在全球汽车产业格局持续变革的当下，中国二手车出口正站在新风口，迎来前所未有的发展机遇。 中国汽车流通协会副会长罗磊指出，超 4 亿辆的汽车保有量、成熟的供应链体系以及高性价比的车型选择，为二手车出口筑牢了根基。2024 年，我国二手车出口量突破 40 万辆，出口至 160 余个国家和地区，已然成为拉动汽车消费、促进产业升级的新兴力量。 广东作为全国汽车保有量最大的省份之一，在二手车出口方面成绩斐然。今年前 7 个月，广东二手车出口 4.6 万辆，超过去年全年总量。其成功离不开政策支持与服务优化，如南沙首设专用于二手车出口的机动车服务登记站，实现 “一站式” 办理出口待转移业务；广州、深圳、东莞等地建设二手车出口基地，提供全链条服务；相关部门将出口退税平均办理时间压缩至 5 个工作日以内等，极大地激发了企业积极性。 从全球视角看，国家信息中心高级经济师徐长明分析，全球汽车需求增长的核心动力正从发达国家加速转向新兴市场。我国自主品牌汽车在俄罗斯、中亚、中东、东盟等区域表现强劲，新能源汽车在新兴市场占比超过 50%。这为二手车出口开拓了广阔的市场空间，部分新兴市场汽车保有量处于上升阶段，对价格亲民的二手车需求较大。 然而，二手车出口并非一片坦途。专业人才短缺成为行业发展的一大阻碍，从事该业务需要既懂语言又懂汽车的专业人员，而传统二手车企业业务员外语基础薄弱，难以与海外顺畅对接。同时，海外信息不透明，企业对出口国家的市场需求、政策法规变动、跨境物流价格波动及结算等信息掌握滞后，难以灵活应对突发情况，像车机系统、车联网系统在出口国无法使用的状况也时有发生。并且，车企在国外缺少海外仓，主要通过中间商交易，流程复杂，不利于业务做大做强。售后服务风险也较高，车辆一旦出现问题，远程线上技术指导或派遣团队赴现场指导，不仅沟通困难，成本也居高不下。 神州租车副总裁李嘉认为，中国二手车出口需要跨越

8 月 19 日，泡泡玛特交出了一份令人瞩目的 2025 年上半年成绩单。财报显示，上半年其营收高达 138.8 亿元，同比大幅增长 204.4%；经调整净利润为 47.1 亿元，同比增长 362.8%，半年营收破百亿，净利润更是超过了 2024 年全年。 从区域业绩来看，泡泡玛特在全球四大区域均实现了三位数的增长。中国作为核心市场，营收达 82.8 亿元，同比增长 135.2% ，在门店数量未大幅增加的情况下，通过运营效能和业务效率的提升，线下门店净增 12 家至 443 家，线下营收达 50.8 亿元，同比增长 117.1%；线上渠道营收 29.4 亿元，同比增长 212.2%。亚太地区营收 28.5 亿元，同比增长 257.8%，深化旅游零售策略，在全球知名旅游目的地及机场布局，线下门店净增 5 家至 69 家，线下营收增长显著。美洲市场增速惊人，营收 22.6 亿元，同比增长 1142.3%，聚焦美国市场，上半年线下门店净增 19 家至 41 家，线下营收 8.4 亿元，线上渠道营收更是同比增长 1977.4%，达 13.3 亿元。欧洲及其他地区营收 4.8 亿元，同比增长 729.2%，持续布局全球知名地标，线下门店净增 4 家至 18 家 。 在 IP 方面，LABUBU 所在的 THE MONSTERS 系列表现突出，营收达 48.1 亿元，占总营收的 34.7%，成为营收担当。MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY 和 DIMOO 营收均突破 10 亿元，此外，还有 13 大艺术家 IP 收入破亿，构建起丰富多元且强劲的 IP 矩阵。从产品品类来看，毛绒品类表现亮眼，营收 61.4 亿元，收入占比首次超过手办，达到 44.2%，同比增长 1276.2%，推动泡泡玛特向更开放包容的全球化 IP 平台迈进 。 渠道布局上，截至 6 月 30 日，泡泡玛

