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12:47","market":"us","language":"zh","title":"美联储：非必要，不降息","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165975250","media":"雪涛宏观笔记","summary":"联储在大选年会避免干扰选情，可能更倾向于“谋定而后动”。","content":"<html><head></head><body><p>美联储“没必要、没空间、没动力”降息，也会尽量避免货币政策干扰大选，用“口头降息”代替实际调整是现实选择，市场降息预期将继续推迟和下调。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f584753c03dbafbf683e0a9eaf66606\" tg-width=\"781\" tg-height=\"529\"/></p><blockquote><h2 id=\"id_1930233551\">前言：</h2><p style=\"text-align: justify;\">当前美国经济从各个方面看均并未表现出疲态——新增就业持续修复，薪资增速稳定，居民实际收入持续改善，企业端盈利强劲，非住宅投资高增势头不减——降息的内在紧迫性不足，年内75bp的市场降息预期或继续下调。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面，疫后通胀预期明显高于疫情前水平，叠加潜在增速推升实际中性利率，美联储可能系统性低估了名义中性利率，导致当前加息水平的限制性不足。未来如果油价快速上升推高通胀预期，不排除联储转向极度鹰派甚至再加息的可能。</p><p style=\"text-align: justify;\">联储在大选年会避免干扰选情，可能更倾向于“谋定而后动”，尽量用“口头加/降息”代替实际的货币政策调整，美债利率将继续在高位维持较长时间。</p></blockquote><h2 id=\"id_4145155316\" style=\"text-align: start;\">（一）降息，没必要</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国经济基本面健康，近期通胀水平持续反弹，减弱了美联储降息的必要性。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国劳动力市场依然紧平衡。</strong>职位空缺数自2023年中开始便维持在约880万人水平，并未随着高利率的维持而进一步放缓。<strong>失业率连续25个月低于4%水平，是1969年以来的最长纪录</strong>；就业扩散指数进入2024年后也有所回升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2336f8dae620e565337ca3f168e2762\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"679\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三个月月均非农新增就业持续反弹</strong>，总就业人数已高于疫情前约550万人，回归至疫情前的趋势水平。<strong>各类薪资增速指标同比均保持在4%左右，居民实际购买力持续修复</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1ed7ba5b4bc60a1579b84fae80f73c6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"686\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>非住宅投资与制造业投资保持高增，企业税后收入连续四个季度反弹，与固定投资保持良性增长</strong>。反映美国中小企业情况的Markit制造业与服务业PMI均升至荣枯线以上水平，<strong>企业盈利与居民薪资增长的良性循环仍在延续</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/032090a467fc563b33f6b047af1b5a57\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0a86d710ebfac51ffd0ced0e070b328\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">当前美国的新增就业持续修复，薪资同比增速稳定在4%，居民实际收入持续改善。企业端盈利保持强劲，非住宅投资高增势头不减。<strong>从各个方面看，美国经济都未表现出疲态，联储没有急于降息的必要。</strong></p><h2 id=\"id_218916626\" style=\"text-align: start;\">（二）降息，没空间</h2><p style=\"text-align: justify;\">近半年来，美国通胀下降速率趋缓，<strong>核心CPI三个月平均环比折年率持续反弹，并有进一步上升的趋势；超级核心CPI亦连续反弹，环比稳定在0.4%左右水平</strong>。核心商品已结束去通胀并随库存周期进入反弹，而核心服务依然颇具粘性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/264c5fb0b29e4514e401430bd434b54d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"683\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2022年以来房租和房价的去通胀程度并未完全反映房价回落，未来住房通胀或将随着房价的反弹带来新的通胀压力。<strong>火热的就业市场与难弥合的劳动力供需缺口或将推动美国超级核心通胀的二次反弹。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">疫后通胀预期明显高于疫情前水平，叠加潜在增速推升实际中性利率，<strong>美联储或系统性低估名义中性利率，导致当前利率水平的限制性十分有限。这也是美国经济和劳动力市场在高利率下依然具备较强韧性的原因。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">名义中性利率是一个复杂的度量，最直接的参考来自于美联储每季度更新的SEP中对长期名义利率的估计，<strong>24年3月会议提高10bp至2.6%</strong>，是2019年底以来该预测首次高于2.5%水平。而过去一年间，联储官员模糊地表示中性利率在<strong>2.5%-3%附近</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6c45da257d6c733a94c2aaba45c05f5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"392\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>无论是2.6%还是3%的名义中性利率水平，可能都是被低估的，当前名义中性利率或在3.8%。</strong>其中，实际中性利率应大于疫情前<strong>1%</strong>的水平。从HLW模型外推，中性利率应该在<strong>1.2%</strong>。而布鲁金斯学会相对激进的模型测算认为当前美国实际中性利率在<strong>1.7%</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/310567ad7d858b7da75465ae536c5db5\" tg-width=\"975\" tg-height=\"871\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>其次，疫情后美国通胀预期明显上升，而非美联储所认为的保持不变。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>消费者视角下</strong>的通胀预期调查（密歇根大学通胀预期调查、纽约联储SCE与亚特兰大联储的企业通胀预期调查），均显示当前美国通胀预期已小幅高于疫情前水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91e0a10c1fde9bc2b854f3fd197a19f8\" tg-width=\"970\" tg-height=\"622\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而<strong>投资者视角下</strong>的通胀预期也明显抬升，无论是5y5y的相对远期通胀预期，还是各期限的盈亏平衡通胀率都高于疫情前平均水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3af119c4b5067496e14cbd92e67f1415\" tg-width=\"985\" tg-height=\"733\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">即使取实际利率和通胀预期的平均值计算，<strong>当前美国名义中性利率也在3.8%左右（实际利率1.2%+通胀预期2.6%），与当前3-5年期美债利率4.2%左右相比，利率对经济和通胀的限制性并不明显。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当前地缘政治格局复杂多变，俄乌冲突悬而未决。<strong>若出现地缘政治冲突加剧引发油价快速上升，将进一步推升通胀预期，不排除在油价大幅上涨的极端情形下，联储转向极度鹰派甚至再加息的可能。</strong></p><h2 id=\"id_1870146346\" style=\"text-align: start;\">（三）降息，没动力</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>除了美国基本面依然强劲外，美联储“谋定而后动”的另一考量是避免介入美国大选。</strong>美联储若开启降息周期，会将本就焦灼的选情推向更复杂维度，增加选举不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美联储若降息，可能会进一步推高通胀预期；特别是认为降息有助于拜登的看法，可能适得其反。</strong>根据Gallup统计，高达30%的选民将经济前景列为最关心的大选议题，通胀预期的脱锚将会导致居民实际购买力的恶化，反而不利于拜登选情。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们预计<strong>联储将继续以“口头加/降息”为主，代替实际的货币政策调整</strong>，正如去年7月起所做的那样。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年7月，联储开启口头加息，先于7月FOMC会议纪要中指出“需要进一步证据确认通胀回落”，后于9月FOMC记者会表示“准备在适当的时候进一步加息”，将美债利率推升至5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">而后联储又口头降息，在美债利率达到5%的当晚，鲍威尔在演讲中提到“收益率上升会降低加息的必要性”。随后，11月与12月FOMC声明中特意提到“金融条件已经收紧”，美债利率与金融条件此后迅速回落，带动各类信贷标准边际修复。美债利率回到起点，金融条件降至22年9月以来新低。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>当前联储降息的必要性、空间和动力都不足，如果口头加息/降息还有用，又何必实质性调整。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于联储来说，“一动不如一静”可能是最好的选择，如果经济继续平稳前行，等大选尘埃落定后再做调整也不迟。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a68a1adf7935041af07b4c283aef5c29\" tg-width=\"982\" tg-height=\"619\"/></p></body></html>","source":"xthgbj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MzMzNzczNQ==&mid=2247507639&idx=1&sn=acf95d10ab0168b1df859ee54dfe9b93&chksm=e8867d45746223149f8f3cb80ce85c318c6982f26cc926fe6bad7282a106d972edcad47b4f62&scene=0&xtrack=1><strong>雪涛宏观笔记</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美联储“没必要、没空间、没动力”降息，也会尽量避免货币政策干扰大选，用“口头降息”代替实际调整是现实选择，市场降息预期将继续推迟和下调。前言：当前美国经济从各个方面看均并未表现出疲态——新增就业持续修复，薪资增速稳定，居民实际收入持续改善，企业端盈利强劲，非住宅投资高增势头不减——降息的内在紧迫性不足，年内75bp的市场降息预期或继续下调。另一方面，疫后通胀预期明显高于疫情前水平，叠加潜在增速推升...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0MzMzNzczNQ==&mid=2247507639&idx=1&sn=acf95d10ab0168b1df859ee54dfe9b93&chksm=e8867d45746223149f8f3cb80ce85c318c6982f26cc926fe6bad7282a106d972edcad47b4f62&scene=0&xtrack=1\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>等多家公司将公布最新财报；港股方面，新东方和东方甄选将于北京时间周三港股盘后公布业绩。聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://laohu8.com/NW/2405015776\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>盘面动态上周五（1月19日），三大指数集体收涨超1%，道指和标普500指数创下历史新高。截至收盘，道琼斯指数涨1.05%，报37863.8点；标普500指数涨1.23%，报4839.63点；纳斯达克指数涨1.7%，报15310.97点。芯片股延续强势表现，英伟达和AMD再创新高，两家公司均从人工智能（AI）热潮中受益。台积电本周表示，看好未来市场对AI芯片的需求。