下半年来，港股打新市场已经沉寂很久了！但今天这家公司，欢创科技，老俞斗胆推测，它将是下半年来截至目前的最强“IPO打新王”！  粉丝们都了解老俞，每次打新，只有确定质地后，老俞才会如此笃定推测（可以翻翻老俞上半年的战绩，凡是老俞笃定的票，没涨个3-6倍都不好意思拿出来说）。 欢创科技主要做智能机器人空间感知产品，说简单点，就是给智能机器人提供“智慧眼睛”（定位能力），主要产品包括三角测距激光雷达、dTOF激光雷达和线激光传感器。智能机器人想要知道自己在哪、路线怎么走、前面有没有障碍物，这些感知零部件就是干这个的。欢创科技的AI空间定位算法，就是让机器在陌生环境里“知道自己在哪、周围有什么、下一步往哪走”的那套大脑。 公司目前绝大部分收入还是来自扫地机器人等智能机器人，不过已经开始往割草机器人、泳池清洁机器人、人形机器人、XR等场景拓展，因为空间感知硬件的需求天花板正在抬高——AI终端普及、智能家居生态扩张，加上割草机器人、泳池清洁机器人等新品类加速放量，都在持续打开增量空间。 按灼识咨询的数据，2025年中国智能机器人空间感知供应商按收入排名，欢创科技排名第一，相关收入约6.10亿元，市场份额约20%。2025年公司激光雷达总出货量超过1000万台，线激光传感器出货超过500万台，也是智能机器人激光雷达供应商出货量全球排名第一。     公司9月22日开始招股，股票代码6802.HK，招股价固定58.85港元，每手100股，最低认购金额5944.35港元，预计9月30日挂牌。 本次全球发售1158.88万股，其中香港公开发售115.89万股，国际发售1042.99万股，发行比例约12%，按发行价计算上市市值约56.83亿港元，全球发售规模约6.82亿港元，有绿鞋。 联席保荐人是中金公司和国信证券（香港），中金公司近2年保荐过的项目首日上涨率是7

一项模型能力要成为企业收入，需要经过比产品发布更长的路径。 客户需要测试效果，技术团队需要完成接入，采购部门需要解决合同与结算，业务部门还要确认服务能否长期稳定运行。模型表现决定它能否进入候选名单，交付与采购条件则影响它能否真正进入企业的日常工作。 智谱在此次电话会上披露的云服务商合作，触及的正是这段商业化过程。 根据管理层介绍，公司已与多家海外大型云服务商及国内头部云服务商签署收入分成协议，GLM系列模型将通过合作方平台，以托管API形式提供服务，相关收入预计从10月开始确认。 这项安排首先改变的是客户购买模型的路径。 对于已经使用某家云平台的企业，新增模型服务有机会沿用现有的基础设施和部分采购流程。模型公司则可以借助合作伙伴的客户覆盖，将产品送到更广泛的企业用户面前。 具体接入仍取决于平台功能和客户要求，但商业化过程中的部分工作，开始能够由已经具备相应能力的合作方承接。 模型研发与企业分发之间，出现了更清晰的分工。 对智谱而言，研发投入形成的模型能力，可以通过多个渠道触达客户。渠道扩大之后，同一套研发成果就有机会支撑更大的业务规模。 这对模型公司具有特殊意义。研发需要持续投入，模型的商业生命周期又取决于迭代速度。能否在保持竞争力的时间窗口内覆盖更多客户，直接影响每一代模型的商业回报。 云平台合作可以缩短部分客户接入与采购环节，也让公司有机会同时推进自营业务和渠道业务。 两种路径对应不同的经营方式。自营服务需要公司承担更多交付、运营和客户拓展工作；合作渠道则需要分享收入，但可以借助合作方的基础设施和销售能力。 评价哪种方式更有效，需要比较的是最终留下的贡献，以及为获得这部分贡献需要投入多少资金和资源。 按照纪要描述，合作伙伴将提供相关推理基础设施。这意味着，部分业务扩大可以由合作方承接算力需求，从而减少对智谱自身新增推理资源的依赖。 模型研发仍然需要持续投入，公司也仍在扩

