Part1公司简介及业绩情况 上海壁仞科技股份有限公司主要业务是开发「通用图形处理器（「GPGPU」）芯片」及「基于GPGPU的智能计算解决方案」，为人工智能（「AI」）提供所需的基础算力。 GPU是Graphics Processing Unit的缩写，中文名为图形处理器，是一种专门用于处理图形图像计算和并行计算任务的芯片，核心作用是高效完成大规模数据的并行运算，广泛应用于图形渲染、人工智能、高性能计算等领域。 通过整合自主研发的基于GPGPU的硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，公司的解决方案支持从云端到边缘的广泛应用中AI模型的训练及推理。 特别是，公司基于GPGPU的解决方案在大语言模型（「LLMs」）的预训练、后训练及推理方面的强大性能与高效能，拥有高技术壁垒，使公司在国内竞争中具有关键优势。 公司的技术是支撑AI发展、推动通用人工智能（「AGI」）进步的重要基础设施，能够满足各行业日益增长的计算需求，从而助力生产力提升、创新与转型。 随着AI的快速发展，特别是LLMs与生成式AI的推动，许多企业对计算解决方案的需求日益增加，用以满足他们在算力和AI运用方面激增的需求。为应对这一需求，公司自主研发了特专科技产品——智能计算整体解决方案，包含两大组成部分： ① 基于GPGPU架构与芯片的硬件系统。 ② BIRENSUPA计算软件平台。 公司的解决方案建立在五大支柱之上：自主研发的GPGPU 架构、系统级芯片（「SoC」）设计、硬件系统、软件平台及集群大规模部署优化。具体而言： 公司的技术实力与卓越解决方案，植根于自主开发的GPGPU架构。 公司自主研发的GPGPU架构，设计并推出一系列芯片。 公司开发了涵盖多种规格形态的高性能硬件系统完整产品组合，包含采用自研GPGPU芯片的PCIe板卡、开放式加速器模组（「OAM」）及服务器等。 公司开发了BIRENSUPA软

Part1公司简介及业绩情况 今年以来，AI很火，生物医药也很火，有意思的是，有一家公司把AI和生物医药结合在一起了，就是英矽智能。 英矽智能成立于2014，是一家业务遍布全球的「AI驱动药物发现及开发」公司。公司已透过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值最高为21亿美元。 公司采用项目制业务模式运营，主要收入来源为对外授权及合作。合作模式为通过药物发现及管线开发业务「自主开发候选药物」、「共同开发授权药物并保留部分知识产权」和「与其他制药公司合作但不保留任何知识产权」。 利用Pharma.AI，公司的候选药物从靶点发现到临床前候选药物(PCC)确认需时12至18个月，远短于传统方法（平均需时4.5年）。 Pharma.AI是一个AI驱动的药物发现及开发平台，提供包括新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的端到端服务。 Pharma.AI能够识别新的药物靶点，针对新型及既定的靶点从头设计分子，并优化候选药物的临床开发。生成式AI驱动方法已识别出一种调节多种纤维化通路的潜在靶点，从而引领开发出一种有潜力成为临床差异化疗法的新型小分子候选药物。 公司的业务模式包括「药物发现及管线开发」、「软件解决方案」及与「非医药领域相关的其他发现」。其中药物发现及管线开发是公司的核心业务，2024年收入占整体收入的92.9%。 业绩上看，2022年-2024年， 收入分别约为0.30亿美元、0.51亿美元和0.86亿美元，年复合增长率为69.31%。 毛利分别约为美元0.19亿美元、0.39亿美元和0.78亿美元，年复合增长率为102.61%。 净利润分别约为-2.22亿美元、-2.12亿美元和-0.17亿美元。 毛利率分别约为63.39%、75.36%、90.38%。 2024年上半年和2

年底了，新股批量发行，今天一下子又来了6只，分别为林清轩、卧安机器人、英矽智能、迅策、五一视界和美联股份，且货量也很多，有5只超过1亿，6只的主要数据如下表： 7110ce7ef01ea6bffd9b0c312010d54a 6只新股的主要数据 今天咱们主要看其中2只，分别为林清轩和卧安机器人。 1 林清轩 上海林清轩化妆品集团股份有限公司为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，公司通过旗舰品牌「林清轩」提供基于山茶花成分的高端护肤改善方案，公司的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首。 近年来，中国护肤品市场稳步增长，行业市场规模由2019年的3,329亿元增加至2024年的4,619亿元，复合年增长率为6.8%。尤其是，高端细分市场大幅增长，由2019年的人民币749亿元增加至2024年的人民币1,144亿元，复合年增长率为8.8%。 2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中排名第13位，占据1.4%的市场份额，且是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌。 2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一。 在整体护肤品市场中，「抗皱及紧致产品」已成为主要细分领域及增长动力，2024年**国护肤品总市场的25.9%，2019年至2024年的复合年增长率为15%。 按2024年「抗皱紧致类护肤品」零售额计，林清轩在中国所有高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中排名第10位，占据2.2%的市场份额，且是前10大高端护肤品牌中唯一的国货品牌。 在中国同一细分市场，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计，林清轩亦于国货品牌中名列第一。 总结一下，林清轩在中国所有高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）排名第一，「抗皱紧致类护肤品」排名第10，是唯一上榜的中国本土品牌。 业绩上看，

