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03-26

“在4月2日到期的合约中，行权价160美元的看跌期权（Put）积累了高达96,253份的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。当前股价为178.68美元，这意味着有巨额资金在押注股价不会在一周内跌破160美元，很可能是一个大规模的“卖出看跌期权”头寸，表达了强烈的市场不会深跌的观点。”————请教为什么不能解释为大规模买入看跌期权，表达市场会大跌呢？[抱拳]

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03-17

这不是玩文字游戏吗，都不是一个时间段，怎么能放在一起比较？难怪涨了不到五分钟就掉下来了。

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02-26

专业

02-26

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02-26

看起来就是普通的牛市看涨垂直价差策略，这个策略就是温和看涨的，而涨的原因和策略无关。不明白那里能得出他是认为即使收购失败股价也会上涨而建的这个仓位的？

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2025-04-19

策略挺好的，就是需要的资金量比较大吧？按图里的权利金收入仓位得百万刀以上的资金了吧

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2025-04-08

Replying to @老当益壮铁树开花:短期平值，确实是火中取栗，除非由于某些原因让他很有信心//@老当益壮铁树开花:段老板这么大体量竟然也赚仨瓜两枣

2025-04-07

波动率这么高的情况下不适合反向比率

2025-04-02

如果下跌呢？ [龇牙]