Meta Platforms股价涨近2%，盘中刷新了2021年9月以来一直未","listText":"经济数据：本周日本、加拿大和欧洲央行将先后公布利率决议；中国央行将在周一公布1月一年期、五年期LPR报价；美国1月Markit制造业、服务业PMI初值将于周三公布，美国第四季度实际GDP年化季率初值及美国上周初请失业金人数将于周四公布，美联储最关注的通胀指标美国12月核心PCE物价指数年率将于周五公布。财经事件：国务院政策吹风会将于周一召开，国家新闻出版署发布的《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》的意见反馈截止时间为1月22日，第十七届亚洲金融论坛将于1月24-25日在香港举办。公司业绩：美股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、<a 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15:33","market":"us","language":"zh","title":"美银：奈飞打赢了“流媒体战争”，股价可能飙升22%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2404376522","media":"金十数据","summary":"美国银行分析师重申了奈飞的买入评级，并上调了该股目标价。","content":"<html><head></head><body><p>美国银行周三发布一份研报称，<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>是流媒体领域的王者，其股价可能飙升22%。</strong></p><p>该银行重申了对奈飞的买入评级，将其目标价从525美元上调至585美元。目前股价约为480美元。</p><p>分析师杰西卡·雷夫·埃利希 (Jessica Reif Ehrlich) 表示，过去18个月市场动态的变化以及投资者对盈利能力的重新关注，“越来越明显地表明Netflix赢得了‘流媒体战争’”。她补充道：</p><blockquote><p>“并非所有媒体公司都能达到Netflix在流媒体领域的全球影响力和规模。”</p></blockquote><p>对于Netflix来说，这应该是一个“双赢”的时刻，因为它应该增加Netflix可以获得的第三方内容的可用性。这将提高Netflix支出策略的效率。埃利希解释道，</p><blockquote><p>“公司不再需要为风险更高的新制作融资，并且可以集中火力打已建立的知名的内容。”</p></blockquote><p>最近Netflix排名前10的电视节目和电影大部分都是第三方内容，这一事实就证明了这一趋势。</p><p>报告称，Netflix还应该从近期的密码共享打击行动和中长期的低成本广告订阅计划中看到持续增长。</p><blockquote><p>“以6.99美元的包月价格来看，含广告套餐提供了一种吸引人的低价选项，适合那些仍然希望访问奈飞服务的‘借用者’。对密码共享的更广泛打击将加速奈飞广告业务的发展。”</p></blockquote><p>Netflix最近透露，其含广告套餐目前拥有超过2300万活跃用户，此前报道称11月为1500万，5月为500万。埃利希表示：</p><blockquote><p>“我们继续看好点播广告的长期机会，因为奈飞的定价策略应该会带来规模效益，新的捆绑协议会降低消费者的零售价格，并减少奈飞的营销支出和用户流失。”</p></blockquote></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=130868&type=news&data_type=0><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国银行周三发布一份研报称，奈飞是流媒体领域的王者，其股价可能飙升22%。该银行重申了对奈飞的买入评级，将其目标价从525美元上调至585美元。目前股价约为480美元。分析师杰西卡·雷夫·埃利希 (Jessica Reif Ehrlich) 表示，过去18个月市场动态的变化以及投资者对盈利能力的重新关注，“越来越明显地表明Netflix赢得了‘流媒体战争’”。她补充道：“并非所有媒体公司都能达到...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=130868&type=news&data_type=0\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d500ee2f4f7414d74682a6c741688aec","relate_stocks":{"BK4551":"寇图资本持仓","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","BK4581":"高盛持仓","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","IE00B19Z9505.USD":"美盛-美国大盘成长股A Acc","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA 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表示，过去18个月市场动态的变化以及投资者对盈利能力的重新关注，“越来越明显地表明Netflix赢得了‘流媒体战争’”。她补充道：“并非所有媒体公司都能达到Netflix在流媒体领域的全球影响力和规模。”对于Netflix来说，这应该是一个“双赢”的时刻，因为它应该增加Netflix可以获得的第三方内容的可用性。这将提高Netflix支出策略的效率。埃利希解释道，“公司不再需要为风险更高的新制作融资，并且可以集中火力打已建立的知名的内容。”最近Netflix排名前10的电视节目和电影大部分都是第三方内容，这一事实就证明了这一趋势。报告称，Netflix还应该从近期的密码共享打击行动和中长期的低成本广告订阅计划中看到持续增长。“以6.99美元的包月价格来看，含广告套餐提供了一种吸引人的低价选项，适合那些仍然希望访问奈飞服务的‘借用者’。对密码共享的更广泛打击将加速奈飞广告业务的发展。”Netflix最近透露，其含广告套餐目前拥有超过2300万活跃用户，此前报道称11月为1500万，5月为500万。埃利希表示：“我们继续看好点播广告的长期机会，因为奈飞的定价策略应该会带来规模效益，新的捆绑协议会降低消费者的零售价格，并减少奈飞的营销支出和用户流失。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":276,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263715950731592,"gmtCreate":1705419539271,"gmtModify":1705419540657,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/263715950731592","repostId":"1174782061","repostType":4,"repost":{"id":"1174782061","pubTimestamp":1705371326,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174782061?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-16 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justify;\">“很难确定这是对市场的明确看跌赌注，还是在大幅波动后进行的积极投资组合对冲，”盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示。“无论哪种方式，它都表达了对盈利季节期间或之后可能出现一些回调的担忧。”</p><p style=\"text-align: justify;\">美国股市笼罩着一种平静的氛围，离历史最高点只有一步之遥，<strong>而这笔VIX仓位意味着在一个多月内可能会有适度的波动上升</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">该笔VIX交易覆盖的时间内将公布一系列关键数据，包括消费者价格指数，该指数将在上述交易合约到期日前一天发布，另外，企业报告第四季度收益时也可能产生潜在波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">2024年开局，美国股市上行乏力。标普500指数一直在两年多前创下的历史收盘峰值附近交易，上周四曾短暂升破该峰值，一度试探新的收盘纪录，但最终收盘微跌，过去一周的涨幅使其在1月份勉强保持了涨势。截至上周五收盘，另外两大美国股指道琼斯指数和纳斯达克综合指数年初至今小幅下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">Aspiriant的首席客户官Sandi Bragar在接受电话采访时表示：<strong>“市场正在寻找一个三连胜”</strong>，其中包括美国避免“哪怕是一场轻微的经济衰退”，美联储到今年12月底进行大约六次降息，以及美国通胀水平比预期更快降至美联储2%的目标。她说：“这是三件难度相当高的事情。所以要想这三件事都发生着实困难。”</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，多名华尔街分析人士表示，<strong>巴以冲突进一步扩大可能成为2024年最大的“灰犀牛”事件</strong>。</p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Index，VIX）相关的买入期权，押注在接下来的一个月内美国股市波动会加大。报道称，这名交易员买入了约25万份执行价为17的VIX（即恐慌指数）看涨合约，合约将在2月14日到期，每份价格在0.63至0.67美元之间。这位交易员为此支付了约1670万美元（约合1.2亿元人民币）的溢价金额。 自去年11月初以来，VIX指数从未超过17水平，大部分时间位于12至15的区间 。“很难确定这是对市场的明确看跌赌注，还是在大幅波动后进行的积极投资组合对冲，”盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示。“无论哪种方式，它都表达了对盈利季节期间或之后可能出现一些回调的担忧。”美国股市笼罩着一种平静的氛围，离历史最高点只有一步之遥，而这笔VIX仓位意味着在一个多月内可能会有适度的波动上升。该笔VIX交易覆盖的时间内将公布一系列关键数据，包括消费者价格指数，该指数将在上述交易合约到期日前一天发布，另外，企业报告第四季度收益时也可能产生潜在波动。2024年开局，美国股市上行乏力。标普500指数一直在两年多前创下的历史收盘峰值附近交易，上周四曾短暂升破该峰值，一度试探新的收盘纪录，但最终收盘微跌，过去一周的涨幅使其在1月份勉强保持了涨势。截至上周五收盘，另外两大美国股指道琼斯指数和纳斯达克综合指数年初至今小幅下跌。Aspiriant的首席客户官Sandi Bragar在接受电话采访时表示：“市场正在寻找一个三连胜”，其中包括美国避免“哪怕是一场轻微的经济衰退”，美联储到今年12月底进行大约六次降息，以及美国通胀水平比预期更快降至美联储2%的目标。她说：“这是三件难度相当高的事情。所以要想这三件事都发生着实困难。”另外，多名华尔街分析人士表示，巴以冲突进一步扩大可能成为2024年最大的“灰犀牛”事件。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":263695638671608,"gmtCreate":1705414463552,"gmtModify":1705414465055,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/263695638671608","repostId":"2403001660","repostType":4,"repost":{"id":"2403001660","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1705365840,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2403001660?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-16 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src=\"https://static.tigerbbs.com/2fe9cf1eac734b04916f80549c985e10\" alt=\"\"/>美国银行的Mark Cabana指出：</p><p>“最近的回购压力让人质疑融资系统中的现金充裕度。如果回购利率继续大幅跳升，可能预示着金融系统中缺乏多余现金，需要使用SRF，以及美联储可能提前结束QT。”</p><p>而进一步深入银行体系内部，大银行与小银行之间的流动性分配“结构性失衡”特征非常明显。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>的数据，SVB破产之前，美国小银行的现金占总资产比例就已经与2019年“回购危机”时期持平，当前准备金仍在不断转移到大银行。</p><p>两者之间的偿付能力差距也在不断扩大，美国小银行（非前100名的银行）的逾期率已创下历史新高。</p><p>周六美国达拉斯联储主席洛根也承认了对中小银行的担忧称，“尽管金融体系中的流动性和银行准备金仍然充足，但个别银行可能会开始出现流动性吃紧。尤其是随着逆回购ON RRP结余接近零，总体流动性状况将存在更多的不确定性。”</p><p><strong>RRP耗尽</strong></p><p>11月94家对手方在美联储的隔夜逆回购协议（RRP）工具中存放资金首次跌破万亿美元大关，目前已回落到7200亿美元附近。</p><p>按照当前的速度减少，到3月初左右，美联储RRP可能会完全耗尽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9594a678deb94b11bd433bb07da7f821\" alt=\"\"/>逆回购不仅被视为银行准备金的“缓冲垫”，其还在债券市场中扮演着风险更高的角色——为对冲基金“基差交易”的激增提供资金。</p><p>在私人回购市场中，为基差交易提供资金的正是货币市场基金在RRP的现金。（来自纽约联储的图显示了ON RRP资金为对冲基金融资的状况）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efb1fb7923a24c5783d869448a5f601d\" alt=\"\"/>这将美联储的资产负债表，货币市场基金、私人回购市场，通过基差交易，与当前仍有大量发行需求的美债市场串联到了一起。</p><p>因此，与其说要等到逆回购耗尽后，银行准备金回落才会引发流动性问题，迫使美联储停止QT，一旦ON RRP耗尽，基差交易缺少私人融资支持，那么交易的高杠杆很可能导致流动性问题在金融体系中迅速的扩散，债券市场或许也将承受的严重波动。 </p><p><strong>BTFP到期不续</strong></p><p>还有一个同样在三月清零的是美联储在<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVBQ\">硅谷银行</a>倒闭风波后推出的临时救助工具BTFP。