12月15日共有3支新股招股，分别为轻松健康、诺比侃和翰思艾泰-B，下面咱们来分别了解一下这三只新股。 1 轻松健康 轻松健康集团主要提供「健康相关」及「保险相关」解决方案。 按2024 年的收入计，公司在「中国数字综合健康服务」及「健康保险服务」市场排名第10 位。在「中国数字健康服务市场」排名第7。公司致力于通过一套易用、精准且可负担的健康解决方案，为有需要的人提供保障和支持，主要包括以下服务： 数字营销（科普服务）。通过科普文章及视频，将我们的客户（主要是医药公司）与其目标用户群体建立联系。截至2025 年上半年，这块业务收入为4.44亿元，占同期总收入的67.7%。 数字医学研究辅助。包括研究方案设计、医生科普、患者科普、临床研究、市场营销和上市后研究，积极支持医药行业的医学研究需求。 综合健康服务套餐。包括为保险公司提供第三方管理人服务（包括我们自营的健康商城优惠券及健康问卷服务）及部分外包服务（包括线上预约服务）。 早期疾病筛查相关推广及咨询服务。公司透过为健康合作伙伴提供推广及咨询服务产生收入，该等合作伙伴会就筛查活动期间的推广服务支付服务费。该业务在2024年的收入为4590万元。 业绩上看，2022年-2024年， 收入分别为3.94亿元、4.9亿元和9.45亿元。 毛利率分别为82.6%、79.9%、38.3%。 净利润分别为-910万元、9720万元和900万元。 经调整净利润分别为1.49亿元、1.47亿元和0.84亿元。 2024年上半年和2025年上半年， 收入分别为3.55亿元和6.56亿元。 毛利率分别为49.4%及32.5%。 净利润分别为1460万元和8600万元。 经调整净利润分别为0.46亿元和0.51亿元。 经调整净利润（非国际财务报告准则计量）定义为年度或期间利润经可转换可赎回优先股的公允价值变动、以股份为基础的报酬及上

年底了，港交所也加快了新股审核节奏，预计后面两周的发行节奏更快，目前正在招股的有9支，其中有两家是16号上午截止、4家是17号上午截止、3家18号上午截止，前两家和后三家不冲突，中间4家和另外5家冲突，且明天大概率没有新股招股，所以打中间4家的话，只能打一次，资金利用效率不高，打前两家的话，还可以接着打后三家。9只新股的主要数据见下图。 a2348bd878f78747967ffac673be776e a2348bd878f78747967ffac673be776e 从孖展额的表现来看，热度最高的是智汇矿业和华芢生物，也是这6家中应该重点关注的两家。 智汇矿业是因为家里有矿，且包括它的同行华钰矿业在内的整个有色金属板块表现强劲（A股有色金属板块年内上涨61.73%，且今年在港上市的紫金黄金和创业实业都表现不错），所以智汇矿业孖展表现好也是预料之中。 华芢生物是多年来港股打新界的扛把子——生物医药行业，整个板块的新股今年表现强劲，见下图。 6519fafd904852d520b0eaab857f615a 6519fafd904852d520b0eaab857f615a 2025年上市医药股共18支，暗盘有两支破发，但幅度都不到，首日也有两只破发，幅度比较大，一支是派格生物，首日下跌26%，一支是拨康视云，首日下跌39%，不过，这个派格生物后面成了大牛，年内累计上涨316%。 希迪智驾和智汇矿业我在前面已经说过了，下面来分别说说另外4家，今天招股的三家咱们明天再说。 1华芢生物 成立于2012年，是一家生物制药公司，致力于开发各类疗法，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症开发蛋白质药物。主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的疗法，目前为血小板衍生生长因子药物。 从孖展表现看，截至15日上午10点20分，孖展额为86亿，招股时间要在17日上午结束，根据目前的孖展额判断，推测不会

Part1公司简介及业绩情况 果下科技股份有限公司是一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 ，公司专注于研发并向客户及终端用户提供「储能系统」（一种能够存储电能并在需要时释放的设备或设施）解决方案及产品。公司的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧 、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场 。 按「全球新安装多用途储能系统容量」计，公司位列全球第十大供应商（市占率约3%）， 按「全球户用储能系统出货容量」计，公司位列中国第十大供应商（市占率约1%）。 全球可再生能源行业（尤其储能领域）正经历快速发展并带来重大机遇。对能够满足客户及终端用户需求及要求的相关高品质及高性能解决方案和产品的需求不断增长。 公司为业内较早实现「储能系统解决方案及产品」的「互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台」的参与者之一。 公司是首家开发物联网平台的解决方案提供商，也是首家基于技术及AI 算法开发储能行业模型的解决方案提供商。 先进AI 与互联网技术的开创性整合，直接满足市场长期以来对真正智能化、全生命周期优化且易于部署的系统的需求，使公司与以产品为核心的传统竞争对手形成根本性差异，并为公司在快速演进的全球储能市场中把握新兴机遇奠定坚实基础。 公司的业务由三个部分组成：储能系统解决方案 ，工程、采购及施工（「EPC」）服务及其他。从收入的占比看，2024年，储能系统解决方案收入占比为97.8%，其它两项合计2.2%。 行业增长空间看，自2019 年至2024 年，中国储能系统新增装机容量从1.0GWh增长至103.7GWh ，复合年增长率为 153.0% 。预计其将以33.6% 的复合年增长率增长，到2030 年达到588.7GWh。 业绩上看，2022年-2024年： 收入分别为1.42亿元、3.14