数据是现代数字经济的基石，企业利用实时信息、高级分析和人工智能来创造新产品、优化决策，并以更快的速度运营。数据的影响力在金融行业体现尤为深远，信息是价格形成、流动性发展、风险管理和信心维持的基础。 如今，金融体系正站在新拐点。市场从场内交易推向了电子化基础设施。下一个前沿是从数字化迈向永远在线的运营模式，以AI驱动的决策、链上基础设施、即时或近乎即时的结算、不间断交易等，有望带来切实益处，也同时增加了系统对可信、可观测且持续可用的市场数据的依赖。 纳斯达克全球数据监管负责人Jeff Kimsey近日撰写白皮书，深入剖析支撑500亿美元市场数据行业的“黄金源”，如何在市场日益自动化、AI化的时代赋能革命性创新。全文将环绕三大核心层层递进，揭开完整的金融数据生态： 市场数据在资本市场中的角色 仿真一笔交易的完整生命周期，从下单、路由到执行、清算、结算，揭示数据如何在每个环节中创造价值；而放眼AI、延长交易时间、加速结算等趋势，将让市场对可信数据达到前所未有的依赖。 揭开数据栈面纱 现代金融数据是一座分层金字塔：底层是核心交易所市场数据，之上是补充市场数据和另类市场数据。文章将厘清这三层数据各自的角色、价值与边界。 市场数据生态经济学 交易所数据仅占市场数据总收入的25%，却如何支撑着整个500亿美元的产业？三部将揭示数据价值创造背后的"乘数效应"。 即便金融行业投入数十亿美元获取深刻洞察，最核心的数据，即从交易所流出的受监管、标准化信息，仍将是市场中最具成本效益的资产之一。核心交易所市场数据的完整性确保价格反映现实、流动性保持深厚、市场信心得以维系。简而言之，全球金融运行于可信交易所数据所提供的共享真相之上，而随着市场日益自动化、决策自主化，这一角只会变得更为重要。 请在以下点击“阅读全文”查看完整白皮书，掌握详细洞察及结论： 资本市场日益AI化、自动化，亦永远在线，提升可信、

活动预告 │ 纳斯达克出席 “派生未来”2026金融AI生态论坛 金融AI正在重塑全球投研范式。我们很荣幸受邀出席由讯兔科技主办的“派生未来”2026金融AI生态论坛，与来自金融、AI、学术及产业生态的300余位行业领袖，共同探讨技术跃迁下的投研变革与生态演进。 纳斯达克数据业务中国和新加坡地区董事总经理Anny Liu女士将作为圆桌讨论嘉宾出席本次活动，与业内同仁深入交流AI所重塑的金融生态。 01 活动信息 02 纳斯达克分享嘉宾 Anny Liu Anny Liu是纳斯达克数据业务中国和新加坡地区董事及总经理，负责管理和发展纳斯达克数据在中国和新加坡的业务。加入纳斯达克之前，Anny曾担任汤森路透（Thomson Reuters）中国区销售总监，具有丰富的金融行业经验。她拥有北京大学金融学硕士学位和甘肃工业大学计算机专业学士学位。 作为全球领先的数据与技术服务提供商，纳斯达克始终关注AI与金融数据的深度融合。期待在本次论坛上与各位同仁碰撞观点，共话未来。 点击查看相关文章 纳斯达克CEO解读 | 人工智能实现 经济转型的两大支柱 活动预告 │ 纳斯达克出席 量化投资行业交流会·上海站 纳斯达克荣获2026年《亚洲资产管理》奖项 深度研究：A股中国企业全球化扩张，问答知多少 也可在微信搜索“Nasdaq_Global"关注我们！ 欢迎点击“阅读原文”了解更多活动详情

纳斯达克携手宽睿科技 促成数据服务首单落地 上海宽睿信息科技有限责任公司（“宽睿科技”，又称“Quant360”）与纳斯达克联手，通过其自主研发的“方筹数据社区”平台（https://www.funchodata.com），提供Nasdaq TotalView数据服务与支持，成为纳斯达克在中国首个量化平台服务合作伙伴。近日，在双方共同努力下，首家机构客户成功完成签约，并有多家机构用户与平台深度对接。 结合全球数据源 + 本地化专业服务 优势1： 合规数据链路 构建符合监管要求的数据传输通道，提供正规、可靠的数据获取渠道。 优势2： 高效本地响应 提供本土化技术支持，大幅提升沟通与问题处理效率。 优势3： 稳定传输服务 依托宽睿科技的技术运维能力 ，保障数据传输过程的稳定与高效。 优势4： 持续优化机制 常态化用户反馈闭环，推动数据产品持续优化，确保服务贴合中国市场。 未来，纳斯达克与宽睿科技将持续深化合作，为量化投资机构提供优质的数据服务，共同推动量化投资行业在全球市场中稳步前行！ 点击查看相关文章 纳斯达克携手宽睿科技,  为量化私募提供高质量美股数据技术服务 纳斯达克×新加坡交易所重磅合作 3问读懂“全球上市板”双重上市机制 AI驱动、信任筑基：纳斯达克共塑全球增长新范式 专业投资者必备！纳斯达克推出 私募市场Tape D系列 点击“阅读原文”，了解更多详情

