在过去三周里，半导体投资者几乎无处可逃，因为市场情绪从乐观转向悲观，影响了大多数行业。避险情绪持续存在，即便是防御性行业（如消费必需品（XLP）和医疗保健（XLV））也表现相对坚挺。因此，毫无疑问，以成长性为导向的半导体行业也难以幸免，投资者正在重新评估当前市场震荡是否会比预期更为严重。 据报道，特朗普总统正试图推动全球经济秩序的“范式转变”，其中包括将供应链和制造基地从中国转移出去，同时调整与加拿大、墨西哥等地区盟友的贸易合作关系。 这些不确定性已经渗透到多个行业，导致了一次近期记忆中最严重的抛售潮之一。投资者需要重新审视美国的经济例外主义（US Exceptionalism）是否仍将在 2025 年占据主导地位。与此同时，欧洲股市复苏以及中国科技股的热潮使得特朗普“黄金时代”的开局充满市场动荡（Trump Turmoil），这一点并未受到投资者的积极认可。  企业领导者不喜欢不确定性 企业高管普遍不愿应对可能扰乱供应链的不确定性，这同样适用于半导体投资者和 CEO。他们现在必须思考特朗普政府接下来还会做什么，尤其是特朗普已经表示可能废除 CHIPs 法案。 不过，考虑到 CHIPs 法案在国会得到了两党支持，特朗普是否能够绕过国会废除该法案仍是未知数。尽管台积电（TSMC）已承诺投资 1000 亿美元（TSM），这在短期内可以一定程度上避免受关税影响，但长期来看，台积电此前承诺的补贴（以降低其在亚利桑那州建立制造基地的成本）可能面临新的不确定性，这可能会让整个半导体供应链感到恐慌，并质疑未来是否会有更多政策被推翻。 因此，半导体行业近期联合向特朗普政府发出警告，强调加强经济联盟的重要性，而不是在对抗日益崛起的中国 AI 产业的同时破坏已有的国际合作关系。值得注意的是，中国在 AI 领域的突破（如 DeepSeek AI 近期的惊人成就）已经证明了其日益增强的竞

Palantir（PLTR）目前的价格比我去年 12 月发布的看涨观点时贵了大约 22%。几周前，该股价格更高，但由于整体股市回调，PLTR 也经历了抛售。我认为这次回调是一个极好的买入机会，因为在我看来，Palantir 的基本面正朝着正确的方向发展。管理层正在非常努力地工作，以最大化 Palantir 成为 AI 时代最重要公司之一的可能性。估值具有吸引力，这意味着 PLTR 目前是一个“强烈买入”标的。我将评级从“买入”上调至“强烈买入”，因为近期股价的疲软显著降低了 RSI 指标，而对于像 PLTR 这样的 AI 明星股来说，目前 RSI 处于相当低的水平。PLTR 股票分析Palantir 的管理层仍在努力提升公司的长期潜力，使其成为 AI 时代最重要的公司之一。增长战略仍然围绕增强 PLTR 的人工智能平台（AIP）功能，并使其对更广泛的用户群体更具可用性。 该公司的 AIP 平台持续获得动力，因为公司不断推出新功能。Palantir 设有一个专门的网页，分享所有 AIP 的新功能，并且经常更新有关新功能的信息。AIP 的改进方式看起来非常全面和整体化，公司在多个领域引入了附加功能，包括数据分析、流程管理、训练和安全。(图源Seeking Alpha) 考虑到 Palantir 拥有巨大的财务灵活性——50 亿美元的现金储备且几乎没有杠杆，我认为可以预期该公司的创新步伐仍将极为激进。这是在快速发展的技术环境中的关键成功因素，这将增加 Palantir 解锁新增长机会的可能性。(图源YCharts) 除了积极推动创新外，管理层还在努力推动新的战略合作伙伴关系。该公司最近宣布与兴业银行SocieteGenerale合作。这家欧洲知名银行将集成 Palantir 的反犯罪解决方案，这显然有助于扩大公司的国际影响力。 另一项有利于

