前几天群里讨论的一个问题：当一只股票跌的很惨且大家一致认为已经很便宜时，你去抄底，但抄完底后继续跌，这个时候需不需要止损？比如跌到100的拼多多，比如跌到150的甲骨文，比如跌到168的Coinbase?比如你在168的价格抄底一千股Coinbase后，又跌到160了，是否止损？之前我的想法是，不应该止损，因为160已经太便宜了，没有止损的必要。我很担心在我160止损后，它突然拉到165块，到时候会让我彻底错过。这几天也一直在反复思考这个问题，也一直在思考今后如何规避今年这次的“越抄底输的越多”的局面。现在的看法是，我们可能还是需要止损。在每一笔买入之后，我们都应该设置严格的止损纪律。至于前面说的，担心止损完后就会拉升，导致彻底错过，这个我觉得其实是一个小概率事件。当一只股票处于下跌趋势、弱势状态时，它持续的时间其实是会比较久的。而且我们所以为的“底”，其实在市场看来，可能只是我们的一厢情愿。在下跌时躲开，在稳定时再回来。如果再下跌那就再走开，再稳定再回来。这样，或许才能避免今年开局这样的被动局面。

永远记住这句话，铁的纪律是战胜一切困难的法宝。 没有纪律，你赢得了一时，但对交易习惯、交易体系的形成，危害远大于收益。最近正在训练自己的一些纪律：1. 不急着抄底未走稳前，一律不抄底。不能因为跌了三天，就欲火难耐，就急着捞便宜筹码。也不能因为涨了一天，就觉得到底，就跃跃欲试。 克服自己“急着抄底”的坏习惯，能走的更远。好的猎人，一定是最有耐心的。2. 不眼红别的票涨势如虹，你的票一动不动，不能就见异思迁。冷板凳坐不住，大戏来了你也把握不住。 弱水三千，你只能取一瓢饮。如果想所有的钱都赚到，那往往要吃大亏。 花开各有期，坚守自己的信念，是唯一的正道。3. 卖飞不气馁只要卖的时候符合自己的交易纪律，那就是对的，无论后面是否卖飞。 不能用神的视角来要求自己，我们都是凡夫俗子。 卖飞后，保持平和心态，思考下次如何能做的更好，并寻找下一个好的标的。4. 守住初心当初为什么要买，现在情况有没有变化？如果没有，为什么要卖？ 如果仅是股价的变动，就让你改变了初心，那就需要检讨。 守住初心，并在股价进一步下跌走稳时，进一步抄底，才是我们要做的。

如果你相信存储芯片的短缺，你可能会追高美光与闪迪，在起起伏伏中一次次新高； 如果你相信CPU的短缺，你可能会追高英特尔，然后在周五遭遇20厘米的屠杀。 黄金白银，化工锂铜，进入疯狂的涨价逻辑； 汽车手机，消费电子，就会被一次次地杀到新低。很疯狂，很撕裂。追高还是抄底，我们用什么来说服自己？泡泡玛特，一次回购，就彻底点燃了行情，多少等待更低价格抄底的人，就这样被甩飞；腾讯音乐，莫名其妙，就开始大涨，多少等待更低价格进货的人，还敢上车吗？泡泡玛特从之前的无人问津，突然就变得好卖了吗？QQ音乐，被汽水音乐追着打、被AI彻底颠覆的局面突然就变好了吗？在情绪的疯狂挤兑下，股市哪还有什么道理？唯一值得坚守的，只有价值。在恐慌时捡取筹码；于等待中听取惊雷。如此而已。

昨天文章小米，该割肉清仓了吗？发出后，遭到了不少朋友的调侃。对于“粉丝教我炒股”这件事，我是司空见惯了。如果我真像你们想象中的那么傻、那么韭菜的话，还能在这股市浪荡这么多年么？你说是吧。有时的文章，其实是为了活跃下氛围，我可不想做个单调乏味的“赌棍”，毕竟，我不是赌棍，我是个诗人。有时候疯癫一把，又何尝不可呢？别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿。不见五陵豪杰墓，无花无酒锄作田。岂不快哉？......接下来切入正题，聊聊我为何如此坚定地买入小米。很多朋友都有这个疑问：明知小米当下有困境，为什么要急着买呢？等它反转后再买不好吗？这样成本又低，赚的又多，多好。这段时间还可以买别的票赚点钱，一举两得。我只能说，这是一种太过于理想的设定，实际操作可行性基本为零。大多数情况，我们是无法预知未来的。等我们发现答案的时候，基本上就没有机会了。炒股更多赚的是一种“认知差”，即在大家都不看好时，在股价跌入谷底时，你看好，你买入。如果大家都看好了，机构早就捷足先登了，那肉就没几个人能吃得上。我觉得这应该是一个常识，但很多人却还是拿这个常识来嘲笑别人。就如同现在的“存储芯片”，已形成共识，所以肆无忌惮地上涨。这个时候再买入，你其实已承担了共识的溢价，一旦这共识有任何破裂，跌起来也是非常惨烈的。所以，在当前点位，我不可能再参与。我只有在低点埋伏，成本足够安全的前提下，才能吃到这波“共识的溢价”。所以，那句话是怎么说的，“要么早信，要么不信”，还是很有道理的。好了，聊聊当前小米面临的一些问题及我的看法吧。1. 上游涨价对小米的影响这个影响当然是负面的。小米只能通过提价来进行对冲，但提价对销量也会起到抑制作用，这样的话，销量下去了，对芯片的需求就少了，芯片的价格又会下去。所以这里其实是一个市场调节机制，只是说这个调节过程对小米肯定是不利的，是痛苦的。有说这种情况要持续到2027年，这个确实也没有一个准确的数

