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2021-08-21
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@爱运动的小虎哥:木头姐VS大空头！你支持谁？
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2021-08-17
建政后更难
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2020-04-02
沙特看来最后容易屈服
油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈
lhctjc
2020-03-12
老美还有财政刺激空间吗
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lhctjc
2020-01-28
要查清事故原因
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2020-01-14
消息平淡，就看财报了
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lhctjc
2019-12-17
似乎一片利好
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2019-12-11
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lhctjc
2019-12-06
消息清淡
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2019-12-06
猴年马月
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lhctjc
2019-12-02
应该不太坏
本周重磅经济数据和事件前瞻：市场迎来超级非农周
lhctjc
2019-12-02
😉
翠微股份营收连续5年下滑 拟并购海科融通遭问询
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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>，Michael Burry 也持有35.11%仓位的看跌期权，由此可见‘大空头’看空特斯拉的决心。 而当地时间8月17日，Cathie Wood 就在社交媒体上做出了回应，称Michael Burry不了解创新空间。 大多数看空者似乎相信，通胀继续加速，将缩短投资期限并摧毁估值。尽管我们认为这是与供应链相关的短期通胀爆发，但股市和债市自3月份以来都出现了上涨。 Michael Burry基于经济基本面做出了一个伟大的决定，并认识到住房/抵押贷款市场正在酝酿的灾难。 但我认为他并不了解创新领域正在创造爆炸性增长和投资机会的基本面因素。 在我们看来，ARK基金致力于研究的创新爆炸的种子，是在以科技和电信泡沫破灭结束的20年里埋下的。 经过20多年的酝酿，这些技术应该会在未来10年改变世界 虎友们，你们更看好大空头，还是木头姐","listText":"一位是Michael Burry，他因为在2008年做空次贷而一战成名，其传奇的经历也被拍摄成了电影《大空头》；另一位是ARK基金的首席执行官及投资总裁， 有科技股女股神之称的“木头姐”凯瑟琳·伍德， 其旗下基金净值在去年暴涨170%，被誉为“女版巴菲特”。 而近日，据SEC公开文件显示，Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management公布截至2021年6月30日止二季度持仓报告，新建仓ARKK看跌期权，目前占整体投资组合的比例为1.48%。 值得一提的是，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a> 第一重仓股 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>，Michael Burry 也持有35.11%仓位的看跌期权，由此可见‘大空头’看空特斯拉的决心。 而当地时间8月17日，Cathie Wood 就在社交媒体上做出了回应，称Michael Burry不了解创新空间。 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13:22","market":"us","language":"zh","title":"油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170977802","media":"见闻IPO","summary":"导读：新的产油联盟正在成型？今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。虽然没有公布进一步商讨","content":"<blockquote><i><span>导读：新的产油联盟正在成型？</span></i></blockquote><p><span>今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。</span></p><p><span>虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。</span></p><p><span>就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。</span></p><p><span>特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。</span></p><p><span>从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。</span></p><p><span>高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？</span></p><p><span>了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。</span></p><p><span><b>01、沙特、俄罗斯的“底牌”</b></span></p><p><span>一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。</span></p><p><span>这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。</span></p><p><span>图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb559f68442df350cce6fc75a6dba077\" /></p><p><span>从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。</span></p><p><span>之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。</span></p><p><span>沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。</span></p><p><span>同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。</span></p><p><span>图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf2574d0ba147d5dd6db9e0461979f8\" /></p><p><span>相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。</span></p><p><span>当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。</span></p><p><span>明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！</span></p><p><span>在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。</span></p><p><span>图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc946b49c6339c6c8f9d1360be1c5ba\" /></p><p><span>压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。</span></p><p><span>而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。</span></p><p><span>所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。</span></p><p><span><b>02、美国的软肋</b></span></p><p><span>沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。</span></p><p><span>原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。</span></p><p><span>图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/796e78f51f932c2848b87eec110e6bdb\" /></p><p><span>图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f426377dbd7134a130315b1f00b49ba\" /></p><p><span>但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。</span></p><p><span>尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。</span></p><p><span>而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。</span></p><p><span>图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a70e9a6b0cb00293b08395d03ebd865\" /></p><p><span>能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。</span></p><p><span>图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c29ded242581f1e49602f283ddbfae86\" /></p><p><span>随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！</span></p><p><span>图：美国BBB级债券的市场占比情况</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02f68ba6512a4b89b96d195a058c0536\" /></p><p><span>所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。</span></p><p><span><b>03、囚徒困境博弈</b></span></p><p><span>这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。</span></p><p><span>所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。</span></p><p><span>图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb1adb6c8518bd02cfc1b71249d1cc1\" /></p><p><span>从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。</span></p><p><span>而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：</span></p><p><span>特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。</span></p><p><span>其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。</span></p><p><span>但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。</span></p><p><span>目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。</span></p><p><span>目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。</span></p><p><span>但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。</span></p><p><span>在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。</span></p><p><span>当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1083533104\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">见闻IPO </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-01 13:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><i><span>导读：新的产油联盟正在成型？</span></i></blockquote><p><span>今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。</span></p><p><span>虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。</span></p><p><span>就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。</span></p><p><span>特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。</span></p><p><span>从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。</span></p><p><span>高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？</span></p><p><span>了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。</span></p><p><span><b>01、沙特、俄罗斯的“底牌”</b></span></p><p><span>一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。</span></p><p><span>这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。</span></p><p><span>图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb559f68442df350cce6fc75a6dba077\" /></p><p><span>从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。</span></p><p><span>之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。</span></p><p><span>沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。</span></p><p><span>同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。</span></p><p><span>图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf2574d0ba147d5dd6db9e0461979f8\" /></p><p><span>相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。</span></p><p><span>当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。</span></p><p><span>明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！</span></p><p><span>在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。</span></p><p><span>图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc946b49c6339c6c8f9d1360be1c5ba\" /></p><p><span>压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。</span></p><p><span>而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。</span></p><p><span>所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。</span></p><p><span><b>02、美国的软肋</b></span></p><p><span>沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。</span></p><p><span>原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。</span></p><p><span>图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/796e78f51f932c2848b87eec110e6bdb\" /></p><p><span>图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f426377dbd7134a130315b1f00b49ba\" /></p><p><span>但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。</span></p><p><span>尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。</span></p><p><span>而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。</span></p><p><span>图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a70e9a6b0cb00293b08395d03ebd865\" /></p><p><span>能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。</span></p><p><span>图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c29ded242581f1e49602f283ddbfae86\" /></p><p><span>随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！</span></p><p><span>图：美国BBB级债券的市场占比情况</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02f68ba6512a4b89b96d195a058c0536\" /></p><p><span>所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。</span></p><p><span><b>03、囚徒困境博弈</b></span></p><p><span>这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。</span></p><p><span>所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。</span></p><p><span>图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb1adb6c8518bd02cfc1b71249d1cc1\" /></p><p><span>从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。</span></p><p><span>而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：</span></p><p><span>特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。</span></p><p><span>其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。</span></p><p><span>但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。</span></p><p><span>目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。</span></p><p><span>目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。</span></p><p><span>但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。</span></p><p><span>在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。</span></p><p><span>当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170977802","content_text":"导读：新的产油联盟正在成型？今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。01、沙特、俄罗斯的“底牌”一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。02、美国的软肋沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！图：美国BBB级债券的市场占比情况所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。03、囚徒困境博弈这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，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Lagarde)在欧洲议会一个听证会上作开场陈述。</span></p>\n<p><span>12月2日亚洲时段，投资者首先要关注澳大利亚公布的一系列经济数据，这些数据会对</span>澳元<span>短线走势带来较大的影响。</span></p>\n<p><span>澳洲联储主席洛威在近期的讲话中称澳洲联储只有当现金利率达到0.25%时才会考虑QE。但现在刺激政策的门槛尚未达到，短期内也不太可能达到。洛威表示，从降息到量化宽松并不是一个平稳的连续过程，与降息相比，央行进行货币融资资产购买是一个更大的举措。自6月份以来，澳洲联储已三次将基准利率下调至0.75%。</span></p>\n<p><span>澳洲联储预计2021年经济增长将加速至3%，这有助于降低失业率并推高通胀。洛威表示，这种情况表明经济正在朝着正确的方向发展，尽管是渐进的。澳洲央行理事会认识到货币政策的局限性，并将中期展望的重点放在澳洲经济福利的最大化上。</span></p>\n<p><span>澳洲数据公布后，接下来投资者要密切关注中国公布的财新制造业PMI数据，该数据很可能对当日的全球市场风险偏好情绪带来指引。</span></p>\n<p><span>对于中国制造业前景。此前商务部新闻发言人高峰在回应今年前10个月制造业实际使用外资同比下降问题时说，这主要是受偶然性因素的影响，并不是趋势性的变化。从总体上看，中国制造业吸收外资向高质量发展的趋势没有改变。高峰指出，中国利用外资的结构正在持续优化。1-10月，中国高技术制造业吸收外资同比增长5.5%，占制造业利用外资的比重达到了38.9%，占比增长5个百分点。</span></p>\n<p><span>欧洲时段，投资者需要密切关注一系列欧洲制造业数据，这些数据将会对欧元以及金价造成较大的影响。</span></p>\n<p><span>对于该数据的表现，市场仍然不是很看好。欧洲新订单数量大幅下降仍然是影响整体经营状况的一个关键抑制因素。由于国内外市场需求的显著疲软，10月欧元区出口订单大幅减少，奥地利和德国降幅最为明显。