如果这是一场扑克游戏，两个月前，特朗普总统还坐在全球贸易的牌桌上，手握一副皇家同花顺（Royal Flush）。那时，美股正处于历史高点，美元迅速走强，而高频经济数据也在不断超出预期。与此同时，全球多数贸易伙伴手中的牌却远不如美国，市场表现低迷、货币疲软、经济增长乏力。 然而，由于特朗普不断发出贸易威胁，最终导致他仓促发起了一场针对所有贸易伙伴的关税战，无论对方是盟友还是竞争对手。这一举措推高了赌注，同时削弱了特朗普的谈判筹码。如今，全球主要经济体都在叫特朗普的“虚张声势”，而金融市场正向他发出明确的信号：是时候收手了。 市场变化揭示特朗普的困境 过去几个月，美国股市从年初的全球表现最优，转变为表现最差之一，而中国（FXI）市场已飙升超过 20%，欧洲 Euro STOXX 50（FEZ） 指数上涨 11%，就连墨西哥（EWW）的市场也接近10%涨幅。 与此同时，美元大幅贬值，其购买力下降，原本人们期待美元走强，以抵消通胀型关税带来的不利影响。此外，中国和欧洲正通过财政刺激措施提振经济，而美国却在实施紧缩政策。特朗普的“皇家同花顺”已迅速跌落成一手两对 2，而我们的盟友们正在进一步施压。 特朗普的首个“让步” 特朗普总统昨日终于做出初步让步，宣布将针对加拿大和墨西哥的汽车关税延期一个月。这一让步并非主动行为，而是美国汽车制造商的强烈要求所致——这些关税本应帮助这些企业，但最终却反而成为沉重的负担。 市场对此反应积极，股市大幅反弹，技术性反弹迟迟未能到来的原因就是投资者期待特朗普可能会继续回撤关税政策。 加拿大总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）则提前预见了特朗普的让步，并明确表示：如果美国不取消所有关税，加拿大将不会取消任何反制措施。这不是虚张声势，而是坚定立场，此举也会鼓励墨西哥、中国和欧盟采取类似措施，进一步与美国抗衡。 然而，特朗普政府尚未采取进一步的降

英伟达的投资困境 过去两年， $英伟达(NVDA)$ 英伟达（Nvidia, NASDAQ: NVDA） 的股价表现让我难以理解。我必须承认，最初我对 AI 热潮持怀疑态度，并将其比作 互联网泡沫（dot-com bubble）。因此，我最初错过了投资机会，直到 NVDA 价格涨至 53 美元 时才决定入场。 当英伟达股价翻倍至 123 美元后，我发布了一篇 SELL（卖出）评级 的文章（《英伟达可能会失去其主导地位》），因为即便英伟达实现了市场对其增长、利润率和市场份额的最乐观预期，股价仍显著高估。 从那以后，该股基本持平，但一些关键因素发生了变化，特别是我们对 AI 的应用潜力和计算需求的认知更加清晰。因此，我再一次重新评估该股的长期投资价值。 为何 AI 并不像互联网泡沫 在讨论英伟达的前景之前，我想先讨论一下 AI 和互联网泡沫的异同。 人们往往高估新技术的短期影响，而低估其长期影响。许多技术在商业化之前需要 数十年的发展： • 互联网：尽管 2000 年几乎所有人都知道互联网，但真正产生革命性影响是在 10-15 年后。 • 蒸汽机：尽管其发明极具颠覆性，但真正的产业化用了 100 多年。 在 2000 年互联网泡沫 中，思科（Cisco, CSCO） 被视为受益者之一。然而，思科的股价与盈利预期严重脱节，最终导致泡沫破裂。 Image 思科股价与盈利预期的偏离，来源：J.P. Morgan 目前来看，AI 仍未对大多数大型企业的盈利能力产生显著影响，AI 的渗透率仍然很低，这意味着AI 变现的时间仍然遥远。 Image AI 采用率仍较低，来源：Goldman Sachs 不过，芯片制造商是个例外，因为它们处于 AI 产业链的最前端。它们的盈利并不依赖 AI 变现，而是依赖市场对 A

SPX Image 全球市场大多呈绿色箭头。欧洲DAX今天大涨3%+。Lutnick表示，可能会降低对加拿大的25%关税，但目前尚未发生。中国香港上涨3.1%。SPX期货在高点上涨50点，目前+20点左右。波动性依然存在，需要了解自己的水平，否则可能会非常痛苦，无论是做多还是做空。如果振荡器在60附近，我们可以尝试向$5865或$5900ish移动。如果未来几天无法企稳，那么$5732（昨天的低点）或$5665可能会比预期更快到来。我总是在有利的缺口出现时减仓。周五的就业报告将是关键。 SPY Image SPY提供了一个机会来回补一些空头，因为它跌破$575至$572.25，然后重新回升到该水平。它全天试图震荡走高，但最后20分钟又变得剧烈波动。SPX期货远离早盘高点。我们看看今天的市场会如何表现。最近市场波动较大，要小心应对。枢轴阻力位在$582，然后是$585.35（昨天的高点）。我们看看是否要测试$572-$575。 IWM Image 小盘股一直是回避或做空的选择。IWM跌破$223，然后跌破$220，触及$203.91的低点后反弹。我们看看这个支撑能维持多久。$209是昨天的高点。 Image 科技股昨天略有带动。QQQ 突破 200 日均线并重新收复，同时也收复了 $493，进行战术性做多，目标 $503+。看看今天的市场走势，也许会是一个震荡日。看看市场是从上涨转为下跌，还是保持强势。CRWD 下跌 7.5%，关注 $350 区域。 JPM Image JPM可以为银行提供一些线索，因为当它跌破$275后，就一直在走低。昨天你可以用$245进行交易。看看它现在如何重新构建，$253可能会是一个阻力位。 TSLA Image TSLA在12/18进入大幅修正阶段，并不断创造更低的高点。每次反弹都在8日均线附近遇到卖压。昨天最低跌至$261，我们看看这个支撑能否

