中国家电网发起“反虚假测评”自律行动 京东与近百个家电家居品牌率先加入 近百个家电家居品牌签署《反虚假测评公约》 坚持为用户提供好产品、好价格、好服务 全面落实《网络测评活动规范》 中国家电网发起“反虚假测评”自律行动近百品牌加入 中国家用电器协会推动测评生态规范化 京东与近百个家电家居品牌加入“反虚假测评”自律行动 近日，国家网信办、市场监管总局联合印发《网络测评活动规范》（以下简称《规范》），对网络测评活动的主体责任、测试依据、信息标识、平台管理等提出明确要求，强调网络测评应坚持客观、公正、全面、准确的原则，切实维护公平竞争市场秩序和消费者合法权益。《规范》的出台，不仅为治理夸大宣传、只评不测、商测一体、恶意贬损等网络测评乱象提供了清晰的规则依据，更为家电家居行业推进测评生态治理提供了重要指引。 为深入贯彻落实《规范》精神，切实筑牢家电家居行业诚信底线，6月9日，中国家用电器协会联合中国家电网在京举办2026“反虚假测评”自律行动启动仪式。国家发展改革委宏观经济研究院、中国消费者协会消费指导部、中国检验认证集团、中国质量认证中心等相关部门领导共同出席活动。活动期间，京东与电视、空调、冰箱、洗衣机、厨卫大家电、厨房小家电、生活电器、厨具等家电家居品类的近百家品牌积极响应中国家用电器协会号召，率先加入“反虚假测评”自律行动，并签署《反虚假测评公约》。 在本次会议上，与会各方以《网络测评活动规范》为准则，达成“反虚假测评、反恶意竞争、反误导评价、反消费欺诈”的行业共识，进一步明确为消费者提供好产品、好价格、好服务的行为规范，并将“坚守真实底线、共建诚信生态、守护公平竞争、捍卫消费者权益”，共同推动家电家居反虚假测评自律行动走深走实。 流量裹挟冲击消费信任 行业生态治理势在必行 《规范》明确提出，网络测评活动
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中国家电网发起“反虚假测评”自律行动
中国家电网发起“反虚假测评”自律行动
超级IPO，超级财富转移
文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 6月的全球股市，站在一个非常微妙的位置上：一点风吹草动的威力，都可能被站在市场高位的人放大，放大，再放大。 市场对“AI革命”、“降息周期延续”的共识度可谓极高，高度拥挤的乐观预期意味着，看好的人基本都已入场。 所以我们看到，标普500和纳斯达克的CAPE都已经来到了历史极高分位，韩国综指和日经225突破历史新高，A股则是出现了科技股的持续大牛。 无论是一、二级市场还是其他市场上，AI产业链都是独领风骚的“印钞机”，吸引着所有想要变得更富有的人。 图片 金钱游戏一旦开始，就无法主动停止，全球股市在本月迎来的超级IPO潮，就是这个游戏规则的具象化。 从存储芯片到AI大模型，从人形机器人到太空探索，多家科技巨头密集冲刺上市，仅SpaceX、OpenAi及Anthropic三家的合计募资规模，就可能就超过2000亿美元。美股上周的回调，很难不是说有投资者在为SpaceX准备弹药。 但这些超级IPO项目所带来的深远影响，可远不止抽取股市流动性这么简单。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 融资续命 翻阅这些超级IPO企业的招股说明书，可以说写满了“烧钱”二字。 图片 长鑫科技，这位DRAM存储芯片龙头在2025年实现了全年营收617.99亿元，同比增长155.6%，扣非净利润53.16亿元，毛利率高达41%。26Q1业绩继续爆发，单季实现营收508亿元，净利润330亿元，已经足够弥补前两年的亏损。 盈利强劲的长鑫科技看着并不缺钱，却依然抛出了295亿元的募资计划，用于存储器技术升级和前瞻技术研发。 宇树科技，中国目前名声最响亮的人形机器人公司，2025年实现营收17.08亿元，同比增长335%，扣非净利润6亿元，毛利率高达60.27%。仅从利润端看，这似乎是一家“小而美”的盈利性企业。 然而看看宇树科技的研发支出，不
超级IPO，超级财富转移
字节跳动的万亿医疗大战略仍在继续
文｜老鱼儿 编辑｜杨旭然 重开小荷线下门诊，收购大型妇产医院，下注AI问诊。字节跳动终究还是没有舍弃医疗健康生意。 今年上半年，上海小荷门诊有限公司悄然完成注册设立，公司法定代表人兼经理，由字节跳动大健康业务的核心负责人吴海锋亲自出任。 这是字节跳动在沉寂三年后，再次以“小荷”品牌为核心，布局线下实体医疗。在一个万亿级的市场中，字节跳动开始了新一轮的战略探索。 但对于字节跳动来说，“小荷”这个品牌其实承载了太多的期待与失落。从2020年刚开始布局时的意气风发，再到2023年团队大幅缩减、业务并入抖音的至暗时刻，小荷医疗六年的发展轨迹中，写满了字节跳动对中国医疗系统的渴望和纠结。 此次变化，究竟是多年积累后的“精兵再战”，还是在医疗领域高大围栏前的又一次倔强尝试？只有后续的实践和复盘能给出答案。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 医疗梦 小荷品牌的起点，始于2020年那个特殊的时期。