随着订单数量的恶化，欧元区制造商进一步削减了产出和采购活动的开支。惠誉此前表示，法国和德国宏观经济疲软，可能会影响汽车需求。</span></p>\n<p><span>IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson指出，欧元区制造业表现疲软，意味着四季度商品生产部门将再次严重拖累GDP数据。从英国脱欧到地缘政治和经贸局势，各方面的不确定性将进一步抑制欧元区国内和出口市场的需求。</span></p>\n<p><span>此外，裁员数据尤其令人担忧，10月欧元区裁员幅度创2013年初以来最大。11月1日公布的美国制造业数据也不及预期，连续数月位于荣枯线下方，可能会强化市场对于全球制造业疲软的忧虑，这可能会推动避险资产走高。</span></p>\n<p><span>纽约时段，投资者需要密切关注美国ISM制造业数据表现。</span></p>\n<p><span>对于美国制造业的前景表现，多方数据印证制造业可能存在潜在疲弱。费城联邦储备银行上周四公布的报告显示，11月份<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>沿岸中部地区制造业活动从10月份的5.6升至10.4。但该份报告的新订单、就业和出货量指数均下降，显示出覆盖宾夕法尼亚州东部、新泽西州南部和特拉华州的制造业存在潜在的疲弱。</span></p>\n<p><span>纽约联邦储备银行调查报告显示，11月份企业状况指数下降，而制造商对未来六个月的经营状况仍持悲观态度。</span></p>\n<p>美联储<span>上周四公布的会议纪要显示，政策制定者认为制造业状况短期内不太可能出现实质性的改善，理由是对全球增长和贸易不确定性有持续担忧。</span></p>\n<p><b>12月3日周二关键词：澳洲联储12月利率决议、OPEC维也纳会议</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/622b27e6fda6da8bac33c2e63e32985f\"></p>\n<p><span>11:30 澳洲联储公布利率决议。</span></p>\n<p><span>时间待定 OPEC成员国在维也纳总部开会，之后与包括俄罗斯在内的其他参与减产的产油国举行会议。</span></p>\n<p><span>12月3日亚洲时段，投资者重点关注澳洲联储12月的利率决议。</span></p>\n<p><span>目前澳洲联储基准利率维持在纪录低位0.75%。分析师普遍预计澳洲联储在12月3日的会议上将保持基准利率不变。从最近澳洲联储委员的言论中可以看出，澳洲联储准备花更多时间来评估此前三次降息产生的影响。鉴于其仍保留明显的宽松倾向，预计2020年澳洲联储将降息两次，到6月现金利率将降至0.25%，且量化宽松QE将在明年下半年开始。</span></p>\n<p><span>另有分析指出，鉴于澳洲联储认为现金利率目标实际下限在0.25%，不再预测澳洲联储明年会实施量化宽松。维持对澳洲联储将于明年2月降息25个基点至0.5%的预测，并在之后停止降息。这意味着现金利率目标不会达到0.25%，因此不会触发引入量化宽松的必要条件之一。</span></p>\n<p><span>对于澳元前景，分析师指出澳元的持续疲软淡化了央行放松货币政策的迫切需要。当前市场行情反映出的预期是，澳洲联储到2020年初再降息25个基点的概率为65%。澳元兑</span>美元<span>在短期内仍面临进一步下行风险。</span></p>\n<p><span>欧洲时段，市场经济数据和消息面清淡，市场的走势更加倾向于技术上给出的方向。</span></p>\n<p><span>纽约时段，投资者重点还是关注</span>美股<span>的走向，其次交易</span>纽元<span>的投资者要关注一下新西兰乳制品拍卖指数的变化情况。</span></p>\n<p><span>交易</span>原油<span>的投资者重点关注OPEC维也纳会议。目前市场对OPEC+采取行动的预期越来越强烈。OPEC+需要深化减产，并将减产延长至2020年6月份。如果不这么做的话，考虑到对2020年上半年石油供应过剩规模的预测，这意味着油价将出现下滑。但是，这些分析师同时警告称，近期油价的反弹可能向OPEC+释放错误的信号，让他们认为不需要深化减产。</span></p>\n<p><span>消息人士称，OPEC产油国已经一致支持在2020年3月到期后延长减产协议的可行性，目前正在讨论延长3个月至6个月的选项。消息人士称，3月后延长协议的期限是目前能确认的事情，但最有可能的是，不会加大减产量；另一消息人士称，在2020年6月以后将会有一个新的会议决定下一步行动。</span></p>\n<p><span>对于油价的后市前景，此前因OPEC延长减产的消息使得油价已经有所反弹，但是考虑到全球经济仍旧疲软，除非OPEC释放进一步支撑油价的信号，否则油价反弹的空间有限。</span></p>\n<p><b>12月4日周三关键词：中国财新服务业PMI、美国ADP就业、美国ISM非制造业PMI、美国EIA原油库存、加拿大央行利率决议</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8f820a88b87647eb80dc75c49f8d2c4\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4de9df0bab8e14ba8db13aff7ff62e8\"></p>\n<p><span>23:00 加拿大央行公布利率决议。</span></p>\n<p><span>12月4日亚洲时段，投资者首先关注澳大利亚三季度GDP，该数据会给澳元短线波动带来较大的影响。此外投资者重点还是关注中国财新服务业PMI数据，该数据很可能影响一整日的全球市场风险偏好情绪。</span></p>\n<p><span>分析指出，至去年底，中国服务业占GDP比重超52%，从全球横向比较看是一个相对较低的数字，服务业发展仍有巨大空间，这也是应对经济增长下行压力可努力的重要方向。当前中国经济结构转变的重要内容之一是加快服务业发展。按照中国现在GDP和国民经济发展状况，服务业占GDP的比重可到60%甚至更高。</span></p>\n<p><span>欧洲时段，投资者主要关注欧洲的Markit服务业PMI数据，不过该终值数据对市场影响可能相对有限。</span></p>\n<p><span>纽约时段，投资者密切关注美国ISM非制造业PMI。尽管相比制造业而言，非制造业更好得应对了全球需求放缓带来的经济阻力，但不利因素仍然对该行业产生了负面影响。总体指数自2018年末达到峰值以来维持下降趋势，目前处于三年低位。但令人鼓舞的是，非制造业总体业绩仍处于扩张领域，尽管恶化的趋势与增长的显着放缓相一致。</span></p>\n<p><span>此外ADP就业数据也是向来交易者关注的对象，因为该数据可能会给周五非农就业报告提供一些指引。</span></p>\n<p><span>交易</span>加元<span>的投资者还要密切关注加拿大央行利率决议。分析指出，随着经济产出放缓，加拿大央行可能在12月下调基准利率。另有分析预测，加拿大央行将在明年早些时候降息，但市场尚未合理消化这一预期。</span></p>\n<p><span>加拿大央行似乎不太担心降息带来的金融不稳定风险。加拿大央行行长波洛兹表示，更严格的抵押贷款融资规定降低了家庭债务再次大幅增加的可能性。加拿大央行副行长指出，在全球不确定性日益加剧的情况下，对金融稳定的风险不能自满，需要有适当的保障措施。</span></p>\n<p><span>虽然加拿大经济总体表现良好，并且更严格的监管法规稳定了金融脆弱性，但该国的债务水平仍然很高。如果全球利率保持低位，那将使该国经济更容易受到经济冲击的影响。</span></p>\n<p><span>交易原油的投资者当然不能忽视EIA原油库存数据给油价带来的影响。美国原油库存近期不断增加表明美国原油市场需求低迷，同时也可能是原油开采商为接下来的冬季原油需求旺季做准备。</span></p>\n<p><b>12月5日周四关键词：美国工厂订单、美国耐用品订单</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/607b8f6c9db3ba13687286c2fa43e4fb\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccbd9575d80f859c06fa2dbf6d3dd96c\"></p>\n<p><span>12月5日亚洲时段，投资者稍加留意澳大利亚的商品和服务贸易帐数据，然后重点关注中国市场的表现。</span></p>\n<p><span>欧洲时段，投资者主要关注欧元区的两项经济数据。零售销售月率和季调后GDP终值，料这两项数据会给市场带来短暂的影响。</span></p>\n<p><span>纽约时段，市场又迎来一系列美国经济数据的考验。投资者重点关注工厂订单和耐用品订单两项数据，这两项数据的表现会给金价等品种的短线走势带来影响。当然投资者更应该关注美股的走势，从而把握市场风险情绪变化的方向。</span></p>\n<p><b>12月6日周五关键词：加拿大就业数据，美国11月非农就业报告，美国钻井平台数据</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7a54c5de4fc7a6cac5a3ba3f9e5b086\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7960ab4a1673b508a1c671a79668c56\"></p>\n<p><span>12月6日亚洲时段，投资者主要关注中国市场的表现，把握市场情绪的方向。</span></p>\n<p><span>欧洲时段，投资者稍加留意德法两国的数据，料在晚间非农数据公布之前市场波动也会非常有限。</span></p>\n<p><span>纽约时段，市场迎来本周行情走势的高潮，投资者将会迎来一月一度的非农就业报告。该报告很可能会给市场带来较大影响。</span></p>\n<p><span>从今年非农数据的表现来看，虽然10月份非农数据新增就业人数表现超预期，但整体来看非农数据的表现并不乐观，新增就业人数绝对水平不高，低于特朗普上任以来新增就业人数的均值，同时还出现了如2月和5月新增较低的情况。而从就业结构上来看，当前美国就业结构同样存在问题，新增就业主要集中在低薪岗位。然而美联储对于美国就业市场的看法是表现强劲，但从制造业PMI就业分项来看，美国制造业就业形势仍然严峻。</span></p>\n<p><span>上周美联储褐皮书发表了对美国经济的最新观点。在整体经济活动方面，美联储指出，从10月到11月中旬，经济活动温和增长，与上一个报告期的增长速度类似。在就业和工资方面，美国各地的劳动力市场依然吃紧，但整体就业人数继续小幅上升。部分地区专业技术服务和医疗保健领域的就业增长相对强劲。</span></p>\n<p><span>晚间除了非农就业报告，加拿大的就业数据也值得关注，美国就业数据和加拿大数据同时公布，这往往给美元兑加元的走势带来较大的影响，投资者应该密切关注该货币对的走势。</span></p>\n<p><b>12月7日周六无重大数据</b></p>\n<p><b>12月8日周日，稍加留意中国贸易帐数据即可</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ed7039f2b9440d3aa55e31b21178986\"></p>","source":"HTW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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Lagarde)在欧洲议会一个听证会上作开场陈述。\n12月2日亚洲时段，投资者首先要关注澳大利亚公布的一系列经济数据，这些数据会对澳元短线走势带来较大的影响。\n澳洲联储主席洛威在近期的讲话中称澳洲联储只有当现金利率达到0.25%时才会考虑QE。但现在刺激政策的门槛尚未达到，短期内也不太可能达到。洛威表示，从降息到量化宽松并不是一个平稳的连续过程，与降息相比，央行进行货币融资资产购买是一个更大的举措。自6月份以来，澳洲联储已三次将基准利率下调至0.75%。\n澳洲联储预计2021年经济增长将加速至3%，这有助于降低失业率并推高通胀。洛威表示，这种情况表明经济正在朝着正确的方向发展，尽管是渐进的。澳洲央行理事会认识到货币政策的局限性，并将中期展望的重点放在澳洲经济福利的最大化上。\n澳洲数据公布后，接下来投资者要密切关注中国公布的财新制造业PMI数据，该数据很可能对当日的全球市场风险偏好情绪带来指引。\n对于中国制造业前景。此前商务部新闻发言人高峰在回应今年前10个月制造业实际使用外资同比下降问题时说，这主要是受偶然性因素的影响，并不是趋势性的变化。从总体上看，中国制造业吸收外资向高质量发展的趋势没有改变。高峰指出，中国利用外资的结构正在持续优化。1-10月，中国高技术制造业吸收外资同比增长5.5%，占制造业利用外资的比重达到了38.9%，占比增长5个百分点。\n欧洲时段，投资者需要密切关注一系列欧洲制造业数据，这些数据将会对欧元以及金价造成较大的影响。\n对于该数据的表现，市场仍然不是很看好。欧洲新订单数量大幅下降仍然是影响整体经营状况的一个关键抑制因素。由于国内外市场需求的显著疲软，10月欧元区出口订单大幅减少，奥地利和德国降幅最为明显。随着订单数量的恶化，欧元区制造商进一步削减了产出和采购活动的开支。惠誉此前表示，法国和德国宏观经济疲软，可能会影响汽车需求。\nIHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson指出，欧元区制造业表现疲软，意味着四季度商品生产部门将再次严重拖累GDP数据。从英国脱欧到地缘政治和经贸局势，各方面的不确定性将进一步抑制欧元区国内和出口市场的需求。\n此外，裁员数据尤其令人担忧，10月欧元区裁员幅度创2013年初以来最大。11月1日公布的美国制造业数据也不及预期，连续数月位于荣枯线下方，可能会强化市场对于全球制造业疲软的忧虑，这可能会推动避险资产走高。\n纽约时段，投资者需要密切关注美国ISM制造业数据表现。\n对于美国制造业的前景表现，多方数据印证制造业可能存在潜在疲弱。费城联邦储备银行上周四公布的报告显示，11月份大西洋沿岸中部地区制造业活动从10月份的5.6升至10.4。但该份报告的新订单、就业和出货量指数均下降，显示出覆盖宾夕法尼亚州东部、新泽西州南部和特拉华州的制造业存在潜在的疲弱。\n纽约联邦储备银行调查报告显示，11月份企业状况指数下降，而制造商对未来六个月的经营状况仍持悲观态度。\n美联储上周四公布的会议纪要显示，政策制定者认为制造业状况短期内不太可能出现实质性的改善，理由是对全球增长和贸易不确定性有持续担忧。\n12月3日周二关键词：澳洲联储12月利率决议、OPEC维也纳会议\n\n11:30 澳洲联储公布利率决议。\n时间待定 OPEC成员国在维也纳总部开会，之后与包括俄罗斯在内的其他参与减产的产油国举行会议。\n12月3日亚洲时段，投资者重点关注澳洲联储12月的利率决议。\n目前澳洲联储基准利率维持在纪录低位0.75%。分析师普遍预计澳洲联储在12月3日的会议上将保持基准利率不变。从最近澳洲联储委员的言论中可以看出，澳洲联储准备花更多时间来评估此前三次降息产生的影响。鉴于其仍保留明显的宽松倾向，预计2020年澳洲联储将降息两次，到6月现金利率将降至0.25%，且量化宽松QE将在明年下半年开始。\n另有分析指出，鉴于澳洲联储认为现金利率目标实际下限在0.25%，不再预测澳洲联储明年会实施量化宽松。维持对澳洲联储将于明年2月降息25个基点至0.5%的预测，并在之后停止降息。这意味着现金利率目标不会达到0.25%，因此不会触发引入量化宽松的必要条件之一。\n对于澳元前景，分析师指出澳元的持续疲软淡化了央行放松货币政策的迫切需要。当前市场行情反映出的预期是，澳洲联储到2020年初再降息25个基点的概率为65%。澳元兑美元在短期内仍面临进一步下行风险。\n欧洲时段，市场经济数据和消息面清淡，市场的走势更加倾向于技术上给出的方向。\n纽约时段，投资者重点还是关注美股的走向，其次交易纽元的投资者要关注一下新西兰乳制品拍卖指数的变化情况。\n交易原油的投资者重点关注OPEC维也纳会议。目前市场对OPEC+采取行动的预期越来越强烈。OPEC+需要深化减产，并将减产延长至2020年6月份。如果不这么做的话，考虑到对2020年上半年石油供应过剩规模的预测，这意味着油价将出现下滑。但是，这些分析师同时警告称，近期油价的反弹可能向OPEC+释放错误的信号，让他们认为不需要深化减产。\n消息人士称，OPEC产油国已经一致支持在2020年3月到期后延长减产协议的可行性，目前正在讨论延长3个月至6个月的选项。消息人士称，3月后延长协议的期限是目前能确认的事情，但最有可能的是，不会加大减产量；另一消息人士称，在2020年6月以后将会有一个新的会议决定下一步行动。\n对于油价的后市前景，此前因OPEC延长减产的消息使得油价已经有所反弹，但是考虑到全球经济仍旧疲软，除非OPEC释放进一步支撑油价的信号，否则油价反弹的空间有限。\n12月4日周三关键词：中国财新服务业PMI、美国ADP就业、美国ISM非制造业PMI、美国EIA原油库存、加拿大央行利率决议\n\n23:00 加拿大央行公布利率决议。\n12月4日亚洲时段，投资者首先关注澳大利亚三季度GDP，该数据会给澳元短线波动带来较大的影响。此外投资者重点还是关注中国财新服务业PMI数据，该数据很可能影响一整日的全球市场风险偏好情绪。\n分析指出，至去年底，中国服务业占GDP比重超52%，从全球横向比较看是一个相对较低的数字，服务业发展仍有巨大空间，这也是应对经济增长下行压力可努力的重要方向。当前中国经济结构转变的重要内容之一是加快服务业发展。按照中国现在GDP和国民经济发展状况，服务业占GDP的比重可到60%甚至更高。\n欧洲时段，投资者主要关注欧洲的Markit服务业PMI数据，不过该终值数据对市场影响可能相对有限。\n纽约时段，投资者密切关注美国ISM非制造业PMI。尽管相比制造业而言，非制造业更好得应对了全球需求放缓带来的经济阻力，但不利因素仍然对该行业产生了负面影响。总体指数自2018年末达到峰值以来维持下降趋势，目前处于三年低位。但令人鼓舞的是，非制造业总体业绩仍处于扩张领域，尽管恶化的趋势与增长的显着放缓相一致。\n此外ADP就业数据也是向来交易者关注的对象，因为该数据可能会给周五非农就业报告提供一些指引。\n交易加元的投资者还要密切关注加拿大央行利率决议。分析指出，随着经济产出放缓，加拿大央行可能在12月下调基准利率。另有分析预测，加拿大央行将在明年早些时候降息，但市场尚未合理消化这一预期。\n加拿大央行似乎不太担心降息带来的金融不稳定风险。加拿大央行行长波洛兹表示，更严格的抵押贷款融资规定降低了家庭债务再次大幅增加的可能性。加拿大央行副行长指出，在全球不确定性日益加剧的情况下，对金融稳定的风险不能自满，需要有适当的保障措施。\n虽然加拿大经济总体表现良好，并且更严格的监管法规稳定了金融脆弱性，但该国的债务水平仍然很高。如果全球利率保持低位，那将使该国经济更容易受到经济冲击的影响。\n交易原油的投资者当然不能忽视EIA原油库存数据给油价带来的影响。美国原油库存近期不断增加表明美国原油市场需求低迷，同时也可能是原油开采商为接下来的冬季原油需求旺季做准备。\n12月5日周四关键词：美国工厂订单、美国耐用品订单\n\n12月5日亚洲时段，投资者稍加留意澳大利亚的商品和服务贸易帐数据，然后重点关注中国市场的表现。\n欧洲时段，投资者主要关注欧元区的两项经济数据。零售销售月率和季调后GDP终值，料这两项数据会给市场带来短暂的影响。\n纽约时段，市场又迎来一系列美国经济数据的考验。投资者重点关注工厂订单和耐用品订单两项数据，这两项数据的表现会给金价等品种的短线走势带来影响。当然投资者更应该关注美股的走势，从而把握市场风险情绪变化的方向。\n12月6日周五关键词：加拿大就业数据，美国11月非农就业报告，美国钻井平台数据\n\n12月6日亚洲时段，投资者主要关注中国市场的表现，把握市场情绪的方向。\n欧洲时段，投资者稍加留意德法两国的数据，料在晚间非农数据公布之前市场波动也会非常有限。\n纽约时段，市场迎来本周行情走势的高潮，投资者将会迎来一月一度的非农就业报告。该报告很可能会给市场带来较大影响。\n从今年非农数据的表现来看，虽然10月份非农数据新增就业人数表现超预期，但整体来看非农数据的表现并不乐观，新增就业人数绝对水平不高，低于特朗普上任以来新增就业人数的均值，同时还出现了如2月和5月新增较低的情况。而从就业结构上来看，当前美国就业结构同样存在问题，新增就业主要集中在低薪岗位。然而美联储对于美国就业市场的看法是表现强劲，但从制造业PMI就业分项来看，美国制造业就业形势仍然严峻。\n上周美联储褐皮书发表了对美国经济的最新观点。在整体经济活动方面，美联储指出，从10月到11月中旬，经济活动温和增长，与上一个报告期的增长速度类似。在就业和工资方面，美国各地的劳动力市场依然吃紧，但整体就业人数继续小幅上升。部分地区专业技术服务和医疗保健领域的就业增长相对强劲。\n晚间除了非农就业报告，加拿大的就业数据也值得关注，美国就业数据和加拿大数据同时公布，这往往给美元兑加元的走势带来较大的影响，投资者应该密切关注该货币对的走势。\n12月7日周六无重大数据\n12月8日周日，稍加留意中国贸易帐数据即可","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":937581073,"gmtCreate":1575245010792,"gmtModify":1704729119213,"author":{"id":"341787993431536","authorId":"341787993431536","name":"lhctjc","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"341787993431536","authorIdStr":"341787993431536"},"themes":[],"htmlText":"😉","listText":"😉","text":"😉","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/937581073","repostId":"1988190972","repostType":2,"repost":{"id":"1988190972","kind":"news","pubTimestamp":1575241452,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1988190972?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-02 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Burry基于经济基本面做出了一个伟大的决定，并认识到住房/抵押贷款市场正在酝酿的灾难。 但我认为他并不了解创新领域正在创造爆炸性增长和投资机会的基本面因素。 在我们看来，ARK基金致力于研究的创新爆炸的种子，是在以科技和电信泡沫破灭结束的20年里埋下的。 经过20多年的酝酿，这些技术应该会在未来10年改变世界 虎友们，你们更看好大空头，还是木头姐","text":"一位是Michael Burry，他因为在2008年做空次贷而一战成名，其传奇的经历也被拍摄成了电影《大空头》；另一位是ARK基金的首席执行官及投资总裁， 有科技股女股神之称的“木头姐”凯瑟琳·伍德， 其旗下基金净值在去年暴涨170%，被誉为“女版巴菲特”。 而近日，据SEC公开文件显示，Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management公布截至2021年6月30日止二季度持仓报告，新建仓ARKK看跌期权，目前占整体投资组合的比例为1.48%。 值得一提的是，$ARK Innovation ETF(ARKK)$ 第一重仓股 $特斯拉(TSLA)$，Michael Burry 也持有35.11%仓位的看跌期权，由此可见‘大空头’看空特斯拉的决心。 而当地时间8月17日，Cathie Wood 就在社交媒体上做出了回应，称Michael Burry不了解创新空间。 大多数看空者似乎相信，通胀继续加速，将缩短投资期限并摧毁估值。尽管我们认为这是与供应链相关的短期通胀爆发，但股市和债市自3月份以来都出现了上涨。 Michael Burry基于经济基本面做出了一个伟大的决定，并认识到住房/抵押贷款市场正在酝酿的灾难。 但我认为他并不了解创新领域正在创造爆炸性增长和投资机会的基本面因素。 在我们看来，ARK基金致力于研究的创新爆炸的种子，是在以科技和电信泡沫破灭结束的20年里埋下的。 经过20多年的酝酿，这些技术应该会在未来10年改变世界 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019120207041264a283fc&s=b><strong>长江商报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>长江商报记者李顺海科融通前两次“卖身”上市公司均失败后，此次欲再寻“金主”引起极大关注。日前，翠微股份（603123）(603123.SH)公告拟收购海科融通100%的股权，三天后上交所即下发问询函，要求公司说明海科融通净利润波动较大，受到政策影响其未来业务发展是否稳定和可持续等问题。海科融通此前先后和融钰集团（002622）前身永大集团、新力金融（600318）接洽重组，但均以失败告终。长江商报...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2019120207041264a283fc&s=b\">Web 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cb559f68442df350cce6fc75a6dba077\" /></p><p><span>从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。</span></p><p><span>之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。</span></p><p><span>沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。</span></p><p><span>同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。</span></p><p><span>图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf2574d0ba147d5dd6db9e0461979f8\" /></p><p><span>相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。