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积累了高达96,253份的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。当前股价为178.68美元，这意味着有巨额资金在押注股价不会在一周内跌破160美元，很可能是一个大规模的“卖出看跌期权”头寸，表达了强烈的市场不会深跌的观点。”————请教为什么不能解释为大规模买入看跌期权，表达市场会大跌呢？[抱拳]&nbsp;&nbsp;","listText":"“在4月2日到期的合约中，行权价160美元的看跌期权（Put） 积累了高达96,253份的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。当前股价为178.68美元，这意味着有巨额资金在押注股价不会在一周内跌破160美元，很可能是一个大规模的“卖出看跌期权”头寸，表达了强烈的市场不会深跌的观点。”————请教为什么不能解释为大规模买入看跌期权，表达市场会大跌呢？[抱拳]&nbsp;&nbsp;","text":"“在4月2日到期的合约中，行权价160美元的看跌期权（Put） 积累了高达96,253份的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。当前股价为178.68美元，这意味着有巨额资金在押注股价不会在一周内跌破160美元，很可能是一个大规模的“卖出看跌期权”头寸，表达了强烈的市场不会深跌的观点。”————请教为什么不能解释为大规模买入看跌期权，表达市场会大跌呢？[抱拳]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/546825698355112","repostId":"1150104635","repostType":4,"repost":{"id":"1150104635","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1774524102,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1150104635?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-26 19:21","market":"us","language":"zh","title":"期权聚焦 | 英伟达160美元Put OI堆积；远月熊市看跌价差押注英伟达不会暴涨；多笔大单卖出185-190美元看涨期权","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150104635","media":"期权女巫","summary":"$英伟达$周三收涨近2%，报178.68美元。$NVDA 20260402 160.0 PUT$ 来源：Option Charts三、机构大单：远月押注与策略分化近期大单交易显示，机构资金活动集中在未来数月到两年的远月合约，且以看跌期权交易为主，但方向出现显著分化：熊市看跌价差押注：有机构卖出了7,000张2027年3月到期、行权价150美元的深度虚值Put，同时买入了同样到期日的、行权价为230美元的Put。该策略的盈亏平衡点为185美元，当英伟达股价在到期日前低于185美元时，该策略将能够盈利。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a></strong>周三收涨近2%，报178.68美元。市场继续关注AI加速器供需与云厂商资本开支指引。目前英伟达TTM市盈率36.5倍、PS约20倍偏高，若云厂商放缓AI资本开支、竞品与定制芯片加剧竞争、或先进封装供给扰动，股价或承压。</p><h3 id=\"id_3189365471\">期权指标分析</h3><p style=\"text-align: start;\"><strong>一、隐含波动率（IV）与市场情绪</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当前英伟达期权的隐含波动率（IV）为39.46%，但其IV百分位处于17.93%的历史较低水平。这意味着市场对未来股价波动的预期相对温和，期权价格从历史角度看处于“便宜”区间。同时，看跌/看涨成交量比率为1.12，显示短期交易活动略偏向看跌期权，但整体情绪未达极端。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、未平仓合约（OI）的集中与信号</strong></p><p style=\"text-align: start;\">未平仓合约数据揭示了一个值得高度关注的现象：在4月2日到期的合约中，<strong>行权价160美元的看跌期权（Put）</strong> 积累了高达<strong>96,253份</strong>的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。</p><p style=\"text-align: start;\">整体上，近月合约的看涨期权未平仓总量为196,756张，而看跌期权为274,660张（看跌/看涨OI比率1.4）。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260402 160.0 PUT\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260402%20160.0%20PUT\">$NVDA 20260402 160.0 PUT$</a></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89969ff3c6edcd91d89890727b98a47c\" title=\"来源：Option Charts\" tg-width=\"999\" tg-height=\"543\"/><span>来源：Option Charts</span></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>三、机构大单：远月押注与策略分化</strong></p><p style=\"text-align: start;\">近期大单交易显示，机构资金活动集中在未来数月到两年的远月合约，且以看跌期权（Put）交易为主，但方向出现显著分化：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>熊市看跌价差押注</strong>：有机构<strong>卖出</strong>了7,000张2027年3月到期、行权价150美元的深度虚值Put，同时买入了同样到期日的、行权价为230美元的Put。该策略的盈亏平衡点为185美元，当英伟达股价在到期日前低于185美元时，该策略将能够盈利。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020270319%20150.0%20PUT%20SELL%201%20%7C%20NVDA%2020270319%20230.0%20PUT%20BUY%201?_gl=1*1rk5hd8*_gcl_au*Mjc4ODgzMjg4LjE3NzA5NTI2MzU.\" title=\"$NVDA Vertical 270319 150.0P/230.0P$\" class=\"\">$NVDA Vertical 270319 150.0P/230.0P$</a></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68d9fe364f386eb14ae8c8646f855d71\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"884\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p></li></ul><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>Sell OTM Call策略</strong>：大单中出现多笔远月和近月的Sell Call押注（包括卖出190美元Call、185美元Call）均针对<strong>虚值期权</strong>，体现了卖方通过选择有一定安全边际的价位来收取时间价值的典型策略逻辑。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20270115 190.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020270115%20190.0%20CALL\">$NVDA 20270115 190.0 CALL$</a></strong></p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260618 185.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260618%20185.0%20CALL\">$NVDA 20260618 185.0 CALL$</a></strong></p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260417 190.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260417%20190.0%20CALL\">$NVDA 20260417 190.0 CALL$</a></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/973187a88251fd9163a17034f8ad40f6\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"400\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac072d91f7aaa98b76375c18dcaf4574\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"534\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96d056cc84088495670d7267de65ae0e\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"485\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>总结与策略参考</strong></p><p style=\"text-align: start;\">综合来看，英伟达期权市场呈现低波动率预期下的复杂博弈：近月持仓显示出以160美元为关键防线的强烈看跌情绪，而远期大单则揭示了机构间对长期走势的看法与策略存在显著分歧。对于倾向于卖方策略的投资者，当前虚值期权（如行权价160美元以下的Put或190美元以上的Call）被击穿的概率看似较低，但若为控制保证金风险，可考虑构建价差策略（如熊市看跌价差或牛市看涨价差）以替代单腿卖出。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权聚焦 | 英伟达160美元Put OI堆积；远月熊市看跌价差押注英伟达不会暴涨；多笔大单卖出185-190美元看涨期权</title>\n<style 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19:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a></strong>周三收涨近2%，报178.68美元。市场继续关注AI加速器供需与云厂商资本开支指引。目前英伟达TTM市盈率36.5倍、PS约20倍偏高，若云厂商放缓AI资本开支、竞品与定制芯片加剧竞争、或先进封装供给扰动，股价或承压。</p><h3 id=\"id_3189365471\">期权指标分析</h3><p style=\"text-align: start;\"><strong>一、隐含波动率（IV）与市场情绪</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当前英伟达期权的隐含波动率（IV）为39.46%，但其IV百分位处于17.93%的历史较低水平。这意味着市场对未来股价波动的预期相对温和，期权价格从历史角度看处于“便宜”区间。同时，看跌/看涨成交量比率为1.12，显示短期交易活动略偏向看跌期权，但整体情绪未达极端。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、未平仓合约（OI）的集中与信号</strong></p><p style=\"text-align: start;\">未平仓合约数据揭示了一个值得高度关注的现象：在4月2日到期的合约中，<strong>行权价160美元的看跌期权（Put）</strong> 积累了高达<strong>96,253份</strong>的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。</p><p style=\"text-align: start;\">整体上，近月合约的看涨期权未平仓总量为196,756张，而看跌期权为274,660张（看跌/看涨OI比率1.4）。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260402 160.0 PUT\" data-mention-name=\"NVDA\" 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start;\">综合来看，英伟达期权市场呈现低波动率预期下的复杂博弈：近月持仓显示出以160美元为关键防线的强烈看跌情绪，而远期大单则揭示了机构间对长期走势的看法与策略存在显著分歧。对于倾向于卖方策略的投资者，当前虚值期权（如行权价160美元以下的Put或190美元以上的Call）被击穿的概率看似较低，但若为控制保证金风险，可考虑构建价差策略（如熊市看跌价差或牛市看涨价差）以替代单腿卖出。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/92a41d20711c9fa4b2aa3cc62ea62948","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150104635","content_text":"英伟达周三收涨近2%，报178.68美元。市场继续关注AI加速器供需与云厂商资本开支指引。目前英伟达TTM市盈率36.5倍、PS约20倍偏高，若云厂商放缓AI资本开支、竞品与定制芯片加剧竞争、或先进封装供给扰动，股价或承压。期权指标分析一、隐含波动率（IV）与市场情绪当前英伟达期权的隐含波动率（IV）为39.46%，但其IV百分位处于17.93%的历史较低水平。这意味着市场对未来股价波动的预期相对温和，期权价格从历史角度看处于“便宜”区间。同时，看跌/看涨成交量比率为1.12，显示短期交易活动略偏向看跌期权，但整体情绪未达极端。二、未平仓合约（OI）的集中与信号未平仓合约数据揭示了一个值得高度关注的现象：在4月2日到期的合约中，行权价160美元的看跌期权（Put） 积累了高达96,253份的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。整体上，近月合约的看涨期权未平仓总量为196,756张，而看跌期权为274,660张（看跌/看涨OI比率1.4）。$NVDA 20260402 160.0 PUT$来源：Option Charts三、机构大单：远月押注与策略分化近期大单交易显示，机构资金活动集中在未来数月到两年的远月合约，且以看跌期权（Put）交易为主，但方向出现显著分化：熊市看跌价差押注：有机构卖出了7,000张2027年3月到期、行权价150美元的深度虚值Put，同时买入了同样到期日的、行权价为230美元的Put。该策略的盈亏平衡点为185美元，当英伟达股价在到期日前低于185美元时，该策略将能够盈利。$NVDA Vertical 270319 150.0P/230.0P$来源：Tiger Trade AppSell OTM Call策略：大单中出现多笔远月和近月的Sell Call押注（包括卖出190美元Call、185美元Call）均针对虚值期权，体现了卖方通过选择有一定安全边际的价位来收取时间价值的典型策略逻辑。$NVDA 20270115 190.0 CALL$$NVDA 20260618 185.0 CALL$$NVDA 20260417 190.0 CALL$来源：Tiger Trade App来源：Tiger Trade App来源：Tiger Trade App总结与策略参考综合来看，英伟达期权市场呈现低波动率预期下的复杂博弈：近月持仓显示出以160美元为关键防线的强烈看跌情绪，而远期大单则揭示了机构间对长期走势的看法与策略存在显著分歧。对于倾向于卖方策略的投资者，当前虚值期权（如行权价160美元以下的Put或190美元以上的Call）被击穿的概率看似较低，但若为控制保证金风险，可考虑构建价差策略（如熊市看跌价差或牛市看涨价差）以替代单腿卖出。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":319,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667635165330","authorId":"3527667635165330","name":"期权女巫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667635165330","idStr":"3527667635165330"},"content":"感谢您的指正！工作流在识别未平仓合约时，自动将远离现价的合约识别为了Sell Put收取权利金，因此出现了上述错误。OI指标不能看出买卖的方向，有可能是买方在对冲，也可能是卖方收取权利金，已经删去这部分过度推断，感谢[抱拳]","text":"感谢您的指正！工作流在识别未平仓合约时，自动将远离现价的合约识别为了Sell Put收取权利金，因此出现了上述错误。OI指标不能看出买卖的方向，有可能是买方在对冲，也可能是卖方收取权利金，已经删去这部分过度推断，感谢[抱拳]","html":"感谢您的指正！工作流在识别未平仓合约时，自动将远离现价的合约识别为了Sell 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justify;\">英伟达此前曾表示，大型AI集群部署规模正在迅速扩大——从早期的数千GPU规模，逐步迈向数十万甚至百万级GPU数据中心。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内预计，Blackwell将成为未来几年AI服务器采购周期的核心产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">在Blackwell之后，英伟达已经规划了下一代AI芯片架构——Rubin。该架构预计将在2026年左右推出，目标是在算力、能效和系统级AI性能方面继续实现数量级提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">通过维持“一年一代架构”的产品节奏，英伟达希望保持对竞争对手的技术优势。当前，AMD、英特尔以及多家云厂商都在加速开发自研AI芯片，试图挑战英伟达在AI加速器市场的主导地位。</p><h2 id=\"id_3374902036\">万亿美元目标凸显AI基础设施周期</h2><p style=\"text-align: justify;\">分析人士认为，英伟达给出的1万亿美元收入目标，不仅是对自身产品需求的判断，也折射出整个AI基础设施市场规模的迅速膨胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果该目标实现，意味着未来几年全球科技公司在AI服务器、GPU和相关系统上的投入仍将维持高强度增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着AI模型规模持续扩大、推理需求激增以及企业级AI应用加速落地，AI算力正在逐渐成为类似云计算基础设施一样的长期资本开支方向。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于资本市场而言，这一预期再次强化了一个核心判断：AI算力周期仍处于早期阶段，而非接近尾声。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3767655><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>去年10月末黄仁勋说，2025至2026年，Blackwell和Rubin相关数据中心业务将合计实现5000亿美元收入。在全球AI算力竞赛持续升温之际，英伟达CEO黄仁勋给市场带来一个更为激进的增长预期。美东时间3月16日周一，黄仁勋在英伟达年度开发者大会GTC上表示，英伟达预计，旗下新一代AI加速芯片架构Blackwell与下一代Rubin产品，到2027年底累计将创造至少1万亿美元收入。这一...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3767655\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f51e0887617e5ccdb1f56ab9d6b7e088","relate_stocks":{"LU0942090050.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - US TOTAL YIELD SUSTAINABLE \"P\" (USD)  INC","LU0708995401.HKD":"FRANKLIN U.S. OPPORTUNITIES \"A\" (HKD) ACC","LU1718418525.SGD":"JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity A (acc) SGD","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU0154236417.USD":"BGF US FLEXIBLE EQUITY \"A2\" ACC","LU2294711713.HKD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"C\" (HKD) ACC","LU2286300806.USD":"Allianz 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Kress在摩根大通主办的活动上称，由于需求强劲，英伟达更为看好数据中心业务，到2026年末，英伟达数据中心芯片的预期收入“肯定”会超过去年10月给出的预测5000亿美元。Blackwell成当前核心增长引擎 Rubin瞄准下一轮算力升级在产品路线图中，Blackwell是英伟达当前最重要的AI计算平台。该架构接替此前大规模部署的NVIDIA Hopper GPU architecture，专门针对大模型训练与推理优化，支持更高算力、更大显存带宽以及更高能效。英伟达此前曾表示，大型AI集群部署规模正在迅速扩大——从早期的数千GPU规模，逐步迈向数十万甚至百万级GPU数据中心。业内预计，Blackwell将成为未来几年AI服务器采购周期的核心产品。在Blackwell之后，英伟达已经规划了下一代AI芯片架构——Rubin。该架构预计将在2026年左右推出，目标是在算力、能效和系统级AI性能方面继续实现数量级提升。通过维持“一年一代架构”的产品节奏，英伟达希望保持对竞争对手的技术优势。当前，AMD、英特尔以及多家云厂商都在加速开发自研AI芯片，试图挑战英伟达在AI加速器市场的主导地位。万亿美元目标凸显AI基础设施周期分析人士认为，英伟达给出的1万亿美元收入目标，不仅是对自身产品需求的判断，也折射出整个AI基础设施市场规模的迅速膨胀。如果该目标实现，意味着未来几年全球科技公司在AI服务器、GPU和相关系统上的投入仍将维持高强度增长。随着AI模型规模持续扩大、推理需求激增以及企业级AI应用加速落地，AI算力正在逐渐成为类似云计算基础设施一样的长期资本开支方向。对于资本市场而言，这一预期再次强化了一个核心判断：AI算力周期仍处于早期阶段，而非接近尾声。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SNVD.UK":0.6,"NVDG":0.6,"NVDS.UK":0.6,"NVDW":0.6,"NVDA":1.98,"NVDY":0.6,"NVIW.SI":0.6,"NVDD":0.6,"NVDS":0.6,"NVD":0.6,"NVII":0.6,"ANV":0.6,"NVD3.UK":0.6,"3NVD.UK":0.6,"NVD2.UK":0.6,"NVDQ":0.6,"NVDB":0.6,"NVDL":0.6,"NVDU":0.6,"2NVD.UK":0.6,"NVDX":0.6,"DIPS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":536903668364136,"gmtCreate":1772100971503,"gmtModify":1772100973672,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"专业","listText":"专业","text":"专业","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/536903668364136","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":204,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":536901316321304,"gmtCreate":1772100291405,"gmtModify":1772100293708,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"title":"","htmlText":"难道就不能是因为看好收购成功而建一个牛市价差？","listText":"难道就不能是因为看好收购成功而建一个牛市价差？","text":"难道就不能是因为看好收购成功而建一个牛市价差？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/536901316321304","repostId":"2614068668","repostType":4,"repost":{"id":"2614068668","kind":"news","pubTimestamp":1772063318,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2614068668?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-26 07:48","market":"fut","language":"zh","title":"反常识豪赌！神秘交易员押注奈飞“竞购失败”反成利好，1400万美元期权布局曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2614068668","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，据期权市场数据显示，一位神秘交易员近日建立了一笔价值近1400万美元的奇特头寸，押注流媒体巨头奈飞即便在竞购华纳兄弟探索公司的角逐中落败，其股价仍可能迎来上涨。尽管华纳兄弟尚未撤销对奈飞收购方案的支持建议，但承认派拉蒙的最新报价已达到进一步磋商的触发条件。根据协议，若奈飞竞购失败，将可获得28亿美元的分手费。","content":"<html><head></head><body><p>2月26日，据期权市场数据显示，一位神秘交易员近日建立了一笔价值近1400万美元的奇特头寸，押注流媒体巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>(NFLX.US)即便在竞购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的角逐中落败，其股价仍可能迎来上涨。</p><p>具体操作上，该投机者于周三买入5.5万份奈飞5月到期的90美元看涨期权，同时卖出同等数量的105美元看涨期权，以此部分冲抵权利金成本。这种期权价差策略合约单价约2.51美元，合计权利金支出达1380万美元。若奈飞股价从当前83美元水平启动涨势，该策略将赋予持有者以特定价格购入550万股股票的权利。</p><p>事件背景方面，派拉蒙天舞公司(PSKY.US)周二提出每股31美元的新收购要约，较奈飞此前与华纳兄弟达成的每股27.75美元协议更具竞争力。</p><p>尽管华纳兄弟尚未撤销对奈飞收购方案的支持建议，但承认派拉蒙的最新报价已达到进一步磋商的触发条件。根据协议，若奈飞竞购失败，将可获得28亿美元的分手费。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00830f67b4f7f821ad3d2c71f24bc7d4\" tg-width=\"595\" 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Politico爆料奈飞CEO萨兰多斯周四将造访白宫商议收购事宜，这被市场解读为\"奈飞可能尚未完全放弃提高报价\"的信号。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NFLX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":441,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":511043707249944,"gmtCreate":1765793509700,"gmtModify":1765793511695,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"title":"","htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/511043707249944","repostId":"1145596562","repostType":4,"repost":{"id":"1145596562","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765787221,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145596562?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-15 16:27","market":"us","language":"zh","title":"2025年平均回报近28%！2026年《巴伦》选股：亚马逊及另外9只股值得买入","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145596562","media":"老虎资讯综合","summary":"要点速览标普500指数在2025年上涨近20%，此前在2023年和2024年均录得约25%的回报。《巴伦周刊》2025年的选股（含分红）平均回报接近28%，显著跑赢标普500指数的15%。回顾：2025年是非常好的一年《巴伦周刊》在2025年挑选的10只股票整体跑赢了标普500指数。亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍，相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。","content":"<html><head></head><body><h3 id=\"id_335099396\" style=\"text-align: left;\">要点速览</h3><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">标普500指数在2025年上涨近20%，此前在2023年和2024年均录得约25%的回报。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》2025年的选股（含分红）平均回报接近28%，显著跑赢标普500指数的15%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a>是《巴伦周刊》2025年选股中表现最差的一只，股价下跌约30%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">2025年，人工智能（AI）是火热股市中最炙手可热的投资主题。但对于选股者而言，明年可能会是截然不同的一年。</p><p style=\"text-align: left;\">今年，投资者大量涌入与人工智能相关的公司，推动了机器人、核能、航天等领域的一波投机性股票热潮。《巴伦周刊》顺势而为，押注了阿里巴巴集团、Alphabet、ASML Holding 等公司，以及花旗集团、优步科技等其他赢家，构成了此前《巴伦周刊》发布的《Alphabet 及另外9只值得在2025年买入的股票》。</p><p style=\"text-align: left;\">这份名单反映了一个判断：价值投资并未彻底消亡，而“七大科技巨头”（Magnificent Seven）在明年的主导地位可能会减弱。</p><h3 id=\"id_3620223166\" style=\"text-align: left;\">回顾：2025年是非常好的一年</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》在2025年挑选的10只股票整体跑赢了标普500指数。</p><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2024/12/12 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2025/12/10 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">总回报</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">阿里巴巴集团 / BABA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">89.23美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">158.82美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">81.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Alphabet / GOOGL</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">191.96</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">320.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">67.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">ASML Holding / ASML</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">713.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,119.32</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">58.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">伯克希尔·哈撒韦 / BRK.B</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">458.63</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">490.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">花旗集团 / C</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">71.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">111.09</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">59.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Everest Group / EG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">362.62</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">315.47</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-10.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">路威酩轩 / LVMUY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">134.20</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">146.33</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Moderna / MRNA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42.82</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.03</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-32.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">SLB / SLB</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">41.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">39.93</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">优步科技 / UBER</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">61.41</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">84.16</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>平均</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>27.9%</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>标普500指数</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>15.3%</strong></p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：Bloomberg</p><p style=\"text-align: left;\">Moderna 是《巴伦周刊》10只股票中最大的拖累，股价下跌约30%，但即便如此，这一组合的平均回报仍接近28%，明显高于标普500指数的15%。（《巴伦周刊》的年度表现从每年12月中旬发布之日起计算。）</p><h3 id=\"id_3238415881\" style=\"text-align: left;\">对2026年的判断：市场可能需要“喘口气”</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》并不预计2026年的股市还能延续如此强劲的表现。在经历了三年超常回报之后——2023年和2024年约25%，2025年接近20%——标普500指数可能会进入调整期。目前市场估值偏高，指数按2026年预期盈利计算的市盈率约为22倍。</p><h2 id=\"id_3352996257\" style=\"text-align: left;\">落后者领跑？</h2><h3 id=\"id_1912126189\" style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》的2026年选股更偏价值取向</h3><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">近期股价</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内涨跌</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">市值（十亿美元）</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2026E 市盈率</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">股息率</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ） / AMZN</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">231.78美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.6%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2,478</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.0</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a>  / BMY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">51.