  四方精创主打跨境金融 IT 服务。公司主要为境内外银行、金融基建机构提供软件开发、系统运维与数字化解决方案，香港市场是其核心阵地，深度参与多边央行数字货币桥等数字金融项目，在离岸金融、区块链金融基建领域具备较强项目经验。      公司9月14日开始招股，招股价≤16港元，每手股数100股，最低认购1616.13港元，市值≤94.34亿港元，发行数量5896.11万股，属于应用软件行业，无绿鞋。     保荐人是招商国际和国信证券，招商国际近2年保荐过的项目首日上涨率是72.22%，国信证券近2年没有保荐过项目，保荐人整体业绩还可以。     一共有4名基石投资者，包括郑志恒、Successful Lotus Limited、Thalassa Capital Dynamics SPC、亿都开元有限公司；基石共认购1.196亿港元，占总发行数的12.6%，基石占比较低。     于2025年，以金融科技软件开发服务收入计，四方精创是香港最大的金融科技软件开发服务提供商，占据约10.9%的市场份额。     公司从2023~2025年的营收分别是7.3亿、7.4亿、6.31亿，2025年营收同比增长-14.76%；2023~2025年的净利润分别是4738万、6736.4万、7428.1万，2025年的净利润同比增长10.27%。     按发行价上限计算，94.34亿港元市值发行9.43亿，发行比例是10%，基石锁定12.6%，那么流通盘是8.24亿。        四方精创早就在A股上市，这次是在港股双重上市，A股股价目前是22.03人民币，换算成港元是25.74左右，而港

    纳真科技脱胎于海信宽带，是全球领先的光通信全栈解决方案供应商，主营光芯片、光模块与光网络终端。公司是全球少数同时具备光芯片与高速光模块量产能力的厂商，800G 已量产、1.6T 送样，深度服务 AI 算力网络。在全球光模块市场排名第五，数通光模块业务是核心增长引擎。      公司9月14日日开始招股，招股价32.96港元，每手股数100股，最低认购3329.24港元，市值323.98亿港元，发行数量1.72亿股，属于电讯网络基础设施行业，有绿鞋。     保荐人是花旗环球和中信证券，花旗环球近2年保荐过的项目首日上涨率是50%，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是73.01%，保荐人整体业绩还行。     一共有24名基石投资者，包括兆易创新、 晶晨香港、 PAG（太盟）、 霸菱、 Turquoise Hime（ORIX 欧力士）、春华投资基金、Atlas Venture、未来资产证券香港、 易方达、 广发基金、东方资产管理、 前海国际基金、高腾国际、中信建投场外掉期、GBAHIL、CFTC、Paragon SP、HK BVF I LPF、Mount Altai、Peak View Capital、Sinofortune Nova、Ambre Lau Trade Limited、SCV Delta、明山资本、ODI Trust；基石共认购3.4亿美元，占总发行数的47.02%，基石占比很高。     2025年，全球光模块行业竞争相对激烈，市场规模达人民币1,624亿元。纳真科技的全球光模块销售收入达人民币65亿元，在所有专业光模块厂商中排名第五，占据全球光模块行业4.0%的市场份额。2025年，中国光模块行业的市场总规模达人民币429亿元。同年，按中国

星环科技是国内企业级 AI 基础设施与大数据基础软件科创板上市公司。公司坚持自主研发，打造涵盖分布式数据库、大数据平台、大模型运维平台在内的全栈产品矩阵，覆盖数据全生命周期管理。产品落地金融、政务、能源、制造等多个行业，帮助企业搭建私有化数据与 AI 底座，完成数智化转型。      公司9月11日开始招股，招股价49~61港元，每手股数100股，最低认购6161.51港元，市值66.22亿~82.44亿港元，发行数量1401.08万股，属于互联网服务及基础设施行业，无绿鞋。     保荐人是海通国际，近2年保荐过的项目首日上涨率是86.66%，保荐人整体业绩挺好的。     一共有2名基石投资者，包括Electronic Channel Limited和洛阳科创集团；基石共认购941万美元，占总发行数的9.58%，基石占比较低。 中国的AI基础设施软件市场相对分散。中国境内的AI基础设施软件提供商已超过200家。以2025年的收入计，星环科技是中国第五大AI基础设施软件提供商，市场份额为2.7%。     公司从2023~2025年的营收分别是4.91亿、3.71亿、4.47亿，2025年营收同比增长20.58%；2023~2025年的净利润分别是-2.89亿、-3.44亿、-2.45亿，2025年的净利润同比亏损收窄28.79%。     按发行价中位数计算，74.33亿港元市值发行7.71亿，发行比例是10.37%，基石锁定9.58%，那么流通盘是6.96亿。        星环科技早就在A股上市，这次是在港股双重上市，A股股价目前是99.6人民币，换算成港元是116.44左右，而港股招股价中位数是55港元，H