当时人们对医疗健康的关注度空前高涨。 字节跳动也抓住时机，以5亿元的价格收购了当时的专业医学科普网站“百科名医网”，这是字节在医疗领域的第一笔重要投资。 随后这个网站被更名为“小荷医典”，成了字节医疗科普的底层知识库。 图片 小荷医典公众号的内容更新停留在2023年 同年9月，“小荷健康”品牌正式推出，字节的医疗战线就此全面拉开。当时的字节跳动正处于高速扩张期，手握抖音和今日头条两大流量巨兽，对任何一个有潜力的赛道都抱有“all in”的态度和野心。 医疗领域上字节也延续了这种风格。其不仅迅速搭建了线上问诊平台，还很快将触角伸向了线下实体医疗——这可以视为其本地生活领域的系统性布局的一部分。 2021年初，字节走出了一步大动作：全资收购了位于北京中关村核心区域的松果门诊，并更名为“北京小荷门诊”，迈出了实体医疗布局的第一步。这家门诊一度被定位为“大专科、小
字节跳动的万亿医疗大战略仍在继续
稚晖君不是智元机器人的全部
文｜谢泽锋 编辑｜杨旭然 一家成立只有3年的具身智能机器人公司，在A股掀起了滔天巨浪。 5月25日，有“野生钢铁侠”之称的天才少年“稚晖君”彭志辉，正式担任上纬新材董事长，公司股票次日飙升18%，市值一举逼近900亿元。而上纬新材去年就已经暴涨近1900%，是整个A股市场的全年最牛妖股。 智元的发展突出一个快字。它全面入主上纬新材，整个运作过程不到一年时间，从成立到登顶全球人形机器人出货量榜首，也仅仅用了三年。而如今的行业标杆宇树科技，实际上都已经十周岁了。 权力的交割，意味着“智元系”整合上纬新材落下帷幕，资本平台落实。 更令资本感到兴奋的不仅是其超快的扩张速度，更有“**老将+天才少年+风口产业”的叙事逻辑。这种让人充满遐想，但又被刻意回避的**基因，让上纬新材这个影子股直接跃升到千亿市值俱乐部的门口。 在B站的视频中，彭志辉的人设是一个追求原创硬科技的极客，但如果说这个“别人家孩子”可以完全代表智元机器人的一切，也并不符合这家势头最猛机器人公司的实际情况。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 天才 当彭志辉在2022年评选为“2021年度B站百大UP主”时，他恐怕不会预想到，4年后，他将拿过一家A股上市公司的权杖。 1992年出生的彭志辉，完全是个“别人家的孩子”，人生一直在开挂。 出生于江西吉安梅花村，本科和硕士均毕业于电子科技大学，在校期间，他就已经开始展现出不俗的动手能力和跨学科天赋——从生命科学到IC设计，从机械结构到嵌入式系统。 毕业后，彭志辉入职OPPO研究院AI实验室，担任算法工程师。2019年6月，任正非亲自启动**“天才少年”计划，他表示：“今年（2019年）我们将从全世界招20-30名天才少年，明年（2020年）从世界范围招进200-300名。这些天才少年就像‘泥鳅’一样，钻活我们的组织，激活我们的队伍。”
稚晖君不是智元机器人的全部
突围同质化：拼多多的“打新”战
文｜董二千 编辑｜杨旭然 “长期的同质化供给，只会扼杀商家的创新动力。” 拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻的这句话，某种程度上点出了当下电商行业供需之间的核心矛盾。 过去这些年，电商行业表面看是价格战，往里看，其实是供给越来越像。大量商家围着同一批需求打转，今天这个款卖得好，明天全网就出现一堆相似款；别人颜色改一下、包装换一下，很快又是一轮新的低价竞争。 跟随战术更加稳妥，试错成本也低，适合中小型商家在红海竞争中的生存。但如果所有人都靠跟随活着，最后的结果就是谁也做不出真正的差异化，甚至电商平台的价值也会受到影响。 电商行业的破局关键，已经回到供给本身。消费者的需求一直在变，平台要做的不只是把现成商品卖给更多人，也包括更早发现那些正在冒头的新需求，再把这些零散需求变成商家敢接、能做、做了有把握的订单。 这也是拼多多近期持续发力“打新”背后的原因。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 困局 很多产业带商家最初能跑出来，靠的是制造能力和供应链反应速度。 无论是义乌、泉州、佛山，还是河北、东阳，这些地方都有非常成熟的工厂体系：出货快、调品快、跟市场也快。一个品类冒头，很快就有人接上；一个款式卖爆，供应链立刻就能复制。 这套体系在过去支撑起了大量白牌商家的增长，但问题也恰恰出在这里。 义乌商家张小杰的经历很典型。他过去做日用百货，卖过塑料垃圾桶、收纳盒等产品。早期凭借平台流量和产业带供给优势，订单增长很快。但随着同类产品越来越多，生意开始明显承压。 “一个垃圾桶我卖八块钱，别人就卖七块五，就是这么赤裸裸地竞争”，张小杰说道。 后来，张小杰换了个思路，不再盯着大路货，而是切进了一个很小、但很具体的需求：微波炉防溅盖。 这个产品解决的是每家每户厨房里的真实痛点。很多人用微波炉加热饭菜时，汤汁容易飞溅，清理起来麻烦；食物加热后温度高，拿取时也容
突围同质化：拼多多的“打新”战