</span></p><p><span>当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。</span></p><p><span>明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！</span></p><p><span>在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。</span></p><p><span>图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc946b49c6339c6c8f9d1360be1c5ba\" /></p><p><span>压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。</span></p><p><span>而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。</span></p><p><span>所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。</span></p><p><span><b>02、美国的软肋</b></span></p><p><span>沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。</span></p><p><span>原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。</span></p><p><span>图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/796e78f51f932c2848b87eec110e6bdb\" /></p><p><span>图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f426377dbd7134a130315b1f00b49ba\" /></p><p><span>但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。</span></p><p><span>尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。</span></p><p><span>而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。</span></p><p><span>图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a70e9a6b0cb00293b08395d03ebd865\" /></p><p><span>能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。</span></p><p><span>图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c29ded242581f1e49602f283ddbfae86\" /></p><p><span>随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！</span></p><p><span>图：美国BBB级债券的市场占比情况</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02f68ba6512a4b89b96d195a058c0536\" /></p><p><span>所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。</span></p><p><span><b>03、囚徒困境博弈</b></span></p><p><span>这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。</span></p><p><span>所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。</span></p><p><span>图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb1adb6c8518bd02cfc1b71249d1cc1\" /></p><p><span>从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。</span></p><p><span>而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：</span></p><p><span>特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。</span></p><p><span>其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。</span></p><p><span>但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。</span></p><p><span>目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。</span></p><p><span>目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。</span></p><p><span>但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。</span></p><p><span>在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。</span></p><p><span>当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1083533104\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">见闻IPO </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-01 13:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><i><span>导读：新的产油联盟正在成型？</span></i></blockquote><p><span>今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。</span></p><p><span>虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。</span></p><p><span>就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。</span></p><p><span>特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。</span></p><p><span>从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。</span></p><p><span>高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？</span></p><p><span>了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。</span></p><p><span><b>01、沙特、俄罗斯的“底牌”</b></span></p><p><span>一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。</span></p><p><span>这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。</span></p><p><span>图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb559f68442df350cce6fc75a6dba077\" /></p><p><span>从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。</span></p><p><span>之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。</span></p><p><span>沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。</span></p><p><span>同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。</span></p><p><span>图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf2574d0ba147d5dd6db9e0461979f8\" /></p><p><span>相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。</span></p><p><span>当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。</span></p><p><span>明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！</span></p><p><span>在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。</span></p><p><span>图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc946b49c6339c6c8f9d1360be1c5ba\" /></p><p><span>压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。</span></p><p><span>而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。</span></p><p><span>所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。</span></p><p><span><b>02、美国的软肋</b></span></p><p><span>沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。</span></p><p><span>原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。</span></p><p><span>图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/796e78f51f932c2848b87eec110e6bdb\" /></p><p><span>图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f426377dbd7134a130315b1f00b49ba\" /></p><p><span>但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。</span></p><p><span>尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。</span></p><p><span>而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。</span></p><p><span>图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a70e9a6b0cb00293b08395d03ebd865\" /></p><p><span>能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。</span></p><p><span>图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c29ded242581f1e49602f283ddbfae86\" /></p><p><span>随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！</span></p><p><span>图：美国BBB级债券的市场占比情况</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02f68ba6512a4b89b96d195a058c0536\" /></p><p><span>所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。</span></p><p><span><b>03、囚徒困境博弈</b></span></p><p><span>这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。</span></p><p><span>所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。</span></p><p><span>图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb1adb6c8518bd02cfc1b71249d1cc1\" /></p><p><span>从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。</span></p><p><span>而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：</span></p><p><span>特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。</span></p><p><span>其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。</span></p><p><span>但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。</span></p><p><span>目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。</span></p><p><span>目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。</span></p><p><span>但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。</span></p><p><span>在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。</span></p><p><span>当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170977802","content_text":"导读：新的产油联盟正在成型？今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。01、沙特、俄罗斯的“底牌”一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。02、美国的软肋沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！图：美国BBB级债券的市场占比情况所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。03、囚徒困境博弈这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2275,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":912827114,"gmtCreate":1580172349038,"gmtModify":1704340971601,"author":{"id":"341787993431536","authorId":"341787993431536","name":"lhctjc","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"341787993431536","authorIdStr":"341787993431536"},"themes":[],"htmlText":"要查清事故原因","listText":"要查清事故原因","text":"要查清事故原因","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/912827114","repostId":"1119111679","repostType":2,"repost":{"id":"1119111679","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"记录新经济的每一个节点","home_visible":1,"media_name":"节点财经","id":"1021708884","head_image":"https://static.tigerbbs.com/68a2a7c6368376fe8b5cf62e4c84b65e"},"pubTimestamp":1580134426,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119111679?lang=&edition=full","pubTime":"2020-01-27 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Stibel资产管理规模已超20亿美元。</span></p><p><span>目前的投资成绩来看，在其投资的15家公司中，有2家被收购，此外，科比还投资了两家中国知名企业：阿里巴巴及VIPKID。</span></p><p><span>同时，作为NBA传奇巨星，科比的广告代言价值也被充分挖掘，不完全统计，科比代言的中国品牌和产品有十余个。</span></p><p><b><span>传奇曼巴，殒命加州</span></b></p><p><span>1996年NBA选秀大会，成长于费城的高中生科比-布莱恩特在首轮第13顺位被夏洛特黄蜂选中，随即便被交易至湖人，而他整个NBA生涯皆效力于紫金军团。</span></p><p><span>纵观整个生涯，科比可谓是载誉无数。他曾跟随湖人5次获得NBA总冠军，1次荣膺常规赛MVP，2次获得总决赛MVP，4次获得全明星赛MVP。另外他还18次入选NBA全明星阵容，15次入选联盟最佳阵容（11次一阵，2次二阵，2次三阵），12次入选联盟最佳防守阵容（9次一阵，3次二阵）。而他曾穿过的8号和24号球衣均被湖人队退役。从进入NBA到正式退役，科比-布莱恩特在总得分（33643分）、三分命中数（1827次）、抢断数（1944次）和出场数（1346场）这些数据方面均列湖人队史第一，另外他生涯6306次助攻的成就位列湖人队史第二。</span></p><p><span>但由于跟腱断裂伤势的影响，他最终选择在2015-16赛季结束后正式退役，而在离开后，他也开始涉足商业，不仅个人出版了多部著作，还积极投身慈善事业，更是凭借和动画师格兰·基恩合作的短片《亲爱的篮球》获得第90届奥斯卡最佳短片奖。</span></p><p><span>此前，奈史密斯篮球名人堂公布了2020年候选人名单，科比、邓肯和加内特都榜上有名，如果没有这次意外，科比将在今年9月与邓肯、加内特携手进入名人堂，并发表演讲……</span></p><p><span>据ESPN报道，在这架私人直升机坠毁之际，科比身边至少还有三位同行人员。根据急救人员透露，在飞机落地后，现场也燃起了大火，但是无人有生还迹象。根据洛杉矶郡警察分局透露，这次事件造成9人丧生，包括他的爱女Gianna，而他的妻子瓦妮莎并不在其中。而坠机的具体原因目前还在调查之中。</span></p><p><span>多年以来科比一直有使用私人直升机出行的习惯，而他所购置的直升机型号为Sikorsky S-76，他通常喜欢从加州的纽波特海滩出发，搭载直升机前往位于洛杉矶市中心的斯坦普斯中心球馆。就在最近，他还与爱女Gianna一同观看了几场NBA比赛。</span></p><p><span>值得一提的是，就在事故发生前不久，湖人球星勒布朗-詹姆斯刚刚超越他跻身NBA历史得分榜第三位。就在美东时间周六下午10:39分，科比仍活跃在社交媒体上，并通过推特向詹姆斯表示祝贺。</span></p><p><span>在收到这条消息后，多位NBA明星也发表了自己的惋惜之情。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6228ba1a5e60480bd30c05fc073fd36c\" /></p><p><span>科比的前队友保罗·加索尔第一时间发推：“太绝望了…我的大哥……我没办法相信......”</span></p><p><span>同样是科比的前队友，与科比相爱相杀多年的奥尼尔表示：“我无法用语言表达我的痛苦......”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3673535ad7ceede2a3ced00b9df4f374\" /></p><p><span>韦德说：“Nooooooooooo God please No!”</span></p><p><span>听闻科比逝世，詹姆斯泣不成声。</span></p><p><span>一直视科比为偶像的保罗·乔治可谓是无言以对，“停止打球。”</span></p><p><span>凯文·乐福在闻听消息后简直不敢相信，“千万别，千万别，希望这不是真的。”就在近日当选全明星首发的卢卡-东契奇给予了同样的态度，“这不可能是真的！！”</span></p><p><span>曾和科比多次交手的马刺传奇球星托尼·帕克表示，“我为这些新闻感到心痛，你是一个真正的传奇，也是一个真正的朋友，愿灵魂安息，科比，为他的妻子和孩子们祈祷。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dfdc418e1cf17e72cb54d80d775f20c\" /></p><p><span>而在中国，科比事件的消息一放出便迅速刷屏，且立刻登上微博热搜榜榜首。</span></p><p><b><span>商业奇才的投资帝国</span></b></p><p><span>不幸英年早逝的科比·布莱恩特，其留下的遗产远不止在篮球场内。他同时是一位出色的投资人和品牌建设者。科比的投资项目主要聚焦在科技、媒体和数据领域，投资公司的资产超过20亿美元。</span></p><p><span>2013年，科比创办了Kobe Inc，随后600万美元投资了运动饮料BodyArmor。BodyArmor是小众品牌，科比入驻一年后，该公司年销售额就从300万美元升至3000万美元，并在2017年达到2.35亿美元。2018年，可口可乐收购该公司若干股份，身为第三股东的科比从中大赚超2亿美元。</span></p><p><span>2016年8月23日，科比在美国纽交所（NYSE）宣布成立风险投资基金“Bryant Stibel”，资本金1亿美元，投资方向是科技、媒体和数据。当日，科比宣布战略投资中国在线少儿英语教育品牌VIPKID，这也是继2014年投资阿里巴巴之后，科比在中国投资的第二家创新企业。</span></p><p><span>从目前的投资成绩来看，在其投资的15家公司中，有2家被收购，包括2016年2月被1亿美元收购的线上服饰销售平台Represent和社交广告平台SHIFT。</span></p><p><span>科比去年9月接受CNBC采访时曾谈及个人投资心得。“你必须找出优秀的企业家，我们的关键工作就是观察他人。投资回报当然也很重要，是吧？但同样重要的是跟投资人建立良好关系，找出好的（投资机会）；也要为企业家寻找机会，帮助他们成长，制造条件令他们取得成功。”</span></p><p><span>2017年，科比、耐克以及洛杉矶男孩女孩俱乐部三方合作，成立名为“曼巴联盟”的青少年篮球联盟。曼巴联盟旨在为孩子提供基础性的篮球训练，同时塑造他们的自信气质和团队精神。2019年，曼巴联盟扩充版图，从西海岸的洛杉矶来到东海岸的纽约，落地于篮球文化浓厚的哈林街区。</span></p><p><span>安东尼·戴维斯、朱利乌斯·兰德尔、拉琼·隆多等NBA名将都曾选择曼巴运动学院进行休季训练。</span></p><p><b><span>“曼巴精神”场外延伸</span></b></p><p><span>除了投资，科比的广告代言价值也被充分挖掘。</span></p><p><span>1996年，科比刚出道就被阿迪达斯签下（合约价值约4800万美元），但是合作6年之后，科比系列的篮球鞋只生产两代，而且滞销严重，双方宣布分道扬镳。</span></p><p><span>1998年，任天堂公司推出一款名为“科比在NBA courtside”的游戏，几周之内游戏碟片销量破百万。科比在职业生涯的第2个赛季，成为史上拥有署自己名字游戏的最年轻的运动员。</span></p><p><span>2003年，科比从阿迪达斯阵营跳槽到耐克，与其签署终身运动装备代言合同。“黑曼巴”的简化毒蛇脸谱标志，开始出现在耐克球鞋上。相关的运动产品一直被篮球迷趋之若鹜。</span></p><p><span>2009年，科比与瑞士高级手表制造商“奴毕欧（Nubeo）”合作，推出一系列命名为“黑曼巴（BlackMamba）”的限量手表，并亲自担任代言人。</span></p><p><span>2010年12月，科比与土耳其航空签署了一份两年的合同，成为了后者全球品牌大使。并由此诞生一系列经典广告。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ccfee38b7329c6f0a9357049cca989\" /></p><p><span>2011年，科比与奔驰签约，成为smart中国区品牌大使。