</p><p>BTFP计划允许银行通过质押美国国债、抵押贷款支持债券和其他债务作为抵押品，从美联储获得长达一年的预付款。使得银行可以满足客户的提款需求，而不必亏本出售债券。</p><p>一方面BTFP帮助银行获取流动性，但同时，BTFP的使用率飙升至历史最高水平也存在无风险套利收益。</p><p>随着交易商加大了对美联储2024年降息的押注，BTFP机制借入资金利率约为4.93%，然后将现金存入美联储的账户利率为5.40%。</p><p>美联储相关官员已表示，紧急贷款计划BTFP会如期在3月中旬结束。</p><p>当然，银行系统并不认为美联储的这点套利能显着缓解存款成本上升带来的痛苦，美国银行预期行业利润将出现萎缩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad985c5120374a51b81deaa3f3bf80b5\" alt=\"\"/><strong>结束QT！重启QE？</strong></p><p><strong>当流动性风险点都集中在3月，似乎3月开始减缓QT便是一个合适的猜测</strong>。<strong>甚至一旦有银行出现流动性危机或者基差交易去杠杆，美联储不得不重新开启QE救市。</strong></p><p>但从洛根的评论来看，减缓QT更类似于预防性减速。</p><p>“随着联邦公开市场委员会接近缩表的终点，希望采取更谨慎的行动。”</p><p>由于本次缩表的速度是上个周期的两倍，因而当前的储备分配也更加不均衡，货币市场出现功能障碍的风险更高。</p><p>因而尽快放慢步伐，将给与更多时间来平滑银行间的准备金分配，从而降低市场失灵迫使美联储突然提前停止QT的风险。</p><p>洛根表示，当RRP交易量接近“低水平”，美联储应该放慢QT。</p><p>至于重启QE，我们并不认为这是基准选项，以及真正意义上的QE。</p><p>确实随着流动性的收缩，小银行、国债发行和基差交易的风险正在聚集。但是否爆发以及何时爆发，当前难以定论。</p><p>毕竟前文我们也分析到，尽管RRP耗尽以及BTFP到期，美联储还有国内常备回购便利（SRF）和国际回购便利（FIMA）两项政策工具，完善了“利率走廊”机制，防止隔夜利率在流动性趋紧的过程中经常性地突破利率上限。</p><p>另外，美联储官员也公开鼓励贷款机构自如地使用央行的贴现窗口融资，并希望将该项融资工具作为维护金融稳定和货币政策的重要工具。</p><p>因而，回购利率波动和BTFP的意义也不应被过分夸大。</p><p>而考虑到当前银行资产负债表调整灵活性和基差交易等因素，金融系统受美债供给的影响确实越来越大，同时大小银行之间的“结构性失衡”也越演愈烈。</p><p>一旦小银行或对冲基金市场出现流动性冲击，与其说是QE，不如说是BTFP升级版补丁包。这与2019年并不相同，QE是基于确认银行整体流动性以及准备金供给已处于短缺区间，或者经济通胀处于过冷区间。</p><p>随着紧缩正在逐渐达到尾声，去资产负债表、去杠杆是预期中，甚至是必要的。但市场也不应将降息、结束QT的预期打的过满。</p><p>毕竟，在经历了这次异常艰难的通胀之战后，未来央行们对货币放松或许会和货币紧缩一样，心有余悸，谨慎而行。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-01-16 08:44</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>近期，频发而零碎的信号正在唤起市场的担忧，随着美联储悄无声息的缩表1.28万亿美元，银行的流动性水平逐渐远离舒适区。</p><p>第一个信号是回购利率的“偶尔”跳涨。</p><p>第二个信号是3月RRP或将耗尽。</p><p>第三个信号是3月救助工具BTFP将到期不续。</p><p>一方面小银行流动性的迅速萎缩，一度将SOFR-RRP利差推至2021年初以来的最高水平，小银行危机可能再度爆发。</p><p>另一方面美债市场中大量基差交易的高杠杆一旦去化，也可能导致流动性问题在金融体系中快速扩散，债市严重波动。</p><p><strong>因而市场猜测，3月美联储将踩下QT结束键，甚至重启量化宽松。</strong></p><p>然而，尽管流动性风险似乎都将集中于3月，但基本面却依然为锚，且金融体系也与2019年有本质区别。市场不应将降息、结束QT预期打的过满。</p><p><strong>回购利率跳涨</strong></p><p>回购利率是流动性压力的价格信号。</p><p>经验显示，压力往往首先出现在流动性异常受阻或迅速流失的时期，如纳税日期、财政部结算和月末。</p><p>所以在11月至12月和年底期间，担保隔夜融资利率（SOFR）出现突发跳涨。寻常情况下，广义货币市场利率都远低于储备利率。</p><p>随着缩表的继续以及美债抵押品的增加，SOFR跳升的压力越来越频繁应该是显而易见的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fe9cf1eac734b04916f80549c985e10\" alt=\"\"/>美国银行的Mark Cabana指出：</p><p>“最近的回购压力让人质疑融资系统中的现金充裕度。如果回购利率继续大幅跳升，可能预示着金融系统中缺乏多余现金，需要使用SRF，以及美联储可能提前结束QT。”</p><p>而进一步深入银行体系内部，大银行与小银行之间的流动性分配“结构性失衡”特征非常明显。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>的数据，SVB破产之前，美国小银行的现金占总资产比例就已经与2019年“回购危机”时期持平，当前准备金仍在不断转移到大银行。</p><p>两者之间的偿付能力差距也在不断扩大，美国小银行（非前100名的银行）的逾期率已创下历史新高。</p><p>周六美国达拉斯联储主席洛根也承认了对中小银行的担忧称，“尽管金融体系中的流动性和银行准备金仍然充足，但个别银行可能会开始出现流动性吃紧。尤其是随着逆回购ON RRP结余接近零，总体流动性状况将存在更多的不确定性。”</p><p><strong>RRP耗尽</strong></p><p>11月94家对手方在美联储的隔夜逆回购协议（RRP）工具中存放资金首次跌破万亿美元大关，目前已回落到7200亿美元附近。</p><p>按照当前的速度减少，到3月初左右，美联储RRP可能会完全耗尽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9594a678deb94b11bd433bb07da7f821\" alt=\"\"/>逆回购不仅被视为银行准备金的“缓冲垫”，其还在债券市场中扮演着风险更高的角色——为对冲基金“基差交易”的激增提供资金。</p><p>在私人回购市场中，为基差交易提供资金的正是货币市场基金在RRP的现金。（来自纽约联储的图显示了ON RRP资金为对冲基金融资的状况）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efb1fb7923a24c5783d869448a5f601d\" alt=\"\"/>这将美联储的资产负债表，货币市场基金、私人回购市场，通过基差交易，与当前仍有大量发行需求的美债市场串联到了一起。</p><p>因此，与其说要等到逆回购耗尽后，银行准备金回落才会引发流动性问题，迫使美联储停止QT，一旦ON RRP耗尽，基差交易缺少私人融资支持，那么交易的高杠杆很可能导致流动性问题在金融体系中迅速的扩散，债券市场或许也将承受的严重波动。 </p><p><strong>BTFP到期不续</strong></p><p>还有一个同样在三月清零的是美联储在<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVBQ\">硅谷银行</a>倒闭风波后推出的临时救助工具BTFP。</p><p>BTFP计划允许银行通过质押美国国债、抵押贷款支持债券和其他债务作为抵押品，从美联储获得长达一年的预付款。使得银行可以满足客户的提款需求，而不必亏本出售债券。</p><p>一方面BTFP帮助银行获取流动性，但同时，BTFP的使用率飙升至历史最高水平也存在无风险套利收益。</p><p>随着交易商加大了对美联储2024年降息的押注，BTFP机制借入资金利率约为4.93%，然后将现金存入美联储的账户利率为5.40%。</p><p>美联储相关官员已表示，紧急贷款计划BTFP会如期在3月中旬结束。</p><p>当然，银行系统并不认为美联储的这点套利能显着缓解存款成本上升带来的痛苦，美国银行预期行业利润将出现萎缩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad985c5120374a51b81deaa3f3bf80b5\" alt=\"\"/><strong>结束QT！重启QE？</strong></p><p><strong>当流动性风险点都集中在3月，似乎3月开始减缓QT便是一个合适的猜测</strong>。<strong>甚至一旦有银行出现流动性危机或者基差交易去杠杆，美联储不得不重新开启QE救市。</strong></p><p>但从洛根的评论来看，减缓QT更类似于预防性减速。</p><p>“随着联邦公开市场委员会接近缩表的终点，希望采取更谨慎的行动。”</p><p>由于本次缩表的速度是上个周期的两倍，因而当前的储备分配也更加不均衡，货币市场出现功能障碍的风险更高。</p><p>因而尽快放慢步伐，将给与更多时间来平滑银行间的准备金分配，从而降低市场失灵迫使美联储突然提前停止QT的风险。</p><p>洛根表示，当RRP交易量接近“低水平”，美联储应该放慢QT。</p><p>至于重启QE，我们并不认为这是基准选项，以及真正意义上的QE。</p><p>确实随着流动性的收缩，小银行、国债发行和基差交易的风险正在聚集。但是否爆发以及何时爆发，当前难以定论。</p><p>毕竟前文我们也分析到，尽管RRP耗尽以及BTFP到期，美联储还有国内常备回购便利（SRF）和国际回购便利（FIMA）两项政策工具，完善了“利率走廊”机制，防止隔夜利率在流动性趋紧的过程中经常性地突破利率上限。</p><p>另外，美联储官员也公开鼓励贷款机构自如地使用央行的贴现窗口融资，并希望将该项融资工具作为维护金融稳定和货币政策的重要工具。</p><p>因而，回购利率波动和BTFP的意义也不应被过分夸大。</p><p>而考虑到当前银行资产负债表调整灵活性和基差交易等因素，金融系统受美债供给的影响确实越来越大，同时大小银行之间的“结构性失衡”也越演愈烈。</p><p>一旦小银行或对冲基金市场出现流动性冲击，与其说是QE，不如说是BTFP升级版补丁包。这与2019年并不相同，QE是基于确认银行整体流动性以及准备金供给已处于短缺区间，或者经济通胀处于过冷区间。</p><p>随着紧缩正在逐渐达到尾声，去资产负债表、去杠杆是预期中，甚至是必要的。但市场也不应将降息、结束QT的预期打的过满。</p><p>毕竟，在经历了这次异常艰难的通胀之战后，未来央行们对货币放松或许会和货币紧缩一样，心有余悸，谨慎而行。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5NzAwMzU0MA==&mid=2247597688&idx=1&sn=0f5b8cfab3a9cd90b56616399540e72b&chksm=a7365988305b06124f9376b958f46350066403f51d78f309320b940f8da96accdd1a8fa6c173&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2403001660","content_text":"近期，频发而零碎的信号正在唤起市场的担忧，随着美联储悄无声息的缩表1.28万亿美元，银行的流动性水平逐渐远离舒适区。第一个信号是回购利率的“偶尔”跳涨。第二个信号是3月RRP或将耗尽。第三个信号是3月救助工具BTFP将到期不续。一方面小银行流动性的迅速萎缩，一度将SOFR-RRP利差推至2021年初以来的最高水平，小银行危机可能再度爆发。另一方面美债市场中大量基差交易的高杠杆一旦去化，也可能导致流动性问题在金融体系中快速扩散，债市严重波动。因而市场猜测，3月美联储将踩下QT结束键，甚至重启量化宽松。然而，尽管流动性风险似乎都将集中于3月，但基本面却依然为锚，且金融体系也与2019年有本质区别。市场不应将降息、结束QT预期打的过满。回购利率跳涨回购利率是流动性压力的价格信号。经验显示，压力往往首先出现在流动性异常受阻或迅速流失的时期，如纳税日期、财政部结算和月末。所以在11月至12月和年底期间，担保隔夜融资利率（SOFR）出现突发跳涨。寻常情况下，广义货币市场利率都远低于储备利率。随着缩表的继续以及美债抵押品的增加，SOFR跳升的压力越来越频繁应该是显而易见的。美国银行的Mark Cabana指出：“最近的回购压力让人质疑融资系统中的现金充裕度。如果回购利率继续大幅跳升，可能预示着金融系统中缺乏多余现金，需要使用SRF，以及美联储可能提前结束QT。”而进一步深入银行体系内部，大银行与小银行之间的流动性分配“结构性失衡”特征非常明显。根据国金证券的数据，SVB破产之前，美国小银行的现金占总资产比例就已经与2019年“回购危机”时期持平，当前准备金仍在不断转移到大银行。两者之间的偿付能力差距也在不断扩大，美国小银行（非前100名的银行）的逾期率已创下历史新高。周六美国达拉斯联储主席洛根也承认了对中小银行的担忧称，“尽管金融体系中的流动性和银行准备金仍然充足，但个别银行可能会开始出现流动性吃紧。尤其是随着逆回购ON RRP结余接近零，总体流动性状况将存在更多的不确定性。”RRP耗尽11月94家对手方在美联储的隔夜逆回购协议（RRP）工具中存放资金首次跌破万亿美元大关，目前已回落到7200亿美元附近。按照当前的速度减少，到3月初左右，美联储RRP可能会完全耗尽。逆回购不仅被视为银行准备金的“缓冲垫”，其还在债券市场中扮演着风险更高的角色——为对冲基金“基差交易”的激增提供资金。在私人回购市场中，为基差交易提供资金的正是货币市场基金在RRP的现金。（来自纽约联储的图显示了ON RRP资金为对冲基金融资的状况）这将美联储的资产负债表，货币市场基金、私人回购市场，通过基差交易，与当前仍有大量发行需求的美债市场串联到了一起。因此，与其说要等到逆回购耗尽后，银行准备金回落才会引发流动性问题，迫使美联储停止QT，一旦ON RRP耗尽，基差交易缺少私人融资支持，那么交易的高杠杆很可能导致流动性问题在金融体系中迅速的扩散，债券市场或许也将承受的严重波动。 BTFP到期不续还有一个同样在三月清零的是美联储在硅谷银行倒闭风波后推出的临时救助工具BTFP。BTFP计划允许银行通过质押美国国债、抵押贷款支持债券和其他债务作为抵押品，从美联储获得长达一年的预付款。使得银行可以满足客户的提款需求，而不必亏本出售债券。一方面BTFP帮助银行获取流动性，但同时，BTFP的使用率飙升至历史最高水平也存在无风险套利收益。随着交易商加大了对美联储2024年降息的押注，BTFP机制借入资金利率约为4.93%，然后将现金存入美联储的账户利率为5.40%。美联储相关官员已表示，紧急贷款计划BTFP会如期在3月中旬结束。当然，银行系统并不认为美联储的这点套利能显着缓解存款成本上升带来的痛苦，美国银行预期行业利润将出现萎缩。结束QT！重启QE？当流动性风险点都集中在3月，似乎3月开始减缓QT便是一个合适的猜测。甚至一旦有银行出现流动性危机或者基差交易去杠杆，美联储不得不重新开启QE救市。但从洛根的评论来看，减缓QT更类似于预防性减速。“随着联邦公开市场委员会接近缩表的终点，希望采取更谨慎的行动。”