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-9.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">104</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a>  / CMCSA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.58</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-26.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">100</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.7</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>  / XOM</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">119.54</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">504</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.4</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial） / FRFHF</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,768.67</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">10.2</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> / FLUT</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">218.34</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-15.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">38</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">21.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  / MSGS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">224.17</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-0.7%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">不适用</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a>  / SLG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.23</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-34.9%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">9.0*</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">7.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a>  / V</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">325.73</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">637</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">25.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>  / DIS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">108.83</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-2.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">194</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.4%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">注：<br/>* 基于FFO（运营资金）的估算，FFO是评估REITs常用指标<br/>** 财年截至9月<br/>E=预期值；N/A=不适用<br/>来源：Bloomberg</p><h2 id=\"id_867271946\" style=\"text-align: left;\">个股解析</h2><h3 id=\"id_2083704444\" style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">2023年是Meta Platforms的天下，2024年属于英伟达，而2025年则由Alphabet领跑。2026年，或许轮到亚马逊在“七大科技巨头”中接棒。</p><p style=\"text-align: left;\">亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍（《巴伦周刊》采用包含股权激励在内的保守估计），相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。</p><p style=\"text-align: left;\">投资者担心的问题包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">今年高达1,250亿美元的资本开支</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">行业领先的AWS云业务增速放缓</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">在AI应用上是否落后于部分“七巨头”同行</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">但亚马逊的投入正在产生回报。其在美国电商市场的份额超过40%；第三季度AWS收入同比增长20%，为11个季度以来最快；高利润的广告业务年收入已达750亿美元。此外，公司还布局了制药、低轨卫星服务Amazon Leo、Alexa+以及自动驾驶出租车Zoox等潜力业务。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Mark Mahaney给予亚马逊335美元的目标价，并称其为自己“最看好的大型互联网多头标的”。他此前对优步和Alphabet的类似判断都被市场验证是正确的。</p><h3 id=\"id_743523015\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a> （Bristol Myers Squibb）</h3><p style=\"text-align: left;\">百时美施贵宝可能成为2026年制药行业的“扭转局面”故事。</p><p style=\"text-align: left;\">该股目前约51美元，是今年医药板块中表现最差的股票之一。由于多款在研药物进展不及预期，加之抗癌药Revlimid等核心产品专利到期，公司预计2026年和2027年盈利将分别下降约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但即便如此，该股按2026年预期盈利计算的市盈率仅8倍，与辉瑞并列为行业最低水平，同时提供4.9%的安全股息率。</p><p style=\"text-align: left;\">在当前股价下，市场几乎未对其研发管线定价，包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">Cobenfy：用于治疗精神分裂症，并正在测试用于阿尔茨海默病患者精神病症状</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">Milvexian：用于治疗房颤和中风</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">CEO Chris Boerner在三季度财报电话会上表示，随着收入结构远离专利即将到期的药物、研发管线推进以及财务纪律加强，他对公司前景“更加有信心”。</p><p style=\"text-align: left;\">即便转型不顺，百时美施贵宝市值仅略高于1,000亿美元，也具备被并购的可能性。</p><h3 id=\"id_1643385442\" style=\"text-align: left;\">Comcast（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">按2026年预期盈利计算，康卡斯特是标普500中最便宜的10只股票之一。其股息率接近5%，市盈率仅6倍，并在过去12个月回购了约5%的股份。</p><p style=\"text-align: left;\">但股价已下跌近30%，目前约27美元，甚至低于10年前水平，原因在于其有线电视和宽带业务（全美最大）持续缓慢萎缩。受AT&amp;T等电信公司竞争影响，预计2026年每股盈利将下降3%至4.13美元。</p><p style=\"text-align: left;\">市场普遍认为CEO兼控股股东Brian Roberts偏好“扩张帝国”，但这一局面可能正在改变。尽管康卡斯特在竞购华纳兄弟探索公司中失利，但仍可能拆分其媒体、娱乐和主题公园业务，分析认为这可释放约300亿美元、即每股约8美元的价值。部分有线资产（包括CNBC）将于明年1月初分拆为新公司Versant。</p><p style=\"text-align: left;\">MoffettNathanson分析师Craig Moffett认为市场对宽带业务过度悲观，给予“买入”评级，目标价53美元。即便股价仅回到52周高点40美元，投资者也将获得可观回报。</p><h3 id=\"id_3542841148\" style=\"text-align: left;\">Exxon Mobil（ <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>）</h3><p style=\"text-align: left;\">埃克森美孚是全球能源行业的“金标准”。公司近期更新的五年规划显示，其优势进一步强化，预计到2030年每股收益复合年增长率将超过13%，高于此前约10%的目标。</p><p style=\"text-align: left;\">这一预测基于布伦特原油长期均价65美元/桶（以实际价格计）。尽管当前油价约61美元，但在黄金、白银、铜等大宗商品普遍上涨的背景下，原油表现相对落后。长期来看，油气供给格局仍然有利，全球需求在可再生能源扩张的同时仍在增长。</p><p style=\"text-align: left;\">CEO Darren Woods正将公司定位为“未来数十年仍可盈利”的企业。该股目前约120美元，按2026年预期盈利计算市盈率16倍，股息率3.4%。公司已连续43年提高分红，即使油价跌至40美元/桶，分红也依然安全。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利分析师Devin McDermott给予137美元目标价，看好其“行业领先的现金流和盈利增长”以及炼油、化工等多元化业务模式。</p><h3 id=\"id_3082740746\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial Holdings）</h3><p style=\"text-align: left;\">Fairfax Financial或许是“迷你版伯克希尔·哈撒韦”，而且在当前阶段可能是更好的选择。</p><p style=\"text-align: left;\">这家总部位于多伦多的财产与意外险公司，拥有强劲的保险业务、出色的投资记录，以及创始人兼董事长Prem Watsa（75岁）领导下的卓越长期表现。公司目标是账面价值年增15%，而伯克希尔的增长率可能仅为高个位数。其市值约400亿美元，远低于伯克希尔的1.1万亿美元，更容易实现增长。</p><p style=\"text-align: left;\">投资人Charlie Frischer表示：“这就像在1993年投资伯克希尔。”</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax当前市净率约1.5倍，与伯克希尔相当，但Frischer认为其真实估值更接近1.25倍，因为部分投资仍以低于市价计入账面。其在印度拥有优质资产组合，包括班加罗尔机场的控股权。</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax还与伯克希尔“校友”David Sokol合作，后者曾被视为巴菲特的潜在接班人，目前经营一家集装箱船公司，Fairfax持股43%。该股主要在加拿大交易，美国市场流动性较低，股价约1,750美元。</p><h3 id=\"id_1042755765\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">Flutter Entertainment是全球在线体育博彩龙头，但股价自8月高点以来已下跌约三分之一，原因在于市场担心Kalshi、Polymarket等预测市场会冲击其核心资产FanDuel。</p><p style=\"text-align: left;\">但大多数华尔街分析师认为，预测市场并不会威胁FanDuel的商业模式。FanDuel在美国市场份额超过40%，并计划与芝商所（CME Group）成立各占50%的预测市场合资企业，预计年底推出。</p><p style=\"text-align: left;\">在体育博彩领域，预测市场无法在滚球投注、球员表现投注以及串关投注等高利润领域与FanDuel竞争，尤其是串关投注，对FanDuel极为有利。</p><p style=\"text-align: left;\">麦格理分析师Chad Beynon认为此次抛售“反应过度”，称Flutter为“行业最佳运营商”，给予330美元目标价。该股按2026年预期盈利计算市盈率约22倍，而2026–2027年盈利预计增长40%，估值合理。</p><h3 id=\"id_3577782456\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  （MSG Sports）</h3><p style=\"text-align: left;\">体育资产投资正空前火热，职业球队交易价格屡创新高，但MSG Sports却被市场忽视。</p><p style=\"text-align: left;\">纽约尼克斯和纽约游骑兵队的合计价值可能超过130亿美元。2025年洛杉矶湖人队的成交估值已达100亿美元，尼克斯至少不低于这一水平；游骑兵队估值超过30亿美元。而MSG Sports市值仅约54亿美元，股价约225美元。过去五年该股仅上涨30%，远逊于大盘及私人球队估值的涨幅。</p><p style=\"text-align: left;\">估值受压的原因在于CEO James Dolan明确排除出售公司可能，而公司由其家族控制。虽然这被视为糟糕的公司治理，但Boyar Value Group总裁Jon Boyar认为，公司仍可能分拆其中一支球队，或向私募投资者出售部分股权并回购股票。2027年的税法变化将对上市体育球队所有者不利，或迫使公司重新考虑出售方案。</p><p style=\"text-align: left;\">Boyar表示：“MSGS是当前市场中风险回报比最优的标的之一。”他对该股的估值接近每股500美元。</p><h3 id=\"id_4212896287\" style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a></h3><p style=\"text-align: left;\">纽约市写字楼市场正在改善，但从SL Green Realty的股价上几乎看不出来。作为曼哈顿最大的商业地产房东，其股价在2025年下跌35%，目前约44美元，接近52周低点。</p><p style=\"text-align: left;\">股价低迷反映了公司近期给出的2026年疲弱指引、较高的杠杆水平，以及纽约新任市长、民主社会主义者Zohran Mamdani上任带来的不确定性。尽管其立场不算亲商，但他不太可能摧毁支撑其社会项目的城市房地产税基。</p><p style=\"text-align: left;\">在最近的投资者日上，公司强调股价与资产价值之间的巨大错配，其估算的资产净值超过每股70美元。CEO Marc Holliday直言这种情况“荒谬”，称公司估值甚至不及其土地价值。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Steve Sakwa认为估值“极具吸引力”，估算其净资产价值为每股85美元，目标价54美元。若股价持续低迷，可能吸引激进投资者或私募基金介入。</p><h3 id=\"id_1063466530\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">稳定币、“先买后付”、手续费监管等问题，使Visa在2025年成为落后者，股价仅上涨约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但无论担忧如何，Visa一次次成功应对挑战，仍是大型公司中最稳定实现两位数盈利增长的企业之一，甚至在稳定币领域取得领先地位。</p><p style=\"text-align: left;\">“我用手指和脚趾都能数清市场对其护城河产生担忧的次数。”西北互助财富管理首席股票投资官Matt Stucky在11月对《巴伦周刊》表示。</p><p style=\"text-align: left;\">Visa目前股价约325美元，按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约26倍，低于过去五年31倍的平均水平，净利润率高达约55%，堪比英伟达。</p><p style=\"text-align: left;\">公司预计未来一年收入和盈利实现低两位数增长，并通过回购（上一财年回购约3%股份）和近1%的股息，将大部分利润返还给股东。随着全球支付方式持续从现金向电子化演进，Visa仍具备广阔的长期增长空间。</p><h3 id=\"id_2614372542\" style=\"text-align: left;\">Walt Disney（ <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">尽管Netflix和派拉蒙Skydance准备为华纳的影视与流媒体资产支付高价，但迪士尼拥有行业中最优质资产之一，股价却持续低迷。</p><p style=\"text-align: left;\">迪士尼股价约107美元，在9月季度财报公布后承压，原因是以迪士尼乐园为主的“体验业务”表现不及预期。但公司预计在邮轮业务扩张推动下，2026和2027财年盈利将实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: left;\">该股按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约16倍。Wolfe Research分析师Peter Supino认为，这一估值对于“拥有极具价值的IP和持久需求”的公司而言过于便宜，目标价133美元。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，迪士尼的总盈利水平与Netflix相当，但市值只有后者的一半。如果Netflix通过收购华纳而更像一家传统媒体公司，那么为何要以迪士尼两倍的估值去买Netflix？</p><p style=\"text-align: left;\">此外，不要忽视CEO Bob Iger。他将在2026年底结束第二次任期，很可能希望以亮眼成绩谢幕——这对股价而言是积极信号。 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2025年平均回报近28%！2026年《巴伦》选股：亚马逊及另外9只股值得买入</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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}\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n2025年平均回报近28%！2026年《巴伦》选股：亚马逊及另外9只股值得买入\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-12-15 16:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><h3 id=\"id_335099396\" style=\"text-align: left;\">要点速览</h3><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">标普500指数在2025年上涨近20%，此前在2023年和2024年均录得约25%的回报。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》2025年的选股（含分红）平均回报接近28%，显著跑赢标普500指数的15%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a>是《巴伦周刊》2025年选股中表现最差的一只，股价下跌约30%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">2025年，人工智能（AI）是火热股市中最炙手可热的投资主题。但对于选股者而言，明年可能会是截然不同的一年。</p><p style=\"text-align: left;\">今年，投资者大量涌入与人工智能相关的公司，推动了机器人、核能、航天等领域的一波投机性股票热潮。《巴伦周刊》顺势而为，押注了阿里巴巴集团、Alphabet、ASML Holding 等公司，以及花旗集团、优步科技等其他赢家，构成了此前《巴伦周刊》发布的《Alphabet 及另外9只值得在2025年买入的股票》。</p><p style=\"text-align: left;\">这份名单反映了一个判断：价值投资并未彻底消亡，而“七大科技巨头”（Magnificent Seven）在明年的主导地位可能会减弱。</p><h3 id=\"id_3620223166\" style=\"text-align: left;\">回顾：2025年是非常好的一年</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》在2025年挑选的10只股票整体跑赢了标普500指数。</p><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2024/12/12 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2025/12/10 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">总回报</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">阿里巴巴集团 / BABA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">89.23美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">158.82美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">81.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Alphabet / GOOGL</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">191.96</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">320.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">67.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">ASML Holding / ASML</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">713.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,119.32</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">58.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">伯克希尔·哈撒韦 / BRK.B</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">458.63</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">490.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">花旗集团 / C</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">71.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">111.09</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">59.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Everest Group / EG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">362.62</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">315.47</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-10.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">路威酩轩 / LVMUY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">134.20</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">146.33</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Moderna / MRNA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42.82</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.03</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-32.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">SLB / SLB</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">41.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">39.93</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">优步科技 / UBER</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">61.41</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">84.16</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>平均</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>27.9%</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>标普500指数</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>15.3%</strong></p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：Bloomberg</p><p style=\"text-align: left;\">Moderna 是《巴伦周刊》10只股票中最大的拖累，股价下跌约30%，但即便如此，这一组合的平均回报仍接近28%，明显高于标普500指数的15%。（《巴伦周刊》的年度表现从每年12月中旬发布之日起计算。）</p><h3 id=\"id_3238415881\" style=\"text-align: left;\">对2026年的判断：市场可能需要“喘口气”</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》并不预计2026年的股市还能延续如此强劲的表现。在经历了三年超常回报之后——2023年和2024年约25%，2025年接近20%——标普500指数可能会进入调整期。目前市场估值偏高，指数按2026年预期盈利计算的市盈率约为22倍。</p><h2 id=\"id_3352996257\" style=\"text-align: left;\">落后者领跑？</h2><h3 id=\"id_1912126189\" style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》的2026年选股更偏价值取向</h3><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">近期股价</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内涨跌</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">市值（十亿美元）</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2026E 市盈率</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">股息率</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ） / AMZN</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">231.78美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.6%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2,478</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.0</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a>  / BMY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">51.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-9.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">104</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a>  / CMCSA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.58</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-26.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">100</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.7</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>  / XOM</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">119.54</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">504</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.4</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial） / FRFHF</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,768.67</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">10.2</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> / FLUT</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">218.34</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-15.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">38</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">21.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  / MSGS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">224.17</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-0.7%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">不适用</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a>  / SLG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.23</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-34.9%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">9.0*</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">7.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a>  / V</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">325.73</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">637</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">25.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>  / DIS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">108.83</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-2.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">194</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.4%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">注：<br/>* 基于FFO（运营资金）的估算，FFO是评估REITs常用指标<br/>** 财年截至9月<br/>E=预期值；N/A=不适用<br/>来源：Bloomberg</p><h2 id=\"id_867271946\" style=\"text-align: left;\">个股解析</h2><h3 id=\"id_2083704444\" style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">2023年是Meta Platforms的天下，2024年属于英伟达，而2025年则由Alphabet领跑。2026年，或许轮到亚马逊在“七大科技巨头”中接棒。</p><p style=\"text-align: left;\">亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍（《巴伦周刊》采用包含股权激励在内的保守估计），相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。</p><p style=\"text-align: left;\">投资者担心的问题包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">今年高达1,250亿美元的资本开支</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">行业领先的AWS云业务增速放缓</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">在AI应用上是否落后于部分“七巨头”同行</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">但亚马逊的投入正在产生回报。其在美国电商市场的份额超过40%；第三季度AWS收入同比增长20%，为11个季度以来最快；高利润的广告业务年收入已达750亿美元。此外，公司还布局了制药、低轨卫星服务Amazon Leo、Alexa+以及自动驾驶出租车Zoox等潜力业务。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Mark Mahaney给予亚马逊335美元的目标价，并称其为自己“最看好的大型互联网多头标的”。他此前对优步和Alphabet的类似判断都被市场验证是正确的。</p><h3 id=\"id_743523015\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a> （Bristol Myers Squibb）</h3><p style=\"text-align: left;\">百时美施贵宝可能成为2026年制药行业的“扭转局面”故事。</p><p style=\"text-align: left;\">该股目前约51美元，是今年医药板块中表现最差的股票之一。由于多款在研药物进展不及预期，加之抗癌药Revlimid等核心产品专利到期，公司预计2026年和2027年盈利将分别下降约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但即便如此，该股按2026年预期盈利计算的市盈率仅8倍，与辉瑞并列为行业最低水平，同时提供4.9%的安全股息率。</p><p style=\"text-align: left;\">在当前股价下，市场几乎未对其研发管线定价，包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">Cobenfy：用于治疗精神分裂症，并正在测试用于阿尔茨海默病患者精神病症状</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">Milvexian：用于治疗房颤和中风</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">CEO Chris Boerner在三季度财报电话会上表示，随着收入结构远离专利即将到期的药物、研发管线推进以及财务纪律加强，他对公司前景“更加有信心”。</p><p style=\"text-align: left;\">即便转型不顺，百时美施贵宝市值仅略高于1,000亿美元，也具备被并购的可能性。