霸王茶姬的加盟商可能是最惨茶饮人
文｜老鱼儿 编辑｜杨旭然 2026年5月21日国际茶日，霸王茶姬在北京、上海、深圳、成都、武汉五城的9家门店推出“走走系列”四款世界茶特调，并同时上线了定价18元起的Geelato茶拉朵冰淇淋新品。 这是这家“新茶饮美股第一股”在经历了上市首年净利润腰斩、市值蒸发超七成后的又一次自救尝试。 从2020年仅有200家门店的云南区域品牌，到2025年4月登陆纳斯达克，霸王茶姬用五年时间走完了其他品牌十年的路。 当然，在这条极速扩张的道路上，铺满了无数加盟商的真金白银。截至2025年12月31日，霸王茶姬全球门店数量达到7453家。其中，加盟商门店占比超过90%。 然而，狂奔的霸王茶姬如今突然减速。曾经“挤破头抢名额”的加盟资格，已经无人问津，甚至成为沉重的包袱。 创始人张俊杰“东方星巴克”的愿景还没有实现，6000多家加盟商已经走在寒风中瑟瑟发抖。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 危机 近两年以来，霸王茶姬频频向加盟商示好。 比如，从2025年开始，霸王茶姬加速了直营化转型。2025年末，公司直营门店数量从2024年末的169家激增至615家，净增446家，同比增长263.9%。而2025年全年公司净增门店仅1013家，这意味着超过四成的新增门店都是直营店。 在这些新增的直营店中，有相当一部分是从经营不善的加盟商手中回收的门店。虽然这种回收也有很大的折扣，不过总归是给一些加盟商兜了底。 图片 除了回收门店，霸王茶姬还在2025年底抛出了一个重磅炸弹：从2026年1月1日起，公司放弃了过去赖以生存的“向加盟商加价售卖原材料赚取差价”的核心盈利模式，转向GMV分成模式。 根据新政策，门店流水的100%扣除10%的固定折扣和17%的品牌综合服务费后，剩余73%归门店所有。品牌方同步降低了物料采购成本，并承诺为大型营销活动的折扣差价兜底。 这
霸王茶姬的加盟商可能是最惨茶饮人
度小满的增长困境：没有入口，就只能硬刚监管
文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 在行业监管环境收紧、不少同行选择退场的时候，度小满却显得颇为高调。 4月份，度小满斥资上亿元独家冠名S级综艺《乘风2026》，试图接棒金典，抢占芒果TV今年第一个现象级综艺的“露脸C位”。 问题在于，就像这档充满了争议的节目一样，度小满得到的舆论风波也不小。毕竟网贷平台的口碑之差，并不是靠几个明星站台就能扭转的。 此外，度小满还尝试着对外展示一种“金融科技公司”的形象。在这个月的百度AI开发者大会上，高调发布了面向AI Skill开发者的支付解决方案“ClawPay”，正式杀入下一代支付战场。 ClawPay支持微信支付、支付宝、度小满支付等主流支付方式，并将订单管理、计费引擎和支付组件统一封装。可以看出，比起技术领先、抢占市场，度小满更想要的依旧是外部流量和业务入口。 毕竟，对度小满这样先天不足的互联网金融公司来说，最后的搏斗已经近在眼前。比起高调可能带来的风险，度小满更害怕的，恐怕是那种无声的彻底沉寂。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 获客成本 纵观国内的互联网金融赛道，借呗花呗、京东白条背靠电商平台，美团月付根植本地生活。这些头部玩家的金融服务，都能借助消费场景触达潜在客户，获客成本低、用户黏性强、风控数据全面。 而度小满的问题则相当明显：受限于百度的业务生态，缺少天然的消费场景，导致始终未能构建起“消费-支付-信贷”的完整生态闭环。 场景的缺失，意味着度小满无法像蚂蚁、美团那样在用户购物或支付时“顺便”嵌入信贷服务。它只能走一条更漫长、更低效的路——花钱买流量。 图片 目前，度小满已经在各种渠道投放了大量广告，但从用户看到广告到点击、下载App、注册、提交资料、最终获批额度，这条漫长业务链条上的每一步都可能造成相当比例的用户流失。 没有交易场景做支撑，用户在完成借贷后立刻流失的也不在少数，复购闭环
度小满的增长困境：没有入口，就只能硬刚监管
周鸿祎与奇富科技的完美切割
文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 最近，红衣教主周鸿祎和往常一样继续活跃在热搜与流量里。 在2026中关村论坛年会全球独角兽企业大会的讲台上，周鸿祎围绕以“龙虾”（OpenClaw）为代表的新一代智能体技术，系统性的阐述了人工智能加速演进带来的产业变革机遇。这是他很喜欢的公开露面环节。 图片 此前不久，360内部已正式启动“龙虾计划”，宣布向每位在职员工一次性发放1亿Token，自动充入员工“360安全龙虾”AI智能体平台账户，希望以此探索人机协同新模式。 业绩持续低迷且亏损的360，大有借着AI Agent回归公众视野的迹象。 就在今年第一季度，360公司实现营收20.11亿元、净利润1.09亿元，双双同比扭亏。