由于本次缩表的速度是上个周期的两倍，因而当前的储备分配也更加不均衡，货币市场出现功能障碍的风险更高。因而尽快放慢步伐，将给与更多时间来平滑银行间的准备金分配，从而降低市场失灵迫使美联储突然提前停止QT的风险。洛根表示，当RRP交易量接近“低水平”，美联储应该放慢QT。至于重启QE，我们并不认为这是基准选项，以及真正意义上的QE。确实随着流动性的收缩，小银行、国债发行和基差交易的风险正在聚集。但是否爆发以及何时爆发，当前难以定论。毕竟前文我们也分析到，尽管RRP耗尽以及BTFP到期，美联储还有国内常备回购便利（SRF）和国际回购便利（FIMA）两项政策工具，完善了“利率走廊”机制，防止隔夜利率在流动性趋紧的过程中经常性地突破利率上限。另外，美联储官员也公开鼓励贷款机构自如地使用央行的贴现窗口融资，并希望将该项融资工具作为维护金融稳定和货币政策的重要工具。因而，回购利率波动和BTFP的意义也不应被过分夸大。而考虑到当前银行资产负债表调整灵活性和基差交易等因素，金融系统受美债供给的影响确实越来越大，同时大小银行之间的“结构性失衡”也越演愈烈。一旦小银行或对冲基金市场出现流动性冲击，与其说是QE，不如说是BTFP升级版补丁包。这与2019年并不相同，QE是基于确认银行整体流动性以及准备金供给已处于短缺区间，或者经济通胀处于过冷区间。随着紧缩正在逐渐达到尾声，去资产负债表、去杠杆是预期中，甚至是必要的。但市场也不应将降息、结束QT的预期打的过满。毕竟，在经历了这次异常艰难的通胀之战后，未来央行们对货币放松或许会和货币紧缩一样，心有余悸，谨慎而行。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":226,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":251086683627816,"gmtCreate":1702308544317,"gmtModify":1702308545534,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251086683627816","repostId":"250965562302680","repostType":1,"repost":{"id":250965562302680,"gmtCreate":1702279136918,"gmtModify":1702279164956,"author":{"id":"3440721572920950","authorId":"3440721572920950","name":"美股解毒师","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bbf0f514b8e5abb92266789b89f6e1e6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"备受关注的12月FOMC：冷水泼定了?","htmlText":"本周将迎来FOMC的12月会议，年度最后一次毫无悬念的悬念将揭晓。加息是肯定到头了，市场只是在赌美联储的“Higher For Longer”到底有多“Longer”。从CME的利率交易来看，市场押注2024年全年降息5次（每次25bps），并且从3月就开始降息。而过去一个月，长端美债收益率快速从5%快速降至4.2%，成为包括美债、股市、黄金、加密货币等资产表现的主要推动力。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TMF\">$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/UBT\">$债券20+美国债-ProShares两倍做多(UBT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TMV\">$3倍做空20年期以上美国国债ETF-Direxion(TMV)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/GBTC\">$比特币基金(GBTC)$</a> 那么，12月FOMC会议，美联储可能会有怎样的表态呢？我们预计：1、不再加息，维持目前的利率水平，与市场预期一致；2、上调2023年底GDP增长预测，并下调通胀（主要是核心PCE预期）；3、同时暗示2024年的降息预期，点阵图上2-3次，可能存在分歧；但是按照鲍威尔每次都给自己“着补”的节奏来看，可能会在“鸽派”的Statement之上，增加对市场“敲打”的鹰派发言，比如：降息时机尚不成熟，软着陆概率加大并向着政策的预期发展，效果仍需耐心等待更多数据，当前市场计入了过多降息预期等等。数据上，美国Q3-Q4经济数据显示出放缓，但是仍有韧性。一方面","listText":"本周将迎来FOMC的12月会议，年度最后一次毫无悬念的悬念将揭晓。加息是肯定到头了，市场只是在赌美联储的“Higher For Longer”到底有多“Longer”。从CME的利率交易来看，市场押注2024年全年降息5次（每次25bps），并且从3月就开始降息。而过去一个月，长端美债收益率快速从5%快速降至4.2%，成为包括美债、股市、黄金、加密货币等资产表现的主要推动力。 <a 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债券市场吸引力增加：高利率环境下，债券市场通常变得更具吸引力，因为投资者可以获得更高的固定收益。这可能导致资金从股票市场转向债券市场，从而对股票市场构成竞争压力。2.借款成本上升：高利率通常会导致借款成本上升，包括企业的融资成本。这可能对公司的盈利能力产生不利影响，因为它们需要支付更多的利息来偿还债务。这可能对公司的股票表现产生负面影响，特别是那些高度负债的公司。3.消费减少：高利率使融资成本上升，可能导致消费者和企业减少消费和投资。这可能减缓经济增长，对公司的盈利产生负面影响，从而影响股票市场。4.投资回报率下降：高利率使股票市场上的投资相对债券市场来说更具风险。因为债券市场提供更高的固定收益，投资者可能更倾向于债券而非股票，从而导致股票市场的估值下降。5. 资金成本上升：高利率环境下，公司的资金成本通常上升，公司要更加谨慎地选择项目和投资。这可能导致公司的增长潜力减弱，从而对股票市场产生不利影响。综上所述，2024年对于美国股票市场来说，道路绝对不会平坦，但是充分地利用各种股票市场指数衍生品，设计合理的交易策略，管理好风险，投资者仍然可以取得可观的回报。随着市场参与度不断增加，2","listText":"下面第一张图是美国10年债券期货(ZN)价格变化图，另外一张是美国纳斯达克股票指数期货(NQ)一年的价格走向。截止到10月20日，美国10年债券利率已经到达了自上世纪七十年代末以来的历史最高水平：5%，当时因能源危机造成全球通货膨胀而引发经济大萧条。&nbsp;上个月美联储在公开市场会议之后的新闻发布会上谈到美国利率可能会更高一点，时间可能会持续更长一点，更是让华尔街投资者不寒而栗。很明显，这次通货膨胀引发的高利率对股票市场的负面影响还远远没有结束。对于利率和股票市场来说，2024年将是一个更具有挑战性的一年。历史事实证明，高利率对股票市场会产生一定程度的负面影响，这是因为以下五个原因：1. 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167万人，预期167.5万人，前值166.2万人。数据发布后，美股三大股指期货小幅拉升，道指期货涨0.24%，纳指期货涨0.18%，标普500指数期货涨0.27%。市场分析：美国第二季度GDP的整体数据可能会让人觉得没有什么值得注意的，但这一季度的消费疲软了不少，同时通胀率也有所下降。这两件事对未来的货币政策都很重要。此外，企业利润也更为强劲。公布的数据显示，美国第二季度消费者支出增长速度是此前报告的一半，主要原因是服务业支出疲软。根据美国经济分析局第三次对美国GDP的估计，作为美国经济主要推动力的个人消费在4月至6月期间的年化增长率为0.8%，低于上一次估计的1.7%，这是一年多来的最低涨幅。美国上周初请失业金人数增幅低于预期，为20.4万，低于2019年的平均水平21.8万。初请失业金人数四周均值降至21.1万，为2月初以来的最低水平。续请失业金人数也好于预期，录得167万人，也低于2019年均值的169.9万人。美国初请失业金人数继续保持在健康水平，上周初请失业金人数录得20.4万人，略低于预期，与前一周基本持平。续请失业金人数的增幅略低于预期，但仍接近过去6-7个月的低点。分析师表示，他不认为之前的GDP数据会有多大幅度的重大修正，但上一季度的数据显示，个人消费支出和总体价格指数明显下降，这两个都不是经济学家所预料到的。从边际效应上看，这是一个温和的发展，这就是收益率下降和股市小幅上涨的原因。然而，考虑到今日市场面临的各种交叉因素，这种影响应该相对短暂。美国政府周四证实，美国经济第二季度保持了相当强劲的增长步伐，而且在就业市场强劲的情况下，第三季度的增长势头似乎有所增强。美国第二季度GDP增速维持在2.1%不变，第一季度GDP增速从之前公布的2.0%上调至2.2%。美国经济正受到有弹性的劳动力市场的支撑，目前市场对第三季度GDP的增长预期高达4.9%。但政府关门迫在眉睫，这可能削弱第四季的增长势头。就业方面，上周初请失业金人数小幅上升。到目前为止，劳动力市场继续保持稳定。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":577,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":219083961692248,"gmtCreate":1694524945323,"gmtModify":1694524946436,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219083961692248","repostId":"1188965904","repostType":4,"repost":{"id":"1188965904","pubTimestamp":1694510571,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188965904?lang=&edition=full","pubTime":"2023-09-12 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10 年期国债利率升破 4%，创去年 11 月以来新高，也抑制了风险市场。而投资人于新一批企业财报和非农就业数据出炉前，保持谨慎，美股周四收低。随着投资人逢低买入半导体类股，科技股减少部分损失。沙特阿拉伯再度延长减产措施，油价获得支撑，能源股走高。高通最新财报不佳，其股价暴跌超过 8%，PayPa重挫超过 12%，该公司上季经调整营业利润率为 21.4%，逊于前一季表现。亚马逊周四公布第二季获利、营收均优于分析师预期，并发布财测显示营收成长加速，激励盘后股价一度涨近 10%。数据方面，美国最新非农就业报告出炉前，投资人消化劳动力市场仍然强劲的数据，美国劳工部周四公布最新失业金数据，上周经调整后初领失业金人数报 22.7 万人，符合市场预期，但低于前值 22.1 万人。&nbsp;国际信评机构惠誉将美国债信评等调降至 AA + 后，美国财政部长耶伦周四再度抨击，惠誉这项决定“完全不合理”，不会改变美债仍是最卓越的安全和流动资产的事实。阿里巴巴近期期权异动多以看涨期权为主，其中9月和12月到期看涨期权成交放量，行权价分别是115和140。<a href=\"https://laohu8.com/OPT/BABA%2020230901%20115.0%20CALL\">$BABA 20230901 115.0 CALL$</a> <a href=\"https://laohu8.com/OPT/BABA%2020231215%20140.0%20CALL\">$BABA 20231215 140.0 CALL$</a> *每晚9:30～10:30，期权侦探实时分享独家筛选日内期权大单，欢迎点击关注订阅跟踪。期权买方开仓（单腿）亮点大单：","listText":"有“全球资产定价之锚”之称的美国 10 年期国债利率升破 4%，创去年 11 月以来新高，也抑制了风险市场。而投资人于新一批企业财报和非农就业数据出炉前，保持谨慎，美股周四收低。随着投资人逢低买入半导体类股，科技股减少部分损失。沙特阿拉伯再度延长减产措施，油价获得支撑，能源股走高。高通最新财报不佳，其股价暴跌超过 8%，PayPa重挫超过 12%，该公司上季经调整营业利润率为 21.4%，逊于前一季表现。亚马逊周四公布第二季获利、营收均优于分析师预期，并发布财测显示营收成长加速，激励盘后股价一度涨近 10%。数据方面，美国最新非农就业报告出炉前，投资人消化劳动力市场仍然强劲的数据，美国劳工部周四公布最新失业金数据，上周经调整后初领失业金人数报 22.7 万人，符合市场预期，但低于前值 22.1 万人。&nbsp;国际信评机构惠誉将美国债信评等调降至 AA + 后，美国财政部长耶伦周四再度抨击，惠誉这项决定“完全不合理”，不会改变美债仍是最卓越的安全和流动资产的事实。阿里巴巴近期期权异动多以看涨期权为主，其中9月和12月到期看涨期权成交放量，行权价分别是115和140。<a href=\"https://laohu8.com/OPT/BABA%2020230901%20115.0%20CALL\">$BABA 20230901 115.0 CALL$</a> <a href=\"https://laohu8.com/OPT/BABA%2020231215%20140.0%20CALL\">$BABA 20231215 140.0 CALL$</a> *每晚9:30～10:30，期权侦探实时分享独家筛选日内期权大单，欢迎点击关注订阅跟踪。期权买方开仓（单腿）亮点大单：","text":"有“全球资产定价之锚”之称的美国 10 年期国债利率升破 4%，创去年 11 月以来新高，也抑制了风险市场。而投资人于新一批企业财报和非农就业数据出炉前，保持谨慎，美股周四收低。随着投资人逢低买入半导体类股，科技股减少部分损失。沙特阿拉伯再度延长减产措施，油价获得支撑，能源股走高。高通最新财报不佳，其股价暴跌超过 8%，PayPa重挫超过 12%，该公司上季经调整营业利润率为 21.4%，逊于前一季表现。亚马逊周四公布第二季获利、营收均优于分析师预期，并发布财测显示营收成长加速，激励盘后股价一度涨近 10%。数据方面，美国最新非农就业报告出炉前，投资人消化劳动力市场仍然强劲的数据，美国劳工部周四公布最新失业金数据，上周经调整后初领失业金人数报 22.7 万人，符合市场预期，但低于前值 22.1 万人。 国际信评机构惠誉将美国债信评等调降至 AA + 后，美国财政部长耶伦周四再度抨击，惠誉这项决定“完全不合理”，不会改变美债仍是最卓越的安全和流动资产的事实。阿里巴巴近期期权异动多以看涨期权为主，其中9月和12月到期看涨期权成交放量，行权价分别是115和140。$BABA 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*每晚9:30～10:30，期权侦探实时分享独家筛选日内期权大单，欢迎点击关注订阅跟踪。