</p><h3 id=\"id_1643385442\" style=\"text-align: left;\">Comcast（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">按2026年预期盈利计算，康卡斯特是标普500中最便宜的10只股票之一。其股息率接近5%，市盈率仅6倍，并在过去12个月回购了约5%的股份。</p><p style=\"text-align: left;\">但股价已下跌近30%，目前约27美元，甚至低于10年前水平，原因在于其有线电视和宽带业务（全美最大）持续缓慢萎缩。受AT&amp;T等电信公司竞争影响，预计2026年每股盈利将下降3%至4.13美元。</p><p style=\"text-align: left;\">市场普遍认为CEO兼控股股东Brian Roberts偏好“扩张帝国”，但这一局面可能正在改变。尽管康卡斯特在竞购华纳兄弟探索公司中失利，但仍可能拆分其媒体、娱乐和主题公园业务，分析认为这可释放约300亿美元、即每股约8美元的价值。部分有线资产（包括CNBC）将于明年1月初分拆为新公司Versant。</p><p style=\"text-align: left;\">MoffettNathanson分析师Craig Moffett认为市场对宽带业务过度悲观，给予“买入”评级，目标价53美元。即便股价仅回到52周高点40美元，投资者也将获得可观回报。</p><h3 id=\"id_3542841148\" style=\"text-align: left;\">Exxon Mobil（ <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>）</h3><p style=\"text-align: left;\">埃克森美孚是全球能源行业的“金标准”。公司近期更新的五年规划显示，其优势进一步强化，预计到2030年每股收益复合年增长率将超过13%，高于此前约10%的目标。</p><p style=\"text-align: left;\">这一预测基于布伦特原油长期均价65美元/桶（以实际价格计）。尽管当前油价约61美元，但在黄金、白银、铜等大宗商品普遍上涨的背景下，原油表现相对落后。长期来看，油气供给格局仍然有利，全球需求在可再生能源扩张的同时仍在增长。</p><p style=\"text-align: left;\">CEO Darren Woods正将公司定位为“未来数十年仍可盈利”的企业。该股目前约120美元，按2026年预期盈利计算市盈率16倍，股息率3.4%。公司已连续43年提高分红，即使油价跌至40美元/桶，分红也依然安全。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利分析师Devin McDermott给予137美元目标价，看好其“行业领先的现金流和盈利增长”以及炼油、化工等多元化业务模式。</p><h3 id=\"id_3082740746\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial Holdings）</h3><p style=\"text-align: left;\">Fairfax Financial或许是“迷你版伯克希尔·哈撒韦”，而且在当前阶段可能是更好的选择。</p><p style=\"text-align: left;\">这家总部位于多伦多的财产与意外险公司，拥有强劲的保险业务、出色的投资记录，以及创始人兼董事长Prem Watsa（75岁）领导下的卓越长期表现。公司目标是账面价值年增15%，而伯克希尔的增长率可能仅为高个位数。其市值约400亿美元，远低于伯克希尔的1.1万亿美元，更容易实现增长。</p><p style=\"text-align: left;\">投资人Charlie Frischer表示：“这就像在1993年投资伯克希尔。”</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax当前市净率约1.5倍，与伯克希尔相当，但Frischer认为其真实估值更接近1.25倍，因为部分投资仍以低于市价计入账面。其在印度拥有优质资产组合，包括班加罗尔机场的控股权。</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax还与伯克希尔“校友”David Sokol合作，后者曾被视为巴菲特的潜在接班人，目前经营一家集装箱船公司，Fairfax持股43%。该股主要在加拿大交易，美国市场流动性较低，股价约1,750美元。</p><h3 id=\"id_1042755765\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">Flutter Entertainment是全球在线体育博彩龙头，但股价自8月高点以来已下跌约三分之一，原因在于市场担心Kalshi、Polymarket等预测市场会冲击其核心资产FanDuel。</p><p style=\"text-align: left;\">但大多数华尔街分析师认为，预测市场并不会威胁FanDuel的商业模式。FanDuel在美国市场份额超过40%，并计划与芝商所（CME Group）成立各占50%的预测市场合资企业，预计年底推出。</p><p style=\"text-align: left;\">在体育博彩领域，预测市场无法在滚球投注、球员表现投注以及串关投注等高利润领域与FanDuel竞争，尤其是串关投注，对FanDuel极为有利。</p><p style=\"text-align: left;\">麦格理分析师Chad Beynon认为此次抛售“反应过度”，称Flutter为“行业最佳运营商”，给予330美元目标价。该股按2026年预期盈利计算市盈率约22倍，而2026–2027年盈利预计增长40%，估值合理。</p><h3 id=\"id_3577782456\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  （MSG Sports）</h3><p style=\"text-align: left;\">体育资产投资正空前火热，职业球队交易价格屡创新高，但MSG Sports却被市场忽视。</p><p style=\"text-align: left;\">纽约尼克斯和纽约游骑兵队的合计价值可能超过130亿美元。2025年洛杉矶湖人队的成交估值已达100亿美元，尼克斯至少不低于这一水平；游骑兵队估值超过30亿美元。而MSG Sports市值仅约54亿美元，股价约225美元。过去五年该股仅上涨30%，远逊于大盘及私人球队估值的涨幅。</p><p style=\"text-align: left;\">估值受压的原因在于CEO James Dolan明确排除出售公司可能，而公司由其家族控制。虽然这被视为糟糕的公司治理，但Boyar Value Group总裁Jon Boyar认为，公司仍可能分拆其中一支球队，或向私募投资者出售部分股权并回购股票。2027年的税法变化将对上市体育球队所有者不利，或迫使公司重新考虑出售方案。</p><p style=\"text-align: left;\">Boyar表示：“MSGS是当前市场中风险回报比最优的标的之一。”他对该股的估值接近每股500美元。</p><h3 id=\"id_4212896287\" style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a></h3><p style=\"text-align: left;\">纽约市写字楼市场正在改善，但从SL Green Realty的股价上几乎看不出来。作为曼哈顿最大的商业地产房东，其股价在2025年下跌35%，目前约44美元，接近52周低点。</p><p style=\"text-align: left;\">股价低迷反映了公司近期给出的2026年疲弱指引、较高的杠杆水平，以及纽约新任市长、民主社会主义者Zohran Mamdani上任带来的不确定性。尽管其立场不算亲商，但他不太可能摧毁支撑其社会项目的城市房地产税基。</p><p style=\"text-align: left;\">在最近的投资者日上，公司强调股价与资产价值之间的巨大错配，其估算的资产净值超过每股70美元。CEO Marc Holliday直言这种情况“荒谬”，称公司估值甚至不及其土地价值。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Steve Sakwa认为估值“极具吸引力”，估算其净资产价值为每股85美元，目标价54美元。若股价持续低迷，可能吸引激进投资者或私募基金介入。</p><h3 id=\"id_1063466530\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">稳定币、“先买后付”、手续费监管等问题，使Visa在2025年成为落后者，股价仅上涨约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但无论担忧如何，Visa一次次成功应对挑战，仍是大型公司中最稳定实现两位数盈利增长的企业之一，甚至在稳定币领域取得领先地位。</p><p style=\"text-align: left;\">“我用手指和脚趾都能数清市场对其护城河产生担忧的次数。”西北互助财富管理首席股票投资官Matt Stucky在11月对《巴伦周刊》表示。</p><p style=\"text-align: left;\">Visa目前股价约325美元，按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约26倍，低于过去五年31倍的平均水平，净利润率高达约55%，堪比英伟达。</p><p style=\"text-align: left;\">公司预计未来一年收入和盈利实现低两位数增长，并通过回购（上一财年回购约3%股份）和近1%的股息，将大部分利润返还给股东。随着全球支付方式持续从现金向电子化演进，Visa仍具备广阔的长期增长空间。</p><h3 id=\"id_2614372542\" style=\"text-align: left;\">Walt Disney（ <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">尽管Netflix和派拉蒙Skydance准备为华纳的影视与流媒体资产支付高价，但迪士尼拥有行业中最优质资产之一，股价却持续低迷。</p><p style=\"text-align: left;\">迪士尼股价约107美元，在9月季度财报公布后承压，原因是以迪士尼乐园为主的“体验业务”表现不及预期。但公司预计在邮轮业务扩张推动下，2026和2027财年盈利将实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: left;\">该股按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约16倍。Wolfe Research分析师Peter Supino认为，这一估值对于“拥有极具价值的IP和持久需求”的公司而言过于便宜，目标价133美元。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，迪士尼的总盈利水平与Netflix相当，但市值只有后者的一半。如果Netflix通过收购华纳而更像一家传统媒体公司，那么为何要以迪士尼两倍的估值去买Netflix？</p><p style=\"text-align: left;\">此外，不要忽视CEO Bob Iger。他将在2026年底结束第二次任期，很可能希望以亮眼成绩谢幕——这对股价而言是积极信号。 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7cb476950a20a27b5d4b430bcabd040e","relate_stocks":{"MSGS":"麦迪逊运动","XOM":"埃克森美孚","SLG":"SL Green Realty Corp","FRFHF":"枫信保险","DIS":"迪士尼","FLUT":"Flutter Entertainment 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UBER61.4184.1637.0%平均27.9%标普500指数15.3%来源：BloombergModerna 是《巴伦周刊》10只股票中最大的拖累，股价下跌约30%，但即便如此，这一组合的平均回报仍接近28%，明显高于标普500指数的15%。（《巴伦周刊》的年度表现从每年12月中旬发布之日起计算。）对2026年的判断：市场可能需要“喘口气”《巴伦周刊》并不预计2026年的股市还能延续如此强劲的表现。在经历了三年超常回报之后——2023年和2024年约25%，2025年接近20%——标普500指数可能会进入调整期。目前市场估值偏高，指数按2026年预期盈利计算的市盈率约为22倍。落后者领跑？《巴伦周刊》的2026年选股更偏价值取向公司 / 代码近期股价年内涨跌市值（十亿美元）2026E 市盈率股息率Amazon.com（ 亚马逊 ） / AMZN231.78美元5.6%2,47829.0无 施贵宝  / BMY51.21-9.5%1048.54.9% 康卡斯特  / CMCSA27.58-26.5%1006.74.8% 埃克森美孚  / XOM119.5411.1%50416.43.4% 枫信保险 （Fairfax Financial） / FRFHF1,768.6727.3%4210.20.9% Flutter Entertainment PLC / FLUT218.34-15.5%3821.5无 麦迪逊运动  / MSGS224.17-0.7%5不适用无 SL Green Realty Corp  / SLG44.23-34.9%39.0*7.0% Visa  / V325.733.1%63725.5**0.8% 迪士尼  / DIS108.83-2.3%19416.5**1.4%注：* 基于FFO（运营资金）的估算，FFO是评估REITs常用指标** 财年截至9月E=预期值；N/A=不适用来源：Bloomberg个股解析Amazon.com（ 亚马逊 ）2023年是Meta Platforms的天下，2024年属于英伟达，而2025年则由Alphabet领跑。2026年，或许轮到亚马逊在“七大科技巨头”中接棒。亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍（《巴伦周刊》采用包含股权激励在内的保守估计），相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。投资者担心的问题包括：今年高达1,250亿美元的资本开支行业领先的AWS云业务增速放缓在AI应用上是否落后于部分“七巨头”同行但亚马逊的投入正在产生回报。其在美国电商市场的份额超过40%；第三季度AWS收入同比增长20%，为11个季度以来最快；高利润的广告业务年收入已达750亿美元。此外，公司还布局了制药、低轨卫星服务Amazon Leo、Alexa+以及自动驾驶出租车Zoox等潜力业务。Evercore ISI分析师Mark Mahaney给予亚马逊335美元的目标价，并称其为自己“最看好的大型互联网多头标的”。他此前对优步和Alphabet的类似判断都被市场验证是正确的。 施贵宝 （Bristol Myers Squibb）百时美施贵宝可能成为2026年制药行业的“扭转局面”故事。该股目前约51美元，是今年医药板块中表现最差的股票之一。由于多款在研药物进展不及预期，加之抗癌药Revlimid等核心产品专利到期，公司预计2026年和2027年盈利将分别下降约5%。但即便如此，该股按2026年预期盈利计算的市盈率仅8倍，与辉瑞并列为行业最低水平，同时提供4.9%的安全股息率。在当前股价下，市场几乎未对其研发管线定价，包括：Cobenfy：用于治疗精神分裂症，并正在测试用于阿尔茨海默病患者精神病症状Milvexian：用于治疗房颤和中风CEO Chris Boerner在三季度财报电话会上表示，随着收入结构远离专利即将到期的药物、研发管线推进以及财务纪律加强，他对公司前景“更加有信心”。即便转型不顺，百时美施贵宝市值仅略高于1,000亿美元，也具备被并购的可能性。Comcast（ 康卡斯特 ）按2026年预期盈利计算，康卡斯特是标普500中最便宜的10只股票之一。其股息率接近5%，市盈率仅6倍，并在过去12个月回购了约5%的股份。但股价已下跌近30%，目前约27美元，甚至低于10年前水平，原因在于其有线电视和宽带业务（全美最大）持续缓慢萎缩。受AT&T等电信公司竞争影响，预计2026年每股盈利将下降3%至4.13美元。市场普遍认为CEO兼控股股东Brian Roberts偏好“扩张帝国”，但这一局面可能正在改变。尽管康卡斯特在竞购华纳兄弟探索公司中失利，但仍可能拆分其媒体、娱乐和主题公园业务，分析认为这可释放约300亿美元、即每股约8美元的价值。部分有线资产（包括CNBC）将于明年1月初分拆为新公司Versant。MoffettNathanson分析师Craig Moffett认为市场对宽带业务过度悲观，给予“买入”评级，目标价53美元。即便股价仅回到52周高点40美元，投资者也将获得可观回报。Exxon Mobil（ 埃克森美孚）埃克森美孚是全球能源行业的“金标准”。公司近期更新的五年规划显示，其优势进一步强化，预计到2030年每股收益复合年增长率将超过13%，高于此前约10%的目标。这一预测基于布伦特原油长期均价65美元/桶（以实际价格计）。尽管当前油价约61美元，但在黄金、白银、铜等大宗商品普遍上涨的背景下，原油表现相对落后。长期来看，油气供给格局仍然有利，全球需求在可再生能源扩张的同时仍在增长。CEO Darren Woods正将公司定位为“未来数十年仍可盈利”的企业。该股目前约120美元，按2026年预期盈利计算市盈率16倍，股息率3.4%。公司已连续43年提高分红，即使油价跌至40美元/桶，分红也依然安全。摩根士丹利分析师Devin McDermott给予137美元目标价，看好其“行业领先的现金流和盈利增长”以及炼油、化工等多元化业务模式。 枫信保险 （Fairfax Financial Holdings）Fairfax Financial或许是“迷你版伯克希尔·哈撒韦”，而且在当前阶段可能是更好的选择。这家总部位于多伦多的财产与意外险公司，拥有强劲的保险业务、出色的投资记录，以及创始人兼董事长Prem Watsa（75岁）领导下的卓越长期表现。公司目标是账面价值年增15%，而伯克希尔的增长率可能仅为高个位数。其市值约400亿美元，远低于伯克希尔的1.1万亿美元，更容易实现增长。投资人Charlie Frischer表示：“这就像在1993年投资伯克希尔。”Fairfax当前市净率约1.5倍，与伯克希尔相当，但Frischer认为其真实估值更接近1.25倍，因为部分投资仍以低于市价计入账面。其在印度拥有优质资产组合，包括班加罗尔机场的控股权。Fairfax还与伯克希尔“校友”David Sokol合作，后者曾被视为巴菲特的潜在接班人，目前经营一家集装箱船公司，Fairfax持股43%。该股主要在加拿大交易，美国市场流动性较低，股价约1,750美元。 Flutter Entertainment PLC Flutter Entertainment是全球在线体育博彩龙头，但股价自8月高点以来已下跌约三分之一，原因在于市场担心Kalshi、Polymarket等预测市场会冲击其核心资产FanDuel。但大多数华尔街分析师认为，预测市场并不会威胁FanDuel的商业模式。FanDuel在美国市场份额超过40%，并计划与芝商所（CME Group）成立各占50%的预测市场合资企业，预计年底推出。在体育博彩领域，预测市场无法在滚球投注、球员表现投注以及串关投注等高利润领域与FanDuel竞争，尤其是串关投注，对FanDuel极为有利。麦格理分析师Chad Beynon认为此次抛售“反应过度”，称Flutter为“行业最佳运营商”，给予330美元目标价。该股按2026年预期盈利计算市盈率约22倍，而2026–2027年盈利预计增长40%，估值合理。 麦迪逊运动  （MSG Sports）体育资产投资正空前火热，职业球队交易价格屡创新高，但MSG Sports却被市场忽视。纽约尼克斯和纽约游骑兵队的合计价值可能超过130亿美元。2025年洛杉矶湖人队的成交估值已达100亿美元，尼克斯至少不低于这一水平；游骑兵队估值超过30亿美元。而MSG Sports市值仅约54亿美元，股价约225美元。过去五年该股仅上涨30%，远逊于大盘及私人球队估值的涨幅。估值受压的原因在于CEO James Dolan明确排除出售公司可能，而公司由其家族控制。虽然这被视为糟糕的公司治理，但Boyar Value Group总裁Jon Boyar认为，公司仍可能分拆其中一支球队，或向私募投资者出售部分股权并回购股票。2027年的税法变化将对上市体育球队所有者不利，或迫使公司重新考虑出售方案。Boyar表示：“MSGS是当前市场中风险回报比最优的标的之一。”他对该股的估值接近每股500美元。SL Green Realty Corp纽约市写字楼市场正在改善，但从SL Green Realty的股价上几乎看不出来。作为曼哈顿最大的商业地产房东，其股价在2025年下跌35%，目前约44美元，接近52周低点。股价低迷反映了公司近期给出的2026年疲弱指引、较高的杠杆水平，以及纽约新任市长、民主社会主义者Zohran Mamdani上任带来的不确定性。尽管其立场不算亲商，但他不太可能摧毁支撑其社会项目的城市房地产税基。在最近的投资者日上，公司强调股价与资产价值之间的巨大错配，其估算的资产净值超过每股70美元。CEO Marc Holliday直言这种情况“荒谬”，称公司估值甚至不及其土地价值。Evercore ISI分析师Steve Sakwa认为估值“极具吸引力”，估算其净资产价值为每股85美元，目标价54美元。若股价持续低迷，可能吸引激进投资者或私募基金介入。 Visa 稳定币、“先买后付”、手续费监管等问题，使Visa在2025年成为落后者，股价仅上涨约5%。但无论担忧如何，Visa一次次成功应对挑战，仍是大型公司中最稳定实现两位数盈利增长的企业之一，甚至在稳定币领域取得领先地位。“我用手指和脚趾都能数清市场对其护城河产生担忧的次数。”西北互助财富管理首席股票投资官Matt Stucky在11月对《巴伦周刊》表示。Visa目前股价约325美元，按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约26倍，低于过去五年31倍的平均水平，净利润率高达约55%，堪比英伟达。公司预计未来一年收入和盈利实现低两位数增长，并通过回购（上一财年回购约3%股份）和近1%的股息，将大部分利润返还给股东。随着全球支付方式持续从现金向电子化演进，Visa仍具备广阔的长期增长空间。Walt Disney（ 迪士尼 ）尽管Netflix和派拉蒙Skydance准备为华纳的影视与流媒体资产支付高价，但迪士尼拥有行业中最优质资产之一，股价却持续低迷。迪士尼股价约107美元，在9月季度财报公布后承压，原因是以迪士尼乐园为主的“体验业务”表现不及预期。但公司预计在邮轮业务扩张推动下，2026和2027财年盈利将实现两位数增长。该股按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约16倍。Wolfe Research分析师Peter Supino认为，这一估值对于“拥有极具价值的IP和持久需求”的公司而言过于便宜，目标价133美元。更重要的是，迪士尼的总盈利水平与Netflix相当，但市值只有后者的一半。如果Netflix通过收购华纳而更像一家传统媒体公司，那么为何要以迪士尼两倍的估值去买Netflix？此外，不要忽视CEO Bob Iger。他将在2026年底结束第二次任期，很可能希望以亮眼成绩谢幕——这对股价而言是积极信号。 Moderna, Inc. Moderna, Inc.","news_type":1,"symbols_score_info":{"V":2,"CMCSA":2,"XOM":2,"MSGS":2,"SLG":2,"FRFHF":2,"AMZN":2,"DIS":2,"FLUT":2,"BMY":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1098,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":437416783032832,"gmtCreate":1747822445641,"gmtModify":1747822448043,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"最大盈利有点问题","listText":"最大盈利有点问题","text":"最大盈利有点问题","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/437416783032832","repostId":"1114780774","repostType":4,"repost":{"id":"1114780774","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1747809838,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114780774?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-21 14:43","market":"us","language":"zh","title":"期权女巫 | 9月到期的期权交易量异常放大，该采用何种策略进行风险对冲？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114780774","media":"期权女巫","summary":"盈亏平衡点：489.25美元。最大亏损理论极限为 S趋近于0时亏损48925美元 ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">尽管美股有望在2025年收官时保持升势，但短期回调风险正在积聚——穆迪下调美国信用评级不过是市场动荡的前奏。随着财报季落幕，投资者正将目光转向一系列可能引发市场巨震的潜在催化剂：关税、美国经济数据、美联储降息预期，以及支撑股市估值的核心要素——上市企业利润率韧性。</p><h2 id=\"id_2882303982\">市场暗流涌动</h2><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">近期标普500指数单周飙升5%后，期权市场对冲需求激增，尤其9月到期合约（市场普遍预期届时美联储将启动降息）交易量异常放大</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">缺乏财报这类明确指引时，各类经济数据的叠加效应极易引发市场&#34;神经质&#34;波动</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">华尔街顶级投行交易室备忘录显示，机构正通过复杂策略预埋仓位，利用市场情绪波动套利</p></li></ul><h2 id=\"id_4069833194\" style=\"text-align: left;\">如何对冲——比例价差对冲（ratio spread hedge）策略</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>激进型投资者</strong>可以考虑使用一种名为比例价差对冲（ratio spread hedge）的策略。</p><p style=\"text-align: left;\">这个策略的核心在于：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>买入一份行权价接近当前市场价的看跌期权</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>同时卖出两份更低行权价的看跌期权（其中一份应是资金担保的）</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">以当前 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a> （SPY）现价592.85美元为例：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>买入一份 9 月19日到期、行权价为 570 美元的看跌期权，价格约为 14.13美元</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>卖出两份 9 月19日到期、行权价为530美元的看跌期权，每份价格约为 7.44美元（其中一份须确保资金担保，即账户中有足够现金准备在需要时买入）</strong></p></li></ul><p>‌<a href=\"https://laohu8.com/OPT/SELLPY 20250919 530.0 PUT SELL 2 | SELLPY 20250919 570.0 PUT BUY 1\" title=\"$SPY 自定義 250919 530P/570P$  \" class=\"immutable-element\">$SPY 自定義 250919 530P/570P$  </a>‌</p><p><strong>关键参数</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>净权利金收入</strong>：卖出两份收入1488美元，买入一份支出1413美元 → <strong>净收入75美元</strong> 。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>盈亏平衡点</strong>：489.25美元（SPY价格大幅下跌至该水平以下会亏损）。</p></li></ul><p><strong>到期盈亏情景</strong></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>标的价（S）区间</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>策略盈亏计算</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>结果</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>S &gt; 570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">所有期权无价值 → 净收益75美元</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利：75美元</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>530 ≤ S ≤ 570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权，卖出530看跌不行权 → 收益 = (570 - S) *100+ 75</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">盈利随SPY下跌线性增加</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>S &lt; 530美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权 + 卖出两份530看跌行权 → 收益 = (S - 489.25)*100</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">亏损随S下跌扩大</p></td></tr></tbody></table><p><strong>风险收益特征</strong></p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>75美元</strong> （当S &gt; 570美元时）。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大亏损</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">理论极限为 <strong>S趋近于0时亏损48925美元</strong> ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>盈亏平衡点：89.25美元</strong> （需SPY较当前价下跌 <strong>17.5%</strong> ）。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。</strong></p></li></ol><p style=\"text-align: left;\"><em>免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权女巫 | 9月到期的期权交易量异常放大，该采用何种策略进行风险对冲？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">所有期权无价值 → 净收益75美元</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利：75美元</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>530 ≤ S ≤ 570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权，卖出530看跌不行权 → 收益 = (570 - S) *100+ 75</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">盈利随SPY下跌线性增加</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>S &lt; 530美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权 + 卖出两份530看跌行权 → 收益 = (S - 489.25)*100</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">亏损随S下跌扩大</p></td></tr></tbody></table><p><strong>风险收益特征</strong></p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>75美元</strong> （当S &gt; 570美元时）。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大亏损</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">理论极限为 <strong>S趋近于0时亏损48925美元</strong> ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>盈亏平衡点：89.25美元</strong> （需SPY较当前价下跌 <strong>17.5%</strong> ）。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。</strong></p></li></ol><p style=\"text-align: left;\"><em>免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/defb99af290e4559588074d914aeb034","relate_stocks":{"SPY":"标普500ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114780774","content_text":"尽管美股有望在2025年收官时保持升势，但短期回调风险正在积聚——穆迪下调美国信用评级不过是市场动荡的前奏。随着财报季落幕，投资者正将目光转向一系列可能引发市场巨震的潜在催化剂：关税、美国经济数据、美联储降息预期，以及支撑股市估值的核心要素——上市企业利润率韧性。市场暗流涌动近期标普500指数单周飙升5%后，期权市场对冲需求激增，尤其9月到期合约（市场普遍预期届时美联储将启动降息）交易量异常放大缺乏财报这类明确指引时，各类经济数据的叠加效应极易引发市场\"神经质\"波动华尔街顶级投行交易室备忘录显示，机构正通过复杂策略预埋仓位，利用市场情绪波动套利如何对冲——比例价差对冲（ratio spread hedge）策略激进型投资者可以考虑使用一种名为比例价差对冲（ratio spread hedge）的策略。这个策略的核心在于：买入一份行权价接近当前市场价的看跌期权同时卖出两份更低行权价的看跌期权（其中一份应是资金担保的）以当前 标普500ETF （SPY）现价592.85美元为例：买入一份 9 月19日到期、行权价为 570 美元的看跌期权，价格约为 14.13美元卖出两份 9 月19日到期、行权价为530美元的看跌期权，每份价格约为 7.44美元（其中一份须确保资金担保，即账户中有足够现金准备在需要时买入）‌$SPY 自定義 250919 530P/570P$  ‌关键参数净权利金收入：卖出两份收入1488美元，买入一份支出1413美元 → 净收入75美元 。盈亏平衡点：489.25美元（SPY价格大幅下跌至该水平以下会亏损）。到期盈亏情景标的价（S）区间策略盈亏计算结果S > 570美元所有期权无价值 → 净收益75美元最大盈利：75美元530 ≤ S ≤ 570美元买入570看跌行权，卖出530看跌不行权 → 收益 = (570 - S) *100+ 75盈利随SPY下跌线性增加S < 530美元买入570看跌行权 + 卖出两份530看跌行权 → 收益 = (S - 489.25)*100亏损随S下跌扩大风险收益特征最大盈利75美元 （当S > 570美元时）。最大亏损理论极限为 S趋近于0时亏损48925美元 ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。盈亏平衡点：89.25美元 （需SPY较当前价下跌 17.5% ）。如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SPY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2628,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":434144768700824,"gmtCreate":1747026221760,"gmtModify":1747026223090,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"这是领口吗？什么比例？一比一的话上涨会亏，没看懂","listText":"这是领口吗？什么比例？一比一的话上涨会亏，没看懂","text":"这是领口吗？什么比例？一比一的话上涨会亏，没看懂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/434144768700824","repostId":"2534251609","repostType":4,"repost":{"id":"2534251609","kind":"news","pubTimestamp":1747015371,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2534251609?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-12 10:02","market":"us","language":"zh","title":"机构：美股熊市已经结束，关税阴影下将迎来“马拉松式”牛市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2534251609","media":"智通财经","summary":"尽管不确定性仍存，但伊曼纽尔指出，已实现波动率和投资者仓位等关键情绪指标显示市场已现投降式抛售。Evercore最新调查显示81%客户认为衰退已至或临近，这种极端悲观共识往往预示拐点。投资者需做好应对波动准备，尤其考虑到关税通胀压力、今夏美国预算之争及美联储的谨慎立场。伊曼纽尔强调政策受限且估值高企，本轮牛市将是马拉松而非短跑。","content":"<html><head></head><body><p>5月12日，金融服务公司<a href=\"https://laohu8.com/S/EVR\">Evercore</a> ISI的策略师指出，最新市场反弹标志着2025年熊市的终结，但与以往不同，这轮牛市不会伴随剧烈上涨，而将呈现缓慢且波动前行的态势。</p><p>策略师朱利安·伊曼纽尔将近期市场动荡比作1998年长期资本管理公司危机时的恐慌。但当年美联储迅速行动推动市场快速创新高的情况如今难以复制——当前通胀顽固、美联储持观望态度，且关税政策冲击仍在经济中发酵。</p><p>伊曼纽尔写道，“特朗普4月9日暂缓加征关税的决定引发抢购潮，终结了这轮-21.3%的周期性熊市。”但他认为复苏将是渐进&#34;过程&#34;，<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数创新高可能推迟至2026年。</p><p>Evercore ISI团队维持标普500年终5600点的目标，前提是最终关税税率维持在15%-17%，虽低于特朗普最初80%的提议，但仍接近1930年《斯姆特-霍利关税法》的臭名昭著水平。</p><p>投资策略方面，伊曼纽尔警告估值仍处高位，标普500市盈率22倍虽从近期25倍峰值回落，但历史来看依然偏高。</p><p>他建议采取战术配置：买入通信服务、非必需消费品和科技板块的优质滞涨股，减持缺乏盈利修正或股票回购支撑的高动量明星股(见下文“反重力股”清单)。</p><p>团队还推荐采用9月到期SPY期权领口策略(615C/530P/480P)对冲风险，并建议新资金分批入场。该策略通过卖出行权价615的认购期权、买入530认沽期权同时卖出480认沽期权构成，将下跌风险锁定在480-530区间，上方收益封顶于615。非衍生品投资者可逢高减持锁定收益，等待更好买点。</p><p>尽管不确定性仍存，但伊曼纽尔指出，已实现波动率和投资者仓位等关键情绪指标显示市场已现投降式抛售。Evercore最新调查显示81%客户认为衰退已至或临近，这种极端悲观共识往往预示拐点。</p><p>简言之：风暴虽过，前路漫漫。投资者需做好应对波动准备，尤其考虑到关税通胀压力、今夏美国预算之争及美联储的谨慎立场。伊曼纽尔强调政策受限且估值高企，本轮牛市将是马拉松而非短跑。