舆论将功劳尽数归于AI——互联网增值服务以19.5亿元的收入和41.38%的增速，“接棒增长乏力的传统广告业务，成为360新的增长极”。 在一片关于AI、未来科技、智能体之类的喧闹之中，周鸿祎彻底退出奇富科技的消息，则安静的没有激出一点水花。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 套现 根据奇富科技2025年财报，周鸿祎在去年年底与其子女订立了一份终止协议，不再共同享有Aerovane Company Limited（其子女全资拥有）的投票权及处置权，周鸿祎因此不再被视为奇富科技的大股东。 这份协议，可以说是周鸿祎精心编排的表面切割流程中的最后一步。在此之前，他已经完成了两步铺垫。 图片 第一幕上演于2024年8月，周鸿祎因个人原因辞去奇富科技董事长及董事职务，不再参与公司的日常管理。与此同时，公司旗下核心产品360借条升级更名为奇富借条，完成了从品牌到管理层的双重剥离。 第二幕则充满戏剧性，2025年4月，周鸿祎在重庆荣昌的一次直播中被路人追问“欠你360借条的钱可以不还吗”，他脱口而出“那不是我的公司”。 然而，根据奇富科技202
周鸿祎与奇富科技的完美切割
优必选被拍在沙滩上
文｜承钧 编辑｜杨旭然 优必选拿下锋龙股份之后，直接走出十八连板的疯狂行情，被投资者戏称为“锋龙十八涨”，仅靠这笔投资，优必选至今浮盈38亿元。 具身智能在资本市场掀起滔天巨浪，由此可以窥得一斑。 然而，作为已经登陆港股两年有余的“人形机器人第一股”优必选，面对小辈们的疯狂融资和追赶，其出货量、盈利水平都已被宇树等新秀大幅赶超。乐聚智能、众擎机器人、傅立叶机器人等等，也都在直追。 相当早获得资本平台的优必选，未能利用资本红利进一步扩大优势，甚至在新一轮竞争中有向下滑落的风险。 这家早期以教育、展示类机器人为核心业务的企业，直到2025年才开始跟风设立“具身智能人形机器人”业务板块。 优必选至今仍是赛道总市值冠军，但其557亿港元的市值已和处于IPO发行阶段的宇树科技（420亿元）相差无几。后者上市后，以目前资本市场的疯狂程度，优必选被反超也可能只是时间问题。 这家造了14年机器人的“原赛道玩家”，陷入了一种尴尬的境地，就像被后浪拍到沙滩上的前浪——不需要什么理由，也不会讲什么情面。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 褪色 优必选和宇树、智元等后起之秀相比，有点类似于AI1.0时代的旷视科技、云从科技等四小龙和智谱、Minimax的对比。 前者是从AI 1.0的“感知智能”时代，进化到2.0时代的AGI通用人工智能，后者则是从执行机械动作的机器人，迈向具身智能时代。 2008年时周剑在日本出差时，观看到本田研发的ASIMO机器人，激发了他内心创造一家机器人公司的想法。2012年，优必选在深圳正式成立。 将近10年后的2023年12月29日，优必选于香港交易所主板挂牌上市，成为“人形机器人第一股”。 2022年11月，OpenAI公司发布的ChatGPT开始在全球掀起AGI浪潮，AI大模型开始真正与机器人探索融合。 可以说，是大模型
优必选被拍在沙滩上
摩尔线程首发MTT AICUBE：以全域智能体为核心，开创家庭AI计算新品类
2026年5月18日，北京——摩尔线程举办2026产品发布会，正式宣布全面深化端侧AI战略布局，并发布首款面向家庭场景的消费级产品——MTT AICUBE（以下简称：AICUBE）。为满足词元（Token）时代爆发的端侧算力需求，摩尔线程立足自研“长江”智能SoC，实现了算力从云端智算集群向边缘和终端的延伸，赋能更为普惠的家庭智能场景。 作为该端侧战略的关键落子，AICUBE重新定义了家庭智能设备的形态与体验。它不仅是一台计算硬件，更是摩尔线程以全域智能体“小麦”为核心，以端侧本地算力为引擎，以全闪存私有云为数据底座，以全栈自研OS为系统支撑，将“端云一体”的能力首次完整带入家庭场景，为千家万户量身打造原生的家庭AI中枢。 AI从云到端，开启每个家庭的智能体时代 从“龙虾（OpenClaw）”引发的自主执行热潮，到AI Agent任务执行规模的指数级增长，智能体正以前所未有的速度进入每个人的生活。 家庭，正成为端侧智能体落地的关键场景。这里汇聚了用户高度私密的数据与个性化习惯，也对7×24小时的即时响应提出进阶要求。然而，多数现存的家庭设备仍停留在“被动响应”阶段，或依赖云端而难以独立处理复杂本地任务，或偏重通用计算与存储而缺乏持续在线的主动智能。 基于这一洞察，AICUBE应运而生。它以全域智能体“小麦”为核心交互入口，深度融合端侧本地算力、全闪存私有云与全栈自研OS，在确保本地低延迟与隐私保护的基础上，无缝协同广阔的云端资源，打造家庭AI智算中枢，成为“端云一体”理念在家庭场景的重要实践。 三大能力协同，AICUBE构筑家庭AI中枢 AICUBE以智能体“小麦”为核心，打通桌面计算与私有存储边界，构建一体化的“全域智能体 + AI PC + AI NAS”能力矩阵，实现端云协同，开启属于每个家庭的智能体时代。 s 家庭大脑：越用越懂