期权买方开仓（单腿）亮点大单：","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e9dce3ec333bf1def9539f3831db349a","width":"2304","height":"782"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/178dd7814669ef349f9312428b901ba4","width":"2312","height":"1256"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4140d91a506aed30f4cbfd36e397cc5f","width":"2302","height":"1292"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/205376858443784","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":563,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":202103768125520,"gmtCreate":1690379716566,"gmtModify":1690379718004,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/202103768125520","repostId":"201303939690720","repostType":1,"repost":{"id":201303939690720,"gmtCreate":1690168362322,"gmtModify":1703729205292,"author":{"id":"3527667596890271","authorId":"3527667596890271","name":"Buy_Sell","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a5f0ed79a338c758a22e0b4ea13bf9d2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"🔥【7月24日】看本周关键事件，聊本周交易计划","htmlText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1146893175\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场7月24日， <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> 开盘下跌207.65点，跌幅1.09%，报18867.61点； <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a> 开盘下跌62.93点，跌幅1.53%，报4041.43点； <a href=\"https://laohu8.com/S/HSCEI\">$国企指数(HSCEI)$</a> 开盘下跌71.2点，跌幅1.11%，报6343.82点； <a href=\"https://laohu8.com/S/HSCCI\">$红筹指数(HSCCI)$</a> 开盘上涨4.38点，涨幅0.12%，报3680.71点。科网股多数下跌， <a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">$网易-S(09999)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度集团-SW(09888)$</a> 跌超2%。<a href=\"https://laohu8.com/S/02018\">$瑞声科技(02018)$</a> 跌超3%，公司上半年净利预减55%至65%。<a href=\"https://laohu8.com/S/00136\">$中国儒意(00136)$</a> 复牌涨近8%，上海儒意拟22","listText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1146893175\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场7月24日， <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> 开盘下跌207.65点，跌幅1.09%，报18867.61点； <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a> 开盘下跌62.93点，跌幅1.53%，报4041.43点； <a href=\"https://laohu8.com/S/HSCEI\">$国企指数(HSCEI)$</a> 开盘下跌71.2点，跌幅1.11%，报6343.82点； <a href=\"https://laohu8.com/S/HSCCI\">$红筹指数(HSCCI)$</a> 开盘上涨4.38点，涨幅0.12%，报3680.71点。科网股多数下跌， <a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">$网易-S(09999)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度集团-SW(09888)$</a> 跌超2%。<a href=\"https://laohu8.com/S/02018\">$瑞声科技(02018)$</a> 跌超3%，公司上半年净利预减55%至65%。<a href=\"https://laohu8.com/S/00136\">$中国儒意(00136)$</a> 复牌涨近8%，上海儒意拟22","text":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场7月24日， $恒生指数(HSI)$ 开盘下跌207.65点，跌幅1.09%，报18867.61点； $恒生科技指数(HSTECH)$ 开盘下跌62.93点，跌幅1.53%，报4041.43点； $国企指数(HSCEI)$ 开盘下跌71.2点，跌幅1.11%，报6343.82点； $红筹指数(HSCCI)$ 开盘上涨4.38点，涨幅0.12%，报3680.71点。科网股多数下跌， $网易-S(09999)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $百度集团-SW(09888)$ 跌超2%。$瑞声科技(02018)$ 跌超3%，公司上半年净利预减55%至65%。$中国儒意(00136)$ 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href=\"https://www.laohu8.com/news/1176730153\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场香港交易所取消早市交易，因8号风球仍高挂。期货市场原油：WTI 原油价格仍处于 74.75 美元附近，延续了前一天从 11 周高点回落的走势。尽管如此，在超买 RSI（14）线的影响下，黑金从前一天的多周高点反转。此次回调将报价拖至 4 月至 5 月下行趋势的 61.8% 斐波那契回撤位下方，并说服能源卖家继续控制局面。MACD 的看跌信号加剧了下行趋势的强度。黄金：金价难以延续两周涨势，刷新一个月高点后小幅走低。美国通胀数据疲软引发了市场对美联储政策转向的担忧，并推动XAU/美元走低。中国最新消息好坏参半，周五乐观的美国数据刺激了黄金买家，而美联储政策制定者在 7 月底联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议之前保持沉默。本周关键事件7月17日(周一)关键字：中国第二季度GDP数据、G20财长和央行行长会议举行、美国7月纽约联储制造业指数。周一，经济数据方面：中国将公布第二季度GDP数据、中国社会消费品零售总额年率、中国规模以上工业增加值月率等数据。美国将公布美国7月纽约联储制造业指数。财经事件方面：国新办就国民经济运行情况举行发布会。7月18日(周二)关键字：美国6月零售销售、美国银行/摩根士丹利财报。周二，经济数据方面：美国将公布被称为“恐怖数据”的美国6月零售销售数据。随着美联储进入缄默期，外界只能从通过数据评估未来的政策预期。本周最大的焦点是6月零售销售月率，作为消费开支的重要组成，机构预测上月零售月率有望小幅加快至0.5%，表明进入盛夏，美国家庭消费趋势仍然健康。财报方面：","listText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1176730153\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场香港交易所取消早市交易，因8号风球仍高挂。期货市场原油：WTI 原油价格仍处于 74.75 美元附近，延续了前一天从 11 周高点回落的走势。尽管如此，在超买 RSI（14）线的影响下，黑金从前一天的多周高点反转。此次回调将报价拖至 4 月至 5 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会议之前保持沉默。本周关键事件7月17日(周一)关键字：中国第二季度GDP数据、G20财长和央行行长会议举行、美国7月纽约联储制造业指数。周一，经济数据方面：中国将公布第二季度GDP数据、中国社会消费品零售总额年率、中国规模以上工业增加值月率等数据。美国将公布美国7月纽约联储制造业指数。财经事件方面：国新办就国民经济运行情况举行发布会。7月18日(周二)关键字：美国6月零售销售、美国银行/摩根士丹利财报。周二，经济数据方面：美国将公布被称为“恐怖数据”的美国6月零售销售数据。随着美联储进入缄默期，外界只能从通过数据评估未来的政策预期。本周最大的焦点是6月零售销售月率，作为消费开支的重要组成，机构预测上月零售月率有望小幅加快至0.5%，表明进入盛夏，美国家庭消费趋势仍然健康。财报方面：","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2b0eb10f388619e40eea6731cd5c6c8f","width":"1080","height":"1920"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b644d76b70693295a44f4478e1d08404","width":"828","height":"1792"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6c60b4b949c3b0b9c5439af5255378ae"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198785737207808","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":329,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197669122150632,"gmtCreate":1689274717798,"gmtModify":1689274719117,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197669122150632","repostId":"197481299124224","repostType":1,"repost":{"id":197481299124224,"gmtCreate":1689238168628,"gmtModify":1689238353711,"author":{"id":"36990708048000","authorId":"36990708048000","name":"好文","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30ffc647410e858943769a0c5937ac1e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"关于美股的驱动因子切换","htmlText":"引子昨天晚间美国6月份的通胀数据落地：美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，预期升3.1%，前值升4%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；未季调核心CPI同比升4.8%，创2021年11月来新低，预期升5%，前值升5.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。无论是CPI环比，还是核心CPI环比，均比市场预期值低0.1%。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> 图片受此影响，两年美债收益率大幅下挫至4.7%附近，其所对应的加息路径预期也发生调整，最新的预期路径为：a、未来三次会议25+25+0；b、高点位置5.75%；c、2024年3月降息；d、每次降息25bp；下表为预期路径和债券收益率的对照表：图片由于加息预期回落，风险偏好继续抬升，标普500指数继续上涨0.74%，创了今年以来的新高。图片于是，就有一个很自然的问题，既然美国通胀逐步回落，美股是否能够软着陆？即驱动因子从景气驱动顺滑地切换为估值驱动。本文将围绕美股的驱动因子切换问题展开讨论。双轮驱动的美股在《<a href=\"https://laohu8.com/TW/186534614540304\" target=\"_blank\">为什么美股能长期走牛而我们不行？</a>》一文中，我们曾经讨论过美股的特殊性。图片美股的贴现率中枢掌握在自己手里，无论美国经济如何，美股均能上涨：1、当经济景气度向上，美股靠景气驱动；2、当经济景气度向下，美联储会降息，美股靠估值驱动；但是，","listText":"引子昨天晚间美国6月份的通胀数据落地：美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，预期升3.1%，前值升4%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；未季调核心CPI同比升4.8%，创2021年11月来新低，预期升5%，前值升5.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。无论是CPI环比，还是核心CPI环比，均比市场预期值低0.1%。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> 图片受此影响，两年美债收益率大幅下挫至4.7%附近，其所对应的加息路径预期也发生调整，最新的预期路径为：a、未来三次会议25+25+0；b、高点位置5.75%；c、2024年3月降息；d、每次降息25bp；下表为预期路径和债券收益率的对照表：图片由于加息预期回落，风险偏好继续抬升，标普500指数继续上涨0.74%，创了今年以来的新高。图片于是，就有一个很自然的问题，既然美国通胀逐步回落，美股是否能够软着陆？即驱动因子从景气驱动顺滑地切换为估值驱动。本文将围绕美股的驱动因子切换问题展开讨论。双轮驱动的美股在《<a href=\"https://laohu8.com/TW/186534614540304\" target=\"_blank\">为什么美股能长期走牛而我们不行？</a>》一文中，我们曾经讨论过美股的特殊性。