入手才没两天，Hims已被套快10个点，这还是在Hims被腰斩后买的。买入Hims，符合我2026年布局“AI+”的大方向。就AI应用而言，“AI+医疗”无疑是一个不可忽视的领域。而在美股，Hims和Tempus是唯二选择。Hims面向C端用户，集在线AI问诊、卖药一条龙服务，而Tempus更偏向B端企业，主要为医疗机构进行AI药物的研发。这两者，我选了Hims开始建仓，没曾想，当头就是一棒。虽经挫折，但不改对“AI+”的继续看好。需要等待时机，进行下一次出击！

1. AI+当前依旧处于“人工智能”时代的初步阶段。近期相关标的持续的回调，提供了绝佳的买入时机。 当看病用“AI医生”，打扫卫生用“AI机器人”，出行用“AI司机”，开发用“AI程序员”时，再谈“泡沫”不迟。 今天继续布局“AI基础设施”和“AI应用”，仓位分布已做到非常舒服的位置。2. 虚拟币比特币每四年进行一次“减半”。 第一次减半发生在2012年11月，比特币由12美元涨到1150美元，涨幅9500%；第二次减半发生在2016年7月，比特币由650美元涨到20000美元，涨幅3000%；第三次减半发生在2020年5月，比特币由8000美元涨到69000美元，涨幅760%；第四次减半发生在2024年4月，比特币由60000美元涨到今天的90000美元，涨幅仅50%。也就是最近一次的“减半牛市”还未到来。根据历史节奏测算，这一轮牛市的高峰可能出现在2026年，部分模型预测的比特币价位在150000美金以上。再结合虚拟币整个板块前期回调充分，且近期开始走稳，2026年的虚拟币，个人认为是当仁不让的“第二条”主线。前两天已重仓布局Coinbase和Circle，耐心等待收获的季节即可。

终究还是割了，在2025年的最后一天。在美股我是快乐的，在港股却总是很悲伤。一定是我的问题，而不是你的问题。终究还是割了，在2025年的最后一天。

蓓姐最近的两篇文章，已仔细研读。虽说是卖课的，但读来总有些滑稽感。说它是严肃的投资文学吧，但又时不时地有些暧昧，让人心生荡漾，但照了照镜子，又深感自身的颜值不够，让人万念俱灰。 …… 1. 卖课的理由 因为问了几个玩得来的年轻人的一个问题，其中颜值最高蓓姐最有好感的一位男生的回答让蓓姐震惊不已，遂想开课。 蓓姐的问题是“如果几年后你们有了一定的财富积累，赚钱不再是紧迫需求的时候，你们最想做什么事情？”，这位男生的回答是“想要学金融，学投资”！ 蓓姐被这位长得最帅的男生的回答“强烈冲击”，不能自已。蓓姐觉得这世界骗子太多，她需要站出来，拯救这些小羊羔，卖课的正义感油然而生。 2. 蓓姐的目标 蓓姐对自己定的目标是年化收益率20%到30%，对学员定的目标是“在不投入很多时间精力的前提下，比较轻松的取得10%以上的长期年化回报”。对于大资产来说，这目标要实现其实还真不容易。 私募排排网数据显示，截至2025年12月19日，半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为73.44%，年化收益率为11.9%。2025年初以来收益率为23.17%。不过，从近三年来看，该产品收益率为3.28%，而同期沪深300收益率为19.33%。而另一只半夏宏观对冲三期私募基金，自成立以来至2025年12月19日，收益率为166.32%，年化收益率为14.72%。同样，近三年该私募产品收益率为-1.47%，同期跑输沪深300约19个百分点。 看起来今年收益率确实有不小回升，蓓姐信心自然也回升不少。3. 更美好的关系蓓姐给自己提了一个问题：这个课程有没有加深你和年轻人的友情，然后升**更美好的关系呢？ 蓓姐的答案是否定，她不可能在同一个地方摔两次跤。蓓姐似乎在与年轻人的情感这块出了小插曲，具体是什么我就不太了解也没有或者没有兴趣去进一步了解。 不过蓓姐通过这个插曲得出了一个结论，那就是“人性是复杂的，社会是