摩尔线程首发MTT AICUBE：以全域智能体为核心，开创家庭AI计算新品类
江南布衣，“去中国化”的暴利生意
文｜老鱼儿 编辑｜杨旭然 江南+布衣，本可以是一个绝妙的东方美学符号。 “江南” 是小桥流水、烟雨朦胧的诗意；“布衣” 是平民百姓最朴素、最日常的穿着。当江南遇到布衣，一幅清致淡雅、温润如玉的中国水墨画仿佛跃然纸上。 作为第一家设计师品牌服装上市公司，在产品和经营上，这家企业实际上与人们预期中的那个江南布衣都并不太一样。在价格定位和审美取向方面，它既不江南，也不布衣，甚至不太中国。 它的目标客户群算不上工薪阶层平民百姓，而是那些有一定经济基础的都市中产。它的设计风格与传统的东方美学关系不大，甚至一度沉迷于西方的暗黑文化和哥特美学，以至于多次触碰了道德和法律的底线。 并不夸张地说，江南布衣是中国服饰界的一个神奇存在，其“去中国化” 的审美、文化乃至于政治取向，为其扩展出一个与之相匹配的市场空间，获得了高毛利、高会员黏性，俨然成为了某种 “圈层生意”。 这远比人们想象中“一件衣服”的生意复杂得多。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 非布衣 1994年，已经从浙江大学化学系毕业的李琳，为了满足自己“任性”的穿衣需求，在杭州租下了一个小小的店面，开始卖从广州批发市场淘来的衣服，也自己动手设计制作一些款式。 后来李琳的生意越来越好。其弟李明给这些衣服取了“江南布衣”的名字。到1997年，李琳和丈夫吴健创立了杭州江南布衣服饰有限公司。 李琳在其中担任首席创意官的角色，负责所有产品的设计与风格把控。 “布衣”本意指粗布衣服，是古代平民百姓最普通、最廉价的衣物。《盐铁论·散不足》中说：“古者庶人耋老而后衣丝，其余则麻枲而已，故命曰布衣。" 然而，今天的江南布衣，已经与“布衣”本意相去甚远。 打开其官方旗舰店，会发现产品价位大多在千元上下：一件普通纯棉T恤售价500-800元，一条连衣裙动辄2000元上下，售价突破三四千元大关的衣物也相当常见。 这样
江南布衣，“去中国化”的暴利生意
印奇的资本游戏冲向狂热：暴走融资，对标马斯克，夸下海口
文｜承钧 编辑｜杨旭然 旷视科技IPO折戟之后，AI老兵印奇的资本游戏不仅在继续，还变得更加狂热。 其执掌的阶跃星辰，接近完成高达25亿美元（约合170亿元）的融资，超越此前之暗面20亿美元融资规模，创下中国大模型最大融资纪录。 与此同时，拆除红筹架构，完成股改，扩充注册资本，同步落地，这些都是港股上市的前置步骤，足以看出其征战资本市场的清晰规划。完成后其将成为继智谱、MINIMAX之后的第三家港股国产大模型公司。 今年1月，就在印奇宣布担纲阶跃星辰董事长的同日，这家公司就完成超50亿元的B+轮融资，刷新过去一年国内大模型企业单笔融资纪录。 其超长、超豪华的股东名单中，上海国资、腾讯、五源资本等横跨多种所有制、多种资金来源的多种资本实体大规模亮相。 同时，由印奇担任董事长及第二大股东的千里科技，也有大股东吉利和重庆国资的支持。公司在4月23日二次递表，持续推进港股二次上市，有消息称计划募集10亿美金。 今年以来，印奇执掌的两家企业，资本动作之频繁，速度之快，强度之大，都足以让人看出其急切抓住这轮AI史诗级牛市的迫切心理。相关资本也适时递出天文数字的支票，甚至连港股上市的智谱、MINIMAX们的股价也开始了又一轮的飞速上涨，继续拉高大模型公司的估值，一切都是那么的完美默契。 但关键问题在于，和MINIMAX、Kimi、DeepSeek等相比，阶跃星辰的产品在市场中仍属于二线选手。疯狂的AI行情，和近乎极致的资本运作，正在将印奇和他背后的金主们推向一种狂热的局面里。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 融资 融资140亿，亏损150亿。历时5年长跑，旷视科技最终上市失败。 AI 1.0时代的创业堪称“资本苦旅”，随着AGI时代的开启，“四小龙”昔日的荣光被彻底击碎，成了被拍在沙滩上的先烈。 旷视科技原计划募资60亿元，结果一分钱没拿到；云
印奇的资本游戏冲向狂热：暴走融资，对标马斯克，夸下海口
中国金主，冷对世界杯
文｜老鱼儿 编辑｜杨旭然 为了能挣到中国的转播费用，国际足联开始软硬兼施、极限施压。 硬手段是：这两日不断有自媒体曝出，自5月10日起，中文已经从FIFA官网中消失。 5月12日晚，我们在FIFA官网上进行查询，日语、韩语、印尼语等均有在列，但确实并未发现有中文选项。外界普遍的解读是，这是给中方施压的方式，逼迫世界杯转播权尽快落槌。 图片 软手段则是：在距美加墨世界杯开幕只剩不到五周之际，国际足联开始对央视疯狂打折，报价已经直接砍半。 据《南华早报》5月10日报道，在此之前，国际足联对央视开出的本届世界杯电视转播权的初始价格，高达2.5亿至3亿美元（约合18亿至21亿元人民币）。而如今，国际足联愿意五折降价，报价将会低至1.2亿至1.5亿美元。 但这离央视的预算底线——6000万至8000万美元仍然差得很远。 更让FIFA感到焦虑的是，不光是央视对天价转播权说“不”，中国企业也在集体“降温”。 