</p><p>Evercore ISI“反重力股”清单(高动量/低回购/情绪脆弱，建议逢高减持)：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、Realty Income、<a href=\"https://laohu8.com/S/CMS\">CMS能源</a>公司(CMS.US)、Ryan Specialty Holdings, Inc. A 类、太阳社区公司(SUI.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/AUR\">Aurora Innovation</a>, Inc. A 类、JM Smucker 公司、Houlihan Lokey, Inc. 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disc;\"><li><p><strong>买入1张行权价402.5美元的看涨期权</strong></p><p>权利金支出：2.89美元/股</p></li></ul><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/MSELLTR 20250502 400.0 CALL SELL 1 | MSELLTR 20250502 402.5 CALL BUY 1\" title=\"$MSTR 跨價 250502 400C/402.5C$  \" class=\"immutable-element\">$MSTR 跨價 250502 400C/402.5C$  </a>‌</p><ul style=\"\"><li><p><strong>净权利金收入</strong>：0.41美元/股</p></li></ul><ul style=\"\"><li><p><strong>到期日</strong>：2025年5月2日</p></li><li><p><strong>最大盈利</strong>：0.41美元/股（净权利金）</p></li><li><p><strong>最大亏损</strong>：2.09美元/股（行权价差2.5美元 - 净权利金0.41美元），风险可控</p></li><li><p><strong>盈亏平衡点</strong>：400 + 0.41 = <strong>400.41美元</strong>。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/784f14c8560772451d584810a90f731c\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"1387\"/></p><h3 id=\"适用场景与注意事项\" style=\"text-align: start;\">适用场景与注意事项</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>最佳环境</strong>：股价横盘或温和下跌（低于400美元）。</p></li><li><p><strong>时间损耗</strong>：策略受益于时间价值衰减，临近到期收益加速兑现。</p></li><li><p><strong>警惕事件</strong>：突发事件、行业政策等可能引发IV飙升，需提前平仓。</p></li></ul><h3 id=\"id_3096767900\">风险提示</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>上行风险</strong>：若股价突破402.5美元，面临最大亏损2.09美元/股。</p></li><li><p><strong>波动率风险</strong>：IV骤升可能导致权利金上涨，策略浮亏。</p></li></ul><p><em>风险提示：期权策略具有高杠杆特性，可能面临本金全部损失的风险。以上分析基于当前市场数据，不构成投资建议。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权女巫 | 在震荡市中如何稳操胜券？以MSTR为例详解熊市看涨价差策略</title>\n<style 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100。买入看涨期权：获得买入标的的权利，但无义务。卖出看涨期权：如果买方执行，您有义务卖出标的。在熊市看涨价差中，您以较低行权价卖出看涨期权，同时以更高行权价买入同一期限的看涨期权。卖出期权获得的溢价高于买入期权支付的溢价，因此从一开始就获得净权利金（credit），这也是所谓“价差策略”能带来收入的原因。核心要素要掌握熊市看涨价差，需关注三大关键点：最大盈利、盈亏平衡点和最大亏损。最大盈利= 卖出期权收到的溢价 − 买入期权支付的溢价× 100（每份合约）盈亏平衡点= 卖出期权行权价 + 净权利金最大亏损=（两行权价差 − 净权利金） × 100何时使用熊市看涨价差适合标的价格在到期前维持在卖出行权价下方的中性至略看跌行情。若标的价格到期时低于卖出价，两份期权均作废，您可全额保留权利金。二、策略案例：以 Strategy （MSTR）为例策略构建卖出1张行权价400美元的看涨期权权利金收入：3.3美元/股买入1张行权价402.5美元的看涨期权权利金支出：2.89美元/股$MSTR 跨價 250502 400C/402.5C$  ‌净权利金收入：0.41美元/股到期日：2025年5月2日最大盈利：0.41美元/股（净权利金）最大亏损：2.09美元/股（行权价差2.5美元 - 净权利金0.41美元），风险可控盈亏平衡点：400 + 0.41 = 400.41美元。适用场景与注意事项最佳环境：股价横盘或温和下跌（低于400美元）。时间损耗：策略受益于时间价值衰减，临近到期收益加速兑现。警惕事件：突发事件、行业政策等可能引发IV飙升，需提前平仓。风险提示上行风险：若股价突破402.5美元，面临最大亏损2.09美元/股。波动率风险：IV骤升可能导致权利金上涨，策略浮亏。风险提示：期权策略具有高杠杆特性，可能面临本金全部损失的风险。以上分析基于当前市场数据，不构成投资建议。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSTR":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2928,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":426158126121112,"gmtCreate":1745065769972,"gmtModify":1745065772471,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"策略挺好的，就是需要的资金量比较大吧？按图里的权利金收入仓位得百万刀以上的资金了吧","listText":"策略挺好的，就是需要的资金量比较大吧？按图里的权利金收入仓位得百万刀以上的资金了吧","text":"策略挺好的，就是需要的资金量比较大吧？按图里的权利金收入仓位得百万刀以上的资金了吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/426158126121112","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2279,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":425751450694272,"gmtCreate":1744953165953,"gmtModify":1744953435190,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"关税战这波收益如何？","listText":"关税战这波收益如何？","text":"关税战这波收益如何？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/425751450694272","repostId":"2528792419","repostType":4,"repost":{"id":"2528792419","kind":"news","pubTimestamp":1744888831,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2528792419?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-17 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id=\"id_2751709591\">从神秘大户到“秃鹰队长”</h2><p>“秃鹰队长”首次进入大众视野是在去年。当时，一些人注意到市场上出现了与标普500指数挂钩的数百万美元期权大单。很快，这些足以撼动市场的庞大交易开始被冠以“秃鹰大军”称号，一群期权交易者决心揭开“队长”的真实身份。</p><p>很快，David Chau出面“认证”，“秃鹰队长”正是他本人。</p><p>Chau自称“社恐”，喜欢宅家做交易，但他并非独行侠。</p><p>他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时，许多追随者会跟进下注，放大他的交易影响力。有时，<strong>他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场，部分交易甚至超过了30,000份合约。</strong></p><p>“当合约数量超过10,000份时，就开始成为真正的大事，”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份，那就是市场上的头号大事。”</p><p>作为一个日内交易员，<strong>Chau的招牌交易手法，是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权，同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同，这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b615d65a05a3335df0b6ec757fff49a5\" tg-width=\"750\" tg-height=\"471\"/></p><p>因为当这些交易在图表上展示时，数字会从两侧突出，形如鸟翼，因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。<strong>当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时，该策略获得正收益。</strong></p><p>“市场是战场，对吧？你必须像前线士兵一样，需要有坚强的意志力，”Chau在接受媒体采访时表示，“我只是喜欢待在家里，做自己的事。”</p><p>Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时，第二天他会下另一个赌注，合约数量大约是之前的两倍，而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy)，旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。</p><p>“我的目标不是避免亏损，而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户，”Chau解释道，“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”</p><h2 id=\"id_4168263013\">千人交易军团</h2><p>Chau的身份，对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。</p><p>目前，已有超过1000人加入了该项目的Slack频道，在那里学习Chau的交易心法，Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称，该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cbee278197fba0ebab2031b4253af8d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"646\"/></p><p>InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道：</p><blockquote><p>如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值，我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易，用一种经过验证的策略，即使你几乎没有经验也没关系！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cbf430f58b2eaaa88a57bd184fcf172\" tg-width=\"784\" tg-height=\"693\"/></p></blockquote><p>至于Chau自己的交易资金来源，他在采访中说，他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。</p><p>该基金成立于2023年，旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前，SPX Program有30多位投资者，其中很多人也是InsideOptions项目的成员。<strong>Chau没有透露该基金的资产规模，但称其“超过七位数”。</strong></p><h2 id=\"id_1170808883\">新一代网红交易员，会以何种方式结束？</h2><p>美国散户对明星交易员的关注已有百年之久，从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore），到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔（Keith Gill），这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润，甚至是毁灭性的亏损，都被人们传颂为励志传奇或警示故事，成为投资界的经典范例。</p><p>而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来，散户的期权交易量激增，当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹，重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0123fc3b276996301782e4db87a87d0\" tg-width=\"613\" tg-height=\"826\"/></p><p>根据期权清算公司<a href=\"https://laohu8.com/S/OCC\">$(OCC)$</a>的数据，2024年每天交易的期权合约达4900万份，高于2019年的1900万份。自此以来，交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大，散户的份额也在增加：数据显示，截至去年年底，他们占所有期权活动的29%，高于2020年初的23%。</p><p>Chau无疑是这些交易中的领军者。然而，<strong>并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。</strong></p><p>因为这种策略风险巨大，衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。</p><blockquote><p>我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么，那很好。<strong>但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。</strong></p></blockquote><p>Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易，<strong>他担心如果这些赌注的规模变得太大，而他们的资金支持不足，策略可能会崩溃。</strong></p><p>在其他人的争议中，Chau的影响力不断扩大，他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易，预计将在2024年下半年进行私募发行。</p><p>但Chau似乎也意识到了风险，他表示正在考虑不再接受新成员。</p><blockquote><p>我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新“带头大哥”浮出水面---外号“秃鹰队长”，带着千人炒期权、规模大到撼动美股</title>\n<style 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Chau出面“认证”，“秃鹰队长”正是他本人。Chau自称“社恐”，喜欢宅家做交易，但他并非独行侠。他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时，许多追随者会跟进下注，放大他的交易影响力。有时，他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场，部分交易甚至超过了30,000份合约。“当合约数量超过10,000份时，就开始成为真正的大事，”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份，那就是市场上的头号大事。”作为一个日内交易员，Chau的招牌交易手法，是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权，同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同，这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。因为当这些交易在图表上展示时，数字会从两侧突出，形如鸟翼，因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时，该策略获得正收益。“市场是战场，对吧？你必须像前线士兵一样，需要有坚强的意志力，”Chau在接受媒体采访时表示，“我只是喜欢待在家里，做自己的事。”Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时，第二天他会下另一个赌注，合约数量大约是之前的两倍，而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale 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Gill），这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润，甚至是毁灭性的亏损，都被人们传颂为励志传奇或警示故事，成为投资界的经典范例。而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来，散户的期权交易量激增，当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹，重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。根据期权清算公司$(OCC)$的数据，2024年每天交易的期权合约达4900万份，高于2019年的1900万份。自此以来，交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大，散户的份额也在增加：数据显示，截至去年年底，他们占所有期权活动的29%，高于2020年初的23%。Chau无疑是这些交易中的领军者。然而，并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。因为这种策略风险巨大，衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么，那很好。但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易，他担心如果这些赌注的规模变得太大，而他们的资金支持不足，策略可能会崩溃。在其他人的争议中，Chau的影响力不断扩大，他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX 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to <a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:短期平值，确实是火中取栗，除非由于某些原因让他很有信心//<a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:段老板这么大体量竟然也赚仨瓜两枣","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:短期平值，确实是火中取栗，除非由于某些原因让他很有信心//<a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:段老板这么大体量竟然也赚仨瓜两枣","text":"Replying to 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OI堆积；远月熊市看跌价差押注英伟达不会暴涨；多笔大单卖出185-190美元看涨期权","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150104635","media":"期权女巫","summary":"$英伟达$周三收涨近2%，报178.68美元。$NVDA 20260402 160.0 PUT$ 来源：Option Charts三、机构大单：远月押注与策略分化近期大单交易显示，机构资金活动集中在未来数月到两年的远月合约，且以看跌期权交易为主，但方向出现显著分化：熊市看跌价差押注：有机构卖出了7,000张2027年3月到期、行权价150美元的深度虚值Put，同时买入了同样到期日的、行权价为230美元的Put。该策略的盈亏平衡点为185美元，当英伟达股价在到期日前低于185美元时，该策略将能够盈利。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a></strong>周三收涨近2%，报178.68美元。市场继续关注AI加速器供需与云厂商资本开支指引。目前英伟达TTM市盈率36.5倍、PS约20倍偏高，若云厂商放缓AI资本开支、竞品与定制芯片加剧竞争、或先进封装供给扰动，股价或承压。</p><h3 id=\"id_3189365471\">期权指标分析</h3><p style=\"text-align: start;\"><strong>一、隐含波动率（IV）与市场情绪</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当前英伟达期权的隐含波动率（IV）为39.46%，但其IV百分位处于17.93%的历史较低水平。这意味着市场对未来股价波动的预期相对温和，期权价格从历史角度看处于“便宜”区间。同时，看跌/看涨成交量比率为1.12，显示短期交易活动略偏向看跌期权，但整体情绪未达极端。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、未平仓合约（OI）的集中与信号</strong></p><p style=\"text-align: start;\">未平仓合约数据揭示了一个值得高度关注的现象：在4月2日到期的合约中，<strong>行权价160美元的看跌期权（Put）</strong> 积累了高达<strong>96,253份</strong>的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。</p><p style=\"text-align: start;\">整体上，近月合约的看涨期权未平仓总量为196,756张，而看跌期权为274,660张（看跌/看涨OI比率1.4）。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260402 160.0 PUT\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260402%20160.0%20PUT\">$NVDA 20260402 160.0 PUT$</a></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89969ff3c6edcd91d89890727b98a47c\" title=\"来源：Option Charts\" tg-width=\"999\" tg-height=\"543\"/><span>来源：Option Charts</span></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>三、机构大单：远月押注与策略分化</strong></p><p style=\"text-align: start;\">近期大单交易显示，机构资金活动集中在未来数月到两年的远月合约，且以看跌期权（Put）交易为主，但方向出现显著分化：</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>熊市看跌价差押注</strong>：有机构<strong>卖出</strong>了7,000张2027年3月到期、行权价150美元的深度虚值Put，同时买入了同样到期日的、行权价为230美元的Put。该策略的盈亏平衡点为185美元，当英伟达股价在到期日前低于185美元时，该策略将能够盈利。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020270319%20150.0%20PUT%20SELL%201%20%7C%20NVDA%2020270319%20230.0%20PUT%20BUY%201?_gl=1*1rk5hd8*_gcl_au*Mjc4ODgzMjg4LjE3NzA5NTI2MzU.\" title=\"$NVDA Vertical 270319 150.0P/230.0P$\" class=\"\">$NVDA Vertical 270319 150.0P/230.0P$</a></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68d9fe364f386eb14ae8c8646f855d71\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"884\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p></li></ul><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>Sell OTM Call策略</strong>：大单中出现多笔远月和近月的Sell Call押注（包括卖出190美元Call、185美元Call）均针对<strong>虚值期权</strong>，体现了卖方通过选择有一定安全边际的价位来收取时间价值的典型策略逻辑。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20270115 190.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020270115%20190.0%20CALL\">$NVDA 20270115 190.0 CALL$</a></strong></p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260618 185.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260618%20185.0%20CALL\">$NVDA 20260618 185.0 CALL$</a></strong></p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260417 190.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260417%20190.0%20CALL\">$NVDA 20260417 190.0 CALL$</a></strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/973187a88251fd9163a17034f8ad40f6\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"400\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac072d91f7aaa98b76375c18dcaf4574\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"534\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96d056cc84088495670d7267de65ae0e\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"485\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>总结与策略参考</strong></p><p style=\"text-align: start;\">综合来看，英伟达期权市场呈现低波动率预期下的复杂博弈：近月持仓显示出以160美元为关键防线的强烈看跌情绪，而远期大单则揭示了机构间对长期走势的看法与策略存在显著分歧。对于倾向于卖方策略的投资者，当前虚值期权（如行权价160美元以下的Put或190美元以上的Call）被击穿的概率看似较低，但若为控制保证金风险，可考虑构建价差策略（如熊市看跌价差或牛市看涨价差）以替代单腿卖出。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权聚焦 | 英伟达160美元Put OI堆积；远月熊市看跌价差押注英伟达不会暴涨；多笔大单卖出185-190美元看涨期权</title>\n<style 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19:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a></strong>周三收涨近2%，报178.68美元。市场继续关注AI加速器供需与云厂商资本开支指引。目前英伟达TTM市盈率36.5倍、PS约20倍偏高，若云厂商放缓AI资本开支、竞品与定制芯片加剧竞争、或先进封装供给扰动，股价或承压。</p><h3 id=\"id_3189365471\">期权指标分析</h3><p style=\"text-align: start;\"><strong>一、隐含波动率（IV）与市场情绪</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当前英伟达期权的隐含波动率（IV）为39.46%，但其IV百分位处于17.93%的历史较低水平。这意味着市场对未来股价波动的预期相对温和，期权价格从历史角度看处于“便宜”区间。同时，看跌/看涨成交量比率为1.12，显示短期交易活动略偏向看跌期权，但整体情绪未达极端。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、未平仓合约（OI）的集中与信号</strong></p><p style=\"text-align: start;\">未平仓合约数据揭示了一个值得高度关注的现象：在4月2日到期的合约中，<strong>行权价160美元的看跌期权（Put）</strong> 积累了高达<strong>96,253份</strong>的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。</p><p style=\"text-align: start;\">整体上，近月合约的看涨期权未平仓总量为196,756张，而看跌期权为274,660张（看跌/看涨OI比率1.4）。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260402 160.0 PUT\" data-mention-name=\"NVDA\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/68d9fe364f386eb14ae8c8646f855d71\" title=\"来源：Tiger Trade App\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"884\"/><span>来源：Tiger Trade App</span></p></li></ul><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p><strong>Sell OTM Call策略</strong>：大单中出现多笔远月和近月的Sell Call押注（包括卖出190美元Call、185美元Call）均针对<strong>虚值期权</strong>，体现了卖方通过选择有一定安全边际的价位来收取时间价值的典型策略逻辑。</p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20270115 190.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020270115%20190.0%20CALL\">$NVDA 20270115 190.0 CALL$</a></strong></p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260618 185.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260618%20185.0%20CALL\">$NVDA 20260618 185.0 CALL$</a></strong></p><p><strong><a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"NVDA 20260417 190.0 CALL\" data-mention-name=\"NVDA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA%2020260417%20190.0%20CALL\">$NVDA 20260417 190.0 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start;\">综合来看，英伟达期权市场呈现低波动率预期下的复杂博弈：近月持仓显示出以160美元为关键防线的强烈看跌情绪，而远期大单则揭示了机构间对长期走势的看法与策略存在显著分歧。对于倾向于卖方策略的投资者，当前虚值期权（如行权价160美元以下的Put或190美元以上的Call）被击穿的概率看似较低，但若为控制保证金风险，可考虑构建价差策略（如熊市看跌价差或牛市看涨价差）以替代单腿卖出。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/92a41d20711c9fa4b2aa3cc62ea62948","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150104635","content_text":"英伟达周三收涨近2%，报178.68美元。市场继续关注AI加速器供需与云厂商资本开支指引。目前英伟达TTM市盈率36.5倍、PS约20倍偏高，若云厂商放缓AI资本开支、竞品与定制芯片加剧竞争、或先进封装供给扰动，股价或承压。期权指标分析一、隐含波动率（IV）与市场情绪当前英伟达期权的隐含波动率（IV）为39.46%，但其IV百分位处于17.93%的历史较低水平。这意味着市场对未来股价波动的预期相对温和，期权价格从历史角度看处于“便宜”区间。同时，看跌/看涨成交量比率为1.12，显示短期交易活动略偏向看跌期权，但整体情绪未达极端。二、未平仓合约（OI）的集中与信号未平仓合约数据揭示了一个值得高度关注的现象：在4月2日到期的合约中，行权价160美元的看跌期权（Put） 积累了高达96,253份的未平仓头寸，远超其他任何单一合约。整体上，近月合约的看涨期权未平仓总量为196,756张，而看跌期权为274,660张（看跌/看涨OI比率1.4）。$NVDA 20260402 160.0 PUT$来源：Option Charts三、机构大单：远月押注与策略分化近期大单交易显示，机构资金活动集中在未来数月到两年的远月合约，且以看跌期权（Put）交易为主，但方向出现显著分化：熊市看跌价差押注：有机构卖出了7,000张2027年3月到期、行权价150美元的深度虚值Put，同时买入了同样到期日的、行权价为230美元的Put。该策略的盈亏平衡点为185美元，当英伟达股价在到期日前低于185美元时，该策略将能够盈利。$NVDA Vertical 270319 150.0P/230.0P$来源：Tiger Trade AppSell OTM Call策略：大单中出现多笔远月和近月的Sell Call押注（包括卖出190美元Call、185美元Call）均针对虚值期权，体现了卖方通过选择有一定安全边际的价位来收取时间价值的典型策略逻辑。$NVDA 20270115 190.0 CALL$$NVDA 20260618 185.0 CALL$$NVDA 20260417 190.0 CALL$来源：Tiger Trade App来源：Tiger Trade App来源：Tiger Trade App总结与策略参考综合来看，英伟达期权市场呈现低波动率预期下的复杂博弈：近月持仓显示出以160美元为关键防线的强烈看跌情绪，而远期大单则揭示了机构间对长期走势的看法与策略存在显著分歧。对于倾向于卖方策略的投资者，当前虚值期权（如行权价160美元以下的Put或190美元以上的Call）被击穿的概率看似较低，但若为控制保证金风险，可考虑构建价差策略（如熊市看跌价差或牛市看涨价差）以替代单腿卖出。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":319,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667635165330","authorId":"3527667635165330","name":"期权女巫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667635165330","idStr":"3527667635165330"},"content":"感谢您的指正！工作流在识别未平仓合约时，自动将远离现价的合约识别为了Sell Put收取权利金，因此出现了上述错误。OI指标不能看出买卖的方向，有可能是买方在对冲，也可能是卖方收取权利金，已经删去这部分过度推断，感谢[抱拳]","text":"感谢您的指正！工作流在识别未平仓合约时，自动将远离现价的合约识别为了Sell Put收取权利金，因此出现了上述错误。OI指标不能看出买卖的方向，有可能是买方在对冲，也可能是卖方收取权利金，已经删去这部分过度推断，感谢[抱拳]","html":"感谢您的指正！工作流在识别未平仓合约时，自动将远离现价的合约识别为了Sell 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19:20","market":"hk","language":"zh","title":"新“带头大哥”浮出水面---外号“秃鹰队长”，带着千人炒期权、规模大到撼动美股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2528792419","media":"华尔街见闻","summary":"David Chau的“铁秃鹰”策略专注于一种复杂的期权交易，只要标普500指数保持在设定的交易区间内或超出该区间，就能实现盈利。在他带领下，千人“秃鹰军团”的头寸规模之大，足以撼动整个美股市场，部分交易甚至超过了30,000份合约。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>David Chau的“铁秃鹰”策略专注于一种复杂的期权交易，只要标普500指数保持在设定的交易区间内或超出该区间，就能实现盈利。在他带领下，千人“秃鹰军团”的头寸规模之大，足以撼动整个美股市场，部分交易甚至超过了30,000份合约。</p></blockquote><p>你可能从未听说过大卫·周（David Chau）这个名字，但在华尔街期权交易圈里，“<strong>秃鹰队长</strong>”（Captain Condor）的名号如雷贯耳。</p><p>这位31岁的顶级交易员，并不像传统金融大佬那样出现在华尔街高楼的顶层办公室，而是在内华达州自己的家中，通过一套复杂的期权策略，指挥着一支超过1000人的交易军团。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/432005759a6166428c2a96ee8a347f1f\" tg-width=\"1099\" tg-height=\"827\"/></p><p><strong>其交易规模之大，有时甚至能够撼动整个美股市场。</strong></p><h2 id=\"id_2751709591\">从神秘大户到“秃鹰队长”</h2><p>“秃鹰队长”首次进入大众视野是在去年。当时，一些人注意到市场上出现了与标普500指数挂钩的数百万美元期权大单。很快，这些足以撼动市场的庞大交易开始被冠以“秃鹰大军”称号，一群期权交易者决心揭开“队长”的真实身份。</p><p>很快，David Chau出面“认证”，“秃鹰队长”正是他本人。</p><p>Chau自称“社恐”，喜欢宅家做交易，但他并非独行侠。</p><p>他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时，许多追随者会跟进下注，放大他的交易影响力。有时，<strong>他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场，部分交易甚至超过了30,000份合约。