复星医药最近宣布了两件事：减持Gland Pharma约6%股权，回笼约2.4亿美元；同时推出不超过10亿港元的H股回购方案，期限12个月。  先看减持——Gland是复星医药2017年收购的印度注射剂仿制药龙头，这次卖了6%。Kotak Mahindra Mutual Fund成为最大买家。交易完成后复星医药仍持有45.76%，保持控股地位，Gland继续纳入合并报表范围。控制权还在。减持回笼的资金，公告说了两个去向：研发投入和H股回购。  回到正题，看回购。截至9月7日收盘，复星医药H股报17.35港元，A股报22.65元。H股较A股折价约34%。同一家公司、同一份资产，港股便宜三成多。公司在这个位置回购，相当于用更低的成本买回自己的价值。  再看回购方案的力度——按17.35港元算，10亿港元可回购约5,763万股，占H股已发行股份的约10.7%。回购的股份可以注销——注销了，每股收益就增厚；也可以作为库存股，为未来股权激励或资本运作留出灵活性。10%的H股流通盘，这个比例不算小。  减持和回购是同一件事，减持高估值资产、回购低估值自身——这组操作本质上是一笔账：减持Gland的钱，一部分用来买H股，一部分投研发。  2026年港股医药板块估值处于历史低位，恒生医疗保健指数从2021年高点回撤超50%，年内51家医药公司掏出超60亿港元回购自家股票。复星医药在这个时间点加码到10亿级别，信号比较明确。  回购方案给了12个月，真正的考验是执行。10亿是匀速推进，还是择机出手，会影响实际效果。减持的钱投研发，最终能不能出成果，也是变量。但站在当下看，H股折价34%是客观存在的价格差异，回购是公告确认的既定方案。  至于这个价位值不值得跟，自己判断。老俞就帮你们拆到这，剩下的自己琢磨。

优地机器人的分配结果出来了，定价定在了最下限 14.45 港元，一手 200 股，一手金额 2890 港元，一手中签率 23.83%，甲尾到了 37%，甲组还好，全员抽签，乙头中 24 手，货值 6.9W，乙组的朋友应该会比较担心，中的太多了。 今天下午是暗盘交易时间 ，9月9日正式上市，我看评论区有人说可能会破发，也有人说最近几只新股里最看好这只票，老俞从申购的时候就认为优地机器人可能是今年港股上市以来机器人领域最优质的公司，这也是当初申购的时候我说可以参与一下的理由。原因有以下几点： 1、商用 AI 机器人赛道第一梯队，软硬件一体化的技术底座 按 2025 年收入计算，在商用服务机器人赛道，优地机器人在中国排名第三，整体市场份额为 8.9%。行业第一名擎朗智能和第二名高仙机器人尚未上市，头部三家出货量、营收差距很小，赛道格局比较胶着。 优地的核心看点不只是硬件整机制造，更在于完整的 AI 技术体系。机器人端依托英伟达 Jetson 算力模组作为端侧算力底座，搭建云‑边协同的 AI 大脑，通过多传感器融合 SLAM 导航、VLM 视觉语言模型，实现复杂商场、酒店、园区环境下自主建图、避障、跨楼层乘梯、多台机器协同调度。不同于多数厂商 AI 能力只服务自家机器人，优地打造了优小芸 AI 视觉平台，这套视觉算法可以独立对外销售，服务工地检测、工业质检等外部行业，AI 软件业务已经占到总收入的 37.5%，这在商用机器人同行中属于比较少见的差异化优势。 累计超 11 万台机器人在线运行，源源不断的真实场景数据回流云端，持续迭代优化模型，形成 “场景运行 — 数据沉淀 —AI 算法升级” 的正向闭环。需要客观看待，这属于面向商用任务的专用人工智能，并非具备自我意识的通用 AI。在具身智能浪潮之下，英伟达提供全球物理机器人算力底座，特斯拉打开实体智能体的商业模式想象，优地则把 AI