本届世界杯，官方赞助商名单上的中国企业只剩下3家——联想、海信、蒙牛，三家总投入超过5亿美元，也远低于前两届世界杯的赞助金额。 很明显，一个曾经连续两届荣膺世界杯“最大金主”的国家，正在用脚投票，重新掂量这张天价入场券到底值不值。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 冷却 1978年阿根廷世界杯的赛场旁边，可口可乐的大型广告牌充斥了人们的视野。这是世界杯历史上第一个官方赞助商，也拉开了如火如荼的世界杯营销大幕。 中国企业真正登上这个世界杯的舞台，至今不过十几年的时间。 2010年南非世界杯的比赛转播中，中国观众突然发现异国他乡的比赛场地上，出现了熟悉的汉字。来自河北保定的光伏企业英利，首次在广告牌上打出了汉字——“中国英利”。 图片 那个画面在当时颇具冲击力——世界杯办了八十多年，场边的广告牌上全是外文，中国企业名字一出现，就像是打破了某种隐形
中国金主，冷对世界杯
转转转运不容易
文 | 老鱼儿 编辑｜杨旭然 4月20日，知名的二手商品平台转转集团创始人兼CEO黄炜在接受媒体采访时，明确释放了资本化的信号： 转转计划未来三年内启动赴港上市，且香港将成为最终上市地。 这家成立已经十年的二手电商平台，终于要开始直面资本市场。作为原58同城内部二手频道孵化出来的创业项目，转转用了十年时间把年营收做到了200亿元以上、注册用户超4亿、月活用户达5000万。 但在光鲜数字的背后，根植于商业模式的先天问题却始终无法回避： 当一个公司要带着数千员工、千余间线下门店一起，以重资产模式经营利润率不高的二手生意，还必须随着消费者信心和数码产品消费的周期波动沉浮，这会是一个资本能看得上的、可持续盈利的好生意吗？ 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 困局 从公开披露的数据来看，转转确实踩中了循环经济的风口，实现过规模上的飞速增长。 根据媒体目前广泛采用的数据，去年转转营收已经达到200亿元。参照在美股上市的万物新生（爱回收母公司）同年210.5亿元的营收，转转已经位列行业第一梯队。 但规模扩张的另一面就是盈利是否匹配。黄炜曾多次对外透露，转转从2022年起已实现年度盈利并持续保持，但更多数据长期没有公布。 转转主攻的二手3C交易本身就是个毛利率极低的生意。作为国内第三大手机回收服务商，闪回科技的招股书数据显示，2021年至2025年上半年，其综合毛利率长期维持在个位数，分别为8.2%、6.1%、6.8%、4.8%以及6.3%。 万物新生的整体毛利率常年持续在20%左右，但其自营业务（即和转转类似的“买进然后卖出”业务）的毛利率是12%左右。 转转选择的重资产模式，显然会严重挤压本就微薄的利润空间。 为了撑起“官方验”的核心招牌，转转在全国布局了青岛、深圳、成都三大智能质检中心，其中仅青岛西海岸的全国总部与质检中心项目，总投资就达到15
转转转运不容易
中国家电，没那么乐观
文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 随着三星电子的一纸公告，其电视、冰箱、洗衣机、显示器在内的品类全部在华停售，正式为中国大陆家电销售业务画上句号。 而就在同一天，三星市值突破万亿美元，因为其半导体部门单季度利润暴涨756%。 卖一台电视的利润，可能不如卖一颗HBM存储芯片的零头多，而后者几乎不需要任何售后服务团队、不需要渠道下沉、不需要打价格战。 在这种情况下，做出什么样的选择并不难以判断。更何况如今的中国家电市场，早已不是日韩品牌的天下了。 图片 但对于海尔、美的、格力、TCL乃至于九阳、小熊等等这些传统的中国家电品牌来说，日韩同行退出并不等于自身的胜利，甚至可以说有危机潜伏其中。 国内，有后地产周期增长红利消失的难仍没有真正解决。海外，如何将中国品牌真正打响——而不是靠收购当地品牌，始终是个巨大的难题。 当全球范围内的家电市场，随着经济变化而必然要进入一个新周期时，想要赢得全球市场份额的中国传统家电品牌，如今的适配性还是不够。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 韩系抉择 三星的撤退并非孤例，而是日韩家电品牌在中国市场集体溃败的缩影。 作为第一代全球化玩家，日韩家电品牌犯的最大的错误就是，以一种傲慢心理，固守着全球统一的标准。 日本的电饭煲就是一个经典案例。中国消费者曾将日本高端电饭煲捧上神坛，赴日旅游后带电饭煲回国甚至成为流行文化。 但即便是有这么多中国消费者的追捧，日本电饭煲始终没有针对中国家庭常吃的长粒米，研发相应的加热程序和温控曲线——傲慢的企业做不好本土化，被淘汰也只是时间问题。 图片 三星也是在同样的底层逻辑上栽了跟头。由于推行高度集权的全球统一战略，三星在中国市场的所有重大决策错误，从产品设计到定价策略，均由韩国总部一手操办。 这就导致当中国家庭需要更大容量、更多分区的冰箱时，三星仍在主推那些并不符合国人使用习惯的型号。国产
中国家电，没那么乐观
章泽天，找到了一条稀缺的赛道