标普 500 指数（S&P 500，SP500）目前在 5,700 点 的关键技术支撑位摇摇欲坠。如果跌破该水平，指数可能会迅速下探至 5,400 点，甚至更低，回归去年 8 月的低点。 技术支撑 自 2 月 19 日以来，标普 500 指数已下跌约 6%，目前正接近 5,650 至 5,700 区间的支撑水平。这一支撑不仅具有技术面意义，同时在期权市场中也扮演着关键角色。 如果 5,700 点被有效跌破，指数可能很快测试 5,400 点，更重要的是，这可能引发更陡峭的下跌趋势。 当前最关键的水平是 5,670 点，该点位曾是 2023 年 7 月的高点，也是 9 月和 10 月的重要支撑与阻力区间。一旦跌破，指数可能直线下探 5,400 点。 Image S&P 500 技术分析图表 期权市场的影响 Image 从期权市场的角度来看，5,700 点是关键的支撑区域，因为该点位有大量 看跌期权（Put Options） 持仓。如果指数跌至 5,700 点，持有这些看跌期权的投资者可能选择卖出这些合约，从而形成短期支撑，并可能引发反弹。 然而，如果期权市场的资金流动发生变化，大量 看跌期权仓位向更低的水平转移，即“看跌墙”下移，这将是市场继续走低的重要信号。 Image 期权市场 Gamma 走势图 信贷市场传递的危险信号 Image 即便期权市场和技术图表表明 5,700 点可能是暂时的支撑位，但信贷市场正在发出警报。 信贷利差（Credit Spreads）正在扩大，这才是关键问题。直到昨天，信贷利差几乎没有变化，但目前情况正在恶化。 CDX 高收益信贷利差指数（CDX High Yield Credit Spread Index） 已升至 328，虽然从历史角度来看仍然较低，但目前正在上升，表明市场风险情绪正在恶化。 Image 信贷利差走势图 估值水平

SPX Image 全球市场大部分呈红色箭头，特朗普将正式对墨西哥/加拿大征收25%关税，并对中国额外征收10%关税，这已不是“修辞”而是真实事件.. SPX在5977阻力区域被拒绝，并全天震荡下行，跌破5923后最低触及5810，随后在收盘前反弹.. 过去两周，我们谈到了Mag7到Lag7的弯折/破裂，以及RDDT、PLTR、APP等超级增长股均跌破8/21日均线.. 如果你是职业交易者，不应在跌破8/21日均线后继续持有波段多单.. 你应保持高比例现金并采取战术性策略.. 有人问我关于BOS账户当前是全现金的情况，我认为这仍然是风险规避，而非真正的BOS.. 我希望看到5674-5705区域后再考虑买入.. 振荡指标为-55，因此在疲弱走势下做空难度较大 SPY Image 昨天的上涨被抛售.. SPY在$597区域遭到拒绝，低于上周的阻力 它未能守住$594.71，导致部分多头平仓并出现空头压力.. 下午晚些时候跌至$579.90后反弹.. 我做空了一些，但在$583以下大部分回补.. 我们目前略微超卖，因此难以判断他们是否会尝试反弹，然后在未来几周走得更低 $589-$590目前为活跃阻力位 QQQ Image 科技板块依然面临挑战，QQQ快速被8日均线拒绝，最高达到$513但未能守住$508.77，最低跌至$493.58.. 请注意，大多数科技股已破位 NVDA、PLTR、TSLA、AMZN可以提供当日走势的线索 200日均线接近$490附近 IWM Image 小盘股一直是回避或做空的对象 IWM跌破$223然后$220，上周四触及$212.23的低点 它被8日均线拒绝，这已经是数周以来的卖出点 昨天的新低是$107.42，可供活跃交易者参考.. 下一个支撑位在$204以下 XBI Image XBI仍然是一个受挑战的板块.. $92.12 RDR卖出增加了下行