当下的柯达，正处于风雨飘摇之际，生存的压力如影随形。8 月 11 日公布的最新财报数据，如同一记警钟，重重地敲响在众人耳畔。二季度，柯达实现营收 2.63 亿美元，同比下降 1%；毛利润 5100 万美元，降幅达 12%；净亏损 2600 万美元，与去年同期 2600 万美元的净收入形成了鲜明的反差，由盈转亏的现实让柯达的处境愈发艰难。​ 财报中，柯达更是直言不讳地警告，公司目前缺乏确定的融资渠道，也没有足够的可用流动资金，来偿付即将到期的约 5 亿美元债务。这一巨额债务，如同一座沉甸甸的大山，压得柯达有些喘不过气，甚至对其持续经营能力构成了重大疑虑。受此消息冲击，8 月 12 日柯达股价大幅下跌近 20%，市场对其前景的担忧表露无遗。​ 为了缓解资金压力，柯达正在积极行动。一方面，公司计划终止退休养老金付款，并公布了一项 5 亿美元的养老金资产返还计划，期望以此筹集资金，减少债务负担。另一方面，柯达仍在努力推进业务转型。在先进材料和化学品领域，其制药设施已在美国食品药品监督管理局（FDA）注册，并且还在投资 “数千万美元” 开建新的实验室和制造工厂，试图扩大特种化学品和制药相关产品线。柯达执行董事长兼首席执行官吉姆・康蒂内扎强调，尽管面临着不确定的经营环境挑战，但公司仍朝着既定长期目标稳步前行。​ 在传统业务方面，柯达也并未完全放弃。尽管胶片业务在总收入中的占比与鼎盛时期相比已大幅缩小，但该业务目前仍处于盈利状态，柯达表示将继续保持这一传统业务。与此同时，柯达的品牌授权业务也在持续推进，那个经典的红黄 “K” 字标志依然点缀在海外的各类服饰及生活用品上，仅今年一季度就为公司带来了约 400 万美元的收入。​ 不过，柯达的转型之路并非一帆风顺。过去，公司曾尝试过诸多转型策略，从收购化工企业，到进军数码相机制造，再到投资家用打印机市场，然而这些尝试大多以失败告终，最终导致公司

8 月 12 日晚间，中国恒大（股票代码：03333.HK）（清盘中）突然发布公告称，公司将在 8 月 25 日从港交所退市。 公告显示，8 月 8 日，公司收到港交所发出的信函，基于公司未能满足港交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于 2025 年 7 月 28 日之前恢复买卖，港交所的上市委员会根据上市规则第 6.01A (1) 条，已决定取消公司的上市地位。股份上市的最后一天为 2025 年 8 月 22 日，并将于 2025 年 8 月 25 日上午九时起取消股份上市地位，公司无意就上市委员会这一决定申请复核。 2016 年，中国恒大以 3734 亿元的销售规模在行业问鼎，总资产也首次突破万亿大关。2017 年，恒大再攀新高，实现总资产 17618 亿元、核心净利 405 亿元、销售额超 3700 亿元，均位于行业第一。创始人许家印，以 2900 亿元的身价位列胡润百富榜之首，首次成为中国首富 。但高杠杆模式下的规模神话，也催生了流动性危机，并在 2021 年随着商票兑付难题曝光。当年 9 月，恒大财富爆雷，12 月全面开启境外债务重组。 此后，由于恒大物业发现 134 亿元资金被占用一事，“恒大系” 上市公司开启了长达 500 余天的停牌。2023 年 7 月 17 日，中国恒大披露了 2021 和 2022 两个财务年度的经营数据，合计超 8000 亿元的天文数字亏损额度，刷新了中国企业最高亏损纪录。2024 年 1 月，恒大被香港高等法院颁令清盘，负债高达 2.4 万亿元。 2025 年上半年业绩报告显示，中国恒大录得净亏损 392.5 亿元，其中经营性亏损 173.8 亿元，非经营性亏损 150.3 亿元；总负债达 2.39 万亿元，剔除合约负债后为 1.78 万亿元，借款额 6247.7 亿元，应付账款超 1 万亿元。 值得注意的是，

在水果零售的江湖中，百果园曾凭借 “高端水果专家” 的旗号，一路攻城略地，成为行业内响当当的品牌。然而，如今却陷入了舆论的漩涡，“价格贵”“态度傲慢” 等标签如影随形，让消费者对其好感度直线下降。 从诞生之初，百果园便将自己定位为高端水果的代名词，这一定位也决定了其价格走在高位。在社交媒体上，消费者的吐槽声不绝于耳：“一个苹果 23.5 元”“一个西瓜 90 元”“六个草莓 25 元”…… 这般价格，让不少消费者望而却步，甚至发出 “月薪两万吃不起百果园” 的感慨。 与普通水果店或超市相比，百果园的水果价格往往高出一大截。以阳光玫瑰为例，在百果园售价可能高达 13.9 元每斤，而邻近社区商超仅售 6.98 元每斤，价格近乎腰斩。再看黄皮哈密瓜，百果园标价 6 元每斤，15 元一个，而商超只要 2.98 元每斤。店员给出的解释是，百果园水果经过严选，品质有保障，且多为 A 级果，还经过检测，由公司统一供货。但消费者却不买账，毕竟价格相差悬殊，而在实际口感和新鲜度上，却难以感知出与价格匹配的巨大差异。 面对消费者对价格的质疑，百果园董事长余惠勇一句 “百果园这么多年来都走在一个教育消费者成熟的路上，我们不会去迎合消费者”，犹如一颗石子投入平静湖面，激起千层浪。在消费者看来，这是一种高高在上的傲慢姿态。买水果本是日常消费行为，却被商家以 “教育者” 的身份指手画脚，怎能不让人反感？ 在如今的消费市场，消费者追求性价比是大势所趋。即便百果园的水果品质确实高于普通水果，但在价格严重超出心理预期的情况下，消费者自然会用脚投票。更何况，百果园的品质也并非无懈可击。在网络投诉平台上，涉及百果园的投诉超千条，食品安全问题屡被提及。去年，更有门店被曝光将烂果做成高端果切售卖，这无疑让消费者对其 “高品质” 的宣传大打折扣。 从百果园 2024 年财报来看，实现收入 102.73 亿元，同比下降