人工智能的顺风与内存短缺：驾驭新一轮半导体周期（下） 人工智能（AI）仍然是当今最具标志性的技术，并由一众半导体公司主导和引领突破性进展。在经历了2024年因逻辑和存储芯片需求带动的强劲反弹后，全球半导体市场在2025年再增长26%，总营收几乎达到8,000亿美元，其中美洲及亚太地区的增速最为显著。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计今年全球半导体收入将逼近1万亿美元。与此同时，全球半导体行业正面临严重的存储芯片短缺，其连锁反应预计将持续到2027年，影响设备制造商及终端用户。 费城半导体指数（SOX™） — 半导体行业的领先指标 半导体板块在去年股市表现中名列最强势行业之一。纳斯达克的费城半导体指数（SOX）涵盖前30大主要从事半导体设计、分销、制造和销售的美国上市公司股票及美国存托凭证（ADR），在2025年录得43.5%的总回报，比标普500高出26个百分点。SOX同时较纽约证券交易所半导体指数高出2个百分点，并以显著优势超越等权重的标普半导体精选行业指数13个百分点。SOX今年1月的总回报为13%，超过了标普半导体精选行业指数的8%和标普500的1%回报。 资料来源：纳斯达克全球指数、彭博。截至2025年12月31日。 然而，这一历程并非一帆风顺。去年年初，在美国于国家和行业层面（包括半导体）推出新的关税政策背景下，SOX在第一季落后于标普500 10个百分点，并在4月初面临宏观波动的顶峰。随着企业实施应对策略，以及各国在随后的几个月中重新谈判降低关税，这些担忧逐渐缓解，期间仅在涉及中国及部分由英伟达设计的芯片方面出现过反复波动。目前，针对半导体行业的《232条款》调查仍在进行中，但预计将对承诺扩大美国本土产能的企业给予实质性豁免。这一转变使投资者重新关注行业基本面，而行业基本面依然稳健。在4月触底时，SOX年初至今一度下跌28%，随后出现显著反弹。到2

人工智能的顺风与内存短缺：驾驭新一轮半导体周期（上） 人工智能（AI）仍然是当今最具标志性的技术，并由一众半导体公司主导和引领突破性进展。在经历了2024年因逻辑和存储芯片需求带动的强劲反弹后，全球半导体市场在2025年再增长26%，总营收几乎达到8,000亿美元，其中美洲及亚太地区的增速最为显著。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计今年全球半导体收入将逼近1万亿美元。 资料来源：WSTS、美国半导体行业协会。截至2026年2月6日。 数据中心建设持续成为主要增长动力，尤其是推动AI及先进半导体解决方案的企业受益最为明显。尽管2024年的复苏不均衡，但2025年呈现出更为均衡且更广泛的回暖趋势。全球半导体行业销售额于2025年12月达到789亿美元，同比增长37%。与此同时，原始设备制造商（OEM）的全球半导体生产设备销售额预计在2025年创下1,330亿美元的纪录，同比上升14%。 资料来源：美国半导体行业协会。截至2026年2月6日。 AI将持续增长 尽管面临宏观经济逆风，AI驱动的变现机会加速落地，超大型云服务商的资本支出仍在持续攀升。2025年第三季度，全球数据中心资本支出同比激增59%。亚马逊、谷歌、微软和Meta等公司继续上调其数据中心资本支出预期。云服务商正加快布局加速计算、通用服务器以及在生产规模上部署AI所需的各类配套系统。对于超大型云服务商而言，AI既是变革性增长的催化剂，也是颠覆性风险，引发了资本和基础设施支出方面的激烈竞争。令人鼓舞的是，大型科技公司的投资资本回报率依然强劲，盈利增长也持续超越美国整体市场。此外，科技巨头相对于标普500的预期市盈率溢价仍低于其长期平均水平。尽管超大型云服务商的资本支出近年来大幅提升，但仍低于以往技术投资周期的峰值水平。当前AI相关资本支出占 GDP的比重约为0.8%，与过去150年的科技热潮周期相比，这一比例的峰值

