为京东电商平台自建的新兴独角兽，想要在短时间内赢得市场的认可，并从众多快递当中脱颖而出仍需时间。\n从招股书披露的收入来看，京东物流若是与顺丰快递相提并论，近三年来的收入均不及顺丰快递的一半。京东物流2018年、2019年、2020年全年收入分别为379亿元、498亿元、734亿元。2019年、2020年同比增长31.4%和47.4%。但同期相比之下，顺丰控股实现营业总收入分别为909.42亿、1121.93亿和1539.87亿元。2019年、2020年同比增长23.37%和37.25%，远高于17.3%的行业增长率。\n另外，成本的巨大，更使得京东物流的毛利率不能令人满意。2019年，京东物流以6.9%的毛利率收获毛利34亿，而顺丰的两项指标则分别为17.4%及195亿；2020年Q3，京东物流毛利率虽上涨至10.9%，却仍比顺丰低了7个百分点，差距依然很大。\n京东物流是“以储代运”“自建仓库”“仓配一体”的业务模式，其末端派送网点及线路运力方面都落后顺丰。比起京东物流强调仓库建设来体现物流之“快”，顺丰采取是端到端的分拣中转物流模式，更看重运力，强调提高货运速度实现物流运送之快。截至去年末，京东物流的自营运输车队总共拥有7500辆卡车及其它车辆，仅有620条航空货运线路，且没有自己的飞机。顺丰目前却拥有10万辆支干线运输车辆以及4.3万的末端派送车辆，73架全货机（其中59架为自营全货机），航运线路超过2000条。\n近年来，京东物流不满足于把物流推给商城上的 pop 商家，它更想把物流推向全社会。可有分析指出，京东商城第三方商家选择京东物流的意愿并不高。截至2019年末，京东平台第三方卖家约为27万户，其中仅有4万户选择“一体化服务”，即京东物流，户均全年支出不到28万。2019年京东的第三方卖家选择京东物流“一体化服务”占比仅约15%。2020年未公布第三方商家的数量，但选择“一体化服务”的用户数也仅增加至5.3万户，户均支出31.3万。有关京东物流独立性的争议始终不断。所谓一体化供应链，背后市场高度分散，灼识咨询报告显示，按收入计算，2019年该行业TOP玩家的市场份额只有7.9%，即使京东物流排名第一，也只拿到2.2%的份额，看起来京东物流的独立任重而道远。\n而顺丰为用户提供配送端的高净值服务体验外，还向产业链上下游延伸，为行业客户提供贯穿采购、生产、流通、销售、售后的高效、稳定、敏捷的数字化、一体化的供应链服务。如顺丰斥资55亿收购DHL供应链中国业务；拟175.55亿港元收购嘉里物流51.8%股权等。同时据顺丰2020年度财报，2020年，顺丰整体供应链业务实现不含税营业收入71.04亿 元，同比增长44.45%，营收增速领先行业。\n3 外部收入不及菜鸟 \n物流行业本身就存在重资产、重运营的弊端，再加上物流数据的大量分散，要打通物流网络中的流通连接点，依然需要投入巨大的资金与技术支持。\n为了商品能够迅速到达消费者手上，京东物流不得不自己进行全网仓储中心的布局建设，但因其模式太重、投入太大，巨额的投资在所难免。\n有数据显示，截至2020年12月31日，京东物流运营超过900个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2100万平方米。未来将陆续投资到30个城市，新建亚洲1号总投资规模超过300亿。刘强东曾在公开场合表示，十几年来京东在物流和仓库上砸了1000多亿，融资70％都用于了物流体系建设。\n马云当年就不看好京东的自建物流模式，他认为这样的重资产化不利于公司的发展。京东的员工数如今已达到19万人之多，而阿里包括各类收购的公司员工总数加起来也才接近5万人，京东的员工人数是阿里的三倍还多。\n京东搞重资产自营，反观阿里下的菜鸟，却玩起了轻资产加盟。菜鸟的盈利逻辑是技术创新跨越范式转变，由菜鸟驿站、菜鸟国际、智慧供应链服务、社区物流等点支撑。菜鸟利用互联网金融、云计算和软件技术等物流科技，成功激活了包括航空、铁路、公路、海路在内的物流线路。\n菜鸟的物流园区在国内的华东、华南、华中、华北、东北、西南、西北等区域打下节点，更在海外的吉隆坡、比利时列日、曼谷、莫斯科等地布局了世界级的数字枢纽，还有30多个海外仓设在20多个国家和地区。这些节点，成为物流网络中的一个个锚点。\n“我们在全世界找不出第二家公司像菜鸟这样，既To C又To B；既是轻资产又有重投入；既是平台赋能者也是物流实践者；既深耕国内又面向全球；既要做全新的物流，又不推翻传统物流。如果一定要定义菜鸟，产业互联网是最准确的说法。”一位业内咨询人士说。\n根据阿里巴巴集团发布2021财年第四季度及2021财年全年业绩，菜鸟主要凭借在全球化物流、商家智慧供应链等领域的长期投入和开拓，在增量市场获得高速增长。本财年，剔除与阿里巴巴集团关联交易收入后，菜鸟实现外部收入372.58亿元人民币，同比增长68%；第四季度外部收入99.59亿元人民币，同比增长101%。此外，菜鸟在2021财年实现正经营现金流。\n而在这方面京东物流全面落于下风，京东物流上市招股书中披露，2020年，京东物流外部客户收入为346.45亿元，占比到2020年才达到46.6%。资产负债率为105.3%，呈资不抵债。\n由此，虽然京东与阿里走的是完全不同的物流路线，但菜鸟一旦开启IPO，发展潜力将远超京东物流。此时京东物流首先要保证自身的“造血”能力足够强大，能应付起持续输血的压力，才是其与竞争对手抗衡的关键。\n如今，市值2800亿的京东物流应该继续探索独立、开放的路径，而它成为一家真正的社会化物流快递公司还有待时间的检验。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":115147081,"gmtCreate":1622963611143,"gmtModify":1634096523120,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"为啥要去造车","listText":"为啥要去造车","text":"为啥要去造车","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/115147081","repostId":"2141858012","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":555,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":603248398,"gmtCreate":1638418220029,"gmtModify":1638418220194,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"<a 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7年等于84个月， 7年等于365个星期， 7年等于2555天， 7年等于61320小时， 7年等于3679200分钟， 7年等于394次研发迭代。 一路走来，我们经历过高光时刻，也有过低谷的蛰伏，有过争议，也有肯定。 幸运的是，一直有虎友陪伴我们前行，分享欢乐，共同成长。感谢每个屏幕前的你，是你把老虎送到另一个起点，军功章里有你的一半！ 2021年6月11日，老虎将迎来7周岁的生日。