文｜老鱼儿 编辑｜杨旭然 播客早已不是小众圈层里的某种表达方式，而是一片嘈杂的内容红海。 更多人在探索和尝试用语音或视频播客的方式输出内容。小宇宙平台发布的数据显示，2025年平台全年新增了64032档播客节目，新增单集数量接近70万个。 听众方面，人数规模也确实有随之增加。《CPA中文播客白皮书2026》显示，中国已是全球最大播客市场之一，去年中文播客听众规模已突破1.5亿，延续到2027年还会继续增多。 细分来看，聊天脱口秀占据了内容的绝大多数比例，也成为听众们最喜欢的内容形式。包括一些名人播客如罗永浩、李诞等也都在以这种模式展开。 最近入局播客名气最大的，当属章泽天。其个人栏目《小天章》正在探索输出一些极具人文深度的内容，结合章泽天本身的人脉资源和全球视野，在一片火热的播客市场里做出差异化。 当然，这并不容易。《小天章》从2026年1月上线后，用了四个多月、三期内容，让这款节目从最初的两极分化风评完成了口碑的逆转，立住了在播客圈里稀缺独特的形象。 她采访了刘嘉玲，但似乎并没有想把播客当成展示精英生活的橱窗。从第二期开始，她选择把更多话筒、镜头和声音投向那些小众、复杂，甚至带有某种让人有“不适感”的硬核议题。 图片 《小天章》节目的嘉宾不再是明星了，但围绕在章泽天身上的目光和言论却变得更加清晰起来。更多人已经能够感受到，她似乎是把播客当成了她人生角色再次蜕变的一个战场，而不是展示华美裙摆的某种舞台。 图片 意愿 2026年5月9日，章泽天的《小天章》第三期节目正式上线。这一次，她的面前是来自北京的妇产科医生、无国界医生安娜，在节目中，安娜讲述了自己在非洲行医的经历。 而这，已经不是章泽天第一次将采访的话筒，递给大众视野里的“小众人物”与“沉重议题”。 图片 就在两个多月前，《小天章》上线了第二期节目，她没有继续邀请顶流明星，而是将采访间交给了曾燕红——中国香港首位登顶珠
章泽天，找到了一条稀缺的赛道
一场“无电视”的发布会，揭开海信视像第二增长曲线
海信扩大3C智能硬件版图，底气来自哪里？ 5月8日，海信召开全场景新品发布会，推出涵盖海信和Vidda两大品牌的六款3C智能硬件新品。这是海信成立 50 多年来，海信视像第一次召开没有“电视”的发布会。 50余年，海信沉淀了最硬核的显示底色。2019年，“海信电器”正式升级为“海信视像”，战略发展也更加笃定：要让屏幕突破物理边界，为用户提供有温度的陪伴。正是循着这个战略，海信开始了全场景生态的探索。 “未来的智能硬件，屏幕不再是配件，而是感知的核⼼入口。既然技术走到了这里，海信作为显示龙头，就必须出现在这里！”海信视像科技总裁李炜在发布会上公开了海信的发展逻辑：不是海信进⼊了3C，而是3C 终于进⼊了“显示智能”时代。 这也标志着海信视像正式从“单一电视业务”向“全场景智能硬件生态”完成战略跃迁。在这背后，一条蛰伏多年的第二增长曲线正在徐徐展开。 海信“双战略引擎”赋能全场景覆盖 本次发布会上，海信发布了一秒可变身的32吋4K长续航大白闺蜜机X8 Ultra，全球首款3A原画RGB-Mini LED显示器UX与首款5K 0 OD Mini LED显示器GX Ultra，还有行业首款陪伴式数字艺术音响画框音响M5。Vidda品牌则带来了AI计算画质、主打跨代引领的旗舰投影C5系列，号称画质最好的户外三色激光投影LightGo流光派，以及AI智能音频眼镜新标杆G11和瞄准新国标安全标准的快充先锋充电宝C1。 这些产品覆盖显示、音频、智能穿戴等多个领域，以先进技术为支撑，旨在为用户带来全场景的美好陪伴体验，同时展现了海信在3C智能硬件赛道的强大技术实力与创新能力。 “不做参数的内卷，只做体验的创新。” 这是海信做 3C 智能硬件最底层的坚持。 实践证明，海信做电视很强，但要如何证明做显示器、眼镜、耳机也能做好？ 李炜认为，硬件竞争的终局一定是
一场“无电视”的发布会，揭开海信视像第二增长曲线
中国空调圈暗战正酣
文｜谢泽锋 编辑｜杨旭然 格力和海信两大家电巨头关于“铝代铜”的口水战正愈演愈烈。这一事件，揭露了国际铜价飙升背后空调行业面临的深层焦虑。 自4月中旬开始，作为两个核心阵容的代表，格力CMO朱磊与海信空调品牌总监杨祥玺(网名“杨万手”)在微博上开始了隔空对垒，从“剽窃”宣传标语，到是否真正使用“全铜”，再到成本与溢价之争，双方唇枪舌剑各执一词。 “铝铜之争”由此引发了全行业的进一步关注。 图片 图片 走过房地产红利期，面对经济周期的深度施压，再加上整个家电行业的国补退坡，中国空调行业正在遭遇着几乎前所未有的增长瓶颈。存量厮杀不可避免，巨头们也开始不顾身段。 家电行业如今的高强度竞争，其实丝毫不亚于新能源汽车。价格战、同质化产品的对抗日益加剧，技术升级带来的体验升级空间日益逼仄，AI与家电的融合，也还始终没有摸清方向。 作为曾经的“空调一哥”，格力不仅要直面奥克斯、海信等老玩家的竞争，还要提防小米等新进入者的强势围剿。而以海信为代表的行业第二梯队公司，则躁动着希望冲击第一军团。 一场夹杂着公众认知普及、成本与收益博弈、商业利益纷争乃至产业技术变革、国家资源战略的行业大讨论，已经积累了厚重的素材。