    江波龙是国内头部半导体存储企业，具备存储产品研发、主控设计、封测制造全链条能力。公司拥有 FORESEE 行业存储与雷克沙 Lexar 消费存储两大核心品牌，产品线涵盖嵌入式存储、SSD、内存条、移动存储，覆盖汽车、工业、数据中心及消费市场。它是全球第二大独立存储器厂商，大力布局车规与 AI 存储，海外业务占比高，是国产存储出海的代表企业。      公司8月31日开始招股，招股价≤240.6港元，每手股数50股，最低认购12151.32港元，市值1096.52亿港元，发行数量2607.78万股，属于数半导体行业，有绿鞋。     保荐人是花旗环球和中信证券，花旗环球近2年保荐过的项目首日上涨率是60%，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是75.4%，保荐人整体业绩还不错。     一共有14名基石投资者，包括传音国际、联想集团、蓝思科技香港、北京君正、巨源香港、七彩虹科技、宏芯宇电子、香港常青科技、华曦达科技香港、裕丰金融集团、中信证券资管、AHGO SPC、Huadeng Tech和Wind Sabre；基石共认购1.51亿美元，占总发行数的18.89%，基石占比较低。     2025年全球半导体存储产品市场规模为2,754亿美元，其中独立存储器厂商占市场份额约20%。在全球范围内，江波龙是第九大存储器厂商及第二大独立存储器厂商。在中国，江波龙是第三大存储器厂商及最大的独立存储器厂商。     公司从2023~2025年的营收分别是101.25亿、174.64亿、227.66亿，2025年营收同比增长30.36%；2023~2025年的净利润分别是-8.37亿、5.05亿、14.98亿，2025年的净利润同比增长196.45%，公

    优地机器人是国内头部商用服务机器人专精特新企业，主攻室内外无人驾驶与具身智能技术落地公司拥有配送、清洁等完整产品矩阵，广泛用于酒店、医院、园区，支持销售、租赁、RaaS 多种商业模式它较早实现商用机器人大规模量产出海，是全球少数室内外机器人同步商业化的厂商      公司8月31日开始招股，招股价14.45~19.55港元，每手股数200股，最低认购3949港元，市值60.17亿~81.港元，发行数量4500万股，属于数码解决方案服务行业，无绿鞋。     保荐人是银丰环球投资有限公司，近2年也没有保荐过项目，过往业绩也无从参考。     一共有2名基石投资者，包括SensePower Management Limited和CYGG Holding Limited；基石共认购300万美元，占总发行数的3.09%，基石占比很低。     中国商用服务机器人产品及解决方案市场竞争激烈，多个参与者争夺主导地位。前五大公司合共占总市场份额的43.4%。在主要参与者中，优地机器人以8.9%的市场份额位列第三，收入为人民币199百万元。     公司从2023~2025年的营收分别是2.44亿、2.67亿、3.18亿，2025年营收同比增长18.94%；2023~2025年的净利润分别是-2.51亿、-1.51亿、-1.11亿，2025年的净利润同比亏损收窄26.85%。     按发行价中位数计算，70.79亿港元市值发行7.65亿，发行比例是10.81%，基石锁定3.09%，那么流通盘是7.41亿。     在港股同行业可比的公司是云迹科技，目前市销率是37.61倍，而优地机器人市销率在20倍左右，相比较来

    麦科田是一家全球医疗器械提供商，布局生命支持、微创介入、体外诊断三大业务板块。截至2026年3月31日，产品组合包括超过60种生命支持产品， 110种微创介入产品，及 150种体外诊断产品，该等产品有多种型号，可满足各种不同的应用需求。产品已累计遍及全球逾140个国家及地区。在中国，产品已累计覆盖超过6,000家医院，包括约90%的三级甲等医院，覆盖31个省、直辖市及自治区。      公司8月28日开始招股，招股价15.42港元，每手股数100股，最低认购1557.55港元，市值83.06亿港元，发行数量3891.06万股，属于医疗设备及用品行业，无绿鞋，无基石。     保荐人是摩根士丹利和华泰香港，摩根士丹利近2年保荐过的项目首日上涨率是73.68%，华泰香港近2年保荐过的项目首日上涨率是58.53%，保荐人整体业绩还行。     中国药物输注系统市场规模由2018年的人民币32亿元增至2025年的人民币67亿元，复合年增长率为10.9%，预计于2030年将增至人民币117亿元，2025年至2030年的复合年增长率为12.0%。麦科田在输注系统市排名第二，次于迈瑞医疗。     公司从2023~2025年的营收分别是13.13亿、13.99亿、16.19亿，2025年营收同比增长15.71%；2023~2025年的净利润分别是-6450.8万、-9661.7万、5073.8万，2025年的净利润同比实现扭亏为盈。     按发行价中位数计算，83.06亿港元市值发行6亿，发行比例是7.22%，无基石锁定，那么6亿全部都是流通盘。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。