小虎君这回的生日愿望就是希望下一个七年能够再次与你相伴，也希望各位虎友们能多多给周围的朋友推荐老虎，让我们一起把老虎做大做强。~ 【参与方式】 欢迎大家在本帖“留言并转发”参与活动，或者在“安利老虎的日常”主题下发帖，分享你与老虎的点滴故事。为什么喜欢老虎？喜欢老虎的哪些地方？如何向别人推荐老虎? 凡是参与回复的虎友均可获得66虎积分奖励，我们还会随机赠出188，666等积分，点赞最高的虎友有机会获得7周年纪念礼包（风扇，行李牌，冰箱贴等都是7周年特有的限定周边，错过这次很难再拿到）活动一直持续到6月16日。 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’ 也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【特别说明】 - 水贴，重复内容，广告，恶意营销等属于无效内容。 - 文章需原创并首发于老虎，并且版权归老虎社区所有 - 本次活动中用户所提到的标的，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。 - 活动最终解释权归老虎社区所有。 若对本次活动有不解之处，可在此贴留言，或微信虎妞（微信号：tigerbrokers）咨询。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","listText":"有人说7年很短，如白驹过隙，转瞬即逝，但我却觉得7年很长，因为 7年等于84个月， 7年等于365个星期， 7年等于2555天， 7年等于61320小时， 7年等于3679200分钟， 7年等于394次研发迭代。 一路走来，我们经历过高光时刻，也有过低谷的蛰伏，有过争议，也有肯定。 幸运的是，一直有虎友陪伴我们前行，分享欢乐，共同成长。感谢每个屏幕前的你，是你把老虎送到另一个起点，军功章里有你的一半！ 2021年6月11日，老虎将迎来7周岁的生日。小虎君这回的生日愿望就是希望下一个七年能够再次与你相伴，也希望各位虎友们能多多给周围的朋友推荐老虎，让我们一起把老虎做大做强。~ 【参与方式】 欢迎大家在本帖“留言并转发”参与活动，或者在“安利老虎的日常”主题下发帖，分享你与老虎的点滴故事。为什么喜欢老虎？喜欢老虎的哪些地方？如何向别人推荐老虎? 凡是参与回复的虎友均可获得66虎积分奖励，我们还会随机赠出188，666等积分，点赞最高的虎友有机会获得7周年纪念礼包（风扇，行李牌，冰箱贴等都是7周年特有的限定周边，错过这次很难再拿到）活动一直持续到6月16日。 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’ 也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【特别说明】 - 水贴，重复内容，广告，恶意营销等属于无效内容。 - 文章需原创并首发于老虎，并且版权归老虎社区所有 - 本次活动中用户所提到的标的，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。 - 活动最终解释权归老虎社区所有。 若对本次活动有不解之处，可在此贴留言，或微信虎妞（微信号：tigerbrokers）咨询。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>","text":"有人说7年很短，如白驹过隙，转瞬即逝，但我却觉得7年很长，因为 7年等于84个月， 7年等于365个星期， 7年等于2555天， 7年等于61320小时， 7年等于3679200分钟， 7年等于394次研发迭代。 一路走来，我们经历过高光时刻，也有过低谷的蛰伏，有过争议，也有肯定。 幸运的是，一直有虎友陪伴我们前行，分享欢乐，共同成长。感谢每个屏幕前的你，是你把老虎送到另一个起点，军功章里有你的一半！ 2021年6月11日，老虎将迎来7周岁的生日。小虎君这回的生日愿望就是希望下一个七年能够再次与你相伴，也希望各位虎友们能多多给周围的朋友推荐老虎，让我们一起把老虎做大做强。~ 【参与方式】 欢迎大家在本帖“留言并转发”参与活动，或者在“安利老虎的日常”主题下发帖，分享你与老虎的点滴故事。为什么喜欢老虎？喜欢老虎的哪些地方？如何向别人推荐老虎? 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 首先要感谢各位的信任与支持，愿有虎同行的日子里，你的投资之路更顺畅[比心] 自古以来，老虎就有“万兽之王”的美誉，是勇敢和权威的象征！据说，还有一层“祈福”的寓意呢 现在，小虎君邀请全球的虎友们来花样晒图，共同参与这个老虎证券大事件： 快拿起自己的手机/相机，去拍一拍你身边的“老虎”元素吧！ （可以是老虎证券周边、卡通虎、动物园中的猛虎、自己画的虎……） 【可选参与方式】 在本帖“留言并转发”，内容需包含“老虎”元素照片+描述，拍照/绘画等形式均可； 在<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&amp;page=/theme/detail&amp;rndata={&quot;themeId&quot;:&quot;ae695a2034a348d8af4936723fe6905c&quot;}\" target=\"_blank\">#老虎7周年嘉年华#</a>主题下发帖，帖子中需包含 “老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 6月9日-6月15日 【活动奖励】 一等奖：老虎证券7周年限量礼盒（10份） 二等奖：777虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 活动最终解释权归老虎社区所有","listText":"亲爱的虎友们，在大家的陪伴下，老虎证券迎来7周岁啦！<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> 首先要感谢各位的信任与支持，愿有虎同行的日子里，你的投资之路更顺畅[比心] 自古以来，老虎就有“万兽之王”的美誉，是勇敢和权威的象征！据说，还有一层“祈福”的寓意呢 现在，小虎君邀请全球的虎友们来花样晒图，共同参与这个老虎证券大事件： 快拿起自己的手机/相机，去拍一拍你身边的“老虎”元素吧！ （可以是老虎证券周边、卡通虎、动物园中的猛虎、自己画的虎……） 【可选参与方式】 在本帖“留言并转发”，内容需包含“老虎”元素照片+描述，拍照/绘画等形式均可； 在<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&amp;page=/theme/detail&amp;rndata={&quot;themeId&quot;:&quot;ae695a2034a348d8af4936723fe6905c&quot;}\" target=\"_blank\">#老虎7周年嘉年华#</a>主题下发帖，帖子中需包含 “老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 6月9日-6月15日 【活动奖励】 一等奖：老虎证券7周年限量礼盒（10份） 二等奖：777虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 活动最终解释权归老虎社区所有","text":"亲爱的虎友们，在大家的陪伴下，老虎证券迎来7周岁啦！