社区

摘要：辛苦工作几十年，攒的血汗钱却不值钱了？通胀到底是不是暂时的？一把年纪了还要回去打工吗？如何避开通胀恶化下的10颗大雷？

本通胀生存指南旨在让我们成为快乐潇洒的有钱老头老太太。我们的口号是——“保护血汗钱”！

图注：图片源自网络，版权属原作者

本文聚焦：

• PART 1：注意！50年前风波重现？
• PART 2：警惕！通胀恶化下该避开的10颗大雷！

大家好！在大家私信的强烈要求下，本人携此通胀生存指南系列番外篇闪亮回归！还没有看过正文的朋友们欢迎回顾：

2021通胀生存指南（上）

2021通胀生存指南（中）

2021通胀生存指南（下）

在了解了助推通胀的三大因素，应对通胀的三大万金油和资产增值的三大秘诀后，相信各位读者们已经都差不多成为了大半个通胀专家了，对潇洒快乐的老年生活心里有了底，也对自己吐血存下的退休金有了一定的规划，不再瑟瑟发抖地担心自己成为高龄打工人。

图注：图片源自网络，版权属原作者

本期，再进一步，大家都知道通胀下应该持有优质股票，但有没有该避开的行业？该避开哪些行业？行业中的哪些公司？为什么？我们将会为大家详细讲述通胀恶化下的10颗大雷！

话不多说，我们直接进入正题！

PART1：注意！50年前风波重现？

我们知道，如今在漫天撒钱的美联储、有史以来最大规模的财政刺激和经济规模三者的“共同努力“下，美国被直接推入了通胀风险期。

为什么？

美联储的“通胀暂时论”想必大家已经听到耳朵都起茧子了，但他们口中的通胀并不是我们要关注的。

该关注什么？

在回答这个问题之前，让我们回头看看50年前发生的故事：

• 1965年，林登·约翰逊政府为越南战争和其畅想的“伟大社会”的福利打开了财政刺激的阀门，政府陷入了巨大的财政赤字，听起来很耳熟对吧？
• 像今天的美国一样：最初，通货膨胀的发展是循序渐进的，从1961年-1965年平均1.28%的年通胀率攀升至1966年的3%；随着标普500在1968年末创下了历史新高，人们开始觉得自己越来越富裕；
• 然后事情开始失控了：1970年通胀率达到了5.97%；到1974年，通胀率冲到了11%以上，股市已经贬值了35%；最终在1980年达到13.5%的峰值；
• 从1977年到1981年，5年期间，累计通胀率超过50%，数以千万计的美国人损失惨重。
• 如今应该不太有人记得美元在1978年几乎停止了作为世界储备货币的功能，但那一年，美国财政部甚至被迫发行以瑞士法郎计价的政府债券。

回到今天，这个故事真真切切地正在美国重演：

• 当暂时性的数据都消失时，美联储应该会叉着腰来一句：“看我说啥来着？”
• 而几年后当实际通胀再次回升，已经蓄势待发时，又会发生什么呢？

图注：图片源自网络，版权属原作者

上回（1974年），通货膨胀周期开始的九年后才成为一个重大的政治问题和公共政策问题，这回呢？

PART 2：警惕！通胀恶化下该避开的10颗大雷！

不过这些都不是我们能控制的事情，我们唯一能做好的就是未雨绸缪，保护好自己辛辛苦苦挣来的血汗钱。

如何做到？

我们给出了应对通胀一招鲜的三大万金油：持有股票、持有硬资产、使用通胀保值国债（TIPS）押注通胀保护——这些方式虽然不会在回报上给我们很大的惊喜，但至少也不会有多大的惊吓，能保住我们的资产，也让我们能够安稳度过老年生活。

那么如何在保护资产的基础上使其不断增长？

我们也给出了增长资产的三大秘诀：不断增值的硬资产、加强黄金的保护、和寻找优质股票。

大家应该发现了，无论是万金油还是秘诀，我们都提到了持有股票的重要性——优质股票！当然了，挑选优质股票的方法大家应该已经熟记于心了（详见2021通胀生存指南（下）），那么有没有什么通胀恶化时要避开的雷？