图片美股的贴现率中枢掌握在自己手里，无论美国经济如何，美股均能上涨：1、当经济景气度向上，美股靠景气驱动；2、当经济景气度向下，美联储会降息，美股靠估值驱动；但是，","text":"引子昨天晚间美国6月份的通胀数据落地：美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，预期升3.1%，前值升4%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；未季调核心CPI同比升4.8%，创2021年11月来新低，预期升5%，前值升5.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。无论是CPI环比，还是核心CPI环比，均比市场预期值低0.1%。 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 图片受此影响，两年美债收益率大幅下挫至4.7%附近，其所对应的加息路径预期也发生调整，最新的预期路径为：a、未来三次会议25+25+0；b、高点位置5.75%；c、2024年3月降息；d、每次降息25bp；下表为预期路径和债券收益率的对照表：图片由于加息预期回落，风险偏好继续抬升，标普500指数继续上涨0.74%，创了今年以来的新高。图片于是，就有一个很自然的问题，既然美国通胀逐步回落，美股是否能够软着陆？即驱动因子从景气驱动顺滑地切换为估值驱动。本文将围绕美股的驱动因子切换问题展开讨论。双轮驱动的美股在《为什么美股能长期走牛而我们不行？》一文中，我们曾经讨论过美股的特殊性。图片美股的贴现率中枢掌握在自己手里，无论美国经济如何，美股均能上涨：1、当经济景气度向上，美股靠景气驱动；2、当经济景气度向下，美联储会降息，美股靠估值驱动；但是，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/326de5b9113d2781da1863209213f6ba","width":"1080","height":"519"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/87d563194ed6b46c092fdb5343ef6960","width":"1080","height":"519"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/81a2ecb8414b998ff37624ee9668777c","width":"1080","height":"548"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197481299124224","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":467,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196741878964408,"gmtCreate":1689071659763,"gmtModify":1689071660958,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196741878964408","repostId":"196282792960056","repostType":1,"repost":{"id":196282792960056,"gmtCreate":1688952275713,"gmtModify":1703729205946,"author":{"id":"3527667596890271","authorId":"3527667596890271","name":"Buy_Sell","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a5f0ed79a338c758a22e0b4ea13bf9d2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"🔥【7月10日】看本周关键事件，聊本周交易计划","htmlText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/2349936830\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场7月10日，恒生指数开盘上涨381.8点，涨幅2.08%，报18747.5点；恒生科技指数开盘上涨103.78点，涨幅2.66%，报4004.99点；国企指数开盘上涨135.26点，涨幅2.18%，报6334.12点；红筹指数开盘上涨45.38点，涨幅1.26%，报3654.0点。港股造车新势力高开，蔚来涨4.3%，理想汽车涨3%，小鹏汽车涨0.55%。阿里巴巴涨5.5%，招商银行涨3%。期货市场WTI原油呈现三周上涨趋势，近期在10周高点附近徘徊。即使最近经济衰退困扰 WTI，OPEC+ 的意外仍设法让石油买家留在谈判桌上。悲观的美国数据令美元承压，并使油价在关键的非农就业数据公布之前保持坚挺。由于对美国 3 月份就业报告的悲观预测，不能排除油价进一步上涨的可能性。本周关键事件7月10日(周一)关键字：中国CPI、PPI数据；克利夫兰联储主席梅斯特，旧金山联储主席戴利发表讲话；慧居科技登陆港交所周一，经济数据方面：国家统计局将公布6月CPI、PPI数据。财经事件方面：2025年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。7月11日(周二)关键字：美国6月小型企业信心指数；圣路易斯联储主席布拉德讲话；科伦博泰生物-B将登陆港交所周二，经济数据方面：美国将公布6月小型企业信心指数。上个月数据显示，美国小型企业的信心依旧低迷，原因是对销售、经济和信贷状况前景的看法更加黯淡。尽管5月NFIB小型企业信心指数有所回升至89.4，但仍接近2013年1月以来的最低水平。财经事件方面：圣路易斯联储主席布","listText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/2349936830\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场7月10日，恒生指数开盘上涨381.8点，涨幅2.08%，报18747.5点；恒生科技指数开盘上涨103.78点，涨幅2.66%，报4004.99点；国企指数开盘上涨135.26点，涨幅2.18%，报6334.12点；红筹指数开盘上涨45.38点，涨幅1.26%，报3654.0点。港股造车新势力高开，蔚来涨4.3%，理想汽车涨3%，小鹏汽车涨0.55%。阿里巴巴涨5.5%，招商银行涨3%。期货市场WTI原油呈现三周上涨趋势，近期在10周高点附近徘徊。即使最近经济衰退困扰 WTI，OPEC+ 的意外仍设法让石油买家留在谈判桌上。悲观的美国数据令美元承压，并使油价在关键的非农就业数据公布之前保持坚挺。由于对美国 3 月份就业报告的悲观预测，不能排除油价进一步上涨的可能性。本周关键事件7月10日(周一)关键字：中国CPI、PPI数据；克利夫兰联储主席梅斯特，旧金山联储主席戴利发表讲话；慧居科技登陆港交所周一，经济数据方面：国家统计局将公布6月CPI、PPI数据。财经事件方面：2025年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。7月11日(周二)关键字：美国6月小型企业信心指数；圣路易斯联储主席布拉德讲话；科伦博泰生物-B将登陆港交所周二，经济数据方面：美国将公布6月小型企业信心指数。上个月数据显示，美国小型企业的信心依旧低迷，原因是对销售、经济和信贷状况前景的看法更加黯淡。尽管5月NFIB小型企业信心指数有所回升至89.4，但仍接近2013年1月以来的最低水平。财经事件方面：圣路易斯联储主席布","text":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场7月10日，恒生指数开盘上涨381.8点，涨幅2.08%，报18747.5点；恒生科技指数开盘上涨103.78点，涨幅2.66%，报4004.99点；国企指数开盘上涨135.26点，涨幅2.18%，报6334.12点；红筹指数开盘上涨45.38点，涨幅1.26%，报3654.0点。港股造车新势力高开，蔚来涨4.3%，理想汽车涨3%，小鹏汽车涨0.55%。阿里巴巴涨5.5%，招商银行涨3%。期货市场WTI原油呈现三周上涨趋势，近期在10周高点附近徘徊。即使最近经济衰退困扰 WTI，OPEC+ 的意外仍设法让石油买家留在谈判桌上。悲观的美国数据令美元承压，并使油价在关键的非农就业数据公布之前保持坚挺。由于对美国 3 月份就业报告的悲观预测，不能排除油价进一步上涨的可能性。本周关键事件7月10日(周一)关键字：中国CPI、PPI数据；克利夫兰联储主席梅斯特，旧金山联储主席戴利发表讲话；慧居科技登陆港交所周一，经济数据方面：国家统计局将公布6月CPI、PPI数据。财经事件方面：2025年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。7月11日(周二)关键字：美国6月小型企业信心指数；圣路易斯联储主席布拉德讲话；科伦博泰生物-B将登陆港交所周二，经济数据方面：美国将公布6月小型企业信心指数。上个月数据显示，美国小型企业的信心依旧低迷，原因是对销售、经济和信贷状况前景的看法更加黯淡。尽管5月NFIB小型企业信心指数有所回升至89.4，但仍接近2013年1月以来的最低水平。财经事件方面：圣路易斯联储主席布","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4b1ecd009c834184db9b747217ebcd62"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1b86db1e1749b82a80803e7c45c41232","width":"1080","height":"2340"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6dd465ca1b07b5474029731717292f63"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196282792960056","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":846,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":193957494628640,"gmtCreate":1688391802819,"gmtModify":1688391804242,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/193957494628640","repostId":"193836669779992","repostType":1,"repost":{"id":193836669779992,"gmtCreate":1688348657709,"gmtModify":1703729208679,"author":{"id":"3527667596890271","authorId":"3527667596890271","name":"Buy_Sell","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a5f0ed79a338c758a22e0b4ea13bf9d2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"🔥【7月3日】看本周关键事件，聊本周交易计划","htmlText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://laohu8.com/NW/1168170803\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场7月3日，恒生指数开盘上涨86.12点，涨幅0.46%，报19002.55点；恒生科技指数开盘上涨31.31点，涨幅0.8%，报3942.62点；国企指数开盘上涨32.67点，涨幅0.51%，报6457.55点；红筹指数开盘上涨6.48点，涨幅0.17%，报3730.04点。科网股多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/09626\">$哔哩哔哩-W(09626)$</a>涨近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">$京东集团-SW(09618)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00020\">$商汤-W(00020)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">$快手-W(01024)$</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度集团-SW(09888)$</a>涨近1%。汽车股表现强势，<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">$小鹏汽车-W(09868)$</a>涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">$理想汽车-W(02015)$</a>、","listText":"聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://laohu8.com/NW/1168170803\" 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href=\"https://laohu8.com/NW/1120057801\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场6月26日讯，上周五港股大跌，恒指跌破万九关口。今日港股再度低开，恒指跌0.23%，国指跌0.15%，恒生科技指数跌0.39%，三者均录得5连跌。·盘面上，大型科技股普遍走低，$京东09618)$跌近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴(09988)$</a>跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯(00700)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度(09888)$</a>、美团均有跌幅；光伏股、燃气股、互联网医疗股跌幅居前，内险股多数继续走低，软件股<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">$金山云(KC)$</a>大跌超7%表现较弱。另一方面，生物科技股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/01515\">$华润医疗(01515)$</a>、腾盛博药领衔上涨，内银股、风电股普遍上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/601963\">$重庆银行(601963)$</a>涨超5%。期货市场本周市场前瞻6月26日周一经济数据方面，美国6月达拉斯联储商业活动指数公布，上月该指数为-29.1，机构预期仍低于0。