$老虎证券(TIGR)$ 首先要感谢各位的信任与支持，愿有虎同行的日子里，你的投资之路更顺畅[比心] 自古以来，老虎就有“万兽之王”的美誉，是勇敢和权威的象征！据说，还有一层“祈福”的寓意呢 现在，小虎君邀请全球的虎友们来花样晒图，共同参与这个老虎证券大事件： 快拿起自己的手机/相机，去拍一拍你身边的“老虎”元素吧！ （可以是老虎证券周边、卡通虎、动物园中的猛虎、自己画的虎……） 【可选参与方式】 在本帖“留言并转发”，内容需包含“老虎”元素照片+描述，拍照/绘画等形式均可； 在#老虎7周年嘉年华#主题下发帖，帖子中需包含 “老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 6月9日-6月15日 【活动奖励】 一等奖：老虎证券7周年限量礼盒（10份） 二等奖：777虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 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19:02","market":"us","language":"zh","title":"万万没想到！美国散户救了王健林","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2137132738","media":"同花顺财经","summary":"美国人可能都不知道王健林是谁，但他们却救了他，让他一笔被套10年的投资顺利解套，甚至还大赚100%。\n5月23日早间，万达集团官网发布公告，称公司已全部退出美国AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股","content":"<p>美国人可能都不知道王健林是谁，但他们却救了他，让他一笔被套10年的投资顺利解套，甚至还大赚100%。</p>\n<p>5月23日早间，万达集团官网发布公告，称公司已全部退出美国AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股权，累计回笼资金14.76亿美元(约合人民币95亿元)。</p>\n<p>与万达此前收购<a href=\"https://laohu8.com/S/AMC\">AMC院线</a>所花费的7亿美元实际现金投资相比，这笔投资收益达100%，而此前参加多空大战的美股散户则功不可没。</p>\n<p>根据万达集团发布的数据，公司在5月13日至5月18日期间，就先后5次减持AMC娱乐股票，共计逾3044万股，交易价格在14-15美元之间，合计变现逾4.26亿美元。公司持仓文件显示，目前仅持有0.002%的AMC股权，而这个数字在4月9日时还有6.8%。</p>\n<p>AMC所在的影视行业去年受疫情的打击可谓首当其冲，2020年该公司创下亏损纪录46亿美元。去年十月，彭博就援引知情人士报道称，该公司甚至考虑过破产，以减轻债务负担。</p>\n<p>自那以后，万达集团就已经放弃了AMC院线的控股权，持股比例由原先的40%降至约9.8%，但依然保留了两个董事会席位。</p>\n<p>但是今年1月的美股多空大战给AMC带来了转机。散户大军蜂拥而入，助推AMC股价飙升839%之多。即便后来公司股价从高位回落，但是其自年初以来的涨幅依然有470%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/782f6f752eafc5142ace8107ecb4b3c6\" 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/roll/2021-05-24/doc-ikmxzfmm4393952.shtml><strong>同花顺财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国人可能都不知道王健林是谁，但他们却救了他，让他一笔被套10年的投资顺利解套，甚至还大赚100%。\n5月23日早间，万达集团官网发布公告，称公司已全部退出美国AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股权，累计回笼资金14.76亿美元(约合人民币95亿元)。\n与万达此前收购AMC院线所花费的7亿美元实际现金投资相比，这笔投资收益达100%，而此前参加多空大战的美股散户则功不可没。\n根据万达集团发布的...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/roll/2021-05-24/doc-ikmxzfmm4393952.shtml\">Web 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referrerpolicy=\"no-referrer\">广告业务加速</p>\n<p>直观地说，Q1的加速度是有意义的。公司面临的不仅是一个简单的比较，2020年Q1，由于封锁导致许多营销人员暂停或减少广告支出，Alphabet公司收入仅同比增长13%，但管理层表示，随着营销人员开始重新增加支出，2020年Q4的品牌支出势头显著。随着经济继续恢复，到2021年，广告客户活动可能会继续回升，这有助于进一步加速收入增长。具体来说，旅游和酒店企业支出的大幅反弹，可能会加速Alphabet核心广告业务的销售增长。Alphabet搜索广告库存定价的改善和流量获取成本的降低，可能会为其毛利率和营业利润率带来100-200个基点的利好。</p>\n<p>云业务势头强劲</p>\n<p>重要的是，Alphabet在其云业务上也看到了强劲的势头。由于最近获得的大型合同和三位数的订单增长，Q1云业务的增长可能超过50%，该领域的运营成本已经超过150亿美元。Alphabet CEO皮查伊在公司Q4财报电话会议中就说到：“过去一年也加速了向云计算的转变。”云计算业务第四季度收入同比飙升52%，表明到2021年这一关键业务将保持巨大的增长势头。这个快速增长的细分市场应该有助于提振Alphabet的整体收入增长。</p>\n<p>精选投行</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a></b><b>：预计Alphabet市值将能冲破2万亿美元</b></p>\n<blockquote>\n 摩根大通预计谷歌的母公司Alphabet市值将达到1.79万亿美元，或者每股价格2857美元。这更新后的模型预测Alphabet市值将达到2万亿美元，继苹果、沙特阿美后第三家企业进入到2万亿市值俱乐部。谷歌的搜索业务仍占据市值的主要部分，其价值约为1万亿美元，YouTube估值为4000亿美元。摩根大通预计主要资产不会在未来几年内分拆，或许Waymo除外。谷歌在广告、云和其他一些关键项目上都处于有利地位，既能推动长期的数字趋势，也能从中受益。\n</blockquote>\n<p><b>　苹果（AAPL.O）：MAC业务增长强劲、iPhone的表现料不如预期</b></p>\n<p>苹果将在4月28日美股盘后公布2021财年Q2财报，并在北京时间29日早上5点召开财报电话会议。