纳斯达克CEO解读：人工智能实现经济转型的两大支柱回望历史，铁路、电话、互联网在诞生之初都曾被质疑是“泡沫”。但最终，它们都成了社会运转的基础设施，彻底重塑了商业逻辑与生产效率。今天，人工智能（AI）面临同样的拷问：这轮技术突破，能否转化为持久的生产力？哪些商业模式能穿越周期、真正存活下来？巨额资本投入，未来会被证明是远见，还是狂热？关键在于区分两类投资周期：一类如次贷危机，是自我强化的金融幻觉；另一类如工业革命、互联网浪潮，则是真实的技术拐点——AI显然属于后者。但要避免重蹈泡沫覆辙，投资者必须保持理性与纪律，清晰分辨“长期价值”与“短期喧嚣”。为回答上述疑惑，纳斯达克CEO Adena Friedman在2026年展望中讨论了哪些要素将永存，以及AI经济转型的两大支柱。支柱一资本能否撑起这场“AI工业革命”？ARTIFICIAL INTELLIGENCE当前对AI投资的“泡沫”担忧，主要源于部分循环融资现象，但需理解短期投机不等于长期趋势。头部科技公司（如Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta、Oracle）正同步推进技术突破与实体基建——涵盖算力、能源与数据中心，本质是跨行业的结构性创新。这些企业虽承担初期重资产投入，资本开支已达数千亿美元、占经营现金流比重较高，但其强劲现金流足以支撑多年期、低短期回报的押注，体现的是战略耐力，而非投机冲动。从宏观看，AI相关投资约占美国GDP的1%，远低于历史上铁路或互联网高峰期的2–5%，表明周期仍处早期。更重要的是，Blackstone、Brookfield及主权基金等“长期资本”已开始承接基建任务，减轻科技公司资产负债表压力。未来，随着生态成熟，资金将从当前高度集中的云厂商与芯片企业，逐步流向更广泛的创新主体。全球公募市场约125万亿美元可投资资产，有望成为下一阶段主引擎，提供私募无法比拟的流动性与制度效

把握质量与股息成长因子，构建美股防御性资产配置近几年，美国股市在降息周期以及2025年全球关税贸易战的影响下，整体市场波动明显加剧，不确定性持续上升。在这样的环境中，投资者要想让投资组合更加稳健，关键在于选择具备防御属性和长期成长潜力的美股产品。产品摘要:稳健的年化收益率：相较标普500指数，年化收益率高出1.1%。Smart Beta:通过质量筛选与股息增长因子，实现行业多元化并具备防御性特质。灵活资产配置：可与纳斯达克100指数结合，定制符合不同风险偏好的投资组合。在过去二十年，美股市场经历了多次重大调整，包括2008年次贷危机、2020年新冠疫情、2022年俄乌冲突以及2025年全球关税贸易战等。而基于质量筛选与股息增长因子构建的纳斯达克美国股息增长指数，无论短期还是长期，年化收益率均较标普500高出约1.1至1.4个百分点，充分展现其在市场多空周期中的稳定表现与韧性。我们将纳斯达克100划分为牛市、修正期、熊市、严重熊市四个市场阶段，在熊市阶段，纳斯达克美国股息增长指数相较于纳斯达克100的投资组合抗跌性更优，胜率从牛市以及调整期的32%提升至66%，同时实现2.2%的超额收益，充分彰显了质量与股息成长因子选股的抗跌能力。投资者可以依据自身年龄、投资目标以及风险承受能力，采用差异化的风险与收益管理策略。我们将纳斯达克100与纳斯达克美国股息增长指数构建为三种资产配置组合，分别对应成长风格、平衡风格以及防御风格。若将纳斯达克美国股息增长指数的资产配置比例从成长风格中25%提升至防御风格的75%，尽管会小幅牺牲收益率，但可使年化波动率降低2%，进而进一步提升投资组合的夏普比率。产品:纳斯达克美国股息增长指数（美股ETF:RDVY）纳斯达克提供多元化的美股指数产品，涵盖科技龙头、红利策略等多种类型。其中，红利策略系列的核心代表指数为“纳斯达克美国股息增长指数”。该指数通过