关键词：达拉斯联储商业活动指数；嘉年华邮轮财报财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">$嘉年华邮轮(CCL)$</a>公布2023财年第二季度业绩，此前，","listText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://laohu8.com/NW/1120057801\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场6月26日讯，上周五港股大跌，恒指跌破万九关口。今日港股再度低开，恒指跌0.23%，国指跌0.15%，恒生科技指数跌0.39%，三者均录得5连跌。·盘面上，大型科技股普遍走低，$京东09618)$跌近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴(09988)$</a>跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯(00700)$</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度(09888)$</a>、美团均有跌幅；光伏股、燃气股、互联网医疗股跌幅居前，内险股多数继续走低，软件股<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">$金山云(KC)$</a>大跌超7%表现较弱。另一方面，生物科技股走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/01515\">$华润医疗(01515)$</a>、腾盛博药领衔上涨，内银股、风电股普遍上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/601963\">$重庆银行(601963)$</a>涨超5%。期货市场本周市场前瞻6月26日周一经济数据方面，美国6月达拉斯联储商业活动指数公布，上月该指数为-29.1，机构预期仍低于0。关键词：达拉斯联储商业活动指数；嘉年华邮轮财报财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">$嘉年华邮轮(CCL)$</a>公布2023财年第二季度业绩，此前，","text":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场6月26日讯，上周五港股大跌，恒指跌破万九关口。今日港股再度低开，恒指跌0.23%，国指跌0.15%，恒生科技指数跌0.39%，三者均录得5连跌。·盘面上，大型科技股普遍走低，$京东09618)$跌近3%，$阿里巴巴(09988)$跌超1%，$腾讯(00700)$、$百度(09888)$、美团均有跌幅；光伏股、燃气股、互联网医疗股跌幅居前，内险股多数继续走低，软件股$金山云(KC)$大跌超7%表现较弱。另一方面，生物科技股走高，$华润医疗(01515)$、腾盛博药领衔上涨，内银股、风电股普遍上涨，$重庆银行(601963)$涨超5%。期货市场本周市场前瞻6月26日周一经济数据方面，美国6月达拉斯联储商业活动指数公布，上月该指数为-29.1，机构预期仍低于0。关键词：达拉斯联储商业活动指数；嘉年华邮轮财报财报方面，$嘉年华邮轮(CCL)$公布2023财年第二季度业绩，此前，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f4b4e3f69eb90d8ebbf44c3a193e64fa","width":"1290","height":"2796"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a87ae271664835f125c0d951ef49d661","width":"1080","height":"1920"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d7da388220bfad782f62f7c19103ddd"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/191394294223024","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"vote":{"id":2749,"gmtBegin":1687745104010,"gmtEnd":1688112000999,"type":1,"upper":1,"title":"押注本周涨幅最大的美股股王（单选）","choices":[{"id":10096,"sort":1,"name":"特斯拉","userSize":29,"voted":false},{"id":10097,"sort":2,"name":"英伟达","userSize":18,"voted":false},{"id":10098,"sort":3,"name":"蔚来","userSize":4,"voted":false},{"id":10099,"sort":4,"name":"理想","userSize":6,"voted":false},{"id":10100,"sort":5,"name":"阿里巴巴","userSize":6,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":574,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":188935649820808,"gmtCreate":1687152204111,"gmtModify":1687152205516,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/188935649820808","repostId":"188963635429440","repostType":1,"repost":{"id":188963635429440,"gmtCreate":1687139165984,"gmtModify":1703729208858,"author":{"id":"3527667596890271","authorId":"3527667596890271","name":"Buy_Sell","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a5f0ed79a338c758a22e0b4ea13bf9d2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"🔥【6月19日】看本周关键事件，押注股王花落谁家？","htmlText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1157401607\" target=\"_blank\"></a><a href=\"https://laohu8.com/NW/1140658522\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场6月19日讯，连续反弹的港股今日低开，恒指跌0.28%，恒指跌0.4%，恒生科技指数跌0.67%。盘面上，受上周五美股中概股走低影响，港股科技股多数走弱， <a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度集团-SW(09888)$</a> 跌1.65%， <a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$</a> 跌1.31%， <a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">$快手-W(01024)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 跌1%；软件类股下跌明显，金山云跌近6%，金山软件跌超2%，互联网医疗股、苹果概念股、内险股多数下跌。另一方面，生物科技股继续上涨行情，三胎概念股锦欣生殖连涨3日，汽车股涨跌参半，理想汽车涨超1%，蔚来跌3.66%。地产股多数下跌， <a href=\"https://laohu8.com/S/01109\">$华润置地(01109)$</a> 跌近2%。期货市场原油期货上周五收于一周多来最高水平，创出4月以来最大单周涨幅，交易员受到了需求前景改善迹象的鼓舞。纽约商业交易所","listText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1157401607\" target=\"_blank\"></a><a href=\"https://laohu8.com/NW/1140658522\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场6月19日讯，连续反弹的港股今日低开，恒指跌0.28%，恒指跌0.4%，恒生科技指数跌0.67%。盘面上，受上周五美股中概股走低影响，港股科技股多数走弱， <a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">$百度集团-SW(09888)$</a> 跌1.65%， <a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$</a> 跌1.31%， <a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">$快手-W(01024)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 跌1%；软件类股下跌明显，金山云跌近6%，金山软件跌超2%，互联网医疗股、苹果概念股、内险股多数下跌。另一方面，生物科技股继续上涨行情，三胎概念股锦欣生殖连涨3日，汽车股涨跌参半，理想汽车涨超1%，蔚来跌3.66%。地产股多数下跌， <a href=\"https://laohu8.com/S/01109\">$华润置地(01109)$</a> 跌近2%。期货市场原油期货上周五收于一周多来最高水平，创出4月以来最大单周涨幅，交易员受到了需求前景改善迹象的鼓舞。纽约商业交易所","text":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场6月19日讯，连续反弹的港股今日低开，恒指跌0.28%，恒指跌0.4%，恒生科技指数跌0.67%。盘面上，受上周五美股中概股走低影响，港股科技股多数走弱， $百度集团-SW(09888)$ 跌1.65%， $阿里巴巴-SW(09988)$ 跌1.31%， $快手-W(01024)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $腾讯控股(00700)$ 跌1%；软件类股下跌明显，金山云跌近6%，金山软件跌超2%，互联网医疗股、苹果概念股、内险股多数下跌。另一方面，生物科技股继续上涨行情，三胎概念股锦欣生殖连涨3日，汽车股涨跌参半，理想汽车涨超1%，蔚来跌3.66%。地产股多数下跌， $华润置地(01109)$ 跌近2%。期货市场原油期货上周五收于一周多来最高水平，创出4月以来最大单周涨幅，交易员受到了需求前景改善迹象的鼓舞。纽约商业交易所","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/52fe382327aba2fdea64b27c01aed589","width":"1080","height":"1920"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d7da388220bfad782f62f7c19103ddd"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f91c37db442843468f8e3d06a6a6f922","width":"1170","height":"2532"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/188963635429440","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"vote":{"id":2742,"gmtBegin":1687139565323,"gmtEnd":1687535538470,"type":1,"upper":1,"title":"押注本周涨幅最大的股王","choices":[{"id":10072,"sort":1,"name":"特斯拉","userSize":17,"voted":false},{"id":10073,"sort":2,"name":"苹果","userSize":2,"voted":false},{"id":10074,"sort":3,"name":"英伟达","userSize":14,"voted":false},{"id":10075,"sort":4,"name":"理想","userSize":7,"voted":false},{"id":10076,"sort":5,"name":"微软","userSize":7,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":576,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":186554135113912,"gmtCreate":1686584666648,"gmtModify":1686584668102,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/186554135113912","repostId":"186484080988208","repostType":1,"repost":{"id":186484080988208,"gmtCreate":1686534384868,"gmtModify":1703729205670,"author":{"id":"3527667596890271","authorId":"3527667596890271","name":"Buy_Sell","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a5f0ed79a338c758a22e0b4ea13bf9d2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"🚀【6月12日】看本周关键事件，聊本周交易计划","htmlText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://laohu8.com/NW/1148556478\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>期货市场金价上周五收低，但在美元整体疲弱的背景下，上周保持小幅上涨，这是黄金期货连续第二周收高。根据道琼斯市场数据，八月份交割的黄金期货结算价下跌1.40美元，跌幅近0.1%，报收于每盎司1,977.20美元，该期货上周上涨0.4%。七月份交割的铜期货结算价下跌0.2%，报收于每磅3.79美元，上周上涨了近1.7%。