华盛顿特区的混乱不仅影响政治，还波及全国的董事会。当一切被颠倒时，企业规划未来变得异常困难。大规模、剧烈和突如其来的变化 总是会对经济产生影响，但我从未见过像现在这样迅速且剧烈的变化。 图表分析 通常情况下，这种经济冲击会有一定的滞后效应，但最近的经济指标已经显示出急剧且突然的恶化。以下是花旗银行（Citi）每周发布的美国经济意外指数（Economic Surprise Index）。 Image The Citi Economic Surprise Index trend 这一指标对股市的影响通常远超预期。上一次股市出现大幅回调是在去年夏天。 下面这张图是促使我撰写本文的关键数据——亚特兰大联储的季度GDP跟踪指数，每周更新。 Image Atlanta Fed GDP tracker this quarter 该图表显示了GDP的急剧下滑，这是我见过的最大短期跌幅之一。不过，情况并不像图表显示的那样糟糕。进一步分析数据后可以发现，这一下滑主要是由于进口激增，以规避即将生效的关税。 Image GDP tracker components 我认为净出口下滑 主要是进口激增的短期效应，这一因素不会长期存在。但有一个更令人担忧的因素：消费者支出。预计的消费者支出增长率在过去一个月内从2%下降到不足1%。这一趋势本来下降缓慢，但最近几天急剧恶化。如果这些数据得到证实，将预示经济急剧放缓。 以下图表展示了消费者和企业信心的突然下降。 Image Business confidence trend 下面的图表显示了2年期和10年期美国国债收益率的趋势。尽管关税上升导致通胀预期上升，劳动力市场因回流（reshoring）和驱逐（deportations）而紧张，但利率却开始下降。这表明，投资者认为经济放缓的影响大于通胀压力。 Image Treasury yield trend 导致

SPX Image 全球股市大多呈现绿色箭头，试图延续周五的反弹行情 SPX期货+15点，因市场对墨西哥/加拿大关税政策调整存乐观预期 特朗普的加密货币新闻在周末也助推市场情绪 中国关税预计周二生效，北京可能进行反制 一些人问周五的低点是否能守住，以及未来几个月是否会创出新高 目前需逐日观察，逐周判断 SPX有大量阻力位5977-6009，需观察是否会受阻或突破 SPY Image 周五SPY在$584.65附近进行了RDR买入，并展现了一些上涨动力，促使部分交易者从战术性做空转换为做多 今早出现上涨延续 $598-$599.50为阻力区域，可用作测量点 QQQ Image QQQ在周五围绕$500.05枢轴点进行RDR买入 最高达到$508.77 第一目标位$511.50，适合部分减仓 然后$515-$519是重要区域/控制权争夺 IWM Image 小盘股一直是回避对象或做空目标 IWM跌破$223，再跌破$220，最低触及$212.23（上周四） 周五进行RDR买入，与大多数板块同步 阻力位在$217附近，更大的阻力是$220以上 META Image Meta在周五形成了一个小型双底，并重新站上了$657… 目前有上涨至$680区域的空间。 TSLA Image TSLA已下跌数月，并在周五给出了一个不错的战术RDR入场机会… 我确实在Alpha团队转绿时买入。这是近期首个相对强势的早晨。我今天早上削减了一些仓位，但我会尝试持有一部分，因为看起来有可能上涨至$309左右，甚至在本周某个时候可能达到$325。 NFLX Image NFLX在触及$1064高点后失守8日均线。它失去了特殊地位，但依然守住了$950-$955的缺口区域。$1015左右可能是一个不错的阻力位。 AMZN Image AMZN形成了一个更高的低点，并在$208支点附近进行了RDR买入… 我确

在连续五个“红色星期五”后，上周五标普500指数（SPY）大幅反弹，从负值区域回升，并收涨+1.58%，创下近两年来最强劲的周五涨幅。然而，这一涨幅不足以扭转2月整体的跌势**，市场仍然形成了潜在的反转形态。 本文将从技术角度分析上市场走势，解释为什么不应过早得出结论，因为过去几个月的市场表现显示- -理性思维最终占上风。 标普500指数月度走势 Image SPX Monthly 2月收于5954点，略低于开盘点位5969点，形成了**“十字星”（Doji）形态。此外，收盘点位明显低于1月收盘价**，这与2月通常是全年较弱月份之一的历史数据相符。 在创下历史新高后形成十字星，意味着市场可能进入看跌反转模式，但这并不会仅仅依靠一根K线来确认。市场需要在3月形成更低的高点、更低的低点以及更低的收盘价，才能正式确认反转形态。 历史数据显示，3月通常是正收益月份，但波动较大，尤其是中旬走势较强，而月底常出现疲软，可能与季度末资金流动有关。 重要阻力位：6118-6145区间（此前测算的斐波那契扩展目标） 关键支撑位： 5773点（1月低点） 5881点（2025年开盘水平，市场由绿翻红的关键位置） 5669-5674点（2024年7月高点 & 10月低点） 此外，DeMARK指标显示，3月将进入倒数第6根K线（共9根），通常在第8根及之后（5月）可能出现较大反应。但需要注意，更长期的技术信号已经开始生效。 标普500指数周线走势 Image  SPX Weekly 本周周线图形成了更低的高点、更低的低点和更低的收盘价，符合前一周的看跌形态。但本周低点出现反弹，意味着市场情绪并未完全转向空头。 当前走势可能在构建“头肩顶”形态，如果未来几周出现反弹后再跌破蓝色趋势线，该形态可能会被确认。 阻力位： 6008点 6100点 支撑位： 5923点 5837点，本周低点