必须有！

图注：图片源自网络，版权属原作者

在通胀恶化时应该警惕哪些行业？行业中的哪些公司？为什么？以下便是您该避开的10颗大雷：

• 银行

通货膨胀对于银行业并不是什么好事，原因很简单：银行贷款给个人或企业，一通货膨胀，借出去的钱就开始不值钱，虽然银行确实在收取的利率中考虑了预期的通货膨胀，但如果通货膨胀率高于他们设定的利率，就会损害他们的利润。

不过，像摩根大通（JPM）这样经营良好的银行就没什么毛病，我们主要得避开的是那些专注于向风险较高的借款人放贷的机构。

比如......（完整版内容请进入空间站阅读原文）

• 低利润的食品企业

不管通货膨胀如何严重，价格再怎么高，咱都得吃饭不是？这乍一想不是挺好的吗？

的确如此，但问题在于，食品行业竞争激烈且利润低下，一旦投入成本上升，而竞争对手开打价格战，如果没有强大的品牌或其他优势，提高价格可能就是自跳火坑。

还是那句话，一些高质量的食品企业会做得很好，但如果已经在苦苦挣扎，通货膨胀将使其陷入更艰难的境地。

图注：图片源自网络，版权属原作者

比如这2家公司......（完整版内容请进入空间站阅读原文）

• 耐用消费品

耐用品是啥？能够使用三年以上的物品——比如电器、某些电子产品和汽车。

从原材料来看，这些物品往往需要大量原材料和劳动力来生产，从而推高了成本。更重要的是，几乎所有这些产品都包含目前极为短缺的半导体。

从消费者方面来看，耐用品的需求量可能会在通胀期间大幅下降。当然人们可能确实会偶有耐用品的需求，但如果价格不理想，这个购买决定可能会一推再推。

这样的双重打击使耐用品成为受通胀压力影响最严重的行业之一。杜克大学和Man Group的研究人员进行的一项研究发现，耐用消费品在通货膨胀时期表现最差。

图注：图片源自网络，版权属原作者

因此，我们应该避开利润率特别低且生产成本高的耐用消费品公司，比如这2家公司......（完整版内容请进入空间站阅读原文）

• 高估值公司

市场赋予股票高市盈率，是因为对其未来的盈利能力的期待。但当通胀上升时，未来收益的真实价值会下降，而这些备受市场追捧的公司价值也会下降。

比如这3家公司......（完整版内容请进入空间站阅读原文）

• 成长型公司

虽然这些公司成立时间不长，并没有历史证据证明它们会被通货膨胀打败，但其特点是对未来收益的承诺，划重点，未来收益！

那么很简单，随着通货膨胀率的升高，未来的收益会变得更不值钱。

这2家公司需要尤其注意......（完整版内容请进入空间站阅读原文）

如果通胀持续攀升，这些公司可能会受到重创，大家一定注意避避雷。当然，需要避开的公司包括且不限于以上提到的10家，因此，掌握逻辑是重心，通过分析这些公司，相信大家都能够明白如何评估自己手中所持有的资产，投资不易，大家且行且珍惜！

好啦！本2021通胀生存指南系列番外篇就先到这，但本系列远远还未结束！欢迎关注贝瑞研究，有任何想要了解的问题都欢迎大家留言或者私信给我们，让我们一起保卫血汗钱！

分析师：Dr. David Eifrig & Shaoping Huang

欢迎扫码进入弹道美股老虎空间站《美股Hot Money》：全球数百万高净值投资者专享数十位华尔街分析师视角下的美港股、贵金属、ETF等全领域投资动向

版权声明：本文系弹道美股原创文章，如需转载欢迎留言沟通，如需引用请注明“来自弹道美股”。未经允许转载、洗稿，我方将保留追究法律责任的权利。

免责声明：本号内容由弹道美股或其关联公司所有并发布。本号介绍的信息、工具和资料由弹道美股提供，未经证监会审阅。

本号介绍的信息、工具和资料仅供一般性参考，并不构成广告或分销、销售要约、建议或买入任何第三方之证券、基金或其他投资工具的邀请，亦非对任何交易的正式确认。

本号介绍的信息、工具和资料并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或法律上的建议。

投资有风险，投资产品的过往业绩并不预示其未来表现，您在做出投资决策前应认真阅读相关产品合同，并自行承担投资风险。

本号所提供的资料并非投资建议或税务咨询意见，投资者不应依赖本号所提供的资料作出投资决策。