</p>\n<p>分析师目前预计，苹果将在Q2实现令人瞩目的增长。预计收入将比去年同期增长32%，每股收益将比去年同期增长50%以上。那么基于这些预测，苹果本季度将是多年来表现最好的季度，至少是五个季度。由于疫情的不确定性，苹果未提供2021财年Q2的指引，因此分析师的估计无处不在。例如，最乐观的分析师认为收入将增长43%。最悲观的分析师认为增幅要小得多，为21%。</p>\n<p>人们关注的是在假日销售高峰季度后明显放缓的短期收入驱动因素。在中国智能手机销售趋弱趋势以及5G iPhone销售势头放缓的影响下，来自供应链的反馈表明，iPhone的销量正在放缓。投资者担心，随着居家办公的利好消退及服务业增长放缓，Mac和iPad出货量的增长势头将在今年下半年开始减弱。相对于业绩指引，投资者并不期待苹果会发布明确的定量指引，相反，他们预计苹果会从定性上指出，iPhone营收的季节性因素相对于去年有所减弱，去年iPhone SE的渠道填补对业绩有贡献。温和的涨幅和较低的预期结合在一起，应该能创造一个良好的收益设置。</p>\n<p>Q2业绩预期</p>\n<p>预计苹果收入将受益于Mac强劲的增长势头，尽管Airpods的增长较慢。预计营收768.23亿美元，同比增长31.7%；预计净利润167.2亿美元，同比增长48.6%。预计iPhone交付为5200万台，收入410亿美元；iPad收入55亿美元；Mac收入85亿美元；可穿戴产品收入74亿美元；服务收入158亿美元，同比增长18%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44ba5d57b44c1f0c7bf610323b87a75c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"285\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>服务业务潜在市场扩大</p>\n<p>据Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a>数据，3月当季Apple Store的服务营收增长同比表现强劲。有趣的是，APP下载量却有所放缓。但是，服务货币化机会的扩大支持了收入持续增长的步伐。就像Sensor Tower所显示的那样，应用下载量的竞争预计将持续到今年6月。</p>\n<p>PC销售得益于Mac出货量</p>\n<p>PC销售将得益于Mac出货量的上升。尽管投资者仍高度关注iPhone销售，但今年的收入增长的领头羊将会是Mac和iPad业务，两者都受益于居家工作环境，去年推出的搭载M1芯片的Mac、更早推出的iPad Air和即将推出的iPad Pro引发的升级周期进一步提振这两项业务。苹果连续12个月的市场份额在增长，部分原因可能是更多的企业为员工采购Mac设备。尽管Q1增长看起来非常强劲（部分因为前值较弱），预计这增长势头将持续到今年下半年。IDC最新预测今年全球PC销售额将同比增长18%，这使得去年13%的增长黯然失色。</p>\n<p>iPhone收入增长将放缓</p>\n<p>由于新款iPhone SE的推出，去年Q3财季iPhone收入环比下滑9%。不过预计公司将在电话会议上指出，今年Q3财季iPhone的这个季节性因素将会与去年维持一致（过去5年平均环比下滑22%）。预计Q3 iPhone 收入将录得24%的环比下滑，基于疲软的交付量预测（预计iPhone交付量将同比持平，约为4000万台，营收料环比下滑24%）。</p>\n<p>下图显示了苹果发布财报后两周内与其他交易日相比的平均日回报率。在发布收益后，股价较其他时期平均上涨了3倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7526071f79efcccc620ec388086d2fcb\" tg-width=\"550\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精选分析师</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a></b><b>：预计苹果将提高股息并增加回购</b></p>\n<blockquote>\n 富国银行分析师Aaron Raker维持苹果增持评级，目标价为160美元。Raker预计苹果将于4月28号公布的财报中提高股息，并增加股票回购授权。Raker预测苹果至少把股息提高10%，而去年和前年的增幅分别为6.5%和5.5%。苹果公司目前的季度每股派息为20.5美分，收益率为0.6%。Rakers预测苹果将会把股票回购计划扩大500亿美元。自从苹果在2020年4月更新资本回报以来，苹果已经回购了579亿美元的股票，并支付了108亿美元的股息，其现金头寸从833.4亿美元小幅减少到811.3亿美元。他指出，苹果在最近一个季度创造了353亿美元的自由现金流，创下该公司的纪录，过去12个月的自由现金流为802亿美元。Rakers写道：“我们看涨苹果，认为该公司能持续创造自由现金流，因此我们认为，该公司的年度股息能重新呈现两位数的增长。”\n</blockquote>\n<p><b>Facebook（FB.O）：Instagram仍是营收增长的推动力、监管风险可控</b></p>\n<p>Facebook将在4月28日美股盘后公布2021财年Q1财报，并在北京时间29日早上5点召开财报电话会议。</p>\n<p>Q1业绩预期</p>\n<p>在2020年Q4财报电话会议上，Facebook CFO Wehner表示：2021年上半年，Facebook将经历一个增长期，部分原因是去年收入疲软；因此，预计2021年Q1和Q2总营收的同比增长率将保持稳定或依次小幅加速。</p>\n<p>综合华尔街多家投行预测，市场预期Facebook Q1营收236.51亿美元，同比增长33.35%。净利润66.93亿美元，同比增长36.54%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90afdb4629d5a74802328a7991379d4a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Facebook的广告印象增长可能会超过Q1的22%，超出300-500个基点，这是受益于疫情期间其用户粘性增加的推动。Instagram仍然是营收增长的推动力，因为用户平均每个月花费在该应用上的时间为11个小时，比其他任何社交媒体平台都多。根据Sensor Tower的数据，在活跃的社区、用户群和点对点市场的推动下，Facebook的用户参与度增长了30%以上。即将到来的苹果广告主标识符（IDFA）变化可能是财报电话会议的重点。</p>\n<p>每用户平均收益（ARPU）可能创下2018年Q2以来的最高增幅，公司越来越多地将广告预算分配给Instagram和Facebook，并在这些平台上抬高广告价格。</p>\n<p>股票评级</p>\n<p>根据各级分析师的评级，当前Facebook有18名分析师给予强烈建议买入评级，有27名分析师给予买入评级，4名给予持有，仅有2名给予卖出。目前看来，大多数分析师是看好Facebook的。