稳定币，作为加密货币领域的重要创新，正逐渐成为全球金融市场的焦点。简单来说，稳定币是一种锚定真实资产的数字货币，价值通常与某种法定流通货币、商品或其他资产挂钩，旨在解决加密货币市场价格波动过大的问题。通过与法定货币或其他稳定资产建立联系，稳定币为加密货币市场带来了相对稳定的价值尺度，使其在交易和支付场景中更具实用性。 香港在稳定币监管方面迈出了重要一步，于 2025 年 5 月 21 日通过了《稳定币条例草案》，并于 6 月 6 日指定 8 月 1 日为该条例的生效日期。这一举措在全球金融界引起了广泛关注，对香港自身及国际金融市场都具有深远的意义。 从香港自身来看，这是其抢占全球虚拟资产监管话语权的关键举措。在全球主要金融中心纷纷探索加密资产监管的大背景下，香港先行先试，为亚太地区乃至全球提供了稳定币监管的 “香港方案”。这不仅有助于提升香港在国际金融领域的影响力，还能吸引更多合规的虚拟资产企业和专业人才集聚香港，进一步增强其作为创新金融枢纽的吸引力。 在完善国际金融中心功能方面，《稳定币条例》搭建了透明、可预期的监管体系，在鼓励金融创新的同时，有效防范了潜在风险。通过明确稳定币发行人的资质要求、储备资产管理以及赎回等规定，为投资者提供了更加安全可靠的投资环境，从而提升了投资者信心，有望扩大市场规模，为香港金融业开辟新的增长点。 从国际层面来看，香港的这一举措积极响应了 G20、金融稳定委员会等国际组织对加强稳定币监管的倡议，有助于提高香港金融监管与国际接轨程度。随着稳定币在全球范围内的应用日益广泛，统一的监管标准对于维护全球金融稳定至关重要。香港的立法经验为其他国家和地区提供了宝贵参考，推动了全球加密货币监管标准的统一进程，巩固了香港作为国际金融中心的地位。 此外，稳定币规范发展将促进香港与内地和国际市场的数字支付互通，强化香港作为全球离岸人民币中心的地位。随着稳定币在跨

在全球经济格局不断变化的背景下，港股市场近期表现备受关注。7 月 23 日，港股市场全线大涨，恒生指数上涨 1.62%，收报 25538.07 点，创近四年来新高，显示出市场的强劲活力。 7 月 24 日，港股市场早盘略有低开之后继续上扬。截至午盘，恒生指数涨 0.59%，报 25688.87 点，录得五连涨行情；恒生科技指数涨 0.6%，报 5780.04 点；国企指数涨 0.41%，报 9279.4 点；红筹指数涨 0.56%，报 4319.45 点 。 从板块表现来看，市场呈现出多点开花的局面。科技股多数上涨，美团、快手涨 1%，腾讯、京东、阿里巴巴、小米均飘红 。纸业近期迎来密集调价潮，玖龙纸业本月已发布四轮涨价函，当日继续大涨超 10%。半导体板块催化不断，国产替代正在加速，相关芯片股拉升。雅下水电概念股相关板块再度活跃，建材水泥股、钢铁股涨幅明显，山水水泥、西部水泥均大涨超 16%。西部水泥发布盈喜，预期上半年净利约 6.96 - 7.74 亿元，同比增长约 80% - 100%，这也为板块上涨提供了支撑 。此外，苹果概念股、军工股、生物医药股、濠赌股、汽车股、海运股、航空股等也纷纷上涨 。 然而，并非所有板块都在上涨。贸前瞻改善削弱避险情绪，现货黄金失守 3390 美元大关，黄金股集体低迷，体育用品股、重型机械股、电信股多数走低 。 对于港股市场的未来走势，多家机构发表了看法。浦银国际认为，今年以来，港股在全球主要股市当中表现亮眼。近阶段港股资金面改善主要由于金管局流动性投放、南向资金和外资持续净流入、IPO 市场火热、以及港股公司加速回购，整体港元流动性环境仍保持宽松。接下来半年报业绩公布期即将开启，目前市场预期较高。后续若因预期差出现回调，预计将会从拥挤度较高的新消费、创新药和银行等板块，往拥挤度较低、估值偏低、业绩有望超预期的板块轮动，比如科技板块，AI