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c47222e8adfb1378f1168796b8edf9bb\" /></p><p><span>2013年，瑞士腕表品牌HUBLOT宇舶表宣布科比成为宇舶表最新品牌大使。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8b80546f6e0e4415197ee7868677bf1\" /></p><p><span>2013年，联想宣布NBA著名球星科比·布莱恩特成为联想智能手机的代言人。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee498db6b46afa64a84c01a51ec04b6e\" /></p><p><span>2015年8月，科比宣布担任手游《NBA英雄》代言人。</span></p><p><span>2016年，苹果在其发布会前宣布，已邀请到NBA湖人队球星科比·布莱恩特和演员迈克尔·B·乔丹(Michael B. Jordan)在该公司的最新广告中出镜。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b0ffc0f5fabdd68ed009c8c6ad66f4b\" /></p><p><span>2016年7月份，饿了么在五棵松Hi Park宣布前美国职业篮球运动员科比·布莱恩特和王祖蓝共同成为公司品牌代言人。这也是科比首次为互联网公司代言。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63d16259f9cb3a58fb9a7cf6811c41ef\" /></p><p><span>2018年11月，中国汽车后市场服务品牌汽车超人正式宣布前NBA巨星科比成为其形象代言人。</span></p><p><span>对于科比本人而言，其作为球星及投资人所创造的价值毋容置疑，也将永被铭记。</span></p><p><span>科比曾把“曼巴精神”解读为五个关键词，分别是热情、执着、严厉、回击和无畏。</span></p><p><span>热情源于爱，想要做成功完成一件事情首先得有爱与热情。科比对事业有着近乎疯狂地执着，这是他成功的重要因素。科比又是一个对自己无比严厉的人，近乎苛刻的压榨自己身上的潜能，同时还对团队要求严厉。科比有从来不妥协，她在遭遇困境时，总能够用积极的态度进行回击。最后一个关键词是最容易解读的，科比从来无所畏惧，不管是来自外部的，还是内心自己的，他都能战胜恐惧，像无畏的战士一样战斗。</span></p><p><span>无论生死，他都将一切交给了挚爱的篮球。这样全情投入挚爱事业的科比，怎么叫人不佩服，41岁英年早逝又怎么不叫人唏嘘？</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>传奇陨落！巨星科比商业遗产超20亿美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/68a2a7c6368376fe8b5cf62e4c84b65e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">节点财经 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-01-27 22:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/261471637dc8b300a4c49be16964bcc6\" /></p><p><span>北京时间2020年1月27日凌晨不到4点（洛杉矶当地时间1月26日不到中午12点），TMZ Sports、ESPN、ABC、CNN等多家外媒报道称，当地时间1月26日上午10点左右，NBA传奇巨星科比·布莱恩特（Kobe Bryant）乘坐租借的私人直升机在加州卡拉巴萨斯的有雾天气中坠毁并起火，机上9人全部丧生，其中包括科比13岁的二女儿Gianna Maria Onore，他们当时乘坐直升机飞去曼巴学院进行篮球训练。</span></p><p><span>在20年的职业生涯里，科比的战绩累累：经历1300多场比赛，拿下5个冠军，单场最高81分。据统计，科比球员生涯工资以及赞助金总收入达到6.8亿美元，这是有史以来团队型项目运动员职业生涯经济收益纪录。</span></p><p><span>科比也是一位优秀的商人及投资人。2016年8月23日，科比在美国纽交所（NYSE）宣布成立风险投资基金“Bryant Stibel”，资本金1亿美元。截至2019年9月，Bryant Stibel资产管理规模已超20亿美元。</span></p><p><span>目前的投资成绩来看，在其投资的15家公司中，有2家被收购，此外，科比还投资了两家中国知名企业：阿里巴巴及VIPKID。</span></p><p><span>同时，作为NBA传奇巨星，科比的广告代言价值也被充分挖掘，不完全统计，科比代言的中国品牌和产品有十余个。</span></p><p><b><span>传奇曼巴，殒命加州</span></b></p><p><span>1996年NBA选秀大会，成长于费城的高中生科比-布莱恩特在首轮第13顺位被夏洛特黄蜂选中，随即便被交易至湖人，而他整个NBA生涯皆效力于紫金军团。</span></p><p><span>纵观整个生涯，科比可谓是载誉无数。他曾跟随湖人5次获得NBA总冠军，1次荣膺常规赛MVP，2次获得总决赛MVP，4次获得全明星赛MVP。另外他还18次入选NBA全明星阵容，15次入选联盟最佳阵容（11次一阵，2次二阵，2次三阵），12次入选联盟最佳防守阵容（9次一阵，3次二阵）。而他曾穿过的8号和24号球衣均被湖人队退役。从进入NBA到正式退役，科比-布莱恩特在总得分（33643分）、三分命中数（1827次）、抢断数（1944次）和出场数（1346场）这些数据方面均列湖人队史第一，另外他生涯6306次助攻的成就位列湖人队史第二。</span></p><p><span>但由于跟腱断裂伤势的影响，他最终选择在2015-16赛季结束后正式退役，而在离开后，他也开始涉足商业，不仅个人出版了多部著作，还积极投身慈善事业，更是凭借和动画师格兰·基恩合作的短片《亲爱的篮球》获得第90届奥斯卡最佳短片奖。</span></p><p><span>此前，奈史密斯篮球名人堂公布了2020年候选人名单，科比、邓肯和加内特都榜上有名，如果没有这次意外，科比将在今年9月与邓肯、加内特携手进入名人堂，并发表演讲……</span></p><p><span>据ESPN报道，在这架私人直升机坠毁之际，科比身边至少还有三位同行人员。根据急救人员透露，在飞机落地后，现场也燃起了大火，但是无人有生还迹象。根据洛杉矶郡警察分局透露，这次事件造成9人丧生，包括他的爱女Gianna，而他的妻子瓦妮莎并不在其中。而坠机的具体原因目前还在调查之中。</span></p><p><span>多年以来科比一直有使用私人直升机出行的习惯，而他所购置的直升机型号为Sikorsky S-76，他通常喜欢从加州的纽波特海滩出发，搭载直升机前往位于洛杉矶市中心的斯坦普斯中心球馆。就在最近，他还与爱女Gianna一同观看了几场NBA比赛。</span></p><p><span>值得一提的是，就在事故发生前不久，湖人球星勒布朗-詹姆斯刚刚超越他跻身NBA历史得分榜第三位。就在美东时间周六下午10:39分，科比仍活跃在社交媒体上，并通过推特向詹姆斯表示祝贺。</span></p><p><span>在收到这条消息后，多位NBA明星也发表了自己的惋惜之情。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6228ba1a5e60480bd30c05fc073fd36c\" /></p><p><span>科比的前队友保罗·加索尔第一时间发推：“太绝望了…我的大哥……我没办法相信......”</span></p><p><span>同样是科比的前队友，与科比相爱相杀多年的奥尼尔表示：“我无法用语言表达我的痛苦......”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3673535ad7ceede2a3ced00b9df4f374\" /></p><p><span>韦德说：“Nooooooooooo God please No!”</span></p><p><span>听闻科比逝世，詹姆斯泣不成声。</span></p><p><span>一直视科比为偶像的保罗·乔治可谓是无言以对，“停止打球。”</span></p><p><span>凯文·乐福在闻听消息后简直不敢相信，“千万别，千万别，希望这不是真的。”就在近日当选全明星首发的卢卡-东契奇给予了同样的态度，“这不可能是真的！！”</span></p><p><span>曾和科比多次交手的马刺传奇球星托尼·帕克表示，“我为这些新闻感到心痛，你是一个真正的传奇，也是一个真正的朋友，愿灵魂安息，科比，为他的妻子和孩子们祈祷。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dfdc418e1cf17e72cb54d80d775f20c\" /></p><p><span>而在中国，科比事件的消息一放出便迅速刷屏，且立刻登上微博热搜榜榜首。</span></p><p><b><span>商业奇才的投资帝国</span></b></p><p><span>不幸英年早逝的科比·布莱恩特，其留下的遗产远不止在篮球场内。他同时是一位出色的投资人和品牌建设者。科比的投资项目主要聚焦在科技、媒体和数据领域，投资公司的资产超过20亿美元。</span></p><p><span>2013年，科比创办了Kobe Inc，随后600万美元投资了运动饮料BodyArmor。BodyArmor是小众品牌，科比入驻一年后，该公司年销售额就从300万美元升至3000万美元，并在2017年达到2.35亿美元。2018年，可口可乐收购该公司若干股份，身为第三股东的科比从中大赚超2亿美元。</span></p><p><span>2016年8月23日，科比在美国纽交所（NYSE）宣布成立风险投资基金“Bryant Stibel”，资本金1亿美元，投资方向是科技、媒体和数据。当日，科比宣布战略投资中国在线少儿英语教育品牌VIPKID，这也是继2014年投资阿里巴巴之后，科比在中国投资的第二家创新企业。</span></p><p><span>从目前的投资成绩来看，在其投资的15家公司中，有2家被收购，包括2016年2月被1亿美元收购的线上服饰销售平台Represent和社交广告平台SHIFT。</span></p><p><span>科比去年9月接受CNBC采访时曾谈及个人投资心得。“你必须找出优秀的企业家，我们的关键工作就是观察他人。投资回报当然也很重要，是吧？但同样重要的是跟投资人建立良好关系，找出好的（投资机会）；也要为企业家寻找机会，帮助他们成长，制造条件令他们取得成功。”</span></p><p><span>2017年，科比、耐克以及洛杉矶男孩女孩俱乐部三方合作，成立名为“曼巴联盟”的青少年篮球联盟。曼巴联盟旨在为孩子提供基础性的篮球训练，同时塑造他们的自信气质和团队精神。2019年，曼巴联盟扩充版图，从西海岸的洛杉矶来到东海岸的纽约，落地于篮球文化浓厚的哈林街区。</span></p><p><span>安东尼·戴维斯、朱利乌斯·兰德尔、拉琼·隆多等NBA名将都曾选择曼巴运动学院进行休季训练。</span></p><p><b><span>“曼巴精神”场外延伸</span></b></p><p><span>除了投资，科比的广告代言价值也被充分挖掘。</span></p><p><span>1996年，科比刚出道就被阿迪达斯签下（合约价值约4800万美元），但是合作6年之后，科比系列的篮球鞋只生产两代，而且滞销严重，双方宣布分道扬镳。</span></p><p><span>1998年，任天堂公司推出一款名为“科比在NBA courtside”的游戏，几周之内游戏碟片销量破百万。科比在职业生涯的第2个赛季，成为史上拥有署自己名字游戏的最年轻的运动员。</span></p><p><span>2003年，科比从阿迪达斯阵营跳槽到耐克，与其签署终身运动装备代言合同。“黑曼巴”的简化毒蛇脸谱标志，开始出现在耐克球鞋上。相关的运动产品一直被篮球迷趋之若鹜。</span></p><p><span>2009年，科比与瑞士高级手表制造商“奴毕欧（Nubeo）”合作，推出一系列命名为“黑曼巴（BlackMamba）”的限量手表，并亲自担任代言人。</span></p><p><span>2010年12月，科比与土耳其航空签署了一份两年的合同，成为了后者全球品牌大使。并由此诞生一系列经典广告。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ccfee38b7329c6f0a9357049cca989\" /></p><p><span>2011年，科比与奔驰签约，成为smart中国区品牌大使。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c47222e8adfb1378f1168796b8edf9bb\" /></p><p><span>2013年，瑞士腕表品牌HUBLOT宇舶表宣布科比成为宇舶表最新品牌大使。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8b80546f6e0e4415197ee7868677bf1\" /></p><p><span>2013年，联想宣布NBA著名球星科比·布莱恩特成为联想智能手机的代言人。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee498db6b46afa64a84c01a51ec04b6e\" /></p><p><span>2015年8月，科比宣布担任手游《NBA英雄》代言人。</span></p><p><span>2016年，苹果在其发布会前宣布，已邀请到NBA湖人队球星科比·布莱恩特和演员迈克尔·B·乔丹(Michael B. Jordan)在该公司的最新广告中出镜。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b0ffc0f5fabdd68ed009c8c6ad66f4b\" /></p><p><span>2016年7月份，饿了么在五棵松Hi Park宣布前美国职业篮球运动员科比·布莱恩特和王祖蓝共同成为公司品牌代言人。这也是科比首次为互联网公司代言。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63d16259f9cb3a58fb9a7cf6811c41ef\" /></p><p><span>2018年11月，中国汽车后市场服务品牌汽车超人正式宣布前NBA巨星科比成为其形象代言人。</span></p><p><span>对于科比本人而言，其作为球星及投资人所创造的价值毋容置疑，也将永被铭记。</span></p><p><span>科比曾把“曼巴精神”解读为五个关键词，分别是热情、执着、严厉、回击和无畏。</span></p><p><span>热情源于爱，想要做成功完成一件事情首先得有爱与热情。科比对事业有着近乎疯狂地执着，这是他成功的重要因素。科比又是一个对自己无比严厉的人，近乎苛刻的压榨自己身上的潜能，同时还对团队要求严厉。科比有从来不妥协，她在遭遇困境时，总能够用积极的态度进行回击。最后一个关键词是最容易解读的，科比从来无所畏惧，不管是来自外部的，还是内心自己的，他都能战胜恐惧，像无畏的战士一样战斗。</span></p><p><span>无论生死，他都将一切交给了挚爱的篮球。这样全情投入挚爱事业的科比，怎么叫人不佩服，41岁英年早逝又怎么不叫人唏嘘？</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/261471637dc8b300a4c49be16964bcc6","relate_stocks":{"ADDYY":"阿迪达斯","00992":"联想集团"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119111679","content_text":"北京时间2020年1月27日凌晨不到4点（洛杉矶当地时间1月26日不到中午12点），TMZ Sports、ESPN、ABC、CNN等多家外媒报道称，当地时间1月26日上午10点左右，NBA传奇巨星科比·布莱恩特（Kobe Bryant）乘坐租借的私人直升机在加州卡拉巴萨斯的有雾天气中坠毁并起火，机上9人全部丧生，其中包括科比13岁的二女儿Gianna Maria Onore，他们当时乘坐直升机飞去曼巴学院进行篮球训练。在20年的职业生涯里，科比的战绩累累：经历1300多场比赛，拿下5个冠军，单场最高81分。据统计，科比球员生涯工资以及赞助金总收入达到6.8亿美元，这是有史以来团队型项目运动员职业生涯经济收益纪录。科比也是一位优秀的商人及投资人。2016年8月23日，科比在美国纽交所（NYSE）宣布成立风险投资基金“Bryant Stibel”，资本金1亿美元。截至2019年9月，Bryant Stibel资产管理规模已超20亿美元。目前的投资成绩来看，在其投资的15家公司中，有2家被收购，此外，科比还投资了两家中国知名企业：阿里巴巴及VIPKID。同时，作为NBA传奇巨星，科比的广告代言价值也被充分挖掘，不完全统计，科比代言的中国品牌和产品有十余个。传奇曼巴，殒命加州1996年NBA选秀大会，成长于费城的高中生科比-布莱恩特在首轮第13顺位被夏洛特黄蜂选中，随即便被交易至湖人，而他整个NBA生涯皆效力于紫金军团。纵观整个生涯，科比可谓是载誉无数。他曾跟随湖人5次获得NBA总冠军，1次荣膺常规赛MVP，2次获得总决赛MVP，4次获得全明星赛MVP。另外他还18次入选NBA全明星阵容，15次入选联盟最佳阵容（11次一阵，2次二阵，2次三阵），12次入选联盟最佳防守阵容（9次一阵，3次二阵）。而他曾穿过的8号和24号球衣均被湖人队退役。从进入NBA到正式退役，科比-布莱恩特在总得分（33643分）、三分命中数（1827次）、抢断数（1944次）和出场数（1346场）这些数据方面均列湖人队史第一，另外他生涯6306次助攻的成就位列湖人队史第二。但由于跟腱断裂伤势的影响，他最终选择在2015-16赛季结束后正式退役，而在离开后，他也开始涉足商业，不仅个人出版了多部著作，还积极投身慈善事业，更是凭借和动画师格兰·基恩合作的短片《亲爱的篮球》获得第90届奥斯卡最佳短片奖。此前，奈史密斯篮球名人堂公布了2020年候选人名单，科比、邓肯和加内特都榜上有名，如果没有这次意外，科比将在今年9月与邓肯、加内特携手进入名人堂，并发表演讲……据ESPN报道，在这架私人直升机坠毁之际，科比身边至少还有三位同行人员。根据急救人员透露，在飞机落地后，现场也燃起了大火，但是无人有生还迹象。根据洛杉矶郡警察分局透露，这次事件造成9人丧生，包括他的爱女Gianna，而他的妻子瓦妮莎并不在其中。而坠机的具体原因目前还在调查之中。多年以来科比一直有使用私人直升机出行的习惯，而他所购置的直升机型号为Sikorsky S-76，他通常喜欢从加州的纽波特海滩出发，搭载直升机前往位于洛杉矶市中心的斯坦普斯中心球馆。就在最近，他还与爱女Gianna一同观看了几场NBA比赛。值得一提的是，就在事故发生前不久，湖人球星勒布朗-詹姆斯刚刚超越他跻身NBA历史得分榜第三位。就在美东时间周六下午10:39分，科比仍活跃在社交媒体上，并通过推特向詹姆斯表示祝贺。在收到这条消息后，多位NBA明星也发表了自己的惋惜之情。科比的前队友保罗·加索尔第一时间发推：“太绝望了…我的大哥……我没办法相信......”同样是科比的前队友，与科比相爱相杀多年的奥尼尔表示：“我无法用语言表达我的痛苦......”韦德说：“Nooooooooooo God please No!”听闻科比逝世，詹姆斯泣不成声。一直视科比为偶像的保罗·乔治可谓是无言以对，“停止打球。”凯文·乐福在闻听消息后简直不敢相信，“千万别，千万别，希望这不是真的。”就在近日当选全明星首发的卢卡-东契奇给予了同样的态度，“这不可能是真的！！”曾和科比多次交手的马刺传奇球星托尼·帕克表示，“我为这些新闻感到心痛，你是一个真正的传奇，也是一个真正的朋友，愿灵魂安息，科比，为他的妻子和孩子们祈祷。”而在中国，科比事件的消息一放出便迅速刷屏，且立刻登上微博热搜榜榜首。商业奇才的投资帝国不幸英年早逝的科比·布莱恩特，其留下的遗产远不止在篮球场内。他同时是一位出色的投资人和品牌建设者。科比的投资项目主要聚焦在科技、媒体和数据领域，投资公司的资产超过20亿美元。2013年，科比创办了Kobe Inc，随后600万美元投资了运动饮料BodyArmor。BodyArmor是小众品牌，科比入驻一年后，该公司年销售额就从300万美元升至3000万美元，并在2017年达到2.35亿美元。2018年，可口可乐收购该公司若干股份，身为第三股东的科比从中大赚超2亿美元。2016年8月23日，科比在美国纽交所（NYSE）宣布成立风险投资基金“Bryant Stibel”，资本金1亿美元，投资方向是科技、媒体和数据。当日，科比宣布战略投资中国在线少儿英语教育品牌VIPKID，这也是继2014年投资阿里巴巴之后，科比在中国投资的第二家创新企业。从目前的投资成绩来看，在其投资的15家公司中，有2家被收购，包括2016年2月被1亿美元收购的线上服饰销售平台Represent和社交广告平台SHIFT。科比去年9月接受CNBC采访时曾谈及个人投资心得。“你必须找出优秀的企业家，我们的关键工作就是观察他人。投资回报当然也很重要，是吧？但同样重要的是跟投资人建立良好关系，找出好的（投资机会）；也要为企业家寻找机会，帮助他们成长，制造条件令他们取得成功。”2017年，科比、耐克以及洛杉矶男孩女孩俱乐部三方合作，成立名为“曼巴联盟”的青少年篮球联盟。曼巴联盟旨在为孩子提供基础性的篮球训练，同时塑造他们的自信气质和团队精神。2019年，曼巴联盟扩充版图，从西海岸的洛杉矶来到东海岸的纽约，落地于篮球文化浓厚的哈林街区。安东尼·戴维斯、朱利乌斯·兰德尔、拉琼·隆多等NBA名将都曾选择曼巴运动学院进行休季训练。“曼巴精神”场外延伸除了投资，科比的广告代言价值也被充分挖掘。1996年，科比刚出道就被阿迪达斯签下（合约价值约4800万美元），但是合作6年之后，科比系列的篮球鞋只生产两代，而且滞销严重，双方宣布分道扬镳。1998年，任天堂公司推出一款名为“科比在NBA courtside”的游戏，几周之内游戏碟片销量破百万。科比在职业生涯的第2个赛季，成为史上拥有署自己名字游戏的最年轻的运动员。2003年，科比从阿迪达斯阵营跳槽到耐克，与其签署终身运动装备代言合同。“黑曼巴”的简化毒蛇脸谱标志，开始出现在耐克球鞋上。相关的运动产品一直被篮球迷趋之若鹜。2009年，科比与瑞士高级手表制造商“奴毕欧（Nubeo）”合作，推出一系列命名为“黑曼巴（BlackMamba）”的限量手表，并亲自担任代言人。2010年12月，科比与土耳其航空签署了一份两年的合同，成为了后者全球品牌大使。并由此诞生一系列经典广告。2011年，科比与奔驰签约，成为smart中国区品牌大使。2013年，瑞士腕表品牌HUBLOT宇舶表宣布科比成为宇舶表最新品牌大使。2013年，联想宣布NBA著名球星科比·布莱恩特成为联想智能手机的代言人。2015年8月，科比宣布担任手游《NBA英雄》代言人。2016年，苹果在其发布会前宣布，已邀请到NBA湖人队球星科比·布莱恩特和演员迈克尔·B·乔丹(Michael B. 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07:30","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：美国将不再认定中国为汇率操纵国","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143827845","media":"老虎资讯综合","summary":"路透社 | 消息：美国将不再认定中国为汇率操纵国彭博社 | 科技股引领美股创新高；大企业在标普500中比重也创新高CNBC | 七年来首次 美国政府2019年预算赤字突破1万亿美元华尔街日报 | 走过","content":"<blockquote><b>路透社</b> <b>|</b> <b>消息：美国将不再认定中国为汇率操纵国</b></blockquote><blockquote><b>彭博社</b> <b>|</b> <b>科技股引领美股创新高；大企业在标普500中比重也创新高</b></blockquote><blockquote><b>CNBC</b> <b>|</b> <b>七年来首次 美国政府2019年预算赤字突破1万亿美元</b></blockquote><blockquote><b>华尔街日报</b> <b>|</b> <b>走过30年繁荣 中国汽车市场震荡</b></blockquote><blockquote><b>英国金融时报</b> <b>|</b> <b>美国豁免三国在美交易的国家安全审查</b></blockquote><h2><b>路透社</b></h2><p><b>消息：美国将不再认定中国为汇率操纵国</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8e96ba0d81aed7d1c762e573ce31c9a\" /></p><p>知情人士称，鉴于本周中国高层代表访美签署中美贸易协议，美国政府计划，不再将中国认定为汇率操纵国。</p><h2><b>彭博社</b></h2><p><b>科技股引领美股创新高；大企业在标普500中比重也创新高</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ccb0b812d34b69373afd5044bd2f13\" /></p><p>本周财报季揭幕，中美部分贸易协议签署在望。在<a 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美国豁免三国在美交易的国家安全审查路透社消息：美国将不再认定中国为汇率操纵国知情人士称，鉴于本周中国高层代表访美签署中美贸易协议，美国政府计划，不再将中国认定为汇率操纵国。彭博社科技股引领美股创新高；大企业在标普500中比重也创新高本周财报季揭幕，中美部分贸易协议签署在望。在苹果、特斯拉和微软为首的科技股推动下，美国三大股指周一集体创收盘最高纪录。在消息称美国计划不再认定中国为汇率操纵国后，美股涨幅扩大。标普500收涨0.7%，报3288.06点，和纳指双双创一周来最大涨幅。纳指涨1%，报9273.93点。道指涨0.3%，报28905.49点。周一当天，美元走高，美国国债价格全线下行、收益率攀升。2年期美债收益率升1个基点至1.58%，创两周新高，10年期美债收益率升2个基点至1.84%。本周二，一些美国大银行将发布财报，成为这个财报季的先锋。市场预期美股上市公司的总体盈利增速将是三年来最低。摩根士丹利周一称，五大美国公开上市公司——苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Facebook的总市值已经占标普500成分股公司总市值的18%，占比创最高纪录，比本世纪初互联网泡沫时的比例还高。