</strong></p><p>“当合约数量超过10,000份时，就开始成为真正的大事，”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份，那就是市场上的头号大事。”</p><p>作为一个日内交易员，<strong>Chau的招牌交易手法，是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权，同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同，这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b615d65a05a3335df0b6ec757fff49a5\" tg-width=\"750\" tg-height=\"471\"/></p><p>因为当这些交易在图表上展示时，数字会从两侧突出，形如鸟翼，因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。<strong>当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时，该策略获得正收益。</strong></p><p>“市场是战场，对吧？你必须像前线士兵一样，需要有坚强的意志力，”Chau在接受媒体采访时表示，“我只是喜欢待在家里，做自己的事。”</p><p>Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时，第二天他会下另一个赌注，合约数量大约是之前的两倍，而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy)，旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。</p><p>“我的目标不是避免亏损，而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户，”Chau解释道，“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”</p><h2 id=\"id_4168263013\">千人交易军团</h2><p>Chau的身份，对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。</p><p>目前，已有超过1000人加入了该项目的Slack频道，在那里学习Chau的交易心法，Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称，该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cbee278197fba0ebab2031b4253af8d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"646\"/></p><p>InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道：</p><blockquote><p>如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值，我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易，用一种经过验证的策略，即使你几乎没有经验也没关系！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cbf430f58b2eaaa88a57bd184fcf172\" tg-width=\"784\" tg-height=\"693\"/></p></blockquote><p>至于Chau自己的交易资金来源，他在采访中说，他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。</p><p>该基金成立于2023年，旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前，SPX Program有30多位投资者，其中很多人也是InsideOptions项目的成员。<strong>Chau没有透露该基金的资产规模，但称其“超过七位数”。</strong></p><h2 id=\"id_1170808883\">新一代网红交易员，会以何种方式结束？</h2><p>美国散户对明星交易员的关注已有百年之久，从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore），到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔（Keith Gill），这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润，甚至是毁灭性的亏损，都被人们传颂为励志传奇或警示故事，成为投资界的经典范例。</p><p>而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来，散户的期权交易量激增，当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹，重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0123fc3b276996301782e4db87a87d0\" tg-width=\"613\" tg-height=\"826\"/></p><p>根据期权清算公司<a href=\"https://laohu8.com/S/OCC\">$(OCC)$</a>的数据，2024年每天交易的期权合约达4900万份，高于2019年的1900万份。自此以来，交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大，散户的份额也在增加：数据显示，截至去年年底，他们占所有期权活动的29%，高于2020年初的23%。</p><p>Chau无疑是这些交易中的领军者。然而，<strong>并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。</strong></p><p>因为这种策略风险巨大，衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。</p><blockquote><p>我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么，那很好。<strong>但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。</strong></p></blockquote><p>Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易，<strong>他担心如果这些赌注的规模变得太大，而他们的资金支持不足，策略可能会崩溃。</strong></p><p>在其他人的争议中，Chau的影响力不断扩大，他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易，预计将在2024年下半年进行私募发行。</p><p>但Chau似乎也意识到了风险，他表示正在考虑不再接受新成员。</p><blockquote><p>我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新“带头大哥”浮出水面---外号“秃鹰队长”，带着千人炒期权、规模大到撼动美股</title>\n<style 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Chau出面“认证”，“秃鹰队长”正是他本人。Chau自称“社恐”，喜欢宅家做交易，但他并非独行侠。他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时，许多追随者会跟进下注，放大他的交易影响力。有时，他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场，部分交易甚至超过了30,000份合约。“当合约数量超过10,000份时，就开始成为真正的大事，”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份，那就是市场上的头号大事。”作为一个日内交易员，Chau的招牌交易手法，是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权，同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同，这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。因为当这些交易在图表上展示时，数字会从两侧突出，形如鸟翼，因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时，该策略获得正收益。“市场是战场，对吧？你必须像前线士兵一样，需要有坚强的意志力，”Chau在接受媒体采访时表示，“我只是喜欢待在家里，做自己的事。”Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时，第二天他会下另一个赌注，合约数量大约是之前的两倍，而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy)，旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。“我的目标不是避免亏损，而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户，”Chau解释道，“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”千人交易军团Chau的身份，对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。目前，已有超过1000人加入了该项目的Slack频道，在那里学习Chau的交易心法，Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称，该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道：如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值，我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易，用一种经过验证的策略，即使你几乎没有经验也没关系！至于Chau自己的交易资金来源，他在采访中说，他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。该基金成立于2023年，旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前，SPX Program有30多位投资者，其中很多人也是InsideOptions项目的成员。Chau没有透露该基金的资产规模，但称其“超过七位数”。新一代网红交易员，会以何种方式结束？美国散户对明星交易员的关注已有百年之久，从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore），到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔（Keith Gill），这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润，甚至是毁灭性的亏损，都被人们传颂为励志传奇或警示故事，成为投资界的经典范例。而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来，散户的期权交易量激增，当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹，重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。根据期权清算公司$(OCC)$的数据，2024年每天交易的期权合约达4900万份，高于2019年的1900万份。自此以来，交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大，散户的份额也在增加：数据显示，截至去年年底，他们占所有期权活动的29%，高于2020年初的23%。Chau无疑是这些交易中的领军者。然而，并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。因为这种策略风险巨大，衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么，那很好。但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易，他担心如果这些赌注的规模变得太大，而他们的资金支持不足，策略可能会崩溃。在其他人的争议中，Chau的影响力不断扩大，他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易，预计将在2024年下半年进行私募发行。但Chau似乎也意识到了风险，他表示正在考虑不再接受新成员。我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4794,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3563389597151809","authorId":"3563389597151809","name":"美股总指挥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a13dadb511630f0e38a7bccb504b8c55","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3563389597151809","idStr":"3563389597151809"},"content":"必然是赚钱的，因为波动大，这种策略就怕股价不动","text":"必然是赚钱的，因为波动大，这种策略就怕股价不动","html":"必然是赚钱的，因为波动大，这种策略就怕股价不动"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":422217050575728,"gmtCreate":1744101809286,"gmtModify":1744104832777,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:短期平值，确实是火中取栗，除非由于某些原因让他很有信心//<a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:段老板这么大体量竟然也赚仨瓜两枣","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:短期平值，确实是火中取栗，除非由于某些原因让他很有信心//<a href=\"https://laohu8.com/U/3553256311875125\">@老当益壮铁树开花</a>:段老板这么大体量竟然也赚仨瓜两枣","text":"Replying to 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06:10","market":"us","language":"zh","title":"黄仁勋放豪言：到2027年Blackwell和Rubin芯片至少创收1万亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2620949276","media":"华尔街见闻","summary":"黄仁勋公布此预测后，英伟达股价刷新日高、涨近5%。去年10月末黄仁勋说，2025至2026年，Blackwell和Rubin相关数据中心业务将合计实现5000亿美元收入。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">去年10月末黄仁勋说，2025至2026年，Blackwell和Rubin相关数据中心业务将合计实现5000亿美元收入。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在全球AI算力竞赛持续升温之际，英伟达CEO黄仁勋给市场带来一个更为激进的增长预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间3月16日周一，黄仁勋在英伟达年度开发者大会GTC上表示，英伟达预计，旗下新一代AI加速芯片架构Blackwell与下一代Rubin产品，到2027年底累计将创造至少1万亿美元收入。这一数字远超黄仁勋去年10月给出的5000亿美元销售预测，再次凸显AI基础设施投资浪潮仍在快速扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">黄仁勋公布上述1万亿美元的预测后，周一美股午盘时段，英伟达股价涨幅迅速扩大、刷新日高，日内涨约4.8%，后很快回吐过半涨幅，到收盘时涨不足2%。在此之前，截至上周五收盘，英伟达股价进入2026年以来已累跌超3%，市场对AI投资周期持续性的担忧一度令股价承压。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3a994cb072d8be0f5820d155581d683\" title=\"\" tg-width=\"560\" 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justify;\">英伟达此前曾表示，大型AI集群部署规模正在迅速扩大——从早期的数千GPU规模，逐步迈向数十万甚至百万级GPU数据中心。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内预计，Blackwell将成为未来几年AI服务器采购周期的核心产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">在Blackwell之后，英伟达已经规划了下一代AI芯片架构——Rubin。该架构预计将在2026年左右推出，目标是在算力、能效和系统级AI性能方面继续实现数量级提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">通过维持“一年一代架构”的产品节奏，英伟达希望保持对竞争对手的技术优势。当前，AMD、英特尔以及多家云厂商都在加速开发自研AI芯片，试图挑战英伟达在AI加速器市场的主导地位。</p><h2 id=\"id_3374902036\">万亿美元目标凸显AI基础设施周期</h2><p style=\"text-align: justify;\">分析人士认为，英伟达给出的1万亿美元收入目标，不仅是对自身产品需求的判断，也折射出整个AI基础设施市场规模的迅速膨胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果该目标实现，意味着未来几年全球科技公司在AI服务器、GPU和相关系统上的投入仍将维持高强度增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着AI模型规模持续扩大、推理需求激增以及企业级AI应用加速落地，AI算力正在逐渐成为类似云计算基础设施一样的长期资本开支方向。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于资本市场而言，这一预期再次强化了一个核心判断：AI算力周期仍处于早期阶段，而非接近尾声。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3767655><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>去年10月末黄仁勋说，2025至2026年，Blackwell和Rubin相关数据中心业务将合计实现5000亿美元收入。在全球AI算力竞赛持续升温之际，英伟达CEO黄仁勋给市场带来一个更为激进的增长预期。美东时间3月16日周一，黄仁勋在英伟达年度开发者大会GTC上表示，英伟达预计，旗下新一代AI加速芯片架构Blackwell与下一代Rubin产品，到2027年底累计将创造至少1万亿美元收入。这一...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3767655\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f51e0887617e5ccdb1f56ab9d6b7e088","relate_stocks":{"LU0942090050.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - US TOTAL YIELD SUSTAINABLE \"P\" (USD)  INC","LU0708995401.HKD":"FRANKLIN U.S. OPPORTUNITIES \"A\" (HKD) ACC","LU1718418525.SGD":"JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity A (acc) SGD","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU0154236417.USD":"BGF US FLEXIBLE EQUITY \"A2\" ACC","LU2294711713.HKD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"C\" (HKD) ACC","LU2286300806.USD":"Allianz 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Kress在摩根大通主办的活动上称，由于需求强劲，英伟达更为看好数据中心业务，到2026年末，英伟达数据中心芯片的预期收入“肯定”会超过去年10月给出的预测5000亿美元。Blackwell成当前核心增长引擎 Rubin瞄准下一轮算力升级在产品路线图中，Blackwell是英伟达当前最重要的AI计算平台。该架构接替此前大规模部署的NVIDIA Hopper GPU architecture，专门针对大模型训练与推理优化，支持更高算力、更大显存带宽以及更高能效。英伟达此前曾表示，大型AI集群部署规模正在迅速扩大——从早期的数千GPU规模，逐步迈向数十万甚至百万级GPU数据中心。业内预计，Blackwell将成为未来几年AI服务器采购周期的核心产品。在Blackwell之后，英伟达已经规划了下一代AI芯片架构——Rubin。该架构预计将在2026年左右推出，目标是在算力、能效和系统级AI性能方面继续实现数量级提升。通过维持“一年一代架构”的产品节奏，英伟达希望保持对竞争对手的技术优势。当前，AMD、英特尔以及多家云厂商都在加速开发自研AI芯片，试图挑战英伟达在AI加速器市场的主导地位。万亿美元目标凸显AI基础设施周期分析人士认为，英伟达给出的1万亿美元收入目标，不仅是对自身产品需求的判断，也折射出整个AI基础设施市场规模的迅速膨胀。如果该目标实现，意味着未来几年全球科技公司在AI服务器、GPU和相关系统上的投入仍将维持高强度增长。随着AI模型规模持续扩大、推理需求激增以及企业级AI应用加速落地，AI算力正在逐渐成为类似云计算基础设施一样的长期资本开支方向。对于资本市场而言，这一预期再次强化了一个核心判断：AI算力周期仍处于早期阶段，而非接近尾声。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SNVD.UK":0.6,"NVDG":0.6,"NVDS.UK":0.6,"NVDW":0.6,"NVDA":1.98,"NVDY":0.6,"NVIW.SI":0.6,"NVDD":0.6,"NVDS":0.6,"NVD":0.6,"NVII":0.6,"ANV":0.6,"NVD3.UK":0.6,"3NVD.UK":0.6,"NVD2.UK":0.6,"NVDQ":0.6,"NVDB":0.6,"NVDL":0.6,"NVDU":0.6,"2NVD.UK":0.6,"NVDX":0.6,"DIPS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":536903668364136,"gmtCreate":1772100971503,"gmtModify":1772100973672,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"专业","listText":"专业","text":"专业","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/536903668364136","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":204,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":536901316321304,"gmtCreate":1772100291405,"gmtModify":1772100293708,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"title":"","htmlText":"难道就不能是因为看好收购成功而建一个牛市价差？","listText":"难道就不能是因为看好收购成功而建一个牛市价差？","text":"难道就不能是因为看好收购成功而建一个牛市价差？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/536901316321304","repostId":"2614068668","repostType":4,"repost":{"id":"2614068668","kind":"news","pubTimestamp":1772063318,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2614068668?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-26 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Politico爆料奈飞CEO萨兰多斯周四将造访白宫商议收购事宜，这被市场解读为\"奈飞可能尚未完全放弃提高报价\"的信号。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NFLX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":441,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":511043707249944,"gmtCreate":1765793509700,"gmtModify":1765793511695,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"title":"","htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/511043707249944","repostId":"1145596562","repostType":4,"repost":{"id":"1145596562","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765787221,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145596562?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-15 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left;\">今年，投资者大量涌入与人工智能相关的公司，推动了机器人、核能、航天等领域的一波投机性股票热潮。《巴伦周刊》顺势而为，押注了阿里巴巴集团、Alphabet、ASML Holding 等公司，以及花旗集团、优步科技等其他赢家，构成了此前《巴伦周刊》发布的《Alphabet 及另外9只值得在2025年买入的股票》。</p><p style=\"text-align: left;\">这份名单反映了一个判断：价值投资并未彻底消亡，而“七大科技巨头”（Magnificent Seven）在明年的主导地位可能会减弱。</p><h3 id=\"id_3620223166\" style=\"text-align: left;\">回顾：2025年是非常好的一年</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》在2025年挑选的10只股票整体跑赢了标普500指数。</p><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2024/12/12 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2025/12/10 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">总回报</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">阿里巴巴集团 / BABA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">89.23美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">158.82美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">81.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Alphabet / GOOGL</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">191.96</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">320.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">67.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">ASML Holding / ASML</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">713.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,119.32</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">58.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">伯克希尔·哈撒韦 / BRK.B</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">458.63</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">490.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">花旗集团 / C</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">71.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">111.09</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">59.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Everest Group / EG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">362.62</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">315.47</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-10.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">路威酩轩 / LVMUY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">134.20</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">146.33</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Moderna / MRNA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42.82</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.03</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-32.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">SLB / SLB</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">41.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">39.93</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">优步科技 / UBER</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">61.41</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">84.16</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>平均</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>27.9%</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>标普500指数</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>15.3%</strong></p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：Bloomberg</p><p style=\"text-align: left;\">Moderna 是《巴伦周刊》10只股票中最大的拖累，股价下跌约30%，但即便如此，这一组合的平均回报仍接近28%，明显高于标普500指数的15%。（《巴伦周刊》的年度表现从每年12月中旬发布之日起计算。）</p><h3 id=\"id_3238415881\" style=\"text-align: left;\">对2026年的判断：市场可能需要“喘口气”</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》并不预计2026年的股市还能延续如此强劲的表现。在经历了三年超常回报之后——2023年和2024年约25%，2025年接近20%——标普500指数可能会进入调整期。目前市场估值偏高，指数按2026年预期盈利计算的市盈率约为22倍。</p><h2 id=\"id_3352996257\" style=\"text-align: left;\">落后者领跑？</h2><h3 id=\"id_1912126189\" style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》的2026年选股更偏价值取向</h3><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">近期股价</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内涨跌</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">市值（十亿美元）</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2026E 市盈率</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">股息率</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ） / AMZN</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">231.78美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.6%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2,478</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.0</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a>  / BMY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">51.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-9.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">104</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a>  / CMCSA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.58</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-26.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">100</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.7</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>  / XOM</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">119.54</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">504</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.4</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial） / FRFHF</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,768.67</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">10.2</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> / FLUT</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">218.34</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-15.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">38</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">21.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  / MSGS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">224.17</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-0.7%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">不适用</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a>  / SLG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.23</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-34.9%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">9.0*</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">7.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a>  / V</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">325.73</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">637</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">25.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>  / DIS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">108.83</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-2.