2025 年 6 月 30 日，海拍客正式向联交所递交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。这一举动，将这家专注于家庭护理及营养产品领域的交易及服务平台推向了资本市场的聚光灯下。 海拍客成立于 2015 年，通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户提供产品组合，致力于优化消费者体验并推动低线市场消费升级。按 2024 年交易额计，海拍客已成为中国低线市场该行业为企业提供服务的最大交易及服务平台，市场份额达 10.1% ，平台总交易额达 110 亿元。其平台连接了超 4200 家供应商与约 29 万家注册买家，覆盖全国 31 个省、市、自治区以及超过 3000 个村县，业务模式涵盖数字平台业务和自营业务两大板块。 从发展历程来看，海拍客在成立初期便展现出强劲的增长势头。2016 年，平台年度交易额突破 10 亿元；2019 年，年度交易额达 100 亿元。在发展过程中，海拍客也获得了众多知名投资机构的青睐，完成了多轮融资。 然而，海拍客的上市之路并非一帆风顺。2024 年，公司陷入经营困境，收入减少且亏损扩大。财务数据显示，2022 - 2024 年，海拍客的收入分别为 8.95 亿、10.67 亿、10.32 亿，增长势头在 2024 年止步，经调整净利润为 - 1.31 亿、1930 万、2577 万 。截至 2024 年末，其负债净额高达 20 亿元，资产负债率攀升至 350%，主要源于 24 亿元可转换可赎回优先股。若无法在预期时间内成功上市，可能触发赎回危机，加剧公司债务压力。 海拍客面临的挑战还不止于此。母婴垂直电商领域竞争激烈，天猫、京东等综合电商巨头不断下沉，凭借强大的流量和供应链优势挤压垂直平台的生存空间。同时，海拍客的业务过度依赖低线市场，在拓展渠道、提升客单价和增值服务方面有待加强。此外，其商业模式也存在一定弊端，例如自营业务占比的

受美国总统特朗普宣布加征关税消息影响，美国股市当地时间 7 日全线下跌，道指跌 0.94%，纳指跌 0.92%，标普 500 指数跌 0.79%。其中，大型科技股多数下跌，特斯拉跌超 6%。 消息方面，美国总统特朗普 7 日宣布，将从 8 月 1 日起分别对来自日本、韩国等 14 个国家的进口产品征收 25% 至 40% 不等的关税。日本、韩国、马来西亚、突尼斯、哈萨克斯坦将被征收 25% 的关税，南非和波黑将被征收 30% 的关税，印度尼西亚将被征收 32% 的关税，塞尔维亚和孟加拉国将被征收 35% 的关税，泰国和柬埔寨将被征收 36% 的关税，老挝和缅甸则面临高达 40% 的关税。 当天，特朗普还签署行政命令，延长所谓 “对等关税” 暂缓期，将实施时间从 7 月 9 日推迟到 8 月 1 日。 据此前报道，特朗普 4 月 2 日宣布开征所谓 “对等关税”，引发美国金融市场暴跌。在多方压力下，特朗普又在 4 月 9 日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额 “对等关税” 90 天，但维持 10% 的 “基准关税”。 7 日，美股大型科技股多数下跌，苹果跌逾 1%，谷歌跌超 1%，英伟达跌 0.69%，微软跌 0.22%，脸书跌 0.09%，亚马逊涨 0.03%。特斯拉跌 6.79%。 消息面上，当地时间 7 月 5 日，美国企业家马斯克在社交媒体平台 X 上发文称，“美国党” 于当日成立，有网友问他的新政党是否会参加 2026 年中期选举或 2028 年的总统选举时，马斯克回复称 “明年”。 对此，当地时间 7 月 6 日下午，美国总统特朗普表示，马斯克 “可以从中找点乐子”，但他认为这实属 “荒谬”。当天晚些时候，特朗普在社交媒体平台 “真实社交” 上发文表示，看到马斯克在过去五周里彻底 “脱轨”，他感到很难过。马斯克甚至想成立一个第三政党，而这在美国从未成功过。 据中新经纬

2025 年 7 月 7 日消息，清华系具身智能企业星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资。本轮融资由鼎晖 VGC 和海尔资本联合领投，厚雪资本、华映资本、襄禾资本、丰利智能等知名财务机构及产业资本跟投，老股东清流资本、清控基金等机构继续追加投资。 星动纪元成立于 2023 年，是清华大学唯一持股的具身智能企业。从成立起便坚持软硬一体的技术路线，致力于打造物理世界中的通用智能体，让 AI 从思考走向行动，实现机器人赋能千行百业、走进千家万户的愿景。 具身智能当前处在商业化探索的初期，星动纪元已经取得商业化成绩。在全球市值 TOP 10 的科技巨头中，9 家为星动纪元客户；截至 6 月，今年已累计交付超 200 台产品，另有上百个订单在量产交付中；目前所有订单中，50% 以上来自海外客户，快速领跑具身智能技术出海。通过锚定大产值行业、高价值场景，公司完成从科研 — 工业 — 服务的业务布局。 其中，工业领域，公司携手北自科技共筑物流万亿产业新生态，全尺寸人形机器人星动 STAR1，已在工厂进行搬运、分拣、扫码等任务实训。星动纪元在模型层和硬件层具有突破。提出融合理解与生成的 VLA 模型 ERA-42，将视觉、理解、预测、行动等功能统一到一个端到端的模型中。目前，星动纪元的机器人产品，通过语音命令即可完成上百种复杂操作，包括柔性物品分拣、扫码，使用螺钉枪、移液器等。 星动纪元自研人形机器人在性能上逼近人类身体，并作为与物理世界交互的 “通用接口”，将可用数据从真机数据扩展至互联网视频数据，解决了数据稀缺的瓶颈。 产品 STAR1 兼具大运动能力与精细操作。实测最高跑步速度达 3.6m/s，打破全球人形机器人跑步速度纪录；机器人全身 55 个自由度，搭载灵巧手 XHand 1，能完成上千个灵巧动作，单手可拎起 24kg 重物。 STAR1 突破了全尺寸人形机器人的性能天花板，