CNBC七年来首次 美国政府2019年预算赤字突破1万亿美元美国财政部周一公布，2019年12月，美国政府收入8065亿美元，支出1.16万亿美元，2019年全年预算赤字由此达到1.02万亿美元，较2018年增长17.1%，为2012年以来首次突破1万亿美元大关。截至12月的2020财年第一财季，美国政府赤字为3566亿美元，同比增长11.7%，以此速度增长，2020财年全财年的赤字也将突破1万亿美元。华尔街日报走过30年繁荣 中国汽车市场震荡中国汽车工业协会周一公布，2019年中国汽车销量2580万辆，较2018年夏季8.2%，为连续第二年下滑。一些业内高管预计2020年的行情也将艰难，但还有一些高管预计年末销售会反弹。经过三十年的告诉增长，全球最大汽车市场中国的脚步在放缓。令市场意外的长期销售下滑部分源于政策变动导致几千家经销商关门、工厂闲置，给国内经济施压。中国国内外的一些汽车生产商原本习惯了将迅速兴建工厂满足需求作为他们在华的最大挑战，如今正在受创。通用汽车2019年在中国市场的销量较2018年减少15%，创最大年度降幅，并发布2020年预警。福特汽车连续第三年销售下降，2019年降幅26%，降至57万辆，不到2016年巅峰期的一半。英国金融时报美国豁免三国在美交易的国家安全审查美国财政部周一称，财政部下属国外投资委员会将豁免三位美国盟友——英国、澳大利亚和加拿大与美国企业部分交易的国家安全相关审查。这些交易包括在房地产领域的交易，以及涉及非控制性股权的交易。这些豁免将首先持续两年，然后再进行评估，看是否重启对这三国的在美投资审查。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2061,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919116484,"gmtCreate":1576543269548,"gmtModify":1704271940277,"author":{"id":"341787993431536","authorId":"341787993431536","name":"lhctjc","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"341787993431536","authorIdStr":"341787993431536"},"themes":[],"htmlText":"似乎一片利好","listText":"似乎一片利好","text":"似乎一片利好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919116484","repostId":"1141200079","repostType":2,"repost":{"id":"1141200079","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1576539938,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141200079?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-17 07:45","market":"hk","language":"zh","title":"昨夜今晨：美股再创历史新高！苹果涨近2%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141200079","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：国际形势缓和，美股四连涨，三大指数齐创历史新高，道指涨0.36%，纳指涨0.91%；欧股大涨逾1%，英国股市涨超2%，英国首相承诺将迅速推进英国退欧；波音宣布明年1月起暂停生产737 Max；分","content":"<blockquote><span>摘要：国际形势缓和，美股四连涨，三大指数齐创历史新高，道指涨0.36%，纳指涨0.91%；欧股大涨逾1%，英国股市涨超2%，英国首相承诺将迅速推进英国退欧；<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>宣布明年1月起暂停生产737 Max；分析师看好上海工厂，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>创新高；美油微涨0.2%，再创三个月收盘新高；中概股追随大盘普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>大涨逾6%。</span></blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、</b><b><span>美股四连涨道指再创历史新高！<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨近2%</span></b></p><p>美股周一高开高走，收盘全线上扬，三大指数齐创历史新高，道指涨逾100点，因国际形势缓和，但与盘中涨幅相比有所收窄。投资者还在消化最新的美国经济数据。截至收盘，道指上涨100.51点，报28235.89点，涨幅为0.36%；标普500指数上涨22.65点，报3191.45点，涨幅为0.71%；纳指上涨79.35点，报8814.23点，涨幅为0.91%。大型科技股齐涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、奈飞和苹果均涨近2%，苹果再创收盘历史新高。波音正考虑暂停或进一步削减737 MAX客机的产量，股价大跌逾4%。</p><p><b>2、</b><b><span>中概股：拼多多大涨逾6% <a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>跌超6%</span></b></p><p>在美上市中概股追随大盘普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨1.01%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.88%，拼多多涨6.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨3.40%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨0.22%，微博涨3.24%。另一方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>跌6.21%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DUO\">房多多</a>跌11.14%。</p><p><b>3、</b><b><span>欧股大涨逾1%创下历史新高！英国股市涨超2%</span></b></p><p>欧洲斯托克600指数上涨1.39%，报收于417.75点，触及历史新高，原因是国际紧张形势有所缓和。基本资源股大涨2.3%。<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数大幅上涨2.25%，报收于7519.05点。英国首相鲍里斯-约翰逊(BorisJohnson)将在周一迎接109名新的保守党议员进入议会，他承诺将会迅速推进英国退欧的进程。</p><p><b>4、</b><b><span>金价收盘微跌 年内已累计大涨逾15%</span></b></p><p>黄金期货价格下跌0.05%，报收于每盎司1480.50美元。今年截至目前为止，金价则已累计上涨了15%，预计将会创下自2010年以来的最大年度涨幅。</p><p><b>5、</b><b><span>美油微涨0.2% 再创三个月收盘新高</span></b></p><p>美国WTI期货价格上涨0.2%，报收于每桶60.21美元；国际布伦特油价上涨0.2%，报收于每桶65.34美元，均连续第二个交易日创9月16日以来收盘新高。</p><p><b>6、加密货币集体下挫。比特币跌3.25%，报6864美元。</b></p><p><b>7、外汇：美元指数下跌0.09%</b>，报97.03。欧元/美元涨0.23%，报1.1145。英镑/美元涨0.18%，报1.3349。美元/日元涨0.18%，报109.56。</p><p><b>国际宏观</b></p><p>1、纽约联邦储备银行12月对未来六个月整体企业状况的调查指数跃升10.4点至五个月来最高位29.8。该行的新订单展望指标上升11.4点至35.6，为2月以来最强。纽约联储的当前整体企业状况指标从2.9微升至3.5。读数高于零表示扩张。</p><p>2、美国12月Markit制造业PMI初值52.5，预期52.6，前值52.6。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署（EIA）公布报告称，美国页岩油产区1月原油总产量预计将上涨2.9万桶/日至913.5万桶/日（12月为增加5.1万桶/日）。</p><p>4、日本巩固了最大美国国债外国持有国的地位，持有量反弹至2015年以来次高水平；中国的美债持有量基本持平，与日本的差距扩大。</p><p>5、美国总统特朗普首席经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）周一表示，美国希望尽快与英国达成贸易协定。</p><p><b>公司新闻</b></p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1992300192\" target=\"_blank\">波音宣布明年1月起暂停生产737 Max</a></p><p>波音（NYSE:BA）正考虑暂停或进一步削减其737 MAX客机的产量，因该机型能否复飞仍然存在不确定性。波音董事会预计最早可能在周一做出737 MAX客机的相关决定。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1992232888\" target=\"_blank\">苹果股价上涨2%，续创历史新高</a></p><p>Cleveland Research对苹果（NASDAQ:AAPL）未来两年的股价上涨前景感到乐观，这得益于强劲的iPhone收入和其快速增长的可穿戴设备业务。Cleveland Research给予苹果股票买入评级，并预计该股到2021财年底将再攀升15%。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1991284010\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>+上市首月获400万订阅用户，收入5500万美元</a></p><p>11月12日上市以来，迪士尼（ NYSE:DIS）Disney+ 在美国、加拿大、澳洲、新西兰和荷兰五个国家的 App Store 和GooglePlay共获得2800万次安装。其中400万用户在7天免费体验后，转化成为付费订阅用户。这些用户通过选择按月或按年付费，在移动端为迪士尼贡献了5500万美元的总收入。</p><p>4、据消息人士透露，菲亚特克莱斯勒汽车集团(NYSE:FCAU)和标致雪铁龙集团将于欧洲时间周三早上发布一份有关双方合并的谅解备忘录，这项交易将会缔造出价值500亿美元、年产870万辆汽车的全球第四大汽车公司。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1991310512\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>斥资20亿美元收购AI创企Habana Labs</a></p><p>英特尔(NASDAQ:INTC)宣布，该公司以大约20亿美元的价格收购了人工智能芯片制造商HABANA实验室。英特尔称，HABANA实验室将继续作为一个独立的公司运营，并将继续由目前的管理团队领导。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1992237917\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>拟约4亿美元将UberEats印度业务出售给Zomato</a></p><p>三名知情人士表示，为削减全球运营开支，美国叫车服务巨头Uber（优步，NYSE:UBER）正就将其外卖服务UberEats的印度市场业务出售给当地竞争对手Zomato进行谈判，目前已进入后期阶段。另据外媒报道，Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克（Travis Kalanick）本月又抛售了3.5亿美元的股票，自11月6日股票禁售期结束以来，他已抛售逾21亿美元的Uber股票。</p><p><b>7. 优步创始人再抛股票</b></p><p>彭博报导，Uber联合创始人卡兰尼克（Travis Kalanick）本月又抛售了3.5亿美元的股票，自11月6日股票禁售期结束以来，他已抛售逾21亿美元的Uber股票。数据显示，目前卡兰尼克所持Uber的剩余股份仅占其30亿美元财富的1/5，低于锁定前的约75%。同时，Uber另一位联合创始人坎普（Garrett Camp）也减持了约3500万美元的股票，但仅占其所持21亿美元的Uber股份的一小部分。相比之下，Uber现任CEO科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）操作相反，他于11月18日购入了约700万美元的股票。</p><p><b>9. 分析师看好上海工厂 特斯拉创新高</b></p><p>投行Oppenheimer分析师周一在其社交媒体上展示了特斯拉在上海工程行生产的电动车，并表示看好上海工厂的产能；受此影响，特斯拉股价周一大涨6.45%，收于381.50美元，创下自2017年9月以来新高，也是纳斯达克指数周一涨幅最大的股票，同时也是该股自10月第一来最大单日涨幅。特斯拉今年以来已经上涨15％。</p><p><b>10. Roku首席财务官将离职 股价盘后下跌</b></p><p>Roku周一盘后表示，该公司首席财务官Steve Louden将离职；Steve Louden与2015年加入Roku，离职前也将帮助该公司寻找继任者；Roku首席执行官Anthony Wood表示，Louden帮助公司从初创企业发展成上市公司，在公司急速发展的阶段贡献巨大。受此影响，Roku股价盘后下跌近3.22%，该股周一常规时间上涨4.42%，收盘价为138.35美元，今年以来已经上涨352%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股再创历史新高！苹果涨近2%</title>\n<style 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Research对苹果（NASDAQ:AAPL）未来两年的股价上涨前景感到乐观，这得益于强劲的iPhone收入和其快速增长的可穿戴设备业务。Cleveland Research给予苹果股票买入评级，并预计该股到2021财年底将再攀升15%。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1991284010\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>+上市首月获400万订阅用户，收入5500万美元</a></p><p>11月12日上市以来，迪士尼（ NYSE:DIS）Disney+ 在美国、加拿大、澳洲、新西兰和荷兰五个国家的 App Store 和GooglePlay共获得2800万次安装。其中400万用户在7天免费体验后，转化成为付费订阅用户。这些用户通过选择按月或按年付费，在移动端为迪士尼贡献了5500万美元的总收入。</p><p>4、据消息人士透露，菲亚特克莱斯勒汽车集团(NYSE:FCAU)和标致雪铁龙集团将于欧洲时间周三早上发布一份有关双方合并的谅解备忘录，这项交易将会缔造出价值500亿美元、年产870万辆汽车的全球第四大汽车公司。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1991310512\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>斥资20亿美元收购AI创企Habana Labs</a></p><p>英特尔(NASDAQ:INTC)宣布，该公司以大约20亿美元的价格收购了人工智能芯片制造商HABANA实验室。英特尔称，HABANA实验室将继续作为一个独立的公司运营，并将继续由目前的管理团队领导。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1992237917\" target=\"_blank\"><a 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Roku首席财务官将离职 股价盘后下跌</b></p><p>Roku周一盘后表示，该公司首席财务官Steve Louden将离职；Steve Louden与2015年加入Roku，离职前也将帮助该公司寻找继任者；Roku首席执行官Anthony Wood表示，Louden帮助公司从初创企业发展成上市公司，在公司急速发展的阶段贡献巨大。受此影响，Roku股价盘后下跌近3.22%，该股周一常规时间上涨4.42%，收盘价为138.35美元，今年以来已经上涨352%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141200079","content_text":"摘要：国际形势缓和，美股四连涨，三大指数齐创历史新高，道指涨0.36%，纳指涨0.91%；欧股大涨逾1%，英国股市涨超2%，英国首相承诺将迅速推进英国退欧；波音宣布明年1月起暂停生产737 Max；分析师看好上海工厂，特斯拉创新高；美油微涨0.2%，再创三个月收盘新高；中概股追随大盘普涨，拼多多大涨逾6%。海外市场1、美股四连涨道指再创历史新高！苹果涨近2%美股周一高开高走，收盘全线上扬，三大指数齐创历史新高，道指涨逾100点，因国际形势缓和，但与盘中涨幅相比有所收窄。投资者还在消化最新的美国经济数据。截至收盘，道指上涨100.51点，报28235.89点，涨幅为0.36%；标普500指数上涨22.65点，报3191.45点，涨幅为0.71%；纳指上涨79.35点，报8814.23点，涨幅为0.91%。大型科技股齐涨，Facebook、奈飞和苹果均涨近2%，苹果再创收盘历史新高。波音正考虑暂停或进一步削减737 MAX客机的产量，股价大跌逾4%。2、中概股：拼多多大涨逾6% 百济神州跌超6%在美上市中概股追随大盘普涨，阿里巴巴涨1.01%，京东涨1.88%，拼多多涨6.09%，百度涨3.40%，网易涨0.22%，微博涨3.24%。另一方面，百济神州跌6.21%，房多多跌11.14%。3、欧股大涨逾1%创下历史新高！英国股市涨超2%欧洲斯托克600指数上涨1.39%，报收于417.75点，触及历史新高，原因是国际紧张形势有所缓和。基本资源股大涨2.3%。英国富时100指数大幅上涨2.25%，报收于7519.05点。英国首相鲍里斯-约翰逊(BorisJohnson)将在周一迎接109名新的保守党议员进入议会，他承诺将会迅速推进英国退欧的进程。4、金价收盘微跌 年内已累计大涨逾15%黄金期货价格下跌0.05%，报收于每盎司1480.50美元。今年截至目前为止，金价则已累计上涨了15%，预计将会创下自2010年以来的最大年度涨幅。5、美油微涨0.2% 再创三个月收盘新高美国WTI期货价格上涨0.2%，报收于每桶60.21美元；国际布伦特油价上涨0.2%，报收于每桶65.34美元，均连续第二个交易日创9月16日以来收盘新高。6、加密货币集体下挫。比特币跌3.25%，报6864美元。7、外汇：美元指数下跌0.09%，报97.03。欧元/美元涨0.23%，报1.1145。英镑/美元涨0.18%，报1.3349。美元/日元涨0.18%，报109.56。国际宏观1、纽约联邦储备银行12月对未来六个月整体企业状况的调查指数跃升10.4点至五个月来最高位29.8。该行的新订单展望指标上升11.4点至35.6，为2月以来最强。纽约联储的当前整体企业状况指标从2.9微升至3.5。读数高于零表示扩张。2、美国12月Markit制造业PMI初值52.5，预期52.6，前值52.6。3、美国能源信息署（EIA）公布报告称，美国页岩油产区1月原油总产量预计将上涨2.9万桶/日至913.5万桶/日（12月为增加5.1万桶/日）。4、日本巩固了最大美国国债外国持有国的地位，持有量反弹至2015年以来次高水平；中国的美债持有量基本持平，与日本的差距扩大。5、美国总统特朗普首席经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）周一表示，美国希望尽快与英国达成贸易协定。公司新闻1、波音宣布明年1月起暂停生产737 Max波音（NYSE:BA）正考虑暂停或进一步削减其737 MAX客机的产量，因该机型能否复飞仍然存在不确定性。波音董事会预计最早可能在周一做出737 MAX客机的相关决定。2、苹果股价上涨2%，续创历史新高Cleveland Research对苹果（NASDAQ:AAPL）未来两年的股价上涨前景感到乐观，这得益于强劲的iPhone收入和其快速增长的可穿戴设备业务。Cleveland Research给予苹果股票买入评级，并预计该股到2021财年底将再攀升15%。3、迪士尼+上市首月获400万订阅用户，收入5500万美元11月12日上市以来，迪士尼（ NYSE:DIS）Disney+ 在美国、加拿大、澳洲、新西兰和荷兰五个国家的 App Store 和GooglePlay共获得2800万次安装。其中400万用户在7天免费体验后，转化成为付费订阅用户。这些用户通过选择按月或按年付费，在移动端为迪士尼贡献了5500万美元的总收入。4、据消息人士透露，菲亚特克莱斯勒汽车集团(NYSE:FCAU)和标致雪铁龙集团将于欧洲时间周三早上发布一份有关双方合并的谅解备忘录，这项交易将会缔造出价值500亿美元、年产870万辆汽车的全球第四大汽车公司。5、英特尔斥资20亿美元收购AI创企Habana Labs英特尔(NASDAQ:INTC)宣布，该公司以大约20亿美元的价格收购了人工智能芯片制造商HABANA实验室。英特尔称，HABANA实验室将继续作为一个独立的公司运营，并将继续由目前的管理团队领导。6、优步拟约4亿美元将UberEats印度业务出售给Zomato三名知情人士表示，为削减全球运营开支，美国叫车服务巨头Uber（优步，NYSE:UBER）正就将其外卖服务UberEats的印度市场业务出售给当地竞争对手Zomato进行谈判，目前已进入后期阶段。另据外媒报道，Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克（Travis Kalanick）本月又抛售了3.5亿美元的股票，自11月6日股票禁售期结束以来，他已抛售逾21亿美元的Uber股票。7. 优步创始人再抛股票彭博报导，Uber联合创始人卡兰尼克（Travis Kalanick）本月又抛售了3.5亿美元的股票，自11月6日股票禁售期结束以来，他已抛售逾21亿美元的Uber股票。数据显示，目前卡兰尼克所持Uber的剩余股份仅占其30亿美元财富的1/5，低于锁定前的约75%。同时，Uber另一位联合创始人坎普（Garrett Camp）也减持了约3500万美元的股票，但仅占其所持21亿美元的Uber股份的一小部分。相比之下，Uber现任CEO科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）操作相反，他于11月18日购入了约700万美元的股票。9. 分析师看好上海工厂 特斯拉创新高投行Oppenheimer分析师周一在其社交媒体上展示了特斯拉在上海工程行生产的电动车，并表示看好上海工厂的产能；受此影响，特斯拉股价周一大涨6.45%，收于381.50美元，创下自2017年9月以来新高，也是纳斯达克指数周一涨幅最大的股票，同时也是该股自10月第一来最大单日涨幅。特斯拉今年以来已经上涨15％。10. Roku首席财务官将离职 股价盘后下跌Roku周一盘后表示，该公司首席财务官Steve Louden将离职；Steve Louden与2015年加入Roku，离职前也将帮助该公司寻找继任者；Roku首席执行官Anthony Wood表示，Louden帮助公司从初创企业发展成上市公司，在公司急速发展的阶段贡献巨大。受此影响，Roku股价盘后下跌近3.22%，该股周一常规时间上涨4.42%，收盘价为138.35美元，今年以来已经上涨352%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3111,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":910248829,"gmtCreate":1576020725461,"gmtModify":1704730314650,"author":{"id":"341787993431536","authorId":"341787993431536","name":"lhctjc","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"341787993431536","authorIdStr":"341787993431536"},"themes":[],"htmlText":"👿","listText":"👿","text":"👿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/910248829","repostId":"1990046007","repostType":2,"repost":{"id":"1990046007","kind":"news","pubTimestamp":1576009080,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1990046007?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-11 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市场仍在关注国际贸易关系的进展。据报道，美国国会议员正在制定一项新的法案，禁止使用联邦资金来购买海外公共汽车与列车。此举可能使国际贸易关系更加复杂化。</p>\n<p> 据报道，美国、墨西哥和加拿大于当地时间周二签署了美墨加协定（USMCA）修改稿，为三国立法机关批准该协议铺平了道路。在此之前，美国众议院民主党人支持修订北美自由贸易协定，众议长南希-佩洛西说修改后的协议对美国工人更好。