华尔街的AI热潮仍在持续。 AI热潮在华尔街依旧火热。然而，尽管Alphabet（GOOG）（GOOGL）和微软（MSFT）等科技巨头在中国DeepSeek的阴影下运营，人工智能系统的架构师——从半导体到服务器再到庞大的数据中心——才是2025年迄今为止真正的赢家。最典型的例子莫过于英伟达（Nvidia，NVDA），该公司在科技企业纷纷砸下数十亿美元用于AI基础设施的情况下，其销售额和利润大幅飙升。对于这家总部位于加州的半导体巨头来说，数据中心收入在2024年第四季度几乎翻了一番。其Blackwell芯片的收入达到了110亿美元，首席执行官黄仁勋表示，该芯片的市场需求依然“惊人”。尽管NVDA的估值不断膨胀，使其在Seeking Alpha的量化系统中被归类为“持有”，但这家芯片制造商仍然有不少值得借鉴的经验。如果你无法以最低成本或最高效率领先AI竞赛，那么在全球供应链中占据关键环节同样是一个成功的策略。 NVDA的亮眼业绩让许多投资者松了一口气。就在一个月前，中国DeepSeek推出低成本AI模型，使美国股市市值蒸发了逾1万亿美元，其中NVDA的损失尤为惨重。然而，半导体行业回归正常业务，并对2025年剩余时间保持信心，这与市场其他领域的动荡形成了鲜明对比。地缘政治紧张局势、持续的通胀以及唐纳德·特朗普对中国的关税政策只是2025年市场不确定性加剧的几个因素。受此影响，上周纳斯达克指数下跌了5%，投资者恐慌情绪弥漫市场。 然而，正如历史所示，不确定性往往会创造高质量股票的独特买入机会。瞄准基本面强劲的公司可以帮助你的投资组合在长期内跑赢市场，即使在波动环境下也不例外。正如在最新的网络研讨会上讨论的那样，科技股在市场动荡时期可能会回落，但当经济信心回升、市场条件稳定时，它们往往会迅速反弹。而AI市场正是值得关注的领域，其规模预计将从去年的5380亿美元增长至2030年的1.

在过去几天里，美国国债收益率曲线的多个关键部分再次倒挂，先是 10 年期国债收益率与美联储基金利率之差，随后是 10 年期国债与 3 个月国债收益率之差。 由于 2022-2023 年美国国债收益率曲线倒挂 未能在通常的12 至24个月窗口内触发衰退，因此市场倾向于忽视过去几天发生的再次倒挂。 我们应该忽视它吗？本文将探讨 历史上的再次倒挂，并分析未来需要关注的信号。 收益率曲线的再次倒挂并不罕见 首先需要牢记的一点是，一旦收益率曲线出现 倒挂，在经济衰退到来前，收益率曲线恢复正向（un-inversion）以及随后的再次倒挂（re-inversion）并不罕见。 让我们先从 短暂倒挂后长期恢复 的案例开始分析。 1998 年，10年期与2年期国债收益率在夏季短暂倒挂，随后 10 年期与3 个月期国债收益率 也在 秋季 短暂倒挂。此后，整个 1999 年 这两者都恢复了正常的 正向收益率曲线，直到 2000 年 早期和晚期，两者分别再次倒挂： Image （图表：1998-2001 年收益率利差） 由于 1998 年的倒挂仅持续了很短的时间，因此该事件最好被视为 一个错误信号（false signal）。 但现在，让我们看看两个长期逆转的案例。 1988 年底，10 年期与 2 年期国债收益率 倒挂，随后 10 年期与 3 个月期国债收益率 也倒挂。在 1989 年，这两个利差 不仅恢复正向一次，而是两次，并且它们的恢复时间 并不一致。 到了 1990 年，10 年期与 2 年期国债收益率 再次倒挂，随后两者恢复了 3 到 6 个月的正向走势，然后 1990 年经济衰退正式开始： Image （图表：1988-1991 年收益率利差） 在大衰退（Great Recession）爆发前，10 年期与 2 年期国债收益率 以及 10 年期与 3 个月期国债收