2025年12月9日起，沃尔玛（NYSE: WMT）将正式转板在纳斯达克挂牌交易，股票代码维持“WMT”不变。史上最大单笔迁移此举标志着这家世界收入最高的公司、市值约8,000亿美元的企业，完成资本市场平台的重要迁移。沃尔玛的转板将创下单笔交易所转换的历史最高市值纪录，叠加其转板规模，2025年纳斯达克单年度承接的转板市值首次突破1万亿美元。沃尔玛此次决策，不仅反映其对交易成本与服务效率的考量，更凸显其与纳斯达克在技术驱动、创新生态与长期增长叙事上的深层契合。转板背景：制度宽松与战略协同自2003年美国证监会（SEC）废除限制交易所竞争的“Rule 500”，特别是2007年允许企业转板时保留原有股票代码以来，交易所间的制度性壁垒显著降低，转板操作在近二十年来日趋常态化。截至今年年初已有500家上市公司由纽交所转至纳斯达克，累计转板市值达3万亿美元。事实上转板企业中包括40家标普500成分股，其中24家在转板后成功纳入纳斯达克100指数。作为全球最具影响力的科技成长基准之一，该指数为成分股带来显著的被动资金配置。这一趋势反映出，企业转板决策已不仅关乎交易机制安排，更日益与自身发展阶段、投资者沟通策略及指数纳入前景等多重因素相关联。“此次转板与我们‘以人为本、技术赋能’的长期战略高度一致。沃尔玛正通过人工智能与自动化，重构全渠道零售体验——让运营更高效、服务更精准，并赋能一线员工在规模化场景中创造更大价值。我们很感激与纽约证券交易所这样一个历史悠久的机构的长期合作关系，并很高兴与纳斯达克合作，开启我们增长故事的下一个篇章。”——沃尔玛首席财务官John David Rainey指出。点击查看相关文章纳斯达克CEO：纳斯达克不仅是一个市场纳斯达克×新加坡交易所重磅合3问读懂“全球上市板”双重上市机制纳斯达克携手宽睿科技, 为量化私募提供高质量美股数据技术服务专业投资者

纳斯达克100： 2025年第三季度业绩 在已公布第三季度业绩的纳斯达克100成分股中，按指数权重计算，81%超出分析师的盈利预期。近期科技企业的财报突显人工智能（AI）的结构性增长，领先企业在广泛的AI及其基础设施需求下，释放出资本支出（Capex）大幅上升的信号。主要平台的云端业务收入加速增长，进一步增强市场对AI变现前景的信心。尽管当前AI投资热潮引人注目，但其规模相对于GDP仍低于上世纪90年代末的科技热潮以及19世纪的铁路扩张。 资料来源：彭博。 纳斯达克100的净利润在第三季度有望实现约16%的同比增长，连续第十个季度保持超过15%的扩张，并跑赢标普500。科技板块预计将以20%的增长率领跑，这是纳斯达克100中所有ICB行业中最高的，进一步巩固其在整体表现中的领导地位。 资料来源：纳斯达克全球指数、FactSet。数据截至 2025年11月7日。 纳斯达克100 主要成分股第三季度业绩 微软 微软季度收入增长18%，达到777亿美元，超出市场预期。Azure及其他云端服务实现同比40%的销售增长，超过华尔街预期。尽管上个季度产能有所提升，各类工作负载的需求仍持续超过供应。公司目前在其产品中拥有9亿名每月活跃AI功能用户。受云端和AI业务需求加速推动，微软在第三季度投入349亿美元资本支出（包括租赁）。 苹果 苹果第三季度营收增长8%，达到1,025亿美元，略高于市场预期。iPhone销售额增长6%至490亿美元，略低于分析师预测。上个季度包含约两周的iPhone 17销售期，初步需求显示消费者兴趣强劲。供应限制影响大中华区，导致该地区营收下降4%至145亿美元。管理层预计本季度将出现明显反弹，中国市场将恢复增长，整体销售预计增长10%至12%，预示近年来最强劲的假日季节。服务业务仍是关键增长动力，营收同比增长15%至288亿美元。第三季度与关税相关的成本总计1