</p>\n<p> 美国，墨西哥，加拿大贸易协定（USMCA）将取代自1994年起生效的北美自由贸易协定（NAFTA），涵盖了整个美洲大陆的1.2万亿美元的年度贸易。它的支持者说，NAFTA为美国创造了1200万个就业机会，占美国全部<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>出口的三分之一。</p>\n<p> 美国总统特朗普在上任第一年就启动了对北美自由贸易协定的重新谈判，意图兑现他在2016年竞选时的承诺，取代他所嘲笑的“有史以来最糟糕的协议”。加拿大和墨西哥领导人勉强同意加入与他们最大贸易伙伴的谈判。</p>\n<p> 同时，美联储将从今天开始召开为期两天的货币政策会议，明天公布会议决议及声明。鉴于美国11月非农就业报告强劲，市场普遍预计美联储将维持利率不变，但投资者将密切关注有关货币政策前景的详细信息。</p>\n<p> 据媒体报道，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的主要任务是就“全面改革美联储的利率设定策略”达成共识，并鼓励央行将通胀率维持在2%的年度目标之上。</p>\n<p> 特朗普弹劾调查案的进展方面，美国众议院司法委员会主席杰里-纳德勒公布了弹劾特朗普的条款，包括两项内容：一是指控特朗普滥用权力，二是妨碍国会调查。</p>\n<p> 美国众议院司法委员会周二宣布，该委员会决定最迟在本周四就弹劾条款进行投票。</p>\n<p> 经济数据面，据美国独立企业联合会报告，随着小企业主继续投资、雇用和提高薪酬，今年11月份，美国小企业主对美国经济的信心指数录得2018年5月以来的最大月度增幅。</p>\n<p> 另一份数据表明，美国第三季度非农生产力终值下滑0.2%，创下2015年第四季度以来最差季度表现，非农生产力年率增长1.5%，为2018年第四季度以来最弱。</p>\n<p> 焦点个股</p>\n<p> Stitch Fix（SFIX）第一财季盈利超出分析师预期。</p>\n<p> 汽车零部件零售商AutoZone（AZO）第一财季业绩超出预期。</p>\n<p> Designer Brands（DBI）第三财季盈利低于预期，并下调了业绩指引。</p>\n<p> 宠物用品网络零售商<span>Chewy</span><span></span>（CHWY）周一晚间宣布，本财季业绩好于预测。</p>\n<p> 通信安全设备公司Technical Communications盘前暴涨94.39%。其季度销售额同比增长60.10%，每股收益增长366.67%。</p>\n<p> <span><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a></span><span></span>（MS）宣布将裁员约2%。此外，法国金融市场管理局周二表示，已对美国投行摩根士丹利处以2000万欧元罚款，因其操纵主权债券价格。</p>\n<p> Uber（UBER）尝试收购无人驾驶软件开发商Foresight。</p>\n<p> 因在多国行贿，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a></span><span></span>向美国检方支付超10亿美元和解金。</p>\n<p> <span><a href=\"https://laohu8.com/S/RIO\">力拓</a></span><span></span>近日发布公告称，由于周边社区暴力事件升级，力拓已决定缩减在南非理查兹湾矿业公司（RBM）的业务，以确保员工的安全和保障。</p>\n<p> <span><a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a></span><span></span>宣布将再收购光明源BP 7%的股份，将其在与这家欧洲<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>开发商的合资企业中所持股份增加到50%</p>\n<p> 其他市场</p>\n<p> 周二亚洲市场中，沪深300指数收高0.1%，上证综合指数收高约0.1%，香港恒生指数收跌0.2%。日本日经225指数收跌0.1%。</p>\n<p> 欧洲股市涨跌不一，德国DAX指数收盘下跌34.70点，跌幅0.26%，报13070.91点；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌21.15点，跌幅0.29%，报7212.75点；法国CAC40指数收盘上涨10.78点，涨幅0.18%，报5848.03点。</p>\n<p> 美国10年期国债收益率下跌2.6个基点，降至1.803%。</p>\n<p> 原油期货价格小幅下跌，黄金期货价格攀升。美元指数下跌0.1%。</p>\n<p>责任编辑：张俊 SF065</p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>尾盘：美加墨三国签署协定 美股小幅攀升</title>\n<style 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美国，墨西哥，加拿大贸易协定（USMCA）将取代自1994年起生效的北美自由贸易协定（NAFTA），涵盖了整个美洲大陆的1.2万亿美元的年度贸易。它的支持者说，NAFTA为美国创造了1200万个就业机会，占美国全部农产品出口的三分之一。\n 美国总统特朗普在上任第一年就启动了对北美自由贸易协定的重新谈判，意图兑现他在2016年竞选时的承诺，取代他所嘲笑的“有史以来最糟糕的协议”。加拿大和墨西哥领导人勉强同意加入与他们最大贸易伙伴的谈判。\n 同时，美联储将从今天开始召开为期两天的货币政策会议，明天公布会议决议及声明。鉴于美国11月非农就业报告强劲，市场普遍预计美联储将维持利率不变，但投资者将密切关注有关货币政策前景的详细信息。\n 据媒体报道，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的主要任务是就“全面改革美联储的利率设定策略”达成共识，并鼓励央行将通胀率维持在2%的年度目标之上。\n 特朗普弹劾调查案的进展方面，美国众议院司法委员会主席杰里-纳德勒公布了弹劾特朗普的条款，包括两项内容：一是指控特朗普滥用权力，二是妨碍国会调查。\n 美国众议院司法委员会周二宣布，该委员会决定最迟在本周四就弹劾条款进行投票。\n 经济数据面，据美国独立企业联合会报告，随着小企业主继续投资、雇用和提高薪酬，今年11月份，美国小企业主对美国经济的信心指数录得2018年5月以来的最大月度增幅。\n 另一份数据表明，美国第三季度非农生产力终值下滑0.2%，创下2015年第四季度以来最差季度表现，非农生产力年率增长1.5%，为2018年第四季度以来最弱。\n 焦点个股\n Stitch Fix（SFIX）第一财季盈利超出分析师预期。\n 汽车零部件零售商AutoZone（AZO）第一财季业绩超出预期。\n Designer Brands（DBI）第三财季盈利低于预期，并下调了业绩指引。\n 宠物用品网络零售商Chewy（CHWY）周一晚间宣布，本财季业绩好于预测。\n 通信安全设备公司Technical Communications盘前暴涨94.39%。其季度销售额同比增长60.10%，每股收益增长366.67%。\n 摩根士丹利（MS）宣布将裁员约2%。此外，法国金融市场管理局周二表示，已对美国投行摩根士丹利处以2000万欧元罚款，因其操纵主权债券价格。\n Uber（UBER）尝试收购无人驾驶软件开发商Foresight。\n 因在多国行贿，爱立信向美国检方支付超10亿美元和解金。\n 力拓近日发布公告称，由于周边社区暴力事件升级，力拓已决定缩减在南非理查兹湾矿业公司（RBM）的业务，以确保员工的安全和保障。\n 英国石油宣布将再收购光明源BP 7%的股份，将其在与这家欧洲太阳能开发商的合资企业中所持股份增加到50%\n 其他市场\n 周二亚洲市场中，沪深300指数收高0.1%，上证综合指数收高约0.1%，香港恒生指数收跌0.2%。日本日经225指数收跌0.1%。\n 欧洲股市涨跌不一，德国DAX指数收盘下跌34.70点，跌幅0.26%，报13070.91点；英国富时100指数收盘下跌21.15点，跌幅0.29%，报7212.75点；法国CAC40指数收盘上涨10.78点，涨幅0.18%，报5848.03点。\n 美国10年期国债收益率下跌2.6个基点，降至1.803%。\n 原油期货价格小幅下跌，黄金期货价格攀升。美元指数下跌0.1%。\n责任编辑：张俊 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href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">$(CHL)$</a>跌0.08%，拼多多<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$(PDD)$</a>涨2.04%，京东<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨3.11%，网易<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.13%，百度<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨2.22%，好未来<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">$(TAL)$</a>涨2.55%，新东方<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">$(EDU)$</a>涨1.82%，携程<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">$(TCOM)$</a>涨1.7%，中通快递<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">$(ZTO)$</a>涨0.53%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨0.36%，网易有道<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">$(DAO)$</a>跌0.07%，优信<a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">$(UXIN)$</a>涨0.4%，新浪<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">$(SINA)$</a>涨0.91%，迅雷<a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">$(XNET)$</a>涨0.41%，微博<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨2.43%，老虎证券<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$(TIGR)$</a>涨3.66%，蔚来汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$(NIO)$</a>跌6.20%。</span></p>\n<p><b><span>3. 观望贸易形势 欧股涨跌不一</span></b></p>\n<p><span>美国总统特朗普再对中美贸易谈判改口风，宣称谈判进展顺利，但投资者渐趋于观望，加上市场亦在等待石油输出国组织及盟友OPEC+会议结果；欧洲斯托克600指数收跌0.1%，报402.66点，主要受大宗商品相关类股重挫拖累。英国伦敦FTSE 100指数下跌50.65点或0.70%，收在7137.85点。德国法兰克福DAX 30指数下跌85.77点或0.65%，收在13054.80点。巴黎CAC 40指数小涨1.87点或0.03%，收在5801.55点。</span></p>\n<p><b><span>4. 风险偏好重燃 金价周三小跌</span></b></p>\n<p><span>金价周四小幅上涨，因相互矛盾的中美贸易磋商信号引发的不确定性，盖过了美国乐观经济数据的影响。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2020年2月黄金期价3日比前一交易日上涨2.9美元，收于每盎司1483.1美元，涨幅为0.2%。</span></p>\n<p><b><span>5. 等待OPEC会议 油价收平</span></b></p>\n<p><span>石油输出国家组织（OPEC）及其他主要产油国会议的减产消息未能推高油价，原油期货上下震荡，油价收盘持平。OPEC+此前已同意自2017年起自愿减产，以应对美国产量的激增；目前OPEC产油国部长周四齐聚维也纳，而OPEC+将在周五的会议上就更新的减产协议进行投票。纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周四收于每桶58.43美元，与前一交易日持平。</span></p>\n<p><b><span>6. 比特币：</span></b><span>CME比特币期货BTC主力合约报7405美元，较之前一个交易日涨2.56%，盘中交投于7180-7525美元区间。</span></p>\n<p><b><span>国际宏观</span></b></p>\n<p><b><span>1. 美众议员将针对特朗普起草弹劾条款</span></b></p>\n<p><span>美国众议院众长佩洛西周四称，美国众议院将会起草针对总统川普的弹劾案。佩洛西就美国总统川普弹劾案进展发表讲话称，美国众议院将开始起草弹劾美国总统川普的相关条款。分析称，民主党有望在圣诞节前在众议院进行弹劾投票。就在此前一天，美国众议院司法委员会举行了首场弹劾听证会，多位法学教授出席该听证会探讨弹劾总统的宪法基础。三位出席听证会的美国法学教授都表示，川普的行为已构成可弹劾的不当行为。</span></p>\n<p><b><span>2. 美国9月贸易逆差收窄 就业市场企稳</span></b></p>\n<p><span>最新数据显示，美国10月贸易赤字从511亿美元缩窄至472亿美元，好于市场预期的487亿美元，创下2018年5月以来新低；其中，美国减少了药品、手机、电子产品、衣物、玩具等进口，减少的大部分来自中国，从中国的进口额也降低18亿美元至353亿美元。不过，消费品进口有所下降表明美国内需走弱。</span></p>\n<p><span>此外，美国劳工部发布失业救济申请数据，截至11月30日当周初请失业金20.3万人，跌至4月以来新低，预期21.5万人，前值为21.3万人。美国11月23日当周续请失业救济人数169.3万人，预期166万人，前值由164万人修正为 164.2万人。</span></p>\n<p><b><span>3. 美国10月工厂订单月增长转正</span></b></p>\n<p><span>美国商务部于周四公布10月工厂订单数据显示，在连续两个月萎缩之后，美国工厂订单于10月份转负为正，月增长率为0.3%，较9月份公布的缩减0.6%大幅改善，而与去年同期相比，则下降0.4%。另外，扣除飞机的非国防资本耐用品订单数，则是增长了1.1%，而核心资本财订单则是增长了 0.8%，显示企业将逐渐扩大设备的资本投资。根据细项数据显示，运输设备的订单，于10月份增长了0.7%，较9月份的下滑3.2%大幅改善，而电脑及电子产品的订单成长0.6%。</span></p>\n<p><b><span>4. 美财长称美国无须发行数字货币</span></b></p>\n<p><span>美国财长姆努钦周四表示，美联储未来五年内不需要发行数字货币。姆努钦周四在众议院金融服务委员会听证会上说，美联储鲍威尔也持同样观点。而针对脸书计划发行的数字货币libra，姆努钦说并不表示反对，但是脸书需要完全遵守银行保密和反洗钱规定，而且绝不能用于资助恐怖主义。</span></p>\n<p><b><span>5. 欧元区10月GDP增长符合预期 零售销售降幅创2019年最大</span></b></p>\n<p><span>周四公布的数据显示，欧元区第三季度GDP年率修正值1.2%，与前值和预期相同，显示欧元区第三季度经济温和增长；不过，欧元区10月零售销售月率降低0.6%，不及前值的增长0.1%，也低于预期值降低0.3%，10月零售销售降幅创2019年最大。目前，欧元区正面临着英国脱欧不确定性及不断加剧的全球贸易冲突的威胁。总体来看，家庭支出对欧元区经济的贡献最大，带动欧元区经济增长0.3%左右，其次为政府支出和资本投资。</span></p>\n<p><b><span>6. 德国10月工业订单下跌</span></b></p>\n<p><span>周四公布的数据显示，德国工业新订单继9月增加后，10月回跌0.4%，凸显欧洲最大经济体德国的制造业依然受到贸易战和全球成长放缓冲击。德国联邦统计局表示，若排除飞机等波动较大项目的大单，月减幅度则为1.4%。同时，德国把9月订单成长幅度从之前公布的1.3%上修至1.5%。德国经济部则透过声明，强调9至10月的新交易较7至8月净成长1.0%。</span></p>\n<p><b><span>个股信息</span></b></p>\n<p><b><span>1. 花旗上调目标价 苹果上涨</span></b></p>\n<p><span>花旗银行日前将苹果的目标股价从250美元上调至300美元，重申买入评级，并预测该公司假日季业绩强劲；花旗分析师Jim Suva表示，根据苹果公司的定价策略和近期需求趋势，有理由预测今年购物季将表现更好，市场共识“未充分意识到Apple Watch和Apple AirPods的需求实力”，苹果的服务业务也将增长并帮助提高利润率。受此影响，苹果股价周四上涨1.47%，收盘价为265.58美元；今年迄今，苹果股价上涨了66%，有望实现2009年以来最大年涨幅。根据彭博数据，该股的平均目标价为260美元，略低于最近的收盘价。目前，有27家机构建议“买入”，14家评级为持有，7家建议卖出。</span></p>\n<p><b><span>2. </span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1989312306\" target=\"_blank\"><b><span>沙特阿美确定IPO发行价8.35美元</span></b></a></p>\n<p><span>即将在美上市的沙特石油巨头沙特阿美公司周四确定IPO发行价8.35美元，预计募资256亿美元，公司的估值为1.7万亿美元，目前获得近3倍的超额认购，共计1190亿美元。沙特阿美IPO发行价为早前指导价格区间上限，募资额将超过阿里巴巴2014年IPO筹集的250亿美元，有机会成为史以来最大规模的IPO，但此1.7万亿美元潜在估值却远低于沙特王储Mohammed Bin Salman要求的2万亿美元。沙特阿美计划出售1.5% 股份，0.5%提供给个人散户，其余1%提供给机构投资者。沙特阿美一旦开始上市交易，将成为世界上第一大市值企业，超过微软和苹果公司。</span></p>\n<p><b><span>3. 美联航首席执行官明年离职</span></b></p>\n<p><span>美联航周四宣布，公司首席执行官Oscar Munoz将于明年春天退出管理层，公司总裁Scott Kirby将接任首席执行官一职；Oscar Munoz仍将担任董事会执行主席。此前有消息称，Scott Kirby可能前往美国航空担任首席执行官，但随着Scott Kirby接任美联航首席执行官，他也将不会离开美联航。</span></p>\n<p><b><span>4. </span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1989409931\" target=\"_blank\"><b><span>Beyond Meat人造肉汉堡将上架好市多</span></b></a></p>\n<p><span>人造肉厂商Beyond Meat周四表示，其人造肉素食汉堡将在好市多(Costco)的一些门店出售。该公司表示，其受欢迎的“Beyond Burgers”将在包括德克萨斯州、佛罗里达州和纽约州在内的各州出售，八块装的每包价格为14.99美元。目前人造肉的零售市场正在升温，预计在未来十年，全球“植物肉“市场将猛增至1400亿美元。</span></p>\n<p><b><span>5. 与员工有不正当关系 贝莱德潜在接班人被解雇</span></b></p>\n<p><span>彭博报导，贝莱德内部备忘显示，贝莱德主动股票投资业务全球主Mark Wiseman因涉嫌违反公司规定，与同事存在私人恋情被解雇 。Mark Wiseman本人在备忘录中表示，“我与一名同事存在双方自愿的关系而没有向公司上报。我为自己的错误感到遗憾，并对自己的行为承担责任。” 怀斯曼的妻子也是贝莱德的高管之一，而他也被认为是贝莱德首席执行官芬克（Larry Fink）可能的继任者之一。</span></p>\n<p><b><span>6. </span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1173511042\" target=\"_blank\"><b><span>Zoom营收增速下滑 股价盘后跌</span></b></a></p>\n<p><span>Zoom周四盘后公布财报显示，该公司第三季度营收1.666亿美元，高于分析师预期的1.549亿美元，同比增长85%，增速不及去年同期的96%；每股收益9美分，高于分析师预期的3美分。该公司预计第四季度调整后每股收益7美分，营收区间为1.75亿美元到1.76亿美元之间，两项指标分别高于分析师预期的4美分和1.652亿美元。由于营收增速下滑，Zoom股价周四盘后下跌超过7%。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-12-06 07:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 摘要： \n <span>美国周四公布的宏观经济数据向好，美股周四小涨；沙特阿美公司周四确定IPO发行价8.35美元，预计募资256亿美元；</span>Zoom三季度营收增速下滑，股价盘后大跌。\n</blockquote>\n<p><b><span>海外市场</span></b></p>\n<p><b><span>1. 观望中美贸易谈判 美股小涨</span></b></p>\n<p><span>市场聚焦国际贸易局势的最新动向与OPEC会议结果，美国总统特朗普称谈判进展顺利，中方也表示在和美方就贸易谈判进行接触，但希望回调此前加征的关税，而且双方对农产品采购额仍有分歧；美国周四公布的宏观经济数据向好，美股周四小涨；道指周四收盘上涨28.01点，涨幅为0.1%，报收于27677.79点；标普500指数涨4.67点，涨幅为0.15%，报收于3117.43点；纳斯达克指数涨4.03点，涨幅为0.05%，报收于8570.70点。</span></p>\n<p><b><span>2. 中概股周四整体上涨 蔚来大跌</span></b></p>\n<p><span>中美贸易谈判仍在进行，在美上市的中概股周四大部上涨，追踪中概股走势的纽约梅隆银行中国ADR指数上涨11点或1.99%，报收于563.37点；大型中概股中，阿里巴巴<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>涨3.23%，台积电<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$(TSM)$</a>涨2.29%，中国移动<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">$(CHL)$</a>跌0.08%，拼多多<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$(PDD)$</a>涨2.04%，京东<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>涨3.11%，网易<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$(NTES)$</a>涨1.13%，百度<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$(BIDU)$</a>涨2.22%，好未来<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">$(TAL)$</a>涨2.55%，新东方<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">$(EDU)$</a>涨1.82%，携程<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">$(TCOM)$</a>涨1.7%，中通快递<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">$(ZTO)$</a>涨0.53%，爱奇艺<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">$(IQ)$</a>涨0.36%，网易有道<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">$(DAO)$</a>跌0.07%，优信<a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">$(UXIN)$</a>涨0.4%，新浪<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">$(SINA)$</a>涨0.91%，迅雷<a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">$(XNET)$</a>涨0.41%，微博<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">$(WB)$</a>涨2.43%，老虎证券<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$(TIGR)$</a>涨3.66%，蔚来汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$(NIO)$</a>跌6.20%。</span></p>\n<p><b><span>3. 观望贸易形势 欧股涨跌不一</span></b></p>\n<p><span>美国总统特朗普再对中美贸易谈判改口风，宣称谈判进展顺利，但投资者渐趋于观望，加上市场亦在等待石油输出国组织及盟友OPEC+会议结果；欧洲斯托克600指数收跌0.1%，报402.66点，主要受大宗商品相关类股重挫拖累。英国伦敦FTSE 100指数下跌50.65点或0.70%，收在7137.85点。