SPX Image 全球市场大多呈现红色箭头，市场正在去风险化。欧洲市场下跌，亚洲市场整体下跌，香港-2.8%，香港-3.2%。SPX期货+15，突破6000点区域，8日均线被拒绝，昨日创下新低5858点。很多迹象表明，在大多数重要股票和板块失去特殊地位的情况下，市场出现了下行压力。NVDA的强势昨日被抛售，帮助我们退出。今天我们将看到是否能在8:30发布的PCE数据后看到早盘强势的维持，或者市场继续回落。特朗普关税和DOOE削减正在制造增长型恐慌，市场技术面变弱。有人问我何时会将我的BOS账户投入使用，我们尚未到达那一步，但我认为5670-5710将会是一个重要的支撑区域，如果本周或下周出现该区间，我们将继续关注。 SPY Image 上周五SPY突破了607点，大多数活跃的买家非常谨慎并迅速控制了风险。自那时起，活跃的卖家主导了市场。在周三的599.50附近被拒绝，昨日为598点。我们突破了本周的低点599.50，看到584.65。今天早上，如果价格被拒绝，我们将在589.50-591区间继续保持下行压力。如果价格跌破昨天的低点，那么下行支撑位是580-581区间，这是下周可能出现的关键位置。 QQQ Image 技术股引领市场走低。QQQ的表现做出了一个假突破，随后突破了529点并继续走低。本周519区域被拒绝，509被突破，今天将看到500.05的战术性现金流。此外，在494下方还有另一个缺口，可能会填补到491。 IWM Image 小型股一直是一个避免或做空的目标。IWM突破了223点后又跌破220点，我很高兴我们保持了观望。昨日突破212点，可以在此使用战术策略。9个下跌日不是一个适合加码的位置。 FNGU Image FNGU是MAG7的ETF。这些股票给出了下降的线索… FNGU突破了8日/21日均线，在$647后然后突破$580以确认昨天的弱势…现在，如

SPY Image 混合市场在全球范围内展开，随着财报季的推进。欧洲和亚洲走势逐渐平淡。SPX期货+33，回到昨日高点区域，该区域的阻力位在6009附近。早盘的强势会维持还是消退？NVDA表现稳健，但并非完美，观察是否能维持早盘涨幅或回落。一些公司未达预期，如AG、EBAY、CRM，而SNOW表现强劲。过去一周市场预期美联储立场转向鸽派，市场叙述开始聚焦于“放缓”。明天关注PCE数据。 QQQ Image 科技股今日上涨，NVDA的表现带来缓解。周二是一个不错的回补空头仓位的机会，回到了$509区域。观察QQQ是否能维持早盘的强势。关键阻力位在$519.66附近。 IWM Image IWM跌破内部区间下沿，一些交易者在$223枢轴位做空，或被迫止损离场。该板块走势较难，$213附近暂时支撑。关键阻力位在$218.50左右。 XBI Image XBI仍是一个受挑战的板块。近期低点在$86附近，目前没有太多操作空间。关键阻力位在$91左右。 JPM Image JPM突破其上升通道（约$275）后发出了离场信号。昨日股价在$251-$253区域形成低点，短期可以作为支撑。 SPY Image SPY周二最低触及$589.56，昨日上涨至$599.58后回落。观察今日早盘强势是否能维持或消退。关注一些领涨股。 以下是最新五张图片的翻译： AMZN Image AMZN给出了线索，表明大型科技股尚未完成调整，因为它在发布财报后创下了新的低点，显示出调整迹象。似乎已经洗盘到$204区域。它达到了$218，并在昨天有所回落。我在那个下跌时增加了一些仓位，可能它会再次进入我的”必买清单”，会调整部分仓位 META Image Meta突破了上升通道，在$725附近为大部分活跃的多头留下了空头区域。在周二触及$641的低点后出现了反弹，当市场想要反弹时，表现良好。接下来，$693左右是

