阿里财报前瞻:创新驱动业务增长,持续看好

阿里将于5月15日明天盘前公布FY4Q19业绩,根据我们的数据和模型,FY4Q19营收可能会好于市场预期915.97亿元人民币(同比增长47.9%)。好于预期的营收,应来自阿里不断创新的市场行为,比如内容电商、个性化推荐以及个性化FEED推荐;也如钉钉、云等本身就具有创新性业务。阿里在FY4Q19季度核心电商业务应继续保有高增长,相较集团其他业务也是如此。我们维持买入评级,并提高目标价为220美元。$(BABA)$

1不断创新的核心电商业务保持活力。

中国电商市场暗流涌动变化迅速,新的供应商正在大量涌现,蚕食现有集中式电商平台业务。为保有和扩大市场领域,现有电商平台只能不断创新。尽管阿里是一间大公司,但它仍然足够灵活,保持市场敏感性。阿里现有的内容电商、网红直播、以及FEED个性化推荐,所有这些新方法都推动了其核心业务的增长。

2更高的核心电商增速。

根据我们的数据和模型,阿里的核心电商营收很可能会增长28%-30.9%,好于上季度的26.8%。其中佣金可能增长23.5% - 24.5%,上季度同比数字为24.3% .

客户管理营收很可能同比增长32.0% - 34.1%,上季为27.8%。

3淘宝和天猫GMV。阿里本季度GMV可能达到13430亿元,意味着同比增长17.1%,而第三财季同比增长20.9%。

天猫GMV有望同比增长22.4%,达到6060亿元,主要由化妆品、保健品和家居用品驱动。淘宝GMV可能同比增长13.0%至第四财季达到7370亿元,而第三财季增速为15.9%,主要受食品、婴儿、儿童和孕妇家用产品推动。

我们维持买入评级,并上调目标价至220.00美元,基于2021财年Non-GAAP下EPS7.59美元的预测,对应29倍市盈率。我们之前180美元的目标价,是基于30.2倍2020财年预测EPS5.96美元。

文章整理自天灏资本研报BABA:Embracing Innovation In The Marketplace Brings New Energy To Existing Business While being Innovative

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# 老虎财报季2020

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评论8

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  • 段端端
    ·2019-05-14
    我call了哈
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    收起
    • 夏夏夏
      风险自负[捂脸]
      2019-05-14
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  • 周啊哈
    ·2019-05-15
    估计投资收益和净利润也少不了。。
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  • 财经正弦波
    ·2019-05-15
    核心电商增速继续上涨
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  • 真详细[强]
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  • 复兴计划
    ·2019-05-14
    我选了第二个
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  • 股罗杰
    ·2019-05-15
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