Facebook当前目标价中位数为345.3美元，以4月22日收盘价296.52美元计算，该股还有165%的上涨空间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8a3b0fb29a978266faebb5cee1966b9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"178\" referrerpolicy=\"no-referrer\">监管风险可控</p>\n<p>虽然关于Facebook的监管风波从未消退，不过分析师认为，这些投资者一直认为是头等大事的监管问题都是可控的，甚至可以巩固Facebook的地位。</p>\n<p>Facebook在管理监管问题上有着良好的记录。欧盟2018年的《全球数据保护条例》包含了广泛的规则，但Facebook欧洲的营收在2019年和2020年都增长了20%以上。剑桥分析公司事件中，Facebook最终在2019年以50亿美元的罚款解决了这一争议，并在当年获得了240亿美元的息税前利润。鉴于Facebook的规模，监管成本对它们来说是可控的，但对新进入者来说可能是一个障碍。</p>\n<p>精选投行</p>\n<p>奥本海默：互联网广告继续抢占广告市场的份额 上调部分公司营收预期</p>\n<blockquote>\n 随着数字广告增长加速，该行上调了该领域佼佼者的营收预期。报告指出，2020年，全球互联网广告同比增长15%，明显好于奥本海默此前1%的预测——主要原因是零售业（18% vs 7%）、金融类（+33% vs 6%）和娱乐业（+5% vs 31%）的强劲表现。由于在线零售商对绩效营销进行了再投资，零售业可能在电子商务的助推下表现更好——这一趋势今年应该会继续下去，Facebook是最大的受益者。互联网广告将继续获得广告市场的份额。到2020年，其广告份额上升了958个基点，占全球广告的57%；现在，奥本海默预计2021年的市场份额还将增加487个基点。谷歌、Facebook、推特、Snap和Pinterest可能占全球互联网广告支出的77%，高于去年的73%。奥本海默将Facebook 2021年的广告收入预期上调3%，谷歌上调4%，推特则是4%。它还将这三家公司的EBITDA预估分别提高了4%、3%和5%。\n</blockquote>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果、谷歌等巨头扎推出财报，此次是否为股价催化剂？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-04-23/doc-ikmyaawc1411742.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6cab551d09edf180de8270dde8e917be","relate_stocks":{"AAPL":"苹果","GOOG":"谷歌","GOOGL":"谷歌A"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-04-23/doc-ikmyaawc1411742.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2129564653","content_text":"超级科技财报周即将来袭，苹果、谷歌、Facebook巨头扎推出财报，市场预测增长势头不改，此次财报是否为股价催化剂？业绩前瞻先睹为快。\n谷歌A：营收增长加速、广告业加速恢复、云业务势头强劲\nAlphabet将在4月27日（周二）美股盘后公布2021年Q1财报，并在北京时间4月28日早上5点召开财报电话会议。\nQ1业绩预测\n分析师预计Alphabet Q1的营收将同比增长25%左右至515.33亿美元，这将标志着比Q4约23%的增长略有加速。预计净利润108.45亿美元，同比增长59%。广告业务加速\n直观地说，Q1的加速度是有意义的。公司面临的不仅是一个简单的比较，2020年Q1，由于封锁导致许多营销人员暂停或减少广告支出，Alphabet公司收入仅同比增长13%，但管理层表示，随着营销人员开始重新增加支出，2020年Q4的品牌支出势头显著。随着经济继续恢复，到2021年，广告客户活动可能会继续回升，这有助于进一步加速收入增长。具体来说，旅游和酒店企业支出的大幅反弹，可能会加速Alphabet核心广告业务的销售增长。Alphabet搜索广告库存定价的改善和流量获取成本的降低，可能会为其毛利率和营业利润率带来100-200个基点的利好。\n云业务势头强劲\n重要的是，Alphabet在其云业务上也看到了强劲的势头。由于最近获得的大型合同和三位数的订单增长，Q1云业务的增长可能超过50%，该领域的运营成本已经超过150亿美元。Alphabet CEO皮查伊在公司Q4财报电话会议中就说到：“过去一年也加速了向云计算的转变。”云计算业务第四季度收入同比飙升52%，表明到2021年这一关键业务将保持巨大的增长势头。这个快速增长的细分市场应该有助于提振Alphabet的整体收入增长。\n精选投行\n摩根大通：预计Alphabet市值将能冲破2万亿美元\n\n 摩根大通预计谷歌的母公司Alphabet市值将达到1.79万亿美元，或者每股价格2857美元。这更新后的模型预测Alphabet市值将达到2万亿美元，继苹果、沙特阿美后第三家企业进入到2万亿市值俱乐部。谷歌的搜索业务仍占据市值的主要部分，其价值约为1万亿美元，YouTube估值为4000亿美元。摩根大通预计主要资产不会在未来几年内分拆，或许Waymo除外。谷歌在广告、云和其他一些关键项目上都处于有利地位，既能推动长期的数字趋势，也能从中受益。\n\n　苹果（AAPL.O）：MAC业务增长强劲、iPhone的表现料不如预期\n苹果将在4月28日美股盘后公布2021财年Q2财报，并在北京时间29日早上5点召开财报电话会议。\n分析师目前预计，苹果将在Q2实现令人瞩目的增长。预计收入将比去年同期增长32%，每股收益将比去年同期增长50%以上。那么基于这些预测，苹果本季度将是多年来表现最好的季度，至少是五个季度。由于疫情的不确定性，苹果未提供2021财年Q2的指引，因此分析师的估计无处不在。例如，最乐观的分析师认为收入将增长43%。最悲观的分析师认为增幅要小得多，为21%。\n人们关注的是在假日销售高峰季度后明显放缓的短期收入驱动因素。在中国智能手机销售趋弱趋势以及5G iPhone销售势头放缓的影响下，来自供应链的反馈表明，iPhone的销量正在放缓。投资者担心，随着居家办公的利好消退及服务业增长放缓，Mac和iPad出货量的增长势头将在今年下半年开始减弱。相对于业绩指引，投资者并不期待苹果会发布明确的定量指引，相反，他们预计苹果会从定性上指出，iPhone营收的季节性因素相对于去年有所减弱，去年iPhone SE的渠道填补对业绩有贡献。温和的涨幅和较低的预期结合在一起，应该能创造一个良好的收益设置。\nQ2业绩预期\n预计苹果收入将受益于Mac强劲的增长势头，尽管Airpods的增长较慢。预计营收768.23亿美元，同比增长31.7%；预计净利润167.2亿美元，同比增长48.6%。