德国法兰克福DAX 30指数下跌85.77点或0.65%，收在13054.80点。巴黎CAC 40指数小涨1.87点或0.03%，收在5801.55点。</span></p>\n<p><b><span>4. 风险偏好重燃 金价周三小跌</span></b></p>\n<p><span>金价周四小幅上涨，因相互矛盾的中美贸易磋商信号引发的不确定性，盖过了美国乐观经济数据的影响。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2020年2月黄金期价3日比前一交易日上涨2.9美元，收于每盎司1483.1美元，涨幅为0.2%。</span></p>\n<p><b><span>5. 等待OPEC会议 油价收平</span></b></p>\n<p><span>石油输出国家组织（OPEC）及其他主要产油国会议的减产消息未能推高油价，原油期货上下震荡，油价收盘持平。OPEC+此前已同意自2017年起自愿减产，以应对美国产量的激增；目前OPEC产油国部长周四齐聚维也纳，而OPEC+将在周五的会议上就更新的减产协议进行投票。纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周四收于每桶58.43美元，与前一交易日持平。</span></p>\n<p><b><span>6. 比特币：</span></b><span>CME比特币期货BTC主力合约报7405美元，较之前一个交易日涨2.56%，盘中交投于7180-7525美元区间。</span></p>\n<p><b><span>国际宏观</span></b></p>\n<p><b><span>1. 美众议员将针对特朗普起草弹劾条款</span></b></p>\n<p><span>美国众议院众长佩洛西周四称，美国众议院将会起草针对总统川普的弹劾案。佩洛西就美国总统川普弹劾案进展发表讲话称，美国众议院将开始起草弹劾美国总统川普的相关条款。分析称，民主党有望在圣诞节前在众议院进行弹劾投票。就在此前一天，美国众议院司法委员会举行了首场弹劾听证会，多位法学教授出席该听证会探讨弹劾总统的宪法基础。三位出席听证会的美国法学教授都表示，川普的行为已构成可弹劾的不当行为。</span></p>\n<p><b><span>2. 美国9月贸易逆差收窄 就业市场企稳</span></b></p>\n<p><span>最新数据显示，美国10月贸易赤字从511亿美元缩窄至472亿美元，好于市场预期的487亿美元，创下2018年5月以来新低；其中，美国减少了药品、手机、电子产品、衣物、玩具等进口，减少的大部分来自中国，从中国的进口额也降低18亿美元至353亿美元。不过，消费品进口有所下降表明美国内需走弱。</span></p>\n<p><span>此外，美国劳工部发布失业救济申请数据，截至11月30日当周初请失业金20.3万人，跌至4月以来新低，预期21.5万人，前值为21.3万人。美国11月23日当周续请失业救济人数169.3万人，预期166万人，前值由164万人修正为 164.2万人。</span></p>\n<p><b><span>3. 美国10月工厂订单月增长转正</span></b></p>\n<p><span>美国商务部于周四公布10月工厂订单数据显示，在连续两个月萎缩之后，美国工厂订单于10月份转负为正，月增长率为0.3%，较9月份公布的缩减0.6%大幅改善，而与去年同期相比，则下降0.4%。另外，扣除飞机的非国防资本耐用品订单数，则是增长了1.1%，而核心资本财订单则是增长了 0.8%，显示企业将逐渐扩大设备的资本投资。根据细项数据显示，运输设备的订单，于10月份增长了0.7%，较9月份的下滑3.2%大幅改善，而电脑及电子产品的订单成长0.6%。</span></p>\n<p><b><span>4. 美财长称美国无须发行数字货币</span></b></p>\n<p><span>美国财长姆努钦周四表示，美联储未来五年内不需要发行数字货币。姆努钦周四在众议院金融服务委员会听证会上说，美联储鲍威尔也持同样观点。而针对脸书计划发行的数字货币libra，姆努钦说并不表示反对，但是脸书需要完全遵守银行保密和反洗钱规定，而且绝不能用于资助恐怖主义。</span></p>\n<p><b><span>5. 欧元区10月GDP增长符合预期 零售销售降幅创2019年最大</span></b></p>\n<p><span>周四公布的数据显示，欧元区第三季度GDP年率修正值1.2%，与前值和预期相同，显示欧元区第三季度经济温和增长；不过，欧元区10月零售销售月率降低0.6%，不及前值的增长0.1%，也低于预期值降低0.3%，10月零售销售降幅创2019年最大。目前，欧元区正面临着英国脱欧不确定性及不断加剧的全球贸易冲突的威胁。总体来看，家庭支出对欧元区经济的贡献最大，带动欧元区经济增长0.3%左右，其次为政府支出和资本投资。</span></p>\n<p><b><span>6. 德国10月工业订单下跌</span></b></p>\n<p><span>周四公布的数据显示，德国工业新订单继9月增加后，10月回跌0.4%，凸显欧洲最大经济体德国的制造业依然受到贸易战和全球成长放缓冲击。德国联邦统计局表示，若排除飞机等波动较大项目的大单，月减幅度则为1.4%。同时，德国把9月订单成长幅度从之前公布的1.3%上修至1.5%。德国经济部则透过声明，强调9至10月的新交易较7至8月净成长1.0%。</span></p>\n<p><b><span>个股信息</span></b></p>\n<p><b><span>1. 花旗上调目标价 苹果上涨</span></b></p>\n<p><span>花旗银行日前将苹果的目标股价从250美元上调至300美元，重申买入评级，并预测该公司假日季业绩强劲；花旗分析师Jim Suva表示，根据苹果公司的定价策略和近期需求趋势，有理由预测今年购物季将表现更好，市场共识“未充分意识到Apple Watch和Apple AirPods的需求实力”，苹果的服务业务也将增长并帮助提高利润率。受此影响，苹果股价周四上涨1.47%，收盘价为265.58美元；今年迄今，苹果股价上涨了66%，有望实现2009年以来最大年涨幅。根据彭博数据，该股的平均目标价为260美元，略低于最近的收盘价。目前，有27家机构建议“买入”，14家评级为持有，7家建议卖出。</span></p>\n<p><b><span>2. </span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1989312306\" target=\"_blank\"><b><span>沙特阿美确定IPO发行价8.35美元</span></b></a></p>\n<p><span>即将在美上市的沙特石油巨头沙特阿美公司周四确定IPO发行价8.35美元，预计募资256亿美元，公司的估值为1.7万亿美元，目前获得近3倍的超额认购，共计1190亿美元。沙特阿美IPO发行价为早前指导价格区间上限，募资额将超过阿里巴巴2014年IPO筹集的250亿美元，有机会成为史以来最大规模的IPO，但此1.7万亿美元潜在估值却远低于沙特王储Mohammed Bin Salman要求的2万亿美元。沙特阿美计划出售1.5% 股份，0.5%提供给个人散户，其余1%提供给机构投资者。沙特阿美一旦开始上市交易，将成为世界上第一大市值企业，超过微软和苹果公司。</span></p>\n<p><b><span>3. 美联航首席执行官明年离职</span></b></p>\n<p><span>美联航周四宣布，公司首席执行官Oscar Munoz将于明年春天退出管理层，公司总裁Scott Kirby将接任首席执行官一职；Oscar Munoz仍将担任董事会执行主席。此前有消息称，Scott Kirby可能前往美国航空担任首席执行官，但随着Scott Kirby接任美联航首席执行官，他也将不会离开美联航。</span></p>\n<p><b><span>4. </span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1989409931\" target=\"_blank\"><b><span>Beyond Meat人造肉汉堡将上架好市多</span></b></a></p>\n<p><span>人造肉厂商Beyond Meat周四表示，其人造肉素食汉堡将在好市多(Costco)的一些门店出售。该公司表示，其受欢迎的“Beyond Burgers”将在包括德克萨斯州、佛罗里达州和纽约州在内的各州出售，八块装的每包价格为14.99美元。目前人造肉的零售市场正在升温，预计在未来十年，全球“植物肉“市场将猛增至1400亿美元。</span></p>\n<p><b><span>5. 与员工有不正当关系 贝莱德潜在接班人被解雇</span></b></p>\n<p><span>彭博报导，贝莱德内部备忘显示，贝莱德主动股票投资业务全球主Mark Wiseman因涉嫌违反公司规定，与同事存在私人恋情被解雇 。Mark Wiseman本人在备忘录中表示，“我与一名同事存在双方自愿的关系而没有向公司上报。我为自己的错误感到遗憾，并对自己的行为承担责任。” 怀斯曼的妻子也是贝莱德的高管之一，而他也被认为是贝莱德首席执行官芬克（Larry Fink）可能的继任者之一。</span></p>\n<p><b><span>6. </span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1173511042\" target=\"_blank\"><b><span>Zoom营收增速下滑 股价盘后跌</span></b></a></p>\n<p><span>Zoom周四盘后公布财报显示，该公司第三季度营收1.666亿美元，高于分析师预期的1.549亿美元，同比增长85%，增速不及去年同期的96%；每股收益9美分，高于分析师预期的3美分。该公司预计第四季度调整后每股收益7美分，营收区间为1.75亿美元到1.76亿美元之间，两项指标分别高于分析师预期的4美分和1.652亿美元。由于营收增速下滑，Zoom股价周四盘后下跌超过7%。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1111130964","content_text":"摘要： \n 美国周四公布的宏观经济数据向好，美股周四小涨；沙特阿美公司周四确定IPO发行价8.35美元，预计募资256亿美元；Zoom三季度营收增速下滑，股价盘后大跌。\n\n海外市场\n1. 观望中美贸易谈判 美股小涨\n市场聚焦国际贸易局势的最新动向与OPEC会议结果，美国总统特朗普称谈判进展顺利，中方也表示在和美方就贸易谈判进行接触，但希望回调此前加征的关税，而且双方对农产品采购额仍有分歧；美国周四公布的宏观经济数据向好，美股周四小涨；道指周四收盘上涨28.01点，涨幅为0.1%，报收于27677.79点；标普500指数涨4.67点，涨幅为0.15%，报收于3117.43点；纳斯达克指数涨4.03点，涨幅为0.05%，报收于8570.70点。\n2. 中概股周四整体上涨 蔚来大跌\n中美贸易谈判仍在进行，在美上市的中概股周四大部上涨，追踪中概股走势的纽约梅隆银行中国ADR指数上涨11点或1.99%，报收于563.37点；大型中概股中，阿里巴巴$(BABA)$涨3.23%，台积电$(TSM)$涨2.29%，中国移动$(CHL)$跌0.08%，拼多多$(PDD)$涨2.04%，京东$(JD)$涨3.11%，网易$(NTES)$涨1.13%，百度$(BIDU)$涨2.22%，好未来$(TAL)$涨2.55%，新东方$(EDU)$涨1.82%，携程$(TCOM)$涨1.7%，中通快递$(ZTO)$涨0.53%，爱奇艺$(IQ)$涨0.36%，网易有道$(DAO)$跌0.07%，优信$(UXIN)$涨0.4%，新浪$(SINA)$涨0.91%，迅雷$(XNET)$涨0.41%，微博$(WB)$涨2.43%，老虎证券$(TIGR)$涨3.66%，蔚来汽车$(NIO)$跌6.20%。\n3. 观望贸易形势 欧股涨跌不一\n美国总统特朗普再对中美贸易谈判改口风，宣称谈判进展顺利，但投资者渐趋于观望，加上市场亦在等待石油输出国组织及盟友OPEC+会议结果；欧洲斯托克600指数收跌0.1%，报402.66点，主要受大宗商品相关类股重挫拖累。英国伦敦FTSE 100指数下跌50.65点或0.70%，收在7137.85点。德国法兰克福DAX 30指数下跌85.77点或0.65%，收在13054.80点。巴黎CAC 40指数小涨1.87点或0.03%，收在5801.55点。\n4. 风险偏好重燃 金价周三小跌\n金价周四小幅上涨，因相互矛盾的中美贸易磋商信号引发的不确定性，盖过了美国乐观经济数据的影响。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2020年2月黄金期价3日比前一交易日上涨2.9美元，收于每盎司1483.1美元，涨幅为0.2%。\n5. 等待OPEC会议 油价收平\n石油输出国家组织（OPEC）及其他主要产油国会议的减产消息未能推高油价，原油期货上下震荡，油价收盘持平。OPEC+此前已同意自2017年起自愿减产，以应对美国产量的激增；目前OPEC产油国部长周四齐聚维也纳，而OPEC+将在周五的会议上就更新的减产协议进行投票。纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周四收于每桶58.43美元，与前一交易日持平。\n6. 比特币：CME比特币期货BTC主力合约报7405美元，较之前一个交易日涨2.56%，盘中交投于7180-7525美元区间。\n国际宏观\n1. 美众议员将针对特朗普起草弹劾条款\n美国众议院众长佩洛西周四称，美国众议院将会起草针对总统川普的弹劾案。佩洛西就美国总统川普弹劾案进展发表讲话称，美国众议院将开始起草弹劾美国总统川普的相关条款。分析称，民主党有望在圣诞节前在众议院进行弹劾投票。就在此前一天，美国众议院司法委员会举行了首场弹劾听证会，多位法学教授出席该听证会探讨弹劾总统的宪法基础。三位出席听证会的美国法学教授都表示，川普的行为已构成可弹劾的不当行为。\n2. 美国9月贸易逆差收窄 就业市场企稳\n最新数据显示，美国10月贸易赤字从511亿美元缩窄至472亿美元，好于市场预期的487亿美元，创下2018年5月以来新低；其中，美国减少了药品、手机、电子产品、衣物、玩具等进口，减少的大部分来自中国，从中国的进口额也降低18亿美元至353亿美元。不过，消费品进口有所下降表明美国内需走弱。\n此外，美国劳工部发布失业救济申请数据，截至11月30日当周初请失业金20.3万人，跌至4月以来新低，预期21.5万人，前值为21.3万人。美国11月23日当周续请失业救济人数169.3万人，预期166万人，前值由164万人修正为 164.2万人。\n3. 美国10月工厂订单月增长转正\n美国商务部于周四公布10月工厂订单数据显示，在连续两个月萎缩之后，美国工厂订单于10月份转负为正，月增长率为0.3%，较9月份公布的缩减0.6%大幅改善，而与去年同期相比，则下降0.4%。另外，扣除飞机的非国防资本耐用品订单数，则是增长了1.1%，而核心资本财订单则是增长了 0.8%，显示企业将逐渐扩大设备的资本投资。根据细项数据显示，运输设备的订单，于10月份增长了0.7%，较9月份的下滑3.2%大幅改善，而电脑及电子产品的订单成长0.6%。\n4. 美财长称美国无须发行数字货币\n美国财长姆努钦周四表示，美联储未来五年内不需要发行数字货币。姆努钦周四在众议院金融服务委员会听证会上说，美联储鲍威尔也持同样观点。而针对脸书计划发行的数字货币libra，姆努钦说并不表示反对，但是脸书需要完全遵守银行保密和反洗钱规定，而且绝不能用于资助恐怖主义。\n5. 欧元区10月GDP增长符合预期 零售销售降幅创2019年最大\n周四公布的数据显示，欧元区第三季度GDP年率修正值1.2%，与前值和预期相同，显示欧元区第三季度经济温和增长；不过，欧元区10月零售销售月率降低0.6%，不及前值的增长0.1%，也低于预期值降低0.3%，10月零售销售降幅创2019年最大。目前，欧元区正面临着英国脱欧不确定性及不断加剧的全球贸易冲突的威胁。总体来看，家庭支出对欧元区经济的贡献最大，带动欧元区经济增长0.3%左右，其次为政府支出和资本投资。\n6. 德国10月工业订单下跌\n周四公布的数据显示，德国工业新订单继9月增加后，10月回跌0.4%，凸显欧洲最大经济体德国的制造业依然受到贸易战和全球成长放缓冲击。德国联邦统计局表示，若排除飞机等波动较大项目的大单，月减幅度则为1.4%。同时，德国把9月订单成长幅度从之前公布的1.3%上修至1.5%。德国经济部则透过声明，强调9至10月的新交易较7至8月净成长1.0%。\n个股信息\n1. 花旗上调目标价 苹果上涨\n花旗银行日前将苹果的目标股价从250美元上调至300美元，重申买入评级，并预测该公司假日季业绩强劲；花旗分析师Jim Suva表示，根据苹果公司的定价策略和近期需求趋势，有理由预测今年购物季将表现更好，市场共识“未充分意识到Apple Watch和Apple AirPods的需求实力”，苹果的服务业务也将增长并帮助提高利润率。受此影响，苹果股价周四上涨1.47%，收盘价为265.58美元；今年迄今，苹果股价上涨了66%，有望实现2009年以来最大年涨幅。根据彭博数据，该股的平均目标价为260美元，略低于最近的收盘价。目前，有27家机构建议“买入”，14家评级为持有，7家建议卖出。\n2. 沙特阿美确定IPO发行价8.35美元\n即将在美上市的沙特石油巨头沙特阿美公司周四确定IPO发行价8.35美元，预计募资256亿美元，公司的估值为1.7万亿美元，目前获得近3倍的超额认购，共计1190亿美元。沙特阿美IPO发行价为早前指导价格区间上限，募资额将超过阿里巴巴2014年IPO筹集的250亿美元，有机会成为史以来最大规模的IPO，但此1.7万亿美元潜在估值却远低于沙特王储Mohammed Bin Salman要求的2万亿美元。沙特阿美计划出售1.5% 股份，0.5%提供给个人散户，其余1%提供给机构投资者。沙特阿美一旦开始上市交易，将成为世界上第一大市值企业，超过微软和苹果公司。\n3. 美联航首席执行官明年离职\n美联航周四宣布，公司首席执行官Oscar Munoz将于明年春天退出管理层，公司总裁Scott Kirby将接任首席执行官一职；Oscar Munoz仍将担任董事会执行主席。此前有消息称，Scott Kirby可能前往美国航空担任首席执行官，但随着Scott Kirby接任美联航首席执行官，他也将不会离开美联航。\n4. Beyond Meat人造肉汉堡将上架好市多\n人造肉厂商Beyond Meat周四表示，其人造肉素食汉堡将在好市多(Costco)的一些门店出售。该公司表示，其受欢迎的“Beyond Burgers”将在包括德克萨斯州、佛罗里达州和纽约州在内的各州出售，八块装的每包价格为14.99美元。目前人造肉的零售市场正在升温，预计在未来十年，全球“植物肉“市场将猛增至1400亿美元。\n5. 与员工有不正当关系 贝莱德潜在接班人被解雇\n彭博报导，贝莱德内部备忘显示，贝莱德主动股票投资业务全球主Mark Wiseman因涉嫌违反公司规定，与同事存在私人恋情被解雇 。Mark Wiseman本人在备忘录中表示，“我与一名同事存在双方自愿的关系而没有向公司上报。我为自己的错误感到遗憾，并对自己的行为承担责任。” 怀斯曼的妻子也是贝莱德的高管之一，而他也被认为是贝莱德首席执行官芬克（Larry Fink）可能的继任者之一。\n6. Zoom营收增速下滑 股价盘后跌\nZoom周四盘后公布财报显示，该公司第三季度营收1.666亿美元，高于分析师预期的1.549亿美元，同比增长85%，增速不及去年同期的96%；每股收益9美分，高于分析师预期的3美分。该公司预计第四季度调整后每股收益7美分，营收区间为1.75亿美元到1.76亿美元之间，两项指标分别高于分析师预期的4美分和1.652亿美元。由于营收增速下滑，Zoom股价周四盘后下跌超过7%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1890,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":910337362,"gmtCreate":1575591584456,"gmtModify":1704729743889,"author":{"id":"341787993431536","authorId":"341787993431536","name":"lhctjc","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"341787993431536","authorIdStr":"341787993431536"},"themes":[],"htmlText":"猴年马月","listText":"猴年马月","text":"猴年马月","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/910337362","repostId":"1989129580","repostType":2,"repost":{"id":"1989129580","kind":"highlight","pubTimestamp":1575589682,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1989129580?lang=&edition=full","pubTime":"2019-12-06 07:48","market":"hk","language":"zh","title":"新的十年，A股欠股民的回报可以还了吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1989129580","media":"王雅媛港股圈","summary":"过去的十年，美国股市在金融危机后走出了一段波澜壮阔的大牛市。\n 假如以2010年1月1日作为基准，美国三大股指道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克综合指数在过去10年分别上涨了269%、281%","content":"<html><body><div>\n<p> 过去的十年，美国股市在金融危机后走出了一段波澜壮阔的大牛市。</p>\n<p> 假如以2010年1月1日作为基准，美国三大股指道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克综合指数在过去10年分别上涨了269%、281%和378%。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/67/w1080h587/20191206/6114-ikhvemy3320257.png\"/><span></span></div>\n<p> 同样以十年为基准，上证指数的上涨幅度为-12%。</p>\n<p> 从资本回报的角度来看，美股在过去的十年吊打我国的A股。</p>\n<p> 还有二十多天，2019年就要结束，我们马上就要进入新的十年。在下一个十年，A股欠股民的回报可以还了吗？</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/108/w51h57/20190611/4b92-hyeztys5809913.png\"/><span></span></div>\n<p> 指数编制</p>\n<p> 投资者判断美股是否涨，一般参考物都是美国的三大指数。那么在搞清楚美股为什么涨之前，我们先看看美股指数都是怎么编制的。</p>\n<p> 美股的指数非常多，从1884年道琼斯工业指数问世开始，\"善于算计\"的美国人不断开发出新的计算方式来描绘他们的资本市场。</p>\n<p> 从远古时代的道琼斯系列指数、标普系列指数，到现在的VIX恐慌指数，MSCI明晟指数，美国的指数数量堪比国内股票数量，丰富的指数也带旺了ETF指数基金市场。</p>\n<p> 目前，衡量美股市场最常用的指数有三个，它们分别是道琼斯工业指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数。</p>\n<p> 道琼斯工业指数是美国历史最悠久的指数之一，至今已有122年历史，其最早是由《华尔街日报》的编辑Charles Dow与同事EdwardJones创建。</p>\n<p> 创建之初，道琼斯工业指数由两名创始人用铅笔和纸，手工对14只股票进行算术平均计算，然后登记在报纸上面，供投资者参考。随着技术越来越发达，道琼斯工业指数已经不需要手工计算了，不过，道指的价格加权模式仍然保留了下来。</p>\n<p> 为了方便读者理解价格加权模式，我们举一个简单的例子来解释一下。</p>\n<p> 假设道琼斯工业指数有三家公司：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，昨天的收盘价分别为259美元、194美元和336美元。按照价格加权模式，可以得出平均价格为(259+194+336)/3=263美元。</p>\n<p> 再进一步假设，昨天的股价为指数的基准，那么263美元就对应于指数100点。</p>\n<p> 然后到了第二天，三家公司的股价分别变成265美元，190美元和330美元，平均价格为261.6美元，对比昨日下跌0.53%。</p>\n<p> 那么这个时候，指数也变为99.47。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/717/w550h167/20191206/af20-ikhvemy3318365.png\"/><span></span></div>\n<p> 这就是道琼斯工业指数的基本编制原理，只不过在实际应用中，会有很复杂的规则。</p>\n<p> 从这个例子我们也能看到，道琼斯指数有几个不合理的地方。</p>\n<p> 首先，当公司要进行分红或者拆股时，股价会有波动，这时候对指数的计算会更复杂。</p>\n<p> 其次，一些股票由于股价过高，很难被纳入指数，比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦，特别是后者，一旦纳入，道琼斯指数基本就无法计算了。</p>\n<p> 最后，道琼斯工业指数只有30只股票，无法完整的代表整个市场。</p>\n<p> 针对上述问题，特别能算的美国人研究了另外一种计算方式 -- 市值加权。目前美国的标普500和纳斯达克综合指数，中国的上证指数就是按照这种方式编制。</p>\n<p> 仍然以上面的例子举例，截止昨日收盘，苹果、阿里巴巴和特斯拉的市值总共为11527亿美元、5210亿美元和605亿美元，总市值为17342亿美元，设为基准100。</p>\n<p> 若今日三只股票的市值分别变动为11400亿美元，5280亿美元和610亿美元，则总市值为17290亿美元。相对于之前的基准，指数下跌0.2%变为99.7。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/686/w516h170/20191206/c0df-ikhvemy3317546.png\"/><span></span></div>\n<p> 通过这种编制方式，标普500和纳斯达克指数可以将市场大部分股票都纳入进来。