近日，哪吒汽车关联公司合众新能源汽车股份有限公司，遭遇重大危机，其名下 20 亿股权被冻结，这一消息在汽车行业掀起轩然大波。 天眼查天眼风险信息显示，合众新能源汽车有限公司所持众联天下汽车销售服务有限公司的 20 亿人民币股权被冻结。冻结期限长达 3 年，自 2025 年 6 月 27 日起至 2028 年 6 月 26 日，执行法院为江苏省南京市玄武区人民法院。值得注意的是，这并非首次。早在今年 1 月，合众新能源汽车有限公司所持众联天下汽车销售服务有限公司的 20 亿人民币股权就已被冻结。 众联天下汽车销售服务有限公司成立于 2018 年 6 月，法定代表人为方运舟，注册资本高达 20 亿人民币，从企查查股权穿透信息可知，该公司由合众新能源汽车股份有限公司全资持股，其经营范围广泛，涵盖汽车新车销售、汽车零配件零售与批发、互联网销售、信息咨询服务、二手车鉴定评估以及二手车经纪等业务。 合众新能源汽车股份有限公司的困境远不止于此。6 月 19 日，企查查 APP 显示，该公司新增破产案件，管理人机构为浙江子城律师事务所，经办法院为浙江省嘉兴市中级人民法院。自今年 6 月份以来，合众新能源汽车股份有限公司已新增 4 条股权冻结信息，其所持哪吒新能源汽车制造有限公司 10 亿股权、桐乡合众汽车销售有限公司 1000 万股权等均被冻结。目前，该公司现存 100 条股权冻结信息，创始人方运舟现存多条股权冻结信息，冻结股权数额合计 4676 万人民币。 不仅如此，哪吒汽车当前被执行金额超 1.58 亿元，名下涉及 30 余条限制高消费信息。在今年 5 月，因实施经责令改正拒不改正的行为，违反《劳动保障监察条例》第六条规定，累计被罚 3.30 万元。法律诉讼信息显示，合众新能源汽车股份有限公司作为被告的多起案件将于 6 月下旬到 7 月密集开庭，案由包括产品生产者责任纠纷、金融借款合同

6 月 30 日，港股市场上老铺黄金（06181.HK）表现格外亮眼，其股价持续走强，盘中一度涨逾 16%，最高触及每股 1024 港元，成功突破千元大关，市值飙升至约 1750 亿港元，再度刷新历史纪录。此前，老铺黄金股价曾于 6 月 5 日盘中短暂突破 1000 港元，但当日收盘有所回落。 此次股价大幅上涨，主要得益于其海外业务拓展取得的显著进展。6 月 21 日，老铺黄金的海外首店在新加坡滨海湾金沙购物中心盛大开业。这一选址位于新加坡地标性高端商业体内，周边环绕路易威登、爱马仕、香奈儿等众多国际顶级奢侈品牌，延续了老铺黄金在国内高端商场渠道的布局策略。 据摩根大通分析师实地调研显示，新加坡首店开业后的表现远超预期。门店客流量持续火爆，成交转化率高达 95% 以上，平均每小时能达成 4 至 10 笔订单。为应对汹涌的客流，门店不仅延长营业时间至深夜，部分员工甚至工作至午夜。开业期间，该店推出满 100 新币减 10 新币的促销活动，吸引大量消费者排队，排队时长一度接近 2 小时。从客户构成来看，约 95% 的顾客为新加坡本地消费者，其中华人占比 50%，新加坡本地人占 40%，马来西亚人占 5%，这表明老铺黄金已成功打开当地市场，获得广泛认可。 在产品策略上，新加坡门店的商品组合和定价与内地基本一致，依据汇率进行相应调整。值得一提的是，该店还独家推出黄金十字架新品系列，定价在 3610 至 7010 新币之间，旨在拓展除传统中华文化客群之外的市场，进一步提升品牌在国际市场的影响力。 除海外市场取得突破外，老铺黄金在国内市场的扩张步伐也在加快。6 月 28 日，老铺黄金入驻上海奢侈品地标 —— 上海国金中心，开业当天推出满千减百并享受商场 3 倍积分的优惠活动，现场销售异常火爆，顾客排队时长近 2 小时。截至 2025 年 4 月，老铺黄金已成功完成国内全部头部商业中心的