小猫咪早在2月12日就发文让大家近期注意远离特斯拉，特斯拉一度贴破300美元，关注量子猫，带你抄底逃顶发现10倍股！ 原文链接：近期远离特斯拉的三个原因 特斯拉公司（Tesla, Inc.）（纳斯达克代码：TSLA）的股价自我在2025年1月2日发表最新看空文章以来下跌了约10%，从每股380-390美元跌至2025年2月21日的337美元，并远低于2024年圣诞节前后约490美元的高点。 Image TSLA股价走势图（stockchart.com） 在本文中，我将讨论为何我认为TSLA将进一步下跌，尤其是在Robotaxi（自动驾驶出租车）推出之后。在我看来，TSLA的Robotaxi不会从优步（Uber, UBER）手中赢得显著的市场份额。一旦市场意识到Robotaxi的故事不会大幅提升TSLA的增长前景，TSLA的市值应当回归至更接近其他汽车公司的水平。 TSLA的市值包含了极高的市场预期 Image Image TSLA与竞争对手对比（Seeking Alpha及公开信息） 上述表格更新至2024年汽车销量，并包含最新市值以及过去12个月（TTM）营收/净利润数据（来源：Seeking Alpha）。即使在近期下跌之后，TSLA的市值仍远高于任何其他汽车制造商，实际上，比全球五大汽车制造商的市值总和还要高出一倍以上。 考虑到TSLA在2024年仅售出不到200万辆汽车（与2023年持平，未见增长），但其市值仍然是这五大汽车制造商（2024年共销售了3400万辆汽车）的两倍以上，这实在令人费解。换句话说，TSLA的估值相当于每年6800万辆的汽车销量（相当于全球轻型汽车市场的70-80%，全球年销量约为8800万辆），而实际上TSLA最新年度的销量仅为180万辆，并且未见增长！ 然而，这样的市值合理吗？ TSLA市值的高溢价可能来自于投资者对TSLA的“伟大期望”。

SPX Image 全球市场走势不一，部分焦点从贸易/关税转向地缘政治。白宫正试图结束俄乌战争。政府停摆问题可能会成为30天后截止日期的讨论话题。Waller在周末的讲话略显鸽派。美联储基金利率市场为2025年定价40个基点的降息。SPX期货+20点，因开盘站上了四个月区间的上沿。早盘强势能否维持、回落还是继续上涨？SPX 6128点是此前的高点。 SPY Image SPY在CPI数据走高后守住了598美元附近，并在本周余下时间上涨至610.99美元，今天开盘在新的历史高点。趁着强势调整仓位，看看早盘强势是否能维持或回落。 QQQ Image QQQ上周表现出色。守住521美元并突破529美元，触及前高附近的539.15美元。今日开盘在540.50美元之上。确保在有利的跳空行情中适当减仓，以便逢低买入。 IWM Image 小盘股继续震荡，时好时坏。如果持有IWM，可以以225美元作为止损位。 META Image Meta继续回报逢低买入的投资者，该趋势仍然强劲，创下740+美元的新高。只要8日均线保持完好，就继续持有这个强势趋势，将止损上调至718美元左右，但走势略显超买。 NFLX Image NFLX的强劲上涨对于在动力交易中买入或在950美元突破缺口时做多的投资者来说是一次大幅收益。我会考虑在这里部分止盈，因为当前走势略显过度，周五高点达到1064美元附近。 AAPL Image AAPL上周在233美元附近的低吸交易表现出色，最高触及245.41美元。我已经减少了部分仓位，但仍然尝试持有。当前没有明显的交易机会，但会观察是否可以逢低买入。 GOOGL Image GOOGL在图表上形成了一个大缺口，并跌破财报后的低点，最低触及181.83美元（上周三）。目前尝试反弹，如果成功，将有望挑战187美元区域。 MSFT Image MSFT仍然处于低迷状态，没有太大

OppFi Inc.（NYSE: OPFI）是一家专注于为服务不足的群体提供金融产品和服务的公司，旨在“扩大美国普通民众的信用获取途径”。其提供的产品包括分期贷款、薪资扣款担保贷款和信用卡等。 近年来，OPFI 股票表现出强劲的涨势，股价不断创新高，且相比整个行业的表现，OPFI 的涨幅高出 12-20 倍，具体视时间框架而定： Image  (Seeking Alpha, OPFI) 我知道，对于一些投资者来说，买入过去几个月上涨超过 100%的股票，即使在出现10-15%的回调时，依然让人感到害怕。然而，我认为OPFI 股票值得当前的涨势，任何没有充分理由的重大回调，都应该视为一个罕见的买入机会。 公司在 11 月初发布了 2024 财年第三季度财报，虽然同比收入增长仅为 2.57%，但净利润同比增长了106.4%。调整后的净利润也紧随其后，同比增长了116.2%（约 2880 万美元），创下了 OPFI 上市以来的历史新高。收入和净利润均大幅超出市场预期，进一步推动了股价的上涨： Image  (Seeking Alpha, OPFI) 在这里，我很感兴趣的一个问题是，是什么原因驱动了如此大幅的利润扩张，尤其是在这么短的时间内。通过分析，可以看到 OppFi 在成本管理方面变得更加高效。例如，第三季度提供服务的成本同比下降了近 5%，而薪资支出也大幅下降，下降幅度达到 6.49%。此外，OPFI 的净核销率（相对于总收入的百分比）同比下降了 810 个基点，这显然不是一时的偶然事件。首先，信用质量和风险管理的改善帮助实现了这一变化，而我认为这些改进不会自行消失。其次，我们还可以看到，这一过程从季度到季度平稳进行：2024 财年第一季度下降了 110 个基点，第二季度下降了 310 个基点。因此，这应该是一个自然的过程，而不是短期内会发生剧