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">194</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.4%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">注：<br/>* 基于FFO（运营资金）的估算，FFO是评估REITs常用指标<br/>** 财年截至9月<br/>E=预期值；N/A=不适用<br/>来源：Bloomberg</p><h2 id=\"id_867271946\" style=\"text-align: left;\">个股解析</h2><h3 id=\"id_2083704444\" style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">2023年是Meta Platforms的天下，2024年属于英伟达，而2025年则由Alphabet领跑。2026年，或许轮到亚马逊在“七大科技巨头”中接棒。</p><p style=\"text-align: left;\">亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍（《巴伦周刊》采用包含股权激励在内的保守估计），相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。</p><p style=\"text-align: left;\">投资者担心的问题包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">今年高达1,250亿美元的资本开支</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">行业领先的AWS云业务增速放缓</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">在AI应用上是否落后于部分“七巨头”同行</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">但亚马逊的投入正在产生回报。其在美国电商市场的份额超过40%；第三季度AWS收入同比增长20%，为11个季度以来最快；高利润的广告业务年收入已达750亿美元。此外，公司还布局了制药、低轨卫星服务Amazon Leo、Alexa+以及自动驾驶出租车Zoox等潜力业务。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Mark Mahaney给予亚马逊335美元的目标价，并称其为自己“最看好的大型互联网多头标的”。他此前对优步和Alphabet的类似判断都被市场验证是正确的。</p><h3 id=\"id_743523015\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a> （Bristol Myers Squibb）</h3><p style=\"text-align: left;\">百时美施贵宝可能成为2026年制药行业的“扭转局面”故事。</p><p style=\"text-align: left;\">该股目前约51美元，是今年医药板块中表现最差的股票之一。由于多款在研药物进展不及预期，加之抗癌药Revlimid等核心产品专利到期，公司预计2026年和2027年盈利将分别下降约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但即便如此，该股按2026年预期盈利计算的市盈率仅8倍，与辉瑞并列为行业最低水平，同时提供4.9%的安全股息率。</p><p style=\"text-align: left;\">在当前股价下，市场几乎未对其研发管线定价，包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">Cobenfy：用于治疗精神分裂症，并正在测试用于阿尔茨海默病患者精神病症状</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">Milvexian：用于治疗房颤和中风</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">CEO Chris Boerner在三季度财报电话会上表示，随着收入结构远离专利即将到期的药物、研发管线推进以及财务纪律加强，他对公司前景“更加有信心”。</p><p style=\"text-align: left;\">即便转型不顺，百时美施贵宝市值仅略高于1,000亿美元，也具备被并购的可能性。</p><h3 id=\"id_1643385442\" style=\"text-align: left;\">Comcast（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">按2026年预期盈利计算，康卡斯特是标普500中最便宜的10只股票之一。其股息率接近5%，市盈率仅6倍，并在过去12个月回购了约5%的股份。</p><p style=\"text-align: left;\">但股价已下跌近30%，目前约27美元，甚至低于10年前水平，原因在于其有线电视和宽带业务（全美最大）持续缓慢萎缩。受AT&amp;T等电信公司竞争影响，预计2026年每股盈利将下降3%至4.13美元。</p><p style=\"text-align: left;\">市场普遍认为CEO兼控股股东Brian Roberts偏好“扩张帝国”，但这一局面可能正在改变。尽管康卡斯特在竞购华纳兄弟探索公司中失利，但仍可能拆分其媒体、娱乐和主题公园业务，分析认为这可释放约300亿美元、即每股约8美元的价值。部分有线资产（包括CNBC）将于明年1月初分拆为新公司Versant。</p><p style=\"text-align: left;\">MoffettNathanson分析师Craig Moffett认为市场对宽带业务过度悲观，给予“买入”评级，目标价53美元。即便股价仅回到52周高点40美元，投资者也将获得可观回报。</p><h3 id=\"id_3542841148\" style=\"text-align: left;\">Exxon Mobil（ <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>）</h3><p style=\"text-align: left;\">埃克森美孚是全球能源行业的“金标准”。公司近期更新的五年规划显示，其优势进一步强化，预计到2030年每股收益复合年增长率将超过13%，高于此前约10%的目标。</p><p style=\"text-align: left;\">这一预测基于布伦特原油长期均价65美元/桶（以实际价格计）。尽管当前油价约61美元，但在黄金、白银、铜等大宗商品普遍上涨的背景下，原油表现相对落后。长期来看，油气供给格局仍然有利，全球需求在可再生能源扩张的同时仍在增长。</p><p style=\"text-align: left;\">CEO Darren Woods正将公司定位为“未来数十年仍可盈利”的企业。该股目前约120美元，按2026年预期盈利计算市盈率16倍，股息率3.4%。公司已连续43年提高分红，即使油价跌至40美元/桶，分红也依然安全。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利分析师Devin McDermott给予137美元目标价，看好其“行业领先的现金流和盈利增长”以及炼油、化工等多元化业务模式。</p><h3 id=\"id_3082740746\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial Holdings）</h3><p style=\"text-align: left;\">Fairfax Financial或许是“迷你版伯克希尔·哈撒韦”，而且在当前阶段可能是更好的选择。</p><p style=\"text-align: left;\">这家总部位于多伦多的财产与意外险公司，拥有强劲的保险业务、出色的投资记录，以及创始人兼董事长Prem Watsa（75岁）领导下的卓越长期表现。公司目标是账面价值年增15%，而伯克希尔的增长率可能仅为高个位数。其市值约400亿美元，远低于伯克希尔的1.1万亿美元，更容易实现增长。</p><p style=\"text-align: left;\">投资人Charlie Frischer表示：“这就像在1993年投资伯克希尔。”</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax当前市净率约1.5倍，与伯克希尔相当，但Frischer认为其真实估值更接近1.25倍，因为部分投资仍以低于市价计入账面。其在印度拥有优质资产组合，包括班加罗尔机场的控股权。</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax还与伯克希尔“校友”David Sokol合作，后者曾被视为巴菲特的潜在接班人，目前经营一家集装箱船公司，Fairfax持股43%。该股主要在加拿大交易，美国市场流动性较低，股价约1,750美元。</p><h3 id=\"id_1042755765\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">Flutter Entertainment是全球在线体育博彩龙头，但股价自8月高点以来已下跌约三分之一，原因在于市场担心Kalshi、Polymarket等预测市场会冲击其核心资产FanDuel。</p><p style=\"text-align: left;\">但大多数华尔街分析师认为，预测市场并不会威胁FanDuel的商业模式。FanDuel在美国市场份额超过40%，并计划与芝商所（CME Group）成立各占50%的预测市场合资企业，预计年底推出。</p><p style=\"text-align: left;\">在体育博彩领域，预测市场无法在滚球投注、球员表现投注以及串关投注等高利润领域与FanDuel竞争，尤其是串关投注，对FanDuel极为有利。</p><p style=\"text-align: left;\">麦格理分析师Chad Beynon认为此次抛售“反应过度”，称Flutter为“行业最佳运营商”，给予330美元目标价。该股按2026年预期盈利计算市盈率约22倍，而2026–2027年盈利预计增长40%，估值合理。</p><h3 id=\"id_3577782456\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  （MSG Sports）</h3><p style=\"text-align: left;\">体育资产投资正空前火热，职业球队交易价格屡创新高，但MSG Sports却被市场忽视。</p><p style=\"text-align: left;\">纽约尼克斯和纽约游骑兵队的合计价值可能超过130亿美元。2025年洛杉矶湖人队的成交估值已达100亿美元，尼克斯至少不低于这一水平；游骑兵队估值超过30亿美元。而MSG Sports市值仅约54亿美元，股价约225美元。过去五年该股仅上涨30%，远逊于大盘及私人球队估值的涨幅。</p><p style=\"text-align: left;\">估值受压的原因在于CEO James Dolan明确排除出售公司可能，而公司由其家族控制。虽然这被视为糟糕的公司治理，但Boyar Value Group总裁Jon Boyar认为，公司仍可能分拆其中一支球队，或向私募投资者出售部分股权并回购股票。2027年的税法变化将对上市体育球队所有者不利，或迫使公司重新考虑出售方案。</p><p style=\"text-align: left;\">Boyar表示：“MSGS是当前市场中风险回报比最优的标的之一。”他对该股的估值接近每股500美元。</p><h3 id=\"id_4212896287\" style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a></h3><p style=\"text-align: left;\">纽约市写字楼市场正在改善，但从SL Green Realty的股价上几乎看不出来。作为曼哈顿最大的商业地产房东，其股价在2025年下跌35%，目前约44美元，接近52周低点。</p><p style=\"text-align: left;\">股价低迷反映了公司近期给出的2026年疲弱指引、较高的杠杆水平，以及纽约新任市长、民主社会主义者Zohran Mamdani上任带来的不确定性。尽管其立场不算亲商，但他不太可能摧毁支撑其社会项目的城市房地产税基。</p><p style=\"text-align: left;\">在最近的投资者日上，公司强调股价与资产价值之间的巨大错配，其估算的资产净值超过每股70美元。CEO Marc Holliday直言这种情况“荒谬”，称公司估值甚至不及其土地价值。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Steve Sakwa认为估值“极具吸引力”，估算其净资产价值为每股85美元，目标价54美元。若股价持续低迷，可能吸引激进投资者或私募基金介入。</p><h3 id=\"id_1063466530\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">稳定币、“先买后付”、手续费监管等问题，使Visa在2025年成为落后者，股价仅上涨约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但无论担忧如何，Visa一次次成功应对挑战，仍是大型公司中最稳定实现两位数盈利增长的企业之一，甚至在稳定币领域取得领先地位。</p><p style=\"text-align: left;\">“我用手指和脚趾都能数清市场对其护城河产生担忧的次数。”西北互助财富管理首席股票投资官Matt Stucky在11月对《巴伦周刊》表示。</p><p style=\"text-align: left;\">Visa目前股价约325美元，按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约26倍，低于过去五年31倍的平均水平，净利润率高达约55%，堪比英伟达。</p><p style=\"text-align: left;\">公司预计未来一年收入和盈利实现低两位数增长，并通过回购（上一财年回购约3%股份）和近1%的股息，将大部分利润返还给股东。随着全球支付方式持续从现金向电子化演进，Visa仍具备广阔的长期增长空间。</p><h3 id=\"id_2614372542\" style=\"text-align: left;\">Walt Disney（ <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">尽管Netflix和派拉蒙Skydance准备为华纳的影视与流媒体资产支付高价，但迪士尼拥有行业中最优质资产之一，股价却持续低迷。</p><p style=\"text-align: left;\">迪士尼股价约107美元，在9月季度财报公布后承压，原因是以迪士尼乐园为主的“体验业务”表现不及预期。但公司预计在邮轮业务扩张推动下，2026和2027财年盈利将实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: left;\">该股按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约16倍。Wolfe Research分析师Peter Supino认为，这一估值对于“拥有极具价值的IP和持久需求”的公司而言过于便宜，目标价133美元。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，迪士尼的总盈利水平与Netflix相当，但市值只有后者的一半。如果Netflix通过收购华纳而更像一家传统媒体公司，那么为何要以迪士尼两倍的估值去买Netflix？</p><p style=\"text-align: left;\">此外，不要忽视CEO Bob Iger。他将在2026年底结束第二次任期，很可能希望以亮眼成绩谢幕——这对股价而言是积极信号。 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2025年平均回报近28%！2026年《巴伦》选股：亚马逊及另外9只股值得买入</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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}\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n2025年平均回报近28%！2026年《巴伦》选股：亚马逊及另外9只股值得买入\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-12-15 16:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><h3 id=\"id_335099396\" style=\"text-align: left;\">要点速览</h3><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">标普500指数在2025年上涨近20%，此前在2023年和2024年均录得约25%的回报。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》2025年的选股（含分红）平均回报接近28%，显著跑赢标普500指数的15%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a>是《巴伦周刊》2025年选股中表现最差的一只，股价下跌约30%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">2025年，人工智能（AI）是火热股市中最炙手可热的投资主题。但对于选股者而言，明年可能会是截然不同的一年。</p><p style=\"text-align: left;\">今年，投资者大量涌入与人工智能相关的公司，推动了机器人、核能、航天等领域的一波投机性股票热潮。《巴伦周刊》顺势而为，押注了阿里巴巴集团、Alphabet、ASML Holding 等公司，以及花旗集团、优步科技等其他赢家，构成了此前《巴伦周刊》发布的《Alphabet 及另外9只值得在2025年买入的股票》。</p><p style=\"text-align: left;\">这份名单反映了一个判断：价值投资并未彻底消亡，而“七大科技巨头”（Magnificent Seven）在明年的主导地位可能会减弱。</p><h3 id=\"id_3620223166\" style=\"text-align: left;\">回顾：2025年是非常好的一年</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》在2025年挑选的10只股票整体跑赢了标普500指数。</p><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2024/12/12 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2025/12/10 价格</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">总回报</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">阿里巴巴集团 / BABA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">89.23美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">158.82美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">81.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Alphabet / GOOGL</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">191.96</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">320.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">67.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">ASML Holding / ASML</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">713.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,119.32</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">58.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">伯克希尔·哈撒韦 / BRK.B</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">458.63</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">490.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">花旗集团 / C</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">71.43</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">111.09</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">59.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Everest Group / EG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">362.62</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">315.47</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-10.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">路威酩轩 / LVMUY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">134.20</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">146.33</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Moderna / MRNA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42.82</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.03</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-32.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">SLB / SLB</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">41.10</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">39.93</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">优步科技 / UBER</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">61.41</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">84.16</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">37.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>平均</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>27.9%</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>标普500指数</strong></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"></p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>15.3%</strong></p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">来源：Bloomberg</p><p style=\"text-align: left;\">Moderna 是《巴伦周刊》10只股票中最大的拖累，股价下跌约30%，但即便如此，这一组合的平均回报仍接近28%，明显高于标普500指数的15%。（《巴伦周刊》的年度表现从每年12月中旬发布之日起计算。）</p><h3 id=\"id_3238415881\" style=\"text-align: left;\">对2026年的判断：市场可能需要“喘口气”</h3><p style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》并不预计2026年的股市还能延续如此强劲的表现。在经历了三年超常回报之后——2023年和2024年约25%，2025年接近20%——标普500指数可能会进入调整期。目前市场估值偏高，指数按2026年预期盈利计算的市盈率约为22倍。</p><h2 id=\"id_3352996257\" style=\"text-align: left;\">落后者领跑？</h2><h3 id=\"id_1912126189\" style=\"text-align: left;\">《巴伦周刊》的2026年选股更偏价值取向</h3><table style=\"border-collapse: collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司 / 代码</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">近期股价</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">年内涨跌</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">市值（十亿美元）</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2026E 市盈率</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">股息率</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ） / AMZN</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">231.78美元</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.6%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">2,478</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">29.0</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a>  / BMY</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">51.21</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-9.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">104</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a>  / CMCSA</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.58</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-26.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">100</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">6.7</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">4.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>  / XOM</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">119.54</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">11.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">504</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.4</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial） / FRFHF</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1,768.67</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">27.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">42</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">10.2</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> / FLUT</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">218.34</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-15.5%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">38</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">21.5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  / MSGS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">224.17</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-0.7%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">5</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">不适用</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">无</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a>  / SLG</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">44.23</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-34.9%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">9.0*</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">7.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a>  / V</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">325.73</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">3.1%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">637</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">25.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">0.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>  / DIS</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">108.83</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">-2.3%</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">194</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.5**</p></td><td style=\"text-align: left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.4%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\">注：<br/>* 基于FFO（运营资金）的估算，FFO是评估REITs常用指标<br/>** 财年截至9月<br/>E=预期值；N/A=不适用<br/>来源：Bloomberg</p><h2 id=\"id_867271946\" style=\"text-align: left;\">个股解析</h2><h3 id=\"id_2083704444\" style=\"text-align: left;\">Amazon.com（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">2023年是Meta Platforms的天下，2024年属于英伟达，而2025年则由Alphabet领跑。2026年，或许轮到亚马逊在“七大科技巨头”中接棒。</p><p style=\"text-align: left;\">亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍（《巴伦周刊》采用包含股权激励在内的保守估计），相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。</p><p style=\"text-align: left;\">投资者担心的问题包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">今年高达1,250亿美元的资本开支</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">行业领先的AWS云业务增速放缓</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">在AI应用上是否落后于部分“七巨头”同行</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">但亚马逊的投入正在产生回报。其在美国电商市场的份额超过40%；第三季度AWS收入同比增长20%，为11个季度以来最快；高利润的广告业务年收入已达750亿美元。此外，公司还布局了制药、低轨卫星服务Amazon Leo、Alexa+以及自动驾驶出租车Zoox等潜力业务。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Mark Mahaney给予亚马逊335美元的目标价，并称其为自己“最看好的大型互联网多头标的”。他此前对优步和Alphabet的类似判断都被市场验证是正确的。</p><h3 id=\"id_743523015\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/BMY\">施贵宝</a> （Bristol Myers Squibb）</h3><p style=\"text-align: left;\">百时美施贵宝可能成为2026年制药行业的“扭转局面”故事。</p><p style=\"text-align: left;\">该股目前约51美元，是今年医药板块中表现最差的股票之一。由于多款在研药物进展不及预期，加之抗癌药Revlimid等核心产品专利到期，公司预计2026年和2027年盈利将分别下降约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但即便如此，该股按2026年预期盈利计算的市盈率仅8倍，与辉瑞并列为行业最低水平，同时提供4.9%的安全股息率。</p><p style=\"text-align: left;\">在当前股价下，市场几乎未对其研发管线定价，包括：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">Cobenfy：用于治疗精神分裂症，并正在测试用于阿尔茨海默病患者精神病症状</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">Milvexian：用于治疗房颤和中风</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">CEO Chris Boerner在三季度财报电话会上表示，随着收入结构远离专利即将到期的药物、研发管线推进以及财务纪律加强，他对公司前景“更加有信心”。</p><p style=\"text-align: left;\">即便转型不顺，百时美施贵宝市值仅略高于1,000亿美元，也具备被并购的可能性。</p><h3 id=\"id_1643385442\" style=\"text-align: left;\">Comcast（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">按2026年预期盈利计算，康卡斯特是标普500中最便宜的10只股票之一。其股息率接近5%，市盈率仅6倍，并在过去12个月回购了约5%的股份。</p><p style=\"text-align: left;\">但股价已下跌近30%，目前约27美元，甚至低于10年前水平，原因在于其有线电视和宽带业务（全美最大）持续缓慢萎缩。受AT&amp;T等电信公司竞争影响，预计2026年每股盈利将下降3%至4.13美元。</p><p style=\"text-align: left;\">市场普遍认为CEO兼控股股东Brian Roberts偏好“扩张帝国”，但这一局面可能正在改变。尽管康卡斯特在竞购华纳兄弟探索公司中失利，但仍可能拆分其媒体、娱乐和主题公园业务，分析认为这可释放约300亿美元、即每股约8美元的价值。部分有线资产（包括CNBC）将于明年1月初分拆为新公司Versant。</p><p style=\"text-align: left;\">MoffettNathanson分析师Craig Moffett认为市场对宽带业务过度悲观，给予“买入”评级，目标价53美元。即便股价仅回到52周高点40美元，投资者也将获得可观回报。</p><h3 id=\"id_3542841148\" style=\"text-align: left;\">Exxon Mobil（ <a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>）</h3><p style=\"text-align: left;\">埃克森美孚是全球能源行业的“金标准”。公司近期更新的五年规划显示，其优势进一步强化，预计到2030年每股收益复合年增长率将超过13%，高于此前约10%的目标。</p><p style=\"text-align: left;\">这一预测基于布伦特原油长期均价65美元/桶（以实际价格计）。尽管当前油价约61美元，但在黄金、白银、铜等大宗商品普遍上涨的背景下，原油表现相对落后。长期来看，油气供给格局仍然有利，全球需求在可再生能源扩张的同时仍在增长。</p><p style=\"text-align: left;\">CEO Darren Woods正将公司定位为“未来数十年仍可盈利”的企业。该股目前约120美元，按2026年预期盈利计算市盈率16倍，股息率3.4%。公司已连续43年提高分红，即使油价跌至40美元/桶，分红也依然安全。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利分析师Devin McDermott给予137美元目标价，看好其“行业领先的现金流和盈利增长”以及炼油、化工等多元化业务模式。</p><h3 id=\"id_3082740746\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FRFHF\">枫信保险</a> （Fairfax Financial Holdings）</h3><p style=\"text-align: left;\">Fairfax Financial或许是“迷你版伯克希尔·哈撒韦”，而且在当前阶段可能是更好的选择。