预计iPhone交付为5200万台，收入410亿美元；iPad收入55亿美元；Mac收入85亿美元；可穿戴产品收入74亿美元；服务收入158亿美元，同比增长18%。\n\n服务业务潜在市场扩大\n据Sensor Tower数据，3月当季Apple Store的服务营收增长同比表现强劲。有趣的是，APP下载量却有所放缓。但是，服务货币化机会的扩大支持了收入持续增长的步伐。就像Sensor Tower所显示的那样，应用下载量的竞争预计将持续到今年6月。\nPC销售得益于Mac出货量\nPC销售将得益于Mac出货量的上升。尽管投资者仍高度关注iPhone销售，但今年的收入增长的领头羊将会是Mac和iPad业务，两者都受益于居家工作环境，去年推出的搭载M1芯片的Mac、更早推出的iPad Air和即将推出的iPad Pro引发的升级周期进一步提振这两项业务。苹果连续12个月的市场份额在增长，部分原因可能是更多的企业为员工采购Mac设备。尽管Q1增长看起来非常强劲（部分因为前值较弱），预计这增长势头将持续到今年下半年。IDC最新预测今年全球PC销售额将同比增长18%，这使得去年13%的增长黯然失色。\niPhone收入增长将放缓\n由于新款iPhone SE的推出，去年Q3财季iPhone收入环比下滑9%。不过预计公司将在电话会议上指出，今年Q3财季iPhone的这个季节性因素将会与去年维持一致（过去5年平均环比下滑22%）。预计Q3 iPhone 收入将录得24%的环比下滑，基于疲软的交付量预测（预计iPhone交付量将同比持平，约为4000万台，营收料环比下滑24%）。\n下图显示了苹果发布财报后两周内与其他交易日相比的平均日回报率。在发布收益后，股价较其他时期平均上涨了3倍。\n\n精选分析师\n富国银行：预计苹果将提高股息并增加回购\n\n 富国银行分析师Aaron Raker维持苹果增持评级，目标价为160美元。Raker预计苹果将于4月28号公布的财报中提高股息，并增加股票回购授权。Raker预测苹果至少把股息提高10%，而去年和前年的增幅分别为6.5%和5.5%。苹果公司目前的季度每股派息为20.5美分，收益率为0.6%。Rakers预测苹果将会把股票回购计划扩大500亿美元。自从苹果在2020年4月更新资本回报以来，苹果已经回购了579亿美元的股票，并支付了108亿美元的股息，其现金头寸从833.4亿美元小幅减少到811.3亿美元。他指出，苹果在最近一个季度创造了353亿美元的自由现金流，创下该公司的纪录，过去12个月的自由现金流为802亿美元。Rakers写道：“我们看涨苹果，认为该公司能持续创造自由现金流，因此我们认为，该公司的年度股息能重新呈现两位数的增长。”\n\nFacebook（FB.O）：Instagram仍是营收增长的推动力、监管风险可控\nFacebook将在4月28日美股盘后公布2021财年Q1财报，并在北京时间29日早上5点召开财报电话会议。\nQ1业绩预期\n在2020年Q4财报电话会议上，Facebook CFO Wehner表示：2021年上半年，Facebook将经历一个增长期，部分原因是去年收入疲软；因此，预计2021年Q1和Q2总营收的同比增长率将保持稳定或依次小幅加速。\n综合华尔街多家投行预测，市场预期Facebook Q1营收236.51亿美元，同比增长33.35%。净利润66.93亿美元，同比增长36.54%。\n\nFacebook的广告印象增长可能会超过Q1的22%，超出300-500个基点，这是受益于疫情期间其用户粘性增加的推动。Instagram仍然是营收增长的推动力，因为用户平均每个月花费在该应用上的时间为11个小时，比其他任何社交媒体平台都多。根据Sensor Tower的数据，在活跃的社区、用户群和点对点市场的推动下，Facebook的用户参与度增长了30%以上。即将到来的苹果广告主标识符（IDFA）变化可能是财报电话会议的重点。\n每用户平均收益（ARPU）可能创下2018年Q2以来的最高增幅，公司越来越多地将广告预算分配给Instagram和Facebook，并在这些平台上抬高广告价格。\n股票评级\n根据各级分析师的评级，当前Facebook有18名分析师给予强烈建议买入评级，有27名分析师给予买入评级，4名给予持有，仅有2名给予卖出。目前看来，大多数分析师是看好Facebook的。Facebook当前目标价中位数为345.3美元，以4月22日收盘价296.52美元计算，该股还有165%的上涨空间。\n监管风险可控\n虽然关于Facebook的监管风波从未消退，不过分析师认为，这些投资者一直认为是头等大事的监管问题都是可控的，甚至可以巩固Facebook的地位。\nFacebook在管理监管问题上有着良好的记录。欧盟2018年的《全球数据保护条例》包含了广泛的规则，但Facebook欧洲的营收在2019年和2020年都增长了20%以上。剑桥分析公司事件中，Facebook最终在2019年以50亿美元的罚款解决了这一争议，并在当年获得了240亿美元的息税前利润。鉴于Facebook的规模，监管成本对它们来说是可控的，但对新进入者来说可能是一个障碍。\n精选投行\n奥本海默：互联网广告继续抢占广告市场的份额 上调部分公司营收预期\n\n 随着数字广告增长加速，该行上调了该领域佼佼者的营收预期。报告指出，2020年，全球互联网广告同比增长15%，明显好于奥本海默此前1%的预测——主要原因是零售业（18% vs 7%）、金融类（+33% vs 6%）和娱乐业（+5% vs 31%）的强劲表现。由于在线零售商对绩效营销进行了再投资，零售业可能在电子商务的助推下表现更好——这一趋势今年应该会继续下去，Facebook是最大的受益者。互联网广告将继续获得广告市场的份额。到2020年，其广告份额上升了958个基点，占全球广告的57%；现在，奥本海默预计2021年的市场份额还将增加487个基点。谷歌、Facebook、推特、Snap和Pinterest可能占全球互联网广告支出的77%，高于去年的73%。奥本海默将Facebook 2021年的广告收入预期上调3%，谷歌上调4%，推特则是4%。它还将这三家公司的EBITDA预估分别提高了4%、3%和5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":187,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371019643,"gmtCreate":1618891421782,"gmtModify":1634290098512,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"希望不要吧","listText":"希望不要吧","text":"希望不要吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371019643","repostId":"1196824427","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":152,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":112882752,"gmtCreate":1622860445576,"gmtModify":1634097284191,