纳斯达克Adena Friedman荣登 《美国银行家》金融界最具影响力女性榜，重塑全球金融基建 我们荣幸宣布，纳斯达克首席执行官Adena Friedman荣获《美国银行家》杂志“2025年金融界最具影响力女性”称号。在担任首席执行官的八年里，Adena Friedman成功引领纳斯达克实现大规模转型，将其蜕变为全球金融服务科技巨头。如今的纳斯达克，不再局限于核心上市和指数业务，而是作为银行和资本市场的业务合作伙伴，将业务范围扩展至财务管理、风险管理、合规管理以及监管报告领域。 "自Adena Friedman于2017年担任首席执行官（CEO）以来，纳斯达克的投资策略要有效得多，我们认为其转型努力是有利的。" 这是晨星公司（Morningstar）7月一份股票分析师报告指出的评价。 这一判断正被业绩持续验证。2025年上半年，纳斯达克新增的金融犯罪管理客户数量已达2024年全年的两倍。而反金融犯罪服务迅速扩张，推动纳斯达克第二季度有机净收入增长12%，非GAAP稀释每股收益升24%。  这些成绩背后，不仅是一家交易所的转型故事，更是一位女性领导者以远见与韧性重塑全球金融基础设施的缩影。 Adena Friedman在纳斯达克的职业生涯： 1993 作为实习生加入纳斯达克——父亲是T. Rowe Price前CIO，她却选择从基础做起。   2000 - 2010 主导关键并购：INET、OMX集团、费城交易所，成为纳斯达克的CFO，奠定纳斯达克全球化与技术底座。   2011 - 2014 暂别纳斯达克，出任凯雷集团CFO，成功操盘这家私募巨头IPO，展现资本运作硬实力。    2014 重返纳斯达克，任总裁兼COO，开启战略转型序幕。 2017 正式出任为CEO，成为纳斯达克首位女性掌门人。 2018 当选纽约联邦储备

纳斯达克CEO： 纳斯达克不仅是一个市场 纳斯达克首席执行官Adena Friedman在2025年全员峰会(All-In Summit)上讨论了纳斯达克的增长和市场创新。她强调，纳斯达克不仅是一个市场，还在全球范围内提供市场基础设施和技术。Adena Friedman提到，纳斯达克正在推动证券代币化和市场24X5全天候交易，以简化交易并减少交易摩擦。此外，她还讨论了如何简化IPO流程，以鼓励更多公司上市，确保公众能够参与经济增长。 关于推动证券代币化及24X5全天候交易 纳斯达克CEO这样说： _ 当前金融市场正在经历数字化转型，尤其是通过代币化技术来优化交易后的流程。这种趋势不仅降低了全球资本流动的摩擦，还促进了传统市场与数字市场的融合，从而推动整个市场的发展。 _ 监管机构的参与为数字市场的合规性提供了保障，促进了技术的主流应用。通过建立清晰的规则，投资者能够在保护下进行交易，这对于市场的可持续发展至关重要。 _ 全球交易时间的延长，尤其是在时差的情况下，可能会影响投资者的生活方式。虽然全天候交易带来了便利，但也引发了对交易时间管理和投资者心理健康的担忧。 关于简化IPO 纳斯达克CEO这样说： _ 纳斯达克100指数过去40年平均14.25%的年回报率，清晰印证了公共市场的巨大潜力。正是通过上市，企业才能吸引全球亿万投资者，汇聚资本，从而成为经济增长的核心引擎。 _ 公共市场的核心价值在于其包容性，它使大众能够有机会参与经济发展经济的一部分。因此，简化目前繁复的上市程序、推动必要的改革以吸引更多投资者，对于实现真正的包容性增长非常关键。 _ 面对加密生态与证券代币化的浪潮，监管机构如SEC的前瞻性改革至关重要。这既是挑战，更是为未来投资开辟新道路的重大机遇。 点击查看相关文章 纳斯达克高管解读证券代币化新提案 纳斯达克CEO 祝贺景顺 QQQ ETF在港交所挂牌上市

亚太裔传统月特辑 致敬融聚汇创始人兼首席执行官 Shirley Huang 迎来2025年亚太裔传统月（AAPI Heritage Month），我们诚挚地将目光投向在各行各业中发光发热的领袖、开拓者、创新者和倡导者们。纳斯达克想借此机会，向融聚汇创始人兼首席执行官Shirley Huang致敬，作为纳斯达克的合作伙伴，Shirley以非凡的领导力，书写着属于自己的传奇篇章，也为亚洲裔群体在金融创新道路上树立了卓越的榜样。 我们相信在Shirley的引领和鼓舞下，会有越来越多的亚洲裔人才投身金融创新事业，在世界舞台上绽放光彩，为行业发展带来新的突破与变革。 点击查看相关文章 纳斯达克100指数：2024年第四季度业绩 活动回顾 | 带你走进纳斯达克解码Nasdaq TotalView 纳知道 | Nasdaq TotalView 为什么是市场中最佳深度行情工具 纳斯达克CEO：利用人工智能打击金融犯罪 也可在微信搜索“Nasdaq_Global"关注我们！