在金融市场的宏大舞台上，黄金价格的走势一直备受瞩目，其波动牵动着无数投资者的心弦。近期，金价迎来了令人瞩目的大跌行情，引发了市场的广泛关注与讨论。 当地时间 6 月 24 日，国际金价显著下跌，跌至 6 月以来新低。纽约商品交易所 8 月黄金期价收于每盎司 3333.9 美元，跌幅为 1.80%。这一跌势迅速传导至国内市场，6 月 25 日，国内部分品牌金饰克价跌破 1000 元。周大福足金饰品价格为 998 元 / 克，老庙为 999 元 / 克，周生生为 1005 元 / 克，老凤祥为 1006 元 / 克，均较前一日有不同程度的下跌 。 究其原因，市场避险情绪的退潮是此次金价大跌的关键因素。以伊达成停火协议，使得此前因地缘政治紧张局势而高涨的避险需求大幅降温。一直以来，黄金因其避险属性，在局势动荡时往往成为投资者的首选资产，推动价格攀升。而当局势缓和，投资者对避险资产的需求减少，黄金价格自然承受下行压力。 从宏观经济层面来看，全球经济复苏的预期也在一定程度上影响了金价。随着部分国家经济数据的好转，市场对经济前景的信心有所增强，资金开始从避险资产流向风险资产，如股市等。这导致黄金市场的资金流出，对价格形成压制。 此外，美元走势与黄金价格通常呈现反向关系。近期美元指数的走强，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说变得更加昂贵，从而抑制了需求，加剧了金价的下跌。 此次金价大跌，对相关市场产生了深远影响。在黄金饰品市场，价格的下跌吸引了不少消费者的目光，一些原本因金价高企而观望的消费者开始出手购买心仪的金饰，一定程度上刺激了消费。但对于黄金矿业企业而言，金价下跌意味着利润空间可能被压缩，部分企业的经营压力增大。 在投资领域，许多投资者面临着资产缩水的困境。此前因看好黄金避险属性而大量买入的投资者，如今不得不承受账面损失。一些投资黄金期货、ETF 等金融衍生品的投资者，更是因

2025 年 6 月 23 日，工业智能移动机器人赛道头部企业斯坦德机器人（无锡）股份有限公司正式向港交所递交招股书，计划通过 “18C 章程” 在港交所主板上市。这家以 “工业具身智能第一股” 为标签的科技企业，凭借年营收复合增长超 60% 的亮眼数据引发市场关注，但其近三年累计净亏损达 2.73 亿元（人民币，下同）的财务表现，亦让投资者对其未来盈利能力产生疑虑。 招股书显示，2022 年至 2024 年，斯坦德的营收从 0.96 亿元增至 2.51 亿元，复合年增长率达 61.3%，远超同期全球工业智能移动机器人市场 26.8% 的增速。毛利从 1238 万元攀升至 9716 万元，毛利率从 12.9% 提升至 38.8%，显示出成本控制与技术溢价的双重优化。 斯坦德的核心竞争力在于其全栈技术能力。作为中国首家实现工业机器人系统 “世界模型” 及 “群体智能” 的企业，其自主研发的激光 SLAM 导航 AMR（自主移动机器人）、多机协同系统 RoboVerse，以及今年 5 月推出的首款人形具身智能机器人 DARWIN，均处于行业技术前沿。技术优势转化为市场地位：按 2024 年销量计，斯坦德位列全球工业智能移动机器人第五、具身智能机器人第四，并在 3C 电子、汽车及半导体行业分别占据全球第二、第二和第五的市场份额。其客户留存率超 60%，服务对象包括小米汽车、富士康、OPPO 等 400 余家头部企业。 尽管技术领先，斯坦德仍面临多重盈利挑战。行业价格竞争影响毛利率，国内中低端 AMR 市场存在一定的价格竞争，部分企业以较低价格（8-10 万元 / 台）抢单，对行业整体毛利率产生了一定影响。斯坦德通过模块化设计等措施降低了硬件成本，但由于其高端机型（均价 25 万元 / 台）仍需维持较高研发投入，其 2023 年净利润率相对较低，存在盈利提升空间。同时，斯坦德与小米

6 月 17 日，即时零售平台达达集团宣布私有化交易完成。 达达集团发布公告称，已根据 2025 年 4 月 1 日签署的先前公告的合并协议与计划，完成了与 JD Sunflower Merger Sub Limited 的合并，合并子公司是 JD Sunflower Investment Limited 的全资子公司，母公司则由JD.com, Inc. 全资拥有。由于合并，公司成为母公司的全资子公司，并将停止作为上市公司交易。 此前 4 月 1 日，达达集团宣布与京东集团达成私有化交易最终协议。根据协议，京东旗下全资子公司 JD Sunflower Merger Sub Limited 将与达达合并，后者将成为京东全资子公司，其美国存托股 (ADS) 将被注销。6 月 10 日，达达宣布在当天举行的临时股东大会上，公司股东投票赞成此前公布的合并协议。 公开资料显示，达达集团 2014 年在上海成立，2020 年 6 月在美国纳斯达克交易所挂牌上市，成为 “即时零售第一股”。上市前后几年，受销售和营销费用的持续增长以及用户激励、公司人员成本上升等拖累，该集团持续亏损，且近两年公司多个高管职位频繁变更。 2021 年 - 2022 年，京东集团增持达达集团股份，双方进一步深化全渠道合作。2024 全年，受京东秒送 (即京东到家) 在线广告和营销服务收入下降以及履约服务和其他收入减少拖累，达达集团实现总收入 96.64 亿元，同比下降 8%；净亏损 20.39 亿元，亏损同比扩大 4.14%。2017~2023 年，该公司已累亏超过 130 亿。 2025 年 2 月，京东集团向达达发布私有化要约，以每股 ADS 2.0 美元或每股普通股 0.5 美元，收购达达集团所有已发行普通股，据测算，该收购方案对达达集团的估值达 5.2 亿美元。 2024 年 5 月，达达集团全面融入京