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"这么做很对","listText":"这么做很对","text":"这么做很对","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/112882752","repostId":"2141003114","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":284,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":132158963,"gmtCreate":1622077186252,"gmtModify":1634184091285,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"牛市来了","listText":"牛市来了","text":"牛市来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/132158963","repostId":"1116935135","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":840,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196103472,"gmtCreate":1621033428596,"gmtModify":1634194496171,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"晕","listText":"晕","text":"晕","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196103472","repostId":"1114785196","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":183,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699965897,"gmtCreate":1639736920719,"gmtModify":1639736920788,"author":{"id":"3581910709022023","authorId":"3581910709022023","name":"Krys03","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f12608e85501f8a9a7a4c7e368119a63","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581910709022023","authorIdStr":"3581910709022023"},"themes":[],"htmlText":"wow，还有币币拿","listText":"wow，还有币币拿","text":"wow，还有币币拿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699965897","repostId":"690720270","repostType":1,"repost":{"id":690720270,"gmtCreate":1639710618789,"gmtModify":1639740219765,"author":{"id":"36984908995200","authorId":"36984908995200","name":"小虎活动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e396d03155923b283948d2dec9191f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36984908995200","authorIdStr":"36984908995200"},"themes":[],"title":"小虎活动账号搬迁通知，快来关注TigerEvents","htmlText":"Hello,大家好，感谢大家过去一年的支持，小虎君提前祝大家圣诞快乐！ 由于合规的原因，小虎活动在海外的老虎社区注册了一个新的账号@TigerEvent ，这个账号与之前的小虎活动一样，也是跟大家一起玩玩游戏，聊聊投资。 欢迎大家关注我的海外账号@TigerEvent ，另外也欢迎各位虎友把这个消息告诉给身边的朋友。 凡是看到这个帖子，关注@TigerEvent&nbsp;的虎友，可以在下贴留言，我会给每一位朋友派发66虎币。 再次感谢大家的支持，祝大家节日快乐 HUAT HUAT HUAT","listText":"Hello,大家好，感谢大家过去一年的支持，小虎君提前祝大家圣诞快乐！ 由于合规的原因，小虎活动在海外的老虎社区注册了一个新的账号@TigerEvent ，这个账号与之前的小虎活动一样，也是跟大家一起玩玩游戏，聊聊投资。 欢迎大家关注我的海外账号@TigerEvent ，另外也欢迎各位虎友把这个消息告诉给身边的朋友。 凡是看到这个帖子，关注@TigerEvent&nbsp;的虎友，可以在下贴留言，我会给每一位朋友派发66虎币。 再次感谢大家的支持，祝大家节日快乐 HUAT HUAT HUAT","text":"Hello,大家好，感谢大家过去一年的支持，小虎君提前祝大家圣诞快乐！ 由于合规的原因，小虎活动在海外的老虎社区注册了一个新的账号@TigerEvent ，这个账号与之前的小虎活动一样，也是跟大家一起玩玩游戏，聊聊投资。 欢迎大家关注我的海外账号@TigerEvent ，另外也欢迎各位虎友把这个消息告诉给身边的朋友。 凡是看到这个帖子，关注@TigerEvent 的虎友，可以在下贴留言，我会给每一位朋友派发66虎币。 再次感谢大家的支持，祝大家节日快乐 HUAT HUAT 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a804b6efcb7dfe1714b83cf102a4c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。</p>\n<p>就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。</p>\n<p>与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/2531123ee54a22588d693ba65ab705b3);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">投资界 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-16 11:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。