    梅卡曼德机器人是一家机器人组件供应商，主打机器人标准化 “眼‑脑‑手” 具身智能组件，核心包含 3D 相机、AI 算法平台与灵巧手。其产品赋予机器人感知、决策与精细操作能力，广泛落地于制造、物流等行业，销往全球近 50 个国家，服务上百家世界 500 强企业按 2025 年统计，它在全球 AI+3D 视觉机器人组件市场收入份额全球第一，产品累计部署超 2.9 万台，      公司8月24日开始招股，招股价95.3~101.7港元，每手股数30股，最低认购3081.76港元，市值119.14亿~127.14港元，发行数量2314.06万股，属于工业零件及器材行业，有绿鞋。     保荐人是中信建投和中信证券，中信建投近2年保荐过的项目首日上涨率是80%，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是75.8%，保荐人整体业绩挺好的。   一共有9名基石投资者，包括柏基、泰康人寿、Jane Street、Invus、Ghisallo、瑞华投资、NGS Super Fund、易方达基金、比亚迪产业资本；基石共认购1.86亿美元，占总发行数的64.03%，基石占比很高。     全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场是更广泛的通用智能机器人机器视觉组件产业的专门细分市场，截至2025年底，该细分市场已有超过20家参与者。按2025年的收入计，前五大参与者约占45.4%的市场份额。2025年，梅卡曼德收入达到约人民币389百万元，位列行业第一，市场份额约22.1%，显示出客户对其产品与技术能力的高度认可。2025年，梅卡曼德出货量亦位列行业第一。     公司从2023~2025年的营收分别是1.81亿、2.69亿、3.89亿，2025年营收同比增长44.6

    希音是诞生于中国的全球快时尚跨境电商，主打高性价比服饰，业务遍及全球上百个国家与地区。它依靠 “小单快反” 柔性供应链实现高频上新，用数字化按需生产模式压低库存，构筑自身核心竞争力。公司正从自营零售转向 “自营 + 第三方平台” 模式，品类拓展至美妆、家居等。      公司8月24日开始招股，招股价47.6~49.5港元，每手股数100股，最低认购4999.92港元，市值2011.85亿~2092.16港元，发行数量2.8亿股，属于服装行业，有绿鞋。     保荐人是高盛亚洲、摩根士丹利和摩根大通，高盛亚洲近2年保荐过的项目首日上涨率是53.33%，摩根士丹利近2年保荐过的项目首日上涨率是73.68%，摩根大通近2年保荐过的项目首日上涨率是55.55%，保荐人整体业绩还行吧。   一共有7名基石投资者，包括博裕资本、老虎环球基金、泛大西洋投资、腾讯、景林资产、泰康人寿、瑞银资产管理新加坡；基石共认购3.83亿美元，占总发行数的22.11%，基石占比一般。         时尚具有的普遍吸引力令其一直以来成为消费零售领域中规模最大的品类之一。根据灼识咨询的资料，2025年全球时尚行业规模达到1.7万亿美元，按2025年全球时尚行业主要参与者及其各自市场份额计算，希音在全球排名第三，也是全球最大的线上时尚零售商。     由于美国取消低值包裹免税、欧盟取消小额进口豁免，关税成本在提高，希音被迫涨价，原本最大的便宜优势被削弱，用户增长放缓，再加上市场饱和，同业竞争激烈等原因，导致希音业绩开始下滑。     公司从2023~2025年的营收分别是321.03亿、387.48亿、418.47亿，2025年营收同比增长

    君正股份是国内 Fabless 芯片设计企业，主打存储、计算、模拟互联三类芯片产品。公司车规级存储芯片全球排名靠前，产品大量用于汽车电子、工业医疗、智能安防与 AIoT 硬件领域。依靠自研加并购形成完整产品矩阵，采用轻资产设计模式，晶圆、封测交由外部代工完成，车载业务是核心增长方向。      公司8月17日开始招股，招股价≤102.8港元，每手股数100股，最低认购10383.68港元，市值≤529.37亿港元，发行数量3128.73万股，属于电半导体行业，有绿鞋。     保荐人是国泰君安，近2年保荐过的项目首日上涨率是78.94%，保荐人整体业绩还不错。   一共有11名基石投资者，包括创客天地、广发基金、Perseverance Asset Management、上海高毅与华泰资本投资、新加坡华勤、Arrow Target、汇添富、奇点资产、Heading Pioneer 10 Fund LPF、Dream’ee HK 基金；基石共认购1.92亿美元，占总发行数的46.74%，基石占比很高。     君正股份在车规 SRAM 全球第一、整体 SRAM 全球第二，是国内车规存储板块的标杆企业。     公司从2023~2025年的营收分别是45.31亿、42.13亿、47.41亿，2025年营收同比增长12.54%；2023~2025年的净利润分别是5.16亿、3.64亿、3.75亿，2025年的净利润同比增长3.06%。     2026一季度营收是15.6亿，同比增长47.12%；净利润是3.2亿，同比增长334.1%，2026年一季度业绩大幅增长。     按发行价上限计算，529.37