2025 年 2 月 28 日，周六福珠宝股份有限公司再次向港交所递交招股书，中金公司、中信建投国际担任联席保荐人。这已经是周六福第四次冲击资本市场，此前三次 A 股 IPO 尝试均折戟，2024 年首次港股递表也因招股书失效而告终。如今卷土重来，周六福能否如愿以偿？ 周六福成立于 2004 年，在国内珠宝市场迅速崛起。据弗若斯特沙利文资料，2017-2024 年，其以中国门店数目计，连续八年位列中国珠宝市场前五大品牌。截至 2024 年 12 月 31 日，周六福线下销售网络门店总数达 4129 家，其中加盟店 4034 家，自营店 91 家，门店遍布中国 31 个省份、305 个地级市和地级行政区，海外也有 4 家加盟店（泰国 2 家、老挝 1 家、柬埔寨 1 家） ，以中国门店数目计，在中国珠宝品牌中排名第五。 从业务模式来看，周六福主要通过加盟模式、自营店及线上销售渠道获利。加盟模式是其主要收入来源，2022-2024 年，该模式收入占比分别为 52.9%、55.4%、50.5%。加盟模式收入包括向加盟店销售产品、收取加盟服务费、产品入网费及其他服务费等。其线上业务发展势头强劲，2022-2024 年，线上销售收入复合年增长率达 46.1%，2024 年线上销售收入占总收入的 40.0%，在全国性珠宝公司中，就该时段线上销售收入复合年增长率，周六福排名第二；就 2024 年线上销售收入占比，其排名第一。 财务数据显示，2022-2024 年，周六福营收分别为 31.02 亿元、51.50 亿元、57.18 亿元，复合年增长率为 35.8%；净利润分别为 5.75 亿元、6.60 亿元、7.06 亿元，复合年增长率为 10.8%。不过，其毛利率出现波动，2022-2024 年分别为 38.7%、26.2%、25.9%。2022-2023 年毛利率下降，主要是产品销售收

6 月 11 日，影石创新成功在科创板挂牌上市，以每股 182 元的开盘价惊艳亮相，涨幅高达 285.02%，当日收盘股价为 177 元，涨幅 274.44%，总市值飙升至 709.77 亿元 ，成为 2025 年资本市场的焦点。 从财务数据来看，影石创新的业绩堪称亮眼。2022 - 2024 年，其营业收入从 20.41 亿元一路攀升至 55.74 亿元，年复合增长率高达 65.25%。2024 年营业收入同比增长 53.29%，归属于母公司所有者的净利润也从 4.07 亿元增长至 9.95 亿元 。2025 年第一季度，公司延续高增长态势，营收达 13.55 亿元，同比增长 40.7% 。 在市场地位上，影石创新是全球智能影像领域的佼佼者。据弗若斯特沙利文数据，其全景相机全球市场占有率已连续六年稳居榜首，2023 年市场份额高达 67.2% 。在运动相机市场，影石创新也位居全球第二 。其产品通过线上线下相结合的销售模式，畅销全球 200 多个国家和地区，线上覆盖主流电商平台，线下与 BestBuy 等国际顶级零售商合作，还独家入驻苹果 Apple Store 。 影石创新能取得如此优异的资本市场表现，原因是多方面的。在技术研发上，公司高度重视创新，2022 - 2024 年研发投入累计达 14.8 亿元，占营业收入比例稳定在 13.16% 。截至 2024 年底，已拥有境内外授权专利 900 项，其中发明专利 189 项 。在产品方面，公司产品线丰富，涵盖消费级全景相机、运动相机、Vlog 相机以及专业级 VR 设备等，满足了不同消费者和行业的需求 。以今年 4 月推出的旗舰产品 X5 全景相机为例，在纽约中央车站上市时引发消费者凌晨排队抢购，上市首日即售罄，并迅速登顶全球 8 个国家主要电商平台同类产品销量榜首 。 然而，影石创新也面临着一些挑战。在竞争方面，虽然目前