港股市场6月12日讯，多家股份制银行今日或将调降存款利率，港股高开，恒指涨0.26%，国指涨0.22%，恒生科技指数涨0.38%。盘面上，大型科技股多数上涨， <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 涨超1%， <a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">$快手-W(01024)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> 涨近1%，小米小幅下跌，携程集团涨近3%；广州市监测发现两例猴痘病例，部分生物科技股走高，5月汽车产销同环比增长，汽车股普遍上涨，内险股、体育用品股、电力股多数上涨。另一方面，啤酒股、餐饮股、半导体股表现低迷，九毛九、华润啤酒跌超1%。蔚来高开超4%，报63港元，总市值1083亿港元。蔚来2023年第一季度营收106.8亿元，同比增长7.7%，连续4个季度突破百亿元；研发支出30.8亿元，同比增长74.6%；现金储备378亿元。2023年Q","listText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://laohu8.com/NW/1148556478\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>期货市场金价上周五收低，但在美元整体疲弱的背景下，上周保持小幅上涨，这是黄金期货连续第二周收高。根据道琼斯市场数据，八月份交割的黄金期货结算价下跌1.40美元，跌幅近0.1%，报收于每盎司1,977.20美元，该期货上周上涨0.4%。七月份交割的铜期货结算价下跌0.2%，报收于每磅3.79美元，上周上涨了近1.7%。港股市场6月12日讯，多家股份制银行今日或将调降存款利率，港股高开，恒指涨0.26%，国指涨0.22%，恒生科技指数涨0.38%。盘面上，大型科技股多数上涨， <a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 涨超1%， <a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">$快手-W(01024)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> 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涨近1%，小米小幅下跌，携程集团涨近3%；广州市监测发现两例猴痘病例，部分生物科技股走高，5月汽车产销同环比增长，汽车股普遍上涨，内险股、体育用品股、电力股多数上涨。另一方面，啤酒股、餐饮股、半导体股表现低迷，九毛九、华润啤酒跌超1%。蔚来高开超4%，报63港元，总市值1083亿港元。蔚来2023年第一季度营收106.8亿元，同比增长7.7%，连续4个季度突破百亿元；研发支出30.8亿元，同比增长74.6%；现金储备378亿元。2023年Q","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/82357fda42210ed52bed73ab7d0660a7","width":"1170","height":"2532"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a8d2a2b196dc4e824b4818461bab036a","width":"1080","height":"1920"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d7da388220bfad782f62f7c19103ddd"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/186484080988208","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":501,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":186553997086960,"gmtCreate":1686584638885,"gmtModify":1686584640365,"author":{"id":"3484606529440553","authorId":"3484606529440553","name":"许愿百万美金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7259231b743bcda3494105b20c660080","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/186553997086960","repostId":"183950564913296","repostType":1,"repost":{"id":183950564913296,"gmtCreate":1685928970484,"gmtModify":1703729206711,"author":{"id":"3527667596890271","authorId":"3527667596890271","name":"Buy_Sell","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a5f0ed79a338c758a22e0b4ea13bf9d2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"🔥【6月5日】看本周关键事件，聊本周交易计划","htmlText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1157401607\" target=\"_blank\"></a><a href=\"https://www.laohu8.com/news/1157401607\" target=\"_blank\">点击了解更多资讯</a>港股市场6月5日，上周五港股迎来大反攻，三大指数今日开盘涨跌不一，恒指涨0.34%，国指涨0.12%，恒生科技指数跌0.26%。盘面上，大型科技股走势分化，快手涨1.58%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>小幅上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东</a>跌2.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超2%，美团跌超1%；2024年欧佩克+日产量较目前下调约140万桶，石油股强势，三桶油齐升超1%；生物科技股普遍上涨，龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>涨1.77%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>涨1.24%；体育用品股、互联网医疗股、煤炭股、零售股多数上涨，携程集团涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02331\">李宁</a>涨近4%。。另一方面，濠赌股<a href=\"https://laohu8.com/S/02282\">美高梅中国</a>跌4.6%，黄金股、乳制品股走低，","listText":"聊聊本周的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。<a href=\"https://www.laohu8.com/news/1157401607\" target=\"_blank\"></a><a href=\"https://www.laohu8.com/news/1157401607\" 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20:11","market":"us","language":"zh","title":"债务上限延期后，美国发债潮要来了，将“吸干”万亿流动性？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194912632","media":"华尔街见闻","summary":"过去40年“大宽松时代”的完全逆转。","content":"<html><head></head><body><p>作者：周晓雯</p><p style=\"text-align: justify;\">随着美国总统拜登签署暂缓债务上限法案，笼罩市场多时的担忧阴影也暂时散去，但为了充实TGA账户，财政部即将大量发债，这意味着更大的“麻烦”可能已在酝酿。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周，华尔街大行警告了大量美债发行对于流动性、以及股票和债券的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou估计，发债将加剧QT，使股票表现下跌近5%；花期银行的估计显示，在如此大规模的流动性缩减后，标普500指数在两个月内的跌幅中值可能达到5.4%，高收益债券息差可能出现37个基点的震荡。</p><p style=\"text-align: justify;\">贝伦贝格多资产策略主管Ulrich Urbahn则直白称：</p><blockquote><strong>我们认为股市将会大幅下跌。</strong></blockquote><blockquote>由于流动性枯竭，波动性不会激增。我们面临着糟糕的市场内部因素、负面的领先指标和流动性下降，这些都不利于股市。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/630d54ead14da16019b75232d2d57a87\" tg-width=\"640\" tg-height=\"344\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">德意志银行利率策略师Steven Zeng在本周写道，通过票据供应激增而产生的国库现金余额可能导致银行准备金大幅减少，可能干扰美联储的量化紧缩政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街“明星分析师”Michael Hartnett则在最新报告中表示，在全球央行QT以及美国财政部TGA账户补充下，全球未来3-4个月将减少超过1万亿美元流动性，可能接近1.5万亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c1e02554fc37e57021d86854d00eb04\" tg-width=\"640\" tg-height=\"230\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，美国财政部已接近“弹尽粮绝”，举债迫在眉睫。</p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示，周四财政部的现金余额降至仅228.92亿美元，达到了2015年10月的水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">财政部周五在一份声明中说，截至5月31日，财政部仅剩330亿美元的特别措施来帮助维持政府账单的支付。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>今年6月美债到期规模为1863亿美元，下半年共有1.57万亿美元国债到期。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d1f94a47a7996c5bc4b1ff7564ab584\" tg-width=\"640\" tg-height=\"374\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">彭博援引华尔街一些人士估计，<strong>到第三季度末，财政部的举债规模可能超过1万亿美元，大量流动性将会被“吸回”财政部。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">加上美联储QT政策，Panigirtzoglou预计流动性指标将以每年6%的速度下降，与过去10年大部分时间内的增长形成鲜明对比：</p><blockquote>这是一个非常大的流动性流失。我们很少看到这样的事情。<strong>只有在像雷曼危机这样严重的崩溃中，你才会看到这种收缩。</strong></blockquote><h2 style=\"text-align: start;\">谁会“接盘”？</h2><p style=\"text-align: justify;\">财政部举债的预期已然明朗，现在的问题是，谁会来接这个盘？</p><p style=\"text-align: justify;\">一般而言，短期国库券有各种各样的买家：<strong>银行、货币市场基金，以及家庭、养老基金和公司债券等“非银行”买家。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">彭博指出，目前银行对国库券的兴趣有限，它所能提供的收益不太可能与他们自身储备所获得的收益相竞争。</p><p style=\"text-align: justify;\">但即使银行不参与美债拍卖，其客户将存款转投美债也会对其造成损害。</p><p style=\"text-align: justify;\">花旗银行预计，<strong>银行储备可能在12周内减少5000亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">货币市场共同基金是较为理想的买家，因为他们将从自己的资金池中购买资产，从而保持银行准备金不变。他们历来是美债最主要的买家，但最近情况也发生了改变——他们更青睐美联储逆回购提供的更高收益率。</p><p style=\"text-align: justify;\">除此之外，无论哪家机构决定购买美国国债，<strong>预计都将通过清算银行存款来腾出资金，从而损害银行储备、加剧资本外逃，进而影响金融体系稳定。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，<strong>在流动性骤然收紧的预期下，美联储6月加息的预期已经微弱</strong>——因为紧缩已经以另一种形式发生。</p><p style=\"text-align: justify;\">芝商所数据显示，目前市场预期美联储将在6月不加息的概率为74.7%，加息25基点的概率为25.3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60475334579cd6cfabae310ec45941e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"276\"/></p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>债务上限延期后，美国发债潮要来了，将“吸干”万亿流动性？</title>\n<style 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