   拿森科技是 2016 年成立的国产线控底盘零部件企业，主打线控制动，布局线控转向，面向新能源与高阶自动驾驶提供底盘解决方案它是国内第二大内资独立第三方线控制动供应商，产品已经供货理想、长安、奇瑞、零跑等车企，手握上百个定点项目。      公司7月30日开始招股，招股价10.42~11.18港元，每手股数100股，最低认购1129.27港元，市值62亿~66.52亿港元，发行数量5759.45万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是海通国际和中银国际，海通国际近2年保荐过的项目首日上涨率是85.71%，中银国际近2年保荐过的项目首日上涨率是100%，保荐人整体业绩非常好。     2025年，中国线控制动解决方案合计销量为3,250万套。目前，以其成本效益及产品性能著称的国产解决方案销量为730万套，国产化率达22.5%。2025年，本集团线控制动解决方案销量达到73.62万套，在所有内资和海外线控制动解决方案供应商中排名第六，市场份额为2.3%，同时，其亦在所有内资解决方案供应商中排名第三，所有内资独立第三方解决方案供应商中排名第二，市场份额为10.1%。     公司从2023~2025年的营收分别是2.72亿、3.91亿、6.15亿，2025年营收同比增长52.27%；2023~2025年的净利润分别是-2.01亿、-1.7亿、-1.9亿，2025年的净利润同比增长-11.8%。     按发行价中位数计算，64.26亿港元市值发行6.22亿，发行比例是9.68%，无基石锁定，那么6.22亿全部都是流通盘。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制

我最近在翻一些2020年底的帖子。 那时候，很多雪球用户在讨论一件事：有没有人还在看中概股？ 彼时中概已经经历了一轮监管风暴，好几家头部公司股价跌去七八成，外资在加速撤离。市场的情绪只有一个字：逃。 但就在那段时间，有一批人在悄悄建仓。 不是因为他们不怕，而是因为他们在看另一件事：这些公司的业务，还在不在跑？ 后来的事大家都知道了。那批在最悲观时期建仓的人，在随后的修复行情里赚到了真正的钱。 我想说的不是"历史会重演"。 我想说的是，一个规律在投资里反复被验证： 最好的买点，往往出现在没人愿意谈这个话题的时候。 现在，中概股又到了这个阶段。 翻一翻各个财经社区，中概股相关的讨论量和两年前比，下降了不止一个量级。 这种冷清，其实是一个信号。  市场上的低估，有两种来源。 一种是基本面恶化，大家看到了公司变差，所以不买。这种低估是真实的，不值得追。 另一种是情绪驱动，大家因为板块整体被抛弃，顺带把里面的好公司也一起卖掉了。这种低估是暂时的，也是机会所在。 当下的中概股，有很多公司是处于第二种情况。 问题是，在这片无人问津的板块里，怎么找到真正值得买的那一个？ 我最近花了不少时间在研究一家叫车车科技的公司。 它做的事情，很容易被低估。 它是一家新能源车险的数字化基础设施提供商。 一个基础设施公司，它的价值体现在系统被嵌入之后的每一天。系统越稳定、数据越积累、模型越精准，它在产业链里的位置就越核心。 车车科技属于后者。 它把保险交易系统直接嵌进了特斯拉、小鹏、理想、小米等18家车企的App底层。不是外链跳转，而是系统级深度集成。 这意味着车主在车企App里完成投保、续保、理赔——底层全是车车科技的系统在跑。 每一张保单，每一次续保，每一条理赔记录，都在给它的数据库添砖加瓦。 数据多了，喂给AI定价模型，模型就越来越准。 模型越准，险企越依赖它来做新能源车险定价。 险企越依