近期，泡泡玛特旗下的 Labubu 火爆出圈，成为全球潮玩爱好者竞相追捧的对象。在小红书上，它拥有 13 亿浏览量和 1311.1 万讨论度，相关话题如 “Labubu 搪胶”“Labubu 坐坐派对” 等都有超 6000 万乃至过亿的浏览量。在海外，不仅北美泡泡玛特直播间有高达 12 万人抢购，泰国国家旅游局推出了 “Labubu 奇遇泰国项目”，多国明星也纷纷晒出 Labubu 相关产品。那么，Labubu 究竟为何能如此火爆？ Labubu 由香港设计师创作，原本是生活在森林里的小精灵，其形象独具特色。毛茸茸的绒毛、尖尖的耳朵和小牙齿，整体呈现出一种古灵精怪的感觉。这种 “丑萌” 的设计打破了传统玩具甜美的范式，满足了年轻一代追求个性化表达的需求。在千篇一律的 “甜美风” 玩具市场中，Labubu 的出现给人眼前一亮的感觉，年轻人通过拥有和展示 Labubu 来彰显自己与众不同的审美和个性。 泡泡玛特采用的盲盒销售机制极大地激发了消费者的购买欲望。盲盒内玩具款式随机，消费者无法提前知晓自己将得到哪一款 Labubu，这种不确定性带来了惊喜感和刺激感。同时，泡泡玛特还设置了隐藏款，其抽中概率极低，如 Labubu 马卡龙系列隐藏款在二级市场溢价达 877%，Vans 联名款更涨至原价 1284% 。为了集齐一整套或者获得稀有的隐藏款，消费者往往会多次购买，从而形成了一种类似 “上瘾” 的消费行为。 限量发售和饥饿营销手段也让 Labubu 的热度居高不下。每次新品发售，泡泡玛特都会营造出一种供不应求的氛围。目前，泡泡玛特官网上相关产品常常全部售罄。在泡泡玛特济南万象城店，工作人员表示 3.0 版已售罄。在交易软件 “千岛” 上，原价 594 元的整盒 3.0 盲盒飙到 1800 元；单个 99 元的 3.0 搪胶盲盒价格炒到 250 到 460 元不等；隐藏款 “本我”

美东时间周一（6 月 9 日），美股尾盘有所回落，三大指数收盘涨跌不一。然而，中概股却整体走高，纳斯达克金龙指数收涨 2.07%，跑赢大盘，成为当日市场的一大亮点。 截至收盘，道琼斯指数微跌 1.11 点，报 42,761.76 点；标普 500 指数涨 0.09%，报 6,005.88 点，上一次收于 6000 点上方还是在 2 月 21 日；纳斯达克综合指数涨 0.31%，报 19,591.24 点，也创 2 月底以来收盘新高。 从个股表现来看，热门中概股多数走高。金山云涨势强劲，涨幅达 9.69%，小鹏汽车涨 3.38%，百度涨 3.32%，腾讯音乐涨 3.06%，京东涨 2.48%，理想汽车涨 2.13%，好未来涨 1.98%，阿里巴巴涨 1.76%，新东方涨 1.11%。尽管蔚来跌 0.83%，小马智行跌 0.93%，但整体中概股的涨势依然显著。 当日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，据悉，6 月 10 日会议将继续进行。Blue Chip Daily Trend Report 的创始人 Larry Tentarelli 评论称，投资者当天对热门中概股持看涨态度，因为它们都是贸易谈判的受益者。市场普遍认为，中美经贸磋商的推进，有助于缓解贸易紧张局势，为中概股的发展营造更有利的外部环境。贸易不确定性的降低，使得投资者对中概股的信心得到提振。 此外，美国 CPI 报告定于周三公布，预计将成为本周的关键话题。CFRA 分析师 Sam Stovall 表示，如果通胀持续下降，应该有助于让股市近期的反弹更为明显和持久。通胀数据对于市场走势有着重要影响，较低的通胀水平可能促使美联储采取更为宽松的货币政策，这对于股市包括中概股来说是一大利好因素。 在大型科技股涨跌不一的情况下，中概股能走出集体上涨行情，显示出其自身独特的优势和吸引力。一方面，随着中国经济的持续复苏和

2025 年 6 月 5 日讯，人工智能领域巨头 OpenAI 近日动作频频，在企业市场拓展与技术革新方面取得显著进展，再次成为行业焦点。 当地时间 6 月 4 日，OpenAI 官方公布其企业级付费用户数量已突破 300 万。自 2022 年底 ChatGPT consumer 版上线引发全球热潮后，OpenAI 不断完善企业级产品线，陆续推出 ChatGPT Enterprise、ChatGPT Team 以及 ChatGPT Edu 等专业版本。其中，ChatGPT Enterprise 凭借出色的数据安全保障和合规特性，已在金融风控、医疗诊断等对数据安全要求极高的领域实现规模化应用。目前这 300 万付费企业客户涵盖了上述所有产品线，标志着 AI 工具在企业级场景的应用正加速渗透。 财务数据显示，OpenAI 的商业化进程成绩斐然。2024 年公司营收达 37 亿美元，预计 2025 年将飙升至 127 亿美元，年增长率超 243%。这一增长主要得益于企业级订阅服务的拓展以及高价套餐的成功推广。与此同时，OpenAI 的融资进程也实现重大突破，最新一轮 400 亿美元融资由软银集团领投，投后估值高达 3000 亿美元。这笔巨额资金将主要用于大模型研发、全球市场拓展以及行业联合解决方案的开发。彭博行业研究预测，OpenAI 的营收规模有望在 2026 年突破 294 亿美元，并在 2029 年进一步攀升至 1250 亿美元以上。 在技术升级方面，6 月 3 日，OpenAI 通过官方博客宣布对 AI 智能体开发工具进行重大升级，在平台兼容性、语音交互以及系统可观测性等多个维度实现关键突破。Agents SDK 新增 TypeScript 支持，在原有 Python 版本的基础上，全面覆盖 JavaScript 开发生态，其核心组件包括任务转交机制（Handoffs）、