</p>\n<p>投资界6月16日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a>正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购<b>一手中签率仅为1.5%</b>，成港股今年第二火爆IPO。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c12da3fcd14a06b837b760760f3e63a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>时代天使身后掌舵者，是一位出身于<b>牙科世家</b>的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153\" tg-width=\"819\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a804b6efcb7dfe1714b83cf102a4c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。</p>\n<p>就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。</p>\n<p>与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153","relate_stocks":{"06699":"时代天使"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2143761481","content_text":"今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。\n投资界6月16日消息，时代天使正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购一手中签率仅为1.5%，成港股今年第二火爆IPO。\n\n时代天使身后掌舵者，是一位出身于牙科世家的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。\n\n成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，高瓴间接持有时代天使64.88%股权，对应市值约460亿港元。\n一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。\n47岁女CEO现身\n靠牙科做到IPO，市值超700亿\n时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。\n今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。\n为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。\n于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，花费200万元买断技术。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。\n公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。\n对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，启动资金很快烧光，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。\n紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。\n\n十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。\n这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，时代天使在该领域的主要竞争对手艾利科技(ALGN)，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。\n一副牙套卖7700元\n口腔正畸，如何撑起一个IPO？\n这究竟是一门什么样的生意？\n招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。\n以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。\n目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。\n\n隐适美是外资品牌，开创了隐形矫正技术先河，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。\n而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。\n\n从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。\n由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。\n\n根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。\n高瓴成为最大赢家\n口腔赛道大爆发，VC/PE都来了\n资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程只有两轮。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。\n2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。\n招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。\n值得注意的是，高瓴一直在布局口腔投资。最新一笔投资是5月25日，国瓷材料发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。\n口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。\n目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。\n\n今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、兴业银行、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。\n就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。\n与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond 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