引燃它，只需要一点点的火星。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 铜铝 2024年7月，由中国制冷学会小型制冷机低温生物医学专业委员会牵头，联合美的、海尔、TCL等空调主机厂、零部件企业以及铝业公司，成立了“空调铝强化应用研究工作组”。 次年3月，工信部印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》。“空调铝强化应用研究工作组”就此进行了多次技术研讨和产业链协同工作。 这个领域的研究工作可以说十分必要。我国历来是一个“富铝贫铜”的国家，资源禀赋决定了，在国际铜价飙升的背景下，探索铝替代铜的可能性有利于推动产业链成本的降本增效。 2025
中国空调圈暗战正酣
网络主播蜂拥押注保健品
文｜老鱼儿 编辑｜杨旭然 保健品不是因网络主播而存在的，但主播们的生意，似乎根本离不开保健品。 最近，东方甄选在北京举办保健食品发布会，高调官宣旗下6款自营保健食品成功斩获国家“蓝帽子”认证，涵盖钙锌维生素D维生素K口服液、氨糖软骨素钙片、辅酶Q10软胶囊等多款核心品类。 并且，该公司还披露今年将持续推出7款跨境自营保健食品，几乎是在全链路布局。 而就在这场行业瞩目的发布会召开前一周，一场保健品造假的行业风暴刚刚席卷直播界，众多头名网红和明星主播纷纷被牵连。 一边是行业乱象丛生、主播集体“湿鞋”，一边却是行业的头部企业之一东方甄选，携“蓝帽子”认证高调入场。这种强烈的反差折射出了这个行业的特殊底色：自诞生以来，它始终背负着争议与“原罪”——从三株口服液的疯狂扩张，到脑白金的洗脑营销，再到权健帝国的轰然倒塌，争议从未远离，却始终吸引着无数商家前赴后继。 主播们明知潜在问题很多，却都敢于蜂拥而上，这个游走在暴利与风险边缘的行业，显然对于他们来说有着巨大的吸引力。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 蓝海 中国保健品行业的发展故事，始于改革开放后的消费觉醒。 1987年，杭州保灵推出“人参蜂王浆”，凭借“滋补养生”的精准定位，迅速打开市场，正式拉开中国保健品行业发展的序幕。此后，太阳神、三株口服液、红桃K、脑白金等品牌轮番登场，快速抢占消费者心智，创造出了一个又一个改革开放早期的财富神话。 历经三十余年的迭代，中国保健品市场已成长为千亿级规模体量的大赛道。 据艾媒咨询数据，中国保健品市场规模从2013年的993亿元，一路增长至2024年的3554亿元，十年间规模翻了3.5倍，年均增长率高达11.77%。2025年市场规模进一步攀升至3775亿元，预计2026年将正式突破4000亿元大关，增长势头持续强劲。 图片 庞大需求的催生之下，中国保健
网络主播蜂拥押注保健品
血液制品行业市场化升级：改变、加码、相信
文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 在2025年报之后，中国血液制品上市公司2026年一季报出现了一些值得关注的分化： 上海莱士实现营业收入15.09亿元，环比增长20.1%，实现净利润3.16亿元，环比增长197.2%； 天坛生物实现营业收入11.42亿元，环比减少33.0%，实现净利润1.26亿元，环比减少53.8%。 华兰生物实现营业收入7.62亿元，环比减少37.3%，实现净利润2.30亿元，环比增长47.7%； 博雅生物实现营业收入3.21亿元，环比减少45.1%，实现净利润0.30亿元，扭亏为盈。 很明显，四家行业龙头公司的营业收入和净利润，走出了两种不同的变化方向。 上海莱士作为行业大哥，目前是已公布一季报公司中唯一实现规模、利润环比双增长的公司。 在这份分化的季报背后，折射的是一个长期承压的行业正在经历的结构性转变。血液制品行业因为特殊的上游材料供应，以及非常严格的终端需求控制，近些年都处在长期的调整之中。虽然对标美国和全球市场仍有巨大的市场空间，却长期无法改善受限的局面。 近些年，整个行业在监管层面始终都在承压——医保严格控费政策，国家增值税相关政策，行业已经从卖方市场转向买方市场。面对这种局面，以上海莱士为代表的行业头部企业，已经开始探索建立拓展下沉市场的新型经销体系，这是非常值得注意的、此前很少有过的、更加市场化的销售体系。 在大型企业、资本集团的支持协助之下，整个行业已经有朝着大幅度扩大市场半径的转型趋势。这意味着中国的血液制品行业，已经开始真正成为一个规模更大、也能造福更多患者和消费者的国家级战略行业。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。 图片 为何改变 要理解这种转型为何发生在当下，需要回到行业的基本面上来看。 过去很长时间里，中国的血液制品行业都是个典型的“资源受限型行业”，相比市场需求，其产量和业绩更多取决于血浆规模，
血液制品行业市场化升级：改变、加码、相信
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