启程资本的2022

大家好,读者朋友。

2022年已经过去,是时候该总结一下过去的一年了,本来想在上周写呢,但上周实在太忙了没有抽出来,本周专门空出一天时间好好总结总结。

2022年投资成绩单

目前持有十大持仓占总仓位的七成,其他观察仓占三成仓位,第一大仓位是腾讯,占比27.54%。

2022年投资收益时-7.59%,公布实盘以来连续两年负收益,但今年明显好于去年,去年沪深300下跌5.20%,而我的实盘下跌38.75%,主要是去年大部分投资,包括2020年的大部分投资在中概股上,2021年恒生科技下跌32.70%,我跑输沪深300 33.5%,只跑输恒生科技5%。今年跑赢沪深300,14%,今年的投资更加均衡而且侧重A股,美股,对于港股、中概股的投资减少。

今年新投入的一半资金在A股,一半资金在美港股,A股的主要标的是五粮液、海康威视、格力、招商银行;港股的主要标的腾讯;美股的主要标的苹果、谷歌、Meta、特斯拉。

年初的时候,设定的投资收益目标是30%,因为2021年真的下跌的太惨了,以为2022年会好一些,能够有一波反弹,没想到2022年更加惨烈。俄乌战争,美国加息,疫情管控,10月份以前的这些大事件,都让股市持续不断的下跌。3月14日,俄乌战争爆发,恒生科技指数下跌11%,3月15日又下跌8%,好在市场是短暂的疯狂,3月16日,又来了个大反转,上涨了22%。

回看月收益,2022年当中,1-5月都是负收益,1月和3月是大幅下跌,6月来了波大反弹,7月又开始大幅下跌,一直持续到10月底,恒生科技指数下跌到2700点,距离2021年2月份最高点11000点,下跌了75%,腾讯股价也跌破了200港币,市值只有1.8亿港币。

10月底我的账户,年度亏损达到24%,累计亏损达到45%。老唐的年度亏损也达30%,因为重仓了腾讯。下跌的时候,看着账户缩水很严重,每个月都亏好几个月的工资,心情当然不是很美丽,但我的操作是呆做不动,因为我相信,我所持有的公司,基本面并没有想股价表现的那么差。在8月份和10月份还加仓了腾讯,中概ETF。

我现在对投资收益波动的承受能力,相比之前,有很大提高。记得2015年,熊市的时候,面对千股跌停,股票市值的快速缩水,我那时会失眠,抽烟会多,会很焦虑,会后悔自己的追高,想着赶紧清仓,减少亏损。那时的操作,还处于追热点,博短线,全仓一只个股。现在我面对,我深入研究过的股票,如果出现大幅下跌,而基本面并没有变坏那么严重,估值很低,我会想着筹集资金,继续加仓,五毛买价值一元的东西,下跌的越多,反而越兴奋。只可惜当时资金不是很充足,没有太多钱加仓了,只能看着最低点一闪而过。

我的持有不动,终于在11月份,12月份,迎来了估值修复,尤其是11月份的快速修复。11月份的反弹,收益相对于6.8个月工资。

近三年的操作记录统计

2022年操作次数,有效操作次数,买入次数,卖出次数相比于2021年都呈下降趋势。从三年买入和卖出次数,可以看出我处于净买入的阶段,买入次数明显大于卖出次数。有效次数中包含打新的操作和换股操作,以及集中账户的操作,一般中签后,一周内会卖出新股,所以真实的有效操作次数要稍低于统计数据。

三年来,买入次数很多,从抄底这件事来说,没有精准抄到过最低价,拿持续加仓的腾讯来说,最低买入价是242,最低价200附近,没有资金可抄了。最成功的买入操作,应该是中概互联,2.184买入2000股,1.3买入了20000股,0.99又买入了20000股,0.97又买入了10000股,一下子成本拉低到1.17,最低价到0.8,但通过不断的在低位买入,成本已经很低,在低估值区域累计了足够的筹码,就等未来估值修复。