</p><p style=\"text-align: left;\">这家总部位于多伦多的财产与意外险公司，拥有强劲的保险业务、出色的投资记录，以及创始人兼董事长Prem Watsa（75岁）领导下的卓越长期表现。公司目标是账面价值年增15%，而伯克希尔的增长率可能仅为高个位数。其市值约400亿美元，远低于伯克希尔的1.1万亿美元，更容易实现增长。</p><p style=\"text-align: left;\">投资人Charlie Frischer表示：“这就像在1993年投资伯克希尔。”</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax当前市净率约1.5倍，与伯克希尔相当，但Frischer认为其真实估值更接近1.25倍，因为部分投资仍以低于市价计入账面。其在印度拥有优质资产组合，包括班加罗尔机场的控股权。</p><p style=\"text-align: left;\">Fairfax还与伯克希尔“校友”David Sokol合作，后者曾被视为巴菲特的潜在接班人，目前经营一家集装箱船公司，Fairfax持股43%。该股主要在加拿大交易，美国市场流动性较低，股价约1,750美元。</p><h3 id=\"id_1042755765\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/FLUT\">Flutter Entertainment PLC</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">Flutter Entertainment是全球在线体育博彩龙头，但股价自8月高点以来已下跌约三分之一，原因在于市场担心Kalshi、Polymarket等预测市场会冲击其核心资产FanDuel。</p><p style=\"text-align: left;\">但大多数华尔街分析师认为，预测市场并不会威胁FanDuel的商业模式。FanDuel在美国市场份额超过40%，并计划与芝商所（CME Group）成立各占50%的预测市场合资企业，预计年底推出。</p><p style=\"text-align: left;\">在体育博彩领域，预测市场无法在滚球投注、球员表现投注以及串关投注等高利润领域与FanDuel竞争，尤其是串关投注，对FanDuel极为有利。</p><p style=\"text-align: left;\">麦格理分析师Chad Beynon认为此次抛售“反应过度”，称Flutter为“行业最佳运营商”，给予330美元目标价。该股按2026年预期盈利计算市盈率约22倍，而2026–2027年盈利预计增长40%，估值合理。</p><h3 id=\"id_3577782456\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSGS\">麦迪逊运动</a>  （MSG Sports）</h3><p style=\"text-align: left;\">体育资产投资正空前火热，职业球队交易价格屡创新高，但MSG Sports却被市场忽视。</p><p style=\"text-align: left;\">纽约尼克斯和纽约游骑兵队的合计价值可能超过130亿美元。2025年洛杉矶湖人队的成交估值已达100亿美元，尼克斯至少不低于这一水平；游骑兵队估值超过30亿美元。而MSG Sports市值仅约54亿美元，股价约225美元。过去五年该股仅上涨30%，远逊于大盘及私人球队估值的涨幅。</p><p style=\"text-align: left;\">估值受压的原因在于CEO James Dolan明确排除出售公司可能，而公司由其家族控制。虽然这被视为糟糕的公司治理，但Boyar Value Group总裁Jon Boyar认为，公司仍可能分拆其中一支球队，或向私募投资者出售部分股权并回购股票。2027年的税法变化将对上市体育球队所有者不利，或迫使公司重新考虑出售方案。</p><p style=\"text-align: left;\">Boyar表示：“MSGS是当前市场中风险回报比最优的标的之一。”他对该股的估值接近每股500美元。</p><h3 id=\"id_4212896287\" style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLG\">SL Green Realty Corp</a></h3><p style=\"text-align: left;\">纽约市写字楼市场正在改善，但从SL Green Realty的股价上几乎看不出来。作为曼哈顿最大的商业地产房东，其股价在2025年下跌35%，目前约44美元，接近52周低点。</p><p style=\"text-align: left;\">股价低迷反映了公司近期给出的2026年疲弱指引、较高的杠杆水平，以及纽约新任市长、民主社会主义者Zohran Mamdani上任带来的不确定性。尽管其立场不算亲商，但他不太可能摧毁支撑其社会项目的城市房地产税基。</p><p style=\"text-align: left;\">在最近的投资者日上，公司强调股价与资产价值之间的巨大错配，其估算的资产净值超过每股70美元。CEO Marc Holliday直言这种情况“荒谬”，称公司估值甚至不及其土地价值。</p><p style=\"text-align: left;\">Evercore ISI分析师Steve Sakwa认为估值“极具吸引力”，估算其净资产价值为每股85美元，目标价54美元。若股价持续低迷，可能吸引激进投资者或私募基金介入。</p><h3 id=\"id_1063466530\" style=\"text-align: left;\"> <a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </h3><p style=\"text-align: left;\">稳定币、“先买后付”、手续费监管等问题，使Visa在2025年成为落后者，股价仅上涨约5%。</p><p style=\"text-align: left;\">但无论担忧如何，Visa一次次成功应对挑战，仍是大型公司中最稳定实现两位数盈利增长的企业之一，甚至在稳定币领域取得领先地位。</p><p style=\"text-align: left;\">“我用手指和脚趾都能数清市场对其护城河产生担忧的次数。”西北互助财富管理首席股票投资官Matt Stucky在11月对《巴伦周刊》表示。</p><p style=\"text-align: left;\">Visa目前股价约325美元，按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约26倍，低于过去五年31倍的平均水平，净利润率高达约55%，堪比英伟达。</p><p style=\"text-align: left;\">公司预计未来一年收入和盈利实现低两位数增长，并通过回购（上一财年回购约3%股份）和近1%的股息，将大部分利润返还给股东。随着全球支付方式持续从现金向电子化演进，Visa仍具备广阔的长期增长空间。</p><h3 id=\"id_2614372542\" style=\"text-align: left;\">Walt Disney（ <a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a> ）</h3><p style=\"text-align: left;\">尽管Netflix和派拉蒙Skydance准备为华纳的影视与流媒体资产支付高价，但迪士尼拥有行业中最优质资产之一，股价却持续低迷。</p><p style=\"text-align: left;\">迪士尼股价约107美元，在9月季度财报公布后承压，原因是以迪士尼乐园为主的“体验业务”表现不及预期。但公司预计在邮轮业务扩张推动下，2026和2027财年盈利将实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: left;\">该股按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约16倍。Wolfe Research分析师Peter Supino认为，这一估值对于“拥有极具价值的IP和持久需求”的公司而言过于便宜，目标价133美元。</p><p style=\"text-align: left;\">更重要的是，迪士尼的总盈利水平与Netflix相当，但市值只有后者的一半。如果Netflix通过收购华纳而更像一家传统媒体公司，那么为何要以迪士尼两倍的估值去买Netflix？</p><p style=\"text-align: left;\">此外，不要忽视CEO Bob Iger。他将在2026年底结束第二次任期，很可能希望以亮眼成绩谢幕——这对股价而言是积极信号。 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">Moderna, Inc.</a></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7cb476950a20a27b5d4b430bcabd040e","relate_stocks":{"MSGS":"麦迪逊运动","XOM":"埃克森美孚","SLG":"SL Green Realty Corp","FRFHF":"枫信保险","DIS":"迪士尼","FLUT":"Flutter Entertainment 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UBER61.4184.1637.0%平均27.9%标普500指数15.3%来源：BloombergModerna 是《巴伦周刊》10只股票中最大的拖累，股价下跌约30%，但即便如此，这一组合的平均回报仍接近28%，明显高于标普500指数的15%。（《巴伦周刊》的年度表现从每年12月中旬发布之日起计算。）对2026年的判断：市场可能需要“喘口气”《巴伦周刊》并不预计2026年的股市还能延续如此强劲的表现。在经历了三年超常回报之后——2023年和2024年约25%，2025年接近20%——标普500指数可能会进入调整期。目前市场估值偏高，指数按2026年预期盈利计算的市盈率约为22倍。落后者领跑？《巴伦周刊》的2026年选股更偏价值取向公司 / 代码近期股价年内涨跌市值（十亿美元）2026E 市盈率股息率Amazon.com（ 亚马逊 ） / AMZN231.78美元5.6%2,47829.0无 施贵宝  / BMY51.21-9.5%1048.54.9% 康卡斯特  / CMCSA27.58-26.5%1006.74.8% 埃克森美孚  / XOM119.5411.1%50416.43.4% 枫信保险 （Fairfax Financial） / FRFHF1,768.6727.3%4210.20.9% Flutter Entertainment PLC / FLUT218.34-15.5%3821.5无 麦迪逊运动  / MSGS224.17-0.7%5不适用无 SL Green Realty Corp  / SLG44.23-34.9%39.0*7.0% Visa  / V325.733.1%63725.5**0.8% 迪士尼  / DIS108.83-2.3%19416.5**1.4%注：* 基于FFO（运营资金）的估算，FFO是评估REITs常用指标** 财年截至9月E=预期值；N/A=不适用来源：Bloomberg个股解析Amazon.com（ 亚马逊 ）2023年是Meta Platforms的天下，2024年属于英伟达，而2025年则由Alphabet领跑。2026年，或许轮到亚马逊在“七大科技巨头”中接棒。亚马逊目前股价约232美元，2025年仅上涨约6%，按2026年预期每股收益8美元计算，市盈率约29倍（《巴伦周刊》采用包含股权激励在内的保守估计），相比增长更慢、却交易在38倍市盈率的沃尔玛，估值明显偏低。投资者担心的问题包括：今年高达1,250亿美元的资本开支行业领先的AWS云业务增速放缓在AI应用上是否落后于部分“七巨头”同行但亚马逊的投入正在产生回报。其在美国电商市场的份额超过40%；第三季度AWS收入同比增长20%，为11个季度以来最快；高利润的广告业务年收入已达750亿美元。此外，公司还布局了制药、低轨卫星服务Amazon Leo、Alexa+以及自动驾驶出租车Zoox等潜力业务。Evercore ISI分析师Mark Mahaney给予亚马逊335美元的目标价，并称其为自己“最看好的大型互联网多头标的”。他此前对优步和Alphabet的类似判断都被市场验证是正确的。 施贵宝 （Bristol Myers Squibb）百时美施贵宝可能成为2026年制药行业的“扭转局面”故事。该股目前约51美元，是今年医药板块中表现最差的股票之一。由于多款在研药物进展不及预期，加之抗癌药Revlimid等核心产品专利到期，公司预计2026年和2027年盈利将分别下降约5%。但即便如此，该股按2026年预期盈利计算的市盈率仅8倍，与辉瑞并列为行业最低水平，同时提供4.9%的安全股息率。在当前股价下，市场几乎未对其研发管线定价，包括：Cobenfy：用于治疗精神分裂症，并正在测试用于阿尔茨海默病患者精神病症状Milvexian：用于治疗房颤和中风CEO Chris Boerner在三季度财报电话会上表示，随着收入结构远离专利即将到期的药物、研发管线推进以及财务纪律加强，他对公司前景“更加有信心”。即便转型不顺，百时美施贵宝市值仅略高于1,000亿美元，也具备被并购的可能性。Comcast（ 康卡斯特 ）按2026年预期盈利计算，康卡斯特是标普500中最便宜的10只股票之一。其股息率接近5%，市盈率仅6倍，并在过去12个月回购了约5%的股份。但股价已下跌近30%，目前约27美元，甚至低于10年前水平，原因在于其有线电视和宽带业务（全美最大）持续缓慢萎缩。受AT&T等电信公司竞争影响，预计2026年每股盈利将下降3%至4.13美元。市场普遍认为CEO兼控股股东Brian Roberts偏好“扩张帝国”，但这一局面可能正在改变。尽管康卡斯特在竞购华纳兄弟探索公司中失利，但仍可能拆分其媒体、娱乐和主题公园业务，分析认为这可释放约300亿美元、即每股约8美元的价值。部分有线资产（包括CNBC）将于明年1月初分拆为新公司Versant。MoffettNathanson分析师Craig Moffett认为市场对宽带业务过度悲观，给予“买入”评级，目标价53美元。即便股价仅回到52周高点40美元，投资者也将获得可观回报。Exxon Mobil（ 埃克森美孚）埃克森美孚是全球能源行业的“金标准”。公司近期更新的五年规划显示，其优势进一步强化，预计到2030年每股收益复合年增长率将超过13%，高于此前约10%的目标。这一预测基于布伦特原油长期均价65美元/桶（以实际价格计）。尽管当前油价约61美元，但在黄金、白银、铜等大宗商品普遍上涨的背景下，原油表现相对落后。长期来看，油气供给格局仍然有利，全球需求在可再生能源扩张的同时仍在增长。CEO Darren Woods正将公司定位为“未来数十年仍可盈利”的企业。该股目前约120美元，按2026年预期盈利计算市盈率16倍，股息率3.4%。公司已连续43年提高分红，即使油价跌至40美元/桶，分红也依然安全。摩根士丹利分析师Devin McDermott给予137美元目标价，看好其“行业领先的现金流和盈利增长”以及炼油、化工等多元化业务模式。 枫信保险 （Fairfax Financial Holdings）Fairfax Financial或许是“迷你版伯克希尔·哈撒韦”，而且在当前阶段可能是更好的选择。这家总部位于多伦多的财产与意外险公司，拥有强劲的保险业务、出色的投资记录，以及创始人兼董事长Prem Watsa（75岁）领导下的卓越长期表现。公司目标是账面价值年增15%，而伯克希尔的增长率可能仅为高个位数。其市值约400亿美元，远低于伯克希尔的1.1万亿美元，更容易实现增长。投资人Charlie Frischer表示：“这就像在1993年投资伯克希尔。”Fairfax当前市净率约1.5倍，与伯克希尔相当，但Frischer认为其真实估值更接近1.25倍，因为部分投资仍以低于市价计入账面。其在印度拥有优质资产组合，包括班加罗尔机场的控股权。Fairfax还与伯克希尔“校友”David Sokol合作，后者曾被视为巴菲特的潜在接班人，目前经营一家集装箱船公司，Fairfax持股43%。该股主要在加拿大交易，美国市场流动性较低，股价约1,750美元。 Flutter Entertainment PLC Flutter Entertainment是全球在线体育博彩龙头，但股价自8月高点以来已下跌约三分之一，原因在于市场担心Kalshi、Polymarket等预测市场会冲击其核心资产FanDuel。但大多数华尔街分析师认为，预测市场并不会威胁FanDuel的商业模式。FanDuel在美国市场份额超过40%，并计划与芝商所（CME Group）成立各占50%的预测市场合资企业，预计年底推出。在体育博彩领域，预测市场无法在滚球投注、球员表现投注以及串关投注等高利润领域与FanDuel竞争，尤其是串关投注，对FanDuel极为有利。麦格理分析师Chad Beynon认为此次抛售“反应过度”，称Flutter为“行业最佳运营商”，给予330美元目标价。该股按2026年预期盈利计算市盈率约22倍，而2026–2027年盈利预计增长40%，估值合理。 麦迪逊运动  （MSG Sports）体育资产投资正空前火热，职业球队交易价格屡创新高，但MSG Sports却被市场忽视。纽约尼克斯和纽约游骑兵队的合计价值可能超过130亿美元。2025年洛杉矶湖人队的成交估值已达100亿美元，尼克斯至少不低于这一水平；游骑兵队估值超过30亿美元。而MSG Sports市值仅约54亿美元，股价约225美元。过去五年该股仅上涨30%，远逊于大盘及私人球队估值的涨幅。估值受压的原因在于CEO James Dolan明确排除出售公司可能，而公司由其家族控制。虽然这被视为糟糕的公司治理，但Boyar Value Group总裁Jon Boyar认为，公司仍可能分拆其中一支球队，或向私募投资者出售部分股权并回购股票。2027年的税法变化将对上市体育球队所有者不利，或迫使公司重新考虑出售方案。Boyar表示：“MSGS是当前市场中风险回报比最优的标的之一。”他对该股的估值接近每股500美元。SL Green Realty Corp纽约市写字楼市场正在改善，但从SL Green Realty的股价上几乎看不出来。作为曼哈顿最大的商业地产房东，其股价在2025年下跌35%，目前约44美元，接近52周低点。股价低迷反映了公司近期给出的2026年疲弱指引、较高的杠杆水平，以及纽约新任市长、民主社会主义者Zohran Mamdani上任带来的不确定性。尽管其立场不算亲商，但他不太可能摧毁支撑其社会项目的城市房地产税基。在最近的投资者日上，公司强调股价与资产价值之间的巨大错配，其估算的资产净值超过每股70美元。CEO Marc Holliday直言这种情况“荒谬”，称公司估值甚至不及其土地价值。Evercore ISI分析师Steve Sakwa认为估值“极具吸引力”，估算其净资产价值为每股85美元，目标价54美元。若股价持续低迷，可能吸引激进投资者或私募基金介入。 Visa 稳定币、“先买后付”、手续费监管等问题，使Visa在2025年成为落后者，股价仅上涨约5%。但无论担忧如何，Visa一次次成功应对挑战，仍是大型公司中最稳定实现两位数盈利增长的企业之一，甚至在稳定币领域取得领先地位。“我用手指和脚趾都能数清市场对其护城河产生担忧的次数。”西北互助财富管理首席股票投资官Matt Stucky在11月对《巴伦周刊》表示。Visa目前股价约325美元，按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约26倍，低于过去五年31倍的平均水平，净利润率高达约55%，堪比英伟达。公司预计未来一年收入和盈利实现低两位数增长，并通过回购（上一财年回购约3%股份）和近1%的股息，将大部分利润返还给股东。随着全球支付方式持续从现金向电子化演进，Visa仍具备广阔的长期增长空间。Walt Disney（ 迪士尼 ）尽管Netflix和派拉蒙Skydance准备为华纳的影视与流媒体资产支付高价，但迪士尼拥有行业中最优质资产之一，股价却持续低迷。迪士尼股价约107美元，在9月季度财报公布后承压，原因是以迪士尼乐园为主的“体验业务”表现不及预期。但公司预计在邮轮业务扩张推动下，2026和2027财年盈利将实现两位数增长。该股按截至2026年9月财年的预期盈利计算市盈率约16倍。Wolfe Research分析师Peter Supino认为，这一估值对于“拥有极具价值的IP和持久需求”的公司而言过于便宜，目标价133美元。更重要的是，迪士尼的总盈利水平与Netflix相当，但市值只有后者的一半。如果Netflix通过收购华纳而更像一家传统媒体公司，那么为何要以迪士尼两倍的估值去买Netflix？此外，不要忽视CEO Bob Iger。他将在2026年底结束第二次任期，很可能希望以亮眼成绩谢幕——这对股价而言是积极信号。 Moderna, Inc. Moderna, Inc.","news_type":1,"symbols_score_info":{"V":2,"CMCSA":2,"XOM":2,"MSGS":2,"SLG":2,"FRFHF":2,"AMZN":2,"DIS":2,"FLUT":2,"BMY":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1098,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":437416783032832,"gmtCreate":1747822445641,"gmtModify":1747822448043,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"最大盈利有点问题","listText":"最大盈利有点问题","text":"最大盈利有点问题","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/437416783032832","repostId":"1114780774","repostType":4,"repost":{"id":"1114780774","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1747809838,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114780774?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-21 14:43","market":"us","language":"zh","title":"期权女巫 | 9月到期的期权交易量异常放大，该采用何种策略进行风险对冲？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114780774","media":"期权女巫","summary":"盈亏平衡点：489.25美元。最大亏损理论极限为 S趋近于0时亏损48925美元 ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">尽管美股有望在2025年收官时保持升势，但短期回调风险正在积聚——穆迪下调美国信用评级不过是市场动荡的前奏。随着财报季落幕，投资者正将目光转向一系列可能引发市场巨震的潜在催化剂：关税、美国经济数据、美联储降息预期，以及支撑股市估值的核心要素——上市企业利润率韧性。</p><h2 id=\"id_2882303982\">市场暗流涌动</h2><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">近期标普500指数单周飙升5%后，期权市场对冲需求激增，尤其9月到期合约（市场普遍预期届时美联储将启动降息）交易量异常放大</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">缺乏财报这类明确指引时，各类经济数据的叠加效应极易引发市场&#34;神经质&#34;波动</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">华尔街顶级投行交易室备忘录显示，机构正通过复杂策略预埋仓位，利用市场情绪波动套利</p></li></ul><h2 id=\"id_4069833194\" style=\"text-align: left;\">如何对冲——比例价差对冲（ratio spread hedge）策略</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>激进型投资者</strong>可以考虑使用一种名为比例价差对冲（ratio spread hedge）的策略。</p><p style=\"text-align: left;\">这个策略的核心在于：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>买入一份行权价接近当前市场价的看跌期权</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>同时卖出两份更低行权价的看跌期权（其中一份应是资金担保的）</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">以当前 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a> （SPY）现价592.85美元为例：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>买入一份 9 月19日到期、行权价为 570 美元的看跌期权，价格约为 14.13美元</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>卖出两份 9 月19日到期、行权价为530美元的看跌期权，每份价格约为 7.44美元（其中一份须确保资金担保，即账户中有足够现金准备在需要时买入）</strong></p></li></ul><p>‌<a href=\"https://laohu8.com/OPT/SELLPY 20250919 530.0 PUT SELL 2 | SELLPY 20250919 570.0 PUT BUY 1\" title=\"$SPY 自定義 250919 530P/570P$  \" class=\"immutable-element\">$SPY 自定義 250919 530P/570P$  </a>‌</p><p><strong>关键参数</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>净权利金收入</strong>：卖出两份收入1488美元，买入一份支出1413美元 → <strong>净收入75美元</strong> 。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>盈亏平衡点</strong>：489.25美元（SPY价格大幅下跌至该水平以下会亏损）。</p></li></ul><p><strong>到期盈亏情景</strong></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>标的价（S）区间</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>策略盈亏计算</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>结果</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>S &gt; 570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">所有期权无价值 → 净收益75美元</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利：75美元</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>530 ≤ S ≤ 570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权，卖出530看跌不行权 → 收益 = (570 - S) *100+ 75</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">盈利随SPY下跌线性增加</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>S &lt; 530美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权 + 卖出两份530看跌行权 → 收益 = (S - 489.25)*100</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">亏损随S下跌扩大</p></td></tr></tbody></table><p><strong>风险收益特征</strong></p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>75美元</strong> （当S &gt; 570美元时）。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大亏损</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">理论极限为 <strong>S趋近于0时亏损48925美元</strong> ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>盈亏平衡点：89.25美元</strong> （需SPY较当前价下跌 <strong>17.5%</strong> ）。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。</strong></p></li></ol><p style=\"text-align: left;\"><em>免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>期权女巫 | 9月到期的期权交易量异常放大，该采用何种策略进行风险对冲？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">所有期权无价值 → 净收益75美元</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利：75美元</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>530 ≤ S ≤ 570美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权，卖出530看跌不行权 → 收益 = (570 - S) *100+ 75</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">盈利随SPY下跌线性增加</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\"><strong>S &lt; 530美元</strong></p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">买入570看跌行权 + 卖出两份530看跌行权 → 收益 = (S - 489.25)*100</p></td><td style=\"text-align:left;vertical-align:middle;\"><p style=\"text-align: left;\">亏损随S下跌扩大</p></td></tr></tbody></table><p><strong>风险收益特征</strong></p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大盈利</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>75美元</strong> （当S &gt; 570美元时）。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>最大亏损</strong></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">理论极限为 <strong>S趋近于0时亏损48925美元</strong> ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。</p></li></ul></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>盈亏平衡点：89.25美元</strong> （需SPY较当前价下跌 <strong>17.5%</strong> ）。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。</strong></p></li></ol><p style=\"text-align: left;\"><em>免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/defb99af290e4559588074d914aeb034","relate_stocks":{"SPY":"标普500ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114780774","content_text":"尽管美股有望在2025年收官时保持升势，但短期回调风险正在积聚——穆迪下调美国信用评级不过是市场动荡的前奏。随着财报季落幕，投资者正将目光转向一系列可能引发市场巨震的潜在催化剂：关税、美国经济数据、美联储降息预期，以及支撑股市估值的核心要素——上市企业利润率韧性。市场暗流涌动近期标普500指数单周飙升5%后，期权市场对冲需求激增，尤其9月到期合约（市场普遍预期届时美联储将启动降息）交易量异常放大缺乏财报这类明确指引时，各类经济数据的叠加效应极易引发市场\"神经质\"波动华尔街顶级投行交易室备忘录显示，机构正通过复杂策略预埋仓位，利用市场情绪波动套利如何对冲——比例价差对冲（ratio spread hedge）策略激进型投资者可以考虑使用一种名为比例价差对冲（ratio spread hedge）的策略。这个策略的核心在于：买入一份行权价接近当前市场价的看跌期权同时卖出两份更低行权价的看跌期权（其中一份应是资金担保的）以当前 标普500ETF （SPY）现价592.85美元为例：买入一份 9 月19日到期、行权价为 570 美元的看跌期权，价格约为 14.13美元卖出两份 9 月19日到期、行权价为530美元的看跌期权，每份价格约为 7.44美元（其中一份须确保资金担保，即账户中有足够现金准备在需要时买入）‌$SPY 自定義 250919 530P/570P$  ‌关键参数净权利金收入：卖出两份收入1488美元，买入一份支出1413美元 → 净收入75美元 。盈亏平衡点：489.25美元（SPY价格大幅下跌至该水平以下会亏损）。到期盈亏情景标的价（S）区间策略盈亏计算结果S > 570美元所有期权无价值 → 净收益75美元最大盈利：75美元530 ≤ S ≤ 570美元买入570看跌行权，卖出530看跌不行权 → 收益 = (570 - S) *100+ 75盈利随SPY下跌线性增加S < 530美元买入570看跌行权 + 卖出两份530看跌行权 → 收益 = (S - 489.25)*100亏损随S下跌扩大风险收益特征最大盈利75美元 （当S > 570美元时）。最大亏损理论极限为 S趋近于0时亏损48925美元 ，但实际中需关注SPY历史低位的支撑。盈亏平衡点：89.25美元 （需SPY较当前价下跌 17.5% ）。如果SPY到期前价格低于 530美元，投资者可能需要以 530 美元的价格买入标的资产，或提前调整对冲策略以避免被强制行权。免责声明：以上分析基于公开数据，不构成投资建议。期权交易风险较高，请根据自身风险承受能力谨慎决策。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SPY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2628,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":434144768700824,"gmtCreate":1747026221760,"gmtModify":1747026223090,"author":{"id":"3492806989810963","authorId":"3492806989810963","name":"hitquartz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21f0d199656748a77e87e8e4c1528bc3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492806989810963","idStr":"3492806989810963"},"themes":[],"htmlText":"这是领口吗？什么比例？一比一的话上涨会亏，没看懂","listText":"这是领口吗？什么比例？一比一的话上涨会亏，没看懂","text":"这是领口吗？什么比例？一比一的话上涨会亏，没看懂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/434144768700824","repostId":"2534251609","repostType":4,"repost":{"id":"2534251609","kind":"news","pubTimestamp":1747015371,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2534251609?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-05-12 10:02","market":"us","language":"zh","title":"机构：美股熊市已经结束，关税阴影下将迎来“马拉松式”牛市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2534251609","media":"智通财经","summary":"尽管不确定性仍存，但伊曼纽尔指出，已实现波动率和投资者仓位等关键情绪指标显示市场已现投降式抛售。Evercore最新调查显示81%客户认为衰退已至或临近，这种极端悲观共识往往预示拐点。投资者需做好应对波动准备，尤其考虑到关税通胀压力、今夏美国预算之争及美联储的谨慎立场。伊曼纽尔强调政策受限且估值高企，本轮牛市将是马拉松而非短跑。","content":"<html><head></head><body><p>5月12日，金融服务公司<a href=\"https://laohu8.com/S/EVR\">Evercore</a> ISI的策略师指出，最新市场反弹标志着2025年熊市的终结，但与以往不同，这轮牛市不会伴随剧烈上涨，而将呈现缓慢且波动前行的态势。</p><p>策略师朱利安·伊曼纽尔将近期市场动荡比作1998年长期资本管理公司危机时的恐慌。但当年美联储迅速行动推动市场快速创新高的情况如今难以复制——当前通胀顽固、美联储持观望态度，且关税政策冲击仍在经济中发酵。</p><p>伊曼纽尔写道，“特朗普4月9日暂缓加征关税的决定引发抢购潮，终结了这轮-21.3%的周期性熊市。”但他认为复苏将是渐进&#34;过程&#34;，<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数创新高可能推迟至2026年。</p><p>Evercore ISI团队维持标普500年终5600点的目标，前提是最终关税税率维持在15%-17%，虽低于特朗普最初80%的提议，但仍接近1930年《斯姆特-霍利关税法》的臭名昭著水平。</p><p>投资策略方面，伊曼纽尔警告估值仍处高位，标普500市盈率22倍虽从近期25倍峰值回落，但历史来看依然偏高。</p><p>他建议采取战术配置：买入通信服务、非必需消费品和科技板块的优质滞涨股，减持缺乏盈利修正或股票回购支撑的高动量明星股(见下文“反重力股”清单)。</p><p>团队还推荐采用9月到期SPY期权领口策略(615C/530P/480P)对冲风险，并建议新资金分批入场。该策略通过卖出行权价615的认购期权、买入530认沽期权同时卖出480认沽期权构成，将下跌风险锁定在480-530区间，上方收益封顶于615。非衍生品投资者可逢高减持锁定收益，等待更好买点。</p><p>尽管不确定性仍存，但伊曼纽尔指出，已实现波动率和投资者仓位等关键情绪指标显示市场已现投降式抛售。Evercore最新调查显示81%客户认为衰退已至或临近，这种极端悲观共识往往预示拐点。</p><p>简言之：风暴虽过，前路漫漫。投资者需做好应对波动准备，尤其考虑到关税通胀压力、今夏美国预算之争及美联储的谨慎立场。伊曼纽尔强调政策受限且估值高企，本轮牛市将是马拉松而非短跑。</p><p>Evercore ISI“反重力股”清单(高动量/低回购/情绪脆弱，建议逢高减持)：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、Realty Income、<a href=\"https://laohu8.com/S/CMS\">CMS能源</a>公司(CMS.US)、Ryan Specialty Holdings, Inc. A 类、太阳社区公司(SUI.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/AUR\">Aurora Innovation</a>, Inc. A 类、JM Smucker 公司、Houlihan Lokey, Inc. A 级 (HLI.US)、美国金融集团(AFG.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/RKLB\">Rocket Lab USA, Inc.</a>、金塞尔资本集团、爱玛客、汉密尔顿巷股份有限公司 A 类、NNN房地产投资信托公司、IDACORP公司、Kratos 防御与安全解决方案公司。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>机构：美股熊市已经结束，关税阴影下将迎来“马拉松式”牛市</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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