上周我曾写道，市场走势波动且跳空频繁，但它正在形成更高的高点和更高的低点模式，开始呈现出一种我们通常会在个股上买入的旗形形态。 市场的波动性和跳空特性让我有些困扰——作为趋势交易者，我更倾向于顺畅的走势——但我回归基础，仔细观察了市场的高点和低点模式。只要这种模式持续存在，就表明市场仍然受到买盘支撑。 本周，市场如我所愿地向上突破了楔形整理形态。我还注意到市场特性发生了微妙变化，跳空情况明显减少。事实上，本周唯一的大幅跳空发生在周三，由于CPI数据超出预期，市场低开1%，但全天都被市场做市商迅速而有力地买入。 能够无视坏消息并持续接近历史高点的市场，通常是强势市场。 本周，我们经历了相当多的负面消息，包括总统及国际间的关税言论，以及前面提到的CPI数据超预期。 这种情况下依然上涨的市场表明，市场希望进一步走高。牛市总是在“忧虑墙”上攀爬。 日线图在左，周线图在右： Image 从短期来看，我们已经偏离移动均线较远，同时历史高点可能会成为短期阻力（灰色虚线）。市场可能会在该区域震荡整理一段时间，然后再向上突破，这并不意外。 但从中期来看，我预计市场趋势仍然向上，因此我将继续保持相应的仓位，直到市场走势证明我是错的。 过去几周和几个月里，我反复强调目前整体上仍然保持看涨倾向，尤其是在特朗普政府推行极度亲商政策的背景下。是的，市场必然会出现调整；是的，未来仍然存在市场恐慌或重大风险事件的可能性。但只要市场展现出上涨意愿，并且政治背景支持，我就会尽量顺应趋势。 我时刻关注市场，以获取有关开设新波段交易和动量交易的整体环境线索。不良市场环境意味着高波动性或下行压力较强，此时新建仓位容易被止损；良好的市场环境则意味着市场呈现趋势，新仓位更可能立即盈利，并可以跟随均线持仓数周或数月。 在这样的背景下，本周的市场走势表明，现在应该更加积极地布局，但同时要注意风险管理和止损。如果市

自从我在前一次财报更新中提到超微计算机公司（Super Micro Computer, Inc.，SMCI）的股价可能会反弹以来，股价的恢复已经是一个令人瞩目的亮点。在那时，我分析了股价下跌的风险已经被其估值所考虑，因此对于目前接近50%的股价上涨，我并不感到惊讶，因为买家忽视了那些悲观的预言者，尽管我们仍未收到“全清”的信号。 尽管超微管理层在最近的2025财年第二季度预发布会上给出了一个略显混合的更新，但我认为投资者仍在屏息以待，看看公司是否能够按时在2月25日前提交延迟的监管文件，恢复符合纳斯达克上市要求的合规性。 尽管如此，SMCI能够保持2月初的低点，很可能表明市场在积累，而不是分销（从强势持有者到弱势持有者的卖出）。我认为，这正是抄底买家所期望的情形，尤其是随着我们临近文件提交的截止日期。 我认为，超微管理层对其业务更新所提供的建设性评论是恰当的，重点关注运营表现，同时将注意力从合规问题上转移开。通过这样做，它有助于重新激发市场对公司前景的乐观情绪，尤其是借助2025年3250亿美元的AI超大规模资本支出预测。 我认为，AI或半导体供应链的投资者不需要再提醒，DeepSeek（DEEPSEEK）未能削弱市场对基于Nvidia（NVDA）服务器构建更多能力的情绪。即便如此，考虑到超大规模云计算商可能会将更多工作负载转向高效定制芯片的风险加大，我认为这些努力旨在减少对Nvidia的集中风险，而不太可能在中短期内取代Nvidia的主导地位。 因此，超微开始全力生产Nvidia的Blackwell AI服务器，这证实了Nvidia的GPU分配的信心。然而，像典型的产品过渡一样，率先进入市场至关重要，尤其是像超微这样的企业，长期竞争壁垒“时间性”强，尤其是在其过去两年表现良好的Hopper架构逐步结束之际。 因此，我认为超微调低指导预期至242.5亿美元的中点是有充分理由