</p>\n<p> 比如说纳斯达克综合指数，其成分股有2100多只，基本就是整个纳斯达克的股票池。</p>\n<p> 另外根据Wind的数据，在最近的四年中，纳斯达克综合指数从2016年1月1日的4827点上涨到8629点，涨幅77%；而同一时期，纳斯达克的市值从83311亿上涨到149122亿美元，幅度为78%，两者的涨幅基本平齐。</p>\n<p> 因此，标普500指数和纳斯达克指数，是以市值作为主要指标，来编制指数的。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/108/w51h57/20190611/77b0-hyeztys5809977.png\"/><span></span></div>\n<p> 上涨动力</p>\n<p> 看完美股指数的编制方法，我们再来看看，美股的上涨动力是什么？</p>\n<p> 在微信搜索里面输入:“美股为什么上涨？”，可以找到1000条结果。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/162/w550h412/20191206/e370-ikhvemy3317566.jpg\"/><span></span></div>\n<p> 这些结果里面，关于美股上涨有各种各样的说法。</p>\n<p> 其中有的投资者认为，在过去的4年中，以FAANG为首的五大天王提供了美股的大部分涨幅。剔除掉这5家公司，美股的涨幅并不算大。</p>\n<p> 事实上，由于纳斯达克指数按照市值加权的方式来编制，市值大的公司上涨1%，对于指数的拉动效果其实比市值小的公司要好，但是这是否可以说明，美股的涨幅就完全靠前5大公司来拉动呢？</p>\n<p> 截止昨日，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、Amazon、Apple、Netflix、Google五家公司的合共市值为36244亿美元，占据纳斯达克股票总市值的24%。</p>\n<p> 而在四年前，这五只股票的总市值也已达到17766亿美元，占据纳斯达克市值的21%。同时，这四年里面，纳斯达克股票总市值6万亿美元的涨幅中，这五只股票的贡献只为28%。</p>\n<p> 可见，虽然五大天王过去4年上升势头猛烈，但是并不能说明纳斯达克的涨幅就靠这五只股票。</p>\n<p> 另外一组数据更能说明问题。</p>\n<p> 根据Wind的数据统计，纳指2700只成分股中，截止昨日股价和2016年1月1日的股价对比，上涨的有1530家，占比56%；而涨幅跑赢纳指(77%)的，有612家，占比22.6%。</p>\n<p> 通过以上的统计，纳斯达克综合指数的上涨，并不是少数几只股票的力量，而是集体牛市的结果。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/588/w888h500/20191206/b73b-ikhvemy3319280.jpg\"/><span></span></div>\n<p> 还有一部分投资者，把美股的上涨归因为减税。</p>\n<p> 2017年，特朗普推行减税政策，企业税率从35%下调至20%，这个举措一方面提升了美股的税后利润，另外一方面有助于美国公司的海外利润回流美国。</p>\n<p> 减税确实是有好处的。</p>\n<p> 比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>，在过去的四年中，由于税率从30%下降至24%，麦当劳少交了5亿美元税收，税后利润从2015年的45亿美元，上升至2018年的59亿美元，上升幅度为32%。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/654/w550h104/20191206/d4ba-ikhvemy3319299.png\"/><span></span></div>\n<p> 其股价也在业绩、估值双重提升的情况下，从100美元翻倍至200美元。假如没有减税政策，麦当劳的利润涨幅将下降为19%。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/21/w550h271/20191206/8064-ikhvemy3317606.png\"/><span></span></div>\n<p> 但是抛开税率的贡献，麦当劳的税前利润也从65亿美元提升至78亿美元，增幅为20%。</p>\n<p> 也就是说，麦当劳自身也在成长。</p>\n<p> 其实，在过去4年里面，纳斯达克中税前利润增速跑赢纳指(77%)的公司共有577家，其中既包括龙头公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、Facebook、Netflix。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/701/w550h151/20191206/5b4c-ikhvemy3318398.png\"/><span></span></div>\n<p> 也有我们熟悉的中概股公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a>。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/50/w550h300/20191206/8a82-ikhvemy3318430.png\"/><span></span></div>\n<p> 可以说，即使特朗普没有减税，这些公司的利润也一样会增长，那么，股价和指数也一样会跟着上涨。</p>\n<p> 所以，减税只是美股上涨的一个辅助因素，最主要的因素仍然是美股本身的成长性。</p>\n<p> 而美股的成长性，则来源于其包罗万有的股票组成。</p>\n<p> 由于美国资本市场机制灵活，市场流动性好，企业上市容易，退市也有合理的机制，所以全球的优秀公司都可以在这里获得一个展现自己的机会。</p>\n<p> 无论是人造肉公司Beyond Meat，还是非洲电商Jumia。</p>\n<p> 无论是巨无霸阿里巴巴，还是暂时仍在亏损的<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>。</p>\n<p> 只要你的企业有价值，你就可以来美股试试身手。</p>\n<p> 而这些充满朝气的新经济公司里面，也许就潜藏着下一个FAANG。</p>\n<p> 假以时日，当这些新经济公司成熟之后，它们就会接过FAANG的棒，继续支持美股上涨，就如FAANG当初接棒通用、<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>那样。</p>\n<p> 正是由于健康的制度，美股的生态才如此繁荣，才会源源不断的涌现亚马逊、苹果、Facebook这些大牛股。</p>\n<p> 未来预期</p>\n<p> 回头看我们被调侃为\"十年磨一点\"的A股市场。</p>\n<p> 在过去的四年时间里面，<span>上证综合指数</span><span></span>从2016年1月1日的3536点，下滑至2019年的2874点，下滑幅度19%。</p>\n<p> 和美国高歌猛进的指数对比，确实是有点寒碜了。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/46/w550h296/20191206/c788-ikhvemy3317626.png\"/><span></span></div>\n<p> 我们也来看看上证指数的编制方式。</p>\n<p> 上证指数的计算公式为：报告期指数=（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数。其中，总市值= Σ（股价×发行股数）。</p>\n<p> 简单来说，上证指数也是用市值加权法编制，指数的走势合理的体现了市场的综合情况。</p>\n<p> 既然编制方式没问题，我们再来看看A股企业的表现。</p>\n<p> 在过去4年里面，A股中净利润涨幅跑赢纳斯达克综合指数(涨幅大于77%)的公司有1597家，占市场股票数量比例接近50%，远远超过纳斯达克的21.5%比例。</p>\n<p> 但是从全市场的利润增长来看，A股2016年的总利润是31710亿元，2018年是37746亿元，增长19%。而同期纳斯达克的总利润，2016年为3227亿美元，2018年为4961亿美元，涨幅为53%。</p>\n<p> 从数据来看，A股中净利润快速增长的公司有很多，但是总利润却没有纳斯达克涨得快。那么，原因就只能是结构上出问题了。</p>\n<p> 我们再看一组数据，过去4年，A股利润涨幅在77%以上的公司，净利润总和为16034亿元，占全A股利润比例为42%；而纳斯达克增长幅度在77%以上的公司，净利润总和为3418亿美元，占比为68%。</p>\n<p> 所以，A股跑不过纳指，最主要的原因是占据大部分市值的公司，增长率不高。</p>\n<p> 目前，A股净利润排名前30家公司中，有14家是银行，5家资源类公司，这些公司的总利润达21264亿元，占整个A股利润的56%。</p>\n<p> 但是这里面，过去4年净利润增速超过77%的，只有9家。其中大部分的银行股，增长速度不到15%。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/319/w550h569/20191206/b80e-ikhvemy3319400.png\"/><span></span></div>\n<p> 反观纳斯达克综合指数，净利润前30名的公司中，基本都是科技、消费、制药类公司。这些公司的净利润总和为3796亿美元，占纳指总利润76%，其中净利润增速超过77%的，有13家。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/649/w723h726/20191206/7d3b-ikhvemy3319333.png\"/><span></span></div>\n<p> 而为纳指贡献增长的公司里面，还包括我们的<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>。这也说明了我们A股一个很重要的问题：代表中国经济的龙头公司，有相当一部分没有在国内上市。</p>\n<p> 比如通信领域的龙头华为，压根就没有上市。</p>\n<p> 房地产行业的龙头恒大、<span><a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a></span><span></span>、融创，都在香港上市。</p>\n<p> 教育行业的龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>，都在美股上市。</p>\n<p> TMT行业就更不用说了，排名稍微靠前的公司，基本都在美国或者香港上市。</p>\n<p> 所以，你也很难责怪中国投资者抱团茅台，毕竟中国最有活力的那部分公司，都不在自家市场上市，你让投资者如何去分享经济增长的红利呢？</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/108/w51h57/20190611/91e4-hyeztys5810074.png\"/><span></span></div>\n<p> 总结</p>\n<p> 综合上面的分析，无论什么时候，市场并不是涨跌的核心因素，市场里面的公司才是。</p>\n<p> 资本都是逐利的聪明钱，只要利润增长了，市值就会增长；利润快速增长，估值就会更快的增长。投资者要有好的回报，不要盯着市场，而是要盯着最好的公司。</p>\n<p> 但是，一个市场如何去维护，就是市场监管人员应该思考的问题。</p>\n<p> 这里不得不提一下港股市场。近几年港交所通过不断的改革，接纳了很多新经济公司，比如说消费领域的<span><a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a></span><span></span>，TMT行业的阿里小米美团，还有一大批教育领域和创新药领域的公司。</p>\n<p> 甚至还有传言，字节跳动要在港股上市。</p>\n<p> 假如照这个势头发展下去，港股真的未来可期。</p>\n<p> 回过头来看我们的A股，其实也有很多好公司，比如像恒瑞、格力、茅台，另外还有1597家利润跑赢纳斯达克指数的公司。</p>\n<p> 过去十年，中国指数跑输美股，很大一部分原因是因为一批最能代表中国经济的公司流失到海外市场了。</p>\n<p> 往后的十年，A股假如能把我们的\"苹果\"、\"亚马逊\"，留在我们自己的市场上面，那么中国的指数将有很大的机会走出长牛。</p>\n<p> 过去的十年，A股也有好的股票，但是数量比较少，投资者很难选中，而买指数基金也不能受惠；未来随着A股结构的改善，优秀上市公司的增加，相信国内股民可以如美股股民即使只买指数也能享受中国的增长，终于可以弥补过去A股回报过低的遗憾了。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/107/w550h357/20191129/7c0f-iixnuaa3617946.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/711/w550h161/20191028/7375-ihqyuyk3780260.jpg\"/><span></span></div>\n<p> 丫丫商务合作微信：shantouwushuxi</p>\n<p> (添加好友请备注：公司+合作事项)</p>\n<p> 丫丫内容投稿：2458032576@qq.com</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/587/w550h37/20191028/a630-ihqyuyk3780296.png\"/><span></span></div>\n<p> A股老千股名单</p>\n<p> 热传的“香港金融保卫战”</p>\n<p> 2020年，什么股票会涨最好</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/598/w550h48/20191028/1497-ihqyuyk3780349.png\"/><span></span></div>\n</div></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新的十年，A股欠股民的回报可以还了吗</title>\n<style 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href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggipo/2019-12-06/doc-iihnzahi5614733.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/76824cd4c5b97eaacdaab63d96995a28","relate_stocks":{},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggipo/2019-12-06/doc-iihnzahi5614733.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"1989129580","content_text":"过去的十年，美国股市在金融危机后走出了一段波澜壮阔的大牛市。\n 假如以2010年1月1日作为基准，美国三大股指道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克综合指数在过去10年分别上涨了269%、281%和378%。\n\n 同样以十年为基准，上证指数的上涨幅度为-12%。\n 从资本回报的角度来看，美股在过去的十年吊打我国的A股。\n 还有二十多天，2019年就要结束，我们马上就要进入新的十年。在下一个十年，A股欠股民的回报可以还了吗？\n\n 指数编制\n 投资者判断美股是否涨，一般参考物都是美国的三大指数。那么在搞清楚美股为什么涨之前，我们先看看美股指数都是怎么编制的。\n 美股的指数非常多，从1884年道琼斯工业指数问世开始，\"善于算计\"的美国人不断开发出新的计算方式来描绘他们的资本市场。\n 从远古时代的道琼斯系列指数、标普系列指数，到现在的VIX恐慌指数，MSCI明晟指数，美国的指数数量堪比国内股票数量，丰富的指数也带旺了ETF指数基金市场。\n 目前，衡量美股市场最常用的指数有三个，它们分别是道琼斯工业指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数。\n 道琼斯工业指数是美国历史最悠久的指数之一，至今已有122年历史，其最早是由《华尔街日报》的编辑Charles Dow与同事EdwardJones创建。\n 创建之初，道琼斯工业指数由两名创始人用铅笔和纸，手工对14只股票进行算术平均计算，然后登记在报纸上面，供投资者参考。随着技术越来越发达，道琼斯工业指数已经不需要手工计算了，不过，道指的价格加权模式仍然保留了下来。\n 为了方便读者理解价格加权模式，我们举一个简单的例子来解释一下。\n 假设道琼斯工业指数有三家公司：苹果、阿里巴巴和特斯拉，昨天的收盘价分别为259美元、194美元和336美元。按照价格加权模式，可以得出平均价格为(259+194+336)/3=263美元。\n 再进一步假设，昨天的股价为指数的基准，那么263美元就对应于指数100点。\n 然后到了第二天，三家公司的股价分别变成265美元，190美元和330美元，平均价格为261.6美元，对比昨日下跌0.53%。\n 那么这个时候，指数也变为99.47。\n\n 这就是道琼斯工业指数的基本编制原理，只不过在实际应用中，会有很复杂的规则。\n 从这个例子我们也能看到，道琼斯指数有几个不合理的地方。\n 首先，当公司要进行分红或者拆股时，股价会有波动，这时候对指数的计算会更复杂。\n 其次，一些股票由于股价过高，很难被纳入指数，比如说亚马逊、伯克希尔哈撒韦，特别是后者，一旦纳入，道琼斯指数基本就无法计算了。\n 最后，道琼斯工业指数只有30只股票，无法完整的代表整个市场。\n 针对上述问题，特别能算的美国人研究了另外一种计算方式 -- 市值加权。目前美国的标普500和纳斯达克综合指数，中国的上证指数就是按照这种方式编制。\n 仍然以上面的例子举例，截止昨日收盘，苹果、阿里巴巴和特斯拉的市值总共为11527亿美元、5210亿美元和605亿美元，总市值为17342亿美元，设为基准100。\n 若今日三只股票的市值分别变动为11400亿美元，5280亿美元和610亿美元，则总市值为17290亿美元。相对于之前的基准，指数下跌0.2%变为99.7。\n\n 通过这种编制方式，标普500和纳斯达克指数可以将市场大部分股票都纳入进来。\n 比如说纳斯达克综合指数，其成分股有2100多只，基本就是整个纳斯达克的股票池。\n 另外根据Wind的数据，在最近的四年中，纳斯达克综合指数从2016年1月1日的4827点上涨到8629点，涨幅77%；而同一时期，纳斯达克的市值从83311亿上涨到149122亿美元，幅度为78%，两者的涨幅基本平齐。\n 因此，标普500指数和纳斯达克指数，是以市值作为主要指标，来编制指数的。\n\n 上涨动力\n 看完美股指数的编制方法，我们再来看看，美股的上涨动力是什么？\n 在微信搜索里面输入:“美股为什么上涨？”，可以找到1000条结果。\n\n 这些结果里面，关于美股上涨有各种各样的说法。\n 其中有的投资者认为，在过去的4年中，以FAANG为首的五大天王提供了美股的大部分涨幅。剔除掉这5家公司，美股的涨幅并不算大。\n 事实上，由于纳斯达克指数按照市值加权的方式来编制，市值大的公司上涨1%，对于指数的拉动效果其实比市值小的公司要好，但是这是否可以说明，美股的涨幅就完全靠前5大公司来拉动呢？\n 截止昨日，Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google五家公司的合共市值为36244亿美元，占据纳斯达克股票总市值的24%。\n 而在四年前，这五只股票的总市值也已达到17766亿美元，占据纳斯达克市值的21%。同时，这四年里面，纳斯达克股票总市值6万亿美元的涨幅中，这五只股票的贡献只为28%。\n 可见，虽然五大天王过去4年上升势头猛烈，但是并不能说明纳斯达克的涨幅就靠这五只股票。\n 另外一组数据更能说明问题。\n 根据Wind的数据统计，纳指2700只成分股中，截止昨日股价和2016年1月1日的股价对比，上涨的有1530家，占比56%；而涨幅跑赢纳指(77%)的，有612家，占比22.6%。\n 通过以上的统计，纳斯达克综合指数的上涨，并不是少数几只股票的力量，而是集体牛市的结果。\n\n 还有一部分投资者，把美股的上涨归因为减税。\n 2017年，特朗普推行减税政策，企业税率从35%下调至20%，这个举措一方面提升了美股的税后利润，另外一方面有助于美国公司的海外利润回流美国。\n 减税确实是有好处的。\n 比如说麦当劳，在过去的四年中，由于税率从30%下降至24%，麦当劳少交了5亿美元税收，税后利润从2015年的45亿美元，上升至2018年的59亿美元，上升幅度为32%。\n\n 其股价也在业绩、估值双重提升的情况下，从100美元翻倍至200美元。假如没有减税政策，麦当劳的利润涨幅将下降为19%。\n\n 但是抛开税率的贡献，麦当劳的税前利润也从65亿美元提升至78亿美元，增幅为20%。\n 也就是说，麦当劳自身也在成长。\n 其实，在过去4年里面，纳斯达克中税前利润增速跑赢纳指(77%)的公司共有577家，其中既包括龙头公司如谷歌、Facebook、Netflix。\n\n 也有我们熟悉的中概股公司如微博、陌陌。\n\n 可以说，即使特朗普没有减税，这些公司的利润也一样会增长，那么，股价和指数也一样会跟着上涨。\n 所以，减税只是美股上涨的一个辅助因素，最主要的因素仍然是美股本身的成长性。\n 而美股的成长性，则来源于其包罗万有的股票组成。\n 由于美国资本市场机制灵活，市场流动性好，企业上市容易，退市也有合理的机制，所以全球的优秀公司都可以在这里获得一个展现自己的机会。\n 无论是人造肉公司Beyond Meat，还是非洲电商Jumia。\n 无论是巨无霸阿里巴巴，还是暂时仍在亏损的拼多多、瑞幸咖啡。\n 只要你的企业有价值，你就可以来美股试试身手。\n 而这些充满朝气的新经济公司里面，也许就潜藏着下一个FAANG。\n 假以时日，当这些新经济公司成熟之后，它们就会接过FAANG的棒，继续支持美股上涨，就如FAANG当初接棒通用、埃克森美孚那样。\n 正是由于健康的制度，美股的生态才如此繁荣，才会源源不断的涌现亚马逊、苹果、Facebook这些大牛股。\n 未来预期\n 回头看我们被调侃为\"十年磨一点\"的A股市场。\n 在过去的四年时间里面，上证综合指数从2016年1月1日的3536点，下滑至2019年的2874点，下滑幅度19%。\n 和美国高歌猛进的指数对比，确实是有点寒碜了。\n\n 我们也来看看上证指数的编制方式。\n 上证指数的计算公式为：报告期指数=（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数。其中，总市值= Σ（股价×发行股数）。\n 简单来说，上证指数也是用市值加权法编制，指数的走势合理的体现了市场的综合情况。\n 既然编制方式没问题，我们再来看看A股企业的表现。\n 在过去4年里面，A股中净利润涨幅跑赢纳斯达克综合指数(涨幅大于77%)的公司有1597家，占市场股票数量比例接近50%，远远超过纳斯达克的21.5%比例。\n 但是从全市场的利润增长来看，A股2016年的总利润是31710亿元，2018年是37746亿元，增长19%。而同期纳斯达克的总利润，2016年为3227亿美元，2018年为4961亿美元，涨幅为53%。\n 从数据来看，A股中净利润快速增长的公司有很多，但是总利润却没有纳斯达克涨得快。那么，原因就只能是结构上出问题了。\n 我们再看一组数据，过去4年，A股利润涨幅在77%以上的公司，净利润总和为16034亿元，占全A股利润比例为42%；而纳斯达克增长幅度在77%以上的公司，净利润总和为3418亿美元，占比为68%。\n 所以，A股跑不过纳指，最主要的原因是占据大部分市值的公司，增长率不高。\n 目前，A股净利润排名前30家公司中，有14家是银行，5家资源类公司，这些公司的总利润达21264亿元，占整个A股利润的56%。\n 但是这里面，过去4年净利润增速超过77%的，只有9家。其中大部分的银行股，增长速度不到15%。\n\n 反观纳斯达克综合指数，净利润前30名的公司中，基本都是科技、消费、制药类公司。这些公司的净利润总和为3796亿美元，占纳指总利润76%，其中净利润增速超过77%的，有13家。\n\n 而为纳指贡献增长的公司里面，还包括我们的百度、网易。这也说明了我们A股一个很重要的问题：代表中国经济的龙头公司，有相当一部分没有在国内上市。\n 比如通信领域的龙头华为，压根就没有上市。\n 房地产行业的龙头恒大、碧桂园、融创，都在香港上市。\n 教育行业的龙头新东方、好未来，都在美股上市。\n TMT行业就更不用说了，排名稍微靠前的公司，基本都在美国或者香港上市。\n 所以，你也很难责怪中国投资者抱团茅台，毕竟中国最有活力的那部分公司，都不在自家市场上市，你让投资者如何去分享经济增长的红利呢？\n\n 总结\n 综合上面的分析，无论什么时候，市场并不是涨跌的核心因素，市场里面的公司才是。\n 资本都是逐利的聪明钱，只要利润增长了，市值就会增长；利润快速增长，估值就会更快的增长。投资者要有好的回报，不要盯着市场，而是要盯着最好的公司。\n 但是，一个市场如何去维护，就是市场监管人员应该思考的问题。\n 这里不得不提一下港股市场。近几年港交所通过不断的改革，接纳了很多新经济公司，比如说消费领域的海底捞，TMT行业的阿里小米美团，还有一大批教育领域和创新药领域的公司。\n 甚至还有传言，字节跳动要在港股上市。\n 假如照这个势头发展下去，港股真的未来可期。\n 回过头来看我们的A股，其实也有很多好公司，比如像恒瑞、格力、茅台，另外还有1597家利润跑赢纳斯达克指数的公司。\n 过去十年，中国指数跑输美股，很大一部分原因是因为一批最能代表中国经济的公司流失到海外市场了。\n 往后的十年，A股假如能把我们的\"苹果\"、\"亚马逊\"，留在我们自己的市场上面，那么中国的指数将有很大的机会走出长牛。\n 过去的十年，A股也有好的股票，但是数量比较少，投资者很难选中，而买指数基金也不能受惠；未来随着A股结构的改善，优秀上市公司的增加，相信国内股民可以如美股股民即使只买指数也能享受中国的增长，终于可以弥补过去A股回报过低的遗憾了。\n\n\n 丫丫商务合作微信：shantouwushuxi\n (添加好友请备注：公司+合作事项)\n 丫丫内容投稿：2458032576@qq.com\n\n A股老千股名单\n 热传的“香港金融保卫战”\n 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