从买入操作的技术层面来说,首先又建立对标的的估值,然后给一定的安全边际,就是要打个折,在出现买点的时候,分仓买入,这样才能保证你不容易被套。

我在阿里巴巴上的操作,就没有设置好安全边际,估值没有问题,但没有打折,在合理估值范围内,买入了大部分仓位,但市场确给估值打了很大的折,而我前期成本太高,就被套住了。后期对阿里的看法,没有那么确定,就没有继续低位加仓的信心。

2023年操作次数可能会变多,尤其是卖出操作,因为要进行换仓操作,把一些观察仓清仓,集中到核心仓位上,投资的标的要做减法。之后的年份,操作次数应该会降低下来,最好能做到呆坐,就把钱给挣了。

投资体系的改进

2022年最大的收获,应该是在安全边际有了新的认知,并且在执行层面上又了具体的改进。

我的投资体系,之前用一句话概括就是,选择好的公司,合理的价格买入,并长期持有。

好的公司,很模糊,买入了很多,有成长陷阱的公司,比如快手、滴滴、高途、亚马逊等等,或者遇到困境的公司,比如格力、万科、平安、阿里等等。

好的公司,用老唐的标准,就是利润为真,利润可持续,维持现有利润不需要太多投入。典型代表就是茅台、苹果、腾讯。

合理的价格,之前用DCF进行估值,但范围很大,而且采用的自由现金流,参数不同,估值范围就会很大,以为进入了估值范围,就可以买了,就可以重仓了,而且还给自己很长的持有期限。如果是长牛慢牛行情,这样买入没有问题,但遇上了熊市,这种没有打折,没有安全边际的买入,会让自己很被动,投资初期,会有比较长期处于亏损状态,这种煎熬,也许会让自己在某个时刻,某种情形下做出错误的决策。

合理的价格,按老唐的买点,三年后合理估值应该是第三年预计自由现金流*(1/无风险收益率),买点是打五折。

读书2022

此外还重读了一遍巴菲特致股东1956-2021,上市公司财报100份+。

今天就先聊到这了,各位晚安。各位的“点赞”、“在看”是对启程资本老韩的最大支持,感谢🙏。

$腾讯控股(00700)$$阿里巴巴-SW(09988)$  

# 2022投资大复盘

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论14

  • 推荐
  • 最新
  • 捡漏的扫地僧
    ·2023-01-09
    精彩
    谷歌个人可以觉得减仓,搜索以后不是一门好生意了,最近国外比较火的chatGPT很火就是竞争对手,以后恐怕会更多,做ai做搜索只要花时间和资本,能做到非常不错,google的市场会慢慢蚕食。
    回复
    举报
    收起
    • 启程巴芒阁
      chatgpt确实火了,火得一滩糊度,1个内用户破亿
      2023-02-08
      回复
      举报
    • 捡漏的扫地僧
      嗯,不过这块是风险点,搜索的技术壁垒在降低,现在机器学习框架非常成熟了,只需要时间来积累数据就可以做的比较精准。将来这块竞争会比较激烈了
      2023-01-10
      回复
      举报
    • 启程巴芒阁
      搜狗做这么多年也没抢到多少百度的份额,我记得谷歌在搜索方面的护城河还是很高的,并且谷歌还延伸到了chrome浏览器,安卓操作系统,这里预装,预设为主页。其他竞争对手很难超越。
      2023-01-10
      回复
      举报
  • 最近是不是赚回来了
    回复
    举报
    收起
    • 启程巴芒阁
      回来不少,再涨20%就差不多了
      2023-01-15
      回复
      举报
  • 捡漏的扫地僧
    ·2023-01-09
    我跟你的投资风格好像,持股也差不多
    回复
    举报
    收起
  • 精灵魔法
    ·2023-01-09
    这篇文章不错,转发给大家看看
    回复
    举报
  • 思冬
    ·2023-01-09
    回复
    举报
  • Ydy3000
    ·2023-01-10
    回复
    举报
  • ArthurSune
    ·2023-01-09
    👍🏻
    回复
    举报
  • RoadToTesla
    ·2023-01-09
    加油!
    回复
    举报